全球半导体与AI产业动态 - 全球半导体产业酝酿新一轮涨价潮，德州仪器、恩智浦、英飞凌计划自4月1日起上调部分产品售价，其中德州仪器部分产品最高涨幅达85%，英飞凌主流产品预计涨价5%至15% [2] - 英伟达宣布未来五年投资260亿美元开发开源AI大模型，从芯片制造商向模型实验室转型，并发布Nemotron 3 Super模型，多项基准测试超越GPT-OSS [2] - 博通宣布其Tomahawk® 6系列交换机芯片已进入量产出货阶段，该芯片可助力AI网络实现卓越的扩展性能 [10] - 三星电子正推进2纳米制程HBM4E研发，并与AMD商讨HBM供应合作，同时已获得苹果折叠屏iPhone的12GB LPDDR5X DRAM订单 [12] - SK海力士作为创始合作伙伴加入应用材料价值50亿美元的下一代半导体研发中心，联合攻关适配AI场景的下一代存储芯片技术 [13] 大中华地区科技与汽车公司要闻 - 寒武纪2025年首次实现年度盈利，归母净利润20.59亿元，同比扭亏为盈，营业收入64.97亿元，同比增长453.21%，公司拟每10股转增4.9股并派发现金红利15元 [2] - 腾讯微信正在研发独立自有AI模型，已完成基础能力建设，预计2026年对外落地，该模型将用于接入微信小程序生态 [5] - 百度发布全球首款手机端龙虾应用“红手指Operator”，引发下载热潮，旗下萝卜快跑将首次实现千线级激光雷达上车应用，该独家前装定点由速腾聚创获得 [3] - 理想汽车2025年第四季度收入总额288亿元，同比减少35%，净利润2020万元，2025年全年营收1123亿元，净利润11亿元，连续三年盈利 [6] - 胜宏科技2025年实现营业收入192.92亿元，同比增长79.77%，归母净利润43.12亿元，同比增长273.52%，公司拟每10股派发现金红利20元 [6] 美洲地区科技与消费公司要闻 - xAI联合创始人离职潮持续，ZiHang Dai（戴子航）本周已离开，张国栋也表示计划在未来几天内离职，自今年1月以来已有多位联合创始人离职 [9] - 亚马逊计划将2026年Prime Day从7月提前至6月以刺激销售，并发行540亿美元企业债券获得投资者超额认购 [9] - 微软与Meta近期合计新增近千亿美元数据中心租赁承诺，推动全球云计算厂商未来数据中心租赁总金额突破7000亿美元，相关租金将在15-19年内分期支付 [9] - Meta宣布未来两年将推出四代自研MTIA AI芯片，每六个月迭代一次，用于生成式AI推理计算，并收购AI智能体社交平台Moltbook以整合至广告业务 [10] - 苹果宣布将庆祝公司成立50周年，拟扩大铝合金3D打印制程应用至iPhone、Apple Watch等产品线，折叠屏iPhone Fold 1TB版本定价约2万元 [10] - FedEx市值首次超越UPS，登顶美国包裹运输企业市值榜首 [10] 新能源汽车、机器人及能源领域进展 - 特斯拉第三代人形机器人亮相，计划年底启动生产，长期规划产能100万台，其无人驾驶出租车Cybercab已于上月正式下线，将于4月开始量产 [3] - 本田汽车下调2025财年业绩预期，预计全年经营亏损2700亿日元至5700亿日元，净亏损4200亿日元至6900亿日元，因电动汽车战略将产生最高达2.5万亿日元的费用 [12] - 中国电建联营体与阿布扎比未来能源公司签订阿联酋阿布扎比RTC2.1GW+7.75GWh光储项目EPC合同，合同金额约139.62亿元 [7] - LG新能源2025财年总营收23.67万亿韩元，同比下降7.6%，股东应占亏损1.07万亿韩元，公司宣布将于2027年量产新型磷酸铁锂电池，重点发力储能赛道 [13] 金融、支付及其他行业要闻 - 中信证券一家香港子公司及国泰君安国际控股有限公司分别被报道遭香港证监会及廉政公署调查，相关文件被带走，员工被问话或配合调查 [5][6] - 软银旗下日本移动支付巨头PayPay在美国纳斯达克上市，发行价每股16美元，开盘价19美元，总市值约1.7万亿日元，为日本企业赴美上市历史最大规模 [12] - 九龙仓集团2025年扭亏为盈，股东应占盈利5000万港元，2024年同期亏损32.24亿港元，基础净盈利41.04亿港元，同比增长46.68% [7] - 宝马集团2025年财务收入1334.53亿欧元，同比下降6.3%，税前利润102.36亿欧元，同比下降6.7%，预计关税和成本将拖累2026年盈利 [16] - 新西兰航空公司因伊朗局势导致航油价格飙升，将在5月初前削减5%的航班（约1100个），并已提高机票价格以对冲成本 [16] - 礼来日本公司将投资200亿日元扩建神户工厂以扩大药品产能，应对全球对糖尿病、肥胖症治疗药物增长的需求，预计2028年投产 [14]

