报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中国生命科学与医疗行业虽2024年业务表现超2023年但低于预期，本土企业商业化压力大，不过2025年企业总体乐观，本土企业更具雄心 [14][23][24] - 监管框架对企业开拓全球市场更关键，数据隐私和出口限制影响升级，需开发“在中国，为中国”解决方案 [35][38] - 新渠道开发重要，外商投资限制放宽加剧本地竞争，带来投资热潮，企业投资更具选择性，重视投资回报评估 [45][49][56] 根据相关目录分别进行总结 调研框架 - 调研期限为2025年1月至2月7日，125位中国生命科学与医疗行业经营者和投资者参与 [4] - 企业类型包括外商独资、中外合资、私营、国有企业，占比分别为56%、11%、25%、8% [5] - 行业类别有生物医药、医疗器械、经销商、医疗服务，占比分别为74%、4%、18%、4% [7] - 职能级别涵盖董事长/首席执行官、高层管理者、中层及其他管理者，占比分别为23%、42%、34% [8] - 中国收入规模分布为50亿元以上占46%、10 - 50亿元占23%、1 - 10亿元占15%、1亿元以下占16% [10] 中国生命科学与医疗行业前景及考量因素 - 业务表现：多数受访者认为2024年中国业务超2023年，但仅26%超额完成计划，40%低于预期，外资企业规划谨慎，部分国有/私营和医疗器械企业表现不佳 [15] - 影响因素：产品生命周期经济效益受重视，“走出去”战略重要，定价和新产品上市是关键影响因素，医院可及性对部分企业更关键，不同类型企业业务拓展策略有别 [18][19] - 商业化举措和政府事务：优化市场营销和销售团队是焦点，外资和大型企业重视政府事务团队能力，对中国研发投入放缓，近50%企业意识到数字化团队重要性，建设能力中心吸引力下降 [20][22] - 业务预期：总体对2025年中国业务乐观，仅6%消极，外资企业增长预期平衡但多预计增幅低，本土企业更乐观 [24] - 市场情绪：中国市场重要性获认可，但不再是“最受欢迎”，外资和本土企业投资更谨慎，外资不打算减资源，本土考虑多元化布局 [27][30] - 战略举措：产品组合是战略重点，本土企业重视创新资产，大型和外资企业重视数据基础设施本地化，外资对经济特区特权利用下降，本土更倾向进入 [31] - ESG因素：ESG/碳排放解决方案关注不足，焦点集中在“碳排放”举措，近40%受访者建立内部ESG团队，外资倾向利用全球目标调整，仅20%考虑审查供应链和价值链 [32] 新监管和技术影响 - 市场情绪：近半数受访者认为2024年中国监管框架收紧，本土企业应对数据出口限制，20%外资企业认为放松 [36] - 业务表现：数据隐私和出口限制影响升级，近半受访者运营成本增加，研发与临床试验影响增加，针对中国特定解决方案提及比例上升 [39] - 战略举措：数字化人才战略受重视，IT和数据预算投入稳定，外资确保合规投资成首要任务，开发“基于中国的解决方案”比例上升 [41] - 创新和市场准入：创新和市场准入对企业重要，多数企业认为市场准入加速，新技术应用和全球合作对部分企业更关键，人工智能影响全价值链 [42] 商业投资策略的转变 - 新渠道开发：76%受访者部署新渠道投资，合作模式比例下降，部分外资企业未增加投资 [46][47] - 战略举措：外商投资限制放宽后，多数企业增加研发、临床试验、供应链和商业能力本地化投资，本土企业竞争意识提高 [50] - 影响因素：市场规模是首要考虑因素，定价及政府举措是第二优先，本土企业寻求政府激励，关注转向海外扩张 [52] - 投资态度：多数受访者谨慎投资，增加投资意愿度下降，寻求合作和并购雄心上升，本土企业寻求新资产和伙伴 [54] - 投资回报评估：利益相关者对投资回报评估更严谨，战略性选择市场和产品管线成标准做法，不同类型企业关注重点有别 [56] 洞察总结 - 2024年回顾：创新格局变化，医疗支付改革推进，监管和合规加强，融资交易有变化，本土医药临床试验增加 [59] - 2025年展望：需构建精确价值定位，转向高效商业化模式，监管环境演变，开发“在中国，为中国”方案重要，中国市场有吸引力，本地创新受青睐 [61] - 主要影响：探索新价值创造方法，重新审视市场策略，利用本地智能技术能力成关键 [61] 附录 - 过往展望回顾：不同年份在政策与监管框架、市场情绪、创新与技术投资、运营举措方面有不同趋势 [66] - 大型企业受访者简介：86人，2024年营收超10亿元，介绍了职能等级、企业类型、行业类型、员工规模分布 [67][68] - 评分说明：介绍基于答案排名权重计算平均得分的方法及意义 [69][70]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2024年中国生命科学与医疗保健（LSHC）行业业绩超2023年但低于预期，2025年行业对中国业务持乐观态度，不过市场竞争加剧、监管和技术影响变化使企业需调整战略以适应新环境 [13][26] - 行业需关注价值主张、ESG因素、人才竞争等方面，同时在投资策略上更注重ROI评估和创新资产引进 [34][38][83] 根据相关目录分别进行总结 框架 - 调查于2025年1月开展，2月7日结束，涉及125家中国LSHC行业运营商和投资者 [4] - 公司类型分布为外商独资企业（WOFE）占56%、合资企业（JV）占11%、民营企业（POE）占25%、国有企业（SOE）占8% [5] - 高级别分布为董事长/CEO占23%、C级高管占42%、其他管理团队占34% [6] - 行业部门分布为生物制药占74%、医疗技术占4%、经销商占18%、医疗服务占4% [7] - 中国营收规模分布为超50亿人民币占46%、10 - 50亿人民币占23%、1 - 10亿人民币占15%、低于1亿人民币占16% [9] 中国LSHC展望与考量 业务表现 - 2024年中国业务业绩超2023年但低于预期，多数受访者（54%）业务超2023年，仅26%超计划，40%未达计划 [13][16] - 2025年更多利益相关者对中国业务持乐观态度，本地企业更有雄心，仅6%持负面看法 [26][29] 影响因素 - 整体经济价值周期是关键因素，“走出去”受关注，定价和新产品推出是主要影响因素，医院准入对外国和生命科学公司更关键 [17][21] - 本地国有企业和民营企业优先考虑外部业务发展举措，外国企业寻求本地资产 [21] 商业举措和政府事务 - 营销与销售团队调整、政府事务重要性增加、研发资源分配和供应链安排调整是主要变化 [23] - 优化营销与销售团队是重点，政府事务团队能力对外国和大型企业重要性增加，研发资源重要性对外国企业略有降低 [25] 市场情绪 - 中国市场重要性仍被认可，但不再是全球市场中“最受青睐”的，外国公司投资中国内部竞争加剧，本地企业资源受限更谨慎 [33] 战略举措 - 产品组合是战略重点，本地企业和C级高管重视创新资产开发，大型和外国企业优先考虑数据基础设施本地化，特殊区域特权对外国企业利用率下降 [37] - 应增加对ESG因素的重视，特别是可量化的“E”方面，近40%受访者成立内部团队，外国企业倾向利用全球目标调整本地环境 [42] 新监管和技术影响 市场情绪 - 近一半受访者认为2024年中国监管框架约束增加，大型和本地企业更明显，20%外国企业认为框架放宽 [49] 业务表现 - 数据隐私和出口限制影响持续演变，近一半受访者表示规则增加运营成本，研发和临床试验影响从11%增至16%，中国特定解决方案提及率从15%增至25% [53] 战略举措 - 数字人才战略受关注，IT和数据预算稳定，外国企业优先确保本地合规框架，“中国本地”解决方案需求从24%增至30% [57] - 创新和市场准入仍是重点，大型公司、外国企业和生命科学公司更关注，多数人认为市场准入将加速，AI和智能技术影响全价值链 [61] 业务投资策略新变化 战略举措 - 76%受访者部署新渠道投资，去年多数选择合作模式，今年降至46%，35%外国企业未增加新渠道投资 [65] - 约三分之二受访者增加研发本地化投资，临床试验和研究开发投资略高，超三分之二受访者增加供应链本地化投资，商业能力受影响最大 [68] 影响因素 - 市场规模是首要考虑因素，定价和政府举措对C级高管是第二优先，本地企业关注政府激励政策，“中国到全球”趋势使本地企业减少对国内竞争关注 [72] 战略举措 - 多数受访者对增加投资持谨慎态度，投资意愿从42%降至36%，并购和合作意愿上升，本地企业寻求新资产和合作伙伴 [81] - 利益相关者更关注投资ROI评估，战略市场和管道选择受政府政策影响，外国企业重视数字技术，本地企业仍以研发投资为主 [86] 总结见解 2024年回顾 - 中国创新环境受国家政策支持，医疗支付改革取得进展，监管和合规加强，本地创新资产海外授权增加，融资交易数量下降但价值上升，本地药企临床试验增加 [90] 2025年展望 - 需制定精确价值主张，采用高效商业模式，监管环境更严格，中国市场仍具吸引力，本地创新解决方案受青睐 [91] - 需探索新价值创造方法，采用灵活合作模式，重新评估市场战略，利用本地智能技术能力 [92] 附录 过往预测回顾 - 2020 - 2024年在政策与监管框架、市场情绪、创新与技术投资、运营举措等方面有不同趋势和重点 [98] 调查受访者概况 - “大型公司”86家，2024年营收超10亿人民币，涵盖不同公司类型、职能类型、行业部门和员工数量 [100][101] 平均权重得分计算 - 基于答案排名权重计算平均得分，排名越高权重越高，得分越高表示主题对受访者越重要 [102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 到2050年实现温室气体净零排放需从以化石燃料为中心的模式转变为高效、高度可再生和电气化的能源系统，航空和航运业脱碳需生物和合成燃料 [4] - 德勤展望中，航空业二氧化碳排放量2030年前不增加，2050年减少约75%，航运业2050年几乎实现净零排放，减排95%，主要得益于增效措施和低碳燃料采用 [5] - 合成燃料是航空和航运业脱碳关键，但处于早期应用阶段，面临技术挑战、成本高、需大量投资等问题，全球统一监管框架和贸易对其发展至关重要 [7] - 航空和航运业淘汰化石燃料需价值链各参与方携手合作，政策制定者、国际组织、燃料供应商等都应发挥作用 [10][12] 根据相关目录分别进行总结 1. 