文章核心观点 - 近期PET价格因油价上涨而大幅上涨，引发饮料板块股价回调，但通过历史复盘和成本分析，认为饮料企业成本端整体可控，若PET价格持续高位可能促使行业竞争趋缓，企业可通过缩减费用部分抵消影响，建议把握板块回调后龙头企业的布局机会 [1] PET价格与油价联动关系 - PET价格主要挂钩原油价格，近期美伊战争引发布伦特原油期货结算价达100.5美元/桶（截至3月12日），较2025年均价同比上涨47% [1] - 油价上涨已传导至PET价格，PET现货价上涨至7910元/吨（截至3月11日），较2025年均价同比上涨32% [1] - 从历史趋势看，油价上涨传导至PET价格上涨存在滞后，且PET价格涨幅通常低于原油涨幅，例如2022年地缘冲突期间，布伦特原油/PET价格涨幅分别为40%/26% [1] 原油及PET未来价格展望 - 当前布伦特原油期货价尚未超过2022年峰值128美元/桶，后续价格走势主要取决于战局和海峡封锁情况 [2] - 据美国能源署（EIA）3月10日报告，预计布伦特原油价格将在26Q2达到峰值，均价维持在91美元/桶左右，Q3-Q4伴随海峡过境和生产恢复，价格有望回落 [2] 成本敏感性分析 - PET采购价每上涨10%，对饮料企业毛利率的影响在0.6-1.4个百分点 [3] - PET采购价每上涨10%，对饮料企业净利率的影响在0.5-1个百分点 [3] - 若考虑对净利润绝对值变化百分比的影响，PET采购价每上涨10%，对饮料企业净利润影响在3%-11% [3] - 不同企业因PET锁价/囤货周期不同，上述测算基于企业自身采购价上涨10%的情景 [3] 历史复盘与行业竞争格局 - 复盘2022年PET涨价潮，饮料企业通过锁价降低影响，当年毛利率最终有1-4个百分点的下降 [4] - 原材料价格上涨使得行业竞争趋缓，多数企业通过缩减销售费用率来部分抵消原料价格对净利率的负面影响，最终净利率变动均在2个百分点以内 [4] - 若本轮PET价格长时间维持高位，企业同样有望通过收缩费用投放来部分对冲对净利润的负面影响 [4]

公司与合作伙伴关系 - 微软Azure已成为首家开始验证英伟达新一代Vera Rubin NVL72系统的云服务提供商 [1] - 微软与英伟达拥有长期合作伙伴关系 使其能更好地在数据中心部署迭代硬件 [1] - 微软与英伟达在互连、内存、热管理、封装和机架级架构方面进行了共同设计 这意味着Rubin平台可直接整合到Azure中而无需重新设计 [1] 技术性能与优势 - 每个Vera Rubin NVL72机架可提供高达3.6 exaflops的性能 约为基于GB200系统性能的五倍 [2] - 每个机架通过第六代NVLink连接72个GPU和36个CPU 可提供每秒260 TB的带宽 [2] - 微软表示其AI数据中心和超级工厂在设计之初就已准备好充分利用英伟达Rubin平台的优势 [1] 行业竞争与部署 - 尽管微软是首家引入Vera Rubin进行验证的公司 但预计多家云提供商也将在2026年部署该技术 [1] - 预计将部署该技术的云提供商包括亚马逊AWS、CoreWeave、谷歌、Nebius和甲骨文 [1]

公司业绩概览 - 公司2025财年营业收入为66.58亿美元，同比增长16.74% [1] - 公司拥有人应占年内溢利为5272.7万美元，实现同比扭亏为盈 [1] - 公司每股盈利为6.7美仙，并建议派发末期股息每股3.47美仙 [1] 收入增长驱动因素 - 营业收入增长主要得益于对一名主要客户的出货量增加 [1] - 车载电子、製造设备及机器人业务的持续扩张推动了收入增长 [1] - 客户组合的多元化与优化也对收入增长做出了贡献 [1]

