种植业板块市场表现 - 9月3日种植业板块整体下跌1.92% 领跌个股为康农种业(-10.74%)、秋乐种业(-6.54%)和神农种业(-4.94%) [1] - 板块主力资金净流出3.78亿元 游资资金净流入1.7亿元 散户资金净流入2.08亿元 [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] 个股资金流向分布 - 宏辉果蔬主力净流入932.68万元(占比5.9%) 游资净流入198.31万元(占比1.25%) 散户净流出1130.99万元(占比-7.15%) [2] - 新农开发主力净流入289.78万元(占比4.92%) 游资净流入528.27万元(占比8.96%) 散户净流出818.05万元(占比-13.88%) [2] - 华绿生物主力净流出340.21万元(占比-8.62%) 但游资净流入513.57万元(占比13.01%) 显示资金分歧明显 [2] 成交活跃度分析 - 神农种业成交额达8亿元 成交量161.40万手 为板块内成交最活跃个股 [1] - 荃银高科成交额3.36亿元 成交量36.71万手 位列成交活跃度前列 [1] - 康农种业尽管跌幅最大(-10.74%) 但成交额仍达2.71亿元 显示市场关注度较高 [1]

业绩总结 - 2025年1 - 6月净利润 - 2051.22万元，较上年同期下降380.59%[5] - 本期信用减值损失较上年同期减少940.08万元[5] - 本期资产处置收益较上年同期减少594.86万元[5] 其他新策略 - 积极采取措施，加大新品种研发与推广[5] 其他 - 保荐机构每月查募集资金专户1次，现场检查1次，发表独立意见3次[3] - 保荐代表人列席董事会及股东会1次[3] - 报告期内无保荐代表人变更[7] - 首次公开发行承诺已履行[6]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][7] 核心观点 - 2025H1业绩受减值影响显著：营业收入0.47亿元（同比-9.86%），归母净利润-2051.22万元（同比-380.59%），主要因信用减值损失减少940.08万元及资产处置收益减少594.86万元 [7] - 分产品表现分化：玉米种子营收0.21亿元（同比+72.83%），花生种子营收0.24亿元（同比-29.18%），小麦种子营收0.18百万元（同比-92.95%） [7] - 毛利率改善：2025H1整体毛利率18.30%（同比+0.63pct），玉米种子毛利率23.55%（同比+11.17pct），花生种子毛利率13.30%（同比-4.88pct） [7] 财务预测 盈利预测 - 2025E归母净利润下调至42.41百万元（前值53百万元），2026E/2027E预测为48.75/54.46百万元 [1][7] - EPS预测：2025E 0.26元/股（2024A 0.31元/股），2026E/2027E分别为0.30/0.33元/股 [1] - 收入增速：2025E同比-2.50%，2026E/2027E恢复至+12.26%/+10.61% [1][8] 资产负债表 - 2025E总资产867百万元（同比+16.4%），流动资产727百万元（货币资金占比75.2%） [8] - 负债率上升：2025E资产负债率32.97%（2024A 24.67%），主要因合同负债增至98百万元 [8] 现金流与费用 - 2025E经营活动现金流214百万元（2024A为-14百万元），资本开支-18百万元 [8] - 费用率优化：2025Q2销售/管理费用率30.26%/20.70%（同比-14.45/-14.78pct） [7] 业务展望 - 玉米种：2025年市场竞争激烈，品种转型导致短期承压，2026年新品种推出或改善 [7] - 花生种：目标三年内做到全国第一，将成为第二成长曲线 [7] - 小麦种：预计全年营收微增，表现稳定 [7]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入4668万元 同比下降9.86% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-2051万元 同比下降380.59% [2]

