核心交易 - 浙江沪杭甬于2025年12月31日签订注资协议，注资人民币2.26亿元以收购目标公司浙江交投中碳环境科技有限公司经扩大注册资本后的11.6733%股权 [1] - 交易完成后，公司将持有目标公司11.6733%股权，目标公司不会成为公司的附属公司 [1] 目标公司概况 - 目标公司为浙江省商业集团有限公司之全资附属公司，主要从事数字化综合能源管理及新能源资产投资和营运、分布式光伏、储能及电动汽车充电业务 [1] - 目标公司于2016年3月17日设立，无原始收购成本，截至公告日期注册资本为人民币6亿元 [1] 战略与协同 - 本次注资紧密契合国家战略，通过将清洁能源解决方案融入交通场景，直接培育新的绿色增长动能 [1] - 交易将加速公司的绿色低碳转型，并提升其ESG表现及政策响应力 [1] - 交易使公司能够立即进入并快速布局高增长的绿色能源领域，通过弹性的现金流入使集团收益多元化，并与现有交通资产产生营运协同效应，从而增强长期价值创造 [2] 增长前景与优势 - 在交通集团的支持下，目标公司具有已验证的项目管道、场景交通以及自有和合作模式的平衡组合 [1] - 目标公司具有清晰的增长可见度、弹性的现金流特点以及在执行、数字化运营和风险控制方面的优势 [1] 资本市场影响 - 公司预期将透过探索绿色能源资产、增长前景及投资者认可度，强化其资本市场策略 [1]

核心观点 - 报告认为2026年宏观策略处于牛市扩散期，应聚焦景气度[2] - 海外宏观方面，美国经济呈现K型分化，非农走弱、通胀降温及联储鸽派人选预计将推动美联储降息2-3次，在软着陆基准下，美股和美债仍有机会，但波动会放大[4][5] - 国内宏观方面，十五五开局之年政策偏积极，经济韧性犹存，存量资金活化、库存拐点初现、PPI有望转正等积极信号显现，宏观叙事优化[4][6] - A股大势方面，驱动因素从分母端改善转向分子端修复，盈利三大支撑下，A股走势与基本面关联度提升，若PPI能在下半年转正，2026年A股震荡上行可期[4][7] - 风格与行业方面，随着PPI降幅收窄到转正，市场风格将按科技成长→上游资源&中游制造→下游消费的顺序扩散，行业关注科技成长、周期反转和消费修复三大方向[4][8] 海外宏观：K型分化，预防降息，波动放大 - 美国经济K型分化特征明显，AI投资火热与低收入消费低迷并存，AI相关投资增速与其他非住宅投资增速分化显著[5][16] - 就业市场供过于求，非农疲态显现，2025年前九个月累计失业人数已突破70万人，超过历史上衰退的年度分界线[63][75] - 通胀预计震荡走弱，呈现前高后低格局，关税对商品通胀的压力出现缓和，住房通胀上行动力较弱，预计2026年底住房通胀同比回落至2.8%-2.9%[5][78][90] - 美联储主席鲍威尔将于2026年5月卸任，继任者预计更偏鸽派，目前联储主席人选提名概率以哈塞特（90%）和沃什（70%）领先[124][125] - 基于非农走弱、通胀降温及鸽派人选，预计美联储在2026年将降息2-3次[4][5] - 美元指数预计将震荡走弱，在中性判断下（欧元兑美元1.20，美元兑日元140），美元指数点位或至93.6[24][25] - 日本方面，日元升值（中性判断至140-145）将冲击出口，拖累GDP约0.5个百分点，且通胀压力回落，预计2026年日央行至多加息一次[26][28][32] - 欧洲方面，俄乌缓和利好经济修复，但工业与制造业缺失导致修复缓慢，预计2026年欧央行货币政策操作空间有限，财政政策将更为重要[33][40][44] 国内宏观：经济韧性，物价回升，叙事优化 - 十五五开局之年政策端偏积极，宏观叙事优化，经济韧性犹存[6] - 出现存量资金活化、库存拐点初现、PPI有望转正等积极信号[4][6] - 货币政策方面，降准降息空间犹存，结构性工具是重点；财政政策将适度加码并前置发力[6] - 