行业投资评级 - 维持行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 新房二手房周报：一线城市全面取消普宅非普宅标准，广州落地收储用作保障房 [1] - "止跌回稳"成为地产核心逻辑，地产基本面将迎来长期持续修复，看好地产板块配置机会，推荐保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、金地集团等 [1] 根据相关目录分别进行总结 本周市场重要信息及数据概览 [10][11] - 北京：丰台区程庄路3号棚改安置房配建保障性租赁住房项目成功落地，成为北京市首例安置房配建保障性租赁住房项目 [11] - 黑龙江：省自然资源厅会同10家中省直相关部门，联合出台《关于健全新建商品房建设项目全链条监管机制的意见》，全面推进"交房即交证"工作机制 [11] - 贵州：审批通过158个项目纳入房地产"白名单"，156个项目获得银行授信293亿元，151个项目发放贷款220.57亿元 [11] - 四川：新增322个项目纳入"白名单"，已累计通过"白名单"对650个项目授信近2000亿元，放款超1600亿元 [11] - 温州：首个配售型保障房项目将正式进入建设阶段，房源规模872套 [11] - 江西：已有125个房地产项目纳入"白名单"，授信金额356亿元 [11] 公司重点公告 [11] - 浦东金桥：计划用不低于1.25亿元人民币，不超过2.5亿元人民币以集中竞价交易方式回购公司股份 [11] - 格力地产：拟以其持有的上海合联、上海保联、上海太联、三亚合联及重庆两江的100%股权及格力地产相关对外债务，与海投公司持有的免税集团51%股权进行置换，估值差额部分以现金进行补足 [11] - 合肥城建：全资子公司新站置业、滨湖琥珀、孙公司工科置业分别与合美租赁、宾享家租赁、承悦租赁签订了《商品房买卖合同》，合计售出2318套商品房，暂定金额33.3亿元 [11] - 华侨城A：全资子公司天创公司位于武汉市洪山区杨春湖高铁商务区一宗土地约105.32亩，原计划建设成为集高端产业聚集的TOD项目。综合考量产业招商及房地产市场情况，政府部门拟通过"收、调、供"联动方式，对TOD项目土地进行收储 [11] - 外高桥：11月20日，华安基金收到中国证监会出具的《关于准予华安外高桥仓储物流封闭式基础设施证券投资基金注册的批复》 [11] - 天健集团：公司控股子公司棚改公司确定为福田区沙头街道办事处沙尾村城中村改造意愿征集阶段服务项目的服务商 [11] - 招商蛇口：审议并通过了《关于聘任证券事务代表的议案》，同意聘任朱瑜女士担任公司证券事务代表 [11] - 保利发展：收到公司副总经理张伟先生提交的辞职申请，张伟先生因工作调整申请辞去公司副总经理职务 [11] 2024年第47周新房成交数据 [13] - 全国：成交面积269万方，环比+5%，同比+4%，累计同比-30% [13] - 一线城市：成交面积82万方，环比+9%，同比+37%，累计同比-17% [13] - 二线城市：成交面积138万方，环比+9%，同比+2%，累计同比-33% [13] - 三四线城市：成交面积50万方，环比-9%，同比-23%，累计同比-35% [13] 2024年第47周二手房成交数据 [17] - 全国：成交面积182万方，环比-10%，同比+23%，累计同比+3% [17] - 一线城市：成交面积50万方，环比-8%，同比+47%，累计同比+16% [17] - 二线城市：成交面积107万方，环比-8%，同比+24%，累计同比+3% [17] - 三四线城市：成交面积25万方，环比-24%，同比-9%，累计同比-10% [17] 各线城市本周新房成交面积情况概览 [19] - 全国：环比+5%，同比+4% [19] - 一线城市：环比+9%，同比+37% [19] - 二线城市：环比+9%，同比+2% [19] - 三四线城市：环比-9%，同比-23% [19] 各线城市本周二手房成交面积情况概览 [19] - 全国：环比-10%，同比+23% [19] - 一线城市：环比-8%，同比+47% [19] - 二线城市：环比-8%，同比+24% [19] - 三四线城市：环比-24%，同比-9% [19] 本周49个重点城市新房周总成交量 [19][20] - 全国一手49城：环比+5%，同比+4%，累计同比-30% [19][20] 本周一线4个重点城市新房周总成交量 [20][21] - 一手一线4城：环比+9%，同比+37%，累计同比-17% [20][21] 本周二线11个重点城市新房周总成交量 [21][22] - 一手二线11城：环比+9%，同比+2%，累计同比-33% [21][22] 本周三四线34个重点城市新房周总成交量 [22][23] - 一手三四线34城：环比-9%，同比-23%，累计同比-35% [22][23] 