实现净零排放需要大量低碳燃料 - 要将全球温升控制在1.5°C以内，2050年前需实现温室气体净零排放，需对能源系统全面脱碳，从化石燃料模式转向可再生和电气化模式 [13] - 部分行业可依靠电气化脱碳，重工业和重型运输行业需氢能补充，航空和航运业需生物和合成燃料 [13][15] - 航空和航运业每年各排放约10亿吨二氧化碳，占全球排放量6%，脱碳需采取多方面措施，使用清洁燃料取代化石燃料 [16] - 生物燃料是碳中性燃料，但供应有限，合成燃料以氢为原料，氨、甲醇和合成煤油是航空和航运业脱碳的希望方案 [17] - 低碳燃料市场面临多种不确定性，需对燃料供应路径进行前瞻性评估 [20] 2. 最后一公里脱碳：航空业和航运业 2.1 航空业脱碳 - 航空运输近年来迅速发展，2023 - 2050年总运输量预计增长2.5倍，年均增长率4% [27] - 技术发展和运营措施带来效率提升，预计2022 - 2035年燃油效率每年提高1.6%，2035年起每年提高近2%，2035年和2050年平均燃油消耗分别减少18%和39% [28][29] - 航空业实现燃料转型关键是使用可持续航空燃料，到2030年化石燃料占90%左右，2050年降至约20%，可持续航空燃料2040年和2050年分别占43%和70%，合成煤油2050年成为主要低碳燃料来源，航空业二氧化碳排放量2050年降至2.4亿吨，相比目前下降75% [30] 2.2 航运业脱碳 - 航运在全球贸易中占重要地位，2050年前需求预计以近2%的年均增长率增长，约75%的排放来自长途货物运输 [42] - 航运能效有改善空间，预计到2050年技术能效每年提高约0.7%，2022 - 2030年能源强度下降13%，2050年降至0.06兆焦耳/吨公里以下 [43][44] - 航运业脱碳需转向清洁能源，到2050年电力和氢能分别占3%和10%，生物燃料2030年占6%，2050年占13%，合成液体燃料特别是甲醇和氨预计2050年占70%，带动二氧化碳排放减少6亿吨 [45][46] 2.3 德勤对航空业和航运业脱碳的展望 - 2030年前航空业二氧化碳排放不再增加，2050年减少约75%，航运业2050年几乎为零，残余排放量约4500万吨 [52] - 合成燃料对航空和航运业脱碳不可或缺，2030年作用有限，2050年成为主要能源，消耗量约16艾焦耳，生产需超1.5亿吨清洁氢和约7亿吨二氧化碳，面临工业和技术挑战 [53] 3. 释放合成燃料的脱碳潜力 3.1 重大技术障碍有待克服 - 合成燃料生产依赖清洁氢和可持续二氧化碳可用性，电解制氢储存和运输有挑战，直接空气捕获技术不确定，合成燃料生产技术成熟度参差不齐，下游技术处于早期阶段，存在技术风险和“鸡与蛋”困境 [67] - 合成煤油和甲醇生产需大量可持续二氧化碳，生物源二氧化碳是重要来源，但可用量远低于需求，直接空气捕获可作为补充，但成本高 [70][72][73] - 合成燃料生产需高一次能源投入，扩大生产需提升可再生能源发电能力，打造综合基础设施 [91] 3.2 应对合成燃料的高昂成本 - 合成燃料成本竞争力是广泛应用的阻碍，制氨成本主要受制氢成本驱动，甲醇和合成煤油成本对二氧化碳来源敏感，各地区合成燃料成本不同 [95] - 合成燃料成本比传统化石燃料昂贵，缺乏政策干预价格差异将长期存在，碳税收入再分配可缩小成本差距，加快转型步伐，但长远来看部分合成燃料成本仍比传统化石燃料高 [102][103] - 满足航空和航运业对16艾焦耳低碳燃料需求，预计到2050年累计需3.2万亿美元投资，每年不超过1300亿美元，与目前航空和航运燃料开支水平持平 [106] 3.3 贸易连接供需 未提及 4. 行动呼吁 4.1 推广低碳燃料所面临的挑战 未提及 4.2 未来展望 - 政策制定者应营造转型条件，构建监管框架，提供经济支持 [12] - 国际组织应制定通用规则框架，支持全球能源转型 [12] - 燃料供应商应确保低成本可持续能源原料供应，支持技术和基础设施发展 [12] - 飞机和船舶制造商应调整产品，研发增效措施 [12] - 机场和港口管理机构应部署加注基础设施，保障燃料供应 [12] - 航空公司和航运公司应推广可持续服务，引领技术应用和规模采购，实施增效措施 [12]

