核心财务表现 - 公司前三季度营业收入为人民币49.7亿元，较去年同期的61.1亿元下降11.4亿元，降幅为18.7% [3] - 利润总额为人民币-33.5亿元，主要受投资性房地产公允价值变动损失约人民币-33.3亿元及各类减值损失约人民币-1.7亿元影响 [3] - 商场租赁及运营等业务的营业利润约为2亿元，较去年同期的约1亿元出现明显改善 [3] - 前三季度经营活动现金净流入约人民币6.4亿元，较去年同期的净流出人民币-5.3亿元增加约人民币11.7亿元，单季度现金流环比逐季增加 [3] 商场网络与运营 - 截至2025年9月30日，公司经营74家自营商场、228家委管商场，并通过战略合作经营7家家居商场，以特许经营方式授权22家项目 [12] - 报告期内自营商场出租率由2024年末的83.0%提升至84.7% [3] - 已开业自营商场于报告期内取得营业收入37.1亿元，同比减少14.6%，但毛利率为71.4%，相比2024年同期增加1.2个百分点 [15] - 报告期内商场网络动态调整，关闭4家自营商场和29家委管商场，同时有新开及业态转换 [13] 公司治理与人事变动 - 2025年6月增补叶衍榴女士为公司第五届董事会非执行董事 [5] - 2025年7月，执行董事、总经理车建兴先生因个人原因辞去总经理职务，由施姚峰先生接任；非执行董事李建宏先生辞职，增补徐国峰先生为非执行董事 [6] - 2025年8月选举郑建杰先生为职工董事 [6] - 2025年9月，董事会秘书、副总经理邱喆女士辞职，由杨映武先生代行董事会秘书职责 [7] 股东结构与股份变动 - 股东杭州灏月企业管理有限公司计划减持公司股份不超过130,641,979股，占总股本3% [9] - 前董事会秘书邱喆女士减持公司股份46,800股，占公司总股本的0.0011%，其减持计划已实施完毕 [9] - 持股5%以上股东红星控股的一致行动人常州美开持有的公司43,023,000股股份被司法强制执行，导致红星控股及其一致行动人持股比例由19.95%减少至18.96% [10] 对外财务资助状况 - 截至2025年9月30日，公司对合并报表外单位提供财务资助本金总余额为240,245.51万元 [18] - 其中逾期未收回的财务资助本金余额为173,776.03万元，未到期的财务资助本金余额为66,469.48万元 [18] - 本集团已对逾期财务资助本金累计计提资产减值准备57,760.22万元，对未到期财务资助本金累计计提资产减值准备4,069.91万元 [18]

财务业绩与现金流 - 2025年第三季度营业收入为49.69亿元，净亏损XX亿元 [1] - 2025年前三季度经营现金流量净额为6.43亿元，连续两个季度为正 [1][4] - 截至2025年9月底，公司货币资金达37.44亿元 [1] - 短期借款和一年内到期的非流动负债合计较上年末下降32.77亿元 [1] 成本控制与费用优化 - 2025年前9个月财务费用同比减少1.87亿元，信用减值损失同比收窄5.64亿元，资产减值损失同比收窄0.22亿元 [1] - 2025年第三季度销售费用为6.18亿元，同比下降18.05%，管理费用为6亿元，同比下降19.92%，财务费用为16.42亿元，同比下降10.23% [4] 战略转型与业态拓展 - 公司正从传统的家居卖场转型为"最懂年轻人的生活提案者"，构建"买房—安家—出行"的生活场景闭环 [2][5] - 业务范围扩展至电器、3C、智能家居、建材及适老化产品，成为首个覆盖多品类的综合补贴平台 [3] - 汽车业态已覆盖全国44座城市，经营面积达26万平方米，与30余家车企及平台达成合作 [6] - 2025年第三季度，电器经营面积占比提升0.2个百分点，生活业态经营面积占比提升1.1个百分点，家装设计经营面积占比提升0.8个百分点，汽车经营面积占比提升0.3个百分点 [6] 运营效率与商场表现 - 自营商场出租率相较于年初提升1.7个百分点，达到84.72% [7] - 截至2025年9月30日，公司经营74家自营商场，228家委管商场，通过战略合作经营7家家居商场，以特许经营方式授权22家特许经营家居建材项目，共包括358家家居建材店/产业街 [7] 市场活动与政策响应 - 通过"818嗨购节"、双11等节点积极回馈消费者，双11期间北京5家门店以"双11心动焕新家"为核心开展活动 [3] - 率先承接并落地"国补""市补"政策，形成"政企双补贴"模式，截至2025年8月24日，全国以旧换新带来的销售额累计达88.98亿元，订单数91.8万单 [3]