本周二手房15城周总成交量 [23][24] - 全国二手15城：环比-10%，同比+23%，累计同比+3% [23][24] 本周全国9城可售面积 [24][25] - 全国9城可售面积：环比-0%，同比-7% [24][25] 全国9城去化周期 [25][26] - 全国9城去化周期17.0个月，环比变动-0.4个月 [25][26] 长三角地区 [26][27] - 上海：环比+24%，同比-2%，累计同比-22% [26] - 杭州：环比+42%，同比-45%，累计同比-34% [27] - 苏州：环比+23%，同比+38%，累计同比-34% [29] - 苏州二手房：环比-25%，同比-25%，累计同比-10% [30] 珠三角地区 [29][30] - 深圳：环比-4%，同比+273%，累计同比+3% [29] - 深圳二手房：环比-20%，同比+80%，累计同比+60% [30] - 广州：环比+14%，同比+63%，累计同比-10% [32] 环渤海地区 [32][33] - 北京：环比-9%，同比+10%，累计同比-25% [32] - 北京二手房：环比-2%，同比+38%，累计同比+7% [33] 海西 [34] - 福州：环比+15%，同比+172%，累计同比+2% [34] 中西部地区 [36][37] - 武汉：环比+47%，同比+91%，累计同比-30% [36] - 成都：环比-0%，同比-24%，累计同比-38% [37] - 成都二手房：环比-7%，同比+30%，累计同比-1% [40]

行业投资评级 - 维持推荐评级 [2] 报告的核心观点 - AI玩具在AI终端应用率先落地，乐鑫科技有望受益 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 一、周观投资 - AI玩具打开AI陪伴及教育赛道率先落地，乐鑫科技作为Wi-Fi SoC领先厂商有望受益 [8] - 供给侧，大模型API成本大幅下降，模型性能持续优化；需求侧，儿童玩具市场广阔，且AI玩具赋能玩具智能化体验有望提升家长消费意愿，驱动AI陪伴玩具市场快速增长 [8] - 根据Contrive Datum Insights，2030年全球AI玩具市场市场规模或达363.77亿美元 [8] - 目前AI玩具在国内外均有项目落地：AI教育产品Heeyo获OpenAI等350万美元投资，Heeyo是有多个角色的AI聊天机器人，这些机器人可以讲20种语言，并帮助儿童设计个性化的游戏，可以陪伴孩子们一起参与由专家设计的2000多项学习活动，如阅读书籍、学习科学、玩益智问答游戏或创作自己的故事；folotoy AI推出多款AI玩具，To C端为消费者提供IP合作玩具，目前C端累计出货量近2万台，To B端为企业提供定制玩具，如字节"显眼包"内置FoloToy的MagicBox魔匣，集合火山引擎的多项人工智能技术，包括豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等 [8] - 乐鑫科技作为国内领先的Wi-Fi SoC厂商，Wi-Fi MCU市占率位居全球第一，在短距互联领域积累深厚经验，AI玩具有望打开公司下游新需求 [8] - 英伟达发布FY2025Q3财报：Q3收入高增，B系列全面投产 [9] - FY2025Q3，公司实现营收351亿美元，同比增长94%，环比增长17%，其中数据中心收入308亿美元，同比增长112%，环比增长17%，网络产品收入31亿美元，同比增长20%，环比下降15% [9] - 公司预计下个财季营收为367.5-382.5亿美元，中值375亿美元，公司认为AI需求仍持续：1）基于模型的预训练扩展仍在继续；2）训练后扩展以及推理时间扩展（o1模式）也在继续；3）推理的增长也将持续推动算力需求增长 [9] - 产品方面，公司H200本季度收入数十亿美元，实现快速增长；B系列在Q3已经交付1.3万个样品，需求旺盛，预计在Q4有望实现超出此前预期的数十亿美元，B系列交付预计将在多个季度保持增长，毛利率预计随着陆续出货有望达到75%左右 [9] - 客户方面，大型云服务厂商收入占比提升至50%以上，AWS、coreweave、Azure都在推出基于H200的方案；主权AI收入增长两倍，公司和丹麦推出了最大的主权AI超算，使用了1528个H100，与软银合作打造日本最强的AI超算 [9] - 网络收入季度小幅降低，Spectrum-X收入同比增长3倍，XAI的10万卡集群采用公司以太网方案，预计网络部分下个季度环比将增长 [9] - 周重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、中国移动、鼎通科技 [10] 二、行业动态 - 微软计划24个月内部署15000公里空芯光纤，提高数据传输能力 [11] - 北京联通与华为发布首个5G-A规模立体智慧网，实现5G-A全域连续覆盖 [11] - 中国移动联合产业伙伴发布首颗全调度以太网（GSE）DPU芯片 [12] - 2024中国5G+工业互联网大会在武汉开幕，累计建成开通5G基站408.9万个，工业5G模组价格比商用初期下降90%，工业互联网标识服务企业超45万家，注册量突破6000亿个 [12] - 上海计划在2027年底前全面形成低空公共航路网络架构 [12] 三、大事提示 - 11月25日-12月1日通信行业上市公司大事提示 [13]