需求端，出口韧性犹存；社零消费仍有以旧换新国补支持，需关注服务消费增量；投资端有基建重大项目提速，需关注“投资于人”落地进度[6] - 产业政策聚焦深入反内卷和科技自立自强[6] A股大势：动能叠加，双轮驱动，震荡上行 - A股驱动因素正从分母端改善（无风险利率下行和风险偏好提升主导资金流入）转向分子端修复（盈利修复吸引增量资金入市），估值和盈利有望共振[7] - 盈利改善有三大支撑：新质生产力逐步成为增长新引擎；反内卷带动中观局部景气改善；海外需求相对强劲，毛利率较为可观[7] - 潜在增量资金重点关注居民存款入市进程，主要载体是理财、固收+、分红险等，同时需持续跟踪两融、私募、ETF、保险和外资动向[7] - 大势研判从估值驱动转向估值与盈利双驱动，A股走势与基本面关联度提升，重点关注第二季度前后的PPI走势，若能在下半年转正，则2026年A股震荡上行可期[4][7] 风格与行业：风格扩散，景气回归，三大方向 - 市场风格将随PPI降幅收窄到转正而扩散：行业风格沿科技成长→上游资源&中游制造→下游消费顺序演变；市值风格从小盘→大小盘再均衡→大盘演变[8] - 行业选择聚焦三大方向： - **科技成长**：包括景气上行的AI算力、存储、储能、军工、创新药；产业催化的商业航天、机器人、AI软件、固态电池、可控核聚变；自主可控的芯片、半导体设备、生物仪器、EDA、航空发动机等[8] - **周期反转**：包括景气改善的能源金属、风电设备、工程机械；有涨价预期的新能源、有色、化工等[8] - **消费修复**：关注有政策预期且兼顾低赔率和高胜率的食饮、社服、美护、家电、农林牧渔等行业[8] 海外资产配置策略 - **美股**：预计延续杠铃策略，一端聚焦成长（大盘科技和小盘科技主题），另一端关注有EPS改善预期的保健、金融和发电为主的公用事业，同时可跟随降息预期博弈地产机会[138] - **小盘科技股**：2026年迎来三重利好，包括大盘科技抱团资金可能外溢、罗素2000指数EPS展望提升（预计增速53.84%超过标普的12.47%）、以及核电、量子、火箭等主题事件驱动[139][140] - **性价比交易**：在金融行业中，推荐顺序为券商（监管放松，收并购）>银行（BASEIII，降息）>小贷（底层压力倒逼贷款，AI助力）>保险；在保健行业中，生物科技（biotech）和制药的性价比更好[142] - **美债**：在软着陆基准下，10年期美债收益率预计震荡下行，下限在3.5%左右，策略上推荐逢利率高位做多[5][146][151] - **黄金**：短期需警惕止盈压力，但中长期空间犹存，建议持续逢低布局[4][5]

中国石油大学（华东）人事任命 - 李忠伟已任中国石油大学（华东）党委常委 [1] - 李忠伟出生于1978年10月，拥有工学博士和法学学士双学位，专业背景涵盖通信工程、计算机应用技术及油气井工程 [2] - 其职业生涯长期在中国石油大学（华东）内部发展，历任计算机与通信工程学院副系主任、副院长、科技处处长等多个职务 [2] - 2023年6月至2024年6月期间，被教育部派往厦门理工学院挂职，担任党委常委、产业技术研究院院长 [2] - 2024年1月起，兼任中国石油大学（华东）海洋与空间信息学院发展规划处处长、战略与政策研究室主任 [2] 中国石油大学（华东）概况 - 学校是教育部直属全国重点大学，是国家“211工程”重点建设和“985工程优势学科创新平台”建设高校 [3] - 学校由教育部与五大能源企业集团公司及山东省人民政府共建，是石油石化高层次人才培养的重要基地 [3] - 学校以工为主，石油石化特色鲜明，多学科协调发展，2017年及2022年均进入国家“双一流”建设高校行列 [3] 中阿能源合作机遇 - 相关方正在公开征集《阿拉伯国家采购需求对接中国优质供应商名录（2026-2030）》 [5] - 征集面向光伏、风电、储能、氢能、电网、生物质、地热、燃煤、CCS、油气、工业节能、充电桩、综合能源服务、数字化解决方案等多个能源领域的中国优质供应商 [5] - 供应商征集标准包括：产品质量稳定可靠并符合国际标准、履约信誉和合作诚信度高、技术创新能力领先具备核心竞争力、以及具备出海能力和完善的国际化服务体系 [5]

