自然资源部副部长、国家海洋局局长孙书贤9月10日在国新办举办的"高质量完成'十四五'规划"系列主 题新闻发布会上表示，我国海洋生产总值已经突破10万亿元，2024年我国海洋生产总值比"十三五"末增 长了34%，占国内生产总值的7.8%，海洋经济已成为国民经济稳增长的重要力量。同时，我国已成为海 洋产业门类最齐全的国家之一，我国已经拥有全部15个主要海洋产业，15个主要海洋产业都是规模大、 势头好，比如海洋水产品总产量已经连续36年稳居世界第一。海洋油气成为增储上产的主力，2024年海 洋原油增量占国内原油增量的70%以上。海空装备市场份额2024年占全球的50%以上，海水淡化工程规 模现在已经超过每天290万吨。海洋药物研发能力也已经跻身世界前列，自主研发的海洋药物占了全球 已上市品类的28%。海洋能技术装备已进入世界第一方阵。海运量和集装箱吞吐量占全球的1/3，海洋 旅游2024年产业增加值达1.6万亿，邮轮旅游、海洋研学热度高涨，海洋变身"幸福打卡地"，碧海银滩 已经成了金山银山。 ...

自然资源部部长、国家自然资源总督察关志鸥9月10日在国新办举办的"高质量完成'十四五'规划"系列 主题新闻发布会上表示，"十四五"以来，自然资源部持续开展调查监测，自然资源家底更加厚实。持续 开展了土地、矿产、海洋、水、森林、草原、湿地、荒漠和国家公园等九类自然资源的调查监测工作， 动态掌握了各类资源的状况。截至2024年底，全国的耕地面积达到19.4亿亩，比2020年增加了2800万 亩，牢牢守住了耕地保护红线，其中，黑龙江、内蒙古、河南、吉林、新疆等省(区)耕地面积均超过了 1亿亩，耕地的数量、质量、生态"三位一体"保护格局逐步形成。全面摸清了有查明资源储量的163种矿 产的数量、分布和开发利用状况，新发现大中型油气田和矿产地534处，油气、铜、锂等战略性矿产资 源的勘查开发取得重大突破。大陆自然岸线的保有率保持在35%以上，海洋能、海洋药物和生物制品、 海水淡化和综合利用等战略性新兴产业的发展态势良好，海洋生产总值达到10.5万亿元，比2020年增加 2.7万亿元。全国水资源总量达3.11万亿立方米，其中，地下水资源量8679.2亿立方米。全国的林地、草 地、湿地、沙化土地面积分别达到42.53亿亩、3 ...

开展个体工商户信用评价，旨在发挥信用价值，助力金融机构开发和提供适合个体工商户发展特点的金 融产品和服务，扩大个体工商户贷款规模和覆盖面，提高贷款精准性和便利度。同时也将为实施分型分 类精准帮扶，加大"个转企"探索力度，鼓励、支持、引导个体工商户持续健康发展提供标准化支撑。 9月10日，中国证券报.中证金牛座记者从市场监管总局获悉，市场监管总局组织制定发布《个体工商户 信用评价指标》(GB/T46278-2025)国家标准，推动评价信息有序共享和高效利用，助力个体工商户信用 融资。标准规定了个体工商户信用评价指标建立的基本要求、评价指标内容及指标设置，适用于开展个 体工商户信用评价活动。 该标准的发布和实施，既是落实社会信用体系高质量发展、构建全国统一大市场的政策要求，也是解决 当前个体经济蓬勃发展面临融资贵、融资难困境的现实需求，将为开展柔性监管、包容审慎监管、助企 纾困、实施个体工商户精准帮扶提供标准助力。 ...