行业投资评级 - 推荐 [1] 报告的核心观点 - 新疆煤化工产业发展带来相关机遇，继续重点关注化工核心资产及新材料成长 [1] 重点公司评级 - 万华化学、华鲁恒升：买入 [1] - 扬农化工：买入 [1] - 中国巨石、联化科技：增持 [1] - 华峰化学、金禾实业：增持、买入 [1] - 新和成：增持 [1] - 润丰股份、中国石油：增持 [1] - 中国石化、宝丰能源、恒力石化：增持、买入、增持 [1] - 卫星化学、荣盛石化、东方盛虹：增持 [1] - 桐昆股份、新凤鸣：增持 [1] 行业动态 - 新疆煤化工产业方兴未艾，前三季度自治区级及以上园区完成工业总产值6338.13亿元，同比增长7.25%；实现工业增加值2223.23亿元，同比增长11.53% [1] - 新疆煤炭资源总量约2.19万亿吨，占全国煤炭资源总量的40.6%，资源量位居全国第一 [1] - 2023年新疆煤炭产量4.57亿吨，同比增长10.7%；新增核准煤矿产能4730万吨/年，新增煤炭产量4407万吨；"疆煤外运"首次突破1亿吨 [1] - 2024年新疆将加快发展煤炭煤电煤化工产业集群，力争原煤产量达到5亿吨 [1] - 多个新疆煤化工及相关项目正稳步推进，如伊吾广汇1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目、新疆嘉国伟业年产600万吨低阶煤清洁高效综合利用项目等 [1] 投资建议 - 关注工程设计和设备相关企业：三维化学、航天工程、东华科技、中国化学等 [1] - 关注在新疆已有布局/推进相关项目的开采/煤化工企业：宝丰能源、广汇能源、湖北宜化等 [1] - 关注服务新疆煤田建设开采的民爆企业：易普力、雪峰科技、江南化工等 [1] 中长期投资推荐 - 价值类：具备业绩安全边际的龙头白马价值凸显，重点推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、卫星化学、宝丰能源、华峰化学等 [4] - 成长类：赛道成长型新材料企业估值和业绩弹性突出，重点推荐新宙邦、瑞丰新材、OLED材料行业、半导体材料行业、蓝晓科技、国瓷材料等 [5] - 弹性类：政策带动地产链需求预期好转，配额约束下制冷剂景气向上，建议关注MDI、钛白粉、纯碱子行业龙头：万华化学、龙佰集团、远兴能源等；制冷剂企业：巨化股份、三美股份等 [6] - 高股息类：油气开采企业有望维持可观分红，建议关注中国石油、中国海油、中国石化 [7] 基础化工品价格概况 - 叶酸价格大幅上涨，VB1、VB6等品种亦有上涨 [9] - 供需趋紧，百菌清价格上行 [10] - 国际市场价格带动国内硫磺价格上涨 [10] 石油化工品价格概况 - 挪威供给中断、地缘政治局势趋向紧张，国际油价上涨 [11] - 库存显著去化，乙二醇价差改善 [11] - 需求支撑减弱，涤纶长丝价差收窄 [13] 重点跟踪产品价格与价差表格 - 详细列出了各类化工品的价格与价差变化 [15][16][17][18][19][20][21][22][23][24]

行业投资评级 - 推荐 (维持) [1] 报告的核心观点 - 重点推荐三条投资主线：电影院线板块、IP卡牌、AI应用 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业一周表现回顾及动态跟踪 - 2024年11月18日至2024年11月22日，申万传媒板块涨幅为-2.06%，相较沪深300跑赢0.53pct，相较创业板指跑赢0.97pct。申万传媒二级行业中，跌幅较少的三大板块为数字媒体、广告营销、影视院线 [10] 投资观点 传媒行业核心观点 - 指数点位及估值处于历史较低区间 [12] - 基金持仓回到底部区间 [16] - 传媒有望再现"并购潮"，行业进一步扩容、增长 [18] - AI产业浪潮持续 [20] - 重点推荐三条投资主线：电影院线板块、IP卡牌、AI应用 [21] 传媒重要子板块及重点标的观点 - 游戏板块：11月国产版号数量维持100+ [23] - 受益"他经济"浪潮的游戏市场有望加速复苏 [24] - 推荐标的：游戏市场有望加速复苏，推荐恺英网络、姚记科技等；推荐具有优秀的游戏研发能力，下半年产品节奏较好的吉比特等 [25] - 标的更新：恺英网络：公司旗下《洪荒傲剑》《仙缘箓》顺利取得版号 [26] - 出版板块：传统文化IP开发具备强大潜力 [27] - 教育出版是长期经营稳健的优质红利资产 [28] - 影视及长视频板块：AI赋能提质增效 [29] - 电影市场有望回暖 [30] - 长视频用户稳态下招商有望回暖 [31] - 推荐标的：看好影视院线板块，推荐上海电影、光线传媒、万达电影，建议关注横店影视、博纳影业、百纳千成等。