股权变动 - 2025年10月16日公司注销1,005,029股库存股，股本总额变为118,209,971股[24][92] 可转债发行 - 2025年3 - 9月公司相关会议审议通过并获证监会同意向特定对象发行可转换公司债券注册[26] - 截至2025年10月20日，发行可转债1,500,000张，募集资金150,000,000元，净额148,219,339.63元[27][29] - 定向发行可转债实际数量超《发行方案》规定拟发行证券数量上限的70%[31] - 可转债期限六年，采用阶梯式票面利率，首年0.20%，逐年递增0.20%[33][34][73] - 转股期自发行结束（T + 4日）满六个月后首交易日起至到期日止，初始转股价52.12元/股[36][42] - 到期赎回价108元（含最后一期利息），有条件赎回、回售及附加回售规则明确[49][50][52][54] 发行对象 - 发行对象共6家，青岛盘古获配120万张（1.2亿元）等[73] - 发行对象与公司近一年无重大交易，除青岛盘古外无未来交易安排[84] 股东结构 - 发行前截至2025年9月30日，王万法持股40388000股占比34.17%，前十大股东合计持股占比76.90%[92] - 假设全部转股后总股本增至121,087,944股，发行前后前十大股东合计持股占比76.63%[94] - 发行前后控股股东及实际控制人均为王万法，控制权不变[96] 影响与合规 - 发行完成后公司资产与负债同步增加，转股后股本结构优化，偿债风险下降[97] - 保荐人、律师、会计师认为发行合规[102][104][126]

发行进程 - 2025年3月12日公司第四届董事会第十二次会议审议通过发行相关议案[5] - 2025年4月2日公司2024年年度股东会审议通过发行相关议案并授权董事会办理[5] - 2025年9月10日公司收到中国证监会同意发行可转债注册批复，12个月内有效[3] - 2025年10月9日向符合要求投资者发出认购邀请书[50] - 2025年10月9 - 14日收到4名新增投资者认购意向[51] - 2025年10月14日9:00 - 12:00收到9单申购报价单及相关文件[53] - 截至2025年10月17日长江保荐收到认购资金总额1.5亿元[57] - 截至2025年10月20日发行可转债总数量150万张，募集资金总额1.5亿元[57] 发行数据 - 可转债发行数量150万张，发行总额1.5亿元，每张面值100元，按面值发行[7][8][10] - 期限6年，采用阶梯式票面利率，第一年0.20%，逐年递增0.20%，最高1.20%[11][12] - 每年付息一次，期满后5个工作日内偿还债券余额本息[13] - 转股期自发行结束（T + 4日）满6个月后首个交易日起至到期日止[20] - 初始转股价格为52.12元/股[21] - 存续期间不设置转股价格修正条款[26] - 到期赎回全部未转股可转债，赎回价格108元（含最后一期利息）[28] - 转股期内公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格110%，公司有权赎回未转股可转债[29] - 未转股余额不足3000万元时，公司董事会有权赎回全部未转股可转债[32] - 最后两个计息年度内，公司股票收盘价连续三十个交易日低于当期转股价格50%，持有人可回售可转债[33] - 存续期内，若募集资金用途重大变化或标的股票终止上市，持有人可回售可转债[34][35] - 扣除未支付保荐承销费用94.339622万元，募集资金余额为1.4905660378亿元[57] - 扣除与发行可转债直接相关发行费用178.066037万元，实际募集资金净额为1.4821933963亿元[58] 发行对象 - 发行对象共6名，不超过35名[40] - 青岛盘古智能制造股份有限公司获配1200000张，金额120000000元[41][55] - 上海汽车集团金控管理有限公司获配250000张[42] - 首创证券股份有限公司获配12500张[43] - 南京盈怀私募基金管理有限公司—盈怀问荆1号私募证券投资基金获配12500张[44] 其他要点 - 公司注册资本为1482054.6829万元人民币[45] - 可转债无限售安排，新增债券自发行结束后第1日起转让[46] - 转股后股票自发行结束之日起十八个月内不得转让[47] - 不提供担保和信用评级[48][49] - 青岛盘古智能制造等以自有资金认购，部分已完成备案[60][61] - 发行对象产品风险等级与风险承受能力均匹配[62] - 发行对象不包含发行人和保荐人关联方，除与青岛盘古智能制造签战略合作协议外，与其他无未来交易安排[63] - 保荐人认为发行履行必要程序，组织过程合规，定价和配售等符合规定[66]

