全球化方面，李书福曾期许"让中国汽车跑遍全世界"，极氪正用实际行动践行这一愿景。目前，极氪已进入全球40多个国家和地区。极氪7X、极氪009在海 外市场上市即受热捧，极氪9X更是加价出海。而回归吉利后，极氪有望加速实现"体系出海"升级。信息显示，吉利全球服务网络覆盖80余国超900家网点， 埃及工厂已投产，印尼、越南工厂建设稳步推进。这一成熟的全球化制造与布局，将为极氪提供低成本、高效率的海外拓展支撑，进一步扩大全球市场份 额。 随着一桩标志性交易的落定，中国汽车产业的整合已悄然进入深水区。近日，吉利汽车控股有限公司正式官宣完成对极氪智能科技的私有化及合并交易，极 氪自此成为吉利全资附属公司。 在新能源汽车行业从增量竞争全面转向存量博弈的关键节点，这一动作不仅标志着吉利"回归一个吉利"战略的核心落地，更以品牌、技术、全球化资源的深 度重组，为中国车企的协同发展与资源优化提供了参考范本。而作为这场整合的核心受益者，极氪正迎来品牌发展新阶段。 长期价值凸显，极氪与吉利整合后将实现双向赋能 从行业观察者视角来看，作为中国豪华新能源标杆品牌，极氪在回归一个吉利后，其沉淀的多元价值将在此过程中进一步释放，不仅对吉利集团 ...

共探新营销，共创新可能 设计 | 甄 尤 美 撰文 | 常 笑 编辑 | 黄 大 路 "天下大势，分久必合，合久必分。"这句出自《三国演义》的经典台词，不仅道尽了历史更迭的沧桑，也在千百年后，于瞬息万变的汽车产业中找 到了新的诠释。 若将中国新能源汽车产业的波澜壮阔比作一部史诗大片，极氪这短短三年多的"分合"之路，恰似一部浓缩的产业风云录，生动演绎了在时代浪潮 下，企业战略如何因势而变，应时而动。 12月19日，纽交所的电子屏上，极氪的股价最终定格在26.73美元/股，总市值锁定在68.47亿美元。这串数字，也成为极氪一年多美股征程的收官 印记。 从分拆独立，到赴美敲钟，再到如今被吉利汽车重新纳入怀中，极氪这场看似仓促的"折返跑"，在行业整合加速的当下，显得意味深长。 这次"回归"背后，究竟是资本运作的阶段性落幕，还是吉利汽车深化战略布局、攥指成拳以应对全球 激烈 竞争的序章？真正的答案，或许就藏 在"此刻"这个特殊的时间节点里。 三年辗转，深意何在？ 12月22日，吉利汽车控股有限公司（简称"吉利汽车"）发布公告，宣布已正式完成极氪智能科技控股有限公司（简称"极氪"）的私有化及合并交 易。 极氪，这位曾被寄 ...

虽然这类人群还是少数，但极氪东南亚区域总经理保壮飞还是看好在这片土地做中高端的潜力。这几年，泰国汽车销量一路下探，去年更是创 下近15年来最低纪录，但是，保壮飞坦言，"宏观环境对高收入人群的冲击还是比较小的，他们的购买力依然旺盛，而且泰国大部分人是用贷 款买车的，近年泰国收紧银行贷款，金融通过率估计只有40%～50%，给车市形成持续压力。但高收入人群大部分是用全款买车的，即使贷 款，他们的通过率也会更高。" 泰国的豪车市场大约每年3万～5万辆。极氪自去年9月进入泰国到现在，交付量达到5000台左右，也算分下一块"蛋糕"。 问及为什么能打破传统豪车品牌的围墙，保壮飞有一套自己的心得。他相信，在做强产品的基础上，做高端是一整套的服务体系，小至展厅的 装潢陈设，大至超充服务、用户运营、售后维修网络都要精细维护，他形容"高端是要给人全方位感知"，其次，找到第一批的先锋用户之后， 他们会在泰国的核心圈层带来涟漪效应。 所以，在保壮飞看来，做豪车品牌也有护城河，但它不再完全由技术、产品来定义，而有着更立体的维度。 保壮飞。资料图豪车电动化的"新大陆" 《21世纪》：我们看到泰国汽车市场整体有所下滑，但极氪在去年选择了逆势 ...

