文章核心观点 - 券商研究业务在2026年春节期间及春季呈现高强度竞争态势，通过“春节不打烊”的密集电话会议和“早启动、密布局”的春季策略会，全力争夺市场份额和客户影响力，反映出行业在收入承压背景下的“内卷”加剧 [1][2][11][12][16] 春节假期电话会议安排 - 春节期间（2月16日至23日）券商研究所将举办292场电话会议，日均超32场，其中除夕有7场，大年初一有10场 [1] - 自2月15日下午起，有176场卖方路演会议预告，其中108场集中在春节假期期间（2月15日至23日） [3] - 超过13家券商在假期安排路演，其中开源证券、华福证券、长江证券、太平洋证券安排的会议较多 [4] - 西部证券举办“迎新春系列电话会”，时间覆盖除夕至初八，其科技行业首席分析师郑宏达将在除夕晚9点举办“科技春节晚会：AI人工智能产品与产业”主题会议 [4][5] - 中信证券的2026马年新春系列电话会从正月初二（2月18日）持续到初九（2月25日），覆盖电池与能源管理、通信、计算机大模型、互联网等7大行业或板块，单场系列会持续4到6天不等，但错开了除夕和初一 [6][7][8] - 开源证券的春节假期电话会议从大年初一（2月17日）持续至初八（2月24日），每天举行，覆盖食品饮料、地产建筑、化工、中小盘等行业 [8] 春季策略会安排与特点 - 截至2月15日，已有7家券商确定或已举办2026年春季策略会，包括国泰海通、中信证券、广发证券、开源证券、西部证券、天风证券、华福证券 [2][12] - 华福证券于2月3日率先举办春季策略会 [12] - 春节假期后首周（2月25日-26日），天风证券和西部证券率先举办策略会；第二周（3月4日-5日），开源证券和广发证券接续举办；3月份，中信证券、国泰海通等头部机构将陆续亮相 [13] - 策略会举办地呈现“扎堆效应”，已确定的7家券商中，4家选择上海，2家选择深圳，1家（中信证券）选择北京，凸显对长三角、珠三角核心资本圈层客户的争夺 [13] - 策略会主题普遍积极，“新”、“突破”、“升级”成为关键词，例如：国泰海通“远望又新峰”、广发证券“新增长机遇·新资产叙事”、开源证券“马踏春归”、西部证券“升级与突破”、天风证券“行稳致远”、华福证券“势启新局” [14][15] - 券商策略会区域布局向外延伸，例如国信证券将于3月10日在海口举办海南自贸港论坛暨春季上市公司交流会 [15] - 主题性策略会显著增多，例如中信建投证券将分别于2月25日在上海举办“跨越奇点”前沿制造策略会，以及3月4日在深圳举办“双擎共振·科技+周期”主题策略会 [15] 行业竞争背景与驱动因素 - 公募基金降费改革持续冲击券商研究收入，2025年上半年券商合计实现分仓佣金44.72亿元，同比下降33.98%；分仓佣金收入前40家券商中，30家同比下滑超30% [11] - 在研究业务收入承压的背景下，券商一方面推进降本增效，另一方面加紧争夺投研市场份额，围绕客户资源与行业影响力的竞争在年初已愈演愈烈 [2] - 有券商首席分析师指出，春节期间密集召开电话会议的“内卷”状态，或与部分券商自身资源禀赋相对不足有关 [11] - 分析指出，短期来看，将研究业务定位为核心业务的中型特色券商或在降本增效的同时加强投研份额的争夺；长期而言，行业集中度将明显提升 [11]

国家金融监管总局批复筹建甘肃农村商业银行 - 国家金融监管总局于2月9日批复，同意筹建甘肃农村商业银行股份有限公司，批复信息于2月13日发布 [1][2] 筹建工作的具体要求与时间表 - 筹建工作需严格按照相关法律法规进行，并自批复之日起6个月内完成 [4] - 筹建期间需接受甘肃金融监管局的监督指导 [4] 筹建完成后的后续程序 - 筹建工作完成后，需按规定程序向甘肃金融监管局提出开业申请 [4]

