投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游躲损豢秃脱结圆膏f。 免责声明 甲门宏源证券 星期五 10月 39 今日申 ... (0) 今日中签缴... 2 今日上 ... 今日无新股新债 ...

申万宏源策略 【申万宏源策略】电子持仓超过25%之后的行情推演探讨—— 2025Q3被动和主动权益型公募基金持股 分析 原创 阅读全文 ...

后市展望： 关税事件影响逐步消退，市场关注焦点重回国内产业趋势。10月下旬以来A股正式突破3900点阻力，继续向4000点试探性上攻。主要原因 在于本轮关税冲击明显小于4月，市场已经有较强的免疫力，并且在"关税冲击下的低点是逢低布局机会"的心理影响之下，指数并未出现4月时的大幅调 整，以横盘震荡为主，下方承接力度较强，因此市场很难出现持续性的深幅回调，震荡上行的趋势不会发生变化。展望11月，在经历了9月-10月的获利兑 现和盘整后，目前A股已经具备了进一步向上拓展空间的条件。关税事件冲击对市场仅是短期影响，对中期趋势不会产生影响。11月关注重点包括十五五 发展规划定调对产业带来的刺激作用，三季报披露，科技行业的事件驱动等，预计多板块有望迎来催化剂，从而推动市场维持震荡上行格局。 4000点整数关前震荡整理，板块表现分化。周四A股未能站稳4000点整数关，午盘指数震荡回落，收盘位于4000点下方。但市场整体抛压并不明显， 应理解为正式站稳4000点整数关前的震荡整理。近期关税风波有所缓和，市场担忧情绪缓解，叠加十五五规划定调，市场关注点重新回到国内产业趋势。 热点板块： 11月科技方向依然值得关注，反内卷出现成 ...

转载自 申万宏源宏观 ，仅供参考。 10月例会决议:降息25BP,缩表将于12月结束 10月例会声明认为,今年通胀有所上升,就业增长放 缓;10月例会下调FFR目标区间至[3.75%-4.00%],理- 事米兰、堪萨斯联储主席施密德投下反对票,前者倾 向降息50BP,后者倾向不降息;10月例会决定将于12 月起停止缩表。 | 首体 内容 | 2025年10月 | 2025年9月 | | --- | --- | --- | | | 增长 现有指标显示,经济活动扩张速度适中(moderate pace) | | | | | 上半年经济活动出现放缓 (moderated) | | 物价 | 自年初以来有所上升(moved up),并某种程度上 (somewhat) 保持高位 | 有所上升(moved up),并某种程度上(somewhat)保持 = 同V | | 二六年 | 保持低位;近期更多指标与这些进展相符 | 今年就业增长放缓, 失业率小幅上行 (edged up) 但截止8月 就业增长放缓, 失业率小幅上行 (edged up) 但保持低位 (remains low) | | 风险 | 的风险(both s ...

免责 声 明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 2025年10月28日， 由申万宏源担任牵头主承销商的 "广西宏桂资本运营集团有限公 司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）"成功发行 。 本期债券主 体、债项评级均为 AA+， 发行规模 5亿元，期限3+2年，票面利率2.40% ， 全场认 购倍数 2.42倍。 广西宏桂资本运营集团有限公司为广西自治区国资委控股的国有企业，是广西自治区 首家国有资本运营公司试点企业。 2024年8月，通过试点正式转为国有资本运营公 司；2025年6月，划入广西国控集团，成为广西国控集团全资子公司。宏桂集团秉 承"政府所需、国资所向、宏桂所能"的发展理念，以"135N"总体改革发展思路为主 线，以资本为纽带，推动资本运营核心竞争力不断增强。截至目前，战略性投资超40 家广西自治区内外大型企业，在管股权及基金规模近百亿元。 申万宏源固定收益融资总部在债券产品和发行方案设计，申万宏源广西分公司在客户 服务、投资者沟通等方面，发挥重要作用，多部门精诚合作得到了发行人的高度认 可。该项目的成功发行，为未来与发行人进一步深化合作奠定了坚实的基础，对申万 宏源持续 ...