交易完成与战略意义 - 吉利汽车于12月22日正式完成对极氪智能科技的私有化及合并，极氪成为其全资附属公司并从纽交所退市，标志着历时7个半月的交易收官[1] - 此次整合是吉利汽车战略整合聚焦的阶段性成果，意味着一个融合了汽车制造底蕴与科技基因的新“0175”正式成型[1] - 整合的核心战略价值在于极氪高端化、智能化资产与吉利汽车的深度融合，并为吉利在海外资本市场运作提供了实战经验[3] 极氪的价值与品牌矩阵 - 极氪退市前最后一个交易日（12月19日）股价收于26.73美元/股，总市值定格在68.5亿美元[2] - 极氪定位豪华纯电市场，平均单车售价近30万元，其产品已建立起较强的用户认知和品牌势能[3] - 领克品牌加权平均价也已突破20万元大关[3] - 极氪的并入使吉利汽车集团实现了对主流、高端与豪华三大细分市场的全面覆盖，品牌矩阵趋于完善[3] 技术融合与协同效应 - 极氪为吉利注入了浓厚的科技属性，拥有SEA浩瀚架构、浩瀚超级电混、浩瀚AI数字底盘等一系列尖端技术[4] - 这些技术资产与吉利汽车集团强大的制造体系、供应链管理和成本控制能力相结合，将产生“化学反应”[4] - 整合将释放“1+1>2”的协同效应，双方在智能电动核心技术上的研发资源将得以整合优化，避免重复投入[5] - 吉利汽车2025年前三季度研发费用率已降至6.1%，效率同比提升15%，合并后有望进一步降低研发成本占比[5] - 在供应链与制造端，集团统一的采购体系和先进制造平台将为极氪带来显著的降本增效空间[6] - 在市场与营销层面，“一个吉利”体系下，不同品牌间可在渠道资源、用户运营、品牌声量上形成战略协同[6] 财务影响与业绩表现 - 极氪高端车型的并入将直接优化吉利汽车的产品结构，带动平均售价和毛利率上行[6] - 吉利汽车2025年前三季度营业收入约2395亿元，同比增长26.35%；核心归母净利润106.2亿元，同比大幅增长59%[6] - 极氪作为集团高端豪华板块的“利润引擎”，将为集团整体利润增长注入强劲动力[7] 资本市场反应与估值 - 自2025年5月提出私有化要约以来，超过40家券商、投行累计给出吉利汽车近百次积极评级[8] - 摩根大通在10月中旬将目标价调整至22港元后，仅隔一个月便再度上调至24港元；美银证券也从7月的目标价21.6港元上调至25港元[9] - 截至12月17日，多家机构对吉利汽车的平均目标价已达到26.9港元，以当日收盘价16.56港元/股计算，潜在上涨空间高达62%，最高目标价看涨至32.19港元[10] - 自2024年9月20日发布《台州宣言》以来，截至12月23日午间收盘价17港元，吉利汽车股价涨幅已超76%，远超同期恒生指数41.5%的涨幅[10] 未来展望与发展动力 - 短期看，2025年全年业绩及2026年并表后首个完整财年业绩指引的公布，可能推动资本市场向上修正对公司的盈利预测和估值水平[11] - 中期看，“一个吉利”战略在技术降本、供应链优化等方面的优势，或将在未来2~3年的财务数据中逐步体现，盈利能力改善和高价值车型销量占比提升将成为估值上移的核心动力[12] - 长期看，智能驾驶技术的迭代与商业化落地，以及在AI、具身智能等新兴科技领域的布局成果，将构成其长期价值的基石[12] - 若公司成功将“科技”打造为核心标签，其估值体系将有望向科技公司靠拢[12]

公司战略与网络扩张 - 公司于12月20日在北京同步新开3家“极氪家”门店，分别位于榴乡桥、园博店、百旺绿谷，旨在面向高端核心市场 [1] - 此次“三店同开”被公司定义为战略落子，新开3家店覆盖北京南、西、北核心区域，以形成网状服务体系 [1] - 此举旨在满足当前用户服务需求，并为2026年产品矩阵扩容铺路 [1] 市场表现与产品定位 - 公司旗下极氪9X上市后，80%的订单来自高端豪华品牌增换购用户 [1] - 极氪009在40万元以上MPV市场处于领跑地位 [1] - 猎装轿跑极氪001与极氪007GT累计销量已突破30万台 [1] - 公司已通过多款车型形成高端产品矩阵 [1] 服务体系与行业竞争 - “极氪家”门店功能涵盖沉浸式体验、售后维保、用户社群，致力于构建“购车-用车-生活”完整生态 [1] - 在新能源行业竞争从产品力转向全体系比拼的背景下，公司正高密度布局北京高端市场 [1] - 公司计划以北京市场的运营经验赋能全国市场 [1]

