拨康视云-B在港交所启动招股 - 眼科生物科技公司拨康视云-B（HK02592）于6月24日在港交所启动招股，预计7月3日挂牌上市 [1] - 公司拟全球发售约6058万股股份，其中90%为国际发售，10%为公开发售，无超额配股权 [1] - 每股发售价10.10港元，每手500股 [1] - 公司专注于内部发现、开发及商业化同类首创及同类最佳眼科疗法，已建立由八种候选药物组成的创新管线 [1] 斯坦德机器人递表港交所 - 斯坦德机器人（无锡）股份有限公司于6月23日提交港交所上市申请 [2] - 公司为全球领先的工业智能移动机器人解决方案提供商，致力于赋能智慧工厂 [2] - 收入主要来自机器人解决方案销售及国内外单体机器人及相关配件销售，目前仍处于亏损状态 [2] 中国旺旺2024财年业绩 - 中国旺旺（HK00151）截至2025年3月31日止年度实现收益约235.11亿元，同比减少0.3% [3] - 公司权益持有人应占利润约为43.36亿元，同比增长8.6% [3] 承泰科技递表港交所 - 深圳承泰科技股份有限公司于6月23日向港交所递交招股书 [4] - 公司为毫米波雷达供应商，从事毫米波雷达产品的设计、研发、制造和商业化 [4] - 2022年至2024年营收分别为0.58亿元、1.57亿元和3.48亿元，净亏损分别为0.79亿元、0.97亿元和0.22亿元 [4] 港股行情 - 恒生指数最新点位23689.13，6月23日涨跌幅0.67% [5] - 恒生科技指数最新点位5187.01，6月23日涨跌幅1.05% [5] - 国企指数最新点位8597.36，6月23日涨跌幅0.82% [5]

业绩总结 - FY24的总收入为23,511百万人民币，同比下降0.3%[6] - FY24的毛利率为47.6%，较FY23提高100个基点[6] - FY24的营业利润为5,837百万人民币，同比增长4.1%[6] - 股东应占利润为4,336百万人民币，同比增长8.6%[6] - FY24的最终股息为241百万美元，较FY23的390百万美元下降[27] 财务状况 - 净财务费用为98百万人民币，同比下降52.2%[6] - FY24的现金及银行存款为15,438百万人民币，同比减少568百万人民币[23] - FY24的总借款为4,155百万人民币，同比减少1,196百万人民币[23] 市场表现 - 海外市场和新兴渠道的收入增长均为双位数[9] - 零售商的收入占集团总收入的近10%[42]

财务表现 - 2024财年公司收益为人民币235.11亿元，同比减少0.3% [1] - 毛利为人民币111.89亿元，同比增长1.8% [1] - 营运利润为人民币58.37亿元，同比增长4.1% [1] - 公司权益持有人应占利润为人民币43.36亿元，同比增长8.6% [1] - 每股基本盈利人民币36.71分，派末期股息每股普通股2.04美仙 [1] - 2024财年毛利率较去年同期上升1.0个百分点达47.6% [2] - 权益持有人应占利润率较去年同期上升1.5个百分点达18.4% [2] 产品表现 - 休闲食品类中的冰品小类和米果类中的礼包收益同比分别衰退低双位数和高个位数 [1] - 乳品及饮料类实现中个位数增长 [1] - 冰品小类表现亮眼实现超2成恢复性增长 [1] - 过去5年内推出的新品占2024财年集团总收益比重双位数 [1] 渠道与市场 - 新兴渠道如OEM及海外市场收益同比均增长双位数 [1] - 2024财年下半年进行内部组织改造，按产品分设事业部，强化各渠道协同 [1] - 2024财年下半年收益与去年同期比恢复低个位数成长 [1] 成本与策略 - 部分大宗原材料及包装材料单位耗用成本下降 [2] - 渠道多元化带来的产品结构变动使得集团平均单位售价同比略有降低 [2] - 整体营业费用控管得宜 [2] - 融资成本减少及所得税费用率同比降低 [2] - 积极开发新产品，拓展终端覆盖范围 [2] - 多元化原材料使用策略以应对成本波动 [2]

