报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中国生物医药行业虽面临压力，但增长趋势有望持续，创新驱动和对优质医疗服务的需求将推动行业发展 [65] - 政府“全链条支持创新”政策将为行业带来机遇，加速整体成长，激励企业创新 [65][66] - 本土企业创新能力增强，有望拓展全球市场；跨国公司需转型并加强与本土企业合作 [65][66] - 企业运用政策时需重视税收与监管，提前规划以降低税负和提升税收效率 [66] 根据相关目录分别进行总结 中国生物医药行业概览：宏观趋势与变革动态，研发成为行业核心价值驱动力 宏观趋势与变革动态 - 总体规模：“十三五”至“十四五”期间，行业发展是国家产业战略核心，过去十年迅猛发展，近两年增速放缓，2022 年起下行，2024 年呈现复苏态势 [7] - 融资规模：生命科学与健康医疗行业处于融资严冬期，2022 年起非 IPO 融资项目数量和规模、IPO 数量和筹集资金规模均大幅下降 [11] - 外部不确定性：全球经济放缓和不利立法提案冲击中国生命科学企业，短期内行业发展有压力；但全球通胀缓解、降息周期及中国政府经济刺激，业内预期行业将受益 [16] 行业价值的核心驱动因素 - 研发实力提升：过去十年本土企业研发实力显著增强，在研管线数量飞跃增长，成为全球第二大创新药研发市场 [17][18] - 创新药物获批增加：获批新药临床试验申请（IND）和新药上市许可（NDA）的创新药数量显著增加，为市场扩大奠定基础 [22] - 研发支出稳定：A股和港交所上市的中国生物医药公司研发支出保持稳定，研发支出占营业收入比例相对稳定 [24] - 专业治疗领域融资与新技术：小分子药物、抗体药物和药物递送领域融资额上升，人工智能为行业带来发展机遇，中国企业研发能力增强，创新药市场活跃 [28][31] 政府政策：全链条支持创新 - 中央政府：推出“全链条支持创新药发展”战略，包括资金扶持、人才培养、引入人工智能技术、数据资源共享和推动审批流程高效化等 [34] - 地方政府：多地出台具体支持政策，涵盖优化营商环境、资金支持、人才引进、投融资支持、全球发展、数字化赋能、创新能力提升、临床试验支持、审评审批加速和创新产品推广等方面 [35][40][41] - 生物医药产业园：在政策扶持下，已孵化初创企业、助力成熟企业发展，其生态系统与全链条支持创新政策理念契合，将在政策落地中发挥重要作用 [43] 生物医药企业的应对策略 跨国公司 - 引入创新产品：加大将创新产品和治疗方案引入中国市场的力度 [48] - 加强研发合作：与本土企业合作研发，调整自主研发布局，在华研发项目和 III 期临床试验预计继续增长 [49] - 强化管线合作或收购：开展并购行动，收购本土企业管线或建立战略联盟 [53] - 供应链本土化及产品剥离：调整产品组合，加快导入新产品，转让成熟产品线，推行本地采购和降低成本 [53] 中国本土生物医药企业 - 建立研发基地：考虑在中国不同地区建立多个研发基地，各有侧重，利用各地资源与政策优惠 [54] - 跨境授权交易：通过第三方或集团内跨境授权交易，加速研发成本回收和拓展海外市场 [54] - 争取个性化政策：向当地政府争取符合整体研发战略的个性化支持政策 [58] - 多地布局研发：在中国多地布局研发活动，充分利用各地优势 [58] 生物医药企业的关键考量 跨国公司 - 新管线或产品导入：考虑合适的引进途径、转让定价方法和税务及监管合规性 [63] - 合作开发或收购管线：考虑收购方和持有方、特殊目的公司设立、权益区分和商业模式及转让定价政策 [63] - 供应链本土化和产品剥离：考虑海外主体利润获取、运营模式、税务影响和实施障碍 [63] 中国生物医药/生物科技公司 - 多地布局研发：考虑不同地区实体研发功能分配与知识产权策略和税务效率的关系 [64] - 跨境授权交易：考虑转让方式、授权主体和途径、收益分配和税收优惠政策 [64] 共同考量 - 考虑研发人才、基础设施、上下游企业集聚程度和行业监管等因素对商业和投资决策的影响 [64]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年中国LSHC行业业务表现超2023年但低于预期，当地玩家面临商业化压力 [14] - 整体经济价值周期关键，“走出去”策略持续，监管和医疗改革使医院可及性提高，本地企业重视外部商务发展，外国企业提升寻找本地资产搜索 [18] - 更多利益相关者对2025年中国业务持乐观展望，本地参与者更雄心和乐观，但中国市场偏好变化，内部竞争增加，投资更谨慎 [22][25] - 价值主张重要，受创新资产经济价值窗口缩小和医疗支付改革限制，企业应调整产品组合、构建治理模式等 [28] - 应增加对ESG因素重视，尤其是与减少碳足迹相关的“E”方面 [31] - 监管框架对开拓全球市场关键，数据隐私和出口限制影响加剧，人才竞争因智能技术采用而加剧，创新和市场准入仍是企业主要关注领域 [34][38][41][43] - “新渠道”发展重要，外资投资规定放宽加剧当地竞争，引发投资热潮，规模是中国市场主要吸引力，医疗改革加速致价格压力增加 [46][49][52] - 中国仍是受欢迎投资目的地，但投资者更挑剔，并购活动上升，总体投资意愿下降，投资回报率评估日益重要 [54][55][59] - 2025年需重新评估市场策略，利用当地智能技术，探索新价值创造方法，适应监管格局演变 [64] 根据相关目录分别进行总结 框架 - 