文章核心观点 - 当前A股市场整体估值水平较高，但食品饮料和农林牧渔行业估值处于历史低位，具备重点关注价值 [1][7] 市场整体估值水平 - 巴菲特指标为89.18%，处于相对较高区间，高于70%-80%的安全区间 [5][24] - 主要宽基指数PE估值（TTM）历史分位均高于80%，其中中证A100分位高达99.59%，深证成指、沪深300、上证50、上证指数、科创50、北证50分位分别为82.06%、83.66%、87.82%、94.57%、96.95%、97.64% [6] - 全市场PE估值方面，上证指数当前值为16.45，深证成指为30.83，创业板指为41.11，中小100为28.52，上证50为11.77，沪深300为14.11，中证A100为16.61，中证500为33.4，科创50为161.2，中证1000为47.53，北证50为74.92 [28] - 全市场PB估值方面，上证指数当前值为1.49，深证成指为2.69，创业板指为5.3，中小100为2.97，上证50为1.29，沪深300为1.47，中证A100为1.76，中证500为2.28，科创50为6.32，中证1000为2.49，北证50为5.49 [31][32] 行业估值水平 - 食品饮料行业PE估值（TTM）处于近十年8.37%分位水平，PB当前值为3.97，PS当前值为4.27 [1][7][36][40][44] - 农林牧渔行业PE估值（TTM）处于近十年11.44%分位水平，PB当前值为2.57，PS当前值为1.1 [1][7][36][40][44] - 建筑材料、煤炭、传媒、汽车、钢铁、商贸零售、电子、计算机和房地产行业PE估值（TTM）分位水平较高，分别为80.41%、81.12%、81.71%、82.06%、84.86%、87.90%、95.43%、97.35%和99.30% [7] - 多个行业PE估值当前值显示，基础化工为29.44，钢铁为23.15，有色金属为28.06，电子为72.02，家用电器为14.83，纺织服饰为27.6，轻工制造为31.16，医药生物为38.8，公用事业为20.2，交通运输为17.15，房地产为68.54，商贸零售为41.54，社会服务为44.42，综合为54.89，建筑材料为29.72，建筑装饰为12.36，电力设备为43.15，国防军工为85.71，计算机为93.43，传媒为46.47，通信为46.66，银行为6.37，非银金融为14.94，汽车为30.41，机械设备为37.65，煤炭为16.97，石油石化为19.2，环保为27.8，美容护理为39.48 [36][37] 重点关注指数估值 - 中证500指数PE当前值为33.4，PB当前值为2.28 [12][15] - 科创50指数PE当前值为161.2，PB当前值为6.32 [12][15] - 中证1000指数PE当前值为47.53，PB当前值为2.49 [12][15] - 半导体指数PE当前值为122.36 [12] - 中证新能指数PE当前值为52.7，PB当前值为2.98 [12][15] - 北证50指数PE当前值为74.92，PB当前值为5.49 [12][15]

近日 " 中国电建集团核电工程有限公司 2025 年度第一期中期票据 " 成功发行， 本期债券发行规模 3 亿元，期限 3+N 年，票面利率 2.3 % 。申万宏源 作为牵头 主承销商 助力发行人充分询价，积极路演， 本期债券 票面利率 创山东省 AA+ 主 体永续中期票据历史最低 。 电建核电 是 中国电建集团体系 内唯一同时拥有电力工程施工总承包特级资质和民用核安全设备安装许可证的施工企业，在能源电力、环 保、基础设施工程建设行业保持领先的技术、管理能力和市场竞争力 。 发行人对申万宏源 证券 给予了 高度认可 。 本期债券的成功发行 为 申万宏源证券 与 电建核电 后续 的 合作 的开展 奠定 了 稳固 基础 ， 也标志着申万宏源证券 在 进一步深化与中国电建集团合作的道路上迈出了坚实的一步 。 免责声明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 免责声明 投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游躲损豢秃拐չ-α葛磊 本次 债券 的成功 发行标志 ...

服务实体 助力湖南 益阳城投为益阳市最大的平台公司，主体评级 AA，业务涵盖市政基础设施建 设、砂石销售、工程施工等多个领域，承担着益阳市重大市政工程建设等重要职能， 在益阳市基础设施建设中发挥着关键作用。 本次债券的连续发行，为发行人锁定中长期低成本资金提供了支持，进一步夯实 了申万宏源与益阳城投的合作基础，为未来深化多领域协同奠定了坚实基础。此次合 作也彰显了申万宏源在湖南债券市场的影响力，对服务区域实体经济具有重要战略意 义。 免责声明 近期，由申万宏源担任牵头主承销商的 "益阳市城市建设投资运营集团有限责任公 司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券"成功发行，其中"25益阳01"发行规模5 亿元，期限5年，票面利率2.72%；"25益阳02"发行规模6.7亿元，期限3年，票面利 率2.48%，创发行人历史最低发债利率。 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 ...

