报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 第22届广州车展开幕，展车总数1171辆，全球首发新车78辆，新能源车512辆创新高，广州车展是年末车市风向标商务部数据显示汽车以旧换新平台补贴申请超170万份，年末车市政策或将推动消费智能汽车方面华为赋能车企进展加速，高阶智驾渗透率提升投资机会关注置换补贴新车周期智能汽车爆款及华为智驾重卡年底冲量机会[1][75] 根据相关目录分别进行总结 上周行情回顾 - 上周SW汽车板块报收6433.02点，下跌 -2.5%沪深300指数报收3968.83点，下跌 -3.3%子板块方面乘用车上涨0.7%商用或客车下跌 -1.3%商用或货车下跌 -3.7%汽车零部件下跌 -3.5%汽车服务下跌 -3.2%估值上截至11月15日收盘汽车行业PE（TTM）为24倍，较前一周下跌 -0.8%[32][36] 市场热点 行业新闻 - 两部委加快开展智能网联汽车准入和通行试点比亚迪华为联合发布方程豹豹8上市《中国汽车可持续发展蓝皮书2024》发布长城汽车与华为终端云服务签署合作协议东风日产和华为合作研发智能座舱吉林提高汽车置换更新补贴标准《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录（第十一批）》公布吉利控股优化极氪与领克股权结构中国新能源车年度产量首次突破1000万辆[50][51][52] 公司新闻 - 列举了广汽集团上汽集团海马汽车等主要车企的9月10月销量同比环比数据以及部分车企新能源汽车的销量数据还包括银轮股份秦安股份海联金汇等公司的业务发展及合作情况[57][61] 新车快讯 - 给出上汽通用比亚迪汽车华晨宝马等生产厂商的产品上市时间级别动力类型预估价格等信息[67] 2024年10月欧美各国汽车销量 - 列出美国加拿大德国法国等欧美国家9月10月汽车销量同比环比数据北美西欧中欧东欧的汽车销量情况[69][70][72] 核心观点及投资建议 - 广州车展相关数据显示其对汽车消费有推动作用华为赋能车企智驾渗透率提升投资机会关注置换补贴新车周期智能汽车爆款及华为智驾重卡年底冲量机会乘用车市场零售批发数据显示消费政策推动销量增长新能源汽车市场继续保持强劲增长态势智能汽车方面华为赋能车企进展加速相关标的受益重卡市场销售数据及政策对其影响[75][76][77][78][79] 重点覆盖公司盈利预测及估值 - 给出爱柯迪广汽集团福耀玻璃等众多公司的盈利预测与评级包括亿元元等数据以及24E25E26E等不同时期的数据还有买入等评级并阐述各公司的推荐逻辑[82][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 第22届广州车展开幕，展车总数1171辆，全球首发新车78辆，新能源车512辆，新能源车数量再创规模新高，广州车展是年末车市风向标，车展新车叠加以旧换新等政策实施，或将推动国内汽车消费，华为赋能自主品牌车企进展加速，高阶智驾渗透率持续提升，投资机会方面可关注置换更新补贴、新车周期、智能汽车爆款车型上市、华为智驾赋能、各地报废更新政策落地带来的重卡年底冲量机会等[1][75] 根据相关目录分别进行总结 上周行情回顾 - 上周SW汽车板块报收6433.02点，下跌-2.5%，沪深300指数报收3968.83点，下跌-3.3%，子板块方面，乘用车板块上涨0.7%，商用或客车板块下跌-1.3%，商用或货车板块下跌-3.7%，汽车零部件板块下跌-3.5%，汽车服务板块下跌-3.2%，汽车行业PE（TTM）为24倍，较前一周下跌-0.8%，个股方面，上周涨幅前五依次是大地电气、鑫湖股份、上汽集团、潍柴重机、上海物贸，跌幅前五依次是金鸿顺、力帆科技、申华控股、山子高科、威唐工业，原材料价格方面，上周钢材综合价格下跌-1.2%，铜价下跌-4%，铝价下跌-3.9%，天然橡胶期货价格下跌-4.2%，布伦特原油期货价格下跌-4.1%，浮法玻璃价格上涨3.5%[32][36][38][40] 市场热点 - **行业新闻** - 