证券账户核心功能概述 - 证券账户是专业的财富管理工具，可适配不同风险偏好的理财需求，其功能远不止于买卖股票 [1] 股票交易与新股申购 - 在二级市场买卖流通股是证券账户最基础的功能 [2] - 申购沪市和深市新股，需满足申购前20个交易日日均持有对应市场股票市值不低于人民币1万元的条件 [3] - 申购创业板新股需单独开通权限，条件包括：申请前20个交易日日均资产不低于人民币10万元、参与证券交易24个月以上、风险承受能力为C3（稳健型）及以上、无严重不良诚信记录 [3] - 申购科创板新股也需单独开通权限，条件包括：申请前20个交易日日均资产不低于人民币50万元、参与证券交易24个月以上、通过科创板知识测试、风险承受能力为C4（积极型）及以上、无严重不良诚信记录 [6] - 北交所新股申购无需市值，但需全额预缴资金进行现金申购 [4] 可转债与债券交易 - 申购新上市可转债需开通权限，条件包括：开通前20个交易日日均资产不低于人民币10万元、具备24个月以上证券交易经验、风险测试结果为C4及以上 [5] - 可通过证券账户买卖在交易所上市的各类债券，包括国债、地方政府债、公司债、企业债、可转债等 [12] 基金投资 - 可交易场内基金，部分ETF支持T+0交易，资金效率高，整体费率低于场外基金 [7] - 可通过证券账户直接申购或赎回场外基金，交易日15:00前申购按当日净值确认，门槛低，大部分1元起投 [8] 其他投资与融资功能 - 可参与国债逆回购，这是一种短期贷款，投资者出借资金获得固定收益，收益率在月末、季末、年末等时点通常较高 [9] - 可购买券商发行的理财产品，如收益凭证，这类产品以券商信用为基础，风险较低、门槛适中，常见期限为3个月至1年 [10] - 可进行融资融券信用交易，即向券商提供担保物以借入资金买入证券或借入证券卖出，开通需满足一定资产和交易经验要求 [11] 港股通业务 - 内地投资者可借道港股通买卖香港市场的股票及ETF，开通条件包括：开通前20个交易日日均资产不低于人民币50万元、通过港股通知识测试（得分不低于60分）、风险承受能力测评结果为中风险和高风险、无严重不良诚信记录、无法律规定的禁止或限制情形 [12]

投资者教育 - 投资理财需辨别资质 提高风险意识[2] - 警惕高利保本承诺 天上不会掉馅饼[2] - 投资有风险 入市需谨慎[5]

市场整体表现 - 周三市场延续横盘整理走势，创业板和科创板以调整为主，沪深主板则呈现窄幅整理、小幅上涨的格局[1] - 市场格局较为稳定，春节前A股市场有望继续保持稳定、稳中向好的态势，节奏相对温和[1] - 市场环境较为稳定，股市有望沿着现有节奏和趋势发展，以稳为主、稳中有升，量能保持相对活跃[1] 行业板块轮动 - 随着国际金价持续上涨，贵金属板块联动走强，并逐渐扩展到有色金属、采掘等板块[1] - 前期一度活跃的光伏设备、医疗服务等板块出现冲高回落的走势[1] - 盘中热点呈现此消彼长、短线轮动的特征[1]

文章核心观点 - 一级债基在2024年第一季度对可转债资产进行了积极补仓，整体仓位显著提升，同时持仓结构发生明显变化，表现为偏爱上市时间较短的次新转债，并减持临近到期的老券 [2] 一级债基可转债持仓总览 - 2024年第一季度末，一级债基持有的可转债市值合计为人民币218亿元，环比2023年第四季度末大幅增加人民币46亿元，增幅达27% [2] - 可转债资产占一级债基总资产的比例从2023年第四季度末的4.7%上升至2024年第一季度末的5.6%，提升了0.9个百分点 [2] - 持有可转债的一级债基数量从2023年第四季度末的149只增加至2024年第一季度末的162只 [2] 一级债基可转债持仓结构分析 - 一级债基在2024年第一季度显著增持次新转债（上市时间小于等于1年），该类转债持仓市值环比增长人民币25亿元，增幅高达55%，占其总转债持仓的比例从2023年第四季度末的31%大幅提升至2024年第一季度末的38% [2] - 与之相反，一级债基对临期转债（剩余期限小于等于1年）进行了明显减持，该类转债持仓市值环比减少人民币5.4亿元，降幅为19%，占其总转债持仓的比例从2023年第四季度末的11%下降至2024年第一季度末的7% [2] - 对于非次新非临期的其他转债，一级债基持仓市值环比增加人民币26亿元，增幅为23%，持仓占比从58%微降至55% [2]

部局宏演 7 5 4 0 11. 风平浪静 1月FOMC例会点评与展望 2026.01 1月例会决议:暂停降息,失业率出现个稳迹象 1月例会声明认为,经济扩张稳健,失业率出现一些企 稳迹象,删除了"就业下行风险提升"、"通胀有所 上升"的表述;1月例会维持FFR目标区间于[3.50%- 3.75%];理事米兰、沃勒投票反对,倾向降息25BP。 | 模 块 | 員体内 | 2026年1月 | 2025年12月 | | --- | --- | --- | --- | | | 容 | | | | | | | 现有指标显示,经济活动 张速度适中(moderate | | | 增长 | 现有指示显示，经济活动扩张速度稳健(solid) | pace) | | 观 | 物价 | | 自年初以来有所上升(moved up),并某种程度上 | | | | 某种程度上 (somewhat) 保持高位 | (somewhat) 保持高位 | | 济 | | | | | UT & | 就业 | 就业增长维持低位(low),失业率出现一些企稳迹 | 今年就业增长放缓,失业率截至9月小幅上行 | | | | 象 (stabilizat ...