财务表现 - 公司全年营收235 1亿元人民币 低于预估的237 2亿元人民币 [1] - 公司全年净利润43 4亿元人民币 高于预估的42亿元人民币 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年收益为23,510,737千元，较2024年的23,586,327千元下降0.3%[3][4] - 2025年毛利为11,189,198千元，较2024年的10,990,921千元增长1.8%，毛利率为47.6%，较2024年的46.6%提升1.0个百分点[3][4] - 2025年营运利润为5,837,435千元，较2024年的5,609,825千元增长4.1%，营运利润率为24.8%，较2024年的23.8%提升1.0个百分点[3][4] - 2025年公司权益持有人应占利润为4,335,565千元，较2024年的3,990,474千元增长8.6%，利润率为18.4%，较2024年的16.9%提升1.5个百分点[3][4] - 2025年每股基本盈利和摊薄盈利均为人民币36.71分，2024年为人民币33.65分[4] - 2025年年度全面收益总额为4,166,072千元，较2024年的3,783,102千元有所增长[5] - 2025年公司总收益为23510737千元人民币，2024年为23586327千元人民币[22] - 2025年公司年度利润为4328415千元人民币[24] - 2024年度集团收益为23,586,327千元，年度利润为3,983,179千元[27] - 2025年其他收益净额总计406,632千元，2024年为359,516千元[32] - 2025年本公司权益持有人应占利润为4,335,565千元，已发行普通股加权平均数为11,809,766千股，每股基本盈利为人民币36.71分；2024年对应数据分别为3,990,474千元、11,859,671千股、人民币33.65分[37] - 2024财年集团总收益为235.107亿元，较去年同期小幅衰退0.3%[48] - 2024财年毛利率较去年同期上升1.0个百分点达47.6%[49] - 2024财年公司权益持有人应占利润额同比成长8.6%达43.356亿元，利润率较去年同期上升1.5个百分点达18.4%[49] - 2024财年公司总收益为235.107亿人民币，较去年同期略衰0.3%，乳品及饮料类占总收益比约为52%，米果及休闲食品类占比约为48%[54] - 2024财年公司销货成本123.215亿人民币，较去年同期下降2.2%[58] - 2024财年公司毛利率较去年同期上升1.0个百分点，为47.6%，毛利额较去年同期上升1.8%，至111.892亿人民币[59] - 2024财年米果类、乳品及饮料类、休闲食品类毛利率分别为44.1%、49.7%、44.5%，较去年同期变动 -1.9、+1.2、+0.5个百分点[60][61][62] - 2024财年营运利润58.374亿人民币，较2023财年增加2.276亿人民币，成长4.1%，营运利润率为24.8%，较2023财年上升1.0个百分点[65] - 2024财年融资成本1.762亿人民币，较2023财年减少1.056亿人民币[66] - 2024财年所得税费用14.112亿人民币，所得税率24.6%，较2023财年下降1.7个百分点[67] - 2024财年公司权益持有人应占利润43.356亿人民币，较2023财年上升8.6%，应占利润率为18.4%，较去年同期上升1.5个百分点[68] - 董事会建议派发现金股息，2024财年末期股息每股2.04美仙，合计约2.41亿美元（折合17.40亿元），2023财年每股3.30美仙，合计约3.90亿美元（折合27.90亿元）[84] - 董事会建议2025年3月31日止年度末期股息每股2.04美仙，待批准后9月18日或前后派付，8月30日至9月3日暂停过户登记[93] 成本和费用（同比环比） - 2024财年分销成本30.269亿人民币，较2023财年上升0.2%，占收益比率为12.9%，较2023财年上升0.1个百分点[63] - 2024财年行政费用30.081亿人民币，较2023财年下降1.2%，占收益比率为12.8%，较2023财年下降0.1个百分点[64] - 2024财年资本开支6.346亿人民币，较2023财年上升56.4%，增加2.289亿人民币[72] - 2024财年集团平均员工人数约39,574人，较上一年度减少313人，总薪酬45.579亿元，较2023财年增加3,554万元，上升0.8%[81] 各条业务线表现 - 传统批发和现代渠道收益占集团比约八成，其中零食量贩收益占比约一成，收益同比下降低个位数[50] - 新兴渠道收益同比增长双位数，收益占集团总收益近双位数[51] - 米果大类收益同比衰退1.2%，为59.038亿人民币，剔除礼包后收益同比上升低个位数，销量同比上升中个位数[55] - 乳品及饮料类收益121.086亿人民币，同比成长1.3%，旺仔牛奶收益成长低个位数，饮料及其他类收益同比上升双位数[56] - 