交通运输部、国家发展改革委印发《交通物流降本提质增效行动计划》，加快开展智能网联（自动驾驶）汽车准入和通行试点，比亚迪华为联合发布方程豹豹8上市，《中国汽车可持续发展蓝皮书2024》发布，长城汽车与华为终端云服务签署合作盟友框架协议，东风日产和华为合作研发智能座舱，吉林提高汽车置换更新补贴标准，《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录（第十一批）》正式公布，吉利控股优化极氪与领克股权结构，中国新能源车年度产量首次突破1000万辆，广州车展开幕，小马智行正式开启招股，江苏汽车置换更新补贴范围扩大[50][51][52] - **公司新闻** - 给出了广汽集团、上汽集团（整体数据）、海马汽车、力帆科技、赛力斯、长城汽车、长安汽车、比亚迪（乘用车）等主要车企10月销量情况，还介绍了银轮股份、秦安股份、海联金汇、松原股份、兴瑞科技、英搏尔、金固股份等公司的相关业务发展情况[57][61][62][63][64] - **新车快讯** - 给出了上汽通用、比亚迪汽车、华晨宝马、江铃福特等生产厂商的产品上市时间、级别、工程更改规模、动力类型、预估价格等信息[67] - **2024年10月欧美各国汽车销量** - 给出了美国、加拿大、德国、法国、西班牙、意大利、葡萄牙、英国、爱尔兰、比利时等欧美国家的汽车9月销量、10月销量、同比、环比等情况[69][70][72] 核心观点及投资建议 - **乘用车** - 11月1 - 10日，乘用车市场零售56.7万辆，同比增长29%，较上月同期下降3%，今年以来累计零售1840.2万辆，同比增长4%，11月1 - 10日，全国乘用车厂商批发66.7万辆，同比增长41%，较上月同期增长45%，今年以来累计批发2184.3万辆，同比增长5%，主要标的为广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）[76] - **新能源汽车** - 11月1 - 10日，乘用车新能源车市场零售31万辆，同比去年11月同期增长70%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售863.8万辆，同比增长41%，11月1 - 10日，全国乘用车厂商新能源批发35万辆，同比去年11月同期增长78%，较上月同期增长36%，今年以来累计批发962.9万辆，同比增长38%，主要标的为比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）[77] - **智能汽车** - 华为赋能自主品牌车企进展加速，比亚迪、长城、东风等陆续与华为智驾开展不同程度合作，高阶智驾渗透率持续提升，随着相关安全保障及法律法规不断完善，我国智能网联汽车将持续高速增长，主要标的为赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、精锻科技（300258）、无锡振华（605319）、博俊科技（300926）、多利科技（001311）、常熟汽饰（603035）、三联锻造（001282）等，激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的为星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）、上声电子（688533）、耐世特（1316）[78] - **重卡** - 10月份我国重卡市场销售约6.6万辆，环比增长15%，同比下降18%，2024年累计销售约74.9万辆，同比下降4.9%，截至11月10日，液化天然气价格为4443.60元/吨，同比-12.8%，环比6.1%，汽柴比为0.62，以旧换新政策临近2024年12月31日截止日期，11月和12月政策对重卡行业的刺激作用有望进一步显现，国内重卡终端需求和订单有望随之逐渐释放，销量有望实现环比增长，2024年11月4 - 8日，国内重要常委会议召开，基建板块作为重要逆周期政策调节抓手，相关政策有望加码，带来重卡市场需求提振，推荐标的为中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）[79] 重点覆盖公司盈利预测及估值 - 