美日贸易协议核心条款 - 美国对日本商品关税税率从25%降至15% [1][3] - 日本承诺向美国投资5500亿美元 其中美国将获得90%利润 [3] - 协议内容包括日本采购100架波音飞机 [3] - 日本将向美国开放汽车 卡车 大米及部分农产品市场 [3] 协议执行机制 - 美国将每季度审查日本履行协议情况 [3] - 若特朗普对履行情况不满 关税将恢复至25% [1][3] 日本投资方向 - 5500亿美元投资将用于支持日本企业在制药和半导体领域发展 [4] - 谈判过程中投资金额从4000亿上调至5000亿 最终确定为5500亿 [3] 日本农业领域 - 日本同意增加进口美国大米份额 [4] - 日方强调不会牺牲本国农业利益 [4] - 钢铁和铝产品仍需缴纳50%关税 [4] 协议评价 - 日本首相称这是对美贸易顺差国家达成的最低关税协议 [4] - 共同社评论认为当前税率仍偏高 日方作出让步 [4] - 日方最初要求美方撤销所有加征关税 [4]

基金重仓股概况 - 2950只入围基金重仓股中有126只个股基金持股比例超过10%，显示基金对部分核心资产的"控盘"能力显著增强 [1] - 九号公司以35.24%的流通股持股比例位居榜首，百济神州和诺诚健华分别以33.47%和32.70%紧随其后 [1] - 17只个股基金持股比例超过20%，显示基金对这些标的的高度认可 [1] 基金操作动态 - 126只高比例持仓股中85只获增持，普源精电、华虹公司、源杰科技持股量环比激增409.08%、354.96%和317.64% [3] - 41只个股遭减持，恒玄科技、石头科技、纳睿雷达减持幅度达37.29%、32.21%和30.98% [3] - 44只个股被100家以上基金同时持有，宁德时代以1775家基金持有数量居首，持股比例14.49% [3] 估值与业绩表现 - 42只高比例持仓股市盈率低于30倍，古井贡酒以8.20倍动态市盈率最低 [3] - 已公布业绩预告的24只个股中23只预增，华夏航空预计上半年净利润同比增长875.10% [4] - 纳睿雷达、新易盛净利润同比增幅分别达860.00%和356.58% [4] 板块与行业分布 - 126只高比例持仓股中创业板36只、科创板43只、沪深主板42只、北交所5只 [4] - 电子、医药生物、汽车行业分别有32只、21只和12只个股上榜 [4]

FOF持仓动向 - 华安黄金ETF成为2025年二季度末获FOF重仓数量最多的基金 共获78只FOF重仓持有 持仓市值达9 87亿元 其中华安盈瑞稳健优选6个月持有持仓华安黄金ETF的市值最高 达1 69亿元 但与一季度末相比 FOF对黄金资产的追捧热度有所降温 一季度末华安黄金ETF获86只FOF重仓持有 持仓市值达14 14亿元 [1] 债券型ETF配置 - 债券型ETF是FOF的主要投资对象 海富通中证短融ETF获FOF合计持有市值超16 43亿元 被57只FOF持有 成为FOF持有市值最高的基金产品 博时中债0-3年国开行ETF 博时信用优选E在二季度末获FOF持有市值均超过10亿元 债券类资产稳居FOF重仓主力品种之位 [3] 成长风格资产配置 - 工银睿智进取FOF今年以来以21 64%回报率在全市场FOF中表现突出 重仓港股通互联网ETF 港股创新药ETF 科创芯片ETF等成长风格较强的品种 同时也重仓红利低波ETF 黄金ETF等风格相对稳健的产品 其重仓的港股创新药ETF今年以来的涨幅已超80% [3] - 渤海汇金优选进取6个月持有混合发起（FOF）今年以来回报率超20% 大举布局港股创新药 港股互联网 科创芯片等主题ETF 还重仓两只纳斯达克主题ETF [3] - 国泰行业轮动股票（FOF-LOF）今年以来的回报率接近20% 其重仓行业更加多元 涉及军工 黄金 动漫游戏 地产 稀土等多只主题型ETF [3] 市场策略与展望 - 国泰基金的FOF基金经理曾辉指出 目前股市主要投资风险已转变为中观行业轮动踏空风险 股市下半年的整体表现可能因美联储降息周期 国内补库存周期等因素而好于上半年 [4] - 渤海汇金优选进取6个月持有混合发起（FOF）基金经理叶萌表示 将延续"三主线 + 一缓冲"的资产配置框架 通过定期再平衡措施调整各类资产敞口 并预留部分现金储备以捕捉突发波动中的逆向机会 [4]

