评选背景与目的 - 2025年全球经济格局深度调整，科技创新加速演进，产业变革蓬勃兴起，培育具有全球竞争力的世界一流企业是中国推动高质量发展、参与国际竞争的必然选择[2] - 企业竞争力需与国家战略同频共振，具备在高质量发展中创造价值、准确识变科学应变主动求变、融合科技创新绿色发展社会责任与国际视野的综合能力[2] - “见未来·2025第八届金禧奖年度评选”旨在探寻企业界、金融界破局引路的标杆力量，该系列活动及评选已进入第八届[2] 评选方法与范围 - “金禧奖”由标点财经研究院等第三方研究机构对数千家企业大数据展开分析比较，客观评选出各领域最具竞争力的企业和机构，形成候选综合排名榜单[2] - 评选过程包括媒体记者、研究员团队集体调研，并由评审组最终审核确定[2] - 评选范围涵盖深耕技术突破与模式创新的创新型主体、稳居行业前沿引领产业升级的领军企业与机构、在新质生产力、金融“五篇大文章”、ESG等领域拥有优质实践案例的团队，以及孕育市场先锋人物以核心力量驱动发展的组织[3] 获奖企业概况 - 青岛啤酒股份有限公司在评选中脱颖而出，最终摘得“2025非凡竞争力公司”奖项[3] - 公司以科技创新锻造新质生产力，以品牌建设赢得市场认同，以绿色低碳塑造未来优势，以安全韧性筑牢发展根基，以开放合作拓展全球空间[3] - 公司以更高的战略站位和前瞻性视野，构建了面向未来的核心竞争力[3]

贵州茅台生肖酒市场动态 - 贵州茅台酒（丙午马年）于1月6日正式开售，延续了“日期酒”销售方式，消费者可按随机或自选“生产日期”进行选购 [1] - 部分平台已出现“马茅”溢价报价，经典版报价普遍在2000元/瓶左右，珍享版报价约3000元/瓶，礼盒装报价区间在4000元/盒至4500元/盒，甚至有喊价至15988元/盒 [1] 青岛啤酒集团资本变动 - 青岛啤酒集团发生工商变更，注册资本由13.44亿元增至16.30亿元，增幅约21% [2] 习酒经营状况与未来规划 - 2025年，习酒实现了工业总产值稳步增长、市场开瓶率持续提升、社会库存不断降低，品牌和文化深入人心，稳住了发展的基本盘 [3] - 2026年，习酒将聚焦三个方面发力：一是深化改革提质，二是优化市场布局，三是延伸产业链价值 [3]

本报讯 （记者袁传玺）天眼查工商信息显示，近日，青岛啤酒集团有限公司发生工商变更，注册资本由约13.4亿元增至约 16.3亿元。 （编辑 黄力） ...

文章核心观点 - 文章以青岛啤酒旗下“青岛原浆啤酒”产品为第一人称视角，生动阐述了公司如何通过定义高标准、构建无菌生产与智能冷链物流体系、强化专业品评团队、拓展多元化产品矩阵及创新营销模式，来打造并保障产品的“鲜活”特性，从而满足消费者对高品质、新鲜啤酒的需求，并推动品牌高端化与市场扩张 [2][3][13] 产品标准与定义 - 公司主导起草了《原浆啤酒》团体标准，为原浆啤酒明确定义：不过滤、不稀释、不经过任何灭菌或除菌，含有活性酵母菌的浑浊啤酒，需在0～10℃条件下运输贮存，保质期仅为7天 [3] - 该标准区别于2008年的国家推荐标准《啤酒》，更精准地满足了当前消费者对新鲜口感及未过滤富含酵母啤酒的喜爱 [3] 生产与品质保障 - 公司在10万级无菌灌装车间生产，采用三级空气过滤、紫外线消杀及温湿度传感器网络，确保环境洁净 [4] - 采用一体式28毫米口径拉盖设计的铝瓶包装，并配备吸氧瓶盖垫，以最大限度减少氧化，保留酒液活性，此包装应用为国际首例 [5] - 通过物联网技术对冷链运输进行全程监控，确保5℃恒温环境，异常波动0.1℃即触发预警 [6] 物流与配送体系 - 产品下线后1小时内即装入冷链车，利用大数据平台动态优化路径，结合航空、高铁、汽运实现快速运输 [7] - 与菜鸟速递、盒马、美团等即时零售平台合作，构建覆盖重点城市半日达、半小时达的“30分钟鲜活圈” [8] - 公司的“新鲜直送”即时零售服务已覆盖国内38个城市的1100多家门店，消费者可通过主流外卖平台下单 [8] 专业人才与品控 - 在第八届国家级啤酒评酒委员会换届选拔中，公司有52人入选国家级啤酒评酒委员，占行业总入选人数近一半，其中两人分获冠军和季军，前十名中占据七席 [10][11] - 公司的品评团队品质把控贯穿酿造全流程，从原料品评到包装物气味检测，不放过任何影响口感的细节 [11] - 行业专家强调，啤酒的整体风味品质仍需依靠感官品评，优秀的品酒师需具备敏锐的感官判断力、扎实理论功底、创新研发能力和价值表达能力 [12] 产品多元化与创新 - 公司已形成9大系列119款产品的完整矩阵，涵盖全麦、生鲜、健康、精酿四大品类，2025年新研发上市超20款新产品 [13] - 新产品满足个性化、健康化、高端化需求，其中0.0%无醇白啤获“2025啤酒世界杯”金奖，轻干、浑浊IPA、黑啤获行业“青酌奖” [13] - 西安数字化标杆工厂投产，实现“一键酿造”，并通过产品二维码数据洞察市场，实现敏捷柔性生产与需求预测 [13] 可持续发展与市场活动 - 公司被评为全球啤酒饮料行业首家“灯塔工厂”及食品饮料行业“可持续灯塔工厂”，2025年绿电使用比例达86.8%，拥有3家碳中和工厂及25家国家级绿色工厂 [14] - 2025年，公司产品积极参与全球多地啤酒节、体育赛事及音乐节等超过240场活动，将啤酒节体验带入超100个城市 [14] - 在2025新消费大会上，公司斩获“年度品牌案例”奖 [14] 市场机遇与表现 - 以青岛为例，对韩免签政策试行一周年间，青岛机场口岸累计入境韩国籍旅客超36万人次，占入境外籍旅客总量71%，同比增长63%，带动了原浆啤酒作为打卡饮品和伴手礼的需求 [8]

核心观点 - 报告核心投资策略为“欲买必选消费，先买乳业中游”，建议在配置必选消费板块时，优先关注乳制品行业的中游环节 [1] - 短期来看，在元旦后市场风险偏好回升的背景下，必选消费板块预计将跟随上涨，但整体基本面缺乏催化剂 [6] - 长期来看，报告认为2026年上半年多数行业基本面仍将延续2025年第四季度需求偏弱、成本红利减小的趋势，其中乳业有望率先实现底部回升，迎来业绩和估值的“戴维斯双击” [6] - 对于2026年1月的投资，建议关注两条主线：一是符合高风险偏好风格的标的，如泸州老窖、五粮液、燕京啤酒、东鹏饮料；二是符合基本面和股息率改善逻辑的标的，如伊利股份、蒙牛乳业、康师傅、安井食品、青岛啤酒 [6] 行业基本面分析 需求与收入 - 2025年12月，重点跟踪的8个必选消费行业中，4个行业收入保持正增长，4个为负增长 [3] - 收入正增长的行业包括：调味品（同比+1.4%）、速冻食品（同比+4.0%）、软饮料（同比+3.6%）和餐饮（同比+0.7%）[8][16][17][19] - 收入负增长的行业包括：次高端及以上白酒（同比-17.0%）、大众及以下白酒（同比-3.1%）、乳制品（同比-3.4%）和啤酒（同比-5.7%）[8][10][11][12] - 与2025年11月相比，除次高端及以上白酒外，其余行业单月同比增速均有好转 [3] - 2025年1-12月累计收入情况：次高端及以上白酒累计收入3776亿元，同比下滑7.1%；大众及以下白酒累计收入2061亿元，同比下滑7.9%；啤酒累计收入1705亿元，同比下滑0.3%；调味品累计收入4539亿元，同比增长1.3%；乳制品累计收入4500亿元，同比下滑2.3%；速冻食品累计收入1060亿元，同比增长2.3%；软饮料累计收入6985亿元，同比增长4.1%；餐饮累计收入1746亿元，同比下滑0.6% [8][10][11][12][14][16][17][19] 价格与折扣 - **白酒批价**：2025年12月底，飞天茅台整箱、散瓶和茅台1935批价分别为1600元、1590元和640元，较上月分别变化-50元、-50元和+5元，较去年同期分别变化-720元、-660元和-30元；普五批价820元，较上月+20元，较去年同期-100元；国窖1573批价850元，较上月-5元，较去年同期-10元 [4][22] - **大众品折扣**：2025年12月，调味品与软饮料代表产品折扣力度较11月末减小，液态奶与方便食品折扣力度加大，婴配粉与啤酒折扣表现平稳 [4] - 具体折扣率变化（当期 vs. 