给出了爱柯迪（600933）、广汽集团（601238）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）、潍柴动力（000338）、长安汽车（000625）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、中国重汽（000951）、伯特利（603596）、中国重汽（3808.HK）、上声电子（688533）、天润工业（002283）、常熟汽饰（603035）、川环科技（300547）、保隆科技（603197）、阿尔特（300825）、森麒麟（002984）、浙江仙通（603239）、多利科技（001311）、均胜电子（600699）、银轮股份（002126）、溯联股份（301397）、浦林成山（1809.HK）、耐世特（1316.HK）、新坐标（603040.SH）、沪光股份（605333.SH）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、威迈斯（688612）、福达股份（603166）等公司的盈利预测与评级情况，并给出了推荐逻辑[82][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][103][104]

国内经济 - 10月新增社融规模增量1.4万亿元同比少增4483亿元居民贷款同比多增1946亿元[8] - 10月全国规模以上工业增加值同比增长5.3%低于预期社会消费品零售总额同比增长4.8%超预期[18] - 11月上海支持上市公司并购重组未来上市公司并购重组有望加快[14] - 10月M2余额同比增长7.5%增速较上月回升0.7个百分点M1余额同比下降6.1%降幅收窄1.3个百分点[9] 海外经济 - 11月11日石破茂再次当选日本首相其执政面临国内复杂经济挑战[19] - 11月12日OPEC预测2024年全球日均石油消费量为1.04亿桶较此前预测减少10.7万桶[21] - 11月12日特朗普提名内阁官员其内阁组成将影响美国政策走向[25] - 10月美国CPI同比增长2.6%符合预期鲍威尔表示美联储不必匆忙降息[29] 市场数据 - 本周布伦特原油现货均价周环比下降3.37%阴极铜价格周环比下降2.43%铁矿石价格周环比下降2.50%[31] - 本周商品房成交面积周环比下降7.64%11月第一周乘用车市场日均零售同比增长29%[51]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周（11月11日 - 11月17日）机器人指数跑赢大盘中证机器人指数下跌2.2%跑赢上证指数1.3个百分点跑赢沪深300指数1.0个百分点跑赢创业板指1.1个百分点国证机器人指数下跌2.1%跑赢上证指数1.5个百分点跑赢沪深300指数1.2个百分点跑赢创业板指1.3个百分点[1][23] - 华为（深圳）全球具身智能产业创新中心与16家企业签署合作备忘录[1][31] - 舍弗勒计划购买大量Agility人形机器人部署于全球工厂网络[1][33] - “天工开源计划”发布共建人形机器人综合创新生态平台[1][33] - 天准星智推出首款专为具身机器人设计的高性能智能控制器——星智001[1][39] - 灵宝CASBOT发布首款全尺寸双足人形机器人“CASBOT 01”[1][44] - 自变量机器人（X Square）连续完成Pre - A与Pre - A+轮融资总金额达到亿元级[1][55] 根据相关目录分别进行总结 1行情回顾 - 本周机器人指数跑赢大盘中证机器人指数和国证机器人指数下跌幅度均小于上证指数沪深300指数和创业板指[1][23] - 给出了不同机器人相关公司的市值收盘价涨跌幅以及不同年份的归母净利润和对应PE等数据[1][25][26] 2产业动态 - 华为与16家企业签署合作备忘录[1][31] - 舍弗勒计划购买大量人形机器人[1][33] - “天工开源计划”发布及其相关内容包括创新中心研发成果计划实施步骤等[1][33][34] - 天准星智推出星智001智能控制器的相关性能特点和应用场景等[1][39][40] - 灵宝CASBOT发布的人形机器人CASBOT 01的相关参数性能和技术特点等[1][44][45] 3融资动态 - 自变量机器人完成两轮融资总金额达亿元级及其公司相关背景和技术发展情况[1][55][56]

