黄金投资策略 - 黄金价格走势呈现急涨慢跌的特征 金价往往在经历漫长的盘整或缓慢阴跌后 才会出现短时间的脉冲式拉升[1] - 市场大部分时间枯燥甚至煎熬 试图频繁做波段极易“卖飞”错过主升浪[1] - 投资黄金的关键在于“拿得住” 为克服人性弱点并规避择时风险 定投是一个很好的参与方式[1] - 通过分批买入平摊成本 在低位积累筹码 以时间换空间 耐心等待每一次脉冲带来的资产跃升[1]

二是加强重点领域风险防控。聚焦行业风险频发领域，梳理风险管控难点，总结推广先进经验，促进行 业风险管理能力整体提升。 上述负责人说，上一届风险管理专业委员会凝心聚力、务实履职，在健全行业全面风险管理体系、促进 行业风险管理能力提升等方面取得良好成效。新一届委员会要继续发挥专业优势，积极履职、协同发 力，引导行业机构加强风险预研预判，提升主动管控风险能力，推动形成"监管引导、自律规范、行业 尽责"的协同防控体系，夯实行业可持续发展根基，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，为"十五 五"时期经济高质量发展作出新的更大贡献。 本次会议共有委员会主任委员、副主任委员、委员、秘书长29人参加，中证协有关负责人、证监会机构 司相关人员出席会议，主任委员、广发证券总经理秦力主持会议。本次会议采用线上线下（300959）相 结合的方式召开。 秦力通报了委员会2025年工作成果及2026年重点工作思路，并组织与会委员开展讨论。委员们一致认 为，委员会应主动响应时代召唤，自觉担负使命责任，学习贯彻好党的二十届四中全会、中央经济工作 会议和证监会主席吴清重要讲话精神，紧密围绕"十五五"规划中金融领域战略部署，扎实做好防风险、 强监 ...

公司核心文化与战略定位 - 公司作为甘肃省属骨干金融企业，深刻把握金融工作的政治性、人民性，秉承“为社会增添福祉、为客户创造财富、为股东回报收益、助员工实现价值”的使命 [1] - 公司将“合规、诚信、专业、共赢”的核心价值观内化于战略，外化于行动，以文化“软实力”驱动金融“硬支撑” [1] - 公司在深耕“五篇大文章”的征程中展现使命担当，先后14次荣获“省长金融奖” [1] - 展望未来，公司将继续高擎中国特色金融文化旗帜，坚守核心价值理念，持续提升客群服务和组织响应“两个能力”，以服务实体经济为根本宗旨 [4] 科技金融业务 - 公司坚守金融服务实体经济的本源，聚焦科技创新领域，积极参与甘肃省“玉如意计划” [1] - 秉承“投早、投小、投硬科技”的耐心资本理念，通过股权、债券、基金等综合金融服务与科创企业共生共荣 [1] - 公司成功助力云上甘肃科技登陆北交所，并通过发行科创债券、设立产业基金等方式，向省内先进制造、生物医药等领域投入超13亿元 [1] 绿色金融业务 - 公司将“绿水青山就是金山银山”理念与“稳健审慎”的文化要求深度融合，全力支持区域绿色转型 [2] - 公司曾助力金徽股份上市打造绿色矿山 [2] - 2024年，公司作为财务顾问主导完成甘肃能源重大资产重组，高效完成76亿元资产交割及19亿元配套融资，助力其转型为综合性能源上市公司 [2] 普惠金融业务 - 公司坚守金融的人民性，将普惠金融作为履行“为社会增添福祉”使命的重要抓手，通过多元渠道赋能中小微企业 [2] - 公司创新打造线上线下结合的投教模式，累计覆盖人群超千万 [2] - 公司连续多年结对帮扶甘南、天水等地，投入帮扶资金超750万元 [2] - 在承办《股东来了》投资者权益知识竞赛中，公司战队荣获全国总决赛亚军 [2] 养老金融业务 - 面对社会养老需求，公司展现出“稳健审慎、不急功近利”的担当，发起管理甘肃省养老服务产业发展基金 [3] - 该养老基金已投资4.5亿元支持养老体系建设 [3] - 公司积极引入符合养老需求的金融产品，优化APP适老功能，开设“银发课堂”，构建“产品+服务+宣教”的全方位养老金融服务体系 [3] 数字金融业务 - 公司在“守正创新”与“依法合规”的平衡中主动拥抱数字变革，推广“一机通办”提升服务效能 [3] - 公司前瞻性布局人工智能，完成金融大模型的本地化部署，将前沿技术应用于风险管理、投资决策等核心环节 [3] - 通过强化科技赋能，公司在提升服务精准度的同时，牢牢守住风险底线 [3]

