投资评级 - 报告未明确给出投资评级 但进行了估值比较分析 [3][5][6][25] 核心观点 - 爱得科技是国内脊柱类椎体成形系统龙头企业 受益于人口老龄化和诊疗渗透率提升带来的行业长期增长 [3][4] - 公司作为深耕行业十余年的综合解决方案提供商 已建立起多维协同的竞争优势 产品线覆盖脊柱、创伤、运动医学及创面修复等多个领域 [5][28][35] - 公司业绩受国家集采影响短期承压 但通过加强非集采产品推广 收入已企稳回升 2025年营收同比增长9.74%至3.02亿元 归母净利润同比增长15.82%至7775.27万元 [5][6][47] - 相较于可比公司 公司发行估值存在折价 发行后市值9.06亿元 对应2024年市盈率13.50倍 低于可比公司剔除异常值后的均值57.78倍 [6][25][26] 公司概况与市场地位 - 爱得科技主要从事骨科耗材等医疗器械的研发、生产与销售 是国家高新技术企业和江苏省专精特新中小企业 [3][28] - 根据医械汇数据 2023年公司在国内脊柱类椎体成形系统厂商中排名第三 在国内脊柱类内植入医疗器械厂商中排名第六 [3][28] - 公司已形成覆盖脊柱、创伤、运动医学及创面修复等领域的132项产品体系 核心产品为椎体成形手术系统 [5][35] 行业分析 - 骨科植入医疗器械是医疗器械最大子行业 2024年市场规模达246亿元 脊柱、创伤、关节三大品类已全面纳入国家集采 [4][36] - 行业长期增长动力明确 需求端：中国65岁以上人群骨质疏松患病率为32% 80岁以上椎体压缩性骨折患病率逾30% 叠加约2亿腰椎病患者及年超600万骨折住院患者 患者基数大 [4][36] - 供给端技术趋势：微创介入技术成为主流 椎体成形术快速渗透 运动医学等新兴细分领域以近20%的年复合增长率领跑 椎体成形系统细分市场空间达14.85亿元 [4][36] - 政策端影响：集采常态化倒逼企业从单一产品销售向提供手术整体解决方案转型 [4][36] 财务与经营分析 - 营收与利润：2022-2025年营业收入分别为2.86亿元、2.62亿元、2.75亿元、3.02亿元 同比增速分别为-4.11%、-8.22%、4.87%、9.74% 归母净利润分别为9327.94万元、6356.86万元、6713.05万元、7775.27万元 同比增速分别为-0.21%、-31.85%、5.60%、15.82% [5][6][47] - 盈利能力：2022-2025年综合毛利率分别为62.45%、57.80%、58.05%、58.90% 2023年毛利率受脊柱国采落地影响有所下降 净利率分别为32.70%、24.25%、24.30%、25.85% [7][50] - 收入构成：脊柱类、创伤类、创面修复类产品是主要收入来源 合计占比超75% 华东、西南及华中地区是主要销售区域 2022-2025H1合计收入占比在62.89%至68.80%之间 [41][43] - 销售模式：以经销模式为主 2024年经销模式收入占主营业务收入比重为83.85% [31] - 研发投入：2022-2024年研发投入占比达6.96% 累计获得108项专利 其中发明专利41项 [5][35] 竞争优势 - 产品矩阵协同：围绕退行性疾病治疗需求形成了覆盖多领域的132项产品体系 核心产品椎体成形手术系统提供全系列解决方案 [5][35] - 渠道与客户资源：成熟的全国性销售网络覆盖所有省份 与各地医院及临床医生建立深度沟通机制 [5][35] - 技术与生产保障：配备高端品牌加工中心与GMP十万级净化车间 承担多项省市级课题 并与重点院校开展校企合作 [5][35] - 管理团队：经验丰富的管理层结合系统化的专业知识与培训体系 [5][35] 可比公司与估值分析 - 可比公司：威高骨科、大博医疗、凯利泰、三友医疗、春立医疗 [6][15] - 业务对比：公司产品线布局与威高骨科、大博医疗一样比较完备 覆盖了脊柱、创伤、运动医学及创面修复等领域 [15][17] - 规模对比：公司营收与利润规模小于可比公司均值 但产品结构相对丰富均衡 非集采产品增长抵消了集采影响 收入在2024年已企稳回升 与凯利泰情况类似 [16] - 毛利率对比：公司毛利率低于可比公司平均水平 与凯利泰基本一致 主要因产品结构（椎体成形产品占比27-46%受集采影响大）及销售模式（经销占比高）差异所致 [21] - 估值对比：可比公司2024年PE均值为57.78倍（剔除PE异常的凯利泰、三友医疗后） 公司发行后市值9.06亿元 对应2024年市盈率为13.50倍 相较于可比公司具备折价 [6][25][26] 募集资金运用 - 公司以7.67元/股公开发行2953.0762万股 募集资金用于三个项目 [53] - 一期骨科耗材扩产项目：总投资1.28亿元 建设期48个月 旨在扩大生产规模、优化产品结构和工艺流程 [54][55] - 研发中心建设项目：总投资5265.75万元 建设期48个月 将开展创面护理系统、清创系统、全髋/膝系统等研发项目 [54][55] - 营销网络建设项目：总投资4187.90万元 建设期36个月 计划在5个节点城市设立办事处 并加强品牌推广与培训 [54][55]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级，但进行了估值分析和可比公司比较 [5][15][25] 核心观点 - 爱得科技是国内脊柱类椎体成形系统龙头企业，在脊柱微创领域占据领先地位，受益于人口老龄化带来的行业长期增长 [3][28][35] - 公司作为深耕行业十余年的综合解决方案提供商，已建立起覆盖产品矩阵、客户资源、技术能力和团队管理的多维协同竞争优势 [5][35] - 公司业绩短期受国家集采政策影响，但通过加强非集采产品推广，收入已企稳回升，未来随着集采影响边际递减及市场扩容，具备较强成长性 [5][16][47] - 公司发行估值相较于同行业可比公司存在折价，2024年市盈率为13.50倍，低于剔除异常值后的可比公司均值57.78倍 [6][25][26] 公司概况与市场地位 - 爱得科技主要从事骨科耗材等医疗器械的研发、生产与销售，产品涵盖脊柱、创伤、创面修复、运动医学及关节类等 [3][28] - 公司是国家高新技术企业、江苏省专精特新中小企业，其椎体成形系统和外固定支架获“苏州名牌产品”荣誉 [3][28] - 根据医械汇数据，2023年公司在国内脊柱类椎体成形系统厂商中排名第三，在脊柱类内植入医疗器械厂商中排名第六 [3][28] 行业分析 - 骨科植入医疗器械是医疗器械最大子行业，2024年市场规模达246亿元，脊柱、创伤、关节三大品类已全面纳入国家集采 [4][36] - 行业长期增长动力明确：需求端，我国65岁以上人群骨质疏松患病率为32%，80岁以上椎体压缩性骨折患病率逾30%，叠加约2亿腰椎病患者及年超600万骨折住院患者，患者基数庞大 [4][36] - 技术迭代推动增长：微创介入成为主流，椎体成形术快速渗透，运动医学等新兴领域年复合增长率近20%，椎体成形系统细分市场空间达14.85亿元 [4][36] - 集采政策常态化倒逼企业从产品销售向提供手术整体解决方案转型 [4][36] 竞争优势 - **产品矩阵**：围绕退行性疾病治疗，形成了覆盖脊柱、创伤、运动医学及创面修复等领域的132项产品体系，核心椎体成形手术系统提供全系列解决方案 [5][35] - **客户资源**：成熟的全国性销售网络覆盖所有省份，与医院及临床医生建立深度沟通，提升产品认可度和市场渗透率 [5][35] - **技术能力**：累计获得108项专利，其中发明专利41项，2022-2024年研发投入占比达6.96%，拥有高端加工中心与GMP十万级净化车间，承担多项省市级课题 [5][35] - **团队管理**：经验丰富的管理层结合系统化培训体系，打造专业且有成长潜力的组织 [5][35] 财务业绩分析 - **营业收入**：2022-2025年分别为2.86亿元、2.62亿元、2.75亿元和3.02亿元，同比增速分别为-4.11%、-8.22%、4.87%和9.74%，呈现企稳回升态势 [5][7][47] - **归母净利润**：2022-2025年分别为9327.94万元、6356.86万元、6713.05万元、7775.27万元，同比增速分别为-0.21%、-31.85%、5.60%和15.82% [6][7][47] - **毛利率**：2022-2025年综合毛利率分别为62.45%、57.80%、58.05%和58.90%，2023年受脊柱国采落地影响有所下降，随后企稳 [7][50] - **与可比公司比较**：公司营收与利润规模小于可比公司均值，但产品结构相对丰富均衡，非集采产品增长抵消了集采影响，业绩变动具备合理性 [16] - **毛利率对比**：公司毛利率低于威高骨科、大博医疗等可比公司均值，与业务结构相似的凯利泰基本保持一致，主要因核心产品椎体成形系统受集采降价影响大，且公司以经销模式为主（2024年经销收入占比83.85%） [21][31] 估值分析 - **可比公司估值**：威高骨科、大博医疗、凯利泰、三友医疗、春立医疗2024年PE分别为53.49、57.25、-41.30、612.05、62.59倍，剔除异常值（凯利泰、三友医疗）后均值为57.78倍 [6][25][26] - **公司发行估值**：发行后总股本118.12万股，发行价对应市值9.06亿元，对应2024年市盈率为13.50倍，相较于可比公司均值存在明显折价 [6][25][26] 业务与运营 - **销售模式**：以经销模式为主，2024年经销收入占主营业务收入比重为83.85%，同时存在配送和直销模式 [31] - **收入构成**：脊柱类、创伤类、创面修复类产品是主要收入来源，合计占主营业务收入75%以上，收入主要来源于华东、西南及华中地区 [43] - **集采影响与应对**：集采对公司营业收入形成冲击，但公司通过加强对非集采产品（如创面修复、运动医学类）的推广和市场渗透，抵消了部分集采产品收入下降的影响 [5][47] 募集资金用途 - 公司以7.67元/股发行2953.0762万股，募集资金用于三个项目 [53] - **一期骨科耗材扩产项目**：总投资额12,828.59万元，建设期48个月，旨在扩大生产规模、优化产品结构 [54][55] - **研发中心建设项目**：总投资额5,265.75万元，建设期48个月，将开展创面护理系统、清创系统、全髋/全膝系统等研发项目 [54][55] - **营销网络建设项目**：总投资额4,187.90万元，建设期36个月，计划在济南、郑州等5个城市设立办事处，并加强品牌推广与培训 [54][55]

上市概况与市场表现 - 爱得科技于北京证券交易所上市，股票代码920180.BJ，上市首日收盘价21.23元，较发行价7.67元上涨176.79% [1] - 上市首日成交额5.53亿元，振幅62.19%，换手率89.61%，总市值达到25.08亿元 [1] - 公司本次发行数量为29,530,762股，保荐机构为德邦证券股份有限公司，保荐代表人为吴金鑫、刘德新 [2] 公司业务与定位 - 公司主营业务为以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售，主要产品包括脊柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及创面修复产品 [1] - 公司坚持以骨科临床需求为导向，致力于成为国内领先的、覆盖骨科全领域产品矩阵的骨科手术综合解决方案提供商 [1] 股权结构与实际控制人 - 截至招股说明书签署日，陆强直接持有公司34.99%股份，黄美玉直接持有公司38.78%股份 [1] - 黄美玉通过苏州市禾禾稼企业管理有限公司控制公司5.29%股份，两人直接和间接控制公司股份比例合计79.07% [1] - 陆强与黄美玉系夫妻关系，二人为公司控股股东及实际控制人 [1] 上市审核问询要点 - 北交所上市委员会审议会议主要问询问题包括：关于业绩稳定性，要求说明集采政策对公司产品定价、成本、毛利率及经营业绩的影响 [1] - 另一问询问题关于经销收入真实性，要求说明经销模式及收入占比与同业的差异、经销商数量变动的合理性，以及不同地区经销商数量与销售金额、终端医院数量变动的匹配性 [2] 募集资金情况与用途 - 本次发行募集资金总额为2.265亿元，扣除发行费用后募集资金净额为1.970亿元 [2] - 发行费用总额为2951.42万元，其中保荐及承销费用为1923.12万元 [4] - 公司计划将募集资金投入三个项目：一期骨科耗材扩产项目（计划投资1.283亿元，拟投入募集资金1.025亿元）、研发中心建设项目（计划投资5265.75万元，拟投入募集资金5265.75万元）、营销网络建设项目（计划投资4187.90万元，拟投入募集资金4187.90万元），总投资额2.228亿元，拟投入募集资金合计1.970亿元 [2][4] 历史财务业绩 - 2022年至2024年及2025年1-6月，公司营业收入分别为2.856亿元、2.621亿元、2.749亿元和1.491亿元 [5] - 同期净利润分别为9338.94万元、6356.86万元、6679.02万元和3822.30万元 [5] - 同期归属于母公司所有者的净利润分别为9327.94万元、6356.86万元、6713.05万元和3814.93万元 [5] - 同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为8805.19万元、5112.08万元、6048.53万元和3589.76万元 [5] 关键财务指标 - 2022年至2024年及2025年1-6月，公司毛利率分别为62.45%、57.80%、58.05%和58.89% [6] - 同期资产负债率（母公司）分别为15.68%、15.60%、13.29%和13.07% [6] - 同期经营活动产生的现金流量净额分别为6666.83万元、6329.00万元、6962.33万元和3775.97万元 [6] - 同期销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.875亿元、2.549亿元、2.764亿元和1.374亿元 [6] 2025年度业绩预测 - 公司预计2025年度实现营业收入3.075亿元，较2024年增长11.87% [7] - 预计2025年度净利润为7651.50万元，较2024年增长14.56% [7] - 预计2025年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为7136.43万元，较2024年增长17.99% [7]