财务表现 - 2025年前三季度营业收入约为49.69亿元，同比下降18.62% [1] - 归属于母公司所有者的净亏损达到约31.43亿元，同比扩大66.55% [1] - 第三季度单季营收为16.32亿元，同比下降13.24%，净亏损12.43亿元 [1] - 资产负债率为59.43%，较去年同期的57.24%有所上升 [1] 收入构成 - 自营及租赁收入为前三季度核心来源，贡献24.51亿元，占比73.44% [1] - 委托经营管理收入为6.09亿元，占比18.26% [1] - 其他收入与建筑装饰服务分别占比5.20%和3.10% [1] 收入下滑原因 - 家居零售市场整体需求减弱，导致商户经营面临压力，商场租金收入出现阶段性下滑 [1] - 为支持商户稳定经营，增加了稳商留商的相关优惠 [1] - 委管商场数量减少以及其他业务板块项目进度放缓，对整体营收形成拖累 [1] 公司治理与股东情况 - 控股股东为厦门建发股份有限公司，实际控制人为厦门市人民政府国有资产监督管理委员会 [2] - 2025年3月李玉鹏接任公司董事长，总经理施姚峰2024年薪酬为384.89万元，较2023年大幅增加272.74万元 [2] - 截至2025年9月30日A股股东户数为26.12万户，香港中央结算有限公司（北向资金）持股1554.10万股，较上期减少292.72万股 [2]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入49.69亿元 [2] - 2025年前三季度公司经营现金流量净额为6.43亿元，连续两个季度为正 [2] - 截至2025年9月底公司货币资金达37.44亿元 [2] 成本与费用控制 - 2025年前三季度公司销售费用为6.18亿元，同比下降18.05% [2] - 2025年前三季度公司管理费用为6亿元，同比下降19.92% [2] - 2025年前三季度公司财务费用为16.42亿元，同比下降10.23% [2] 资产质量与负债 - 2025年前9个月公司财务费用同比减少1.87亿元 [2] - 2025年前9个月公司信用减值损失同比收窄5.64亿元，资产减值损失同比收窄0.22亿元 [2] - 截至2025年9月底公司短期借款和一年内到期的非流动负债合计较上年末下降32.77亿元 [2] 战略发展 - 公司正稳步推进"3+星生态"战略，引进高端电器、家居设计、汽车、餐饮等生活品类 [2] - 公司战略旨在构建"买房—安家—出行"的生活场景闭环 [2]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入约49.69亿元，同比减少18.62% [1] - 归属于母公司所有者的净亏损约31.43亿元，同比增长66.55% [1] - 基本每股亏损0.72元 [1] 营业收入下滑原因 - 家居零售市场需求减弱，导致商户经营情况受影响，商场租金收入出现阶段性下滑 [1] - 为支持商户，公司稳商留商优惠增加 [1] - 公司委管商场数量减少，且其他业务板块的项目数量减少、进度放缓 [1]

公司经营网络概况 - 截至2025年9月30日，公司经营74家自营商场，228家委管商场，通过战略合作经营7家家居商场，并以特许经营方式授权22个项目，涵盖358家家居建材店/产业街 [1] 报告期内商场网络变动 - 自营商场关闭4家，位于重庆市、广东广州、四川成都、湖南长沙 [1] - 3家商场由委管转为自营，位于河北唐山、天津市 [1] - 2家商场由自营转为委管，位于内蒙古包头、江苏常州 [1] - 委管商场新开1家，位于江苏泰州，同时关闭29家商场，分布在浙江乐清、河北邯郸等多个城市 [1] 筹备中项目规模 - 公司有16家筹备中的自营商场，其中13家为自有，3家为租赁，计划建筑面积约263万平方米 [2] - 筹备的委管商场中，已有250个签约项目取得土地使用权证或已获得地块 [2]