调查期为2025年1月（截止于2025年2月7日），参与调查的有125位中国生命科学和医疗保健行业运营者和投资者 [3] 中国LSHC展望与考虑因素 企业绩效 - 2024年业务表现超2023年但低于预期，多数受访者认为业务超2023年且超计划，五分之一企业增长有限，外国公司占比较大 [14][15] 影响因子 - 定价与新产品发布、监管和医疗改革等因素影响业务表现，本地国有企业/私营企业优先考虑外部商务发展，外国企业提升寻找本地资产搜索 [18] 战略举措 - 营销与销售团队调整，政府事务团队能力对外国及大型玩家重要性增加，研发活动资源重要性略降 [19] 企业绩效 - 更多利益相关者对2025年中国业务持乐观展望，本地参与者更乐观，外国玩家对增长预期平衡但部分人预期增长率较低 [22][23] 市场情绪 - 中国市场偏好变化，内部竞争增加，投资更谨慎，外国公司投资时感受内部竞争加剧，当地玩家面临资源限制 [25][26] 战略举措 - 价值主张重要，企业应调整产品组合、构建治理模式等，大型和外国公司优先考虑数据基础设施本地化 [28][29] 战略举措 - 应增加对ESG因素重视，尤其是与减少碳足迹相关的“E”方面，近40%受访者已创建专门内部团队 [31] 新的法规和技术影响 市场情绪 - 监管框架对开拓全球市场关键，近一半受访者认为2024年中国监管框架增加约束，20%外国玩家声明框架放松 [34][35] 企业绩效 - 数据隐私和出口限制影响加剧，针对中国的解决方案引用率增加，研发与临床试验影响增加，运营成本增加 [38][39] 战略举措 - 人才竞争因智能技术采用而加剧，企业应改变人才模型、分配资源管理IT与数据合规等 [41] 战略举措 - 创新和市场准入仍是企业主要关注领域，重要性持续增强，本地化运营能力提升 [43] 新的商业转变投资策略 战略举措 - “新渠道”发展对所有利益相关者重要，尤其是本地玩家，76%受访者部署新渠道投资，外国公司对“新渠道”投资态度有变化 [46][47] 战略举措 - 外资投资规定放宽加剧当地竞争，引发投资热潮，多数受访者增加临床试验、供应链本地化等领域投资 [49][50] 影响因素 - 规模是中国市场主要吸引力，医疗改革加速致价格压力增加，市场规模是首要考虑因素，定价及政府驱动倡议是C级受访者第二大优先事项 [52] 战略举措 - 中国仍是受欢迎投资目的地，但投资者更挑剔，并购活动上升，总体投资意愿下降，投资回报率评估日益重要 [54][55][59] 结论性见解 回顾去年预测 - 2024年中国创新格局受政策影响，医疗支付改革推进，融资交易数量下降但价值上升，本地制药公司临床试验增加 [62] 2025年市场展望 - 需重新评估市场策略，利用当地智能技术，探索新价值创造方法，适应监管格局演变，中国仍是重要且有吸引力的市场 [64] 附录 对之前预测的回顾 - 回顾2020 - 2024年对政策与监管框架、市场情绪、创新与技术投资、运营举措的预测及实际发生情况 [69] 调查参与者信息概览 - “大型公司”分类有86人，2024年收入超过10亿元人民币，介绍了其董事长/首席执行官等人员占比、公司类型、行业等信息 [70][71]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2024年中国生命科学与医疗行业业务表现超2023年但低于市场预期，本土企业商业化压力大 [14] - 企业对2025年中国业务总体乐观，本土企业更具雄心 [23] - 监管框架对企业开拓全球市场更关键，数据隐私和出口限制影响升级 [35][38] - 新渠道开发重要，外商投资限制放宽带来投资热潮 [45][49] - 中国仍是受青睐投资目的地，但投资者更具选择性，投资回报评估更重要 [53][56] 根据相关目录分别进行总结 调研框架 - 调研期限为2025年1月至2月7日，125位中国生命科学与医疗行业经营者和投资者参与 [4] - 企业类型包括外商独资企业（56%）、中外合资企业（11%）、私营企业（25%）、国有企业（8%） [5] - 行业类别有生物医药（74%）、医疗器械（4%）、经销商（18%）、医疗服务（4%） [7] - 职能级别涵盖董事长/首席执行官（23%）、高层管理者（42%）、中层及其他管理者（34%） [8] - 中国收入规模分布为50亿元以上（46%）、10亿元至50亿元（23%）、1亿元至10亿元（15%）、1亿元以下（16%） [10] 中国生命科学与医疗行业前景及考量因素 - 业务表现：多数受访者2024年中国业务超2023年，但仅26%超额完成计划，40%低于预期，外资公司规划更审慎，国有/私营和医疗器械企业表现不佳 [15] - 影响因素：产品生命周期经济效益受重视，“走出去”战略重要，定价和新产品上市是关键影响因素，医院可及性对部分企业更关键，不同类型企业业务拓展策略有别 [18][19] - 商业化举措和政府事务：优化市场营销和销售团队是焦点，外资和大型企业重视政府事务团队能力，对中国研发活动投入资源放缓，近50%企业意识到建立数字化团队重要性，在中国建设能力中心吸引力下降 [22] - 业务发展预期：总体对2025年中国业务乐观，仅6%消极，外资企业增长预期较平衡但多预计增幅低，本土企业更乐观 [24] - 市场情绪：中国市场重要性获认可，但不再是“最受欢迎”，外资企业投资内部竞争增加，本土企业投资更谨慎，外资不打算减资源，本土考虑多元化布局 [30] - 战略举措：产品组合是战略重点，本土企业重视开发创新资产，大型和外资企业将数据基础设施本地化置于优先，外资对经济特区特权利用选择下降，本土更倾向进入 [31] - ESG因素：ESG/碳排放解决方案关注不足，焦点集中在“碳排放”举措，近40%受访者建立内部ESG团队，外资倾向利用全球目标调整，仅20%受访者考虑审查供应链和价值链 [32] 新监管和技术影响 - 市场情绪：近半数受访者认为2024年中国监管框架收紧，本土企业应对数据出口监管限制，20%外资企业认为放松，因其合规框架健全且新规易遵循 [36] - 业务表现：数据隐私与出口限制影响加大，近半受访者运营成本增加，研发与临床试验影响上升，针对中国特定解决方案提及比例提高 [39] - 战略举措：数字化人才战略受重视，IT和数据预算投入稳定，外资确保合规投资成首要任务，开发“基于中国的解决方案”比例上升 [41] - 创新和市场准入：创新和市场准入对企业重要，多数企业认为市场准入将加速，新技术应用和全球合作对国企和私企更关键，外资认为国内企业待遇优，人工智能影响价值链 [42] 商业投资策略的转变 - 新渠道开发：76%受访者部署新渠道投资，合作模式比例下降，35%外资企业未增加投资 [47] - 战略举措：外商投资限制放宽后，约三分之二受访者增加研发本地化投入，临床试验和研究开发、供应链本地化、本土商业能力投入也增加，本土企业竞争意识提高 [50] - 影响因素：市场规模是首要考虑因素，定价及政府举措是第二优先，本土企业寻求政府激励，关注转向海外扩张 [52] - 战略举措：多数受访者谨慎投资，增加投资意愿度下降，寻求合作和并购雄心上升，国内业务拓展职能和能力下降，本土企业寻求新资产和伙伴 [54] - 投资回报评估：利益相关者对投资回报评估更严谨，战略性选择市场和产品管线成标准做法，外资重视数字技术，本土企业关注研发投资 [56] 洞察总结 - 2024年中国创新格局变化，医疗支付改革推进，监管和合规加强，融资交易有变化，本土医药临床试验增加 [59] - 2025年需构建精确价值定位，转向高效商业化模式，应对监管环境演变，重视本地创新解决方案，探索新价值创造方法，重新审视市场策略，利用本地智能技术 [61] 附录 - 回顾过往展望，涉及政策与监管框架、市场情绪、创新与技术投资、运营举措等方面在不同年份的情况 [66] - “大型企业”调研受访者86人，介绍其职能等级、企业类型、行业类型、员工规模等分布情况 [67][68] - 说明基于答案排名权重计算平均得分的方法及公式 [69][70]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中国生命科学与医疗行业虽2024年业务表现超2023年但低于预期，本土企业商业化压力大，不过2025年企业总体乐观，本土企业更具雄心 [14][23][24] - 监管框架对企业开拓全球市场更关键，数据隐私和出口限制影响升级，需开发“在中国，为中国”解决方案 [35][38] - 新渠道开发重要，外商投资限制放宽加剧本地竞争，带来投资热潮，企业投资更具选择性，重视投资回报评估 [45][49][56] 根据相关目录分别进行总结 调研框架 - 调研期限为2025年1月至2月7日，125位中国生命科学与医疗行业经营者和投资者参与 [4] - 企业类型包括外商独资、中外合资、私营、国有企业，占比分别为56%、11%、25%、8% [5] - 行业类别有生物医药、医疗器械、经销商、医疗服务，占比分别为74%、4%、18%、4% [7] - 职能级别涵盖董事长/首席执行官、高层管理者、中层及其他管理者，占比分别为23%、42%、34% [8] - 中国收入规模分布为50亿元以上占46%、10 - 50亿元占23%、1 - 10亿元占15%、1亿元以下占16% [10] 中国生命科学与医疗行业前景及考量因素 - 业务表现：多数受访者认为2024年中国业务超2023年，但仅26%超额完成计划，40%低于预期，外资企业规划谨慎，部分国有/私营和医疗器械企业表现不佳 [15] - 影响因素：产品生命周期经济效益受重视，“走出去”战略重要，定价和新产品上市是关键影响因素，医院可及性对部分企业更关键，不同类型企业业务拓展策略有别 [18][19] - 商业化举措和政府事务：优化市场营销和销售团队是焦点，外资和大型企业重视政府事务团队能力，对中国研发投入放缓，近50%企业意识到数字化团队重要性，建设能力中心吸引力下降 [20][22] - 业务预期：总体对2025年中国业务乐观，仅6%消极，外资企业增长预期平衡但多预计增幅低，本土企业更乐观 [24] - 市场情绪：中国市场重要性获认可，但不再是“最受欢迎”，外资和本土企业投资更谨慎，外资不打算减资源，本土考虑多元化布局 [27][30] - 战略举措：产品组合是战略重点，本土企业重视创新资产，大型和外资企业重视数据基础设施本地化，外资对经济特区特权利用下降，本土更倾向进入 [31] - ESG因素：ESG/碳排放解决方案关注不足，焦点集中在“碳排放”举措，近40%受访者建立内部ESG团队，外资倾向利用全球目标调整，仅20%考虑审查供应链和价值链 [32] 新监管和技术影响 - 市场情绪：近半数受访者认为2024年中国监管框架收紧，本土企业应对数据出口限制，20%外资企业认为放松 [36] - 业务表现：数据隐私和出口限制影响升级，近半受访者运营成本增加，研发与临床试验影响增加，针对中国特定解决方案提及比例上升 [39] - 战略举措：数字化人才战略受重视，IT和数据预算投入稳定，外资确保合规投资成首要任务，开发“基于中国的解决方案”比例上升 [41] - 