财务数据关键指标变化 - 2024年公司营业收入567,575,926.49元，较上年同期增长5.88%[4][6] - 2024年利润总额12,271,168.68元，较上年同期下降48.75%[4] - 2024年归属于上市公司股东的净利润12,493,330.50元，较上年同期下降38.68%[4][6] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,328,293.46元，较上年同期下降41.72%[4][6] - 2024年基本每股收益0.09元，较上年同期下降40.00%[4][6] - 报告期末总资产1,051,481,541.34元，较期初下降1.76%[5][6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益497,998,781.86元，较期初下降2.90%[5][6] - 报告期末归属于上市公司股东的每股净资产3.65元，较期初下降2.93%[5][6] 财务影响因素 - 预计计提商誉减值金额约400万元，影响净利润[7][8] 业务策略调整 - 2025年2月起公司对主要产品DBM涨价以提升盈利能力[8]

公司变更 - 佳先股份全资子公司佳先国贸法定代表人由丁柱变更为潘明荣[2] - 佳先国贸完成工商变更并取得新营业执照[2] 人员信息 - 潘明荣为佳先股份副总经理，负责销售业务管理与运营[2] 影响说明 - 本次工商变更不影响公司正常经营[3] 其他信息 - 公告于2025年2月10日发布，备查文件为《安徽佳先国际贸易有限公司营业执照》[4]

公司评级 - 报告公司投资评级：无评级 [1] 核心观点 - 行业需求疲软，价格竞争激烈，公司增收不增利 [2] - 三季度单季公司实现营收1.65亿元，同比+22.22% [2] - 三季度单季毛利率9.01%，同比-7.13pct，环比-5.58pct [2] - 三季度单季扣非后归母净利润126万元，同比-85.27% [2] 公司业务与项目进展 - 公司主要从事PVC新型环保热稳定剂及助剂的研发、生产和销售 [2] - 主要产品包括二苯甲酰甲烷（DBM）、硬脂酰苯甲酰甲烷（SBM）、硬脂酸盐类产品 [2] - 英美特项目正式下线，年产500吨光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯和年产200吨紫外线吸收剂均已顺利下线 [3] - 英特美项目与下游重要客户签署了5000余万元的对乙酰氧基苯乙烯及1200余万元的紫外线吸收剂销售合同 [3] - 公司技改项目预计明年一季度启用，新增乙酰丙酮盐共线项目 [3] - 公司对二元酸酯项目、生物可降解材料功能助剂项目进一步优化工艺，完善流程及配套设备能力 [3] 财务表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入4.59亿元，同比+17.80% [11] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润1968万元，同比-34.68% [11] - 2024年前三季度扣非后归属于上市公司股东的净利润1719万元，同比-29.44% [11] - 报告期内公司销售费用493万元，同比上升3.0% [12] - 管理费用1381万元，同比上升10.3% [12] - 财务费用421万元，同比上升30.9% [12] - 研发费用1571万元，同比上升17.3% [12] - 其他收益699万元，同比+58.5% [12] 市场与行业 - 下游市场需求疲软，DBM市场竞争激烈，盈利空间下行 [2] - 公司产品广泛应用于薄膜、PVC异型材、PVC管材管件、电线电缆、板材、玩具、食品包装袋、医疗器材及水杯等 [2] 基础数据 - 12月26日收盘价17.76元 [8] - 总市值24.24亿元 [8] - 总股本1.36亿股 [8]

新产品和新技术研发 - 11月25日英特美年产200吨紫外线吸收剂正式下线[2] - 10月18日英特美年产500吨光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯正式下线[2] 市场扩张和并购 - 英特美一期项目年产700吨电子材料中间体项目建设完成并投向市场[3] 其他新策略 - 英特美已签订紫外线吸收剂销售合同，金额1217.20万元[2] 股权结构 - 公司持有英特美30%的股权[4] - 南京杰运医药科技有限公司持股英特美30%[4] - 安徽富博医药化工股份有限公司持股英特美20%[4] - 蚌埠中实化学技术有限公司持股英特美17.5%[4] - 蚌埠中实众城信息科技合伙企业（有限合伙）持股英特美2.5%[4]