上月）： - 液态奶折扣率平均值由66.0%降至62.8%，中位值由64.0%降至63.4% [36][37] - 啤酒折扣率平均值由81.1%降至80.3%，中位值由83.0%降至81.0% [35][37] - 方便食品折扣率平均值由95.8%降至94.8%，中位值由97.0%降至95.9% [36][37] - 调味品折扣率平均值由85.9%升至87.1%，中位值由88.9%降至88.2% [34][37] - 软饮料折扣率平均值由85.6%升至86.7%，中位值由91.2%降至90.0% [34][37] - 婴配粉折扣率平均值由88.9%升至89.3%，中位值持平于94.9% [35][37] 成本变动 - 2025年12月，6类消费品成本指数涨跌互现 [4] - **现货成本指数月度环比变动**：软饮料+1.06%，方便面+0.49%，调味品-0.29%，乳制品-0.45%，速冻食品-0.54%，啤酒-1.05% [4][48] - **期货成本指数月度环比变动**：软饮料+0.99%，啤酒+0.88%，乳制品+0.39%，调味品-0.47%，方便面-0.51%，速冻食品-1.13% [4][49] - **关键原材料价格同比变动**： - 包装材料：易拉罐+12.5%，纸+9.8%，塑料-1.3%，玻璃-18.0% [4] - 农产品：蔬菜+10.7%，大豆+9.8%，白糖-14.2%，棕榈油-14.6% [4] - 原奶价格维持3.03元/公斤 [4] 资金流向 陆股通（北向资金） - 截至2025年9月30日（季度数据），食品饮料板块陆股通持股市值占比为3.76%，较2025年第二季度下降0.8个百分点 [71] - 按陆股通持股比例排名，东鹏饮料（10.0%）占比最高，伊利股份（8.2%）次之 [73] - 2025年第三季度，泸州老窖获增持最多（持股比例+0.28个百分点），伊利股份遭减持最多（持股比例-2.45个百分点） [74] 港股通（南向资金） - 截至2025年12月31日，当月港股通资金净流入208.25亿元人民币（上月净流入1115.76亿元） [5][76] - 必需消费板块在港股通中的市值占比为5.61%，较上月提高0.2个百分点 [5][76] - 子行业中，乳制品港股通市值占比最高，为16.7%，较上月增持0.38个百分点；食品添加剂行业占比13.7%，较上月增持0.48个百分点 [5][77] - 按个股港股通持股比例排名，青岛啤酒股份（48.4%）比例最高，优然牧业（24.5%）、安德利果汁（23.8%）次之 [5][83] 市场表现与估值 A股市场 - 2025年12月，A股食品饮料行业在31个一级行业中涨幅排名第26位，表现靠后 [81] - 子行业表现分化：调味发酵品（+2.1%）和软饮料（+0.8%）领涨；白酒（-8.6%）和其他酒类（-5.7%）领跌 [87] - 截至12月底，A股食品饮料行业的市盈率（PE）历史分位数为16%（对应20.3倍），较上月末下降5个百分点 [5] - 子行业中，啤酒（0%分位数，19.9倍PE）和白酒（11%分位数，18.0倍PE）的估值分位数较低 [5] - A股食品饮料龙头公司的估值中位数为22倍，与上月持平 [5] H股市场 - 2025年12月，H股必需性消费行业在12个一级行业中涨幅排名第7位 [90] - 子行业表现：乳制品（+1.0%）和包装食品（+0.6%）上涨；非酒精饮料（-5.8%）领跌 [91] - 截至12月底，H股必需性消费行业的市盈率（PE）历史分位数为21%（对应18.1倍） [5] - 子行业中，包装食品（3%分位数，10.1倍PE）和酒精饮料（4%分位数，16.4倍PE）的估值分位数较低 [5] - H股食品饮料龙头公司的估值中位数为15倍，较上月下降1倍 [5]

公司工商信息变更 - 青岛啤酒集团有限公司注册资本由约13.4亿人民币增至约16.3亿人民币，增幅约21% [1] - 公司发生多位高管变更 [1] - 公司成立于1997年4月，法定代表人为姜宗祥，经营范围为国有资产运营及投资 [1] 公司股权结构 - 公司由青岛市人民政府国有资产监督管理委员会全资持股 [1]