申万宏源香港在此次发行中始终秉承专业尽责的态度，凭借深厚的市场经验、卓越的业务能力与投资者覆盖优势，为公司上市保驾护航。展望未来，申万 宏源香港将继续发挥专业优势与平台资源，为公司提供全方位的金融综合服务。 注：相关服务由申万宏源香港的全资持牌子公司申万宏源融资 (香港) 有限公司及申万宏源证券 (香港) 有限公司提供。 来源：申万宏源香港 2025年10月28日，八马茶业股份有限公司成功在香港联交所主板首次公开发行股票并挂牌上 市，股份代号为6980.HK，最终定价为每股50港元，基础发行规模4.5亿港元。 申万宏源证券（香港）有限公司担任本次发行的联席账簿管理人及联席牵头经办人。 八马茶业是中国知名的茶叶供货商，产品全面覆盖中国六大品类茶叶以及茶具、茶食等非茶叶产品。根据招股书披露，按2024年高端茶叶销售收入计，公 司位居全国第一。同时，按截至2024年12月31日茶叶连锁专卖店数量计，公司在中国茶叶供货商中排名第一；按2024年销售收入计，公司在中国乌龙茶和红茶 市场亦排名第一。 ...

| 免責声明 | | --- | 风险提示： 国际贸易、地缘冲突超出预期；上市公司业绩增速回落超预期；全球经济衰退超预期。 首先，三季报披露完毕，上市公司盈利增速拐点越加清晰。 A股（非金融和"三桶油"，不含北交所）扣非净利润同比增速从2021年一季度起连续下滑 和负增长，今年前三个季度都维持在低个位数增长。随着2024年同期基数压力的走低，预计四季度继续保持低正增长。综合来看，A股上市公司的利润增 速由负转正的拐点正在逐渐清晰。展望未来，"十五五"规划重点强调产业结构转型升级，同时聚焦"反内卷"政策的贯彻落实。我们认为在整体供需情况得 到改善以及产业结构持续升级的背景下，A股上市公司的毛利率和盈利能力或将继续向上修复。 其次，两市探低回升，成交减少。 周一，沪指低开下行，随后反身向上，一路反弹至收盘。深圳成指走势类似，但盘中跌破了30天均线，收盘涨幅 弱于沪市。两市量能达到2.1万亿元左右，成交有所下降。当天市场热点主要集中在传媒和能源行业。投资风格方面，中小盘涨幅领先。从市场运行节奏 看，市场上方出现技术阻力，量能呈现萎缩态势。随着内外环境逐渐明朗，沪指于10月下旬走出前期盘整的箱体，上周四的盘中高点基本 ...

投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游躲掘豢酪狠结圆膏话。 申斤宏源证券 星期二 11月 今日申 ... 今日中签缴 .. 0 e 令日上. 今日无新股新债 免责声明 ...

投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游躲损豢秃拐չ-α葛磊 免责声明 ● 11月 0) 今日申 ... 今日中签缴 .. 令日 股 北矿检测 920160 团 6.70 发行/行业市盈率 14.99/38.77 申购上限 127.44万股 发行价(元) 债 顾中转债 718352 团 转股价(元) 13.75 100.00 顾中科技 正股名称 发行价(元) 债券评级 AA+ ...

"责任与创新的最终目的，是为了实现可持续的价值创造。"黄昊进一步阐释了价值的多元维度。于客户，公司创设多品类金融"工具箱"，护航"专精特新"企业 成长；于员工，构建"管理+专业"双通道晋升体系，激活人才这一"第一资源"；于股东，"十四五"期间累计分红87亿元，真正与投资者共享发展红利；于社会，他描 绘了金融反哺社会的深远图景——从累计投入无偿资金超3.5亿元、实施帮扶项目200多个的乡村振兴实践，到获评联合国"全球减贫案例"的红枣"保险+期货"项目， 再到在甘肃会宁植下的百万株"生态林"，申万宏源探索出的可复制帮扶经验，正是金融企业服务家国大局的坚实脚印。 新华网北京10月28日电（于琦）2025金融街论坛年会于10月27日至30日在北京金融街举行，今年论坛的主题为"创新、变革、重塑下的全球金融发展"。作为年 会合作单位，新华网于10月28日下午承办"科技驱动ESG升级：金融领域的责任创新与价值重塑论坛"专场活动。会上，申万宏源集团股份有限公司党委副书记、副 董事长、总经理黄昊发表主题演讲，深入阐释科技与ESG（环境、社会、治理）融合发展的核心逻辑，并围绕"责任""创新""价值"三大关键词，分享了申万宏源在 ...

首先，外部环境逐渐缓和，市场将再次聚焦内部经济发展趋势。 上周，美联储降息落地，中美经贸谈判也有了阶段性成果，外部环境有所缓和。投 资者将逐步聚焦内部经济发展的态势。从目前公布的三季报情况看，投资和消费等行业的业绩增速总体仍有待提振，先进制造和大科技的景气度较高，说 明实体经济仍处于结构分化状态。投资者对上述情况，也进行了较为充分的定价。因此，三季报披露后，市场也会重新审视成长性和估值的匹配程度以及 投资的性价比。 上周市场先扬后抑，成交略有回升。 沪指上半周较为强势，周四盘中创出本轮反弹新高后，开始向下调整，周五收盘失守五天均线。深圳成指节奏 基本相同，但是没有再创反弹新高，而是在前期高点下方便进入调整，周五收盘于五天均线下方。量能方面，上周两市日均量能接近 23000 亿元，较前周 有所增加。上周市场热点主要集中在新能源和上游资源品行业。投资风格方面，中小盘有超额收益，大盘蓝筹表现偏弱。从运行节奏看，沪指箱体上移后 遇阻回落。随着内外环境逐渐明朗，沪指于10月下旬走出前期盘整的箱体，上周四的盘中高点基本完成了箱体上移的目标。随后市场出现一定的调整，显 示上方出现了技术阻力，预计需要适当的技术休整。 风险提 ...

申万宏源策略 【申万宏源策略】鹰派预期下美元指数接近100，欧洲新兴市场明显回调—全球资产配置每周聚焦 (20251024-20251031) 原创 阅读全文 ...