核心观点 - 当前人民币汇率走强与国内体感经济“寒冷”形成反差 其背后是全球资本基于中国产业链稳定性、产业升级前景及能源安全保障进行的“避险性投票” 是美元霸权出现裂缝背景下 人民币从“产能货币”向“能源货币”进化的体现 [1][3][5][7][9][19][22][24] 宏观经济与汇率表现 - 国内消费刺激尚未完全铺开且面临通缩压力 但人民币在亚洲货币中表现强势 形成“体感寒冷”与汇率坚挺的“倒挂”现象 [3][5] - 汇率走强受外部因素支撑 包括美联储加息乏力、美元信用折扣以及年底企业结汇发工资等硬性需求 [5] - 人民币走强也得益于美国地缘战略转向“有限责任公司”模式 动摇了美元神话 促使国际资本寻找分散风险选项 [22][24] 全球资本流动与产业链地位 - 全球资本正进行“避险性投票” 东亚仍是全球生产核心 国际资本买入人民币主要图“稳” 是对中国“世界工厂”稳定性和产业链的信任票 [7] - 中国出口结构已从低附加值产品转向中高端制造、新能源及前沿科技产品 含金量大幅提升 [9] - 中美在人工智能等顶尖领域的技术差距已缩短至3到6个月 外资持有人民币是对赌中国未来的产业红利和科技爆发收益 [11] 贸易结构与地缘战略 - 中国对美国出口占比从2018年的19%主动调整至11.4% 通过加强与东南亚、中东、拉美合作 打破美元“生产、消费、结算”闭环 [15] - 美国通过关税将中国踢出全球价值链的企图未能成功 中国通过建立自身“群组”应对 [15] - “一带一路”沿线基建与贸易形成闭环 人民币已成为实际上的储备货币 采用“农村包围城市”策略实质性地挖美元墙脚 [28] 货币属性与能源革命 - 人民币国际化逻辑正从“产能货币”向“能源货币”进化 其背后绑定的是中国领先全球的光伏、风电、储能及特高压体系 [19] - 当未来工业血液从石油转向电力 而电力设备与技术掌握在中国手中时 人民币便拥有了独立于美国的能源安全保障 形成“产能加能源”的双保险 [19][21] - 这种安全性在全球动荡中属于稀缺品 需要支付高额溢价 [21] 未来挑战与关键 - 人民币当前走强主要依靠国内资本回流支撑 若要外资长期持有 需让其获得真金白银的回报 [24][26] - 关键在于国内资产价格能否提振 使持有人民币既能享受汇率升值 又能通过股票、债券获得高回报 [26] - 解决通缩压力、实现资产升值、提振内需、创造实业回报是真正的破局关键 去美元化是一场持久战 [26][28]

文章核心观点 - 国金证券提出2026年新的投资主线已在商品市场、实体产业链与外汇市场中体现 其核心逻辑是在投资大于消费的格局下 各产业链制造环节实物消耗加剧 大宗商品交易区间拉长 同时中国制造优势展现并在外汇市场得到反馈 [1] 投资主线与关注领域 - 主线一：关注AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品 具体包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [1] - 主线二：关注具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 具体包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车 同时关注国内制造业底部反转品种 具体包括化工（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）及晶圆制造 [1] - 主线三：关注抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道 具体包括航空、酒店、免税、食品饮料 [1] - 主线四：关注受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融 具体包括保险与券商 [1]

