股价表现 - 8月4日盘中上涨2.05%至30.82港元/股 [1] - 当日成交额达8.71亿元人民币 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入91.08亿元人民币 [2] - 2024年净利润20.9亿元人民币 [2] 业务规模 - 拥有约30种上市产品和31个在研产品管线 [1] - 在全球设有6大生产基地 [1] - 2023年CDMO产能达7.6万升 [1] - 配备2600余名医学代表构建学术推广网络 [1] 行业地位 - 中国领先的生物制药企业 [1] - 核心产品在各自治疗领域市场占有率领先 [1] - 具备覆盖生物药全生命周期的研发及CDMO能力 [1]

公司融资动态 - 三生制药以每股25.2055港元向辉瑞发行3114.25万股股份 总融资额约7.85亿港元 [1] - 认购股份占发行前总股本约1.30% 占发行后总股本约1.28% [1] - 交易先决条件已全部达成 于2025年8月1日正式完成 [1]

交易完成情况 - 三生制药于2025年8月1日完成向辉瑞发行3114.25万股认购股份 [1] - 认购价格为每股25.2055港元 总计获得款项约7.850亿港元 [1] - 认购股份占发行前总股本约1.30% 占扩大后股本约1.28% [1] 资金用途分配 - 约6.280亿港元（占净额80%）将用于全球研发布局及生产设施改善 [1] - 约1.570亿港元（占净额20%）将用于一般公司用途 [1] - 资金明确投向临床及临床前项目管线丰富化 [1]

公司公告 - 认购事项所有先决条件已达成并于2025年8月1日完成 [1] - 合共3114 25万股认购股份按每股25 2055港元发行予辉瑞 [1] - 认购股份占公司现有已发行股本约1 30%及扩大后股本约1 28% [1]

股份数据 - 2025年7月31日已发行股份（不含库存）2,401,123,412股，库存股0股[3] - 2025年发行新股31,142,500股，占比1.3%，认购价每股25.2055港元[3] - 2025年8月1日已发行股份（不含库存）2,432,265,912股，库存股0股[3]

股份认购 - 2025年8月1日完成认购，发行31,142,500股，认购价每股25.2055港元[4] - 认购股份占完成前股本约1.30%，占扩大后股本约1.28%[4] 资金情况 - 所得款项总额约7.85亿港元，净额约7.85亿港元[4] - 6.28亿港元用于产品管线及生产设施，1.57亿港元用于一般公司用途[4] 股东持股 - Decade Sunshine完成后占比从19.86%降至19.60%[5] - 英泰管理完成后占比从2.13%降至2.10%[5] - 娄竞博士占比均为0.22%[5] - 苏冬梅完成后占比从1.02%降至1.00%[5] - 辉瑞完成后持股31,142,500股，占比1.28%[5]

股本信息 - 2025年7月底公司法定股本50万美元，股份500亿股，面值0.00001美元[1] 股份变动 - 7月已发行股份增153.7万股，月底结存24.01123412亿股[2] - 7月库存股份无变动，月底结存仍为0[2] 购股期权 - 7月购股期权计划结存减153.7万股，月底结存1093.65万股[3] - 7月行使期权所得资金150.495万港元，行使价每股7.62港元[3]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为"看好"（维持）[10] 核心观点 创新药发展 - 国产创新药正从"中国制造"转向"中国创造"，已完成从模仿到跟随再到源头创新的蜕变[10] - 中国FIC药物数量占比从2015年的9%提升至2024年的31%[25] - 创新药出海分为三个阶段：借船出海（license-out为主）、自主出海（NewCo模式）、全球化[10] 重点领域进展 - PD-(L)1 Plus领域： - PD-(L)1/VEGF双抗AK112（依沃西单抗）在III期临床中击败K药，mPFS达11.14个月[53] - PD-1/IL-2双抗IBI363显著延长免疫耐药NSCLC患者生存期，冷肿瘤疗效突出[4] - 2025年PD-(L)1 plus领域已发生多起重磅交易，首付款最高达15亿美元[65] - ADC领域： - 2025H1仍是BD交易热门赛道，靶点转向PD-L1、DLL3等差异化方向[75] - PD-L1 ADC HLX43在泛瘤种中展现广谱抗肿瘤活性，TSCC患者ORR达75%[78] - DLL3 ADC ZL-1310治疗ES-SCLC的ORR达51%，1.6mg/kg组ORR高达79%[82] - GLP-1领域： - 25H1全球交易规模达211亿美元，已超24全年[88] - 交易聚焦多靶点、口服、联用和超长效方向[94] - 博瑞医药BGM0504 24周减重19.78%，优于瑞他鲁肽[94] 投资建议 PD-(L)1 Plus - PD-(L)1/VEGF方向关注康方生物、三生制药、神州细胞等[5] - PD-1/IL-2方向关注信达生物、恒瑞医药、奥赛康等[5] ADC - 关注复宏汉霖、再鼎医药、泽璟制药等差异化靶点企业[5] GLP-1 - 多靶点方向关注博瑞医药、众生药业[5] - 口服及超长效方向关注歌礼制药、甘李药业[5] - 联用方向关注联邦制药、来凯医药[5]

股价表现 - 8月1日盘中下跌2.02%至31.45元/股 成交额达3.48亿元[1] 财务数据 - 2024年营业总收入91.08亿元 净利润20.9亿元[2] 机构评级 - 海通国际于7月30日首次给予增持评级 目标价45.5港元[3] 业务概况 - 拥有30种上市产品及31个在研产品 核心产品在治疗领域市占率领先[1] - 具备生物药全生命周期研发及CDMO能力 全球设6大生产基地[1] - 2023年CDMO产能达7.6万升 配备2600余名医学代表构建学术网络[1]

公司股权变动 - 董事长娄竞于7月29日减持三生制药44万股股份[1] - 减持均价为每股32.6503港元[1] - 减持总金额达1436.61万港元[1] 持股结构变化 - 减持后董事长最新持股数量降至5.33亿股[1] - 持股比例由减持前水平下降至22.21%[1] - 此次减持涉及股份数量占公司总股本0.018%[1]