股东大会信息 - 2024年10月30日刊登2024年第二次临时股东大会通知公告[2] - 现场会议于2024年11月15日14时30分召开[2] - 网络投票时间为2024年11月14日15:00至11月15日15:00[3] 出席情况 - 出席人员17名，代表股份50,645,580股，占比37.1141%[4] 议案表决 - 《关于聘请公司2024年度审计机构的议案》同意票占比100%[10] 决议情况 - 股东大会召集、召开等均符合规定，决议合法有效[11]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于11月15日在公司会议室召开[2] - 出席股东17人，持股50,645,580股，占比37.1141%[2] - 网络投票股东1人，持股1,000股，占比0.0007%[2] 人员出席情况 - 7位在任董事、3位在任监事均出席[2] 审计机构相关 - 拟继续聘任容诚会计师事务所为2024年度审计机构，聘期一年[4] - 聘请审计机构议案同意股数50,645,580股，占比100%[4] 决议情况 - 天禾律师认为本次股东大会决议合法有效[5] 备查文件 - 包含《安徽佳先功能助剂股份有限公司2024年第二次临时股东大会决议》[6]

报告公司投资评级 - 报告将公司投资评级下调为"增持"[1] 报告的核心观点 2024Q1-3财务表现 - 2024Q1-3营收4.59亿元,同比增长17.80%;归母净利润1968.30万元,同比下降34.68%[2] - 2024Q3单季度营收1.65亿元,同比增长22.22%;归母净利润135.11万元,同比下降86.23%[2] 光刻胶单体项目进展 - 联营企业英特美年产500吨光刻胶单体对乙酰氧基苯乙烯项目顺利下线,产品质量和产能达到预期[3] - 该产品是光刻胶用量最大的单体,可用于合成光刻胶主要成分聚对羟基苯乙烯[3] 多元化新建项目进展 - 2024年前三季度新增乙酰丙酮盐共线项目,预计2025年一季度开始试生产[4] - 二元酸酯项目、生物可降解材料功能助剂项目进一步优化工艺,降低生产成本,正逐步投放市场[4] - 公司"一种包含二苯甲酰甲烷的PVC用复合热稳定剂"获评安徽省专利优秀奖[4] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为6.24/7.92/9.64亿元,同比增长16.4%/27.0%/21.6%[4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.41/0.57/0.70亿元,同比增长100.0%/38.8%/24.0%[4] 主要财务指标 - 2024-2026年毛利率分别为13.3%/14.6%/15.7%,净利率分别为6.5%/7.1%/7.3%[4] - 2024-2026年ROE分别为7.6%/10.0%/11.5%,ROIC分别为5.6%/7.5%/8.9%[7] - 2024-2026年PE分别为96.6/69.6/56.1倍,PB分别为7.5/7.1/6.6倍[7]

