行业投资评级 - 报告对环保行业给予“买入”评级 [2] 核心观点 - 中央经济工作会议强调坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，我国推动碳中和的决心和力度不变，看好绿色转型时代下环保产业的发展机遇 [1][5] - 尤其重视可再生能源之一的垃圾焚烧、碳监测&检测设备以及循环利用下的生物航煤、垃圾分类、再生塑料等方向 [5][15] - 环保行业步入成熟阶段，分红提升逻辑兑现，股息投资策略愈发有效 [5] - 氢能试点项目落地，关注绿色氢氨醇产业链发展机遇 [5] - 生物柴油领域，可持续航空燃料价格坚挺，废弃油脂原料企业受益 [19][28] 根据相关目录分别进行总结 一、会议强调双碳&绿色转型，看好固废、循环再生 - 中央经济工作会议提出六项具体任务，包括节能降碳改造、建设新型能源体系、加强碳市场建设、实施固废综合治理等 [13] - 以碳达峰碳中和为牵引，将加快推进四方面举措：实施碳排放双控制度、加快能源绿色低碳转型、加快产业结构绿色低碳转型、加快生产生活方式绿色低碳转型 [15][16][18] - 产业结构转型方面，目前我国绿色低碳产业规模约**11万亿元**，未来5年有翻一番乃至更大的增长空间，“十五五”时期力争建成**100个左右**国家级零碳园区 [18] - 生产生活方式转型方面，力争到**2030年**，大宗固废年利用量达到**45亿吨**左右 [15][18] 二、生物柴油：SAF价格略有下降但UCO价格坚挺，关注UCO资源龙头 - **2025年12月**，餐厨废油价格为**1065美元/吨**，相比年初上涨**8.1%**；可持续航空燃料中国FOB价格为**2300美元/吨**，相比年初上涨**29.6%**，但较此前高点下降**9.8%** [19] - **2025年1-10月**，UCO平均月度出口量为**22.04万吨**，出口总量**220.4万吨**，同比减少**6.1%**；平均出口单价为**7652.98元/吨**，同比上涨**20.3%** [22] - **2025年10月**单月，UCO出口量**30.81万吨**，同比增长**37.7%**，环比增长**22.9%**；平均单价**8061.9元/吨**，同比增长**25.8%**，环比增长**2.35%**，呈现量价齐升 [23] - 拥有废弃油脂原料的餐厨处理企业和具备生物航煤炼化技术的加工企业将是主要受益者，建议关注朗坤科技、山高环能、瀚蓝环境、军信股份等 [28] - 朗坤科技餐厨废弃物处理运营规模为**3911吨/日**，并布局生物柴油一体化；山高环能运营规模为**5660吨/日** [29] 三、双碳领域政策及事件跟踪 （三）碳交易市场：本周成交量805.28万吨，最新成交价58.03元/吨 - **2025年12月8日至12月12日**当周，全国碳市场碳排放配额总成交量**805.28万吨**，总成交额**4.79亿元** [32] - **2025年12月12日**收盘价为**58.03元/吨**，较**12月5日**下跌**3.38%** [32] - 截至**2025年12月12日**，全国碳市场累计成交量**8.33亿吨**，累计成交额**554.53亿元** [34] 四、本期政策回顾 - 本周重要政策包括：国务院常务会议研究进一步做好节能降碳工作；生态环境部就多项标准公开征求意见；中央经济工作会议重申“双碳”引领；工信部、央行联合印发通知，明确用好绿色金融政策支持绿色工厂建设 [38][40] 五、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪 （一）个股公告动态跟踪 - 武汉天源控股子公司签署两个电网侧储能项目投资协议，总投资**6亿元** [41] - 重庆水务下属公司以**3.82亿元**收购关联方三个污水处理厂二期扩建工程相关资产 [43] - 中再资环旗下10家子公司中标总金额**2.05亿元**的绿色回收项目 [43] - 维尔利拟在新加坡设合资公司，注册资本**100万新币**，持股**70%**，并获不超过**900万美元**的股权认购权 [43] - 兴源环境向控股股东发行股票募资不超过**4.97亿元**的申请获受理 [43] - 节能国祯股东安徽生态增持计划实施完毕，合计增持**2724.16万股**，金额约**2.52亿元** [43] （二）板块行情跟踪：板块估值正处2015年以来历史低位，板块近三年涨幅处各板块中游 - 截至**2025年12月12日**，环保指数相对沪深300指数涨幅低**21.07**个百分点，但近三年涨幅为**44.90%**，位于各板块靠前位置 [44] - 当前环保样本股PE-TTM为**21.22倍**，板块估值居于**2019年**以来的较低水平 [44] - **2021年下半年**以来，环保指数跑赢沪深300指数**29.25**个百分点 [44] - **2025年12月8日至12月12日**当周，细分板块中监测及科研仪器涨幅最大为**2.14%**，水处理跌幅最大为**-2.98%** [49] - 当周个股涨幅前五名为：赛恩斯 (**21.52%**)、美埃科技 (**16.20%**)、兴源环境 (**11.95%**)、军信股份 (**9.58%**)、金圆股份 (**9.47%**) [49]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年11月30日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | 上海實業控股有限公司 | | | 呈交日期: | 2025年12月1日 | | | I. 法定/註冊股本變動 不適用 | | | FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00363 | 說明 | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 1,087,211,600 | | 0 | | 1,087,211,600 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 ...