行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级[无相关内容] 报告核心观点 创新药国谈和三季报落地，看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线，同时也提及行业政策动态及各组合表现回顾[2][43] 行情回顾 - 2024年1 - 10月申万医药指数下跌11.19%，跑输沪深300指数23.4pp，排名第32，10月申万医药指数下跌4.32%，跑输沪深300指数1.65pp，排名第28，1 - 10月原料药涨幅最大（0.8%），线下药店跌幅最大（-35.3%），10月原料药微跌（-2.2%），血液制品涨幅最小（-9.8%）[2][8] - 2024年1 - 10月涨幅排名前十和跌幅排名前十个股分别列出，10月涨幅排名前十和跌幅排名前十个股也分别列出[18][19] - 截至2024年10月31日，医药行业PE（TTM）为27倍，低于过去十年中位数水平，相对全部A股、扣除银行以外所有A股、沪深300指数溢价率分别为83.3%、36.5%、131%，子行业中10月医院PE（TTM）最高（42倍），医药流通最低（16倍），各子行业10月估值溢价率环比变化情况列出[21][23] - 2024年10月各投资组合收益简评，包括推荐组合、稳健组合、科创板组合、港股组合的个股涨跌幅、总市值、归母净利润等情况，各组合相对大盘和医药指数的表现也有提及[26][30][34][38] 行业政策 - 2023 - 2024年期间多项行业政策发布，如CDE发布临床试验技术指导原则、国家组织高值医用耗材集采、医保药品目录调整、中药配方颗粒集采、人工关节集采接续等政策，涉及药品研发、医用耗材采购、医保支付等多方面[50][51][52][53][55] - 2024年3月7日国务院印发行动方案刺激医疗设备需求释放，3月8日河南省医保局发布血透耗材集采结果，3月18日英伟达GTC提及AI在医疗保健领域发展，3月19日卫健委发布医师电子化信息管理通知，3月29日国家组织药品集采办公室发布胰岛素集采文件，4月1日珠海市发布生物医药产业发展措施等[56][57][58][60][62][63]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级[无相关内容] 报告核心观点 - 医药生物板块Q3收入增速回正但利润承压，不同子板块表现各异创新药及制剂随着集采、国谈等“政策底”显现，销售费用下降，2024年板块净利率整体呈上升趋势医疗器械板块（剔除新冠相关标的）受多种因素影响，利润同比增速微降血制品毛利率提升，原料药行业去库存周期进入尾声、终端产品价格企稳，医疗服务收入增速放缓、短期利润承压，中药收入端下滑、毛利率有所回落，零售药店三季度经营节奏恢复常态，医药分销24Q3业绩改善明显，疫苗行业整体业绩承压，CXO板块整体盈利能力逐季改善，生命科学上游收入端增长但利润端下滑，制药装备及耗材行业需求有所波动[7] - 重申2024年中期策略，看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线红利板块包括高股息OTC个股、国企改革预期相关板块值得关注器械出海包括IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等，创新药及类似物出海渐入佳境关注院内医疗刚性需求，如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域，消费医疗属性品种以及上游等板块中长期值得跟踪，上半年减肥药和AI医疗主题投资性机会符合预期[8] 根据相关目录分别进行总结 1投资策略及重点个股 - 行情回顾：本周医药生物指数上涨6.43%，跑赢沪深300指数0.92个百分点，行业涨跌幅排名第14；2024年初以来至今，医药行业下跌6.07%，跑输沪深300指数25.68个百分点，行业涨跌幅排名第31；本周医药行业估值水平(PE - TTM)为29倍，相对全部A股溢价率为85.07%(+1.18pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为37.04%(-0.27pp)，相对沪深300溢价率为133.55%(+4.52pp)；本周相对表现最好的子板块是医院，上涨13.1%，年初以来表现最好的前三板块分别是原料药、化学制剂、医药流通，涨跌幅分别为+5.1%、+3.1%、+2.5%[6] - 