债券发行概况 - 申万宏源证券成功助力上海金桥集团发行2025年非公开发行公司债券（第四期）[3] - 品种一发行规模11.60亿元，期限9年（3+3+3结构），票面利率2.05%，全场认购倍数3.05倍[3] - 品种二发行规模8.20亿元，期限10年（5+5结构），票面利率2.29%，全场认购倍数2.61倍[3] 发行人背景与债券用途 - 上海金桥集团是承担国家级经济技术开发区开发建设任务的大型国有企业，成立于1997年[3] - 发行人作为金桥开发区运营主体，负责综合开发与经营，并承担部分临港综合区和南汇工业园区业务[3] - 本期债券发行有助于集团优化融资结构、控制整体融资成本、丰富融资路径并增强企业经营能力[3] 承销商战略与行业定位 - 申万宏源是根植于上海的头部金融机构，秉承"有信仰、敢担当"理念，聚焦上海"四大功能"和"五个中心"建设[3] - 公司近年来已助力上海实体企业完成多次固定收益融资，在金融赋能实体经济方面取得成果[3] - 本项目是支持长三角一体化发展的重要举措，未来将持续发挥资本中介和综合金融服务优势[4]

经济新旧力量交替特征 - 经济处于新旧动能转换期 传统增长动能减弱而新经济领域表现活跃 [2] - 新旧动能转换导致经济数据波动加大 增长结构发生显著变化 [2] 传统经济动能表现 - 房地产投资持续负增长 对固定资产投资形成拖累 [2] - 基建投资增速放缓 受制于地方政府债务约束 [2] - 传统制造业投资动力不足 面临产能过剩和需求疲软压力 [2] 新经济领域亮点 - 高技术制造业投资保持两位数增长 远高于整体投资增速 [2] - 新能源汽车 光伏 锂电池等出口表现强劲 成为外贸新增长点 [2] - 数字经济相关产业快速发展 对经济增长贡献度提升 [2] 政策应对与展望 - 宏观政策注重结构性发力 加大对科技创新和绿色发展的支持 [2] - 财政政策更加精准 专项债投向向新基建等领域倾斜 [2] - 货币政策保持流动性合理充裕 引导金融资源向新经济领域配置 [2]

活动信息 - 上海证券交易所与申万宏源证券联合主办上交所投教大讲堂第90期活动[1] - 活动时间为2025年10月16日16:00至17:00[1] - 演讲主题为证券交易所高质量发展实践路径与未来展望[1] - 活动由上海证券交易所投资者教育基地和申万宏源证券投资者教育基地共同承办[1]

金融服务乡村振兴活动 - 申银万国期货联合银河期货、宏源期货、中金公司、大地财产保险在贵州施秉县开展金融服务乡村振兴活动 [2] - 活动通过定向补贴和培训教育方式惠农助农 [2] - 活动获得当地政府官员参与和支持 [2] 项目背景与成效 - 自2011年中投公司与施秉县签订定点帮扶合作协议以来，在教育、产业、民生、就业、党建等多方面帮扶取得显著成效 [2] - 施秉县是多民族聚集县，以苗族为主 [2] 具体培训内容 - 申银万国期货对“保险+期货”项目的意义、模式及经验进行了培训 [2] - 大地保险对项目承保及理赔流程进行了全面系统的培训 [2] - 培训对象为当地政府人员和生猪养殖农户，并获得现场好评 [2] 项目方案与支持 - 申银万国期货为保险公司和农户提供完善的风险管理方案，并定制化设计期权结构 [2] - 项目将于近期落地，并获得地方政府和保险公司的大力支持 [2] - 申银万国联合各合作方共同配套80万元专项资金支持该项目 [2] 未来发展方向 - 公司将继续发挥金融主业优势，提高金融服务与新时代农业农村现代化发展的匹配度 [3] - 公司致力于在推进乡村振兴和区域发展中发挥更大作用 [3]

科创成长层定位 - 科创成长层精准支持技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，上市时仍处于未盈利阶段的科技型企业 [4] 科创成长层适用范围 - 适用范围包括存量上市至今尚未盈利的科创板公司及新注册上市时未盈利的科创板公司 [5] - 存量公司自《科创成长层指引》发布之日起纳入科创成长层，增量公司自上市之日起纳入科创成长层 [5] 科创成长层公司调出标准 - 增量公司调出条件为符合科创板第一套上市标准，即最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元 [6] - 存量公司调出条件为上市后首次实现盈利 [6] - 净利润、实现盈利均以扣除非经常性损益前后的孰低者为准，净利润、营业收入均指经审计的数值 [6] 投资者识别调出信息 - 投资者可关注公司年度报告，公司会在披露年度报告同时披露符合条件且将被调出科创成长层的公告，上交所及时将公司调出 [8] - 投资者可关注股票或存托凭证简称后是否去掉特殊标识"U" [8] - 未按规定披露年度报告或财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见审计报告的，不对其层次进行调整 [8] - 已调出公司因会计差错更正等原因导致不符合调出条件的，上交所将其调回科创成长层 [8] 投资者交易注意事项 - 投资者参与新注册科创成长层股票交易前需签署专项风险揭示书，交易改革前存量科创板股票或存托凭证不受影响 [9] 科创成长层信息披露要求 - 上交所对科创成长层公司有更严格信息披露要求，体现在年度报告和临时报告上 [9] - 公司应在年度报告中结合行业特点充分披露尚未盈利原因及影响，并在年度报告首页显著位置作出相关风险提示 [10][11] - 保荐机构应在持续督导跟踪报告显著位置就公司是否存在相关风险发表结论性意见 [11] - 科创成长层公司发生对技术创新与研发能力、成长前景或盈余改善有重大不利影响的风险或负面事项时，应及时披露具体情况及影响 [11] - 保荐机构应识别并督促公司披露相关风险或负面事项 [11] - 科创成长层公司股票或存托凭证在层次调整前后交易出现异常波动的，公司应按《科创板上市规则》进行核查、披露核查公告并提示异常波动投资风险 [11]