行业倡议与协同行动 - 中国玻纤工业协会联合9家企业发布行业"反内卷"竞争倡议书 [1] - 倡议明确抵制恶性价格竞争和盲目扩产增产 [1] - 部分企业积极响应并对粗纱产品复价5%—10% [1] 行业竞争格局与企业协同性 - 玻纤行业竞争格局较优且龙头企业市场引领性强 [1] - 在经历前期行业下行后企业"反内卷"协同性较强 [1] - 倡议将进一步推动企业维护市场供需格局和产品价格 [1] 盈利改善与龙头企业优势 - 本轮复价将推动行业盈利改善 [1] - 高端产品结构景气背景下龙头企业盈利弹性更高 [1] - 龙头企业具备产品结构、生产成本和市场布局等综合优势 [1]

交易方案 - 公司采用发行股份及支付现金方式支付交易对价 股份发行价格拟定为5.47元/股 不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80% [1] - 拟募集配套资金不超过发行股份购买资产交易价格的100% 发行股份不超过交易完成后总股本的30% 发行对象不超过35名特定投资者 [3] - 募集资金将用于补充流动资金 标的项目建设及相关费用支出 [3] 标的公司业务 - 凯睿星通为国家级专精特新小巨人企业 主要从事卫星通信技术与系统的研发设计及生产 [2] - 主要产品包括卫星通信基带产品 终端产品 网络管理系统及卫星应用系统 [2] - 产品服务于应急 公安 消防 人防 石油 煤炭等对通信可靠性要求极高的领域 [2] 战略转型动机 - 公司原主业生态修复与治理面临竞争加剧 回款周期偏长等经营压力 [1] - 通过并购切入卫星通信与空间信息技术领域 打造第二增长曲线 [1] - 业务转型后主营业务将实现由生态修复向卫星通信与空间信息技术的战略延伸 [3] 协同效应 - 公司生态项目中存在空间数据与通信服务需求 标的公司具备直接满足这些需求的能力 [2] - 双方技术与业务场景天然耦合 可在生态项目远程感知 林业碳汇实地验证 应急指挥系统部署等领域实现深度协同 [2] - 加速从传统工程企业向生态加空间技术融合平台型公司转型 [2] 交易进展 - 公司股票自2025年8月27日起因筹划重大资产重组停牌 将于9月10日复牌 [1] - 标的资产审计与评估工作尚在推进中 最终交易价格及支付比例将在重组报告书中明确 [3] - 交易预计构成重大资产重组并可能构成关联交易 但不会导致公司控制权变更 也不构成重组上市 [3]

核心观点 - 摩根士丹利上调复星医药A股和H股评级至超配 目标价分别上调至每股42元人民币和33港元 主要基于盈利拐点显现 创新药业务被低估 以及非核心资产剥离带来的财务优化 [1] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入195.14亿元 实现归母净利润17.02亿元 同比增长38.96% [1] - 创新药品收入超43亿元 同比增长约14% 占制药业务收入约32% [1] - 海外营收54.78亿元 占营收比重约28.07% [3] 业务发展 - 公司拥有三大研发主体 包括复宏汉霖 全球研发中心以及复星凯瑞 聚焦抗体 ADC 小分子及细胞治疗四大核心技术平台 [2] - 研发管线围绕实体瘤 血液瘤 免疫炎症等核心治疗领域 并拓展慢病及神经领域 [2] - 核心创新管线包括HLX43 HLX22和斯鲁利单抗注射液 在全球市场潜力巨大 [2] - 创新药品BD取得突破 与Expedition签订许可协议 潜在交易总额达6.45亿美元 [3] 增长前景 - 摩根士丹利预计到2030年创新药品收入将占公司药品总销售额的45% [1] - 股权激励计划提出2025年至2027年归母净利润以及创新药品收入年复合增长率约20%的目标 [3]

药品注册获批 - 子公司津药和平获得复方氨基酸(15)双肽(2)注射液药品注册证书 该药品用于肠外营养治疗 适用于不能口服或经肠道补给营养的患者 尤其适用于中度至重度分解代谢状况患者 [1] - 该药品2023年国内销售额达3.29亿元 2024年销售额达2.34亿元 具备可观市场潜力 [1] - 本次获批将丰富公司制剂产品线 强化原料药+制剂一体化战略优势 增强肠外营养细分市场竞争力 [1] 研发进展 - 自今年7月以来多项产品研发与注册取得进展 包括腹膜透析液(乳酸盐)通过一致性评价 二氟泼尼酯滴眼液和复方氨基酸(15)双肽(2)注射液获得药品注册证书 二氟泼尼酯原料药收到上市申请批准通知书 [1] - 公司持续加大技术研发投入 进行工艺优化 推出新产品 开发新市场 增强全球竞争力 [1] - 研发成果体现公司在研发创新和药品注册方面的扎实积累与高效执行力 [1] 发展战略 - 公司以科技创新为核心驱动力 深入贯彻原料药与制剂一体化战略 [2] - 围绕高价值项目攻坚 全流程体系优化 多赛道协同突破三大目标 [2] - 持续加大研发投入 完善研发体系 优化产品管线布局 强化技术平台建设 加速科研成果转化 [2]