创新和市场准入：创新和市场准入对企业重要，多数企业认为市场准入加速，新技术应用和全球合作对部分企业更关键，人工智能影响全价值链 [42] 商业投资策略的转变 - 新渠道开发：76%受访者部署新渠道投资，合作模式比例下降，部分外资企业未增加投资 [46][47] - 战略举措：外商投资限制放宽后，多数企业增加研发、临床试验、供应链和商业能力本地化投资，本土企业竞争意识提高 [50] - 影响因素：市场规模是首要考虑因素，定价及政府举措是第二优先，本土企业寻求政府激励，关注转向海外扩张 [52] - 投资态度：多数受访者谨慎投资，增加投资意愿度下降，寻求合作和并购雄心上升，本土企业寻求新资产和伙伴 [54] - 投资回报评估：利益相关者对投资回报评估更严谨，战略性选择市场和产品管线成标准做法，不同类型企业关注重点有别 [56] 洞察总结 - 2024年回顾：创新格局变化，医疗支付改革推进，监管和合规加强，融资交易有变化，本土医药临床试验增加 [59] - 2025年展望：需构建精确价值定位，转向高效商业化模式，监管环境演变，开发“在中国，为中国”方案重要，中国市场有吸引力，本地创新受青睐 [61] - 主要影响：探索新价值创造方法，重新审视市场策略，利用本地智能技术能力成关键 [61] 附录 - 过往展望回顾：不同年份在政策与监管框架、市场情绪、创新与技术投资、运营举措方面有不同趋势 [66] - 大型企业受访者简介：86人，2024年营收超10亿元，介绍了职能等级、企业类型、行业类型、员工规模分布 [67][68] - 评分说明：介绍基于答案排名权重计算平均得分的方法及意义 [69][70]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2024年中国生命科学与医疗保健（LSHC）行业业绩超2023年但低于预期，2025年行业对中国业务持乐观态度，不过市场竞争加剧、监管和技术影响变化使企业需调整战略以适应新环境 [13][26] - 行业需关注价值主张、ESG因素、人才竞争等方面，同时在投资策略上更注重ROI评估和创新资产引进 [34][38][83] 根据相关目录分别进行总结 框架 - 调查于2025年1月开展，2月7日结束，涉及125家中国LSHC行业运营商和投资者 [4] - 公司类型分布为外商独资企业（WOFE）占56%、合资企业（JV）占11%、民营企业（POE）占25%、国有企业（SOE）占8% [5] - 高级别分布为董事长/CEO占23%、C级高管占42%、其他管理团队占34% [6] - 行业部门分布为生物制药占74%、医疗技术占4%、经销商占18%、医疗服务占4% [7] - 中国营收规模分布为超50亿人民币占46%、10 - 50亿人民币占23%、1 - 10亿人民币占15%、低于1亿人民币占16% [9] 中国LSHC展望与考量 业务表现 - 2024年中国业务业绩超2023年但低于预期，多数受访者（54%）业务超2023年，仅26%超计划，40%未达计划 [13][16] - 2025年更多利益相关者对中国业务持乐观态度，本地企业更有雄心，仅6%持负面看法 [26][29] 影响因素 - 整体经济价值周期是关键因素，“走出去”受关注，定价和新产品推出是主要影响因素，医院准入对外国和生命科学公司更关键 [17][21] - 本地国有企业和民营企业优先考虑外部业务发展举措，外国企业寻求本地资产 [21] 商业举措和政府事务 - 营销与销售团队调整、政府事务重要性增加、研发资源分配和供应链安排调整是主要变化 [23] - 优化营销与销售团队是重点，政府事务团队能力对外国和大型企业重要性增加，研发资源重要性对外国企业略有降低 [25] 市场情绪 - 中国市场重要性仍被认可，但不再是全球市场中“最受青睐”的，外国公司投资中国内部竞争加剧，本地企业资源受限更谨慎 [33] 战略举措 - 产品组合是战略重点，本地企业和C级高管重视创新资产开发，大型和外国企业优先考虑数据基础设施本地化，特殊区域特权对外国企业利用率下降 [37] - 应增加对ESG因素的重视，特别是可量化的“E”方面，近40%受访者成立内部团队，外国企业倾向利用全球目标调整本地环境 [42] 新监管和技术影响 市场情绪 - 近一半受访者认为2024年中国监管框架约束增加，大型和本地企业更明显，20%外国企业认为框架放宽 [49] 业务表现 - 数据隐私和出口限制影响持续演变，近一半受访者表示规则增加运营成本，研发和临床试验影响从11%增至16%，中国特定解决方案提及率从15%增至25% [53] 战略举措 - 数字人才战略受关注，IT和数据预算稳定，外国企业优先确保本地合规框架，“中国本地”解决方案需求从24%增至30% [57] - 创新和市场准入仍是重点，大型公司、外国企业和生命科学公司更关注，多数人认为市场准入将加速，AI和智能技术影响全价值链 [61] 业务投资策略新变化 战略举措 - 76%受访者部署新渠道投资，去年多数选择合作模式，今年降至46%，35%外国企业未增加新渠道投资 [65] - 约三分之二受访者增加研发本地化投资，临床试验和研究开发投资略高，超三分之二受访者增加供应链本地化投资，商业能力受影响最大 [68] 影响因素 - 市场规模是首要考虑因素，定价和政府举措对C级高管是第二优先，本地企业关注政府激励政策，“中国到全球”趋势使本地企业减少对国内竞争关注 [72] 战略举措 - 多数受访者对增加投资持谨慎态度，投资意愿从42%降至36%，并购和合作意愿上升，本地企业寻求新资产和合作伙伴 [81] - 