文章核心观点 - 新质生产力的内涵持续扩展，商业航天、具身智能等新兴细分赛道重要性显著提升 [1][2] - 2026年作为“十五五”开局之年，新质生产力发展将从战略构想加速迈向产业实践，成为引领经济质效跃升的核心引擎 [3] - 分析师普遍看好电力设备、电子、军工以及人工智能产业链等领域，认为其将成为2026年引领投资的重要方向 [1][4][5] 新质生产力的内涵与扩展 - 新质生产力主要涵盖三大领域：计算机、电子、通信等大科技行业；电力设备、机械设备、国防军工、汽车等大制造行业；医药生物等大健康行业 [1] - 2025年以来，在技术突破与政策导向双重驱动下，新增具身智能与商业航天等最具代表性的细分赛道 [2] - 政策明确支持商业航天、低空经济等新兴产业与生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业赛道 [3] - 因技术突破与市场认知深化而“催生”或重点关注深海科技、深地科技等行业方向 [2] - 2025年市场对新质生产力的投资逻辑从泛主题炒作向细分景气度和真实技术壁垒深化 [3] 2026年重点投资方向：电力设备 - 重点推荐电力设备产业链中的锂电池和储能产业 [4] - 支撑因素包括：全球AI数据中心等基础设施建设加速与国内政策要求加快新型能源体系建设形成内外需共振；行业经过3-4年调整正接近产能重新平衡的关键拐点；当前估值水平相对合理 [4] 2026年重点投资方向：电子行业 - 包括AI产业链、存储以及自主可控三个细分方向 [4] - AI方面：2026年全球头部CSP厂商的ASIC芯片将加速落地，带动PCB等算力产业链需求持续释放 [4] - 存储方面：从2025年已开始的涨价趋势在AI数据拉动下有望延续 [4] - 自主可控方面：国内晶圆代工厂及存储IDM的扩产有望在2026年加速，为上游国产设备商带来确定的需求增量 [4] 2026年重点投资方向：军工行业 - 包括商业航天、航空发动机产业链等细分领域 [4] - 逻辑在于：政策重视度边际提升；2026年作为“十五五”期间新装备建设开局之年订单有望逐步落地；当前行业机构筹码拥挤度不高，提供较好配置时机 [4] 2026年其他投资方向 - AI产业链、新能源与先进制造、战略资源相关领域与“反内卷”受益的制造业等三个配置方向具备显著潜力 [5] - 投资机遇将更多体现在能够将前沿技术与国内庞大内需市场紧密结合，并且符合国家长远战略的“硬核”科技领域 [5]

新质生产力的内涵扩展与新兴赛道 - 新质生产力的内涵持续扩展，商业航天、具身智能等新兴细分赛道重要性显著提升[1][2] - 新质生产力主要涵盖三大领域：计算机、电子、通信等大科技行业；电力设备、机械设备、国防军工、汽车等大制造行业；医药生物等大健康行业[2] - 2025年市场对新质生产力的投资逻辑从泛主题炒作向细分景气度和真实技术壁垒深化[3] 政策与技术驱动因素 - 政策端：2025年初政府工作报告首次将具身智能、智能机器人提升至与生物制造、量子科技同等的战略地位；党的二十届四中全会公报提及航天强国，国家航天局设立商业航天司[2] - 技术端：具身智能领域在核心算法、模型架构到关键数据生态等多个层面取得重要技术突破，并已在工业、特种作业等场景落地应用；商业航天领域迎来可复用箭型密集首飞，卫星批量化智能制造与商业航天发射场常态化运行[3] - 政策亦催生出以深海科技、深地科技为代表的前期未获重点关注的行业方向[3] 2026年核心投资方向：电力设备 - 重点推荐电力设备，尤其是锂电池和储能产业[4] - 