门店数量 - 截至2025年9月30日经营74家自营商场，228家委管商场，7家战略合作家居商场，22家特许经营项目，共358家店╱产业街[1] - 2025年前三季度关闭4家自营商场，3家委管转自营，2家自营转委管，委管新开1家，关闭29家[5] 经营面积 - 自有商场期初62家面积6,448,822平方米，期末64家面积6,602,465平方米[7] - 合营联营商场期初3家面积260,187平方米，期末2家面积215,240平方米[9] - 租赁商场期初12家面积803,681平方米，期末8家面积500,839平方米[11] - 委管商场期初257家面积12,812,969平方米，期末228家面积11,445,120平方米[13] 筹备计划 - 截至2025年9月30日有16家筹备中自营商场，计划建筑面积约263万平方米，250个委管签约项目取得土地使用证/地块[19] 营业收入 - 2025年前三季度已开业自营商场营收37.12亿元，同比减14.6%，毛利率71.4%，较2024年同期增1.2个百分点[20] - 自有商场营收33.73亿元，同比减10.2%，毛利率74.5%，较上年同期减2.2个百分点[22] - 租赁商场营收2.44亿元，同比减46.1%，毛利率24.6%，较上年同期增7.5个百分点[22] - 合营联营商场营收0.95亿元，同比减30.7%，毛利率80.6%，较上年同期增14.9个百分点[22] 地区营收 - 北京地区自营商场营收4.98亿元，同比减8.1%，毛利率64.7%，较上年同期减3.3个百分点[24] - 上海地区自营商场营收9.18亿元，同比减13.4%，毛利率78.5%，较上年同期减2.5个百分点[24] - 天津地区自营商场营收1.72亿元，同比增18.7%，毛利率71.6%，与上年同期持平[24] - 重庆地区自营商场营收2.04亿元，同比减24.7%，毛利率68.5%，较上年同期减3.8个百分点[24] - 东北自营商场营收3.39亿元，同比减1.7%，毛利率71.7%，较上年同期增2.0个百分点[24]

公司财务表现 - 截至2025年9月30日止九个月，公司营业收入约为人民币49.68亿元，同比下降18.6% [1] - 同期公司净亏损31.42亿元，同比扩大66.6% [1] - 同期公司基本每股收益为-0.72元 [1]

收入和利润表现 - 营业收入为49.69亿元人民币，同比下降18.62%[5] - 净亏损为33.50亿元人民币，同比扩大67.08%[5][7] - 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净亏损为9.59亿元人民币，亏损同比收窄8.83%[7] - 基本每股亏损为0.72元人民币，去年同期为0.43元人民币[7] 成本和费用 - 财务费用为16.42亿元人民币，同比下降10.22%[5][9] - 利息收入为0.29亿元人民币，同比下降67.34%[5] 投资性房地产公允价值变动 - 投资性房地产公允价值变动损失为33.27亿元人民币，同比增加损失21.21亿元[5][10] - 投资性房地产公允价值变动损失为33.27亿元人民币，同比增加损失21.21亿元[5][10] 现金流状况 - 经营活动产生净现金流入6.43亿元人民币，去年同期为净流出5.31亿元[11] - 期末现金及现金等价物余额为32.51亿元人民币，较期初下降9.17%[11] 资产变动 - 公司总资产从2024年末的人民币1162.4亿元下降至2025年9月末的人民币1133.9亿元，降幅约2.4%[13] - 投资性房地产价值从2024年末的人民币910.4亿元微降至2025年9月末的人民币907.2亿元，降幅约0.4%[13] 负债变动 - 公司总负债从2024年末的人民币667.2亿元增至2025年9月末的人民币673.9亿元，增幅约1.0%[14] - 长期借款从2024年末的人民币177.0亿元增至2025年9月末的人民币190.4亿元，增幅约7.6%[14] - 一年内到期的非流动负债从2024年末的人民币63.8亿元大幅降至2025年9月末的人民币37.1亿元，降幅约41.9%[14] 股东权益及借贷 - 未分配利润从2024年末的人民币322.5亿元降至2025年9月末的人民币292.1亿元，降幅约9.4%[15] - 股东权益合计从2024年末的人民币495.2亿元降至2025年9月末的人民币460.1亿元，降幅约7.1%[15] - 截至报告期末，公司总借贷余额为人民币307.5亿元[15]

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