中国生物医药行业概览： 宏观趋势与变革动态， 研发成为行业核心价值驱动力 04 2 政府政策：全链条支持创新 10 3 4 生物医药企业的应对策略 15 生物医药企业的关键考量 18 1 总结 20 5 联系人 21 02 "全链条支持创新"， 中国促进生物医药产业发展新政及其影响 "全链条支持创新"， 中国促进生物医药产业发展新政及其影响 前言 作为中国经济的战略性支柱产业之一，生物医药产 业在过去的十年间取得了飞速的发展。然而，在后 疫情时代，面对内外部经济增速放缓、资本市场降 温等多重挑战，中国生物医药产业在过去两三年中 承受了明显的压力。2024 年，中央政府针对生物 医药产业推出了新的"全链条支持创新"的政策， 地方政府随之出台了一系列具体措施，旨在为生物 医药产业全价值链创新发展提供全面的政策支持。 对于生物医药产业，尤其是对于那些正在向创新驱 动转型的企业而言，政府的支持一直是影响其发展 的重要因素。我们注意到跨国生物医药企业及中国 本土生物医药企业已经纷纷采取行动，打算借力新 的优惠政策以促进企业转型和发展。 03 中国生物医药行业概览： 宏观趋势与变革动态， 研发成为行业核心价值驱动力 04 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年是生成式AI与TMT行业的“间隔年”，行业需弥合关键差距以解锁潜力，未来TMT行业将因生成式AI普及实现重大飞跃，但要克服如平衡投资与商业化、解决性别差异等障碍，同时还有一些非差距性预测值得关注，各细分领域也面临不同机遇和挑战[2] 各部分总结 标志2025年成为TMT行业“间隔年”的关键差距 - 生成式AI数据中心电力与可持续性差距：拟建数据中心电力需求增长，寻求低碳电力，与电网容量及公司可持续目标有差距，2025年仍将存在[4] - 生成式AI的性别差距：女性使用生成式AI工具可能性低，部分市场女性使用率有望年内赶上男性[4] - 生成式AI深度伪造信任差距：深度伪造内容泛滥致消费者信任度下降，需标注内容并检测虚假图像，降低检测成本[4] - 制片公司使用生成式AI的差距：大型制片公司使用生成式AI进行内容制作的预期与现实有差距，公司对知识产权挑战谨慎，但渴望获得相关能力[4] - 自主生成式智能体差距：2024年启动试点项目，能否在2025年广泛应用待观察[7] - 流媒体视频差距：消费者通过捆绑订阅降低成本，每个家庭服务数量停滞或减少，流媒体公司依赖捆绑服务和第三方分发内容[7] - 云支出差距：云支出分散难控制，买家利用“FinOps”弥补成本节约与当前支出的差距[7] 今年新增内容 - “最新动态”部分：回顾之前TMT行业预测报告的六个主题并探讨最新预测[5] - “上升趋势”部分：关注TMT领域四个前沿话题，虽未成为主流预测，但将成行业焦点[5] 各细分领域具体情况 女性与生成式人工智能 - 使用鸿沟快速弥合：到2025年底，美国体验和使用生成式AI的女性用户人数将与男性持平甚至超越，欧洲国家有望在一到两年内实现平等[6] - 信任差距仍然存在：女性对人工智能供应商保护数据安全不太信任，阻碍其全面参与和支出，科技公司应加强数据安全等实践[6] 生成式人工智能功耗与数据中心能源 - 用电量持续攀升：到2025年，数据中心用电量约占全球用电量2%，2030年或翻番，若效率提升未实现，能耗水平或超1300太瓦时[7][33] - 面临挑战：监管、基础设施和成本问题使发电和电网难满足数据中心需求，数据中心集中和特殊要求增加负担[7] - 应对措施：技术和电力行业可增加无碳能源使用、提高能效、重新平衡工作负载，科技公司寻求可再生能源、合作推广新技术[7][50] 体育场馆项目 - 投资上升：体育场馆改造可促进社会经济增长等，投资呈上升趋势，2025年新开发项目将加快步伐，近50%新建项目将在北美和欧洲落地[8] 自主生成式智能体 - 应用前景：能提升工作效率和实现工作流程运作，但广泛应用尚需时日，2025年部分企业将开展试点或验证，2027年比例将增至50%[9] 深度伪造之战 - 挑战与应对：人工智能生成虚假内容问题紧迫，社交平台等跨界合作检测和标记，市场发展轨迹或与网络安全行业相仿[10] 云服务管理 - 支出与节约：2025年全球云支出预计达8250亿美元，采用“FinOps”可为企业节省约210亿美元[11] - 目标与措施：目标是创建“云单位经济效益”模型，企业可先减少云浪费、优化资源配置，经验丰富公司可推动文化变革[11] 智能手机市场 - 出货量增长：2025年全球智能手机出货量将从2024年的5%年增长率小幅提升至7%，部分增长来自换机周期和用户对端侧生成式AI的热情[13] - 潜力待验证：生成式AI前景广阔，但能否实现潜力和用户是否接纳新交互方式有待时间验证[13] 影视行业 - 内容创作谨慎：2025年影视巨头对采用生成式AI进行内容创作持谨慎态度，投入不到3%制作预算[14] - 运营支出增加：运营支出将增加10%，用于执行合同和人才管理等工作，加速降本增效[14] 视频流媒体市场 - 订阅模式转变：2025年订阅视频点播的“堆叠”现象将减少，消费者更倾向于使用聚合服务，有助于控制成本和创造可持续生态系统[15] 无线电信市场 - 整合提速：小型无线电信公司面临增长和利润问题，2025年开始整合步伐将加快，创建更具可行性和可持续性的无线生态系统[16] 