2025年业绩预告核心数据 - 2025年公司预计实现净利润101亿元至111亿元 较上年同期增长61.59%至77.59% [1][5] - 预计实现基本每股收益0.36元/股至0.40元/股 [1][5] - 全资子公司申万宏源证券预计实现归母净利润99亿元至109亿元 较上年同期增长60.29%至76.48% [1] 业绩增长驱动因素 - 投资交易、财富管理、投资银行等核心业务收入同比实现较快增长 [1] - 公司深化体制机制改革并全面推动业务转型 在复杂市场环境中展现出发展韧性 [1] 战略定位与发展目标 - 公司锚定“建设一流投资银行和投资机构”发展目标 以深化改革和业务转型为抓手 [2] - 公司坚持金融报国、金融为民的发展理念 深入践行金融工作的政治性、人民性 [2] 业务竞争力与转型成果 - 投行业务股债全面进入行业第一梯队 [2] - 证券投资交易业务综合实力保持行业领先 [2] - 深入推进财富管理转型 大机构生态圈初具规模 [2] - 近五年来助力实体企业股债融资总规模超1.5万亿元 [2] - 国际业务发展质效提升显著 [2] 创新业务与市场突破 - 发起设立新疆首只专注投早、投小、投硬科技的科创基金 [3] - 发行市场首个挂钩“上海清算所申万宏源一带一路科创优选债券指数”的收益凭证 [3] - 承销全球首单非金融企业美元计价“玉兰债” [3] - 助力发行市场首单科技创新一带一路能源保供公司债及首单由券商作为主承销商的主权政府熊猫债 [3] 风险管理与金融科技 - 公司构建以有效性建设为核心的全面风险管理架构 各项核心风险控制指标优于监管标准 [2] - 充分应用人工智能、大数据、云科技等前沿科技 推动金融科技与业务深度融合 [3]

文章核心观点 - 文章内容为一份证券公司的日常市场信息提示 主要涉及新股新债的申购与缴款安排 [1] 市场交易动态 - 今日有新股中签缴款事项 [1] - 今日有新股申购事项 [1] - 今日无新的新股或新债发行 [1]

备兑开仓策略的核心观点 - 备兑开仓策略的核心在于投资者应积极看待“被行权”事件 将行权价设定在心理卖出价位附近 这样即使标的证券价格超过行权价被行权 也能按目标价位卖出标的证券[3] - 该策略无法防范标的证券价格持续下跌的风险 若价格持续下跌 整个备兑组合将因现货端亏损而面临整体亏损[3] - 当市场实际走势与开仓预期（即预期标的证券不涨或小幅上涨）相悖时 需要及时对策略进行调整[3] 备兑开仓的行权价选择 - 行权价应选在投资者的心理卖出价格附近 以实现按目标价位卖出的目的[3] 备兑开仓的风险与局限 - 策略的主要风险在于无法对冲标的证券价格的持续下跌 价格持续下跌将导致组合整体亏损[3] 市场走势与预期不符时的调整策略 - 如果开仓后标的证券价格迅速升至行权价以上 且预期价格将继续上涨 投资者可以选择了结头寸、转换策略或进行向上转仓操作[3]

文章核心观点 - 12月工业企业利润同比增速大幅回落 由11月的29.2%降至16.8% 与2023年8月的故事类似 利润增速的回落主要受价格因素拖累 而实际工业生产依然稳健[2] 利润增速分析 - 12月工业企业利润同比增长16.8% 较11月的29.2%显著回落12.4个百分点[2] - 利润增速回落主要受价格因素拖累 12月PPI同比降幅扩大至2.7% 而11月为3.0% 价格对名义利润增长的贡献减弱[2] - 剔除价格因素后 实际工业生产保持稳健 12月工业增加值同比增长6.8% 高于11月的6.6%[2] 行业利润结构 - 上游原材料行业利润增速回落明显 是拖累整体利润增速的主因 这与2023年8月的情况相似[2] - 中下游行业利润增长相对稳定 部分装备制造和消费品行业利润改善[2] 利润率与库存状况 - 12月工业企业营业收入利润率为6.31% 较11月的6.57%小幅回落[2] - 12月末产成品存货同比增长2.1% 增速与11月末持平 库存水平保持低位[2] 未来展望 - 价格因素短期内可能继续对名义利润增速形成扰动[2] - 实际需求的稳健和库存处于低位 为后续工业企业利润的修复提供了基础[2]

NEWS 目前,在备受瞩目的2025年度Wind最佳投行评选中,申万宏源凭借在股权、债券及并购交易 等核心领域的卓越表现荣获 十七项大奖。 申后宏源证券 2025年度 Wind最佳投行 申万宏源荣获 1 7 项大奖 最佳A股股权承销商 A股股权承销快速进步奖 最佳A股IPO承销商 . . . . . . . . . . . . . A股IPO承销快速进步奖 最佳A股再融资承销商 最佳科创板股权承销商 最佳新三板主办券商 最佳A股股权承销商信息技术产业 最佳中国并购重组财务顾问 IITT ......... 来源：申万宏源证券 A股再融资承销快速进步奖 ...