人事变动 - 独立非执行董事邓日燊2026年5月14日轮值卸任且不重选连任[3] - 邓先生2021年加入公司董事会[3] 董事会情况 - 截至2026年3月12日，董事会有吴天海等成员及七位独董[4]

股息信息 - 九龍倉集團2025年第二次中期股息为每股0.2港幣[1] - 股息除淨日为2026年4月2日[1] - 股息派發日为2026年4月23日[1] 时间节点 - 遞交股份過戶文件最後時限为2026年4月8日16:30[1] - 股息記錄日期为2026年4月8日，記錄時間為18:00[1][2] 董事会成员 - 截至公告日期，公司董事会含5位董事及7位獨立非執行董事[2]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 集团基础净盈利增至41.04亿港元（2024年：27.98亿港元），相当于每股1.34港元（2024年：每股0.92港元）[2] - 计入投资物业重估减值净额36.41亿港元（2024年：59.90亿港元）后，股东应占盈利为0.50亿港元（2024年：亏损32.24亿港元），每股基本盈利0.02港元（2024年：每股基本亏损1.05港元）[2] - 集团基础净盈利增长47%至港币41.04亿元（2024年：港币27.98亿元）[14] - 股东应占集团盈利为港币0.5亿元（2024年：亏损港币32.24亿元），计入应占投资物业重估减值港币36.41亿元[14] - 集团收入下降9%至港币109.97亿元，营业盈利下降10%至港币50.68亿元[15] - 投资物业重估减值净额为港币36.41亿元（2024年：港币59.9亿元）[17] - 每股基本盈利为港币0.02元（2024年：每股基本亏损港币1.05元）[23] - 集团总收入为109.97亿港元，较上年的121.15亿港元下降9.2%[40] - 公司股东应占盈利为5000万港元，上年为亏损32.24亿港元[40] - 每股基本及摊薄后盈利为0.02港元，上年为亏损1.05港元[40] - 集团2025年总收入为109.97亿港元，较2024年的121.15亿港元下降9.2%[48][49] - 集团2025年除税前盈利为4.1亿港元，相比2024年除税前亏损63.16亿港元实现扭亏为盈[48] - 集团总收入为109.97亿港元，同比下降9.2%（2024年：121.15亿港元）[53] - 集团营业盈利为50.68亿港元，同比下降10.2%（2024年：56.44亿港元）[53] - 公司股东应占盈利为0.5亿港元（2024年：亏损32.24亿港元），每股基本及摊薄盈利为0.016港元（2024年：亏损1.055港元）[59] 财务数据关键指标变化：成本、费用与拨备 - 内地发展物业应占减值拨备减少至8.39亿港元（2024年：20.18亿港元）[2] - 实际借贷利率降至2.5%（2024年：3.7%）[19] - 集团为发展物业作出净拨备10.25亿港元，同比减少52.6%（2024年：21.64亿港元）[52] - 集团财务支出净额为10亿港元（2024年：财务收入1.5亿港元），主要因跨货币利率掉期合约公允价值亏损8.26亿港元（2024年：盈余3.68亿港元）[56] - 集团所得税项为净回拨0.78亿港元（2024年：净回拨37.05亿港元），主要受投资物业价值变动相关的递延税项影响[58] 各条业务线表现：发展物业 - 香港物业发展物业确认入账收入按应占份额上升254%至11.40亿港元，营业盈利上升66%至2.87亿港元[6] - 内地发展物业按应占份额计算收入减少58%至13.63亿港元，营业盈利减少73%至2.08亿港元[8] - 发展物业收入下跌39%至港币13.67亿元，营业盈利下跌78%至港币1.03亿元[15] - 已签约销售总额增长26%至港币29.77亿元，其中香港销售额增长117%至港币17.36亿元[24] - 内地销售额下跌22%至人民币11.21亿元，尚未确认入账销售额下跌49%至人民币3.12亿元[24] - 发展物业分部2025年收入大幅下降至13.67亿港元（2024年：22.54亿港元），分部除税前亏损为4.58亿港元[48] - 发展物业分部营业资产中，香港地区占比从2024年的68.6%上升至2025年的73.2%[50] 