长视频板块推荐芒果超媒、华策影视，建议关注百纳千成、捷成股份、华谊兄弟等 [32] - 标的更新：上海电影：公司拟以现金形式收购上影集团、上美影分别持有的公司控股子公司上影元14%、5%股权，对应转让价格预计分别为不超过人民币4,902.80万元、1,751.00万元。本次交易完成后，上影元股权结构为公司持股70%，上美影持股30%，上影集团不再直接持股。芒果超媒：《声生不息·港乐季2》定档11月29日 [33] - 广告媒体：政策助力经济修复 [34] - 广告行业持续回暖 [35] - 推荐标的：推荐分众传媒、易点天下、浙文互联、蓝色光标等，建议关注宣亚国际 [35] 传媒重要数据跟踪 游戏版号及游戏产品表现跟踪 - 2024年11月20日，10月份批次版号正式下发，本批次共有112款新游戏获得版号，整体数量基本与上个月持平 [35] 骨朵综艺数据统计 - 截至11月22日腾讯视频、芒果TV表现优秀 [45] 骨朵剧集数据统计 - 截至11月22日腾讯视频表现优秀，占市场头部地位 [48] 传媒大事件 - 阶跃星辰推出AI视频生成工具跃问视频，免费开放内测 [50] - 李彦宏：百度文库AI功能月活用户超5000万，同比增长超300% [50] - 扣子Coze OpenAPI进军智能语音领域，提供音色克隆等功能 [51] - 快手可灵AI月营收破千万，累计服务超500万用户 [52] - 抖音推出AI分身工具，创作者的虚拟互动新伙伴 [52] - 实测昆仑万维对话AI「Skyo」 [53]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为推荐，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 看好端侧AI硬件创新浪潮，特别是耳机和眼镜作为未来端侧AI Agent的重要载体 [1] - AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升 [1] - 半导体自主可控重要性持续凸显，国产化进展仍在加速 [1] 根据相关目录分别进行总结 1、行情回顾 - 本期市场整体下跌，沪深300指数下跌2.60%，上证综指下跌1.91%，深证成指下跌2.89%，创业板指数下跌3.03%，申万电子行业指数下跌3.29%，在所有一级行业中排序27/31 [8] 2、子行业新闻 2.1、半导体 - 2024年第三季度半导体市场增长至1660亿美元，较2024年第二季度增长10.7%，同比增长23.2% [14] - 中国代工厂规模扩大，1~10月韩国半导体空白掩模对华出口额达1696万美元，同比增长20.28% [14] - SEMI统计第3季IC销售额季增12%，预期第4季IC销售额将较第3季再成长10% [16] - Tower Semiconductor最新硅光平台已投入量产1.6Tbps光收发器 [16] 2.2、AI、物联网、汽车电子 - 英伟达发布新AI硬件：H200 NVL PCIe GPU和GB200 NVL4超级芯片 [17] - 英伟达Q3财季营收增长94%至351亿美元，Blackwell芯片全面投产 [19] 2.3、创新电子&智能穿戴 - 微软宣布Windows 11所有功能全面支持Meta Quest 3系列 [20] - Vuzix推出Vuzix Z100智能眼镜，售价为499美元 [20] 2.4、手机&5G - OPPO扩大印尼手机工厂，满产月产能达200万部 [22] - 努比亚Z70 Ultra全新发布，搭载星云AIOS系统 [22] 2.5、LCD、LED - 利亚德全制程自研高阶MIP产线正式量产 [23] - 小米与聚飞光电成立联合实验室，聚焦Mini/MicroLED [24] 3、行业投资策略、周观点 - Rokid在杭州举办Jungle 2024合作伙伴暨新品发布会，推出新一代AI+AR眼镜Rokid Glasses [25] - 英伟达第三财季营收增长94%，至351亿美元，Blackwell芯片全面投产 [26] - 小米集团第三季度总收入925亿元人民币，同比增长30.5%，创历史新高 [27] - 2024年第三季度半导体市场增长至1660亿美元，较2024年第二季度增长10.7%，同比增长23.2% [28]