公司股息政策 - 富智康集团宣布将于2026年7月15日派发截至2025年12月31日止年度的末期股息 [1] - 末期股息为每股0.0347美元 [1]

公司股价与市场表现 - NEBIUS(NBIS.US)股价在周五续涨近6%，创下年内新高，报114.30美元 [1] - 市场对公司基本面的认知正从“潜力故事”向“可执行商业框架”转变，这共同点燃了股价表现 [1] 战略合作与资本投入 - 英伟达宣布将向NEBIUS投资20亿美元，作为双方战略合作的一部分 [1] - 投资将重点用于NEBIUS在全球范围内建设并部署超大规模AI云与数据中心基础设施 [1] 合作规模与业务前景 - 双方合作将覆盖未来几年内超过5吉瓦的AI计算容量部署规模 [1] - 该计算规模足以支撑数百万个大型AI模型的训练与推理服务 [1] - 此次合作对NEBIUS的订单能见度提升效果显著 [1]

公司股价与市场表现 - NEBIUS股价在周五续涨近6% 创下年内新高 报114.30美元[1] - 市场对公司基本面的认知正从“潜力故事”向“可执行商业框架”转变 这共同点燃了股价表现[1] 战略合作与资本投入 - 英伟达宣布将向NEBIUS投资20亿美元 作为双方战略合作的一部分[1] - 投资将重点用于NEBIUS在全球范围内建设并部署超大规模AI云与数据中心基础设施[1] 合作规模与业务影响 - 双方合作将覆盖未来几年内超过5吉瓦的AI计算容量部署规模[1] - 该计算规模足以支撑数百万个大型AI模型的训练与推理服务[1] - 此次合作对NEBIUS的订单能见度提升效果显著[1]

公司财务与资金管理决策 - 公司董事会于2026年3月13日审议通过使用闲置自有资金购买理财产品的议案 [1] - 公司及合并报表范围内子公司获准使用不超过45亿元人民币（或等额外币）的自有资金购买短期金融机构理财产品 [1] - 该资金使用额度自董事会审议通过之日起12个月内有效，且资金可在该额度和期限内循环使用 [1]

公司2025财年业绩预期 - 公司预期2025财年收入将介于约人民币5.20亿元至人民币5.70亿元，较2024财年约人民币7.52亿元的收入减少，主要原因是2025年营业的直营门店数量较2024年全年减少，以及受市场环境波动影响导致2025年同店表现下降 [1] - 尽管收入减少，公司预期2025财年将实现公司拥有人应占年内利润介于约人民币0.15亿元至人民币0.45亿元，而2024财年公司拥有人应占年内亏损约为人民币0.78亿元，实现扭亏为盈 [1] - 公司预期2025财年经调整净利润（非香港财务报告准则计量）将介于约人民币0.65亿元至人民币0.88亿元，而2024财年经调整净利润约为人民币0.65亿元 [1] 业绩变动驱动因素 - 2025财年预期净利润改善主要归因于资产减值和一次性闭店损失较2024年减少 [2] - 公司在原有市场重新迭代及新开门店，同时租金、人力等成本下降，以及供应链管理能力提升，共同推动了经营绩效的提升 [2] - 上述积极因素部分被本年度外币资产受美元、港币汇率变化影响而产生的较大汇兑损失所抵销 [2]

公司控股股东增持行动 - 中国东方航空股份有限公司的控股股东中国东航集团于2026年3月13日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式增持了公司A股股份3397.13万股 [1] - 此次增持的股份数量占公司总股份数量的0.15% [1] - 自本次增持之日起12个月内，中国东航集团拟继续通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式进行后续增持 [1] 后续增持计划 - 在符合一定市场条件下，中国东航集团拟累计增持A股金额（即本次增持和后续增持计划合计金额）不少于人民币5亿元，不超过人民币10亿元 [1]

公司股份奖励计划 - 阿里健康于2026年3月13日根据其2024年股份奖励计划，向20名承授人授予了合共388.16万个受限制股份单位 [1] - 此次授予的受限制股份单位须待承授人接纳后方可作实 [1]