各条业务线表现：投资物业 - 内地投资物业分部收入下跌3%至44.19亿港元，营业盈利下跌4%至28.76亿港元[7] - 投资物业分部2025年收入为44.93亿港元，营业盈利为29.09亿港元，但受投资物业公允价值减少38.65亿港元影响，分部除税前亏损14.59亿港元[48] - 投资物业组合价值575亿港元，同比下降5%，占总营业资产32%[27] - 投资物业公允价值减少38.65亿港元，上年为减少94.91亿港元[40] 各条业务线表现：物流基建 - 物流基建分部收入下跌3%至21.28亿港元，营业盈利下跌12%至2.78亿港元[11] - 物流盈利增加6%至港币4.03亿元，投资物业盈利减少6%至港币21.97亿元[22] - 物流分部2025年收入为21.28亿港元，营业盈利2.78亿港元，是贡献除税前盈利（4.59亿港元）的核心分部[48] 各条业务线表现：投资与其他 - 酒店分部收入增加6%至6.56亿港元，营业盈利达收支平衡（2024年：盈利0.11亿港元）[9] - 长期投资市值432亿港元，上市投资公允价值变动产生盈余100亿港元[30] - 集团投资组合总额432亿港元，按行业分为地产183亿、新经济130亿、金融及其它119亿港元[31] - 是年全面收益总额为112.31亿港元，主要得益于股本投资公允价值变动带来100.39亿港元收益[41] - 投资分部2025年收入为18.17亿港元，贡献除税前盈利21.55亿港元，是集团最大的利润来源[48] 各地区表现 - 中国内地收入为67.88亿港元，同比下降17.4%（2024年：82.14亿港元）[53] - 香港营业资产增长3%至1011亿港元，中国内地营业资产下降7%至674亿港元[26] 管理层讨论和指引 - 2025年度每股合共派息0.40港元（2024年：每股0.40港元）[3] - 未来财政年度主要开支估计为163亿港元，其中已承担49亿港元[38] - 2025年股东应占股息总额为12.22亿港元，每股0.40港元，与2024年持平[60] - 2025年第二次中期股息为6.11亿港元，将于2026年4月23日派发[60][66] 资产与负债状况 - 资产净值上升7%至每股48.01港元[4] - 股东权益增加7%至1467亿港元，每股权益增至48.01港元[25] - 总营业资产下降1%至1783亿港元，其中地产、物流、投资资产占比分别为68%、8%、24%[26] - 集团转为现金净额20亿港元（2024年为负债净额71亿港元），主要源于出售部分投资组合所得97亿港元[31] - 备用信贷额及已发行债务证券合计332亿港元，其中已动用179亿港元[33] - 营业业务产生净现金流入40亿港元，投资活动录得净流入64亿港元[35] - 总资产为1985.09亿港元，较上年增加84.7亿港元；净资为1524.18亿港元，较上年增加99.48亿港元[42] - 银行存款及现金为198.68亿港元，较上年增加104.5%[42] - 待沽物业（存货）为364.91亿港元，较上年略有增加[42] - 集团分部营业资产总额2025年为1783.12亿港元，其中投资物业（580.16亿港元）和发展物业（602.31亿港元）占主要部分[50] - 集团总资产从2024年的1900.39亿港元增长至2025年的1985.09亿港元，增幅4.5%[50] - 联营公司及合营公司资产总额从2024年的272.57亿港元微增至2025年的277.50亿港元[51] - 集团总营业资产为1783.12亿港元，较上年微降0.7%（2024年：1796.16亿港元）[53] - 2025年末应收贸易账项总额为1.91亿港元，较2024年的1.94亿港元略有下降[61] - 2025年末应收贸易账项中，超过90天的部分为7600万港元，占总额的39.8%[61] - 2025年末应付贸易账项总额为8.63亿港元，较2024年的8.36亿港元增长3.2%[62] - 2025年末建筑成本应付账项为30.94亿港元，较2024年的37.63亿港元下降17.8%[62] - 2025年末应付联营公司款项为72.05亿港元，较2024年的79.70亿港元下降9.6%[62] - 2025年末应付合营公司款项为20.24亿港元，较2024年的29.03亿港元下降30.3%[62] - 2025年末集团应付贸易及其他账项总额为170.29亿港元，较2024年的195.81亿港元下降13.0%[62] 资本支出与投资活动 - 主要资本与发展开支总额25.19亿港元，其中发展物业开支22.92亿港元[36] - 集团资本性支出总额为26.1亿港元，同比下降59.5%（2024年：64.5亿港元）[52] - 发展物业联营公司及合营公司权益增加297.8亿港元，同比大幅增长423.4%（2024年：56.9亿港元）[52] 其他重要内容 - 集团旗下雇员约有5900人，其中约1000人受雇于管理业务[39] - 公司主席与行政总裁由同一人担任，此为对企业管治守则的唯一偏离[64]

