市场表现与指数涨跌 - 最近5个交易日科创50指数下跌4.16% 创业板指下跌3.34% 大盘价值下跌0.91% 大盘成长下跌2.89% [1] - 上证50指数下跌2.38% 国证2000代表的小盘指数下跌1.89% [1] - 石油石化与建筑材料行业表现靠前 计算机行业表现靠后 [1] 风险溢价指标 - 中证全指静态EP减十年期国债收益率的风险溢价指标在2024/01/19达4.11% 为2016年以来第五次超过4% [1] - 截至2025/03/21该指标为3.61% 两倍标准差边界为4.72% [1] - 历史极端底部该数据均处于均值上两倍标准差区域 如2012/2018/2020年 [1] 估值水平分析 - 截至2025/03/21中证全指PETTM分位数54% 上证50分位数58% 沪深300分位数47% [2] - 创业板指估值分位数接近15% 中证500分位数35% 中证1000分位数42% [2] - 创业板指风格估值相对历史处于较低水平 [2] 技术面周期特征 - 深100指数技术面呈现3年周期轮动 2012/2015/2018/2021年均经历熊市后转牛市 [2] - 每次下行幅度在40%至45%之间 本轮2021年一季度开始的调整时间与空间较充分 [2] 资金交易动态 - 最近5个交易日ETF资金流出77亿元 融资盘增加约238亿元 [2] - 两市日均成交额达15103亿元 [2] 期权市场信号 - 上证50ETF期权成交量看涨看跌比率(CPR)最近20个交易日高于60日布林通道上轨 [5] - 该模型显示蓝筹股短期存在超卖风险 [5] 研究报告来源 - 详细分析参考2025年3月23日发布的《金融工程：融资余额增加—A股量化择时研究报告》 [10]

3月EPMI数据表现 - 3月EPMI环比上行10.6个点至59.6，环比上行幅度处于正常年份（剔除2020-2021年）3月环比的上限 [1][6] - 59.6的景气值创下2019年以来同期次高点，仅次于2021年3月 [1][6][8] - 中观景气面同步改善，7大细分行业均回升至景气扩张区间，较前值增加3个 [1][6][9] 分项指标改善情况 - 生产、订货、出口指标环比分别上行21.6、13.7和11.6个点，生产开始赶上需求 [2][9] - 产需比为3.3，2021-2024年均值分别为0.7、2.2、3.3和3.6，供需格局边际优化 [2][10] - 购进价格和销售价格环比分别上行6.0和4.1个点，是2024年9-10月之后再度出现同步改善 [2][11] - 就业指标环比上行5.8个点，连续第2个月好转 [2][12] 细分行业景气驱动因素 - 新一代信息技术景气环比上行27.1个点至60以上，高出季节性均值水平8.5个点，人工智能与信息技术产业结合是主要驱动 [4][14] - 高端装备制造、新材料景气环比分别上行16.4个点和9.0个点，政策推动商业航天、低空经济等新兴产业 [4][14] - 新能源汽车景气环比上行8.1个点，景气水平高于季节性均值3.4个点，"两新"政策红利影响 [4][14] - 新兴服务业中，商务咨询和养老景气最高，分别受益于"AI+"和《提振消费专项行动方案》 [4][14] 经济前景展望 - 3月EPMI快速上行显示新产业产销旺季上行较快，结合高频数据预计3月制造业PMI有望回到51左右的偏高水平 [3][12] - 工业部门开工率多数高于去年同期，高炉开工率同比增长4.0pct，焦化企业开工率同比增长3.6pct [13] - 集装箱吞吐量均值同比增长11.3%，港口货物吞吐量均值同比4.8%，未出现减速特征 [13] - 化债政策优化、财政节奏变化、政策红利叠加有利于复苏持续性 [5][15]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2025年面向專 業投資者公開發行次級債券（第一期）發行結果公告》。茲載列如下，僅供參閱。 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中國，廣州 2025年3月19日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 证券代码：524181 证券简称：25 广发 C1 证券代码：52 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2025年面向專 業投資者公開發行次級債券（第一期）票面利率公告》。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 GF SECURITIES CO., LTD. 特此公告。 （本页以下无正文） 中國，廣州 2025年3月17日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 证券代码：524181 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《關於延長廣發証券股份有限公司2025 年面向專業投資者公開發行次級債券（第一期）簿記建檔時間的公告》。茲載列如 下，僅供參閱。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中國，廣州 2025年3月17日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 关于延长广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期） 簿记建档时间的公告 广发证券股份有限公司（以下简称"发行人"） ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2025年面向專 業投資者公開發行次級債券（第一期）信用評級報告》。茲載列如下，僅供參閱。 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 ᒵਇ䇷㛗Գᴿ䲆ޢਮ 2025 ᒪ䶘ੇ щѐᣋ䍺㘻ޢᔶਇ㺂⅗㓝ٰ δㅢжᵕεؗ⭞䇺㓝ᣛ 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2025年面向專 業投資者公開發行次級債券（第一期）募集說明書》。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中國，廣州 2025年3月14日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 广发证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2025年面向專 業投資者公開發行次級債券（第一期）發行公告》。茲載列如下，僅供參閱。 林傳輝 董事長 中國，廣州 2025年3月14日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 广发证券股份有限公司 2025年面向专业投资者公开发行次级 ...

GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2024年面向專 業投資者公開發行次級債券更名公告》。茲載列如下，僅供參閱。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本次债券申报时命名为"广发证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开 发行次级债券"。因涉及跨年和分期发行，本期债券名称调整为"广发证券股份 有限公司2025年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）"，本次债券后续 发行名称依次为"广发证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行次级债 券（第二期）"（如有）、"广发证券股份有限公司2025年 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「香港聯合交易所」）對本公 告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因 本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。 本公告及隨附的上市文件乃按香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」） 規定僅供參考之用，並不構成收購、購買或認購任何證券的邀請或要約。本公告及 本文所述任何內容（包括隨附的上市文件）並非任何合同或承諾的依據。為免生疑， 刊發本公告及隨附的上市文件不應被視為就香港法例第32章公司（清盤及雜項條文） 條例而言由發行人（定義見下文）或其代表刊發的招股章程提出的證券發售要約，亦 不屬於香港法例第571章證券及期貨條例所指其中載有向公眾人士發出邀請以訂立 或發出要約以訂立有關購買、出售、認購或承銷證券的協議的廣告、邀請或文件。 本公告及隨附的上市文件不構成於美國或在未有根據當地證券法例登記或取得資 格前作出有關要約、邀請或出售即屬違法之任何其他司法權區要約出售或邀請購買 任何證券。本公告所述證券並未及將不會根據1933年美國證券法（經修訂）（「證券 法」）登記，亦不得在美國境內發售或 ...