休闲食品类收益53.591亿人民币，较去年同期衰退2.6%，冰品小类下半年收益同比高速增长[57] - 公司推出新品“QQ果汁软糖”“Want Power亿菌卷”等，满足消费者多样需求[53] 各地区表现 - 公司超90%的收益、业务及非流动资产在中国[20] - 海外收益实现双位数成长，收益占集团比达高个位数[52] 管理层讨论和指引 - 2024财年下半年集团按产品类别设立事业部，进行内部组织改造[46][48] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司已重新评估2023年及2024年4月1日的负债条款及条件，负债流动或非流动分类不变，相关修订对财务状况或表现无影响[15] - 公司无供应商融资安排，香港会计准则第7号及香港财务报告准则第7号修订对财务报表无影响[15] - 公司自首次应用香港财务报告准则第16号起无涉及可变租赁付款的售后租回交易，相关修订对财务状况或表现无影响[16] - 已颁布但未生效的香港财务报告准则会计准则，公司拟生效时应用，认为不会对经营业绩及财务状况造成重大影响[17] - 截至2025年及2024年3月31日，无单一客户销售收益占公司总收益10%或以上[21] - 2025年公司物业、厂房及设备折旧为729672千元人民币，使用权资产折旧为163948千元人民币，投资物业折旧为4880千元人民币[24] - 2025年公司资本总开支为634632千元人民币[24] - 2025年3月31日集团总资产为27,211,758千元，总负债为9,460,617千元；2024年3月31日总资产为27,457,068千元，总负债为11,051,330千元[26][28] - 2025年3月31日客户合约负债总计1,117,121千元，2024年3月31日为1,316,727千元[29] - 2025年按分部划分资本开支为346,004千元，未分配资本开支为59,693千元，资本总开支为405,697千元[27] - 2025年物业、厂房及设备折旧为760,280千元，使用权资产折旧为189,210千元，投资物业折旧为1,181千元[27] - 公司采用强制性豁免确认及披露支柱二所得税产生的递延税项资产及负债资料，预期不会面临重大支柱二“补足”税项风险[35] - 因公司无摊薄股份，每股摊薄盈利与每股基本盈利相等[38] - 2025年3月31日贸易应收款净额为7.92994亿元，2024年为8.32245亿元[40] - 2025年3月31日贸易应付款为9.20152亿元，2024年为9.97945亿元[43] - 2025年3月31日总借款为41.54749亿元，2024年为53.51124亿元[44] - 2025年3月31日借款利率人民币为2.67%、其他货币为1.26%，2024年人民币为3.16%、美元为5.77%、其他货币为0.66%[45] - 2025年3月31日净现金112.828亿人民币，较2024年3月31日增加6.276亿人民币[69] - 截至2025年3月31日存货周转天数74天，较期初减少7天，存货金额25.761亿人民币，较2024年3月31日增加1.610亿人民币[75] - 公司审核及风险管理委员会由5名独立非执行董事组成，已审阅2025年3月31日止年度财务业绩[85] - 外聘核数师安永已核对集团2025年3月31日止年度初步业绩公布与综合财务报表数字[86] - 截至2025年3月31日止年度，公司偏离上市规则中主席与行政总裁角色区分条文，因蔡衍明先生兼任两职[87][88] - 公司已采纳上市规则中董事进行证券交易标准守则，董事确认遵守规定[90] - 截至2025年3月31日止年度，公司以39,552,130港元回购8,874,000股股份并注销[91] - 公司股东周年大会拟于2025年8月26日举行，8月21日至26日暂停办理股份过户登记[92] - 本公告及全年业绩演示材料已发布，2024/2025年报将适时刊发[94]