股份数据 - 截至2026年2月28日，公司已发行股份总数（不含库存股）3,056,027,327股，库存股0股[2] - 本月已发行股份及库存股份数目无增减[2] - 股份认购权计划月底可能发行或转让股份总数为305,602,732股[4] 合规情况 - 截至本月底公司已符合公众持股量初始指定门槛要求[3]

会议安排 - 公司将于2026年3月12日举行董事会会议[4] 业绩与股息 - 董事会会议将批准发放截至2025年12月31日止年度的全年业绩公告[4] - 董事会会议将考虑派发一项股息（如有）[4] 公告信息 - 公告日期为2026年3月2日[5] - 公告日期时公司董事会成员有5位董事及7位独立非执行董事[5]

财政预算案对住宅市场的影响 - 港府宣布将价值超过1亿元的住宅物业印花税率上调至6.5% [1][3] - 此类超高价物业在2025年预计占总成交量0.3%，但占总成交额8% [1][3] - 预期措施将对九龙仓集团构成负面影响 [1][3] - 其他拥有超高价住宅物业风险敞口的公司包括恒隆地产、长实集团、恒基地产及新鸿基地产 [1][3] 商业地产与土地供应政策 - 商业地皮连续第二年没有土地推出发售，旨在通过改善供需来支持写字楼及零售物业市场 [1][3] - 各项人才计划已吸引27万人来港，其中超过10万人通过高端人才通行证计划来港，为香港创造额外的住屋需求 [1][3] 房托基金相关政策动向 - 政府正寻求将房托基金纳入互联互通机制 [1][3] - 政府引入修订条例草案以促进REITs私有化或重组，并可能豁免寻求上市的REITs转让非住宅物业的印花税 [1][3] - 此举对领展房产基金属正面因素 [1][3] 整体楼市与地产股展望 - 对楼价复苏保持建设性看法，预期今年楼价上升10% [2][4] - 不预期年内会推出任何收紧措施 [2][4] - 本地地产股年初至今股价已累计上升约20%至50%，部分上行空间已被消化 [2][4] - 即将展开的业绩期，在利润率下降及2026年盈利展望疲弱下，可能带来波动 [2][4]

香港财政预算案对地产行业的影响 - 核心观点：摩根士丹利对香港楼价复苏持建设性看法，预期今年楼价上涨10%，且不预期年内会推出任何收紧措施 [1] - 港府将价值超过1亿港元的住宅物业印花税率上调至6.5%，该行估算此类物业在2025年占总成交量0.3%，但占总成交额8% [1] - 预期印花税上调措施将对九龙仓集团构成负面影响，其他有相关风险敞口的公司包括恒隆地产、长实、恒地及新地 [1] 商业地产市场动态 - 商业地皮方面，连续第二年没有商业用地推出发售，该行认为此举将透过改善供需情况来支持写字楼及零售物业市场 [1] - 各项人才计划已吸引27万人来港，其中逾10万人透过高端人才通行证计划来港，为香港创造额外的住屋需求 [1] 房托基金(REITs)相关政策 - 政府正寻求将房托基金(REITs)纳入互联互通机制，并引入修订条例草案以促进REITs私有化或重组 [1] - 政府可能豁免寻求上市的REITs转让非住宅物业的印花税，该行认为此举对领展属正面因素 [1] 香港地产股表现与展望 - 香港地产股年初至今股价已累升约20%至50%，该行认为部分上行空间已被消化 [1] - 即将展开的业绩期，在利润率下降及2026年盈利展望疲弱下，可能带来波动 [1]

财政预算案政策影响 - 核心观点：摩根士丹利对香港楼价复苏持建设性看法，预期今年楼价升10%，且不预期年内会推出任何收紧措施 [1] - 港府将价值超过1亿港元的住宅物业印花税率上调至6.5%，该行估算此类物业在2025年占总成交量0.3%，但占总成交额8% [1] - 预期上调高价值住宅印花税的措施将对九龙仓集团构成负面影响，其他有此类物业风险敞口的公司包括恒隆地产、长实、恒地及新地 [1] - 商业地皮连续第二年没有商业用地推出发售，该行认为此举将透过改善供需情况来支持写字楼及零售物业市场 [1] 市场需求与人才流入 - 各项人才计划已吸引27万人来港，其中逾10万人透过高端人才通行证计划来港，为香港创造额外的住屋需求 [1] 房托基金(REITs)政策 - 政府正寻求将房托基金纳入互联互通机制，并引入修订条例草案以促进REITs私有化或重组，以及可能豁免寻求上市的REITs转让非住宅物业的印花税 [1] - 上述政策举措对领展属正面因素 [1] 地产股表现与展望 - 香港地产股年初至今股价已累升约20%至50%，部分上行空间已被消化 [1] - 即将展开的业绩期，在利润率下降及2026年盈利展望疲弱下，可能带来波动 [1]