公司上市事件 - 苏州爱得科技发展股份有限公司于2月10日在北京证券交易所首发上市，成为张家港市新年第一支上市股票 [3] - 公司上市活动在张家港同步联动举行，市委书记、代市长及公司董事长等出席活动 [3] 公司发展规划 - 公司将以上市为新起点，加速扩产项目落地、研发中心升级以及全球市场开拓 [5] - 公司致力于让“张家港造”骨科医疗器械惠及千家万户并享誉全球 [5] - 公司表示将保持规范和良好的治理结构，不断提升盈利能力和竞争力，以回馈投资者和社会 [5] 地方产业政策与支持 - 张家港市正加快构建“5+5+N”传统、新兴、未来产业体系，并推动生物医药及高端医疗器械等产业规模化发展 [5] - 地方政府将深入开展“三服务”专项行动，持续擦亮“港城上市通”服务品牌，全力支持企业上市和服务上市企业 [5] - 地方政府将持续聚焦企业在融资对接、上市培育、规范经营等方面的需求，常态化开展精准服务，整合资源以助力更多本土企业对接资本市场 [5] 区域发展目标 - 园镇锚定“一争四持续五先锋”年度重点工作，以起步即冲刺的姿态全速发展经济 [1] - 地方媒体将开设专栏，聚焦一季度招商引智、项目建设、产业升级，记录拼经济、抓发展的足迹 [1] - 地方政府希望与各方合力，推动“十五五”规划开好局、起好步，共创高质量发展未来 [5]

三家公司上市概况 - 2024年2月10日，林平发展（603284）与电科蓝天（688818）在上海证券交易所上市，爱得科技（920180）在北京证券交易所上市 [1] 林平发展（603284）核心信息 - 公司主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售，为高新技术企业 [2] - 控股股东及实际控制人为李建设，发行前通过直接和间接方式合计控制公司88.40%的表决权 [2] - 本次发行募集资金总额为71,417.82万元，募集资金净额为62,409.33万元 [2] - 募集资金将用于年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二期）及年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目 [2] 电科蓝天（688818）核心信息 - 公司主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，提供发电、储能、控制和系统集成的全套解决方案 [3] - 产品应用覆盖从深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）的广泛领域，主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块 [3] - 控股股东及实际控制人为中国电子科技集团有限公司（中国电科）[3] - 发行前，中国电科合计控制公司84.50%的表决权；发行后，中国电科直接持有公司44.07%股份，合计控制公司76.05%的表决权 [3] - 本次发行募集资金总额为164,493.90万元，募集资金净额为157,916.14万元 [4] - 募集资金将用于宇航电源系统产业化（一期）建设项目 [4] 爱得科技（920180）核心信息 - 公司主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售，主要产品包括脊柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及创面修复产品 [5] - 控股股东及实际控制人为陆强、黄美玉夫妇 [5] - 发行前，两人直接持有和控制的公司股份比例共计79.07%；发行后，两人直接持有和控制的公司股份比例共计59.30% [5] - 本次募集资金总额为22,650.09万元，募集资金净额为19,698.67万元 [5] - 募集资金将用于一期骨科耗材扩产项目、研发中心建设项目及营销网络建设项目 [5]