可按照禁路 量化投资的攻守之道 今年以来,可转债市场整体表现较好,交投 活跃。Wind数据显示,截至10月10日收盘, 年内中证转债指数累计上涨17.14%;年内可转 债成交额合计为13.46万亿元,同比增长 37.75%。长期以来,可转债因"进可攻,退可 守"的工具属性,吸引着众多投资者的关注。 在此背景下,通过可转债实现攻守兼备的量化 投资策略,逐渐在竞争激烈的私募行业中崭露 头角。 01 为什么选择可转债? 可转债是优质的beta资产。2017年以来, 中证转债指数涨幅远高于主要宽基指数。在市 场下跌的时候,例如2018年,中证转债指数跌 幅仅有1.16%,同期沪深300、中证500指数跌 幅分别达到25.31%和33.32%。在市场上涨的 时候,例如2019年,中证转债指数的涨幅为 25.15%，不输部分股票宽基指数。"进可攻， 退可守"的工具属性使得可转债能够成为一个 优质的beta资产。 中证转债指数从2017年至今 累计收益率显著高于主要宽基指数 1 正股价格是核心因素。可转债的价值根基在于 1 T+O交易,换手率和流动性较好; 2 可转债发行门槛较高,主板上市公司向不特定 对象发行可转债,需满 ...

申万宏源固收研究 【申万固收|转债】转债定价策略的"理想"与"现实"——转债凸性与定价系列报告之三 原创 阅读全文 ...

巴西不仅是全球第七大人口国、第十大经济体,更是名 副其实的"世界粮仓"与资源宝库: 】 农业强国:大豆出口占全球近60%,咖啡、蔗糖等多种作 物出口位居世界第一 资源大国:铁矿石产量全球第二,石油探明储量达149亿 铜矿占全球90% 桶, + & 内需驱动:消费占GDP比重超过85%,人口结构年轻,消 费意愿强烈 11,700 铜矿产量 天然气配送 149 全球占比 运输管道 油探明储量 公里 图:巴西大豆出口占全球近60% 图:巴西铁矿石原产量位居世界第二 图:巴西多项农作物产量份额占全球第 Parti 30% 1400 19% 20% ENWANHONGYUA dsanc 美之星的投资机遇 LT 尽在申万宏源 星握全球会 DJTO t 人 大宗商品:巴西国家石油、淡水河谷等全球龙头聚集; l 公用事业与工业:反映巴西扎实的工业基础。 前十大成分股涵盖金融、能源、矿业等领域巨头,是把握巴 西经济增长的优质载体。 GYUAN ( HENWAN 169 图:消费支出占GDP比重超85% 图:消费支出持续拉动经济增速 图:农业板块重要性较高 巴西GDP实际增速拆解(%) 巴西市场GDP分项贡献(李调数据) 巴西人 ...

据识和位一技出营中国小样子的 算股, 当g公获准到1 / 回城的Al荐股房险诈 快帮我看看这个选股软件, JJ占 几个H |小 什心足|文巾川|火小叫] 是不是和你一样厉害啊! 哎呀, 这个哪能和我相比，我来自正规机构， 这个是典型的诈骗套路呀! 套路拆解 智投大师 ¥1532.45 ¥3286.45 +82% -82% 买 入 伪造收益: 开发虚假交易软件，后台控 制K线显示，用户看到的"AI 推荐股"实际为历史数据回放。 前3天免费推荐近期已上涨的 股票(利用滞后信息),制造 "预测准确"假象。 伪装分析师: 雇佣模特扮演"华尔街归国AI专 家",录制AI换脸视频讲解"神 经网络选股模型"。伪造与高盛、 桥水的"战略合作"新闻稿， 通过爬虫技术植入境外金融网 站，截图作为"权威背书"。 Al伪造素材 华尔街AI之父 AI换脸 小诸葛, 这些诈骗套路 我怎么防范呢? 防范指南 区 资质核验：通过证监会官网查询机构与 人员备案信息; # 整甲"十九世"若中心 ·共对外之间四时感 7 l勿同4人皿/+ / U르디기 的荐股服务均涉嫌违规; 区 信息隔离： 拒绝向陌生平台提供身份证、 银行卡等敏感信息; 团 技术 ...

上证指数 收盘3950.31, 上涨 2.88% 0 / 日均成交额 深圳成指 收盘13289.18, 上涨 4.73% 上海市场 9605亿元，环比减少 3.9% 深圳市场 12066亿元，环比增加2.7% 行业涨跌 2025年10月20日-10月24日 本周盘面盘点 0 | 指数表现 期间融资净买入额前十ETF: | 证券代码 | 证券名称 | 融资净买入额(万元) | | --- | --- | --- | | 159941. SZ | 广发纳斯达克 100 交易型开放式指数证 | 31, 332 | | | 券投资基金 | | | 511520. SH | 富国中债 7-10年政策性金融债交易型 | 23, 104 | | | 开放式指数证券投资基金 | | | 588200. SH | 嘉实上证科创板芯片交易型开放式指数 | 22, 099 | | | 证券投资基金 | | | 511090. SH | 鹏扬中债-30年期国债交易型开放式指 | 19, 424 | | | 数证券投资基金 | | | 159501. SZ | 嘉实纳斯达克 100 交易型开放式指数证 | 19, 218 | | | ...