支撑因素包括：全球AI数据中心等基础设施建设加速与国内加快新型能源体系建设政策形成内外需共振；行业经过3-4年调整正接近产能重新平衡关键拐点；当前估值水平相对合理[4] 2026年核心投资方向：电子行业 - 重点推荐电子行业，包括AI产业链、存储以及自主可控三个细分方向[4] - AI方面：2026年全球头部CSP厂商的ASIC芯片将加速落地，带动PCB等算力产业链需求持续释放[4] - 存储方面：从2025年已开始的涨价趋势在AI数据拉动下有望延续[4] - 自主可控方面：国内晶圆代工厂及存储IDM的扩产有望在2026年加速，为上游国产设备商带来确定需求增量[4] 2026年核心投资方向：军工行业 - 重点推荐军工行业，包括商业航天、航空发动机产业链等细分领域[5] - 逻辑在于：政策重视度边际提升；2026年作为“十五五”期间新装备建设开局之年，订单有望逐步落地；当前行业机构筹码拥挤度不高，提供较好配置时机[5] 其他分析师观点与配置方向 - 2026年投资机遇更多体现在能将前沿技术与国内庞大内需市场结合且符合国家长远战略的“硬核”科技领域[6] - 基于政策驱动、产业趋势、盈利兑现及估值等因素，AI产业链、新能源与先进制造、战略资源相关领域与“反内卷”受益的制造业等三个配置方向具备显著潜力[6]

能源行业 - 长期油价中枢存在每桶60美元的底部支撑 [1] - 具备增产降本能力及天然气业务增量的能源龙头企业显现配置机遇 [1] - 光伏主产业链在反内卷政策下于2025年下半年逐步见底甚至改善 [5] - 2026年光伏行业有望实现供需关系边际改善，各环节龙头有望扭亏为盈 [5] - 2026年全球储能新增装机增速有望接近50% [5] - 能源转型带来的消纳压力促进国内储能政策及需求 [5] 资本市场与宏观流动性 - 当前已有重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种，带来稳定增量资金 [1] - 在A500ETF放量申购后融资资金也出现加速净流入态势 [1] - 随着离岸人民币汇率持续升值，圣诞后外资有望逐渐回流布局中国市场 [1] - 市场正逐渐积累上行动能，一轮“跨年+春季”行情有望持续演绎 [1] - 近期DR001距离利率走廊下沿只剩5个基点，意味着下次降息前资金利率继续下探空间有限 [2] - 预计后续资金利率将维持低位运行 [2] - 在全球不确定性加剧背景下，中国资产的确定性溢价有望持续提升 [4] 科技与高端制造 - 氮化镓（GaN）技术正成为驱动下一代机器人性能革命的关键使能力量 [1] - 采用GaN方案的伺服驱动器可实现体积缩减约50%、损耗降低50%至70% [1] - 上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，标志着商业火箭企业登陆资本市场通道正式打通 [3] - 头部民营商业火箭企业IPO进程或将提速 [3] - 商业火箭产业化进程将直接带动卫星制造、地面设备、空间应用等上下游环节需求爆发 [3] - 政策支持的高端产业及相关原材料行业仍是景气重点 [4][5] - 投资重点可关注政策支持的相关新质生产力行业 [5] 消费行业 - 2026年春节假期多一天，综合判断2026年春节白酒实际动销有望维持平稳 [4] - 白酒头部企业采取控制发货、为经销商减负等措施以降低渠道库存 [4] - 看好白酒行业底部配置机会 [4] - 预计2026年啤酒行业将在底部位置温和复苏，行业整体为量稳价增趋势 [4] - A股市场上行叠加政策对内需支持，有助于刺激居民消费，带动消费动能释放 [5] 其他行业与市场观点 - 11月工业企业利润增速表明，全年利润维持正增长存在一定压力 [4] - 反内卷政策在规范竞争秩序的同时，可能使企业减少依赖低价抢占市场的策略，短期内或使利润总额承压 [4][5] - 光伏消纳问题突出，倒逼国内电力市场化及调节性电源发展 [5] - 银价高企促进银包铜浆料产业化 [5] - 行业承压下辅材企业积极寻求半导体、储存领域等第二增长曲线 [5]