报告公司投资评级 - 给予中国旺旺“买入”评级 [8][9] 报告的核心观点 - 中国旺旺作为行业龙头，业务成熟业绩稳健，产品创新、渠道改革和成本管控将带来业绩新突破，未来发展前景良好，给予“买入”评级 [4][8][9] 根据相关目录分别进行总结 1. 中国旺旺控股：食品饮料双轮驱动，综合实力过硬 - 发展历程：始于1962年台湾宜兰食品工业股份有限公司，1983年成立旺旺品牌，1992年布局中国大陆，2008年香港上市，形成三大核心品类矩阵，产品行销66个国家和地区 [25] - 股权结构：股权集中，主要股东为Top Quality Group Limited和Want Power Holdings Limited，实际控制人为蔡衍明，管理层经验丰富 [30][32] - 经营情况： - 业绩表现：营收和净利润近6财年CAGR分别为2.55%/4.21%，2023财年营收235.86亿元，净利润39.90亿元，乳品及饮料业务增长强劲 [36][37][41] - 盈利质量：毛利率处于行业上游，2023财年恢复至46.60%，期间费用率相对稳定，存货周转率有待提升 [45][50] - 杜邦分析：ROE处在行业上游，2023年恢复增长至25.73%，主要受益于较高的销售净利率 [56] 2. 行业规模增速放缓，竞争格局分散 - 米果及休闲零食品类： - 市场规模稳中有升，品类矩阵化升级：2023年市场规模达12737亿元，2015 - 2023年CAGR为7.02%，品类创新围绕健康化、多元化、差异化展开 [63][69] - 产业链：上游成本承压，中游品牌竞争激烈，下游渠道融合创新，电商平台崛起，销售渠道多元化发展 [73][82] - 供给：健康化趋势，市场竞争激烈，行业集中度低，分为三个梯队，旺旺在米果领域占主导，但新品表现乏力 [82][84][87] - 需求：健康营养趋向高端，市场多元渠道多样，政策利好，消费需求有望上升，呈现健康化加速、渠道多元化及技术深度赋能特征 [102] - 未来趋势：需求转变营养升级，营销转变助力增销 [12] - 乳品及饮料类： - 市场规模：市场规模稳步扩容，人均消费量有待提升 [12] - 产业链：上游原料成本凸显，中游品类分化显著，下游全渠道渗透加速 [12] - 品类：软饮料品类丰富，无糖饮品需求上升 [12] - 格局：群雄逐鹿竞争激烈，细分格局趋于稳定 [12] - 渠道：分销渠道多元化，实体渠道仍占主导 [12] 3. 品牌与产品价值创造，产能与渠道协同赋能 - 品牌：国民品牌价值突出，通过多种营销方式提升形象，积极履行社会责任并屡获殊荣 [3][8] - 产品：多元布局丰富矩阵，赋能单品加强创新，研发投入大，满足不同消费需求，近五年新品贡献率超10% [3][33][98] - 管理：深化团队提升人效，扩充产能严格品控，优化组织与人力结构，合理布局产能，加大代工厂合作并严格把控产品质量 [3] - 渠道：全渠道梳理布局，协同推进数字化发展，巩固传统网点，拓展电商、量贩零食店及海外市场，O2O与直播电商加速渗透 [3] 4. 未来投资看点：基本盘稳固，看好公司长期发展 - 产品多方面升级创新，新品发展潜力巨大：研发能力领先，专利数量居行业上游，产品创新顺应健康化潮流，新品有望为营收增长注入新动力 [3] - 渠道改革提效，海外市场加速渗透：积极推进渠道改革，创新传统渠道模式，加大新兴渠道投入，精准布局海外市场，未来有望实现业绩新突破 [8] - 应对成本波动能力较强，盈利有望进一步提升：灵活应对原材料价格波动，通过规模采购等方式降低成本，并持续优化费用支出，盈利能力有望进一步提升 [8] 5. 估值及投资建议 - 预计公司2024 - 2026财年EPS为0.36/0.39/0.42元，对应PE为13X/12X/12X，给予“买入”评级 [9]

财务表现 - 公司2024年9月30日止六个月的收益为108.77亿人民币，同比下降3.5%[19] - 公司2024年9月30日止六个月的毛利为51.41亿人民币，同比增长0.8%[19] - 公司2024年9月30日止六个月的营运利润为25.41亿人民币，同比增长2.6%[19] - 公司2024年9月30日止六个月的净利润为18.63亿人民币，同比增长7.6%[19] - 公司2024年9月30日止六个月的每股基本及摊薄盈利为15.78人民币分，同比增长8.2个百分点[19] - 公司2024年9月30日止六个月的毛利率为47.3%，同比增长2.1个百分点[19] - 公司2024年9月30日止六个月的营运利润率为23.4%，同比增长1.4个百分点[19] - 公司2024年9月30日止六个月的净利润率为17.1%，同比增长1.7个百分点[19] - 2024财年上半年集团总收益同比下降3.5%至108.766亿人民币，主要由于休闲食品类中的冰品小类收益下降[24][27] - 2024财年上半年毛利率上升至47.3%，主要由于部分关键原材料成本下降[25][27] - 2024财年上半年公司权益持有人应占净利润同比增长7.6%至18.634亿人民币[25][27] - 