市场走势与情绪 - 市场在经历周初震荡后迅速企稳并走出稳定向上走势 显示内生性向上动力稳定且处于多头市场 [1] - 市场热点呈现多元化扩散 汽车整车和航空机场等前期边缘板块处于领涨位置 [1] - 电网设备 机器人执行器和第四代半导体等原有强势概念板块表现强劲 科技方向仍具高吸引力 [1] 后市展望与关注点 - 市场预计维持强势震荡格局 热点在延续主流的同时有一定外延扩散 科技大方向未改变 [1] - 未来需关注陆续披露的三季度宏观经济数据 包括新增信贷 居民储蓄 投资 消费和GDP增速等重要指标 [1] - 随着上市公司三季报进入密集披露期 可关注业绩超预期个股的表现机会 [1]

新股申购信息 - 公司西安奕材股票代码78783进行网上申购 [1] - 发行价为8.62元 [1] - 发行市盈率与行业市盈率分别为0和60.84 [1] - 申购上限为5.35万股 [1]

市场整体表现与展望 - 科技成长板块出现集体回调，金融等高股息板块逆势走强，市场短期避险情绪升温 [1] - 上证指数在10月基本围绕150点区间维持横盘震荡，接近3900点整数关前市场出现分歧 [1] - 与4月相比，市场对关税冲击已具备一定“免疫力”，恐慌情绪比较有限，关税事件仅为短期影响，对中期趋势不产生影响 [1] - 经历9月获利兑现和盘整后，A股已具备进一步向上拓展空间的条件，预计10月多板块有望迎来催化剂，推动市场维持震荡上行格局 [1] 10月行业板块关注重点 - 10月关注重点包括十五五发展规划定调、三季报披露以及科技行业的事件驱动 [1] - 科技板块在8-9月持续上涨后出现有序轮动和高低切换，预计10月将继续维持此格局 [2] - 滞涨的机器人、军工、智能汽车等板块有望迎来补涨机会 [2] - 领涨板块如算力硬件、国产半导体、新能源等若出现明显调整，将形成逢低布局机会 [2] - 反内卷出现阶段性成果的光伏、水泥建材、煤炭、快递等板块，若得到三季报验证，也将迎来补涨机会 [2] 具体行业投资机会 - 机器人国产化和应用扩展是2025年确定趋势，产品将从人形向四足、功能型扩展，带动传感器、控制器、灵巧手等板块机会，特斯拉人形机器人版本更新或成新催化剂 [3] - 半导体国产化是大势所趋，关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等领域 [3] - 军工板块2025年存在订单回升预期，大部分子板块如地面装备、航空装备、军工电子等中报业绩降幅收窄，基本面出现触底迹象 [3] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，自2024年三季度以来已连续三个季度净利润增速为正，预计2025年迎来基本面拐点 [3] - 银行经历一季度存量贷款利率重新定价冲击后，中报业绩增速开始回升，股息率具备吸引力，易受中长期大型机构投资者关注 [3]

项目概况与市场意义 - 建信住房租赁基金持有型不动产资产支持专项计划于9月30日在上交所完成首次扩募，成为市场首单持有型不动产ABS扩募项目 [2] - 该项目证券代码为262587，证券简称为建信长租，也称建信长租私募Reits [2] - 该项目的成功标志着持有型不动产ABS发挥资产上市平台功能实现重要创新突破 [2] - 项目为专业资产管理机构利用该产品开展资产收并购、打造"募投管退"闭环提供了重要范本 [2] 发行细节与市场参与 - 本次扩募吸引了包括银行理财、券商、保险、资管机构等33家投资人的积极参与 [3] - 项目采用市场化询价机制进行簿记发行，将定价权充分交给市场，最终实现产品溢价发行 [3] - 项目吸引更多社会资本参与到住房租赁市场，助力探索房地产发展新模式 [3] 机构角色与合作模式 - 申万宏源固定收益外汇商品事业部作为建信长租的持有人和做市商，深度参与本次扩募的方案沟通和投资 [3] - 申万宏源固定收益融资总部、北京分公司组织引入新投资人，开展路演沟通和交流 [3] - 该项目的成功发行是"投资+投行"模式在新产品新市场的又一成功实践 [4] - 项目为未来与建信租赁进一步深化合作奠定了坚实基础，也为开拓Reits市场提供了优秀合作范本 [4]

债券发行概况 - 申万宏源证券成功助力上海金桥集团发行2025年非公开发行公司债券第四期 [3] - 品种一发行规模11.60亿元，期限9年，票面利率2.05%，全场认购倍数3.05倍 [3] - 品种二发行规模8.20亿元，期限10年，票面利率2.29%，全场认购倍数2.61倍 [3] 发债主体与资金用途 - 发债主体上海金桥集团为承担国家级经济开发区开发建设任务的大型国有企业 [3] - 本期债券发行有助于集团优化融资结构、控制整体融资成本并增强企业经营能力 [3] 金融机构的战略定位 - 申万宏源作为根植上海的头部金融机构，聚焦服务上海"五个中心"等建设 [3] - 公司持续发挥资本中介优势，坚守金融服务实体经济的根本宗旨 [4] - 本次发行是支持长三角一体化发展的重要举措 [4]