发行流程 - 2025年3月12日，公司召开董事会审议通过发行可转债相关议案[10] - 2025年4月2日，公司召开股东会审议通过发行可转债相关议案[12] - 2025年9月10日，获证监会同意发行可转债注册申请批复[13] - 2025年10月9日，报送发行方案并启动发行，发出认购邀请书[16] - 2025年10月9 - 14日收到4名新增投资者认购意向[17] - 2025年10月14日9:00 - 12:00，9名投资者参与报价[19] - 2025年10月21日向获配对象发送《缴款通知书》[25] 发行结果 - 最终发行对象6家，不超35名，首年票面利率0.20%[22] - 发行数量150万张，募集资金总额1.5亿元[22] - 青岛盘古等6家公司获配，金额从125万到1.2亿元不等[23] 资金情况 - 截至2025年10月17日，收到认购资金1.5亿元[26] - 截至10月20日，扣除费用后1.4905660378亿元转入专户[26] 合规情况 - 主承销商核查6家认购对象主体资格符合规定[27] - 部分认购对象完成备案，部分无需备案[29][30] - 发行对象承诺无关联方参与，资金来源合法合规[32] - 发行取得必要批准和授权，过程和对象符合规定[33] - 发行涉及法律文件真实、合法、有效[33] 后续事项 - 可转换公司债券挂牌转让需向北交所申请手续[33]

核心观点 - 报告核心观点聚焦于北交所市场动态，特别强调由2025湾区半导体产业生态博览会引发的对半导体产业链高增长标的的关注，同时结合三季报披露期，提示关注业绩高增的稀缺标的 [2][4][5] - 尽管本周市场整体表现疲软，五大行业平均涨跌幅均收跌，科技新产业估值中枢下移，但部分个股如万通液压、同惠电子等逆势上涨，显示出结构性机会 [3][4][38] 湾区半导体博览会与半导体产业链 - 2025湾区半导体产业生态博览会于10月15日开幕，展览面积达60,000平方米，汇聚超过600家国内外半导体企业，国际化展商数量同比增长超50% [12][13] - 晶圆制造展区作为核心展区，吸引了ASML、AMAT、Lam Research、北方华创、新凯来等顶尖企业，展示了从IC设计到封装测试的全产业链技术 [2][12] - 新凯来在展会上展出了包括光学检测BFI产品“岳麓山”、刻蚀产品“武夷山”等在内的多款高端设备 [2][13] - 北交所目前拥有18家半导体产业链公司，截至2025年10月17日总市值达732.42亿元，覆盖设备、材料、器件、测试等环节 [2][22] - 同惠电子作为半导体测试领域代表公司，2025年上半年实现营收1.01亿元，同比增长16.81%，归母净利润2930.99万元，同比增长55.40% [2][24] 北证行业周度表现 - 本周（2025年10月13日至17日）北交所五大行业平均涨跌幅均为负值：高端装备-4.50%、信息技术-5.43%、化工新材-3.59%、消费服务-1.88%、医药生物-2.04% [3][28] - 各行业市盈率中值普遍下降：高端装备降至40.1X，信息技术升至69.6X，化工新材降至40.4X，消费服务降至54.3X，医药生物降至37.5X [3] - 部分个股表现亮眼，高端装备行业中万通液压上涨16.56%、同惠电子上涨15.66%；信息技术行业中国子软件上涨7.94% [30][32] 科技新产业估值与表现 - 北交所科技新产业156家企业本周区间涨跌幅中值为-5.12%，仅13家上涨，万通液压(+16.56%)、同惠电子(+15.66%)、天罡股份(+8.13%)涨幅居前 [4][38] - 科技新产业企业市盈率中值由48.9X降至45.8X，总市值由4957.39亿元下降至4711.31亿元，市值中值由23.71亿元降至22.46亿元 [4][40][41] - 四大科技新产业市盈率TTM中值均下降：智能制造产业降至50.1X，电子产业降至54.0X，汽车产业降至34.5X，信息技术产业降至58.4X [4][45][51][54][58] 公司公告与三季报前瞻 - 多家北交所公司发布积极公告：雅葆轩2025年前三季度营收4.19亿元，同比增长55.9%，归母净利润0.49亿元，同比增长36.59% [5][62] - 民士达2025年前三季度营收3.43亿元，同比增长21.77%，归母净利润0.91亿元，同比增长28.88% [5][63] - 其他重要公告包括：鹿得医疗腕式电子血压计获美国FDA批准；鸿智科技计划在印尼设立合资公司；锦好医疗获评广东省“绿色工厂”；纳科诺尔、乐创技术获得发明专利 [5][62][63]

股份回购 - 2022年4月28日拟用900 - 1800万元回购100 - 200万股，回购价不超9元/股[3] - 2022年10月28日完成回购，累计回购1,005,029股，支付6,055,597.24元[4] 股份注销 - 2025年9 - 10月通过变更回购股份用途并注销议案[4] - 2025年10月16日完成1,005,029股库存股注销手续[5] 股份结构变化 - 注销后股份总额变为118,209,971股[5] - 有限售、无限售等股份占比有相应变化[8] 后续事项 - 公司将办理工商变更登记并申领新营业执照[7]