中国MPV市场整体演变 - 中国MPV市场在2016年达到销量峰值255万辆，市场份额为10.5% [3] - 随后市场连续四年下滑，至2022年销量降至96万辆，市场份额萎缩至4.1% [3] - 2024年销量进一步回落至95.2万辆，市场份额仅剩约3.8% [3][4] 高端与新能源MPV市场崛起 - 尽管整体市场萎缩，但以腾势D9、岚图梦想家、魏牌高山为代表的新能源高端MPV正在快速抢占市场 [5] - 高端、满足品质出行需求的MPV细分市场正在急速扩张 [7] MPV的传统定位与象征意义 - 高端MPV（如丰田埃尔法）被视为财富象征和权力符号，在中国市场存在显著溢价（日本售价约20-40万人民币，中国常加价20-30万人民币） [7] - 以别克GL8为代表的车型则被视为体制内成熟稳重的选择，曾长期作为重大会议礼宾车 [10][12] - 别克GL8作为中国首款国产MPV，统治市场超过二十年，具有特殊市场地位 [13][15] 影响中国MPV市场发展的历史与政策因素 - 计划生育政策导致家庭结构以三口之家为主，抑制了对7座MPV的需求，使SUV和轿车成为优选 [18] - MPV（尤其是新能源MPV）研发成本高昂，专属平台和辅助驾驶方案推高了终端售价，抑制了消费需求 [18] - 从全球看，MPV因与场景深度绑定，其市场份额始终未超过通用型的轿车与SUV [19][21] 刚性需求市场的对比：香港与东南亚 - 中国香港地区因高汽车持有成本（高税费、牌照费、油价及停车费），促使消费者倾向于“一步到位”购买MPV，使其成为许多高收入人群的首选 [22] - 东南亚国家（如越南、印尼）因道路基建差（印尼道路质量指数3.89/7，其他国家低于3.6分）、物流网络不发达，将MPV主要作为生产工具，推动了中低端MPV市场的繁荣 [24][25] 新能源MPV的价值重构与家庭场景创新 - 新能源MPV凭借简化机械结构，能够实现超长轴距（如极氪009轴距3205mm，腾势D9、小鹏X9轴距超3100mm），创造更大车内空间 [29] - 车企利用大空间进行座椅创新，例如岚图梦想家副驾可放平与第二排连接成“懒人沙发” [30] - 车内空间被打造为移动的独处空间，配备高级座椅功能（按摩、加热）、娱乐系统、冰箱等，满足车主“悦己”需求，超越了传统的身份攀比 [32][33][35] - 新能源MPV的竞争代表了一次深刻的价值重构，将定义汽车的权力交还给车主和生活需求 [35]

公司近期动态与策略 - 极氪于2024年11月底针对2024款极氪001和009车主启动辅助驾驶硬件众筹升级项目[2][3] - 众筹套餐定价为极氪001车型33500元，极氪009车型38500元，参与人数达标后开启更换流程[8] - 符合条件的车主可获得价值2万元的“千里浩瀚辅助驾驶权益券”，可用于抵扣众筹费用或未来购车尾款，有效期至2030年[8] - 此举被部分车主和舆论视为对2024年8月用户维权事件的补偿和挽回品牌信任的努力[32][33] - 公司曾于2022年为约2.5万辆极氪001免费升级座舱芯片，花费超4000万元；而此次涉及已售“十几万辆”的硬件升级，成本压力巨大[30] 公司销售业绩与目标 - 2024年前11个月，极氪品牌累计销量为19.39万辆，较去年同期减少1%[9] - 公司2024年全年销售目标为32万辆，前11个月仅完成年度目标的61%[16] - 2024年11月单月销量达28843辆，环比增长34.64%[10] - 2024年10月单月销量为21423辆，同比减少14%[14] - 2024年极氪品牌累计交付22.2万辆，同比增长87.2%[18] 产品迭代与市场反应 - 极氪001在2024年经历快速迭代，出现“23款、24款、25款”三代同堂销售的情况[1] - 2024年3月上市的2024款极氪001，其销售端曾口头承诺“年内无改款”，但2025款于同年8月突然发布，增配激光雷达与双Orin-X芯片，起售价下调1万元，引发老车主不满[32] - 2025款极氪001焕新版配备900V高压平台、NVIDIA Thor-U芯片，起售价25.98万元[1] - 极氪001车型销量从最初月销达1.4万辆，到2025年初一度跌落至4000辆以下[19] - 截至分析时，两款车的众筹项目启动一周后仍未成功，显示用户参与积极性不高[33] 行业背景与竞争态势 - 新能源汽车行业迭代加速，汽车从耐用品向快消品转变[38][39] - 2024年10月，国家宣布将在2026年取消补贴政策，引发行业“末班车效应”，导致11月多家品牌销量大幅提高[11][12] - 众筹升级模式并非极氪首创，小鹏汽车于2023年11月率先启动芯片众筹升级计划，覆盖多款车型[25] - 2024年7月，广汽传祺为GS8车主推出“820A芯片升级众筹”，标价3999元[29] - 小鹏官方曾透露，一次芯片升级需投入10个月、约300人月的工作量以及900万元研发费[30] 公司战略与挑战 - 吉利集团推行“一个吉利”战略，领克品牌被整合进极氪，于2024年2月14日合并成立极氪科技集团[15] - 公司面临平衡技术快速迭代与维护存量用户口碑的行业普遍难题[39][40] - 公司早期技术路线选择（2021-2023款采用Mobileye方案）被官方承认迭代低于行业平均水平，是此次需大幅调整硬件的原因之一[31] - 此次众筹升级被部分观点解读为将前期技术决策失误的经营风险部分转嫁给用户[31] - 公司品牌因迭代过快被贴上“背刺老车主”的负面标签，影响了潜在客户的购买意愿[17][40]