财务数据对比（2024年与2023年） - 2024年9月30日资产总计1088209247.88元较2023年末增长1.67%[4] - 2024年1 - 9月营业收入459315259.09元同比增长17.80%[4] - 2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润19682971.37元同比下降34.68%[4] - 2024年7 - 9月营业收入165141095.10元较上年同期增长22.22%[4] - 2024年7 - 9月归属于上市公司股东的净利润1351109.59元较上年同期下降86.23%[4] - 2024年9月30日货币资金为95274671.59元2023年12月31日为150464417.48元[16] - 2024年9月30日应收账款为94829657.67元2023年12月31日为51223035.31元[16] - 2024年9月30日短期借款为210206976.55元2023年12月31日为78710524.46元[18] - 2024年9月30日应付账款为117277414.24元2023年12月31日为195489819.87元[18] - 2024年9月30日合同负债为7745144.04元2023年12月31日为1170947.29元[18] - 2024年9月30日负债合计为556594957.41元2023年12月31日为530309703.33元[19] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为505152283.95元2023年12月31日为512869294.47元[19] - 2024年9月30日所有者权益（或股东权益）合计为531614290.47元2023年12月31日为539977484.45元[19] - 2024年9月30日流动资产合计为444004978.73元2023年12月31日为443846800.63元[16] - 2024年9月30日非流动资产合计为644204269.15元2023年12月31日为626440387.15元[18] - 2024年1 - 9月营业总收入为459315259.09元2023年同期为389920799.99元[25] - 2024年1 - 9月营业总成本为443091633.02元2023年同期为361173949.35元[25] - 2024年1 - 9月营业利润为20733609.22元2023年同期为31981745.38元[26] - 2024年1 - 9月利润总额为20547940.81元2023年同期为34407384.55元[26] - 2024年1 - 9月净利润为19036787.91元2023年同期为30753995.33元[26] - 2024年1 - 9月归属于母公司所有者的净利润为19682971.37元2023年同期为30135361.33元[26] - 2024年1 - 9月少数股东损益为 - 646183.46元2023年同期为618634.00元[26] - 2024年1 - 9月研发费用为15714569.53元2023年同期为13395397.58元[25] - 2024年1 - 9月管理费用为13807830.09元2023年同期为12514111.41元[25] - 2024年1 - 9月销售费用为4927604.37元2023年同期为4785292.66元[25] - 2024年1 - 9月营业收入为168,202,688.73元2023年同期为137,383,671.13元[27] - 2024年1 - 9月营业成本为127,772,022.98元2023年同期为92,603,927.78元[27] - 2024年1 - 9月净利润为18,508,816.00元2023年同期为27,257,244.26元[27] - 2024年1 - 9月销售商品、提供劳务收到的现金为335,736,032.95元2023年同期为291,186,922.02元[29] - 2024年1 - 9月收到的税费返还为7,640,592.12元2023年同期为12,384,438.42元[29] - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 38,023,986.06元2023年同期为 - 8,718,044.97元[30] - 2024年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额为 - 75,964,487.72元2023年同期为 - 84,836,161.58元[30] - 2024年1 - 9月筹资活动产生的现金流量净额为58,133,910.12元2023年同期为94,279,325.35元[30] - 2024年1 - 9月基本每股收益为0.14元/股2023年为0.22元/股[27] - 2024年1 - 9月期末现金及现金等价物余额为95,274,671.59元2023年为149,467,044.56元[30] - 2024年1 - 9月销售商品提供劳务收到现金171205283.58元2023年同期为157983250.98元[31] - 2024年1 - 9月收到税费返还547584.32元2023年同期为5176568.84元[31] - 2024年1 - 9月经营活动现金流入小计180099291.17元2023年同期为169450076.31元[31] - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 4104880.62元2023年同期为45377461.39元[32] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 75815418.02元2023年为 - 82828899.04元[32] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为38050570.36元2023年为70035753.67元[32] - 2024年1 - 9月购买商品接受劳务支付现金146538592.67元2023年同期为83781564.88元[31] - 2024年1 - 9月支付给职工以及为职工支付的现金24671128.24元2023年同期为23260150.10元[31] - 2024年1 - 9月支付的各项税费7727802.46元2023年同期为11158859.30元[31] - 2024年期末现金及现金等价物余额63425343.76元2023年为113854613.04元[32] 财务数据变动原因 - 货币资金95274671.59元较之前下降36.68%主要系销售收款银票结算增加[7] - 应收账款94829657.67元较之前增长85.13%主要系销售收入增加及延长部分客户账期[7] - 预付款项11022925.30元较之前增长85.59%主要系期末订购原料预付货款增加[7] - 在建工程127404964.56元较之前增长49.03%主要系报告期新项目建设投资[7] 非经常性损益相关 - 计入当期损益的政府补助为3,126,791.22元[9] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为-185,668.41元[9] - 非经常性损益合计为2,941,122.81元[9] - 所得税影响数为441,168.42元[9] - 少数股东权益影响额（税后）为10,777.85元[9] - 非经常性损益净额为2,489,176.54元[9] 股本结构 - 普通股股本结构中无限售股份总数为85,693,749股占比62.80%[10] - 有限售股份总数为50,765,451股占比37.20%[10] 担保与关联交易 - 为子公司2024年新增银行借款提供担保金额合计为3000万元[14] - 日常性关联交易预计金额98,300,000元发生金额56,908,014.77元[14][15] 项目进展 - 预计明年一季度开展乙酰丙酮盐项目试生产工作[6]

会议信息 - 2024年第二次临时股东大会，召集人为董事会[3] - 2024年11月15日14：30现场开会，11月14 - 15日网络投票[3] - 会议地点为安徽省蚌埠市淮上区公司会议室[5] 股权与登记 - 2024年11月11日为股权登记日[5] - 2024年11月13 - 14日登记，地点同会议地址[6] 审议事项 - 拟续聘容诚会计师事务所为2024年度审计机构，聘期一年[5] 其他 - 会议联系人汪静，电话0552 - 4096953，股东费用自理[6]

会议情况 - 监事会会议于2024年10月29日在公司会议室现场召开[2] - 会议应出席监事3人，出席和授权出席监事3人[2] 报告审议 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[3] - 《2024年第三季度报告》于2024年10月30日披露[3] 审计机构 - 审议通过《关于聘请公司2024年度审计机构的议案》[4] - 拟续聘容诚会计师事务所为2024年度审计机构，聘期一年[4] - 该议案尚需提交股东大会审议[4]