募集资金 - 公司首次公开发行3304.00万股，发行价6.00元/股，募集资金总额198240000.00元，净额175604932.59元[3] - 截至2025年6月30日，募集资金存储余额145790114.59元[4] - 2025年年初募集资金余额147164041.10元，本报告期理财产品收益及利息收入528799.01元[6] - 2022年公司使用募集资金5613912.21元置换自筹资金[8] 资金使用 - 本报告期生物育种研发能力提升项目投入93611.17元，种子加工中心改造项目投入1808997.35元[6] - 2023年公司将生物育种研发能力提升项目中2150.00万元投向种子加工中心改造项目[11] - 2024 - 2025年生物育种研发能力提升项目减少2000万元投资，种子加工中心改造项目增加2000万元投资[12][18] 现金管理 - 2025年1月9日至2月8日，公司3000.00万元银行结构性存款预计年化收益率1.05%-2.30%[8] - 2024年有多笔3000.00万元银行结构性存款，预计年化收益率1.00%-2.30%[8][9] - 公司拟使用不超12000万元闲置募集资金现金管理，截至公告日购买银行产品金额12000万元，本报告期理财收益164893.15元[9][10] - 2025年拟使用不超过1200万元闲置募集资金进行现金管理，报告期末购买理财产品余额为3000万元[19] 项目进度 - 募集资金净额为1.7560493259亿元，本报告期投入190.260852万元，已累计投入3572.058693万元[17] - 生物育种研发能力提升项目调整后投资总额为1.2610493259亿元，本报告期投入9.361117万元，累计投入1124.310228万元，投入进度8.92%[17] - 补充营运资金项目投资总额800万元，累计投入800万元，投入进度100%[17] - 种子加工中心改造项目调整后投资总额为4150万元，本报告期投入180.899735万元，累计投入1647.748465万元，投入进度39.70%[18] 其他 - 募投项目可行性不存在重大变化[8] - 改变用途的募集资金金额为4150万元，占比23.63%[17] - 截至2025年6月30日，公司无违规使用募集资金的情形[13]

会议相关 - 董事会会议于2025年8月15日现场召开，应出席9人，实出席和授权出席9人[3][4] - 发出会议通知时间为2025年8月5日，方式为电话、书面[3] 议案表决 - 《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》等三项议案表决全票通过[6][7][9] 项目情况 - 2025年7月“高产高效、耐密易机收玉米新种质创制与应用”项目入选河南“揭榜挂帅”项目[9] - 项目为期2年，总金额2500万元，政府补助1000万元，公司投入1500万元[9]

公司治理结构变更 - 秋乐种业于8月12日晚间通过2025年第二次临时股东会审议取消监事会的议案 [2] - 公司同步审议通过关于修订公司章程的配套议案 [2]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会8月8日在郑州召开，现场与网络投票结合[2] - 出席和授权出席股东5人，持股81,160,100股，占比49.13%[2] - 网络投票股东1人，持股200,000,000股，占比12.11%[2] 表决结果 - 多项议案同意股数81,160,100股，占比100%[4][5][6][7][8] - 《利润分配制度》中小股东同意、反对、弃权票数比例均为0%[9] 人事变动 - 赵博、朱朝华、王薇三名监事离任议案审议通过[11]

会议安排 - 公司2025年7月23日决定8月8日召开第二次临时股东会[6] - 现场会议8月8日15:30召开，网络投票时间为8月7日15:00 - 8月8日15:00[7] 参会情况 - 现场4人代表61,160,100股，占比37.0219%[9] - 网络1人代表20,000,000股，占比12.1065%[10] - 中小股东未参加现场或网络投票[13] 议案表决 - 多项议案同意票数81,160,100股，占比100%[12][13][15] 会议合规 - 律师认为股东会召集、召开、表决程序合法有效[40][41][42]

板块整体表现 - 种植业板块当日下跌0.67% 领跌个股为康农种业（跌幅2.93%）[1] - 当日上证指数上涨0.5%至3665.92点 深证成指上涨0.53%至11351.63点[1] - 板块内呈现分化走势 11只个股上涨10只个股下跌[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股包括雪榕生物（涨0.74%至6.81元）和宏辉果蔬（涨0.74%至8.20元）[1] - 跌幅显著个股包括敦煌种业（跌2.30%至6.81元）和秋乐种业（跌1.76%至18.37元）[2] - 神农种业成交额达6.56亿元 为板块最高[2] 资金流向分析 - 主力资金净流出3.24亿元 游资资金净流入1.13亿元 散户资金净流入2.11亿元[2] - 诺普信成交额4.67亿元 北大荒成交额4.58亿元 显示资金活跃度较高[2] - 海南橡胶出现异常数据标注（成交额标注存在异常字符）[2]