交易概述 - 上海实业控股的间接附属公司上实城开上海大健康管理与上海华氏及上海凌风医疗订立股权转让协议，共同出售目标公司上海上实医疗美容医院有限公司49%的股权，总代价为人民币7359.8万元 [1] - 交易前，目标公司股权结构为上海凌风医疗持股51%、上海华氏持股30%、上实城开上海大健康管理持股19% [1] - 交易完成后，上海实业控股将不再拥有目标公司的任何权益，目标公司将由上海凌风医疗全资拥有，并不再是公司的联营公司 [1] 交易影响与战略意义 - 集团可通过此次出售回收并重新调配资本，以精简投资组合并将资源集中于主营业务 [1] - 出售事项旨在提升公司营运效率及资本纪律，符合集团持续优化资产配置、改善现金流及聚焦核心业务发展的战略 [1] - 此次资产处置有助于支持集团实现长期可持续增长 [1]

股权出售 - 2025年11月13日签订协议出售目标公司49%股权，总代价7359.8万元[3][5] - 上实城开上海大健康管理出售19%股权，代价2853.8万元；上海华氏出售30%股权，代价4506万元[7] - 完成后公司不再拥有目标公司权益[8] - 出售事项构成关连交易，适用百分比率超0.1%但少于5%[4] 估值情况 - 独立估值师评估目标公司全部股权，截至评估日估值1.502亿元[9] - 采用收益法估值，未用资产法和市场法[10] - 经营资产价值估算采用11.0%折现率，2032年起0%永久增长率[12] - 评估日公司经审核股东权益约9983.06万元，收益法估值溢价比为50.45%[18] 业绩数据 - 2023 - 2025年一季度经营收入分别为1.523747亿元、1.589059亿元、4021.01万元，预测2025年达1.66亿元，2029年增至1.9253亿元[13] - 目标公司2023 - 2024年除税前、税后净利润分别为8124.8千元、5313.3千元[23] - 截至2024年12月31日，目标公司经审核股东权益约96838400元[23] 未来展望 - 预计2026及2027年各增添固定资产投资150万元[16] - 预计出售录得收益约3640000元，最终收益待审核[26] - 出售所得款项拟用作一般营运资金[27] 其他 - 公司主要从事基建环保、房地产及消费品业务[21] - 上药集团由上海上实拥有60%股权，其余40%由中国华源集团持有[32]

公司活动与战略 - 上海上实医疗美容医院近日举办以“传承中医智慧，守护肌肤健康”为主题的中医护肤沙龙[1] - 活动聚焦节气与中医护肤的深度融合 吸引多家上市公司高管参与[1] - 资深美容中医科医生以立冬为切入点科普 指出此时肌肤易干燥暗沉需遵循“养藏”原则 并现场演示疗法及传授日常实操方法[1] - 沙龙是公司深耕中医护肤领域的成果分享平台 也是面向大众的专业科普渠道 旨在让传统养生护肤知识走进日常生活[1] - 公司是上海实业(集团)有限公司贯彻健康中国和健康上海战略的重要布局 携手上海交通大学医学院附属第九人民医院等公立三甲医院专家[1] 行业趋势与理念 - 随着消费者对护肤需求的升级 “天然、安全、长效”的护肤理念愈发受重视[1] - 活动助力健康消费理念升级[1]

