市场阶段判断 - 当前春季行情已进入下半场 [1] - 从一个季度以上级别到半年以上级别来看，市场再平衡的诉求比较强烈 [1] 市场驱动因素与估值分析 - 在市场上涨一年多之后，很多领域都完成了估值的抬升，真正便宜的资产并没有那么多 [1] - 市场进入第二个阶段，即低估值部分的估值修复阶段 [1] - 基本面并不是这轮市场上涨的第一推动力，全球宏观叙事和科技进步才是 [1] - 本轮行情股价走在基本面前面，估值较低的、优质的核心资产都存在估值修复的可能，而并非必须等待基本面明显好转 [1] 具体投资策略 - 倾向于以杠铃策略来布局 [1] - 杠铃的一端是传统的优质龙头，其估值低、性价比高，属于核心资产 [1] - 另一端是以AI为代表的整个泛科技链 [1] - 杠铃策略的横杠部分则是消费类和顺周期的部分资产 [1]

科技投资阶段划分 - 当前AI投资整体处于较早期阶段 [1] - 科技投资可分为“0-1阶段”、“1-10阶段”、“10-N阶段” [1] 国内外AI发展节奏 - 国外AI发展目前处于上半场的“1-10阶段”，即基础设施建设阶段 [1] - 国内AI发展刚刚完成“0-1阶段” [1] - 国内AI投资的下半场还未开始，值得期待 [1] AI基础设施投资方向 - 关注算力、存储、AIDC等领域 [1] AI应用领域投资方向 - AI应用领域刚刚起步 [1] - 可关注AI端侧、具身智能、AI编程、AI搜索等进展 [1]

产业新兴阶段筛选指标 - 关注产业或技术的变化 [1] - 关注研发实力 [1] - 关注创业者背景 [1] - 关注产品和市场空间的想象力 [1] 景气成长阶段筛选指标 - 关注产品力 [1] - 关注产品迭代能力 [1] - 关注行业渗透率 [1] - 关注行业增长速度 [1] 周期成长阶段筛选指标 - 关注周期位置 [1] - 关注竞争格局 [1] - 关注核心竞争力 [1] - 关注供应链配套能力 [1] - 关注公司治理 [1] - 关注投资回报、现金流等财务指标 [1] 稳定成长阶段筛选指标 - 关注核心竞争力 [1] - 关注公司治理 [1] - 关注投资回报、现金流、股息率等财务指标 [1]

行业周期与投资机会 - 2026年周期性行业的投资机会值得关注 [1] - 过去几年随着地产、基建等下游环节走弱 周期性行业盈利持续走低 现金流普遍不好 [1] - 这使得过去几年行业整体都在控制资本开支 [1] - 目前产业周期已经见底 [1] 政策与经营环境 - 随着“反内卷”政策的提出 竞争格局和经营思路有所改变 [1] - 企业盈利回升 [1] 市场估值与性价比 - 在上涨的市场中 周期性行业普遍处于估值低位 [1] - 周期性行业性价比相对较高 [1]

公司动态 - 农业农村部耕地质量和农田工程监督保护中心主任吴洪伟于2月9日到大禹集团北京研发中心调研 [1] - 调研内容涵盖公司推动高标准农田建设、耕地质量提升、盐碱耕地治理等方面的技术与实践成果 [1] - 大禹集团董事长王浩宇陪同调研，并在交流座谈中与吴洪伟一行深入探讨行业发展机遇与挑战 [1] 公司业务与技术优势 - 公司拥有设计、施工、运营一体化全链条服务模式，契合高标准农田建设高质量发展要求 [2] - 公司在农田节水领域深耕多年，持续推动技术创新，并拥有盐碱耕地治理等方面的技术成果 [2] - 公司展现出创新优势和品牌实力，具备全球布局、全产业链优势以及技术与模式创新成果 [1] - 公司通过技术创新、模式创新和全产业链整合推动耕地质量提升，并发挥自身运营优势、人才优势 [2] 行业前景与政策支持 - 按照国家部署，到2035年高标准农田要建设到约15亿亩，目标规模宏大、市场空间广阔、发展前景可期 [2] - 行业在“十五五”时期面临耕地保护、农田工程建设等发展机遇与挑战 [1] - 行业关注标准体系建设、标准质量控制、技术创新转化、强化宣贯应用等方面 [1] 公司定位与展望 - 公司被农业农村部官员寄予厚望，希望其充分发挥行业龙头企业技术、品牌与全产业链优势，深度参与全国高标准农田建设 [2] - 公司致力于为国家粮食安全、推进农业现代化贡献更大力量 [2] - 公司力争为我国高标准农田建设、耕地质量提升等事业贡献更多“大禹智慧”与“大禹力量” [2]