公司战略与技术布局 - AI技术重塑全球数字广告生态 成为推动营销效率与商业增长的核心引擎 [1] - 依托自研大模型技术与AI营销SaaS平台 全面推动AI智能体战略布局 [1] - 以数据-模型-场景闭环为基础 整合AIGC广告生成 智能投放与AI直播电商转化功能 [1] - 自研天星基座大模型 智者千问大模型及智慧广告大模型均通过国家生成式人工智能备案 形成一基多模技术架构 [2] - 通过AI智能体持续进化与全链路赋能 夯实在AI营销赛道领先地位 [2] 财务表现与业务增长 - 2025年上半年实现营业收入9.88亿元 同比增长29.64% [1] - 实现归母净利润0.24亿元 同比扭亏为盈 [1] - 数据流量业务收入同比增长30% 成为业绩主引擎 [1] - AI驱动的成本优化与效率提升成效显著 盈利弹性持续释放 [1] AI技术应用成效 - AI生成营销脚本占比超20% AI视频生成占比达5% [2] - 直播电商中AI互动条数占比超过80% [2] - AI技术在关键业务环节实现规模化落地 [2] - 逐步实现从效率工具到智能协作助手的关键跨越 [1] - 构建覆盖用户全生命周期的自动化 智能化营销服务体系 [1]

收购资金来源 - 中昊芯英作为主要收购方 出资9.65亿元全部为自有资金 已取消股份质押贷款支付计划 [1] - 中昊芯英流动资产余额18.21亿元 流动负债4.45亿元 速动比率3.17 支付全部款项后速动比率仍达1.3 [1] - 中昊芯英另有8亿元未使用银行授信可补充流动资金 [1] - 海南芯繁拟出资3.95亿元 均为自有资金且无借贷安排 股东实缴预计集中于2025年9月 [2] 收购方股权结构与控制权安排 - 杨龚轶凡通过控制中昊芯英33.7%表决权及海南芯繁50%间接持股 合计出资13.6亿元 占总交易金额64.03% [2] - 海南芯繁及上海芯繁投资者多为中昊芯英现有股东或关联方 利益一致性较强 [2] - 自然人方东晖以7.64亿元自有资金参与 不谋求控制权且无代持安排 [2] - 收购方承诺通过协议转让取得的股份36个月内不转让 原控股股东18个月内不新增注册资本 [2] 其他待披露事项 - 原实控人让渡控制权具体原因及杨龚轶凡经营管理能力尚待核实 [2] - 部分协议转让价款支付安排与业绩补偿细节需后续补充披露 [2]

资本补充计划 - 公司拟申请发行总额不超过280亿元金融债券 包括不超过150亿元非资本类金融债券和不超过130亿元资本类金融债券 [1] - 非资本类金融债券期限不超过5年期 用于优化中长期资产负债匹配结构 品种包括普通金融债、绿色金融债、小微企业贷款专项金融债等 [1] - 资本类金融债券包含110亿元无固定期限资本债券补充其他一级资本 以及20亿元二级资本债券补充二级资本 决议有效期为股东大会批准后36个月内 [1] 财务表现 - 截至6月末公司资产总额达7430.28亿元 较上年末增长7.69% [2] - 上半年实现营业收入76.62亿元 同比增长7.50% 归母净利润30.65亿元 同比增长16.05% [2] 资本充足水平 - 6月末资本充足率为13.52% 较上年末下降0.28个百分点 核心一级资本充足率为9.05% 较上年末下降0.06个百分点 [2] - 公司通过轻资本转型发展和利润留存增加夯实内源性资本补充 同时加强考核引导提升资本使用效能 [2]