利益相关者更关注投资ROI评估，战略市场和管道选择受政府政策影响，外国企业重视数字技术，本地企业仍以研发投资为主 [86] 总结见解 2024年回顾 - 中国创新环境受国家政策支持，医疗支付改革取得进展，监管和合规加强，本地创新资产海外授权增加，融资交易数量下降但价值上升，本地药企临床试验增加 [90] 2025年展望 - 需制定精确价值主张，采用高效商业模式，监管环境更严格，中国市场仍具吸引力，本地创新解决方案受青睐 [91] - 需探索新价值创造方法，采用灵活合作模式，重新评估市场战略，利用本地智能技术能力 [92] 附录 过往预测回顾 - 2020 - 2024年在政策与监管框架、市场情绪、创新与技术投资、运营举措等方面有不同趋势和重点 [98] 调查受访者概况 - “大型公司”86家，2024年营收超10亿人民币，涵盖不同公司类型、职能类型、行业部门和员工数量 [100][101] 平均权重得分计算 - 基于答案排名权重计算平均得分，排名越高权重越高，得分越高表示主题对受访者越重要 [102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 到2050年实现温室气体净零排放需从以化石燃料为中心的模式转变为高效、高度可再生和电气化的能源系统，航空和航运业脱碳需生物和合成燃料 [4] - 德勤展望中，航空业二氧化碳排放量2030年前不增加，2050年减少约75%，航运业2050年几乎实现净零排放，减排95%，主要得益于增效措施和低碳燃料采用 [5] - 合成燃料是航空和航运业脱碳关键，但处于早期应用阶段，面临技术挑战、成本高、需大量投资等问题，全球统一监管框架和贸易对其发展至关重要 [7] - 航空和航运业淘汰化石燃料需价值链各参与方携手合作，政策制定者、国际组织、燃料供应商等都应发挥作用 [10][12] 根据相关目录分别进行总结 1. 实现净零排放需要大量低碳燃料 - 要将全球温升控制在1.5°C以内，2050年前需实现温室气体净零排放，需对能源系统全面脱碳，从化石燃料模式转向可再生和电气化模式 [13] - 部分行业可依靠电气化脱碳，重工业和重型运输行业需氢能补充，航空和航运业需生物和合成燃料 [13][15] - 航空和航运业每年各排放约10亿吨二氧化碳，占全球排放量6%，脱碳需采取多方面措施，使用清洁燃料取代化石燃料 [16] - 生物燃料是碳中性燃料，但供应有限，合成燃料以氢为原料，氨、甲醇和合成煤油是航空和航运业脱碳的希望方案 [17] - 低碳燃料市场面临多种不确定性，需对燃料供应路径进行前瞻性评估 [20] 2. 最后一公里脱碳：航空业和航运业 2.1 航空业脱碳 - 航空运输近年来迅速发展，2023 - 2050年总运输量预计增长2.5倍，年均增长率4% [27] - 技术发展和运营措施带来效率提升，预计2022 - 2035年燃油效率每年提高1.6%，2035年起每年提高近2%，2035年和2050年平均燃油消耗分别减少18%和39% [28][29] - 航空业实现燃料转型关键是使用可持续航空燃料，到2030年化石燃料占90%左右，2050年降至约20%，可持续航空燃料2040年和2050年分别占43%和70%，合成煤油2050年成为主要低碳燃料来源，航空业二氧化碳排放量2050年降至2.4亿吨，相比目前下降75% [30] 2.2 航运业脱碳 - 航运在全球贸易中占重要地位，2050年前需求预计以近2%的年均增长率增长，约75%的排放来自长途货物运输 [42] - 航运能效有改善空间，预计到2050年技术能效每年提高约0.7%，2022 - 2030年能源强度下降13%，2050年降至0.06兆焦耳/吨公里以下 [43][44] - 航运业脱碳需转向清洁能源，到2050年电力和氢能分别占3%和10%，生物燃料2030年占6%，2050年占13%，合成液体燃料特别是甲醇和氨预计2050年占70%，带动二氧化碳排放减少6亿吨 [45][46] 2.3 德勤对航空业和航运业脱碳的展望 - 2030年前航空业二氧化碳排放不再增加，2050年减少约75%，航运业2050年几乎为零，残余排放量约4500万吨 [52] - 合成燃料对航空和航运业脱碳不可或缺，2030年作用有限，2050年成为主要能源，消耗量约16艾焦耳，生产需超1.5亿吨清洁氢和约7亿吨二氧化碳，面临工业和技术挑战 [53] 3. 释放合成燃料的脱碳潜力 3.1 重大技术障碍有待克服 - 合成燃料生产依赖清洁氢和可持续二氧化碳可用性，电解制氢储存和运输有挑战，直接空气捕获技术不确定，合成燃料生产技术成熟度参差不齐，下游技术处于早期阶段，存在技术风险和“鸡与蛋”困境 [67] - 合成煤油和甲醇生产需大量可持续二氧化碳，生物源二氧化碳是重要来源，但可用量远低于需求，直接空气捕获可作为补充，但成本高 [70][72][73] - 合成燃料生产需高一次能源投入，扩大生产需提升可再生能源发电能力，打造综合基础设施 [91] 3.2 应对合成燃料的高昂成本 - 合成燃料成本竞争力是广泛应用的阻碍，制氨成本主要受制氢成本驱动，甲醇和合成煤油成本对二氧化碳来源敏感，各地区合成燃料成本不同 [95] - 合成燃料成本比传统化石燃料昂贵，缺乏政策干预价格差异将长期存在，碳税收入再分配可缩小成本差距，加快转型步伐，但长远来看部分合成燃料成本仍比传统化石燃料高 [102][103] - 满足航空和航运业对16艾焦耳低碳燃料需求，预计到2050年累计需3.2万亿美元投资，每年不超过1300亿美元，与目前航空和航运燃料开支水平持平 [106] 3.3 贸易连接供需 未提及 4. 