给出港股组合、推荐组合、稳健组合、科创板组合及其公司盈利预测，各组合内公司有不同表现和发展趋势[8][11] - 上周港股组合整体上涨1.2%，跑赢大盘0.2个百分点，跑输医药指数1.7个百分点各公司如荣昌生物财务指标持续向好、临床研究推进顺利，和黄医药业绩符合预期、期待海外进展等[13][15][16] - 上周推荐组合整体上涨8.31%，跑赢大盘2.8个百分点，跑赢医药指数1.9个百分点各公司如赛诺医疗24H1业绩符合预期、静待神介新品放量，上海莱士业绩符合预期、内生利润稳健增长等[17][18] - 上周稳健组合整体上涨4.2%，跑输大盘1.3个百分点，跑输医药指数2.2个百分点各公司如恒瑞医药创新药收入快速增长、出海贡献业绩新增量，新产业业绩增长稳健等[19][20][21] - 上周科创板组合整体上涨2.9%，跑输大盘2.6个百分点，跑输医药指数3.6个百分点各公司如首药控股 - U三代ALK三期临床已开始入组，泽璟制药 - U数据靓眼等[22][23] 2医药行业二级市场表现 - 2.1行业及个股涨跌情况：本周医药生物指数上涨6.43%，跑赢沪深300指数0.92个百分点，行业涨跌幅排名第14；2024年初以来至今，医药行业下跌6.07%，跑输沪深300指数25.68个百分点，行业涨跌幅排名第31；本周医药行业A股(包括科创板)有452家股票涨幅为正，26家下跌，列举本周涨幅排名前十和跌幅排名前十的个股，同时提到9月M2同比增长6.8%，短期指标R007加权平均利率近期有所下滑，流动性有偏紧趋势[24][35][37] - 2.2资金流向及大宗交易：本周南向资金合计买入297.7亿元，港股通(沪)累计净买入189.74亿元，港股通(深)累计净买入107.96亿元；2024年8月12 - 16日，北向资金合计卖出50.36亿元，列出医药陆股通持仓、增持、减持前五的公司，本周医药生物行业中有14家公司发生大宗交易，成交总金额为275.67百万元，大宗交易成交前三名恒瑞医药、三博脑科、迈瑞医疗，占总成交额的54.68%[47][48][49] - 2.3期间融资融券情况：本周融资买入标的前五名分别为药明康德、爱尔眼科、恒瑞医药、老百姓、浙江医药；本周融券卖出标的前五名分别为恒瑞医药、中恒集团、药明康德、爱尔眼科、迈瑞医疗[51][52] - 2.4医药上市公司股东大会召开信息：截至2024年11月8日公告信息，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有92家，并列出部分公司的会议日期和会议类型[53][54][55][56] - 2.5医药上市公司定增进展信息：截至2024年11月8日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有38家，并列出部分公司的定增相关日期和方案进度[57][58][59]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 机器人指数在本周（11月4日 - 11月10日）跑赢大盘 小鹏人形机器人Iron进入工厂工作且有多种先进性能 优必选在比亚迪工厂应用全栈式无人物流解决方案 埃隆·马斯克表示Optimus量产有挑战 星海图和月泉仿生完成融资[1][11][13][16][17] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（11月4日 - 11月10日）中证机器人指数上涨12.7% 国证机器人指数上涨12.1% 均跑赢上证指数、沪深300指数和创业板指[1][8] 产业动态 - 小鹏人形机器人Iron已进入工厂工作 有多种先进设计和性能 未来将进入更多岗位和门店[11][12] - 优必选人形机器人与无人车协作实现全栈式无人物流解决方案在比亚迪工厂首次应用 且已在长沙工业园试运营[13][14] - 埃隆·马斯克表示Optimus量产具备挑战[16] 融资动态 - 星海图完成超2亿元Pre - A轮融资 将推动相关研发和海外市场拓展[17] - 月泉仿生获近亿元Pre - A轮融资 用于人形机器人研发等[17] 相关标的 - 人形机器人硬件端核心环节包括丝杠及设备、减速器、传感器、电机、执行器总成、机器人本体等 并列出各环节对应的标的公司[2]