核心人事变动 - 关海涛已重返荣耀，担任市场营销部负责人，负责海外市场营销和机关营销能力建设，向王班和郭锐双线汇报 [2] - 关海涛是荣耀老将，曾长期担任荣耀中国区首席市场官兼电商部部长，其重构的电商体系为荣耀全渠道贡献了高达80%的利润 [2] - 关海涛于2023年9月加盟极氪智能科技出任CMO，2025年2月晋升为集团CBO，今年10月确认离职极氪 [2] 过往业绩与经验 - 在荣耀独立后关键阶段，关海涛参与推动品牌体系重构与市场打法升级，助力荣耀在2023年7月登顶中国智能手机市场销量份额榜首 [2] - 在极氪期间，关海涛主导了极氪001、007、009等多款主力车型的全球营销及品牌高端化建设，助力极氪2024年销量突破22.2万辆，同比增长87%，并助力品牌完成IPO进程 [2] 公司战略背景 - 关海涛回归正值荣耀推进“二次创业”的关键节点，公司正大力推行指向AI终端生态的“阿尔法战略” [3] - 荣耀今年6月正式启动IPO，计划于2026年1月至3月完成上市辅导 [3] - 关海涛兼具手机与汽车行业的经验，以及助力极氪完成IPO进程的经历与荣耀目前的需求高度契合 [3]

**吉利汽车电话会议纪要关键要点** **一、 公司整体业绩与财务表现** * 2025年前10个月公司整体批发销量接近250万辆，同比增长约44%[3] * 新能源汽车销量超过一半，达到130万辆，同比增长106%[3]，燃油车销量为113万辆，同比增长7%[3] * 公司2025年预计净利润约为160亿元，当前市值约1,500亿元，对应市盈率仅为10倍[4][9] * 公司单车利润逐步回升，2025年预计接近5,000元，中期有望超过油车时代的八九千元水平[4][11] **二、 品牌与产品表现** * **极氪品牌**：月均销量维持在2万台左右[4] * 极氪009为40万以上MPV市场销冠，月均销量约1,000-1,500台[2][4] * 极氪9X（均价50万元）10月交付4,000台，顶配版本订单占比达60-70%[2][4]，未来月销有望达5,000-1万台[2][5][8] * **吉利银河系列**：截至10月全系列交付量约13万台，同比翻倍增长[2][6] * **领克品牌**：月同比增速达20%-30%，10月销量突破4万台，其中新能源车占比72%[2][10] * 领克900（售价29-40万）10月销量达7,000多台[10] **三、 出口业务与市场拓展** * 公司出口保持高增长，尤其在非俄罗斯市场[2][3]，预计明年继续保持高增态势[2][3] * 新能源汽车出口占比已达40%左右[2][11] **四、 未来增长点与业绩弹性** * 极氪9X若能实现全年8万台销售，可为公司带来约400亿元营收，并贡献40-60亿元净利润，相当于提升公司整体净利润弹性约40%[2][8] * 豪华品牌（极氪、领克）逐步被市场接受，将推动ASP（平均销售价格）大幅提升和公司估值上升[4][11] * 极氪科技私有化并被吉利全资控股，其业绩弹性值得关注[4][11] **五、 行业竞争环境与风险** * 2026年20万元价格带乘用车市场竞争将更加激烈[7] * 50万元以上豪华车市场竞争格局较好，极氪品牌表现出色[7] * 2026年新能源汽车购置税减半政策可能导致燃油车销量短暂反弹，吉利燃油车领域（如博越L 10月销售28,000多台）仍有强劲表现[11]