行动呼吁 4.1 推广低碳燃料所面临的挑战 未提及 4.2 未来展望 - 政策制定者应营造转型条件，构建监管框架，提供经济支持 [12] - 国际组织应制定通用规则框架，支持全球能源转型 [12] - 燃料供应商应确保低成本可持续能源原料供应，支持技术和基础设施发展 [12] - 飞机和船舶制造商应调整产品，研发增效措施 [12] - 机场和港口管理机构应部署加注基础设施，保障燃料供应 [12] - 航空公司和航运公司应推广可持续服务，引领技术应用和规模采购，实施增效措施 [12]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 但指出2024年行业已呈现复苏态势[8][9] - 预计行业增长趋势将持续 主要基于政府政策支持和行业创新驱动力[69][70] 核心观点 宏观趋势 - 中国生物医药行业规模从2018年25,840亿元增长至2021年33,634亿元 但2022-2023年增速放缓至负值 2024年预计复苏[8][9] - 行业融资规模从2021年2,538亿元骤降至2024年737亿元 IPO数量从102家减至19家[13][14][17] - 中国在研管线数量从2014年701个激增至2024年6,119个 占全球比例从6%提升至27%[21][22] 政策支持 - 2024年中央推出"全链条支持创新"战略 覆盖研发/审批/医保等全生命周期[38][42] - 地方政府配套政策包括：北京/上海/苏州等地提供资金支持(最高1亿元)、人才补贴、审批加速(临床试验审批压缩至30个工作日)[40][44][47] 企业策略 - 跨国公司加速引入创新产品 在华III期临床试验占比从52%升至61%[55][57] - 本土企业对外授权交易规模从2021年13,969百万美元增至2024年44,117百万美元[61][62] - 小分子药物(33.21%)和抗体药物(19.08%)成为最受资本关注的细分领域[32][33] 行业细分数据 研发进展 - 创新药IND批准数量从2021年1,512个增至2024年1,782个 NDA批准数量保持147-183个区间[26] - 上市公司研发支出占比稳定在5.5%-6.2% 首创新药管线数量实现翻倍(418个→836个)[28][34] 技术突破 - AI在药物研发领域投资占比从2023年7%提升至2024年8%以上[34] - 细胞治疗/基因编辑等新兴领域获得政策特别支持 出入境监管放宽[44] 区域发展 - 上海张江/苏州BioBay等产业园形成集群效应 提供测试/供应链/CRO等全链条服务[48] - 长三角/珠三角地区政策力度最大 北京/广州/珠海等地出台具体实施细则[40][44]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年是生成式AI与TMT行业的“间隔年”，行业需弥合关键差距以解锁潜力，未来TMT行业将因生成式AI普及实现重大飞跃，但要克服如平衡投资与商业化、解决性别差异等障碍，同时还有一些非差距性预测值得关注，各细分领域也面临不同机遇和挑战[2] 各部分总结 标志2025年成为TMT行业“间隔年”的关键差距 - 生成式AI数据中心电力与可持续性差距：拟建数据中心电力需求增长，寻求低碳电力，与电网容量及公司可持续目标有差距，2025年仍将存在[4] - 生成式AI的性别差距：女性使用生成式AI工具可能性低，部分市场女性使用率有望年内赶上男性[4] - 生成式AI深度伪造信任差距：深度伪造内容泛滥致消费者信任度下降，需标注内容并检测虚假图像，降低检测成本[4] - 制片公司使用生成式AI的差距：大型制片公司使用生成式AI进行内容制作的预期与现实有差距，公司对知识产权挑战谨慎，但渴望获得相关能力[4] - 自主生成式智能体差距：2024年启动试点项目，能否在2025年广泛应用待观察[7] - 流媒体视频差距：消费者通过捆绑订阅降低成本，每个家庭服务数量停滞或减少，流媒体公司依赖捆绑服务和第三方分发内容[7] - 云支出差距：云支出分散难控制，买家利用“FinOps”弥补成本节约与当前支出的差距[7] 今年新增内容 - “最新动态”部分：回顾之前TMT行业预测报告的六个主题并探讨最新预测[5] - “上升趋势”部分：关注TMT领域四个前沿话题，虽未成为主流预测，但将成行业焦点[5] 各细分领域具体情况 女性与生成式人工智能 - 使用鸿沟快速弥合：到2025年底，美国体验和使用生成式AI的女性用户人数将与男性持平甚至超越，欧洲国家有望在一到两年内实现平等[6] - 信任差距仍然存在：女性对人工智能供应商保护数据安全不太信任，阻碍其全面参与和支出，科技公司应加强数据安全等实践[6] 生成式人工智能功耗与数据中心能源 - 用电量持续攀升：到2025年，数据中心用电量约占全球用电量2%，2030年或翻番，若效率提升未实现，能耗水平或超1300太瓦时[7][33] - 面临挑战：监管、基础设施和成本问题使发电和电网难满足数据中心需求，数据中心集中和特殊要求增加负担[7] - 应对措施：技术和电力行业可增加无碳能源使用、提高能效、重新平衡工作负载，科技公司寻求可再生能源、合作推广新技术[7][50] 体育场馆项目 - 投资上升：体育场馆改造可促进社会经济增长等，投资呈上升趋势，2025年新开发项目将加快步伐，近50%新建项目将在北美和欧洲落地[8] 自主生成式智能体 - 应用前景：能提升工作效率和实现工作流程运作，但广泛应用尚需时日，2025年部分企业将开展试点或验证，2027年比例将增至50%[9] 