2025年港股IPO市场回顾 - 2025年港股IPO集资总额达374亿美元，同比飙升231%，创下2021年以来新高，并超越此前三年总和 [1] - 细分行业中，TMT行业以345亿美元发行规模领先，医疗保健与生物科技板块以156亿美元规模紧随其后，其中生物科技业独占62亿美元 [1] - 2025年新股表现强劲，集资额1亿美元或以上的新股上市首日平均上涨23.8%，上市后一个月平均涨幅达30.7%，创近二十年最佳成绩 [5] - 全球长线基金参与度大幅提升，对港股IPO的平均参与率从2024年初的10%-15%快速提升至2025年的85%-90% [6] 2025年港股IPO主要参与者与表现排名 - 募集金额前二十名公司中，宁德时代以410.06亿港元居首，紫金黄金国际（287.32亿港元）和三一重工（154.71亿港元）分列二、三位，行业集中于新能源科技、有色金属和工业 [2] - 上市至今累计涨幅前二十名公司由佳鑫国际资源（690.29%）、宝济药业-B（531.16%）和诺比侃（456.75%）领跑，行业集中于有色金属、医药及生物科技、AI及软硬件科技 [3] - 2025年保荐人业绩以项目数量计，中金香港（41家）排名第一，中信证券香港（32家）和华泰金融香港（22家）位列第二、第三 [4] - 2025年外资机构参与方面，摩根士丹利亚洲在保荐人（12家）中排名第一，利弗莫尔证券在承销商（32家）中排名第一 [6] 2026年港股IPO市场展望与递表情况 - 截至2026年2月上旬，超过400家企业轮候上市，其中超过50家企业瞄准《上市规则》第十八A章（生物科技）、十八C章（特专科技）及八A章通道 [1] - 2026年开年首月募资额同比激增556%，AI大模型、芯片及半导体、生物医药等新质生产力企业扎堆上市 [19] - 2026年递表公司行业分布显示，AI及软硬件科技（22.88%）和医药及生物科技（17.75%）是两大主线赛道，芯片及半导体（9.25%）、工业（14.91%）紧随其后 [13][14] - 2026年递表公司保荐人市场占有率中，中金香港与中信证券香港并列第一，各占16.23% [15][16] 中国前沿科技进展与市场影响 - 2025年中国在AI、量子计算、能源科技等领域取得突破，DeepSeek-R1大模型以低算力成本实现与OpenAI o1相当的推理能力 [8] - 截至2025年底，中国开源AI模型下载量占全球17%，首次超越美国 [9] - 2025年以来，中国在量子计算（祖冲之三号）、核聚变（EAST）、高温超导、人形机器人及航空航天等领域取得世界级成果 [11][12] - 2026年港股IPO市场预计为科技大年，1月已迎来智谱、MiniMax、壁仞科技等明星科技公司密集挂牌 [12] 投资者与市场生态 - BlackRock、UBS、Fidelity等全球资产管理规模超1000亿美元的知名长线基金长期活跃于港股IPO市场 [7] - 2026年已上市头部AI公司的基石投资者认购率平均达到基础总发售规模的58% [13] - 超1000家科技创投机构（如红杉中国、腾讯投资、高瓴资本等）作为历史股东，将从目前已上市及递表的港股IPO公司中迎来丰收期 [17][18] - 2026年最受期待的十大IPO公司包括昆仑芯、商米科技、群核科技、星辰天合、强脑科技、立讯精密、紫光股份、迈瑞医疗、热联集团和山金国际 [19]