公司股价表现 - 公司股票收于53.21元，单日跌幅为9.66%，总市值为63.43亿元 [1] 分析师观点与预测 - 分析师上调公司2025年至2027年归母净利润预测至1.51亿元、1.93亿元和2.42亿元，此前预测值分别为1.37亿元、1.70亿元和1.93亿元 [1] - 公司对应市盈率分别为38倍、30倍和24倍，分析师维持“买入”评级 [1] 业务亮点与增长动力 - 公司油气弹簧业务增长潜力可观 [1] - 公司海外市场拓展成效显著 [1] - 公司业务呈现军民双轮驱动格局，未来业绩可期 [1]

股价表现与交易数据 - 公司股价今日大幅上涨21.67%，全天换手率为14.02%，成交额达到5.05亿元，股价振幅为29.46% [1] - 龙虎榜数据显示，当日上榜原因为日涨跌幅达到21.67%，上榜的前五大买卖营业部合计成交1.62亿元 [2] 龙虎榜资金流向 - 买入成交额为8782.14万元，卖出成交额为7414.60万元，合计净买入1367.54万元 [2] - 机构资金呈现净买入状态，机构专用席位合计净买入942.12万元 [1][2] - 营业部席位合计净买入425.42万元 [1] 主要交易席位分析 - 买入金额最大的席位为华创证券北京西直门证券营业部，买入2942.81万元，卖出210.17万元 [2] - 上榜营业部中共有3家机构专用席位现身，分别位列买三、买四、卖三、卖五 [2] - 卖出席位中，东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部卖出金额最高，为2473.03万元 [2]

公司股价表现 - 2025年10月15日收盘价为58.9元，单日涨幅达到21.67% [1] - 当日成交数量为925.93万股，成交金额为5.05亿元 [1] - 交易方式为连续竞价 [1] 龙虎榜交易席位分析 - 买入金额最大的席位为华创证券北京西直门证券营业部，买入2942.81万元 [1][2] - 卖出金额最大的席位为东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，卖出2473.03万元 [1][2] - 机构专用席位在买卖双方均有活跃交易，其中一个席位买入967.49万元同时卖出780.21万元 [2] - 国金证券深圳分公司席位买入916.46万元同时卖出978.25万元 [2]

市场整体表现 - 北交所市场10月15日合计成交量为7.42亿股，成交金额为177.98亿元，较上一交易日减少29.08亿元 [1] - 收盘上涨个股数量为213只，占可交易个股总数的76.90%，显示市场整体表现偏强 [1] - 下跌个股数量为58只，跌幅居前的包括同惠电子下跌12.08%、路桥信息下跌8.13%、华光源海下跌5.87% [1] 个股价格表现 - 万通液压以21.67%的涨幅领涨市场，开特股份和广咨国际分别上涨13.14%和13.02% [1] - 成交额超过1亿元的股票共有51只，其中锦波生物成交6.29亿元，同惠电子成交5.80亿元，万通液压成交5.05亿元 [1] - 易实精密表现突出，单日涨幅达到10.05%，成交额为1.08亿元 [2] 市场流动性分析 - 换手率超过10%的个股有20只，其中3只个股换手率超过20% [1] - 惠丰钻石换手率最高达26.13%，锦华新材和科润智控换手率分别为24.07%和20.66% [1] - 换手率在5%至10%之间的个股有27只，1%至5%之间的有207只，显示市场交投活跃度分化明显 [1] 重点个股交易数据 - 九菱科技成交额3.96亿元，换手率16.82%，股价下跌1.43% [1] - 灵鸽科技成交额3.96亿元，换手率13.30%，股价下跌1.18% [1] - 贝特瑞作为市值较大个股，成交额2.62亿元，但换手率仅为0.81%，股价基本持平 [1]

板块整体表现 - 10月15日工程机械板块整体上涨3.02%，表现显著强于大盘，上证指数当日上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内多数个股上涨，其中万通液压以21.67%的涨幅领涨，恒立液压上涨6.91%，山推股份上涨6.51% [1] - 从资金流向看，工程机械板块当日主力资金净流入4.58亿元，游资资金净流入6881.64万元，但散户资金净流出5.27亿元 [2] 领涨个股表现 - 万通液压收盘价为58.90元，涨幅21.67%，成交量为9.26万手，成交额为5.05亿元 [1] - 恒立液压收盘价为98.41元，涨幅6.91%，成交量为12.80万手，成交额为12.27亿元 [1] - XD三一重工收盘价为23.46元，涨幅3.21%，成交量为88.59万手，成交额为20.67亿元，是板块中成交额最高的个股 [1] 个股资金流向 - XD三一重工获得主力资金净流入2.75亿元，主力净占比达13.29%，但游资净流出1206.95万元，散户净流出2.63亿元 [3] - 恒立液压获得主力资金净流入6599.19万元，主力净占比5.38%，游资和散户均为净流出 [3] - 永达股份主力资金净流入4973.68万元，主力净占比13.18%，为表中占比最高的个股 [3]