公司A发行信息 - 发行价格为9.47元 [1] - 网上中签率为0.03% [1] - 发行后总市值为164.5亿元 [1] - 发行市盈率为56.7倍 [1] 公司A业务及亮点 - 公司前身由中科院相关单位发起设立，是中国电子科技集团旗下从事宇航产品研制生产的高科技企业 [3] - 公司背靠中国电科集团，技术产品应用领域覆盖从深海到深空 [3] - 公司持续提升宇航电子产品性能，多款产品已完成在轨验证 [3] - 公司产品服务于神舟系列飞船、空间站等国家重大工程，在空间飞行器电源领域处于领先地位 [3] 公司B发行信息 - 发行价格为37.84元 [4] - 网上中签率为0.02% [4] - 发行后总市值为28.57亿元 [4] - 发行市盈率为18.6倍 [4] 公司B业务及亮点 - 公司业务发展受益于“以纸代塑”的环保趋势及相关产业政策 [4] - 公司依托安徽宿州生产基地，其特种纸年产量占安徽省线缆配套用纸总产量的60%以上 [4] - 公司在特种纸行业已深耕20余年 [5] - 公司建立了覆盖全国的营销网络体系，位列全国造纸行业特种纸领域第一梯队 [5] - 公司募投项目投产后，其产能及市场竞争力有望进一步提升 [5] 公司C发行信息 - 发行价格为7.67元 [7] - 网上中签率为0.02% [7]

今日上市新股概览 - 2025年2月10日，共有三只新股上市，分别为沪市主板的林平发展(603284)、科创板的电科蓝天(688818)、北交所的爱得科技(920180) [1] 林平发展 (603284) - **公司业务与行业地位**：公司是安徽省领先的造纸企业，主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售[1] - **财务表现**：2022至2024年，公司营业收入分别为28.79亿元、28.00亿元、24.85亿元；归母净利润分别为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元[1] - **业绩预测**：公司初步预测，2025年营业收入较2024年增长6.23%至11.87%，归母净利润较2024年增长17.76%至30.84%[1] - **发行与估值**：发行价格为37.88元，公募报价中位数为38.21元，发行市盈率为18.69倍，总市值为28.57亿元[4] - **可比公司**：山鹰国际、森林包装、草屋环保[4] - **募投项目**：年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目(二期)及万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目[5] 电科蓝天 (688818) - **公司业务与行业地位**：公司是我国宇航电源领军者，主要产品包括空间太阳电池阵、空间锂离子电池组及电源控制系统等，服务于国家航天工程与商业航天领域，2025年上半年宇航电源业务收入占比74%，已成为国网星座、千帆星座等巨型星座的主力供应商，累计配套超过700颗航天器，覆盖神舟、天宫、北斗、嫦娥、天问等国家重大工程，国内宇航电源市场份额超50%[1] - **财务表现**：2022至2024年，公司营业收入分别为25.21亿元、35.24亿元、31.27亿元；归母净利润分别为2.08亿元、1.90亿元、3.37亿元[2] - **业绩预测**：公司初步预测，2025年营业收入较2024年增长0.35%至9.85%，归母净利润较2024年变动-3.18%至6.81%[2] - **发行与估值**：发行价格为9.47元，公募报价中位数为9.50元，发行市盈率为56.79倍，总市值为164.49亿元[5] - **可比公司**：天奥电子、新雷能、航天电子[5] - **募投项目**：宇航电源系统产业化(一期)建设项目[5] 爱得科技 (920180) - **公司业务与行业地位**：公司主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括脊柱类、创伤类、运动医学等骨科医用耗材以及用于伤口疗愈的创面修复产品[2] - **财务表现**：2023至2025年，公司营业收入分别为2.621亿元、2.749亿元、3.017亿元；净利润分别为6357万元、6713万元、7775万元[2] - **发行与估值**：发行价格为7.67元，不进行网下询价和配售，发行市盈率为14.98倍，总市值为9.06亿元[6] - **可比公司**：威高骨科、大博医疗、三友医疗[6] - **募投项目**：一期骨科耗材扩产项目、研发中心建设项目[6]