2024财年上半年集团总收益为108.766亿人民币，同比下降3.5%[39][43] - 2024财年上半年集团销货成本为57.353亿人民币，同比下降7.1%，主要由于大宗原材料及包装材料单位耗用成本同比下降[58][61] - 2024财年上半年集团毛利率为47.3%，同比上升2.1个百分点，主要由于原材料及包装材料单位耗用成本下降，渠道多元化发展和产品升级[65][69] - 2024财年上半年集团分銷成本为13.688亿人民币，同比下降7.2%，分銷成本占收益比率为12.6%，同比下降0.5个百分点[75][80] - 2024财年上半年集团行政费用为15.254亿人民币，同比上升2.8%，行政费用占收益比率为14.0%，同比上升0.8个百分点[76][81] - 2024财年上半年集团营运利润为25.407亿人民币，同比上升2.6%，营运利润率为23.4%，同比上升1.4个百分点[77][82] - 2024财年上半年集团融资成本为9,232万人民币，同比下降38.2%，主要由于2023财年下半年用利率较低的人民币借款置换利率较高的美元借款[78][83] - 2024财年上半年集团所得税费用为6.430亿人民币，所得税率为25.7%，同比下降1.3个百分点[79] - 2024财年上半年公司权益持有人应占利润为18.634亿人民币，同比增长7.6%，利润率为17.1%，同比上升1.7个百分点[89] - 2024财年上半年所得税费用为6.430亿人民币，所得税率为25.7%，同比下降1.3个百分点[84] - 2024财年上半年公司资本支出为3.590亿人民币，主要用于扩大米果类、乳品及饮料类、休闲食品类的生产厂房和设备[92] - 2024财年上半年公司营运活动产生的现金净流入为14.338亿人民币，主要由于所得税前溢利25.053亿人民币[92] - 2024财年上半年公司融资活动产生的现金净流出为18.919亿人民币，主要由于支付股息27.669亿人民币[92] - 2024财年上半年公司投资活动产生的现金净流出为7.245亿人民币，主要由于增加原到期日三个月以上的银行存款6.321亿人民币[92] - 2024财年上半年公司平均员工人数为38,866人，较截至2024年3月31日的年度减少1,021人[108] - 2024财年上半年总薪酬为22.163亿人民币，较上财年同期微幅减少107万人民币[108] - 公司2024年9月30日止六个月的收益为10,876,637千元人民币，同比下降3.5%[129] - 2024年9月30日止六个月的毛利为5,141,311千元人民币，同比增长0.8%[129] - 公司2024年9月30日止六个月的期间利润为1,862,321千元人民币，同比增长7.8%[129] - 每股基本盈利为15.78人民币分，同比增长8.2%[129] - 公司2024年9月30日止六个月的全面收益总额为1,791,025千元人民币，同比增长15.2%[135] - 公司2024年9月30日的总负债为11,401,949千元人民币，同比增长3.2%[125] - 公司2024年9月30日的总流动负债为11,145,687千元人民币，同比增长35.2%[125] - 公司2024年9月30日的总非流动负债为256,262千元人民币，同比下降90.9%[125] - 公司2024年9月30日的总权益及负债为26,807,669千元人民币，同比下降2.4%[125] - 公司2024年9月30日止六个月的宣派股息为2,766,876千元人民币[141] - 截至2023年9月30日止期間，公司全面收益总额为1,554,838千元人民币，其中归属于本公司权益持有人的收益为1,566,472千元人民币[146] - 公司宣派的股息为1,791,127千元人民币，股份回购金额为11,830千元人民币[146] - 截至2024年9月30日止六個月，公司營運活動產生的淨現金流量為1,433,759千元人民币，投資活動所用的淨現金流量為724,520千元人民币[151] - 公司融資活動所用的淨現金流量為1,891,908千元人民币，主要用於支付股息和償還借款[151] - 公司期末現金及現金等價物為3,836,429千元人民币，較期初減少1,182,669千元人民币[151] - 公司長期銀行存款為7,570,000千元人民币，現金及銀行存款為7,854,897千元人民币[156] - 公司截至2024年9月30日止六个月的集团总收益为10,876,637千元人民币，其中乳品及饮料分部收益最高，为6,009,418千元人民币[199] - 