国投瑞银白银LOF补偿方案核心内容 - 公司公告对受国投白银LOF估值调整影响的自然人投资者进行补偿，方案于春节前落地 [1][3] - 补偿方案遵循分层分类、便捷可靠原则，旨在最大限度保护投资者特别是中小投资者权益 [1][3] - 补偿性质罕见，并非因违法违规，而是在估值调整合法合规前提下，公司主动回应投资者呼声的“跨越免责区”安排 [2] 补偿方案具体细节 - **适用范围**：仅适用于以2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者（散户），机构投资者被排除在外 [1][2] - **补偿标准**：采用分层机制 - 估值调整影响金额在1000元以下的投资者，可获得全额补偿 [2][5] - 该部分投资者占当日赎回投资者的比例超过9成 [5] - 影响金额超过1000元（含）的，在1000元基础上，对超出部分按特定比例计算补偿 [2][5] - **办理方式**：通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序在线办理，补偿工作于2026年2月26日正式启动 [2][6] 估值调整的背景与原因 - **调整原因**：国际白银市场价格出现史诗级暴跌，单日波动远超常规 [9] - **调整操作**：将基金估值从-17%调至-31.5% [5][8] - **调整目的**：为避免使用“虚高”的国内结算价估值，导致基金净值显著高于底层资产在国际市场的真实价值，掩盖实际风险 [9] - **调整依据**：启动“公允价值估值”是严格依照基金合同执行的合法合规操作，旨在保护全体基金持有人的长期公平利益，避免“先赎占优” [7] 公司对投资者疑问的回应 - **为何补偿**：补偿方案并非对估值调整的否定，而是对投资者体验落差的主动关切，公司选择主动跨越免责区以守护投资者信任 [7] - **为何未提前公告**：基金净值在交易结束前是“未知数”，提前公告可能被解读为引导投资者不赎回，引发挤兑猜测；按行业惯例，估值调整方案确定后才发公告 [9] - **为何未赎回投资者不补偿**：估值调整对当日未赎回投资者无实质性影响，合并计算2月2日、3日两日基金净值整体跌幅约30%，与上海期货交易所白银期货合约两日累计跌幅基本一致 [10] 行业连锁反应与风控措施 - **事件影响**：国投白银LOF调整估值引发投资者投诉及行业反思 [11] - **行业应对**：为规避类似风险，多家基金公司对商品类基金采取极致限购措施 [12] - **限购案例**： - 南方原油LOF完全暂停申购 [12] - 华安标普全球石油（1月30日）限购2元 [12] - 嘉实黄金LOF（2月2日）限购5元 [12] - 广发道琼斯美国石油（自1月30日）限购10元 [12] - 易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属、易方达原油等多只基金限购10元 [12] - **限购目的**：为保证基金稳定运作，保护基金持有人利益，应对高溢价风险提示无法降温的情况 [12]

文章核心观点 - 国投瑞银基金因白银市场出现历史性极端行情，为避免“先赎占优”并公平对待投资者，对其白银期货LOF基金进行了估值调整，并为此制定了专项的投资者和解方案 [1] 事件背景与方案目的 - 事件由近期白银市场价格出现历史性极端行情引发，公司对国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）进行了估值调整 [1] - 公司制定方案旨在公平对待所有投资者，避免“先赎占优”，并最大限度保护投资者特别是中小投资者的合法权益 [1] - 方案遵循分层分类、便捷可靠的原则 [1] 方案适用范围 - 方案适用于国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）以2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者 [1] - 具体涵盖2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回申请的投资者 [1] - 方案不含机构投资者 [1] 具体和解方案细则 - 对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）为1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额 [2] - 此部分投资者占当日赎回投资者的比例超9成 [2] - 对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）超过1000元（含）的自然人投资者，和解总金额为1000元加上超1000元部分乘以一定比例 [2] 方案实施安排 - 符合条件的自然人投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序，完成身份核验后在线办理 [2] - 相关小程序将于2026年2月26日正式启用 [2] - 因涉及投资者人数众多、工作量大，公司正全力以赴推进技术支持准备工作，以确保投资者诉求得到便捷、可靠的解决 [2]

文章核心观点 - 米兰冬奥会带动全球冰雪运动升温 中国冰雪装备外贸企业抓住机遇 迎来海外订单高峰期 [1] 行业整体表现 - 2025年下半年以来 中国对中东欧出口溜冰鞋 对北美市场出口滑雪服等冰雪运动产品的增速超过两位数 [5] 滑雪手套行业 - 山东济宁嘉祥县已形成全国最大的滑雪手套生产基地 构建了研发设计—辅料采购—协同加工—出口展销的全产业链条 [2] - 该县拥有手套生产及配套企业300多家 年产手套8000万双 远销全球60多个国家和地区 年产值达25亿元 [2] - 有企业表示 传统生产旺季为3月至9月 但因冬奥会举办 2025年订单量同期增长15%以上 2026年生产旺季提前至1月份 [2] 滑雪杖行业 - 中国出口的滑雪杖中 每10根就有7根来自浙江宁波的宁海县 [3] - 有企业订单已排至2026年6月份 目前仍在赶制发往欧洲的货物 [4]