公司工商信息变更 - 青岛啤酒集团有限公司于近日发生工商变更，注册资本由约13.4亿人民币增至约16.3亿人民币，增幅约21% [1] - 此次工商变更的生效日期为2025年12月31日，变更项目包括注册资本变更和高级管理人员备案等 [4][6] - 公司成立于1997年4月21日，法定代表人为姜宗祥，企业类型为国有独资有限责任公司，由青岛市人民政府国有资产监督管理委员会全资持股 [1][3] 公司基本经营状况 - 公司经营范围为国有资产运营及投资 [1][3] - 公司登记状态为开业，营业期限为无固定期限，参保人数为69人 [3] - 公司注册地址位于青岛市市南区，登记机关为青岛市市场监督管理局 [3] 公司治理与人员变动 - 公司发生高级管理人员备案变更，涉及董事、监事等人员的退出与任命 [6] - 具体人员变动包括：张建军（董事）、张立成（监事）、张铭志（监事）、孙亟红（监事）退出；闫蹈束（董事）、夏有波（董事）、王迁（董事）、刘富华（董事）、姜宗祥（董事长）、朱光顺（董事）为变更后成员 [6] - 公司同时进行了联络员备案变更，新任联络员为刘彬 [4]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [12] 报告的核心观点 - 中国啤酒行业以量为核心驱动力的增长阶段已于2013年结束，此后行业通过高端化转型，在2018年成本压力下重启提价，实现了“价升利增”的业绩高速兑现 [2][5][21] - 2023年后，由于现饮场景需求偏弱，行业价增放缓，啤酒企业纷纷踏上探寻多元化发展之路，以拓展新的增长空间 [2][5][29] - 2025年，尽管啤酒主营业务受外部环境影响增长放缓，但主要啤酒上市公司均坚持求变，探索新业务方向，新业务主要围绕与主业协同性高的业务（如饮料、白酒）以及景气度较高的赛道（如保健品、生物科技）展开 [40] 根据相关目录分别进行总结 量价平稳，啤酒主业增长放缓 - 中国啤酒产量于2013年见顶下滑，伴随15-64岁人口占比下降，行业以量驱动的增长阶段落幕 [5][21] - 2015年起，多家啤酒企业宣布关厂提效，行业跑马圈地式竞争告一段落，开启高端化升级之路 [21] - 2018年，行业在成本压力下重启提价，优化产品结构成为共识，中高端、次高端以上产品占比快速提升，驱动行业均价持续提升 [5][21] - 2025年，餐饮消费疲软，现饮渠道占比预计持续下滑，高端化升级放缓 [25] - 2025年前三季度，企业在低基数下销量有所恢复，但为培育中高端产品加大货折投入，导致吨价整体承压 [25][26] - 具体公司2025年前三季度表现：珠江啤酒、燕京啤酒凭借单品势能，销量端表现好于行业 [25] 多元化发展，啤酒公司谋求转型 - **华润啤酒**：自2018年开始涉足白酒行业，通过华润创业入股汾酒，并陆续收购景芝、金沙等白酒企业，尝试利用啤酒成熟的管理经验与渠道能力赋能白酒品牌，创立“啤白双轮驱动”的增长模式 [6][29] - **青岛啤酒**：2025年业务边界不断拓展。由青岛市国资委牵头，其控股股东青岛啤酒集团与青岛饮料集团有限公司实施战略性重组，后者拥有崂山矿泉水、崂山白花蛇草水等多款产品，有望助力壮大产业规模 [7][30]。2025年11月，青岛啤酒生物科技有限公司生产基地正式开工，依托生物发酵研发优势，未来有望从食品饮料向功能食品、生物医药等领域拓展 [7][30]。此外，公司早在2020年已开始探索威士忌业务 [30] - **燕京啤酒**：除啤酒主业的成功（如打造燕京U8大单品）外，公司在保健品和饮料业务上不断探索，目前已初具规模 [8][32] - **保健品**：子公司北京燕京中发生物技术有限公司推出纳豆系列产品（包括纳豆胶囊、纳福多肽等），是公司大健康产业的重要构成 [8][32]。