2025年财务业绩概览 - 2025年全年除税前溢利达131亿新加坡元 纯利为110亿新加坡元 总收入为229亿新加坡元 [1] - 全年股本回报率为16.2% [1] - 董事会拟派发2025年第四季度末期普通股股息每股0.66新加坡元 [1] - 2025年全年累计总股息为每股3.06新加坡元 包括普通股股息每股2.46新加坡元及资本回报股息每股0.60新加坡元 合计派息总额相当于86.8亿新加坡元 [1] 收入结构分析 - 2025年全年净利息收入为145亿新加坡元 主要因资产负债表对冲操作及存款增长 抵销了新加坡元隔夜利率与香港银行同业拆息下跌以及新加坡元走强带来汇兑影响 [1] - 受财富管理业务带动 公司服务费收入及财资客户销售均创新高 [1] - 市场交易收入创2021年以来的最高水平 [1] 运营效率 - 成本收入比率维持于40%不变 [1]

江苏省发布优化民营经济金融服务措施 - 江苏省政府发布《关于进一步优化民营经济金融服务的若干措施》共20条 旨在针对民营企业金融服务中的难点堵点、迫切需求和核心关切提供解决方案 力求提供充裕多元、优质高效、价格合理、安全稳健的金融服务 [1] - 江苏省是民营经济大省 “十四五”以来全省民营经济增加值近8万亿元 占地区生产总值比重近六成 [1] 措施聚焦五大方面 - 聚焦打通融资对接环节 构建线上线下“双线”发力的“快速通道” 以立体多元方式打通融资供需对接路径 [1] - 聚焦丰富融资产品体系 围绕民营企业融资堵点难点 推动“股债贷保担”联动 加快探索金融产品和服务模式创新 [1] - 聚焦帮扶暂时遇困企业 稳定融资环境 通过民营企业融资会诊帮扶机制 “一企一策”帮扶大中型企业数十家 通过小微企业融资协调工作机制 实地走访服务小微经营主体 引导信贷资金快速直达 [1] - 聚焦激发金融服务动力 完善激励机制 针对金融机构对民营小微企业不敢贷、不愿贷现象 一方面建立完善“敢贷愿贷能贷会贷”长效机制 另一方面推出扩大省普惠金融发展风险补偿基金覆盖面等惠企政策 增强财政金融协同联动效应 [2] - 聚焦净化金融市场环境 强化源头治理 推动构建金融领域专业化、多元化调解体系 运用全省111家金融矛盾纠纷调解服务点、银行保险消费者投诉维权热线、资本市场调解驿站、投资者诉求处理机制等 加强金融消费者权益和投资者保护 [2] 资本市场促进民营经济发展 - 随着新“国九条”、“科创板八条”、“并购六条”等政策落地见效 资本市场在促进民营经济发展方面发挥着更加重要的功能 [2] - 江苏证监局立足江苏产业发展实际 持续强化资本市场功能 加力促进民营经济发展壮大 [2] 江苏证监局具体工作成效 - 精准支持优质民营企业上市 助力构建现代产业体系 2025年全省新增A股上市公司29家全部为民营企业 [3] - 壮大高质量民营上市公司群体 着力打造并购重组生态体系 抓好改革试点落地 支持企业用好各类融资工具 [3] - 健全多层次市场体系 推动行业机构发挥服务实体经济功能 指导证券经营机构提升投研、投资、投行能力 持续吸引社会资本投资江苏科创企业 [3] - 构建良好资本市场生态 2025年以来对全省民营上市公司实现走访全覆盖 帮助解决实际问题509个 [3]