最新动态相关预测 - 生成式人工智能走向企业边缘：2025年约半数企业将在本地增设人工智能数据中心基础设施，企业可能倾向于混合模式部署[18] - （重新）确定女子赛事的投资案例：全球女子体育运动职业化和商业化程度提高，2024年女子精英体育市场收入超10亿美元，2025年投资者群体将扩大[19] - 固定无线接入（FWA）：美国FWA净增用户数增长放缓，2025年和2026年全球FWA净增用户数将继续以约20%的速度增长[20] - 5G独立组网进展缓慢：5G独立组网部署进展慢，2025年新升级网络数量不足20个，占比保持在12%左右，6G推出或受影响[21] - 开放式无线接入网（RAN）：迈向多元化、多供应商生态系统进程缓慢，2025年将不再部署或公布其他多供应商开放式RAN网络[22] - 量子技术：量子计算机处于研发阶段，2025年致力于实施后量子加密解决方案的公司数量预计增至四倍，支出翻两番[23] 上升趋势相关预测 - 生成式人工智能与网络安全：生成式AI带来网络威胁的同时可用于开发解决方案，2025年网络攻击频率将增长，技术公司可能开发防护栏[24] - 硅芯“化整为零”：芯粒能为人工智能和高性能计算提供灵活、高效系统，基于芯粒的全球先进封装技术收入将从2021年的约70亿美元增至2025年的160亿美元[25] - 业务/运营支持系统（B/OSS）：电信公司将对后端业务和运营软件系统进行现代化改造和整合，2025年B/OSS市场全球总收入将达700亿美元，年增长率约5%[26] - 硅光子：用于光收发器的硅光子芯片销售额将从2023年的8亿美元增至2025年的12.5亿美元，复合年均增长率为25%，主要应用于数据中心[27]

2025 Global Automotive Consumer Study Key Findings: Global Focus Markets January 2025 2025 Global Automotive Consumer Study | Key Findings: Global Focus Markets 2025 Global Automotive Consumer Study | Key Findings: Global Focus Markets Dear reader, The global automotive industry is undergoing a tremendous amount of change at an unprecedented pace. At the center of this change sits a consumer with rapidly evolving expectations of the mobility experience. Brand loyalty is taking center stage as emerging manuf ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 全球汽车工业正经历巨大变革，核心是消费者对出行体验期望的演变，品牌忠诚度愈发重要，新兴制造商威胁传统玩家主导地位 [2] - 电动汽车销量增长放缓，但向零排放交通的长期需求明确，软件定义车辆影响汽车价值链，连接车辆功能和ADAS使出行更安全，人工智能推动自动驾驶车队发展 [2] - 车辆交易价格创新高，加剧疫情导致的库存短缺和供应链冲击，影响成本敏感消费者，制造商和供应商应对运营挑战，全球贸易紧张局势等因素可能改变制造商对供应链等的看法 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 车辆电气化 - 部分全球市场受访者远离全电池电动汽车，青睐ICE和混合动力车，可能因负担能力担忧 [20] - 消费者购买电动汽车的原因包括降低燃料成本、关注环境和驾驶体验等 [22] - 多数电动汽车制造商计划在家充电，但成熟市场许多计划在家充电的制造商目前无充电器，公共电动汽车充电投资需求可能更集中在亚太市场 [24][26] - 全球市场消费者认为电动汽车充电体验最重要的是快速充电时间，多数市场消费者愿意等待长达40分钟 [34][35] - 多数市场消费者支付公共电动汽车充电费用时更喜欢用信用卡/借记卡，对BEV行驶里程期望差异大，消费者对BEV最关注充电时间、续航焦虑等问题 [37][38][42] - 全球报废电动汽车电池价值链新生，消费者对电池管理责任方存在分歧 [44] 未来的车辆意图 - 中国超一半受访消费者购买现有汽车前拥有相同品牌汽车，但近三分之一是首次车主，且四分之三消费者下次购车打算更换品牌，许多全球市场计划叛逃率上升 [50][52] - 不同市场受访者考虑下一款车型时最关心价格、产品品质或性能等因素，日本消费者对国内汽车制造商品牌亲和力最强 [57][58] - 全球贸易政策转变使本地制造成为选择车辆的重要标准，印度和中国消费者更易接受直接从制造商购车，许多市场完全转向在线购买流程较困难 [61][63][67] 连通性 - 印度和英国消费者更关注自主车辆车队概念，印度和中国超四分之三受访消费者认为车辆系统中增加人工智能有益，部分国家消费者持怀疑态度 [72][76] - 一些全球市场消费者认为下一辆车应保留与智能手机连接能力，发展中市场消费者更愿意为连接车辆特点付费 [79][81] - 多数接受调查市场的消费者在管理连接车辆数据方面最信任汽车制造商，但德、英、美部分消费者不信任列出的实体 [83] 移动即服务 (MaaS) - 印度、东南亚和美国一半受访消费者每天驾驶汽车，约是日本和韩国消费者数量的两倍，印度许多年轻消费者愿意放弃车辆所有权采用MaaS解决方案 [89][91] - 消费者目前使用个人车辆与MaaS解决方案组合满足交通需求，预计五年后个人车辆使用量下降，倾向于使用MaaS解决方案 [94][95] - 部分市场大量年轻消费者对支持订阅模式的车辆保有量增加感兴趣 [96] 关于研究 - 2025年研究包括来自全球30个国家约31,000个消费者回复，研究于2024年10月至12月进行，采用在线面板方法 [101][103] - 报告给出了研究人口统计学相关数据，包括不同国家消费者的年龄组和性别分布 [107]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年银行业管理层压力不减，需适应低增长、低利率环境，关注宏观经济和地缘政治不确定性，增加非利息收入，控制成本，应对信贷质量变化[5] - 《巴塞尔协议III》“终局”规则新提案意在降低银行资本要求，银行可据此优化资本结构、降低资本需求、调整交易策略，不同司法管辖区规则差异或影响全球竞争格局[35] - 银行应增加非利息收入，可聚焦零售银行、支付业务、财富管理、投行和资本市场等领域，采取提升交易量、推出新服务、实施新定价策略等措施[47] - 人工智能驱动型银行战略实施或加速技术现代化，银行需解决技术债务，平衡传统AI与生成式AI应用，确保AI可信，加强核心系统变革，推进云迁移和数据基础设施升级[69][70] - 银行成本管理举措往往难以长期贯彻，应将可持续成本转型作为长期任务，培养成本意识，推动人工智能和自动化应用，结合风险控制使成本削减策略更可持续[87][88] 根据相关目录分别进行总结 2025年宏观经济变化对全球银行业的影响 - 2025年银行业管理层压力大，经济增长低于预期、地缘政治动荡、监管环境复杂等带来挑战，通胀压力减弱，利率下降，美国经济增速放缓，消费者购买力和企业财务状况受影响[5] - 美国银行业净利息收入或减少，存款成本上升，净息差下降，非利息收入有望增长，支出保持高位，成本收入比可能在60%上下，信贷质量趋于正常化，净核销率预计达0.66%[8][9][14][17][20] - 大型业务多元化银行更具韧性和增长潜力，信用卡公司或获益，专注资本市场业务的银行有望增长但薪酬支出增加，部分中型和区域性银行处境艰难[25][26] - 欧洲和亚洲地区利率有望下降，但经济增长放缓影响银行业，中国银行业净息差降幅趋缓，财政部计划发行特别国债增强银行资本实力，中小银行需改革化险[28] 《巴塞尔协议III》“终局”规则新提案对银行业有何影响？ - 新提案意在降低银行资本要求，虽大型银行仍面临严格限制，但银行业整体表现或更强，相关规则未最终确定，银行可减少超额资本、借力金融安排降低资本需求，资产规模低于2500亿美元的银行间并购活动或增加，不同国家实施标准不一影响全球竞争格局[35] - 拟议变更消除对美国银行商业模式的潜在负面影响，但不排除进一步修订可能，银行需关注事态发展[36][37] - 银行已根据新提案调整资产负债表，开展信用风险转移和远期交易等业务，中国政府将增加六大商业银行核心一级资本[40][41] - 新提案对银行业并购活动影响或低于预期，第四类银行和中型银行可能开展交易，重点实施投资组合多元化、拓展新市场、吸收低成本存款等策略[43] - 该规则将对多个司法管辖区银行产生重大影响，美联储新提案可能促使其他监管机构推迟并放宽规则，中国版《巴塞尔协议III》正在推进，银行需重新考量全球战略[44] 2025年银行如何增加非利息收入？ - 2025年银行净利息收入承压，应增加非利息收入，可通过提升交易量、推出新服务、实施新定价策略等方式，重点聚焦零售银行、支付业务、财富管理、投行和资本市场领域[47][49] - 零售银行可对原免费服务收费，但存在风险，可实施增加服务、捆绑服务、分级定价、细分客群等策略[51] - 支付业务面临交易利润率下滑、监管趋严等挑战，支付公司可通过提升交易量、提供增值服务增加手续费收入，发卡机构可拓展消费场景和渠道，支付机构可与商家合作，支付网络可开发数据与风险管理解决方案[53][54][55] - 财富管理业务有增长空间，但面临竞争、咨询商品化、客户不满等挑战，财富管理公司可强调咨询服务价值，拓展咨询范围，提供个性化体验，调整定价策略[58][63] - 资本市场收入有望回升，资本市场公司可提高解约费费率、收取公告费、瞄准小型交易、进军新市场、与私募股权公司合作等提升服务费收入，中国刺激政策利好资本市场[65] - 美国境外银行增加手续费收入面临类似挑战，亚太地区提供机遇，中国银行业手续费和佣金收入下滑，非息净收入承压[66] 人工智能驱动型银行战略实施能否加速技术现代化？ - 人工智能将革新银行服务模式，人工智能驱动型银行具有融合前沿技术、领导者重视、负责任运用、重塑治理架构等特征，但银行在部署、效率提升和预算控制方面存在困难，需解决技术债务，推进核心基础设施现代化[69][70][71] - 银行应平衡传统AI和生成式AI应用，发挥各自价值，生成式AI应用将推动效率提升，银行需确保AI可信，构建安全框架，评估自身风险[72][73] - 技术预算有限的银行可选用小语言模型，加入联盟共享资源，银行需加快核心系统现代化进程，可采用渐进策略或创建服务和创新层，生成式AI可用于核心系统升级[75][77][78] - 云基础设施是释放人工智能潜力的关键，银行需扩大云迁移规模，确定公有云与私有云配比，采用云FinOps模式提高投资回报，权衡供应商利弊[82] - 银行需升级数据基础设施，评估数据准备情况，开发数据集成管道，迁移数据到集中云平台，全球各地区银行加快核心系统现代化进程，不同司法管辖区监管政策不同[85][86] 为何银行成本管理举措往往无法长期贯彻？应如何应对？ - 2025年银行收入增长困难，降低支出刻不容缓，过去几年非利息支出增速超过净收入增速，薪酬、合规成本和技术投资等因素短期内难以下降[87] - 许多银行成本节约措施未达预期，主要障碍是技术基础设施挑战，银行应提高成本透明度，结合作业成本法和业务视角分析成本上升原因，调配资源降低成本[94][97] - 银行应加快应用自动化和机器学习工具，利用生成式AI和机器学习提高效率、节约成本，尽早将风险控制纳入变革计划，确保成本削减策略可持续[99][100] - 银行应维持稳健的执行制度，更新成本映射模型，监控成本变动，跟踪成果，追究责任，欧洲和英国银行面临运营成本管理压力，采取相应措施控制成本[101][102] 夯实基础，制胜未来 - 2025年是银行业关键一年，银行管理者应优先推进五大要务，同时关注绿色经济转型和重塑人才模式等事项，当下战略举措有望引领银行走向更光明、更具韧性的未来[103]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级，但指出银行业在2025年将面临低增长、低利率的宏观经济环境，需通过业务创新和成本管控实现可持续增长 [1][7] 核心观点 - 2025年银行业将面临低增长、低利率的宏观经济环境，经济增长预计放缓，GDP增速或为1.5%至1.9% [5] - 消费者债务创历史新高，储蓄总额下降，企业财务状况可能恶化 [5] - 通胀率预计趋近2%，利率可能下调，国债收益率下行 [5] - 银行业需警惕宏观经济和地缘政治不确定性，存款成本上升将抑制净利息收入增长，非利息收入或成为营收增长亮点 [5] - 信贷质量将趋于正常化，2025年信贷增速或略有提升 [5] 宏观经济变化对银行业的影响 - 2025年美国经济增速预计放缓，GDP增速或为1.5%，消费者支出放缓、失业率上升和企业投资疲软可能抑制经济增长 [5] - 消费者债务总额达17.7万亿美元，储蓄总额下降，企业财务状况可能恶化 [5] - 通胀率预计趋近2%，利率可能下调，国债收益率下行 [5] - 欧洲央行计划在2025年底前将利率降至2.75%，中国央行将实施适度宽松的货币政策 [6] 银行业收入与支出 - 2025年美国银行业净利息收入将减少，存款成本预计增至2.03%，高于过去五年0.9%的平均水平 [9][10] - 非利息收入在平均资产中占比将增至接近1.5%，达到近五年最高水平 [14][15] - 银行业支出将保持高位，成本收入比可能在60%上下 [17][19] 信贷质量与风险 - 2025年整体信贷质量预计恢复正常，贷款逾期及核销相比2024年小幅增加 [20] - 信用卡和汽车贷款违约率可能攀升，商业地产行业贷款损失危机四伏 [20][22] - 2025年整体净核销率预计将达0.66%，创下近十年最高纪录 [20][22] 银行业竞争格局 - 大型多元化银行将展现出更强韧性和增长潜力，中型银行和区域性银行在调整存款利率过程中可能面临更加激烈的竞争 [24][25] - 信用卡公司或因信用卡贷款增长而获益，支付公司收入或将持平或实现小幅增长 [25] - 专注于资本市场业务的银行有望取得业绩的强劲增长，但其薪酬支出也会相应增加 [26] 全球银行业展望 - 欧洲和亚洲地区利率有望下降，但经济增长放缓将影响银行业发展前景 [28] - 中国银行业净息差降幅趋缓，2025年降幅预计在10个基点以内 [28][29] - 中国财政部计划发行特别国债，为六大银行增加核心一级资本，增强抵御风险能力 [28] 巴塞尔协议III的影响 - 《巴塞尔协议III》"终局"规则新提案意在降低银行资本要求，大型银行仍面临较为严格的资本限制 [35] - 银行可能继续减少超额资本以优化资产负债表，资产规模低于2,500亿美元的银行间并购活动有望增加 [35] - 其他国家在实施《巴塞尔协议III》要求方面标准不一，可能影响全球银行业竞争格局 [35] 非利息收入策略 - 银行需增加非利息收入以应对净利息收入增长放缓挑战，零售银行、支付业务、财富管理、投行和资本市场是重点领域 [47][48] - 零售银行可通过捆绑服务、分级账户等定价创新措施增加手续费收入 [51] - 支付公司可通过提升交易流畅性和安全性增加交易量，提供更多增值服务 [54][55] - 财富管理公司可通过个性化咨询服务、调整收费结构增加服务费收入 [63] - 投资银行可通过提高解约费、公告费等非常规手段提升服务费收入 [65] 人工智能驱动型银行 - 人工智能驱动型银行战略实施或成技术现代化加速器，银行需解决技术债务问题 [70] - 银行应平衡传统AI和生成式AI应用，以发挥人工智能的最大潜力 [72] - 生成式AI技术应用将助推新一轮效率提升浪潮，2025年或是关键拐点 [73] - 银行需确保AI全程可信，构建可信安全的人工智能框架 [73] 成本管理 - 2025年银行业收入增长可能仍然困难，成本管理仍是当务之急 [87] - 银行应推动人工智能和自动化应用，以精简低效流程 [88] - 银行需提高成本透明度，将作业成本法与提高成本透明度相结合 [97][98] - 银行应尽早将风险控制纳入变革计划，确保成本削减策略更可持续 [100] 全球成本管理趋势 - 欧洲的银行或将面临更大的运营成本管理压力，部分银行承诺将在2025年加强成本控制 [102] - 英国银行业可能缩减支出，部分银行正部署短期成本控制策略 [103] - 渣打银行推出"适应增长"计划，为未来三年预留15亿美元资金，旨在实现长期成本削减 [105]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 报告核心观点 - 报告强调AI治理的重要性，指出卓越的AI治理能够帮助组织应对AI快速采用带来的风险，并释放AI的潜力 [6][9] - 报告提出德勤高可信人工智能框架，明确了AI解决方案建立可信性所必需的七大要素：透明、可解释；公平、中立；稳健、可靠；保护隐私；安全、稳妥；承担责任；问责 [5][19] - 报告指出，亚太地区仅有不到十分之一的组织拥有实现可信AI所需的治理结构，91%的组织AI治理结构尚处于"初级"或"发展中"水平 [35] 根据相关目录分别进行总结 01 应对AI快速采用带来的风险 - AI的采用正在改变亚太地区商业格局，预计到2030年，亚太地区的AI投资将增长四倍，达到1170亿美元 [12] - 生成式AI迅速成为亚太地区发展最快的企业技术，超过五分之二的员工已在工作中使用生成式AI [12] - 高管在AI使用中最普遍的担忧是安全漏洞（86%）、监控（83%）和隐私（83%）方面的风险 [12][15] 02 卓越AI治理之道 - 开发可信AI解决方案至关重要，有助于组织高管成功应对AI快速采用所带来的风险并全面拥抱AI技术变革 [19] - 卓越AI治理需要贯穿于技术生命周期各个阶段，并应融入到技术、流程和员工培训中 [23] - 德勤AI治理成熟度指数在五大支柱领域（组织架构、政策与原则、程序与控制、人才与技能以及监控、报告和评估）设置12项关键指标，全面衡量组织的AI治理成熟度 [24][25] 03 亚太地区AI治理现状 - 亚太地区仅有不到十分之一的组织拥有实现可信AI所需的治理结构，91%的组织AI治理结构尚处于"初级"或"发展中"水平 [35] - 亚太地区组织在"政策与原则"以及"程序与控制"领域的改进空间最大，分别有31%和23%的组织在这两个支柱领域处于"初级"水平 [35] - 亚太地区组织在"组织架构"以及"监控、报告和评估"领域表现更佳，超过90%的组织都至少达到了"发展中"水平 [35] 04 卓越AI治理的益处 - 有效AI治理的一大益处是提高对AI解决方案成效或成果的信任度，这一益处为一半以上（51%）的受访高管所选择 [80][81] - 有效AI治理能够扩大AI解决方案在组织内的使用，达到"成熟"水平的组织在客户服务、销售和市场营销、生产和运营以及研发方面使用AI的可能性要高出两倍或更多 [83] - 有效AI治理能够提升AI解决方案效益，可信AI指数得分增加15分，收入增长会相应提高4.6个百分点 [90] 05 搭建可信AI的基础 - 报告建议组织重视AI治理以从AI获益，加强AI治理并非"锦上添花"，而是成为不可或缺的关键因素 [94] - 报告建议组织了解并利用更广泛的AI供应链，了解组织对AI的应用情况及与更广泛的"AI供应链"的互动情况 [97] - 报告建议组织打造风险管理者，而非风险规避者，发展员工的技能有助于识别、评估和管理风险 [102] - 报告建议组织加强沟通，确保AI转型准备就绪，有效沟通是让员工参与其中的必要条件 [108]