文章核心观点 - 受特朗普贸易战影响市场及旅行需求降低，联合航空计划削减运力并给出不同经济情景下盈利预期 [1][3] 行业情况 - 美国航空业面临机票销售潜在下滑问题，此前达美航空因特朗普政府关税带来的经济不确定性撤回年度展望 [2] 联合航空运营调整 - 7月起削减约4%国内运力，减少低需求日的非高峰航班，提前退役21架飞机，今年发动机大修节省1亿美元 [1][4] 联合航空盈利情况 - 2025年第一季度每股收益0.91美元，高于分析师预期的0.74美元，盘后交易中股价涨幅高达6% [4] 联合航空盈利预期 - 给出两种情景盈利预期，经济稳定情况下今年每股利润最高达13.50美元，美国陷入衰退则减半 [3] 市场需求情况 - 联合航空和达美航空表示国际市场尤其是高端座位需求强劲，弥补部分国内市场不足 [5]

文章核心观点 TikTok若被禁Instagram将受益，用户量和广告收入或增加，且Instagram将推新编辑应用与CapCut竞争 [1][4][5] 分组1：TikTok情况 - TikTok未来仍不确定，特朗普4月4日签署行政命令给予其75天时间找到符合剥离或禁令法律要求的解决方案，其中国母公司字节跳动需为美国应用寻找新所有者 [3] 分组2：Instagram受益情况 - Meta在FTC反垄断审判开场陈述中的图表显示，1月TikTok中断约14小时时Instagram使用量激增，若TikTok被禁Instagram可能迎来大量新用户 [1] - 图表显示TikTok在美国不可用时Instagram用户每小时使用时长增加，TikTok恢复后Instagram使用时长恢复正常 [2] - EMARKETER估计若TikTok被禁Meta广告收入将增加24.6亿至33.8亿美元 [4] 分组3：Instagram新举措 - Instagram将在未来几周推出用于短视频功能Reels的新编辑应用Edits，与字节跳动的视频编辑应用CapCut竞争 [5]

文章核心观点 美国航空宣布为其忠诚计划会员提供免费机上WiFi服务，这一举措受马斯克卫星服务影响，行业内多家航空公司也有类似动作，不同卫星服务提供商各有特点 [1][4] 美国航空情况 - 宣布忠诚计划会员可使用AT&T赞助的高速互联网，明年1月推出，届时免费WiFi覆盖飞机数量将超其他国内航空公司 [1] - 服务将覆盖约90%机队（近1000架飞机），到2025年底希望为超500架支线飞机配备Viasat和Intelsat的高速网络 [2] 其他航空公司情况 - 达美航空仅在多数国内航班为忠诚计划会员提供免费WiFi，长途双通道飞机需付费 [2] - 联合航空去年9月宣布与Starlink合作推出免费WiFi，为超1000架飞机配备该服务需数年，下月首架配备Starlink的支线飞机将飞行，年底前首架干线飞机有望就绪 [3] - 捷蓝航空提供免费WiFi超十年，夏威夷航空是首家安装Starlink的美国航空公司 [3] 卫星服务情况 - Starlink推动更多航空公司考虑提供免费高速WiFi，其使用近地轨道卫星星座，覆盖广、连接性好，卡塔尔航空Starlink航班网速达215Mbps [4][5] - Viasat和Intelsat使用地球静止轨道卫星，覆盖特定区域，前者在建设高容量卫星星座，后者与OneWeb合作，去年2月测试飞机网速达150Mbps [6] 相关公司股价情况 - OneWeb运营商Eutelsat上月股价飙升超500%，回吐涨幅后今年以来仍上涨68% [7]

A hedge fund has revealed it's betting against President Donald Trump's media company. Qube Research & Technologies disclosed a net short position in Trump Media & Technology Group — representing 2.5% of the Truth Social owner's outstanding shares — in Germany's Federal Gazette on Monday. The wager is valued at about $105 million, based on TMTG's market value of about $4.2 billion.Breakout Point, the research firm that first spotted the filing, said in a note emailed to Business Insider that this was the f ...