中证报中证网讯（记者 何昱璞）日前，方大炭素与北京科技大学签署合作协议，共同启动电弧炉 熔分气基竖炉直接还原铁研发项目。此次合作聚焦绿色冶金应用场景，开展电弧炉熔分直接还原铁前沿 技术攻关，不仅有望突破钢铁行业低碳转型关键共性技术瓶颈，更将拓展炭素核心产品应用边界，为产 业绿色升级注入新动能。 作为炭素行业领军企业，方大炭素始终以科技创新驱动高质量发展，此次与北科大的产学研合作， 正是其深化创新生态构建的重要实践。根据协议，双方将重点验证电弧炉高效熔化固态直接还原铁 （DRI）生产优质液态铁水技术路线的可行性，精准评估能耗、能源利用效率、金属回收率、碳排放水 平及铁水品质等核心指标，最终为电炉炼钢提供低碳、清洁、高质量的铁源解决方案。 在这一前沿工艺中，方大炭素自主研发的超高功率石墨电极，凭借优异的导电导热性与抗热震性 能，成为电能向高温电弧热能高效转化的核心载体，既能提升熔分效率、降低系统能耗，又以极低的杂 质含量保障铁水纯净度，满足高端钢材冶炼的严苛要求；针对熔分过程中特殊的炉内环境，公司生产的 高性能炭砖凭借卓越的高温强度、抗渣侵蚀能力和抗热震稳定性，成为构筑长寿炉衬的理想材料，可显 著提升电炉作业率与 ...

中证报中证网讯(记者赵中昊)近日，江苏证监局披露关于对方正证券承销保荐有限责任公司、袁鸿飞、 杨日盛采取出具警示函措施的决定。经查，方正证券承销保荐有限责任公司(以下简称方正证券)作为江 苏京源环保股份有限公司(以下简称京源环保)2022年可转债持续督导保荐机构，在履行持续督导职责过 程中未尽到勤勉尽职义务，未发现京源环保存在违规使用募集资金支付非募投项目费用、募集资金信息 披露不准确等问题。方正证券上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》相关条款之规定,保 荐代表人袁鸿飞、杨日盛应当对上述违规行为承担主要责任。 江苏证监局表示，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十四条的规定，决定对方正证券和袁鸿 飞、杨日盛采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。方正证券及相关保代应充 分吸取教训，提高执业质量，杜绝此类事件再次发生，并于收到本决定书之日起30个工作日内向江苏证 监局报送书面整改报告。 需要注意的是，这并非方正证券承销保荐2025年以来首次被监管警示。 3月28日，中国证监会官网披露关于关于对方正证券承销保荐有限责任公司采取责令改正措施的决定。 经查，中国证监会发现该公司在个别公 ...

中证报中证网讯(记者王辉)为应对日益庞杂的数据与快速轮动的市场风格，金融科技服务商慧研智投近 日宣布推出"慧研智投基本面智能系统"，致力于将量化投资技术从"机构专用"推向"大众普惠"，助力投 资者应对市场复杂化挑战。 慧研智投负责人表示，在产品设计上，该系统强调"可解释的投资逻辑"，通过风险警示、财报诊断、估 值分析等多维工作流，模拟专业研究路径，帮助用户理解策略背后的方法论而非仅仅提供交易信号。面 对投资者普遍存在的信息过载与决策焦虑，该体系旨在辅助用户"从嘈杂中回归本质"，通过工具、策略 与投教融合，助力其逐步构建理性投资框架。未来，慧研智投将持续深化AI与金融融合，打破数据、 工具、服务与投教边界，向个性化、智能化服务平台演进。 该系统将复杂的量化逻辑封装为可视化数据看板，集成智能条件单、网格交易辅助、多因子选股池等核 心功能，旨在为投资者提供体系化、逻辑化的分析工具。 ...