深度伪造之战 - 挑战与应对：人工智能生成虚假内容问题紧迫，社交平台等跨界合作检测和标记，市场发展轨迹或与网络安全行业相仿[10] 云服务管理 - 支出与节约：2025年全球云支出预计达8250亿美元，采用“FinOps”可为企业节省约210亿美元[11] - 目标与措施：目标是创建“云单位经济效益”模型，企业可先减少云浪费、优化资源配置，经验丰富公司可推动文化变革[11] 智能手机市场 - 出货量增长：2025年全球智能手机出货量将从2024年的5%年增长率小幅提升至7%，部分增长来自换机周期和用户对端侧生成式AI的热情[13] - 潜力待验证：生成式AI前景广阔，但能否实现潜力和用户是否接纳新交互方式有待时间验证[13] 影视行业 - 内容创作谨慎：2025年影视巨头对采用生成式AI进行内容创作持谨慎态度，投入不到3%制作预算[14] - 运营支出增加：运营支出将增加10%，用于执行合同和人才管理等工作，加速降本增效[14] 视频流媒体市场 - 订阅模式转变：2025年订阅视频点播的“堆叠”现象将减少，消费者更倾向于使用聚合服务，有助于控制成本和创造可持续生态系统[15] 无线电信市场 - 整合提速：小型无线电信公司面临增长和利润问题，2025年开始整合步伐将加快，创建更具可行性和可持续性的无线生态系统[16] 最新动态相关预测 - 生成式人工智能走向企业边缘：2025年约半数企业将在本地增设人工智能数据中心基础设施，企业可能倾向于混合模式部署[18] - （重新）确定女子赛事的投资案例：全球女子体育运动职业化和商业化程度提高，2024年女子精英体育市场收入超10亿美元，2025年投资者群体将扩大[19] - 固定无线接入（FWA）：美国FWA净增用户数增长放缓，2025年和2026年全球FWA净增用户数将继续以约20%的速度增长[20] - 5G独立组网进展缓慢：5G独立组网部署进展慢，2025年新升级网络数量不足20个，占比保持在12%左右，6G推出或受影响[21] - 开放式无线接入网（RAN）：迈向多元化、多供应商生态系统进程缓慢，2025年将不再部署或公布其他多供应商开放式RAN网络[22] - 量子技术：量子计算机处于研发阶段，2025年致力于实施后量子加密解决方案的公司数量预计增至四倍，支出翻两番[23] 上升趋势相关预测 - 生成式人工智能与网络安全：生成式AI带来网络威胁的同时可用于开发解决方案，2025年网络攻击频率将增长，技术公司可能开发防护栏[24] - 硅芯“化整为零”：芯粒能为人工智能和高性能计算提供灵活、高效系统，基于芯粒的全球先进封装技术收入将从2021年的约70亿美元增至2025年的160亿美元[25] - 业务/运营支持系统（B/OSS）：电信公司将对后端业务和运营软件系统进行现代化改造和整合，2025年B/OSS市场全球总收入将达700亿美元，年增长率约5%[26] - 硅光子：用于光收发器的硅光子芯片销售额将从2023年的8亿美元增至2025年的12.5亿美元，复合年均增长率为25%，主要应用于数据中心[27]

好的，这是根据您提供的2025年全球汽车消费者研究关键发现报告，以资深行业研究分析师视角进行的总结。 报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、持有、卖出）[1] 报告核心观点 - 全球汽车行业正以前所未有的速度经历巨大变革，消费者对出行体验的期望迅速演变，品牌忠诚度成为焦点，新兴制造商正威胁传统厂商的主导地位 [2] - 电动汽车销售势头放缓，但向零排放交通转型的长期需求依然明确，软件定义车辆、互联功能、高级驾驶辅助系统和人工智能正在重塑行业 [3] - 车辆交易价格因疫情导致的库存短缺和供应链冲击而创下新高，持续影响成本意识强的消费者 [4] - 制造商面临运营阻力，需要通过“合作竞争”来优化资源并降低风险 [5] - 全球贸易紧张局势、关税和政策变化可能改变制造商对供应链、生产布局和增长机会的看法 [6] 分章节总结 1 车辆电气化 - 多数市场消费者对纯电动汽车的兴趣持续低迷，对内燃机和混合动力汽车的兴趣有所上升，例如美国消费者对ICE的偏好从2024年的38%升至2025年的67% [15][23] - 选择电动汽车的主要原因包括降低燃油成本（德国52%、日本61%）、环保关切（德国54%、印度63%）以及驾驶体验（中国53%） [24] - 绝大多数电动汽车意向用户计划主要在家充电（英国80%、美国79%），但其中许多人在家中尚无充电桩（德国62%无充电桩，英国58%无充电桩） [26][29] - 公共充电投资需求在亚太市场（如东南亚、中国、印度）可能更集中，这些地区消费者每月驾驶超过100公里的频率更高（印度65%的消费者至少1-2次） [31][33] - 充电体验中，快速充电时间被列为最重要因素（英国37%、印度36%），消费者普遍可接受最多40分钟的等待时间（美国50%的消费者接受21-40分钟） [36][39] - 支付方式上，多数市场消费者偏好使用信用卡/借记卡（德国52%、美国50%），但中国消费者更倾向于充电网络App（48%） [41] - 对纯电动汽车的最大担忧包括充电时间、续航焦虑、成本、缺乏公共充电基础设施和电池安全 [46] 2 未来购车意向 - 品牌转换意向在许多市场呈上升趋势，中国消费者意向转换率从2024年的73%升至2025年的76%，日本消费者品牌忠诚度相对最高（2025年转换率39%） [56][58] - 