公司截至2024年9月30日止六个月的集团分部利润为2,969,010千元人民币，其中乳品及饮料分部利润最高，为2,017,934千元人民币[199] - 公司截至2024年9月30日止六个月的集团资本开支总额为358,951千元人民币，其中休闲食品分部资本开支最高，为52,203千元人民币[199] - 公司截至2024年9月30日止六个月的集团除所得税前利润为2,505,340千元人民币[199] - 公司截至2024年9月30日止六个月的集团所得税费用为643,019千元人民币[199] - 公司截至2024年9月30日止六个月的集团期间利润为1,862,321千元人民币[199] - 公司截至2024年9月30日止六个月的集团物业、机器及设备折旧总额为367,490千元人民币[199] - 公司截至2024年9月30日止六个月的集团使用权资产折旧总额为87,947千元人民币[199] 产品与市场表现 - 乳品及饮料类收益为60.094亿人民币，同比下降1.4%，其中旺仔牛奶收益下降1.6%[49][52] - 米果类收益为20.574亿人民币，基本持平，销量低个位数增长，海外市场收益占比近30%[40][44] - 海外市场收益实现双位数增长，亚洲、美洲、大洋洲、欧洲、印非等地区均实现高速增长[36] - 饮料及其他小类收益同比增长1.2%，7-9月销售旺季收益同比双位数增长[49][52] - 集团推出多款新品，如旺旺蒟蒻果汁果冻和肽嫩杯布丁，2024财年下半年将研发更多低糖、少糖类饮品[36] - 米果类推出新品类及规格，如挑战派系列雪饼及香米饼，满足多元化消费场景需求[41][44] - 乳品小类在OEM、内容电商等新兴渠道持续增长，推出限定运动版罐装旺仔牛奶和纯谷物燕麦奶[50][52] - 饮料及其他小类在内容电商平台、自动售货机、OEM等新兴渠道收益高速增长，O泡果奶同比双位数增长[51][53] - 2024财年上半年休闲食品类收益为27.310亿人民币，同比下降9.9%，主要由于冰品小类因天气及销售节奏等原因收益下降[56][60] - 2024财年上半年休闲食品类毛利率为44.3%，同比上升1.3个百分点，主要由于产品结构优化和渠道多元化策略实施[68][72] - 2024财年上半年乳品及饮料类毛利率为50.3%，同比上升3.0个百分点，主要由于进口奶粉及包装材料单位耗用成本同比下降[67][71] - 新兴渠道如自动售货机和OEM在2024财年上半年持续增长，海外市场实现双位数收益增长[24][27] - 过去五年内推出的新产品在2024财年上半年贡献了双位数的集团收益[24][27] - 自动售货机渠道在2024财年上半年实现米果和休闲食品类双位数收益增长[32] - 内容电商渠道通过月均发布上万条短视频和品牌直播互动提高品牌和产品曝光度[32] - OEM渠道保持高速增长，依托生产线多样性和生产研发优势，进一步拓展代工品类和合作区域[32] 现金流与资本结构 - 截至2024年9月30日，公司净现金为90.941亿人民币，较2024年3月31日减少15.611亿人民币，主要由于支付2023财年股息27.669亿人民币[89] - 截至2024年9月30日，公司总借款为63.308亿人民币，较2024年3月31日增加9.797亿人民币，主要为人民币借款[89] - 截至2024年9月30日，公司现金及银行存款为154.249亿人民币，其中人民币占比约97%[89] - 公司截至2024年9月30日的未贴现金融负债总额为9,410,432千元人民币，其中借款为6,331,344千元人民币，贸易应付款为1,058,029千元人民币[182] - 公司截至2024年9月30日的租赁负债总额为150,960千元人民币，其中1年内到期的为103,700千元人民币[182] - 公司截至2024年9月30日的应计费用及其他应付款总额为1,778,814千元人民币，其中1年内到期的为1,745,622千元人民币[182] - 公司截至2024年9月30日的金融资产按公允价值计量总额为226,152千元人民币，其中第一层公允价值为217,493千元人民币，第三层公允价值为8,659千元人民币[188] - 公司截至2024年9月30日的金融负债未贴现现金流出总额为9,410,432千元人民币，与2024年3月31日的8,497,146千元人民币相比有所增加[182] - 公司截至2024年9月30日的借款总额为6,331,344千元人民币，相比2024年3月31日的5,357,458千元人民币有所增加[182] - 