公司人事任命 - 哈尔滨电气董事会于2025年10月27日召开会议 [1] - 会议决定委任陈辉为公司高级副总裁 [1] - 陈辉的任职自公告发布之日起正式生效 [1]

公司人事任命 - 哈尔滨电气于2025年10月27日召开董事会会议 [1] - 董事会会议决定委任陈辉为公司高级副总裁 [1] - 陈辉的高级副总裁任职自公告发布之日（2025年10月27日）起正式生效 [1]

人事变动 - 2025年10月27日委任陈辉为高级副总裁[3] 人员履历 - 陈辉有大学学历和工程硕士学位，为正高级工程师[4] - 陈辉曾任职于长江电力、三峡国际等公司[4][5] 公司架构 - 公司执行董事为黄伟、刘清勇及都兴开[7] - 公司独立非执行董事为贺禹、潘启龙等[7]

电力设备股市场表现 - 哈尔滨电气股价上涨13.79%至13.53港元 [1] - 东方电气股价上涨11.24%至20.38港元 [1] - 上海电气股价上涨5.54%至4.95港元 [1]

港股核电核能板块市场表现 - 港股核电核能板块整体呈现持续上涨态势 [1] - 哈尔滨电气股价涨幅超过13% [1] - 东方电气股价涨幅超过9% [1] - 上海电气和中国核能科技股价涨幅均超过5% [1] - 中核国际与中广核电力股价亦跟随板块上涨 [1]

电力需求增长预测 - 预计2028年至2030年中国电力需求将增长8%，为早前预测的两倍 [1] - 人工智能数据中心、出口及电动化被认定为结构性推动因素，其影响明显超越原来预期 [1] - 对人工智能数据中心兴建、电力出口增长加快及电动化加速的信心增强 [1] 资本开支与盈利前景 - 电力设备及电网资本开支预计将从明年起受益 [1] - 相关股份2024年至2027年盈利预测被上调2%至18% [1] - 偏好的个股2026年预测市盈率仅为15.6倍，低于历史平均的22倍及全球同业平均的50倍 [1] 投资评级与首选个股 - 大金重工及中广核电力投资评级被上调至"买入" [1] - 首选股为哈尔滨电气及中广核电力 [1] - 亦看好东方电气、思源电气、应流股份、金风及大金重工 [1]

电力设备股市场表现 - 哈尔滨电气股价上涨13.79%至13.53港元 [1] - 东方电气股价上涨11.24%至20.38港元 [1] - 上海电气股价上涨5.54%至4.95港元 [1] 瑞银对电力需求的乐观预测 - 预计2028年至2030年中国电力需求将增长8%，为早前预测的两倍 [1] - 增长的结构性推动因素包括人工智能数据中心、出口及电动化，其影响超越原来预期 [1] - 预测调整反映对人工智能数据中心兴建、电力出口增长加快及电动化加速的信心增强 [1] - 上述因素将有利于明年起电力设备及电网资本开支 [1] - 瑞银首选股为哈尔滨电气及中广核电力，亦喜欢东方电气等 [1] 核聚变产业政策与发展前景 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出前瞻布局未来产业，推动核聚变能等成为新的经济增长点 [1] - 光大证券认为2025年以来我国核聚变领域迈入技术突破与产业布局的快速发展期 [1] - 环流四号、星火一号、张杰院士团队的激光聚变能电站等多技术路线并行推进 [1] - 国内正逐步进入可控核聚变项目招标与工程建设的加速释放期 [1]