报告行业投资评级 - 维持推荐评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q3 LVMH收入同比下降，主要受日元走强影响，但香水与化妆品业务收入维持增长 [1][5] - 中国需求环比放缓，主要受消费者信心和自由支配支出影响，以及关税增加 [2][6] - LVMH正在退出中国香水美妆的非官方渠道，以保护品牌资产 [3][6] - LVMH对中国奢侈品市场长期前景保持乐观，认为消费信心恢复后需求将会回升 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 2024Q3 收入情况 - 总收入为190亿欧元，有机收入同比下降3% [1][5] - 葡萄酒和烈性酒业务收入13.86亿欧元，同比下降7% [1][5] - 时尚与皮革制品业务收入91.51亿欧元，同比下降5% [1][5] - 香水与化妆品业务收入20.12亿欧元，同比增长3% [1][5] - 钟表和珠宝业务收入23.86亿欧元，同比下降4% [1][5] - 零售部门收入39.27亿欧元，同比增长2% [1][5] 地区收入情况 - 美国收入同比持平 [2][6] - 日本收入同比增长20% [2][6] - 亚洲（除日本）收入同比下降16% [2][6] - 欧洲收入同比增长2% [2][6] 香水与化妆品业务 - 2024年1-9月有机增长5%，主要受益于Christian Dior、Sauvage、Miss Dior Parfum表现优异 [3][6] - Fenty Beauty推出新护发产品，扩大在华零售业务 [3][6] - 中国香水化妆品品牌面临平行市场挑战，LVMH正在退出非官方渠道 [3][6]

行业投资评级 - 维持推荐评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q3爱马仕总销售额37亿欧元，固定汇率下同比增长11%，所有地区均录得同比正增长。2024年1-9月收入共计112亿欧元，固定汇率下同比增长14% [1][5] - 公司在中期来看，尽管全球经济、地缘政治和汇率不确定性，公司在固定汇率下将实现收入同比增长 [3][6] 地区收入情况 - 亚洲（日本除外）同比增长7%（2024H1为+10%），得益于韩国、新加坡、澳大利亚和泰国的稳健销售。尽管自农历新年结束以来大中华区的客流量出现下滑，且去年第三季度基数较高，但大中华区第三季度仍实现增长 [1][5] - 日本同比增长23%（2024H1为+22%），得益于当地客户的忠诚度 [1][5] - 美洲同比+13%（2024H1为+13%） [1][5] - 欧洲（不包括法国）同比+18%（2024H1为+18%），Q3增长受益于当地需求强劲以及该地区所有国家的游客流量持续增长 [1][5] - 法国同比+14%（2024H1为+15%） [1][5] 品类收入情况 - 皮具和马具部门同比+17%（2024H1为+19%） [2][6] - 成衣和配饰部门同比+15%（2024H1为+15%） [2][6] - 丝绸和纺织品部门同比+2%（2024H1为+1%） [2][6] - 香水和美容同比+7%（2024H1为+5%），在第三季度实现了稳步增长，受益于品牌新推出了女士香水、眼线笔和唇线笔等产品 [2][6] - 手表部门同比-6%（2024H1为0%），由于去年第三季度的独家活动带来高基数 [2][6] - Hermès的其他部门同比+17%（2024H1为+19%），包括珠宝和家居领域 [2][6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为推荐,维持[6] 报告的核心观点 - 地产链政策效果持续发酵,造纸龙头再发涨价函[6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周轻工板块跑赢沪深300指数2.14个百分点[17][18] - 家居、造纸、包装印刷、文娱用品分别实现涨跌幅-1.84%、-0.09%、-0.31%、+3.12%[17] - 个股方面,涨跌幅前五为粤桂股份(+61.14%)、实丰文化(+29.62%)、美利云(+21.9%)、新巨丰(+20.11%)、可靠股份(+15.89%)[17][19] - 涨跌幅后五为明月镜片(-10.43%)、松炀资源(-10.61%)、晨鸣纸业(-13.62%)、山东华鹏(-16.32%)、沐邦高科(-16.82%)[17][19] 造纸板块跟踪 主要原料价格走势 - 本周国废均价1543元/吨,周环比+4.1%[23][24] - 本周美废均价183美元/吨,周环比持平[23][28] - 本周国内针叶浆均价5860元/吨,周环比+1.4%[23][25] - 本周国内阔叶浆均价4455元/吨,周环比-1.0%[23][29] - 本周进口针叶浆均价785美元/吨,周环比持平[23][30] - 本周进口阔叶浆均价560美元/吨,周环比持平[23][30] - 本周国内化机浆均价3692元/吨,周环比-0.09%[23][26] - 