报告投资评级 - 未明确给出晶澳科技（002459）的投资评级[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度晶澳科技营业收入543.48亿元同比下降9.39% 归母净利润 -4.84亿元同比下降107.16% 扣非归母净利润 -5.94亿元同比下降108.45% 但2024Q3单季度实现扭亏为盈业绩大超预期[1] - TOPCon电池项目达产成本明显下降带动24Q3业绩 电池转换效率大幅提升生产成本明显下降 最新n型倍秀（Bycium+）电池量产转换效率达26.5% 成本下降速度超售价下降速度经营端毛利显著修复 24Q3综合毛利率8.67%环比大幅提升5.62pp 汇率波动和电站业务盈利提升对扭亏亦有贡献[1] - 2024年前三季度电池组件出货量约57GW（含自用1GW）组件海外出货量占比约52.4% N型组件出货比例约63% 24Q3电池组件出货18.5GW N型组件出货比例约75% 占比逐步提升 24Q3经营活动产生的现金流量净额为20.92亿元现金流保持流入状态 计提资产减值损失1.13亿元信用减值损失0.29亿元[1] - 一体化产能稳步推进 截至2023年底组件产能超95GW硅片和电池产能约为组件产能的90% 其中N型电池产能超57GW 根据产能规划2024年末组件产能将超100GW硅片与电池产能达组件产能的80% 其中n型电池实际产能约70GW 截至2024年10月29日已完成股票回购方案累计回购0.27亿股占总股本0.81%成交总金额4.9亿元 底部回购彰显对未来发展信心[1] - 预计晶澳科技2024 - 2026年归母净利润分别为 -7.91、24.47、34.98亿元 对应25、26年PE分别为25、17倍[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023 - 2026年营业收入分别为815.56亿元、789亿元、955亿元、1125亿元 增长率分别为11.74%、 -3.26%、21.04%、17.80% 归属母公司净利润分别为70.39亿元、 -7.91亿元、24.47亿元、34.98亿元 增长率分别为27.21%、 -111.24%、409.26%、42.94% 每股收益分别为2.13元、 -0.24元、0.74元、1.06元 净资产收益率分别为18.93%、 -3.32%、5.88%、8.68% PE分别为9、 -76、25、17 PB分别为1.71、1.80、1.67、1.54[2] - 2023 - 2026年营业成本分别为667.73亿元、733.59亿元、845.84亿元、984.00亿元 营业税金及附加分别为4.21亿元、3.94亿元、4.77亿元、6.18亿元 销售费用分别为13.8亿元、13.41亿元、16.23亿元、21.37亿元 管理费用分别为34.87亿元、35.50亿元、44.88亿元、52.87亿元 财务费用分别为 -3.59亿元、7.57亿元、11.02亿元、12.67亿元 资产减值损失分别为 -23.06亿元、 -8亿元、 -5亿元、 -5亿元 投资收益分别为 -0.70亿元、5000万元、3000万元、0元 公允价值变动损益分别为1.25亿元、 -5000万元、 -5000万元、 -5000万元[5] - 2023 - 2026年货币资金分别为159.88亿元、262.11亿元、251.86亿元、247.58亿元 应收和预付款项分别为122.44亿元、115.63亿元、154.20亿元、200.52亿元 存货分别为144.71亿元、137.37亿元、158.78亿元、186.04亿元 其他流动资产分别为64.27亿元、23.67亿元、38.20亿元、56.25亿元 长期股权投资为8.99亿元不变 固定资产和在建工程分别为466亿元、496.22亿元、467.21亿元、434.07亿元 无形资产和开发支出分别为22.62亿元、20.15亿元、17.67亿元、15.20亿元 其他非流动资产分别为76.95亿元、76.52亿元、76.10亿元、75.68亿元[5] - 