截至2024年底，全国60周岁及以上老年人口达3.1亿人，占总人口的22%，老龄化驱动保健品市场增长，2023年中国保健食品市场规模达3282亿元，同比增长13% [32] - **饮料**：2025年推出首款饮料大单品“倍斯特嘉槟”，主打餐饮市场和高性价比，与啤酒业务在生产、供应链、终端渠道上高度协同，并在基地市场北京率先推广 [36] - **重庆啤酒**：2025年依托母公司嘉士伯的丰富产品矩阵，推出天山鲜果庄园橙味汽水、电持能量饮料等产品，加快布局非啤酒业务，相关产品已陆续进入新疆、重庆、云南等优势区域的销售渠道 [9][40]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 青島啤酒股份有限公司 (在中華人民共和國註冊成立之中外合資股份有限公司) 呈交日期: 2026年1月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 否 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 600600 | 說明 | A股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 709,125,943 | RMB | | 1 | RMB | | 709,125,943 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 709,125,943 | RMB | | 1 | RMB | | ...

公司党建荣誉与影响力 - 公司作为青岛市唯一受邀的国有企业代表，出席了第七届基层党建创新论坛 [1] - 公司提交的《全面激活基层党组织“神经末梢”探索国有企业党员队伍建设创新实践方案》入选第七届基层党建创新典型案例，并已连续两届蝉联此项殊荣 [1][3] - 在第七届评选中，该方案从全国**3300多个**参评案例中脱颖而出，成功入选全国**126个**优秀案例，并在**13个**国企党建案例中位列**第3位** [3] - 在第六届评选中，公司提交的《构建“三级联动”党建机制引领百年企业高质量发展》从全国**2800多个**案例中获评**30个**最佳案例之一，是山东省唯一国有企业党建最佳案例 [3] - 连续两届入选是对公司党建工作成果的双重肯定，也彰显了其“绿色青啤红”党建品牌的影响力与引领力 [4] 党建创新实践的具体措施 - 构建了“党委有站位、支部有定位、小组有工位、党员有作为”的党建责任链条，实现各级党组织工作目标、标准、方法一致 [5] - 制定党小组工作方法，以“清单化”、“体系化”管理推动党小组工作具体化 [5] - 实行党小组长和班组长“一肩挑”，推动党小组和班组双组融合、双向赋能，围绕业务重点、难点、堵点开展活动 [5] - 推行“党员两维学习”机制，依托青啤党校“两计划一论坛”阵地和“四屏联动”平台，从集体学习和自我学习两个维度提高党员学习质量 [6] - 推行“党员多做奉献”机制，开展“两个多一点”活动，引导党员在日常工作中比群众多想一点、多做一点 [6] - 推行“党员早知先行”机制，实行重大事项党内先知道、重要文件党内先传达、重大问题党内先讨论、重大决策党内先发动 [6][7] - 推行“党组织战前动员”机制，在遇到急难险重情况时启动动员，激发党员战斗精神 [7] 党建实践的理论探索与成效 - 在“认识链”上，强调党组织必须为党员先锋模范作用发挥提供机制、平台与资源 [8] - 在“组织链”上，通过强化党小组的设置和功能，将党建工作责任制从党支部延伸至党小组 [8] - 在“机制链”上，将四种机制作为破解党建工作与生产经营难题的有效工具，深度融入经营 [8] - 在“制度链”上，制订了《青啤集团贯彻〈中国共产党支部工作条例（试行）〉实施细则（试行）》，形成党小组工作手册，填补制度空白 [8] - 在“方法链”上，坚持“实践第一”，让基层党组织、广大党员和职工群众成为创新实践的主体 [8] - 该实践激活了基层党组织“神经末梢”，激发了党员先锋模范作用，为破解大型国有企业“上热中温下冷”的基层党建难题提供了有益探索 [8] - 该党建实践为公司高质量跨越式发展注入了强劲动力，公司经营业绩持续稳健增长 [8]