奖项与市场认可 - 公司荣获第十三届证券之星资本力量年度品牌活动颁发的"优秀上市公司奖"及"最具社会责任上市公司奖"两个奖项 [1] - 奖项的获得是对公司近年来锐意创新、引领变革的充分肯定，体现了资本市场的认同 [1] - 此次获奖彰显了公司在推动绿色低碳转型、深化社会关怀、优化企业管治等领域的行业引领地位 [8] 优秀上市公司奖相关表现 - 公司始终将研发投入与创新精神作为企业管理与文化的基石，积极响应"碳中和"和"双碳"目标 [5] - 公司推进旗下宝山再生能源利用中心、青浦西岑水质净化厂、天台县污水处理厂等重点项目，广泛应用国际先进技术提升节能减排效益 [5] - 房地产业务累计获得33项绿色建筑认证，总面积达379万平方米，并引入BIM等前沿技术降低资源消耗 [6] - 旗下南洋烟草与永发印务通过产品结构优化、降本增效，实现稳健增长 [6] - 公司拥有完善的治理结构和高效的管理团队，设立委员会确保决策科学与监督有效 [6] 最具社会责任上市公司奖相关表现 - 公司积极投身教育扶助、扶贫济困、社区健康等公益领域，旗下房地产企业连续三年在云南弥渡县开展乡村振兴和教育扶贫 [8] - 水务企业深入社区开展用水知识宣传与便民服务，烟草业务举办大型义诊，年度服务逾数千人次 [8] - 公司将绿色理念融入战略，推动污水处理、垃圾焚烧及废水零排放等项目，提升节能减排成效 [8] - 公司完善薪酬福利与绩效考核制度，关怀员工健康，营造公平和谐的工作环境 [8] 评选背景与同行 - 证券之星年度评选涵盖银行、保险、证券、基金、期货、金融科技服务、信托、上市公司八大板块 [3] - 评选历经网络投票结果、舆情指数、专业评审三种形式相结合的评选方式 [3] - 此次还有嘉友国际、云意电气等知名企业获得"优秀上市公司奖"，有葵花药业、东鹏控股等知名企业荣获"最具社会责任上市公司奖" [8]

股份数据 - 截至2025年10月31日，已发行股份总数为1,087,211,600[2] - 本月已发行及库存股份数目增减均为0[2] 其他信息 - 公司呈交证券变动月报表日期为2025年11月3日[1] - 呈交者为余富熙，职衔是公司秘书[5]

交易信息 - 2025年10月30日永发印务与上药股份订立采购框架协议，期限为2026年1月1日至12月31日[2][4][7][19] - 采购框架协议构成公司持续关连交易，仅须遵守申报、公告及年度审阅规定[3][12] 交易金额 - 2024年及2025年前9个月，上药股份集团向永发集团采购金额分别约为6195.98万元及4461.07万元[10] - 2026年上药股份集团应付永发集团总采购金额年度上限为9000万元，与2025年不变[10] 公司业务 - 公司主要从事基建环保、大健康、房地产及消费品业务[15] - 永发印务从事包装材料印刷业务，上药股份涵盖医药工业及商业[16] - 上实集团从事金融投资、医药等业务[16] 人员信息 - 冷伟青、张芊、姚嘉勇因任职上实集团，就采购框架协议董事会决议案放弃表决[14] - 公告日董事会执行董事有冷伟青等4人，独立董事有梁伯韬等4人[22]

公司控制权变更 - 公司直接控股股东上实集团获上海市政府建议 于2025年10月13日将其注册拥有人变更为金钟 [1] - 内部重组建议完成后 公司的最终控制权将不会出现变动 因上实集团、上海上实及金钟现在及在所有重要时刻均由上海市政府实益全资拥有 [1] - 于公告日期 内部重组建议尚未完成 [1]

公司控制权变更建议 - 公司直接控股股东上实集团收到上海市政府建议，将其注册拥有人变更为金钟，此内部重组建议日期为2025年10月13日 [1] - 上实集团、上海上实及金钟现在及在所有重要时刻均由上海市政府实益全资拥有 [1] - 公司的最终控制权一直并将继续由上海市政府拥有，内部重组建议完成后，最终控制权将不会出现变动 [1] - 截至公告日期，内部重组建议尚未完成 [1]