本周国内本色浆均价5488元/吨,周环比+0.7%[23][26] 主要纸品价格走势 - 本周瓦楞纸均价2722元/吨,周环比+0.8%[23][33] - 本周箱板纸均价3636元/吨,周环比+0.3%[23][34] - 本周白卡纸均价4158元/吨,周环比+0.1%[23][37] - 本周白板纸均价3368元/吨,周环比+0.2%[23][38] - 本周双胶纸均价5113元/吨,周环比持平[23][47] - 本周铜版纸均价5340元/吨,周环比持平[23][47] 造纸进出口数据 - 2024年10月纸浆进口267万吨,同比-12.46%[23][43] - 2024年10月废纸进口4.8万吨,同比-9.82%[23][43] - 2024年10月瓦楞纸进口19.3万吨,同比-39.31%[23][46] - 2024年10月瓦楞纸出口0.9万吨,同比+50.18%[23][46] - 2024年10月箱板纸进口39.5万吨,同比-19.00%[23][49] - 2024年10月箱板纸出口1.3万吨,同比+70.96%[23][49] - 2024年10月双胶纸进口1.5万吨,同比-35.72%[23][51] - 2024年10月双胶纸出口8.1万吨,同比-11.03%[23][51] - 2024年10月铜版纸进口2.0万吨,同比-13.21%[23][51] - 2024年10月铜版纸出口15.6万吨,同比+3.61%[23][51] - 2024年10月白卡纸&白板纸进口6.1万吨,同比+29.84%[23][52] - 2024年10月白卡纸&白板纸出口37.3万吨,同比+5.44%[23][52] 家居板块跟踪 家居地产数据跟踪 - 11月11日-11月17日,十大城市商品房成交9326套,环比-20.45%[23][56] - 11月11日-11月17日,30大中城市商品房成交21848套,环比-2.83%[23][56] - 2024年10月,美国成屋销量396万套,同比+2.9%[23][56] - 2024年10月,美国新房销量73.8万套,同比+6.3%[23][56] 家居出口数据跟踪 - 2024年1-10月办公椅出口32.23亿美元,同比+8.68%[23][59] - 2024年10月办公椅出口3.58亿美元,同比+3.80%[23][59] - 2024年1-10月弹簧床垫出口10.06亿美元,同比+27.60%[23][59] - 2024年10月弹簧床垫出口1.09亿美元,同比+10.69%[23][59] - 2024年1-10月PVC地板出口42.13亿美元,同比-0.17%[23][59] - 2024年10月PVC地板出口4.12亿美元,同比-0.60%[23][59] - 2024年1-10月功能性沙发出口64.42亿美元,同比+4.76%[23][59] - 2024年10月功能性沙发出口6.87亿美元,同比-4.19%[23][59] - 2024年1-10月自行车配件出口22.32亿美元,同比+1.74%[23][59] - 2024年10月自行车配件出口2.04亿美元,同比+21.14%[23][59] - 2024年1-10月智能电动床出口39.33亿美元,同比+5.60%[23][59] - 2024年10月智能电动床出口4.33亿美元,同比+10.59%[23][59] 其他板块跟踪 - 本周Brent原油价格73.76美元/桶,周环比+2.56%[23][66] - 本周WTI原油价格69.73美元/桶,周环比+2.45%[23][66] - 本周聚乙烯价格8377元/吨,周环比+1.41%[23][66] - 本周聚丙烯价格7463元/吨,周环比+1.16%[23][66]

行业投资评级 - 维持对银行板块的推荐 [1] 报告的核心观点 - 政策积极发力支持地方化债、支持房地产市场止跌回稳、优化小微续贷政策等，均有利于改善银行的资产质量预期 [1] - 降息/降准/存量房贷降息/降存款等政策综合发力，预计净息差仍有收窄压力，但下行斜率将明显趋缓 [1] - 国家计划对六家大行补充核心一级资本，进一步增强银行稳健经营能力，提升分红稳定性和持续性 [1] 投资要点 - 受益于化债，重点推荐：渝农商行、重庆银行、长沙银行、齐鲁银行 [1] - 顺周期主线，重点推荐：宁波银行、招商银行、杭州银行、成都银行 [1] - 股息红利策略，重点推荐：农业银行、沪农商行等 [1] 行业及公司动态 行业动态 - LPR报价出炉，两个期限品种均保持不变，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6% [2][10] - 2024年前三季度商业银行净利润同比增速0.5%，其中大型银行、股份行、城商行、农商行净利润同比增速分别为-1.3%、1.2%、3.4%和2.9% [2][11] - 