文章核心观点 - 特朗普反复无常的关税政策引发市场波动，但投资者蔡至勇未改变投资策略，认为市场波动带来机会；关税是否导致全球衰退取决于实施时长和程度；特朗普关税政策虽引发争议，但促使部分国家与美国谈判；90天关税暂停期对企业调整时间不足，可能影响中小企业致美国衰退；特斯拉因关税处于更有利地位，蔡至勇所在公司持续买入其股票 [1][2][11] 特朗普关税政策情况 - 4月2日特朗普宣布对超180个国家征收互惠关税，4月5日10%基本税率生效，周三更高税率生效后宣布90天暂停，但不适用于中国，此前已对中国加征20%关税，4月2日宣布34%互惠关税后上周提至145%，中国 retaliated 以125%关税 [2][3] - 特朗普长期关注关税，首任期与中国贸易战，去年竞选时常提及对外国加征关税 [4] 关税政策影响 - 近70个国家已与特朗普政府接触开启贸易谈判，日本和韩国急于与美国谈判 [5] - 90天关税暂停期是否延长不明，对企业调整时间不足，部分企业采取观望态度，部分主动转移供应链 [7][8] - 无法调整的中小企业受关税影响或使美国陷入衰退，中小企业占美国GDP约44% [9] 特斯拉情况 - 蔡至勇认为关税对特斯拉相对有利，因其100%美国生产，零部件多来自美国，车辆相对竞品更便宜 [12] - 特斯拉股价从历史高位下跌近50%，周一收盘价约252美元，低于去年12月中旬峰值479美元，大选后曾上涨，后在欧洲和中国销量下降，马斯克与白宫合作使公司展厅和车辆成为抗议和破坏目标 [13] - 蔡至勇所在公司上月开始再次买入特斯拉股票，认为马斯克与美国政府合作对特斯拉是积极事件，负面市场情绪终将消失，特斯拉在电动汽车市场份额小但前景好 [14]

文章核心观点 - 特斯拉在全球市场份额下滑，美欧传统和新兴车企崛起抢占市场 [1][2] 美国市场情况 - 2025年第一季度美国电动汽车市场增长11%，销量近30万辆 [1] - 特斯拉一季度销量12.81万辆，同比降8.6%，较2023年降21%，市场份额从51%降至44% [3] - 通用过去一年推出约12款新电动汽车，一季度销量同比增94%，市场份额达11% [4] - 加上本田和讴歌，通用及其合作伙伴市场份额达16% [5] - 大众、宝马、日产、福特销量分别增长55%、26%、23%、12%，福特市场份额约8% [5] - 保时捷、丰田、斯巴鲁、沃尔沃销量分别增长250%、196%、173%、173% [6] 欧洲市场情况 - 2025年前两个月特斯拉欧洲销量较去年同期降近43%，同期欧洲电动汽车销量增长近30% [7][8] - 大众一季度欧洲电动汽车销量翻倍，宝马纯电动汽车销量增长64% [8] - 比亚迪、小鹏、吉利等中国车企在欧洲积极扩张，比亚迪一季度在意大利和西班牙销量超特斯拉 [10] - 吉利旗下极星一季度全球销量增长76% [11]

生产转移计划 - 公司宣布将首次在美国制造部分产品 计划在德克萨斯州建设超级计算机制造工厂[1] - 已开始在台积电凤凰城工厂生产Blackwell芯片 并与富士康在休斯顿、纬创在达拉斯建立合作关系[1] - 德州工厂的大规模生产预计在未来一年左右开始[2] 产能与投资规模 - 未来四年计划通过台积电、富士康、纬创、Amkor和SPIL等合作伙伴在美国生产高达5000亿美元的人工智能基础设施[3] - Amkor是美国半导体组装测试公司 SPIL是台湾封装测试企业硅品精密[3] 供应链与合作伙伴 - 富士康作为全球最大电子制造商 既是合作伙伴也是客户 自去年起就与公司合作国内Blackwell生产[2] - 纬创是另一家台湾电子制造商 在其工厂中使用公司技术[2] 生产时间表与技术准备 - Blackwell芯片规模化生产需要12-15个月时间[5] - 公司已在亚利桑那州进行生产硅片运行 将根据需要尽可能在岸制造其余系统[5] 战略意义与市场需求 - 增加美国制造有助于满足对AI芯片和超级计算机的巨大且不断增长的需求 同时加强供应链和提升弹性[6] - 美国将开始生产世界人工智能基础设施的引擎[5]