港股沽空数据概览 - 上一交易日沽空比率最高的三只股票为安踏体育-R、京东健康-R和吉利汽车-R，沽空比率分别为100.00%、100.00%和95.46% [1] - 上一交易日沽空金额最高的三只股票为腾讯控股、阿里巴巴-W和美团-W，沽空金额分别为21.93亿元、18.67亿元和16.58亿元 [1] - 上一交易日沽空偏离值最高的三只股票为吉利汽车-R、腾讯控股-R和蓝月亮集团，偏离值分别为56.09%、35.57%和33.29% [1] 沽空比率排行前十分析 - 安踏体育-R以100.00%的沽空比率位居榜首，沽空金额为29.79万元，偏离值为17.86% [2] - 京东健康-R沽空比率同样为100.00%，沽空金额为9880.00元，偏离值为14.50% [2] - 吉利汽车-R沽空比率为95.46%，沽空金额为31.09万元，偏离值高达56.09% [2] - 比亚迪股份-R沽空比率为86.66%，沽空金额为22.60万元，偏离值为30.15% [2] - 腾讯控股-R沽空比率为84.60%，沽空金额为1031.49万元，偏离值为35.57% [2] - 美团-WR沽空比率为70.82%，沽空金额为108.15万元，偏离值为27.16% [2] - 联想集团-R沽空比率为67.14%，沽空金额为81.93万元，偏离值为-6.22% [2] - 商汤-WR沽空比率为63.37%，沽空金额为87.22万元，偏离值为18.00% [2] - 恒基地产沽空比率为62.69%，沽空金额为4.12亿元，偏离值为25.61% [2] - 九龙仓集团沽空比率为60.22%，沽空金额为1692.80万元，偏离值为9.05% [2] 沽空金额排行前十分析 - 腾讯控股沽空金额最高，达21.93亿元，沽空比率为11.65%，偏离值为3.32% [2] - 阿里巴巴-W沽空金额为18.67亿元，沽空比率为15.20%，偏离值为2.53% [2] - 美团-W沽空金额为16.58亿元，沽空比率为30.02%，偏离值为8.64% [2] - 中国平安沽空金额为13.00亿元，沽空比率为35.65%，偏离值为8.03% [2] - 小米集团-W沽空金额为12.93亿元，沽空比率为25.33%，偏离值为3.95% [2] - 汇丰控股沽空金额为8.42亿元，沽空比率为41.21%，偏离值为22.99% [2] - 泡泡玛特沽空金额为7.91亿元，沽空比率为23.04%，偏离值为-1.23% [2] - 友邦保险沽空金额为7.26亿元，沽空比率为28.50%，偏离值为9.84% [2] - 中国人寿沽空金额为6.28亿元，沽空比率为28.86%，偏离值为5.96% [2] - 快手-W沽空金额为4.95亿元，沽空比率为20.48%，偏离值为1.69% [2] 沽空偏离值排行前十分析 - 吉利汽车-R偏离值最高，为56.09%，其沽空比率为95.46%，沽空金额为31.09万元 [2] - 腾讯控股-R偏离值为35.57%，沽空比率为84.60%，沽空金额为1031.49万元 [2] - 蓝月亮集团偏离值为33.29%，沽空比率为59.43%，沽空金额为135.18万元 [2] - 建发物业偏离值为30.77%，沽空比率为48.94%，沽空金额为91.18万元 [2] - 中国船舶租赁偏离值为30.58%，沽空比率为52.95%，沽空金额为9630.57万元 [2] - 比亚迪股份-R偏离值为30.15%，沽空比率为86.66%，沽空金额为22.60万元 [2] - 潍柴动力偏离值为30.03%，沽空比率为42.14%，沽空金额为4.73亿元 [2] - 美团-WR偏离值为27.16%，沽空比率为70.82%，沽空金额为108.15万元 [2] - 电讯盈科偏离值为26.30%，沽空比率为37.98%，沽空金额为1498.63万元 [2] - 波司登偏离值为26.29%，沽空比率为43.45%，沽空金额为4795.99万元 [2]