市场整体表现与结构分化 - 截至午间收盘，上证指数上涨0.31%报3975.92点，深证成指微涨0.03%，科创50指数大涨0.91%，创业板指微跌0.32% [1] - 两市半天合计成交近1.4万亿元，交投氛围活跃，港股恒生科技指数大涨1.55% [1] - 板块轮动清晰，石油石化、国防军工、电子行业领涨，有色金属板块涨幅0.44%但成交超千亿元，银行、煤炭等低估值蓝筹表现稳健，公用事业、医药生物、食品饮料板块承压调整 [1] 有色金属板块的驱动逻辑 - 全球流动性趋于宽松预期强化，美国CPI数据低于预期，市场对美联储明年降息判断更为坚定，流动性转向宽松初期，铜、金银等金融属性强的大宗商品往往迎来价值重估 [2] - 新能源革命带来长期结构性需求，锂电隔膜行业整合与涨价反映全产业链利润重分配，新能源汽车、光伏及储能普及支撑铜、铝等工业金属的“能源金属”属性被重新定价 [2] - 地缘政治不确定性与国内积极财政政策构成双重支撑，资金配置黄金等贵金属避险，国内扩大财政支出为工业金属需求提供潜在“中国动力” [2] - 行业自身供需格局严峻，以白银为例，全球白银市场供需缺口已连续第五年扩大，2025年预计缺口超过1亿盎司 [3] 当前市场主线与资金共识 - 市场领涨主线包括有色金属代表的“资源重估”线索，以及以科创50和恒生科技指数为代表的“硬科技成长”线 [3] - 港股市场中，卫星导航、充电桩、燃料电池等概念集体爆发 [3] - 资金形成两大共识：一是拥抱全球流动性拐点下的资产价格重估（资源品），二是押注产业政策与技术创新驱动的未来增长（硬科技） [3] 后市展望与机构观点 - 多家机构观点认为跨年行情正在展开，在市场趋势延续、政策预期积极、海外流动性环境改善共同作用下，春季躁动行情或许已经提前启动 [3] - 投资者应聚焦市场主线逻辑，而非每日焦虑于指数起伏 [3] 未来重点布局方向 - 以铜、铝、白银为代表的有色金属资源板块 [4] - 受产业政策持续支持的半导体、人工智能、商业航天等科技成长板块 [4] - 可能受益于财政发力、具备全球竞争力的高端制造领域 [4]

国家自主贡献与能源强国战略 - 中国宣布2035年国家自主贡献目标，首次提出碳达峰后全经济范围、全温室气体净排放下降等一揽子目标，系统性构建了涵盖能源和产业转型等多维度的行动纲领 [2] - “十五五”规划建议首次将“建设能源强国”纳入五年规划，标志着能源从“保障基石”跃升为“核心支柱” [2] - 能源强国建设由“安全基色”与“发展绿意”交融，目标是构建灵活可靠、智慧互联、多能互补、高效集约的新型能源体系 [3][4] 能源供应保障与基础设施建设 - 2025年前11个月，全社会用电量累计达94602亿千瓦时，同比增长5.2%，预计全年将首次突破10万亿千瓦时 [6] - 迎峰度夏期间，全国统一电力市场发挥调节作用，极端高温时段省间现货市场支援川渝等20余省份，7-8月支援四川最大电力超800万千瓦 [6] - “西电东送”工程输送能力达3.4亿千瓦，再创纪录；“陕电入皖”工程投运后，陕电外送能力将升至3100万千瓦 [6] - 长输油气管道里程达20万公里，覆盖全国、高效畅通的油气管网逐步织就 [6] 油气行业增储上产 - 2025年，原油产量达约2.15亿吨，天然气产量突破2600亿立方米并实现连续9年增产超百万立方米，双创历史新高 [7] - 油气行业在深井、深海、页岩层系等领域取得突破，如首口超万米深井完钻、最大海上油气田年产油气突破4000万吨 [7] - 随着大型油气田规模化建设、海洋油气放量，国内油气供应保障能力进入全新阶段 [8] 可再生能源与储能高速发展 - 截至2025年9月底，全国可再生能源装机接近22亿千瓦，同比增长27.2%，装机占比约59.1%，其中风光合计装机突破17亿千瓦 [10] - 2025年前三季度，全国可再生能源发电量达2.89万亿千瓦时，同比增加15.5%，约占全部发电量四成 [10] - 截至2025年9月底，新型储能装机规模超1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍，装机规模占全球比例超40%，居世界首位 [10] - 新型储能单站规模10万千瓦及以上装机占比超2/3，大型化趋势明显；2小时、4小时储能装机占比分别为76.4%、16.7%，平均时长为2.34小时 [10] 新能源行业规范与转型 - 受供需错配影响，光伏行业遭遇价格下行、效益下滑挑战，新能源汽车领域“价格战”引发关注 [11] - 工信部等部门召开会议，明确治理光伏行业低价无序竞争，推动行业自律与产能整合 [12] - 光伏主产业链环节盈利能力逐渐改善，价格得到修复，出口总额降幅明显收窄 [12] - 行业发展核心从规模扩张转向价值创造，企业需构建技术“护城河”和差异化竞争策略 [12] 核电技术发展与规模化建设 - 2025年共核准5个核电项目合计10台机组，延续近三年每年核准10台及以上的态势 [14] - 全国核准在建核电机组增至54台，商运机组58台，总规模112台，保持全球第一 [14] - 自主三代核电“华龙一号”进入规模化、批量化建设阶段；全球首个陆上商用模块式小型堆“玲龙一号”计划2026年投产 [14] - 2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆首次实现钍铀核燃料转换，标志着四代核能技术取得重大突破 [14] 能源技术装备创新与智能化 - 能源技术装备领域诞生多项“大国重器”，如世界首台700兆瓦超超临界循环流化床燃煤发电机组、全球单机功率最大直驱型漂浮式风机等 [15] - 能源装备制造企业借力数字化、信息化和人工智能，在研发、生产、运维等环节实现智能协同，加速向智能制造转型 [16] 电力市场化改革深化 - 新一轮电改十周年，2025年1-11月全国累计完成电力市场交易电量60300亿千瓦时，同比增长7.6%，占全社会用电量比重63.7% [19] - 其中，绿电交易电量2967亿千瓦时，同比增长41.3% [19] - 电力现货市场建设提速，明确2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，目前28个省份已连续开展现货交易 [19] - 全国统一电力市场“1+6”基础规则体系初步建设完成，跨经营区常态化电力交易机制取得新突破 [20] 新能源全面市场化与融合发展 - 政策明确新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成，推动新能源全面“入市” [20] - 绿电直连项目是新能源发展模式的重要创新，集成融合发展推动新能源从“单兵作战”向集成融合转变 [21] 碳市场扩容与市场联动 - 全国碳市场首次扩围至钢铁、水泥、铝冶炼三大行业，新增约1500家重点排放单位，覆盖全国二氧化碳排放总量占比超60% [23] - 截至12月25日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.55亿吨，累计成交额569.25亿元；全国温室气体自愿减排交易市场累计成交量879.24万吨，累计成交额6.15亿元 [23] - 政策强调加强全国碳市场与绿电、绿证等市场化机制的政策协同与制度衔接 [23] 零碳园区建设启动 - 三部门启动国家级零碳园区申报，为“十五五”时期力争建成约100个国家级零碳园区绘制路线图 [24] - 首批国家级零碳园区建设名单公布，52个园区入围，实现31个省（区、市）和新疆生产建设兵团全覆盖 [24] - 部分园区通过发展“风光储”就地消纳绿电，绿电自给率达80% [24]