政策推动行业结构调整 - 工业和信息化部明确实施十大重点行业稳增长工作方案 推动钢铁 有色金属 石化 建材等行业调结构 优供给 淘汰落后产能 [1] - 光伏 水泥 钢铁等行业已率先响应政策 减产行动迅速展开 [1] - 政策旨在清除无效供给 提升行业集中度 优质企业将迎来更好发展环境 [2] 行业投资机会分析 - 钢铁行业高端装备制造所需的高壁垒 高附加值优特钢将显著受益 行业格局有望改善 优特钢企业和成本管控强的龙头钢企估值修复可期 [2] - 有色金属领域政策将优化供给结构 清退老旧产能 铜冶炼及氧化铝等环节的产能利润预计中期修复 推动相关板块估值上修 [2] - 建材行业受益于新一轮地产利好政策 龙头企业通过渠道优化和品类拓展 有望在存量市场中实现持续增长 [2] 业绩表现与市场反应 - 钢铁 有色 建材三大行业68只股票2025年上半年净利润同比增长 其中22只预计扭亏为盈 包括天齐锂业 安阳钢铁 山东钢铁等 [3] - 三和管桩净利润预计同比增长30 91倍至38 89倍 主要得益于产品矩阵丰富 成本管控优化和产品结构改善 [3] - 上述68只业绩预增的基建股7月平均上涨15 82% 柳钢股份累计涨幅达121 31% 盛和资源 华新水泥等累计涨幅超40% [5] 估值与资金流向 - 截至7月23日 23只个股滚动市盈率低于30倍 尖峰集团仅7 56倍 华新水泥 紫金矿业等处于10-15倍较低估值区间 [5] - 截至7月22日 紫金矿业 华友钴业等6只个股7月以来融资净买入额超1亿元 [5]

关税政策调整 - 美国总统宣布将对世界大部分国家征收15%至50%的简单关税 [1] - 对日本关税税率为15% 日本向美国投资5500亿美元并开放汽车、卡车及农产品市场 [1] - 对菲律宾和印尼关税税率为19% 两国承诺对美国实施"零关税"和开放市场 [1] - 计划向150多个较小贸易伙伴设定统一关税税率 [1] - 7月初已对加拿大、墨西哥和欧盟征收高额关税 [1] 美欧贸易谈判 - 美国提出8月1日实施30%基准关税 欧盟表示不愿妥协并准备报复措施 [3] - 美国现行关税政策影响3800亿欧元欧盟出口商品 占欧盟对美出口70% [3] - 欧盟计划8月6日起对210亿欧元美国商品加征关税 并拟定更严厉反制预案 [5] - 欧盟筹备第三份反制清单 首次纳入服务业 计划对数字服务和在线广告征税 [5] 美国与其他国家贸易协议 - 美国与印尼达成贸易协定框架 印尼取消99%关税壁垒 美国工业、科技产品和农产品享受零关税 [3] - 印尼承诺购买150亿美元美国能源、45亿美元农产品及50架波音飞机 [3] 制药行业动态 - 美国威胁欧洲提高处方药价格 以减肥药司美格鲁肽为例指出欧洲药价远低于美国 [4] - 德国财长明确表示不愿以过高代价达成协议 [5]

全国CPI数据 - 2025年6月全国CPI同比上涨0.1%，结束连续4个月下降趋势，环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点 [1] - 核心CPI同比上涨0.7%，达到近14个月新高 [1] - 14省份CPI同比上涨，10省同比下降，5月涨跌省份分别为8个和21个 [1] - 宁夏结束15个月连续下降趋势 [1] CPI变动原因 - 蔬菜价格环比反季节性上升叠加上年同期基数偏低，带动食品价格同比降幅收窄 [2] - 国际原油价格阶段性冲高带动国内能源价格上涨，能源价格同比降幅收窄1个百分点 [2] - 以旧换新政策扩围加力对CPI形成重要支撑 [2] 未来CPI走势预测 - 物价有望继续改善，CPI将呈现低位温和回升态势 [4] - 以旧换新等促消费措施会加力推进，继续支撑物价走势 [4] - 7月CPI或停留在0.1%附近，因上行动力不足且面临高基数因素 [4] 价格回升支撑因素 - 经济保持稳定向好态势，总需求持续扩张 [5] - 扩内需政策继续显效，拉动消费需求 [5] - 治理企业低价无序竞争改善市场环境，光伏、水泥、汽车等行业自律行动产生积极影响 [5] - 下半年节假日效应明显，促进服务类价格稳定或上行 [5] - 下半年CPI和PPI翘尾因素减弱，下拉影响递减 [5]