公司财务与业务表现 - 2025年前三季度实现收入9.21亿元，同比增长103.76%，已逼近2024年全年水平 [1] - 2025年前三季度毛利达到6532.8万元 [2] - 在运行的无人矿卡车队规模从2025年6月的1400余台增长到2000台以上，占据中国L4级矿区无人驾驶解决方案市场近半份额 [1] - 截至2025年9月末，公司解决方案已部署在中国按年核定产能计12个最大露天煤矿中的7个 [1] - 截至最后可行日期，公司于中国西北地区两个露天矿山运输项目分别部署了509台和488台无人矿卡，刷新行业最大规模无人矿卡车队纪录 [1] 商业模式转型与优势 - 公司从TaaS（持车）重资产模式向ATaaS（不持车）轻资产模式成功转型 [2][3] - 从2024年底至2025年9月底，TaaS模式车辆仅增加165台，而ATaaS模式车辆增加852台 [3] - 2024年ATaaS模式实现收入4.50亿元，占总营收比例突破46% [3] - 2025年前三季度，ATaaS模式贡献营收占比提升至50%，达到4.61亿元，同比增长267% [3] - 轻资产模式优化现金流，使公司摆脱制造业周期性束缚，强化高毛利、高可扩展性的纯科技公司特征 [4] - 公司获得了紫金矿业、宁德时代、兖矿资本、德赛西威等产业巨头的战略投资与深度合作 [1] 技术突破与全球化进展 - 2025年12月18日，在澳大利亚诺顿金田项目成功完成首次“安全员下车”常态化测试，标志着中国矿山无人驾驶技术首次在澳大利亚实现关键场景完整能力验证 [5][6] - 公司是国内唯一一家能够实现完全无人、混行、混装、混卸作业的企业 [7] - 采用BEV多模态融合感知算法，能适应雪天、雨天等复杂工况，动态障碍物交互推论轨迹预测技术解决了有人车与无人车混行难题 [7] - 依托“著山”方案，实现了6年零事故率的安全纪录，客户留存率保持100% [7] 行业趋势与市场前景 - 矿区无人驾驶产业正从“资产运营”向“技术赋能”深刻转向 [2] - 轻资产模式正在成为行业发展的重要趋势 [4] - 中国以外全球主要矿区（包括澳大利亚、加拿大及智利等）的无人驾驶解决方案市场规模预计将从2024年的7亿美元增加至2030年的81亿美元，复合年增长率为51% [6] - 其中澳大利亚市场2030年矿区无人驾驶解决方案市场规模有望突破27亿美元 [6] - 长期来看，全球矿区无人驾驶解决方案潜在市场总规模超过1100亿美元 [6] - 全球矿业正面临劳动力成本攀升与安全生产规范收紧的双重压力，智能化转型需求持续释放 [6][7]

据介绍，中信期货上海湖滨路分公司作为中信期货深耕区域市场的业务单元，此次落地项目是其践行普 惠金融责任、赋能县域产业的具体举措。项目的顺利推进，既发挥了期货市场的风险管理功能，也让金 融活水真正滴灌至田间地头，为兰坪县生猪养殖产业的稳定发展提供了专业支撑。 展望未来，中信期货相关人士表示，公司将持续深化"保险+期货"模式的落地应用，扩大项目覆盖范 围、丰富保障品类，以更精准的金融服务对接乡村产业需求，为巩固脱贫成果、推进乡村振兴贡献期货 力量。 中证报中证网讯(记者胡雨王超)近日，中信期货有限公司上海湖滨路分公司联合中国太平洋财产保险股 份有限公司，启动了在云南省怒江州兰坪县落地的"保险+期货"价格险项目，力争为当地生猪养殖产业 送上金融"定心丸"。 此次项目聚焦兰坪县生猪养殖户的核心经营风险，以饲料价格为保障标的，通过引入援滇资金覆盖项目 核心成本，实现了"政策资源+金融工具"的精准联动：一方面借助"保险+期货"模式，将饲料价格上涨风 险转移至期货市场，帮助养殖户锁定养殖成本、稳定经营预期；另一方面，项目依托援滇资金的加持， 大幅降低了当地农户的参与门槛，让金融保障服务真正"轻负担、广覆盖"地触达产业一线。 ...