极氪启动特定车型智能软硬件更换众筹 - 极氪于11月24日启动为期一个月的用户众筹，为特定车型更换智能软硬件，后续不再开放[5] - 参与车型为搭载激光雷达且非千里浩瀚辅助驾驶系统的2024款极氪001和极氪009[5] - 升级工程量巨大，需将原体系大改为基于NVIDIA DRIVE Thor-U平台开发的千里浩瀚H7方案，极氪001需更换53个零部件[5] - 众筹目标为极氪001车主支付13500元，目标3000人；极氪009车主支付18500元，目标1500人，达标后启动开发验证[5] - 尽管价格被部分声音认为“有诚意”，但仍有车主不满，认为厂商应兑现发布会承诺，而非让消费者额外付费弥补[5] 智能汽车硬件升级成为行业普遍难题 - 车型快速迭代导致新老车主体验差距拉大，老车型因硬件限制难以通过软件OTA追赶智能座舱、辅助驾驶等功能[8] - 行业面临“升不升级、怎么升级、如何定价、升级后是否满意”等一系列矛盾，核心在于车主与车企算的是不同的经济账[8] - 更多车主面临无法升级硬件的困境，车质网统计显示，仅今年10月上半月就有30条“车机卡顿”投诉及194条“系统升级问题”投诉[10] - 硬件限制是根源，例如有问界M7车主反映使用一年多后车机芯片遭限制，导致部分功能无法使用[10] 已实施的硬件升级方案面临价格与体验争议 - 即使提供升级，价格常受争议，如问界M9升级华为ADS小蓝灯需7500元，阿维塔超清广角电子内后视镜需6580元，成本不透明导致消费者难以接受[11] - 小鹏去年11月完成老车主智能座舱芯片众筹，但今年10月落地后体验未达预期，车主反映系统未与新车同步迭代，体验有较大差异[11] - 极氪在公告中明确告知，更换后的辅助驾驶系统在功能、体验及后续OTA节奏上与新款车型不完全相同[11] - 小鹏P7部分车主换芯后汇总了20余条问题，包括方向盘按键失灵、导航音量异常等[13] - 小鹏今年3月推出的“AI智驾小蓝灯众筹计划”被百余位车主投诉在特定环境下几乎不可见，效果与宣传不符[13] 硬件升级成本高昂且流程复杂 - 跨代际软硬件更换技术复杂度高，涉及底层芯片、系统布控、线束布局全面替换，开发投入大，更换零部件多，工时長[15] - 小鹏此前为芯片焕新众筹投入研发费用约900万元，耗时10个月[15] - 蔚来CEO李斌曾表示，为20万辆车升级换芯需花费20亿元，成本难以承受[15] - 看似简单的“小蓝灯”升级也需修改底层车控系统、接入原线束，可能还需额外通信模块及软件更新[16] - 问界M9的硬件升级方案涉及工厂改造、物流运输、再交付等复杂流程，需要一个全新团队负责，接近20万台的工程量巨大[18][19] - 若升级涉及传感器位置调整，可能被认定为外观改装需备案，在强监管下审批过程繁琐，增加时间成本[19] 车主面临升级价值与换新车的权衡 - 许多升级仅停留在L2级别，实际体验差异不大，而真正体现价值的L3功能尚未落地，车主担心当前升级的硬件未来是否适用[19] - 硬件升级价格昂贵，部分车主认为不如换新车更具性价比，例如小鹏P7升级车机芯片需4999元，而2022款二手车价值约9.9万元[20] - 车辆拆卸更换元件可能导致二手残值下跌，升级是否值得车主的评判标准不一[20] - 第三方配件（如原厂6000多元的流媒体后视镜第三方可能只需2000元）的存在减少了车主对原厂硬件的热情，但存在适配和质保隐患[22] 行业矛盾长期存在且双方陷入“双输”局面 - 车企在技术迭代加快的同时，硬件维护难以跟上节奏，导致“车主出钱买不到称心服务，主机厂出钱出力换不回车主笑脸”的双输局面[13] - “吃力不讨好”、“赔本赚吆喝”是许多厂家对硬件升级的评价，导致部分品牌对车主升级诉求选择沉默[22] - 宣传承诺久不兑现、升级成本不透明、效果不达预期等问题透支了车主信任[22] - 在硬件需求不断膨胀的过渡阶段，此类矛盾将长期存在，车企需在控制成本与用户体验间找平衡，车主需在升级与换新间做选择[23]