2023 - 2026年短期借款分别为9.78亿元、100亿元、90亿元、80亿元 应付和预收款项分别为289.92亿元、318.09亿元、341.74亿元、368.16亿元 长期借款分别为14.76亿元、114.76亿元、114.76亿元、114.76亿元 其他负债分别为371.37亿元、249.11亿元、244.55亿元、247.14亿元 负债合计分别为685.85亿元、781.97亿元、791.06亿元、810.07亿元 股本分别为33.16亿元、33.09亿元、33.09亿元、33.09亿元 资本公积分别为137.50亿元、137.57亿元、137.57亿元、137.57亿元 留存收益分别为178.55亿元、167.12亿元、192.38亿元、223.69亿元 归属母公司股东权益分别为351.16亿元、333.83亿元、359.09亿元、390.39亿元 少数股东权益分别为28.87亿元、24.87亿元、22.87亿元、23.87亿元 股东权益合计分别为380.04亿元、358.71亿元、381.97亿元、414.27亿元[5] - 2023 - 2026年EBITDA分别为115.52亿元、47.21亿元、99.96亿元、121.08亿元 PE分别为8.53、 -75.92、24.55、17.17 PB分别为1.71、1.80、1.67、1.54 PS分别为0.74、0.76、0.63、0.53 EV/EBITDA分别为4.20、11.95、5.65、4.61 股息率分别为0.94%、0.59%、 - 、0.61% 每股收益分别为2.13、 -0.24、0.74、1.06 每股净资产分别为10.61、10.09、10.85、11.80 每股经营现金分别为3.75、 -0.28、1.21、1.59 每股股利分别为0.17、0.11、 -0.02、0.11[5] 公司运营方面 - 2024Q3公司TOPCon电池产能完成全面爬坡成本效率达行业第一梯队生产成本大幅下降业绩扭亏为盈超预期经营性现金流保持稳健[1] - 公司出货量同比保持增长 2024年前三季度电池组件出货量约57GW（含自用1GW）其中组件海外出货量占比约52.4% N型组件出货比例约63% 24Q3电池组件出货18.5GW N型组件出货比例约75% 占比逐步提升[1] - 一体化产能稳步推进 截至2023年底组件产能超95GW硅片和电池产能约为组件产能的90% 其中N型电池产能超57GW 根据产能规划2024年末组件产能将超100GW硅片与电池产能达组件产能的80% 其中n型电池实际产能约70GW[1] - 截至2024年10月29日已完成股票回购方案累计回购0.27亿股占总股本0.81%成交总金额4.9亿元 底部回购彰显对未来发展信心[1]

CPI相关 - 2024年10月CPI同比回落0.1个百分点至0.3%低于预期食品价格是主因[1] - 10月食品价格同比涨幅收敛0.4个百分点至2.9%非食品价格同比降幅扩大0.1个百分点至 -0.3%[1] - 核心CPI同比涨幅扩大0.1个百分点至0.2%但仍处低位[1] PPI相关 - 2024年10月PPI同比下降2.9%降幅较上月扩大0.1个百分点[3] - 9个主要行业影响PPI同比下降约2.43个百分点超总降幅八成[3] 价格走势预测 - 11月随着供应增加蔬菜价格或季节性下降猪肉价格或企稳食品CPI同比或稳中有升[1] - 11月国际油价震荡国庆假期效应减弱加上商家促销非食品价格或稳中有降[2] - 短期CPI、PPI或低位波动中期有望回升[4]

国内事件 - 国资委党委会议要求确保央企完成目标任务发挥稳定器作用[6] - 人大审议增加地方债限额议案以降低地方债务风险[8] - 进博会李强提出建议有望吸引外资扩大在华投资[10] - 央行召开座谈会推动金融业高水平对外开放[12] 海外事件 - OPEC+推迟增产计划国际油价短期或震荡[14] - 美国10月ISM服务业PMI意外跃升[16] - 特朗普当选美国总统其政策或带来冲击[18] - 美联储如期降息25个基点[20] 国内高频数据 - 上游原油等价格周环比上升[21] - 中游水泥价格上升动力煤螺纹钢下降[24] - 下游房地产销售下降乘用车零售上升[28] - 物价蔬菜和猪肉价格周环比下降[32]