IPO基本信息 - 智谱华章于12月30日开始招股，预计2026年1月5日结束，计划于2026年1月8日在港交所以股票代码“2513”挂牌上市 [1] - 本次IPO计划发行3741.95万股H股，其中香港发售187.1万股，国际发售3554.85万股 [1] - 发行价为每股116.20港元，预计募资总额达43亿港元，IPO市值预计超过511亿港元 [1] 融资与股东背景 - IPO前公司已完成8轮融资，融资规模超过83亿元人民币 [3] - 本次IPO引入11家基石投资者，包括JSC International Investment Fund SPC、上海高毅、泰康人寿、广发基金等，合计认购29.8亿港元，基石投资占比近70%（假设超额配股权未获行使） [3] - 基石投资者阵容包括北京核心国资、头部保险资金、大型公募基金、明星私募基金和产业投资人 [3] 募资用途 - 募集资金净额的70%（约29亿港元）将用于通用AI大模型的研发投入 [4] - 募集资金净额的约10.0%（约4.2亿港元）将用于优化MaaS平台，包括提供最新基座模型、训练/推理工具及基础设施建设 [4] 业务模式与市场地位 - 公司是中国最早研发大模型的企业，也是中国收入体量最大的独立大模型厂商 [3] - 按2024年收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二 [3] - 公司采用MaaS（模型调用服务）模式，通过API调用向开发者和企业输出通用智能能力 [5] - 公司从2021年开始布局MaaS，在稳固本地化部署收入的同时，持续提升MaaS平台收入占比以强化规模化扩张能力 [5] 财务与运营数据 - 公司收入连续三年翻倍，2022年、2023年、2024年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元人民币，年复合增长率达到130% [6] - 2025年上半年收入为1.91亿元人民币，同比增长325% [6] - 公司云端MaaS和订阅业务呈现指数级增长，其GLM-4.5/4.6在OpenRouter上调用量稳居全球前10，付费API收入超过所有国产模型之和 [6] - API平台的企业和开发者用户数超过290万，GLM大模型已赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者 [6] - 针对AI编程场景的订阅产品GLM Coding plan上线两个月，全球付费开发者用户已超过15万，年度经常性收入（ARR）快速突破1亿元人民币 [6] 研发与技术实力 - 公司被誉为“中国的OpenAI”，研发出中国首个预训练大模型框架GLM，形成对标OpenAI的全栈原创技术架构 [7] - 公司持续加大研发投入，2022年、2023年、2024年研发投入分别为8440万元、5.289亿元、21.954亿元人民币，2025年上半年研发投入为15.947亿元人民币，累计研发投入约44亿元人民币 [7] - 截至2025年6月，公司研发人员占比74% [7] - GLM系列模型每3-6个月完成一次基座迭代，最新发布的GLM-4.7在多项基准测试中表现优异 [7] - 在AA智能指数评测中，GLM-4.7以68分综合成绩荣登开源模型与国产模型双料榜首 [8] - 在Code Arena编码评估系统中，GLM-4.7位列开源第一、国产第一，超过GPT-5.2 [8] 行业前景与意义 - 根据IDC报告，到2027年全球人工智能市场规模预计将突破5000亿美元，其中生成式AI及相关服务占比将超过30%，成为增长最快的细分赛道 [8] - 公司登陆港股，标志着全球资本市场迎来首家以AGI基座模型为核心业务的上市公司，意味着中国AI大模型产业将步入“技术+资本”双轮驱动的新发展阶段 [8]

近年来，"改革"成为基金行业发展的关键词。全面推进公募基金改革，有助于提升公募基金行业的整体 竞争力和吸引力，推动行业高质量发展。12月30日，由中国证券报主办的"改革与重构——2025公募基 金高质量发展大会暨第22届基金业金牛奖颁奖典礼"在上海市虹口区举行。政、金、产、学、研多方代 表齐聚一堂，纵论中国资产管理行业发展的新格局，共话高质量发展主线下基金行业的重构与机遇。 ...