市场预期变化 - 交易员预计美联储到明年年底将累计降息76个基点 较4月份时仅25个基点的预测大幅提升 [1] - SOFR期货收益率利差变化反映市场预期转向更鸽派的立场 [1] - 荷兰合作银行策略师预测美联储明年的降息次数可能达到4次 [3] 美联储人事变动影响 - 现任主席鲍威尔预计明年5月卸任 理事库格勒任期届满 特朗普有机会任命新人 [1] - 市场关注新任美联储主席将如何行动以回应白宫的预期 [3] - 多位美联储高官表达支持降息的立场 强化市场预期 [1] 经济与政策背景 - 美国经济韧性可能减弱 为更多政策宽松打开空间 [1] - 7月维持利率不变后 9月降息25个基点的概率不足六成 [3] - 市场密切关注即将公布的通胀数据 [3] 机构观点 - Columbia Threadneedle利率策略师指出降息倾向可能持续 [1] - 瑞穗银行策略主管注意到市场关注点转向美联储人事预期 [3]

值得注意的是，该计划还包含一项抑制各州对AI过度监管的策略：联邦机构在分配AI相关资金时，需评估各州的AI监管环境，若某州法规可能削弱资金效 用或项目成效，则可能限制拨款。这被视为对前总统拜登全面行政命令的回应，该命令曾要求在AI安全、隐私保护、公平性等多方面采取行动，而特朗普 上任后不久便废除了该命令。 尽管共和党政府此前试图通过立法在10年内禁止各州制定任何AI相关法律（该提案本月已在参议院被否决），但白宫AI事务负责人戴维·萨克斯强调："AI是 一项革命性的技术，它有可能改变全球经济并重塑世界力量平衡。为了保持领先的经济和军事强国地位，美国必须赢得这场竞赛。"他当晚还参加了名为"赢 得AI竞赛"的闭门活动，进一步阐述政府AI路线图。 白宫科技办公室主任迈克尔·克拉斯蒂奥斯表示，计划中概述的所有政策都可在未来6个月到1年内执行。立法者和科技领袖在AI监管方面存在的分歧，也凸 显了在确保安全与追求发展速度之间取得平衡的巨大挑战。（文馨） 为了加速AI发展，该计划明确要求简化数据中心、半导体制造设施及能源基础设施项目的许可流程。同时，特朗普政府计划与美国科技巨头合作，向盟友 提供包含AI模型、硬件和软件的"全 ...

贸易政策变化 - 美欧接近达成贸易协议 美国计划对欧洲进口商品征收15%关税 较原计划30%大幅降低 与美日协议类似 [1] - 协议可能免除飞机 烈酒和医疗设备等部分产品关税 汽车关税有望从27 5%降至15% [1] - 欧盟准备了930亿欧元报复性关税方案 最高税率30% 作为谈判破裂的应对措施 [1] 市场反应 - 道琼斯指数单日大涨400点 市场对贸易协议前景反应积极 [3] - 美日协议增强市场信心 预期美欧能在8月1日前达成类似协议 [3] - 贸易政策趋于明确被视作企业利好 可能推动股市继续上涨 [3] 货币政策预期 - 市场预期2026年美联储将降息76个基点 远高于4月预期的25个基点 [3] - 9月降息25个基点概率上升至58% 7月降息可能性较低 [4] - 潜在美联储主席继任人选如凯文·哈塞特和凯文·沃什均公开支持降息 [4] 市场担忧 - 企业盈利预期持续下调 与股市强势反弹形成背离 [4] - 市场可能陷入"自满"状态 面临更高波动性和回调风险 [4] - 投资者关注Alphabet和特斯拉等大型科技股财报表现 [4]

中国家电企业国际标准化突破 - 海尔牵头国际标准ISO 25732成功获批立项 标志着中国家电行业在国际标准化领域取得重要突破 [1][3] - 标准由海尔专家担任召集人的WG10工作组负责制定 体现中国在家电及相关技术领域的持续性贡献获得国际认可 [1] - 会议汇聚20多个成员国150余名专家代表 包括中国 日本 美国 德国 英国等 [1] ISO 25732标准内容及意义 - 标准全称为《技术通信—概念信息在信息化产品的应用》 核心内容是为信息化产品开发提供规范化建议 [3] - 解决不同技术人员 设计师对同一概念理解不同导致的协作困难和效率低下问题 规范产品设计 信息建模和流程 [3] - 标准定义的术语和知识系统将广泛应用于人工智能 语义网 软件工程及信息架构等前沿技术领域 [3] 标准对全球技术领域的影响 - ISO/TC 37技术委员会将基于此标准与ISO/IEC JTC1/SC42展开合作 影响全球物联网 大数据 人工智能等领域的底层标准体系构建 [3] - 标准立项体现中国家电及相关技术企业在国际标准化工作中的持续深入参与 从终端产品扩展到技术规则层面 [3] - 为全球技术协同创新注入关键动能 [3]