公司截至2024年9月30日的应计费用及其他应付款总额为1,778,814千元人民币，相比2024年3月31日的1,761,955千元人民币略有增加[182] - 公司截至2024年9月30日的租赁负债总额为150,960千元人民币，相比2024年3月31日的205,586千元人民币有所减少[182] - 公司截至2024年9月30日的金融资产按公允价值计量总额为226,152千元人民币，相比2024年3月31日的673千元人民币大幅增加[188] - 公司截至2024年9月30日的贸易应付款总额为1,058,029千元人民币，相比2024年3月31日的997,945千元人民币有所增加[182] 营运效率与供应链 - 公司2024年9月30日止六个月的存货周转天数为77天，同比下降4天[18] - 公司2024年9月30日止六个月的贸易应收款周转天数为14天，同比增加1天[18] - 存货周转天数从期初的81天减少至77天，减少了4天，主要得益于供应链和营运资本效率的提升[98] - 贸易应收款周转天数在截至2024年9月30日的六个月为14天，较截至2024年3月31日的年度13天略有增加[102] - 贸易应付款周转天数在截至2024年9月30日的六个月为32天，较截至2024年3月31日的年度29天有所增加[104] 组织与战略 - 集团近期进行组织重组，按产品分设事业部，提升内部协调和决策效率[26][27] - 2024财年下半年集团预计将继续受益于部分原材料成本的下降[25][27] - 公司90%以上的经营活动在中国大陆地区进行，功能货币为人民币，而公司整体功能货币仍为美元[110] - 公司外汇风险主要源自境外原材料采购、设备采购、海外股利支付及以人民币列值的附属公司借贷[112] - 公司未在2024年9月30日抵押任何资产[100] - 公司总资产为268.07亿人民币，较上一季度减少6.49亿人民币[120] - 非流动资产为144.49亿人民币，较上一季度减少12.23亿人民币[120] - 流动资产为123.59亿人民币，较上一季度减少52.71亿人民币[120] - 现金及银行存款为78.55亿人民币，较上一季度减少56.64亿人民币[120] - 存货为24.66亿人民币，较上一季度增加5.10亿人民币[120] - 贸易应收账款为8.79亿人民币，较上一季度增加4.70亿人民币[120] - 公司权益持有人应占权益为154.01亿人民币，较上一季度减少100.02亿人民币[120] - 非控制性权益为4843万人民币，较上一季度减少3.55亿人民币[120] - 物业、机器及设备为52.44亿人民币，较上一季度减少5043万人民币[120] - 投资物业为3154万人民币，较上一季度减少1082万人民币[120] - 公司主要從事製造及分銷食品和飲料，產品銷往中國、北美、東亞、東南亞及歐洲[160] - 公司自2008年3月26日起在香港聯合交易所有限公司主板上市[161] - 本中期簡明綜合財務資料已於2024年11月25日獲董事會批准刊發[161] - 公司超过90%的收益及业务活动在中国进行[194] - 公司金融资产的公平值在截至2024年9月30日止六个月内未受业务或经济环境的重大变动影响[190][191]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就因本公佈全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致之任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：0151） 截至2024年9月30日止六個月中期業績公佈 財務摘要 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|----------------|-----------------------------------------|----------| | | 截至 \n2024 年 | 未經審核 \n9 月 30 日止六個月 \n2023 年 | 變動 | | 主要收益表項目 （人民幣千元，除特別註明外） | | | % | | 收益 | 10,876,637 | 11,274,818 | -3.5 | | 毛利 | 5,141,311 | 5,100,690 | +0.8 | | | | | | | 營運利潤 | 2,540,711 | 2,475,56 ...