影响下次购车品牌选择的最重要因素是价格（德国62%、英国62%）、产品质量（印度62%、东南亚65%）和车辆性能（韩国59%、英国57%） [60] - 对本土制造商的品牌亲和力在日本最强（76%），在东南亚（19%）和英国（13%）最弱 [62] - 本地生产的重要性因市场而异，在印度（41%认为非常重要）和中国（33%认为非常重要）受到更多重视 [65] - 印度（76%）和中国（72%）的消费者对从制造商直接购车表现出较高兴趣，对直接购买保险的兴趣也类似（印度82%、中国76%） [67][69] - 然而，完全在线购车流程在许多市场可能难以实现，因消费者强烈要求购车前能与车辆进行物理互动（中国88%、美国86%） [72] 3 互联功能 - 对自动驾驶车辆的担忧依然存在，印度（63%）和英国（52%）的消费者对完全自动驾驶出租车服务在其居住地运营表示担忧 [77] - 人工智能在车辆系统中的应用被认为在印度（82%）和中国（77%）等市场最有益，但在德国（25%）、美国（26%）和英国（26%）仍有相当部分消费者持怀疑态度 [82] - 车辆与智能手机（通过Apple CarPlay/Android Auto）的连接在印度（87%）和中国（80%）等市场非常重要 [86] - 发展中市场的消费者更愿意为互联车辆服务支付额外费用，尤其是紧急援助（印度86%）和防盗追踪（印度88%）等功能 [87] - 在数据管理方面，汽车制造商是最受信任的实体（日本30%、韩国40%），但在德国（26%）、英国（30%）和美国（31%），多数消费者不信任所列任何实体 [90][91] 4 出行即服务 - 印度（51%）、东南亚（49%）和美国（49%）的消费者每日用车频率约为日本（23%）和韩国（25%）的两倍 [94][95] - 印度（70%）和中国（54%）的18-34岁年轻消费者更愿意放弃车辆所有权转向MaaS，而德国（35%）的意愿最低 [97][98] - 目前，私人车辆在出行需求中占主导，但消费者预计五年内私人车辆的使用将略有下降，MaaS的使用将增加 [100][101] - 相当数量的年轻消费者对放弃车辆所有权转而采用车辆订阅模式感兴趣，尤其是在印度（66%）和中国（56%） [103][104]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 全球汽车工业正经历巨大变革，核心是消费者对出行体验期望的演变，品牌忠诚度愈发重要，新兴制造商威胁传统玩家主导地位 [2] - 电动汽车销量增长放缓，但向零排放交通的长期需求明确，软件定义车辆影响汽车价值链，连接车辆功能和ADAS使出行更安全，人工智能推动自动驾驶车队发展 [2] - 车辆交易价格创新高，加剧疫情导致的库存短缺和供应链冲击，影响成本敏感消费者，制造商和供应商应对运营挑战，全球贸易紧张局势等因素可能改变制造商对供应链等的看法 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 车辆电气化 - 部分全球市场受访者远离全电池电动汽车，青睐ICE和混合动力车，可能因负担能力担忧 [20] - 消费者购买电动汽车的原因包括降低燃料成本、关注环境和驾驶体验等 [22] - 多数电动汽车制造商计划在家充电，但成熟市场许多计划在家充电的制造商目前无充电器，公共电动汽车充电投资需求可能更集中在亚太市场 [24][26] - 全球市场消费者认为电动汽车充电体验最重要的是快速充电时间，多数市场消费者愿意等待长达40分钟 [34][35] - 多数市场消费者支付公共电动汽车充电费用时更喜欢用信用卡/借记卡，对BEV行驶里程期望差异大，消费者对BEV最关注充电时间、续航焦虑等问题 [37][38][42] - 全球报废电动汽车电池价值链新生，消费者对电池管理责任方存在分歧 [44] 未来的车辆意图 - 中国超一半受访消费者购买现有汽车前拥有相同品牌汽车，但近三分之一是首次车主，且四分之三消费者下次购车打算更换品牌，许多全球市场计划叛逃率上升 [50][52] - 不同市场受访者考虑下一款车型时最关心价格、产品品质或性能等因素，日本消费者对国内汽车制造商品牌亲和力最强 [57][58] - 全球贸易政策转变使本地制造成为选择车辆的重要标准，印度和中国消费者更易接受直接从制造商购车，许多市场完全转向在线购买流程较困难 [61][63][67] 连通性 - 印度和英国消费者更关注自主车辆车队概念，印度和中国超四分之三受访消费者认为车辆系统中增加人工智能有益，部分国家消费者持怀疑态度 [72][76] - 一些全球市场消费者认为下一辆车应保留与智能手机连接能力，发展中市场消费者更愿意为连接车辆特点付费 [79][81] - 多数接受调查市场的消费者在管理连接车辆数据方面最信任汽车制造商，但德、英、美部分消费者不信任列出的实体 [83] 移动即服务 (MaaS) - 印度、东南亚和美国一半受访消费者每天驾驶汽车，约是日本和韩国消费者数量的两倍，印度许多年轻消费者愿意放弃车辆所有权采用MaaS解决方案 [89][91] - 消费者目前使用个人车辆与MaaS解决方案组合满足交通需求，预计五年后个人车辆使用量下降，倾向于使用MaaS解决方案 [94][95] - 部分市场大量年轻消费者对支持订阅模式的车辆保有量增加感兴趣 [96] 关于研究 - 2025年研究包括来自全球30个国家约31,000个消费者回复，研究于2024年10月至12月进行，采用在线面板方法 [101][103] - 报告给出了研究人口统计学相关数据，包括不同国家消费者的年龄组和性别分布 [107]