文章核心观点 - 高盛2025年第一季度财报表现强劲，虽超分析师预期，但呈现出不同业务表现分化的局面，交易业务受益于政治不确定性和市场波动，企业并购咨询等业务则受到不利影响 [1] 营收情况 - 2025年第一季度净收入150.6亿美元，较上季度的139亿美元增长约8.6%，较去年同期增长约6% [2] - 全球银行与市场部门第一季度净收入107.1亿美元，较上季度增长10%，较去年同期增长26%，主要得益于股票业务创纪录的净收入，股票交易收入41.9亿美元，较去年第一季度增长27% [4] - 投资银行整体费用19.1亿美元，较2024年第一季度下降8%，咨询业务表现疲软；投资银行咨询收入较去年同期下降22%，本季度为792亿美元，较上一季度的近10亿美元下降18% [8] - 资产与财富管理业务本季度带来36.8亿美元的总收入，其中私人银行和贷款费用为7.25亿美元，该业务监管下的资产增至创纪录的31.7万亿美元，本季度增加了360亿美元 [9] 业务影响因素 - 政治不确定性和全球市场的狂热提升了交易等业务的表现，但对企业并购咨询等业务造成不利影响，不确定性可能对交易环境产生负面影响，但银行的交易积压有所增加 [1][5] 行业环境 - 自年初以来，华尔街因华盛顿政策的剧烈变化而动荡，特朗普第二任期初期的政策变动和不确定性阻碍了华尔街的发展势头，并引发全球指数的动荡，一些私募股权赞助商暂时对投入资金持谨慎态度，一些投资者对股票仍感到不安 [10][11]

文章核心观点 - 微软在AI基础设施建设上战略调整，并非退缩而是再校准，未来更注重投资的策略性和市场变化 [10][12][20] 行业现状 - 自2022年底ChatGPT出现后，科技巨头纷纷投入巨资建设AI数据中心，推动AI行业扩张 [1] 微软策略调整 调整表态 - 微软云运营负责人称公司可能战略性调整计划，会放缓或暂停一些早期项目 [3][4] 调整表现 - 近六个月微软放弃美欧超2吉瓦AI云容量租赁，近一个月推迟和取消美欧现有数据中心租赁 [7][8] 调整原因 - 微软决定不支持OpenAI增量训练工作负载，且OpenAI可与其他云提供商合作 [8] - 数据中心供应相对当前需求预测可能过剩 [9] 调整本质 投资阶段转变 - 微软前期在土地和建筑上“过度支出”，现转向购买数据中心内GPU等计算设备 [11][12] 业务重心转移 - 从AI训练转向推理，推理技术要求低但市场更大，行业更关注高效基础设施 [13][14] 公司高层观点 - 微软AI负责人称公司计算消耗仍高，只是转向AI流程不同阶段，部分取消项目是探索性讨论 [16][17] 行业竞争格局 - 微软放弃海外市场容量时谷歌接手，在美国市场Meta填补空缺，超大规模云服务市场竞争激烈 [19]

文章核心观点 黄金周五突破3200美元再创新高，在当前市场环境下是比国债更好的避险资产 [1] 黄金市场表现 - 上月黄金首次突破3000美元，4月2日特朗普宣布关税后涨至约3150美元后回落，后因投资者寻求避险资产重拾涨势 [3] - 周五黄金突破3200美元再创新高 [1] 国债市场表现 - 对特朗普贸易关税长期影响的担忧引发美国国债抛售，本周收益率持续上升，10年期国债收益率周五上涨近4.4% [1] 美元市场表现 - 美元在市场动荡中受挫，兑欧元跌至三年低点，兑瑞士法郎跌至十年低点 [2] 机构观点 - 贝莱德全球首席投资策略师魏丽称在高债务环境下黄金比国债是更好的多元化投资选择，在通胀压力和高债务的新体制下，黄金一直且可能继续比长期国债更具多元化优势 [1][2] - 瑞银分析师因“关税不确定性升级、增长疲软、通胀上升和地缘政治风险持续存在”将2025年黄金价格目标上调至3500美元，称黄金不受美国国债收益率上升影响，今年比国债、法郎和日元等其他避险资产更突出 [4] - 美国银行分析师对黄金的价格目标也是3500美元 [4]