公司发展历程 - 1962年成立兰食品工业有限公司，主要生产罐装农产品主要出口[71] - 1983年与岩塚糖果株式会社合作，共同开发台湾地区米饼市场[72] - 1989年在中国内地推出“旺旺”品牌[73] - 公司于1992年进军中国内地，在湖南省成立首家子公司[1] - 公司于1996年5月在新加坡证券交易所主板上市，后扩展至医院、酒店和地产业务[2] - 公司于2007年9月从新加坡证券交易所除牌，进行集团重组，将核心业务转移到中国旺旺控股有限公司[3] - 公司于2008年3月在香港联合交易所上市[4] 产品与市场 - 公司的主要业务包括米果、乳品、饮料、休闲食品等产品的制造、分销和销售[5] - 公司主要市场在中国内地，拥有庞大的全国销售和分销网络，也出口产品至北美、东亚、东南亚和欧洲等市场[6] - 截至2024年3月31日，公司在中国内地拥有420个销售办事处、34个生产基地和76家工厂，并与超过1万名经销商合作[7] - 公司于2020年开始在越南建设生产基地，以加强业务拓展和应对未来发展战略[8] - 公司于2022年在越南启用新工厂，迈出了实现“世界梦想”的第一步[9] 财务表现 - 公司2023财年收入为23,984,891人民币千元，较2022财年的22,928,219人民币千元有所增长[137][1] - 毛利率在2021财年的46.6%、2022财年的44.8%和2023财年的43.9%之间波动[139][1] - 公司2023财年年度利润为3,983,179人民币千元，较2022财年的3,362,711人民币千元有所增长[140][1] - 公司2023年度利润为3,983,179人民币千元[152] - 公司2023年度股东应占利润为3,990,474人民币千元[153] - 公司2023年度股息为2,787,496人民币千元[154] - 公司2023年度每股基本盈利为28.35人民币分[156] - 公司2023年度总资产为27,457,068人民币千元[160] - 公司2023年度总权益为16,405,738人民币千元[161] - 公司2023年度总负债为11,051,330人民币千元[163] - 2024年收入为23,586,327千元，较2023年的22,928,219千元增长2.9%[198] - 2024年毛利为10,990,921千元，较2023年的10,071,028千元增长9.1%[198] - 2024年營運利潤为5,609,825千元，较2023年的4,846,711千元增长15.7%[198] - 2024年本公司權益持有人應佔利潤为3,990,474千元，较2023年的3,371,584千元增长18.4%[198] - 毛利率从43.9%增长至46.6%[199] - 營運利潤率从21.1%增长至23.8%[199] - 本公司權益持有人應佔利潤率从14.7%增长至16.9%[199]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2023财年营收和净利润均实现增长,毛利率显著改善 [5][6][7] - 乳品饮料、海外市场和新兴渠道表现良好,是公司重要的增长动力 [6][7][18] - 预计2024财年公司业绩将继续保持向好趋势,毛利率有望进一步改善 [19] - 给予公司16-20倍PE(2024E)估值区间,对应合理价值区间6.93-8.67港元/股 [20] 财务数据分析 - 2023-2026财年公司营收和净利润预计保持稳定增长 [10] - 毛利率、净利率、ROE等盈利指标持续改善 [10][24] - 资产负债率下降,现金流充沛,偿债能力较强 [24]