新股上市 - 爱得科技(920180.BJ)、 电科蓝天(688818.SH)、 林平发展(603284.SH)三家公司于今日上市[1] - 今日无新股申购安排[1]

上市概况 - 2025年2月10日有三只新股上市，分别是上交所主板林平发展（603284.SH）、科创板电科蓝天（688818.SH）和北交所爱得科技（920180.BJ）[1] 林平发展 (603284.SH) 公司基本情况 - 公司主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售，是一家高新技术企业[1] - 公司所属行业为造纸和纸制品业[4] - 发行价为每股37.88元，机构报价中位数为每股38.21元[4] - 发行市值为28.57亿元[4] - 发行市盈率为18.69倍[4] 行业地位与产能 - 根据中国造纸协会报告，2024年全国纸和纸板生产企业约2600家，年产100万吨以上的企业为30家[6] - 公司现有产能115万吨，2024年原纸产量合计101.97万吨，产量在全国居于前列，是全国造纸企业产量前30名企业之一[6] - 公司深耕循环造纸行业二十余年，与合兴包装、建发股份、厦门国贸、山鹰国际等国内众多知名企业建立了稳定合作关系[6] 财务与募投项目 - 公司募集资金主要投向两个项目：年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二期）拟投入5.00亿元，占比41.67%；年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目拟投入7.00亿元，占比58.33%[4] 电科蓝天 (688818.SH) 公司基本情况 - 公司致力于成为中国先进电能源系统解决方案和核心产品的供应商，在电能源领域深耕数十年[7] - 公司主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块[12] - 公司所属行业为铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业[9] - 发行价为每股9.47元，机构报价中位数为每股9.50元[9] - 发行市值为164.50亿元[9] - 发行市盈率为56.79倍，行业市盈率为44.69倍[9] 技术实力与行业地位 - 公司是中国化学与物理电源行业协会理事长单位，拥有高效砷化镓空间太阳电池阵技术等11项核心技术，多项达到国际领先或先进水平[11] - 截至2025年6月30日，公司拥有授权专利367项，其中发明专利141项[12] - 自2000年以来累计获得国家科学技术进步奖9次、国防科学技术（进步）奖14次，其中特等奖7次、一等奖3次[12] - 公司是国内宇航电源核心供应商[11] 客户与业务特征 - 2022年至2025年上半年，公司向前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为76.44%、77.04%、70.23%和81.53%[12] - 报告期各期对第一大客户航天科技集团的销售金额占当期营业收入的比例分别为45.59%、43.10%、43.64%和53.37%，客户集中度较高[12] - 公司业务具有季节性特征，收入确认集中在下半年乃至第四季度[13] 募投项目 - 募集资金全部投向宇航电源系统产业化（一期）建设项目，拟投入15.00亿元，占比100.00%[11] 爱得科技 (920180.BJ) 公司基本情况 - 公司主要从事以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售，产品覆盖脊柱类、创伤类、创面修复类、运动医学类、关节类等[13] - 公司所属行业为医疗仪器设备及器械制造[16] - 发行价为每股7.67元[16] - 发行市盈率为14.98倍，行业市盈率为42.57倍[16] 技术实力与市场地位 - 公司已掌握椎体成形系统、髓内钉系统、外固定手术系统等多项核心技术[17] - 公司及其子公司拥有各类专利108项，其中发明专利41项[17] - 根据医械汇数据，2023年度公司在国内脊柱类椎体成形系统医疗器械厂商中排名第三，在国内脊柱类内植入医疗器械厂商中排名第六[16][17] 客户情况 - 2022年至2025年上半年，公司前五名客户的销售合计占比分别为33.37%、30.47%、29.13%和31.87%，客户销售相对集中，但不存在向单个客户销售比例超过50%的情况[17] 募投项目 - 募集资金投向三个项目：一期骨科耗材扩产项目拟投入1.02亿元，占比52.02%；研发中心建设项目拟投入0.53亿元，占比26.73%；营销网络建设项目拟投入0.42亿元，占比21.26%[16]