2024年三季度末，商业银行总资产同比增长8.0%，其中大型银行、股份行、城商行、农商行总资产同比增速分别为9.2%、4.5%、8.8%、6.0% [2][11] - 2024年前三季度商业银行净息差为1.53%，较上半年下降1bp，其中大型银行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.45%、1.63%、1.43%和1.72% [2][11] - 2024年三季度末商业银行不良率为1.56%，季度环比持平，拨备覆盖率为209%，季度环比基本持平，资产质量保持稳定 [2][11] - 中国人民银行副行长朱鹤新表示，近期国家金融主管部门出台的一揽子金融增量政策效果开始显现 [2][12] - 央行1个月期中央国库现金定存操作利率"降息"，中标利率2.16%，较上次下降12个基点 [15] - 11月LPR报价出炉：1年期和5年期以上LPR利率均维持不变 [16] - 金融监管总局发布三季度银行业保险业主要监管指标数据，银行业总资产同比增长7.3%，商业银行净息差为1.53%，不良贷款率为1.56% [17] - 国家发改委表示，11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好态势 [18] 公司动态 - 建设银行已行使赎回权，全额赎回400亿元无固定期限资本债券 [21] - 民生银行新希望化工投资有限公司增持股份，合计持有总股份比例将超过5% [21] - 浙商银行董事会审议通过多项关联方授信方案 [21] - 光大银行在香港联交所提交中期票据上市申请，相关票据已于2024年11月20日完成上市 [21] - 上海银行调整A股可转换公司债券转股价格，每股派发现金红利0.28元 [21] - 齐鲁银行A股可转换公司债券开始支付利息 [21] - 苏农银行首次公开发行部分限售股上市流通 [21] 近期市场回顾 - 本周中信银行指数下跌1.12%，跑赢沪深300指数1.48个百分点 [14] - A股银行涨跌幅及估值情况 [23] - H股银行涨跌幅及估值情况 [25] 资金价格回顾 - 公开市场操作情况 [30] - 美元兑人民币汇率 [31] - Shibor利率 [31] - 银行间同业拆借利率 [31] - 国债到期收益率 [32] - 企业债（AAA）到期收益率 [32] - 城投债利差（中位数） [33] - 地方政府债（AAA）利差 [33] 理财产品跟踪 - 银行理财市场存量规模 [38] - 各类型理财产品年化收益率 [39] - 各期限理财产品年化收益率 [39] - 理财产品破净数量比例 [40] 同业存单市场回顾 - 全市场同业存单发行利率 [47] - 全市场各期限同业存单发行利率 [48] - 近四周同业存单发行规模 [49] - 近四周同业存单发行期限结构 [49] - 本周发行存单规模前十大银行 [51] - 同业存单持有人结构 [54][55]

行业投资评级 - 行业投资评级为推荐（维持） [1] 核心观点 - 随着新一轮地产利好政策持续加码，对建材业绩至关重要的贝塔因素已经转向。从长期维度来看，消费建材龙头企业依托渠道结构优化+零售品类拓展，实现经营质量和市场份额的持续提升，或将在未来存量为主的市场中铸就长牛基础。基于此，消费建材拐点已现，建议积极布局以获先手 [2] - 水泥行业提价稳利润，底部信号出现。预计后续政策效应逐步释放，基建进度加快，而水泥企业限产意识和保价意识较上年有所提升，后期全国水泥价格多将呈现震荡上行走势，行业利润有望扭亏为盈 [2] - 建议关注高股息品种的配置价值。建材板块2023年现金分红比例为43.86%，近12个月股息率为2.20%。从基本面的角度来看，2024年城中村改造、保障房建设等有望托底地产需求，建材细分领域龙头将继续演绎市占率提升，经营业绩有望稳健增长 [2] 行业观点与投资建议 地产贝塔因素更为积极，积极布局零售建材先手 - 新一轮地产放松政策持续加码，表明对建材业绩至关重要的贝塔因素已经转向。短期维度来看，消费建材处于持仓底、估值底；中期维度来看，消费建材处于业绩底，诚然短期数据偏弱，但是走出底部将由小概率事件逐渐积累为大概率事件；从长期维度来看，消费建材龙头企业依托渠道结构优化+零售品类拓展，实现经营质量和市场份额的持续提升，或将在未来存量为主的市场中铸就长牛基础。基于此，消费建材拐点已现，建议积极布局以获先手 [13] 关注水泥行业底部改善：淡季提价稳利润，底部信号出现 - 上半年水泥盈利探底，行业协同淡季提价有望支撑下半年利润。预计后续政策效应逐步释放，基建进度加快，而水泥企业限产意识和保价意识较上年有所提升，后期全国水泥价格多将呈现震荡上行走势，整体均价预计好于2023年下半年，行业利润有望扭亏为盈 [18] 建议关注高股息品种的配置价值 - 建材板块2023年现金分红比例为43.86%，近12个月股息率为2.20%。