股东权益变动 - Schroders PLC于2025年3月6日以每股均价15.8853港元减持紫金矿业158万股[1] - 本次减持涉资约2509.88万港元[1] - 减持后持股数量降至358,699,378股 持股比例由6.02%降至5.99%[1]

公司员工持股计划实施进展 [1] - 公司于2025年6月26日召开临时股东会审议通过2025年员工持股计划草案 [1] - 2025年9月11日完成6431.6万股A股股票非交易过户至员工持股计划证券账户 [1] - 股票过户价格为10.61元/A股 持股数量占公司总股本0.24% [1]

花旗集团持仓变动 - 花旗集团在紫金矿业(2899.HK)的多头仓位从6.19%增至6.78% [1] - 空头头寸从0.64%增至1.33% [1] - 持仓变动日期为9月5日 [1]

股东增持情况 - 紫金信托于2025年7月18日至2025年9月10日期间通过集中竞价交易方式增持公司股份5677.98万股 [1] - 增持股份占公司总股本比例0.46% [1] - 紫金集团及其控股子公司紫金信托合计持股比例由12.56%增加至13.02% [1] 持股变动幅度 - 本次增持使合计持股比例触及1%整数倍变动 [1] - 增持主体为紫金集团控股子公司紫金信托 [1] - 增持资金性质为自有资金 [1]

员工持股计划实施进展 - 公司于2025年6月26日召开临时股东会审议通过2025年员工持股计划草案 [1] - 2025年9月11日完成6431.6万股A股非交易过户至员工持股计划证券账户 过户价格为10.61元/A股 [1] - 员工持股计划证券账户持股数量占公司总股本0.24% [1]

本文来自格隆汇专栏：阿基米德Biotech 泡沫之塔，一吹即塌。 当创新药出现重度泡沫，非常脆弱之际，命门却被地缘风险一把攫住。9月10日《纽约时报》发文，美国要对中国创新药的对外BD下手了。 本轮创新药盛世经历3个阶段，最初是估值修复，然后是BD和临床事件驱动，当前是流动性推动。然而，今年急剧膨胀至200亿规模的港股通创新药ETF （159570），自9月2日起份额几乎没有增加，恒生生物科技指数（HSHKBIO）9月9日成交额急剧萎缩，9月10日成交额更是跌破200亿，创下8月4日以来 的新低。 这些不详征兆表明，资金暂停流入创新药，危如累卵之际，再来一根地缘风险的稻草。 创新药牛市这么久了，鲜见爆雷事件，仿佛岁月静好，直到康方生物AK112首个全球多中心III期临床受挫，成为转折点，随后坏消息成群结队赶来。 这根稻草可以压垮泡沫，但压不垮中国创新药。 中国创新药的崛起不可逆转，是全球创新资源优化配置的结果，必将涌现一批千亿美元市值企业。CXO已经验证脱钩不可行，创新药产业也将承受住压 力测试。 01 不可动摇的创新源头 美方首次把矛头对准中国创新药BD。 据《纽约时报》，一项草拟的行政命令威胁要切断从中国 ...

减持计划 - 余万立先生拟通过大宗交易方式减持公司股份不超过2536万股 [1] - 拟减持比例不超过公司总股本的2% [1] - 减持期间为2025年10月14日至2026年1月13日 [1] - 减持价格将根据减持时的市场价格确定 [1]

核心观点 - FY25公司收入55.5亿元同比增长5% 归母净利润8.9亿元同比增长5% 净利率维持高水平 [1][2] - FY26公司目标实现百亿零售额 维持稳健经营策略 坚定以粉丝经济为核心发展动力 [1][3] - 公司为国内设计师品牌龙头 维持增持评级 给予FY26目标价24.59港元 [1] 财务表现 - FY25 H1/H2收入分别同比增长5%/4% 归母净利润分别同比增长5%/7% 下半年利润增速环比提升 [1][2] - 毛利率同比下降0.3个百分点 销售费用率上升0.6个百分点 主要受线上收入占比提升影响 [2] - FY25同店销售额仅下滑0.1% 在客流下降背景下展现经营韧性 [2] 品牌表现 - 成熟品牌收入同比增长2% 毛利率提升0.3个百分点 收入占比54% [2] - 成长品牌收入同比下降0.5% 毛利率下降0.9个百分点 收入占比39% [2] - 新兴品牌收入同比增长107% 毛利率大幅提升8.5个百分点 收入占比7% [2] 渠道表现 - 线上渠道收入同比增长18% 毛利率提升0.5个百分点 [2] - 自营渠道收入同比下降6% 门店数量净减少24家至492家 毛利率提升0.7个百分点 [2] - 经销渠道收入同比增长10% 门店数量净增加116家至1625家 毛利率下降0.5个百分点 [2] 会员经济 - FY25会员贡献零售额占比超过80% 活跃会员达56万人 [2] - 年度消费超5000元会员超过33万人 贡献超60%线下零售额 [2] 股东回报 - FY25中期及期末合计每股分红1.38港元 对应股息率超过6% [3] - 未来有望持续高分红政策回馈股东 [3]

机构：招银国际 研究员：Walter WOO For sales growth in FY26E, despite the tough macro, we believe it is feasible, helped by multiple drivers like: 1) low base (due to warm winter in 2024), 2) upgrades in member management and customer services (this round of reform has only just started and the decent sales trend in Jul-Aug 2025 is a good evidence), this could further drive up VIP sales growth and related sales mix), 3) rapid ramp up of the new brands like onmygame and B1OCK in FY26E (both had achieved an about 70% in ...

公司产品布局 - 公司现有产品未涉及脑机接口领域 [1] - 在研产品进展需通过定期报告和临时公告关注 [1]