公司技术成就与认可 - 云深处科技牵头申报的“复杂场景四足机器人关键技术及产业化”项目荣获2024年度浙江省科学技术进步奖一等奖 [1] - 该项目由云深处科技联合浙江大学、卧龙电驱、中电科第二十一研究所、国网智能、浙江工业大学、国网浙江超高压分公司共同申报 [1] 技术研发与攻关方向 - 获奖项目主要针对四足机器人在废墟泥地、黑暗密闭、长走廊多楼层以及高原高寒等复杂环境中面临的挑战开展技术攻关 [1] - 公司将继续深化在多模态环境感知、跨场景具身导航、感控融合运动控制等前沿方向的技术布局 [1] 产品商业化与市场应用 - 公司自主研发的四足机器人产品已在多个行业场景实现规模化落地 [1] - 公司致力于推动具身智能机器人在更多危险、复杂场景中实现广泛应用 [1]

会议概况 - 新疆上市公司协会在新疆证监局指导下，于2月6日成功举办新疆上市公司银企座谈会，旨在搭建银企常态化沟通平台，促进资金供需双方精准对接，助力辖区上市公司与金融机构协同共赢 [1] - 会议由新上协副会长兼秘书长夏曙辉主持，新疆证监局相关负责同志及新上协会长、广汇能源董事长韩士发出席会议并讲话 [1] - 辖区50家上市公司高管、10家金融机构代表共计120余人参加会议 [1] 监管要求与协会定位 - 新疆证监局相关负责同志通报辖区上市公司发展现状，并提出四点明确要求：一是深耕主业、锚定方向，强化核心竞争力；二是畅通融资渠道，提升资金使用效能；三是坚守合规经营底线，维护资本市场公信力；四是强化科技创新，培育新质生产力 [1] - 新疆上市公司协会会长韩士发表示，协会将秉持“服务、自律、规范、提高”宗旨，发挥桥梁纽带作用，当好银企沟通的“联络员”和服务企业的“服务员”，通过整合资源搭建多元化平台，切实推动解决企业融资痛点 [1] 金融机构分享与推介 - 在主题分享环节，招商银行聚焦“十五五”宏观、区域与产业政策前瞻，解读政策导向并分享市值管理实践经验 [2] - 中邮证券以“经济和市场展望：时代变革，科技领航”为主题，结合国际国内形势与行业趋势，分析当前经济与市场发展态势 [2] - 在业务推介环节，中国银行、工商银行、农业银行、浦发银行、昆仑银行、新疆农商银行、新疆银行等7家金融机构代表，针对上市公司实际需求，详细解读各类信贷产品、定制化融资服务及惠企政策 [2] 交流成果与未来计划 - 在座谈交流环节，上市公司高管坦诚交流融资痛点与需求，金融机构代表现场答疑并精准对接专属服务，双方在合作细节上达成广泛共识，实现“面对面沟通、点对点对接”预期目标 [2] - 下一步，新疆上市公司协会将立足服务实体经济根本，聚焦上市公司实际需求，常态化开展精准高效的对接交流活动，通过持续深化银企合作，为新疆经济社会高质量发展注入更强活力 [2]

公司科技创新与荣誉 - 公司全资子公司北京民海生物作为重要参与单位，其完成的“新发病毒性传染病快速确认与精准防控关键技术创新及应用”项目荣获江苏省科学技术进步奖二等奖 [1] - 这是民海生物继获得北京市科学技术进步奖二等奖、获批合成免疫学与疫苗智造北京市重点实验室后，在科技创新领域的又一重要荣誉 [1] - 该项目由江苏省疾病预防控制中心牵头，民海生物凭借在肠道病毒灭活疫苗研发领域的核心技术创新与贡献共同获奖 [1] 项目技术与平台 - 项目旨在解决新发病毒性传染病防控中“快速确认”与“精准防控”的关键难题，通过系列技术攻关构建了一套高效应对体系 [1] - 民海生物自主研发并提供关键技术支撑的肠道病毒灭活疫苗平台是项目的核心组成部分之一，其创新性、实用性与科学价值获评审专家高度认可 [1] 产品研发进展 - 基于该平台研发的二价及四价肠道病毒灭活疫苗(Vero细胞)，已于2025年2月分别成功获得国家药品监督管理局颁发的药物临床试验批准通知书 [2] - 其中四价肠道病毒灭活疫苗(Vero细胞)已处于Ⅰ期临床试验阶段 [2] - 目前全球尚无二价或四价肠道病毒疫苗获批上市 [2] 战略意义与前景 - 公司正积极推动该等产品的临床研究 [2] - 若疫苗研发成功，将有利于进一步丰富公司多联多价疫苗的布局 [2] - 产品成功将增强公司的核心竞争力和市场地位，为公司持续稳健发展奠定坚实基础 [2]