保利集团严正声明核心内容 - 中国保利集团有限公司发布严正声明，指出部分市场主体存在假冒其及下属企业名义开展经营、宣传活动的行为，涉及假冒注册及市场混淆 [1] - 公司提醒社会各界提高警惕，注意甄别，并谨慎开展投资合作 [1] - 公司建议如发现违法犯罪行为，应尽快向公安机关报案 [1] 与保利集团无任何关系的实体名单 - 保利永安博物館有限公司（注册地澳门）与保利集团无任何隶属、股权、投资、合作或业务关系 [3] - 中國食品發酵工業研究院(香港)有限公司（注册地香港，商业登记号码73217163）与保利集团无任何隶属、股权、投资、合作或业务关系 [3] - 湖北中轻武设环境工程有限公司（统一社会信用代码91420106594530366L）与保利集团无任何隶属、股权、投资、合作或业务关系 [3] 保利集团已完成股权退出的相关实体 - 保利集团下属公司曾参股的中食科创（北京）企业管理发展有限公司（统一社会信用代码91110302686902884C）股权已通过上海联合产权交易所公开挂牌转让完成退出 [3] - 中食科创（北京）企业管理发展有限公司及其下属的华祯控股集团有限公司（统一社会信用代码91110109MACGDWDJXH）未获得保利集团及下属公司的任何业务、投资或合作授权、授意 [3]

政策批复与升级 - 国务院批复同意河北雄安高新技术产业开发区升级为国家高新技术产业开发区 [1] 发展规划与定位 - 升级后规划面积为20.84平方公里，共两个区块 [2] - 核心任务是做实做好“高”和“新”两篇文章，推动科技创新和产业创新深度融合 [2] - 目标是建成自主创新和原始创新重要策源地、国际一流高端高新产业集聚区 [2] - 旨在支撑高标准高质量推进雄安新区建设现代化城市，更好服务京津冀协同发展 [2] 产业发展与创新策略 - 吸引和集聚国内外高端创新资源，积极开展重大科技项目研发合作 [2] - 加快突破重点领域关键核心技术，加快科技成果高效转化应用 [2] - 做优做强主导产业，前瞻布局新赛道 [2] - 深化体制机制改革和先行先试，推进高水平开放合作 [2] 土地规划与使用管理 - 必须严格实施国土空间规划，纳入“一张图”实施监管，履行具体用地报批手续 [2] - 落实生态环境分区管控要求，依法执行规划环境影响评价制度 [2] - 严格执行项目建设用地控制指标和招标拍卖挂牌出让制度 [2] - 除按职住平衡要求配建一定比例保障性租赁住房外，严禁商业性房地产开发 [2] - 在节约集约利用土地资源的前提下进行建设 [2] 管理与生态建设 - 加强领导和管理，统筹推进城市和开发区规划、建设、治理，增强开发区综合功能 [3] - 深化开发区管理制度改革，构建权责清晰、规范高效的管理机制 [3] - 加强运行监测和统计分析，强化风险防范和科学决策 [3] - 推进智能、绿色园区建设，持续优化营商环境 [3] - 营造宜创宜业宜居的创新生态，打造具有特色优势的一流科技产业园区 [3]

政策实施时间与期限 - 对加拿大和英国持普通护照人员的免签政策将于2026年2月17日起实施 [2] - 该免签政策的有效期至2026年12月31日 [2] 政策适用对象与活动范围 - 政策适用于加拿大和英国持普通护照的人员 [2] - 免签入境可进行的活动包括经商、旅游观光、探亲访友、交流访问及过境 [2] - 免签入境停留时间不超过30天 [2]

央行对两家银行开出大额罚单 - 2026年2月14日，央行公布行政处罚，中国建设银行与上海浦东发展银行同日被罚，合计罚没金额超过8600万元 [1] 中国建设银行处罚详情 - 中国建设银行因10项违法行为被警告，没收违法所得55.097567万元，罚款4295.51万元，合计罚没4350.607567万元 [1][3] - 行政处罚决定书文号为银罚决字(2026) 5号，由中国人民银行于2026年2月12日作出，公示期限为五年 [3] - 10项违法行为类型包括：违反账户管理规定、违反特约商户管理规定、违反人民币流通管理规定、违反反假货币业务管理规定、占压财政存款或资金、违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录、未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告、与身份不明的客户进行交易 [3][4][5] 上海浦东发展银行处罚详情 - 上海浦东发展银行因10项违法行为被没收违法所得27.545608万元，罚款4222.89万元，合计被罚没逾4250万元 [5][7] - 行政处罚决定书文号为银罚决字(2026) 27号，由中国人民银行于2026年2月12日作出，公示期限为五年 [7] - 10项违法行为类型包括：违反账户管理规定、违反清算管理规定、违反银行卡收单业务管理规定、违反反假货币业务管理规定、占压财政存款或资金、违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录、未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告、与身份不明的客户进行交易 [5][7][8]