电力设备股市场表现 - 哈尔滨电气股价上涨13.79%至13.53港元 [1] - 东方电气股价上涨11.24%至20.38港元 [1] - 上海电气股价上涨5.54%至4.95港元 [1] 电力需求增长预测 - 瑞银预测2028年至2030年中国电力需求将增长8% 为早前预测的两倍 [1] - 增长驱动因素包括人工智能数据中心 出口及电动化 其影响超越原来预期 [1] - 对人工智能数据中心兴建 电力出口增长加快及电动化加速的信心增强 [1] 行业资本开支前景 - 电力需求增长预期将有利明年起电力设备及电网资本开支 [1] - 瑞银首选股为哈尔滨电气及中广核电力 亦喜欢东方电气等 [1] 核聚变产业政策与前景 - 国家提出前瞻布局未来产业 推动核聚变能等成为新的经济增长点 [1] - 国内核聚变领域迈入技术突破与产业布局的快速发展期 [1] - 环流四号 星火一号 激光聚变能电站等多技术路线并行推进 [1] - 国内正逐步进入可控核聚变项目招标与工程建设的加速释放期 [1]

电力设备股市场表现 - 哈尔滨电气股价上涨13.79%至13.53港元 [1] - 东方电气股价上涨11.24%至20.38港元 [1] - 上海电气股价上涨5.54%至4.95港元 [1] 电力需求与资本开支前景 - 瑞银预计2028年至2030年中国电力需求将增长8%，为早前预测两倍 [1] - 增长驱动因素包括人工智能数据中心兴建、电力出口增长加快及电动化加速 [1] - 相关因素影响明显超越原来预期，有利明年起电力设备及电网资本开支 [1] 机构观点与投资偏好 - 瑞银首选股为哈尔滨电气及中广核电力，亦喜欢东方电气等 [1] - 光大证券认为国内正逐步进入可控核聚变项目招标与工程建设的加速释放期 [1] 核能产业政策与技术发展 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出前瞻布局未来产业，推动核聚变能等成为新的经济增长点 [1] - 2025年以来中国核聚变领域迈入技术突破与产业布局的快速发展期 [1] - 环流四号、星火一号、激光聚变能电站等多技术路线并行推进 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 第二产业是2025年第三季度拉动全社会用电量增长的主要动力，用电量同比增速逐季回升至6.1% [4][8] - 全球天然气价格普遍上涨，季节性需求回升及地缘政治因素是主要推动力，冷冬预期有望提升城燃销气增速 [4][18][37] - 拉尼娜现象增加冷冬概率，考虑到2024/25冬季气温较高形成的低基数，预计2025年第四季度及2026年第一季度城燃销气增速有望快速提升 [4][37] 电力行业总结 - 2025年9月单月全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%，其中第二产业用电量5705亿千瓦时，同比增长5.7%，对增长贡献率达80% [4][8][10] - 2025年1-9月全社会用电量累计77675亿千瓦时，同比增长4.6% [4][8] - 2025年第三季度全社会用电量达到2.9万亿千瓦时，第二产业用电量同比增长5.1%，对全社会用电量增长的贡献率达到51% [4][8] - 投资分析意见覆盖水电、绿电、核电、火电、电源装备及气电等多个细分领域，并列出具体推荐或建议关注的公司 [16] 燃气行业总结 - 截至2025年10月24日，美国Henry Hub现货价格为$3.21/mmBtu，周度环比涨幅13.96%；荷兰TTF现货价格为€32.09/MWh，周度环比涨幅1.07%；东北亚LNG现货价格为$11.20/mmBtu，周度环比涨幅0.90% [4][18][20] - 中国LNG全国出厂价4274元/吨，周度环比涨幅6.50% [4][18] - 美国天然气库存量稳步提升，但季节性需求增加叠加LNG原料气需求创历史新高，导致气价反弹 [4][18][20] - 欧盟计划在2028年1月前逐步停止进口俄罗斯天然气，地缘政治扰动对欧洲气价形成支撑 [4][18][25] - 投资建议关注港股城燃企业及天然气产业链一体化贸易商，并列出具体推荐公司 [40] 一周行情回顾 - 报告期内（2025/10/20~2025/10/24），电力设备板块相对沪深300指数跑赢，而公用事业、燃气、电力及环保板块相对跑输 [42]