从基本面的角度来看，2024年城中村改造、保障房建设等有望托底地产需求，建材细分领域龙头将继续演绎市占率提升，经营业绩有望稳健增长 [22] 本期市场表现 - 本期建材指数环比变动-2.33%，各子行业中，管材(-5.28%)，水泥制造(-1.53%)，耐火材料(+3.19%)，玻璃制造(-1.53%)，消费建材(-2.73%)，玻纤(-3.32%)，同期上证综指（-1.91%） [32] 本期建材价格变化 水泥 - 本期全国水泥市场价格环比小幅上涨0.3%，全国水泥库容比为66.75%，环比上升0.25pct，同比下降7.31pct。2024年1-10月水泥累计产量15.01亿吨，同比下降10.3%。2024年10月水泥均价为404.96元/吨，同比上升35.29元/吨 [37] 浮法+光伏玻璃 - 本期全国周均价1398元/吨，环比上涨4.08元/吨；浮法玻璃行业平均开工率77.63%，环比+0.03pct；玻璃企业产能利用率为79.09%，环比+0.27pct；全国浮法玻璃样本企业总库存4842.6万重箱，环比+0.27%；玻璃深加工企业订单天数13.0天，环比+0.78%，同比-40.09%；全国浮法玻璃平均利润62.55元/吨，环比下降5.55元/吨；全国浮法玻璃产量110.93万吨，环比+0.34% [47] 玻纤 - 本周国内无碱粗纱市场整体价格呈稳定走势，各池窑厂报盘暂稳，局部小厂实际成交灵活延续。截至11月21日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价在3300-3600元/吨不等，全国企业均价3607.50元/吨，主流含税送到，较上周均价（3607.5元/吨）持平，同比上涨9.49%，较上一周同比增幅扩大0.40个百分点。7628电子布多数厂报价无明显变动，局部成交存小幅灵活空间，当前报价维持3.8-4.0元/米不等，成交按量可谈 [66] 重点公司跟踪及行业要闻 - 耀皮玻璃：香港海建增持耀皮玻璃B股股份，增持后持有耀皮玻璃B股股份6,826,171股，占上市公司已发行股份的0.7301% [101] - 凯盛新能：董事会批准聘任陈红照先生为公司董事会秘书，其任期自本次董事会批准之日起至本届董事会任期届满之日止 [101] - 蒙娜丽莎：截至2024年11月18日，公司为江蒙公司提供的实际担保余额为0元，剩余实际可用担保额度为5亿元 [101] - 再升科技：子公司华东材料拟发行第二期不超过15亿元（含）人民币的应收账款资产证券化产品，公司将不再担任差额支付承诺人，由华东材料对专项计划资金不足以支付专项计划费用和优先级资产支持证券持有人的应付预期收益和全部未偿本金余额的差额部分承担差额支付义务 [101] - 天山股份：公司通过非交易过户方式过户完成员工持股计划，股份数量为6,054,213股，过户股份数量占公司总股本的比例为0.60%，过户价格为3.25元/股 [101] - 北玻股份：公司本次向14名特定对象发行人民币普通股股票163,398,692股，公司的总股本由937,170,000股增加至1,100,568,692股，实际募集资金净额为人民币493,679,242.82元 [101] - 华立股份：公司为全资子公司东莞华富立申请银行授信提供最高额人民币5,000万元的连带责任担保。截至目前，公司已为东莞华富立提供的担保余额为15,000万元 [101] - 中材科技：公司董事会聘任何思成女士担任公司董事会秘书，任期自何思成女士取得董事会秘书任职培训证明之日起至第七届董事会任期届满之日止，已于近日完成人前培训及测试，正式履职公司董事会秘书 [101] - 东宏股份：公司拟向特定对象发行A股股票，将原定发行数量上限"本次发行股份总数不超过77,070,180股（含本数）"，调整为"本次发行股份总数不超过25,641,460股（含本数）" [101] - 凯伦股份：公司回购的6,854,198股股份用途由"实施员工持股计划或者股权激励"变更为"全部用于注销并减少注册资本，并已通知债权人 [101] - 万里石：公司向控股子公司万锂新能源增加注册资本5,000万元。本次增资完成后，万锂新能源的注册资本由8,000万元增加至13,000万元，公司持有万锂新能源股权比例将由51%变为69.85%。已完成增资等工商变更登记 [101] - 东鹏控股：公司拟使用自有资金及回购专项贷款以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币10,000万元（含）且不超过20,000万元（含）。公司公示前十名股东持股情况，宁波利坚创业投资合伙企业、佛山华盛昌陶瓷有限公司、宁波市鸿益升股权投资合伙企业占比前三，分别持股30.18%、13.95%、11.67% [101] - 韩建河山：公司签署管材采购合同，签约合同价为795,024,426.18元人民币 [101]