核心观点 - 洛阳市及宜阳县在过去一年经济顶压前行、向新向优发展，综合实力稳步提升，产业发展提质升级，城乡融合步伐加快 [1] - 宜阳县被要求聚力落实“1+2+10+6”工作部署，以开创高质量发展高效能治理新局面，并奋力实现一季度良好开局 [2] 产业发展部署 - 公司需做强先进制造业，发挥区位交通、产业基础、园区配套优势，做大做强航空装备、轴承、休闲食品等主导产业 [2] - 公司将加快延链补链强链，推动规上工业企业数字化改造全覆盖，以构建现代化产业体系 [2] - 行业将推动文旅产业高质量发展，发展文化体验游、山水生态游、乡村休闲游、康养度假游 [2] - 公司将擦亮洛水昌谷、花果山等旅游名片，目标把文旅产业打造成为支柱产业、民生产业、幸福产业 [2] 乡村振兴与基层治理 - 公司将建设宜居宜业和美乡村，大力发展辣椒、中药材等特色富民产业 [2] - 公司将持续开展农村人居环境整治，并强化党建引领基层高效能治理，以扎实推进乡村全面振兴 [2] 风险防控与工作落实 - 公司将有力有效防化重点领域风险，兜牢基层“三保”底线，以确保社会大局安全稳定 [2] - 公司将扎实推动重点工作落实，奋力实现一季度良好开局 [2]

本期业绩预计情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为正值，且比上年同期增长50%以上 [1] 业绩增长原因说明 - 非经常性损益对净利润的影响预计为2,250万元至3,350万元，主要源于持有的交易性金融资产、权益投资等公允价值变动收益的影响 [2] - 报告期内，受客户采购需求影响，交付的装备产品型号差异导致利润率有所上升 [3] 与审计机构的沟通情况 - 本期业绩预告相关的财务数据未经会计师事务所审计 [1] - 公司已就业绩预告事项与年度审计服务的会计师事务所签字注册会计师进行预沟通，双方在此方面不存在分歧 [1]

核心观点 - 国务院国资委要求中央企业在“十五五”开局之年聚焦高质量发展，以培育新质生产力为重点，通过实施重大项目、发展战略性新兴产业、加强科技创新和深化改革，增强核心功能与竞争力，服务国家战略 [1][3] 战略方向与重点工作 - 中央企业需靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程，以有效投资积蓄发展潜力，持续增强价值创造能力 [1][3] - 中央企业需加快产业升级，统筹推进传统产业巩固提升与新兴动能培育壮大，推动传统产业智能化绿色化融合化转型 [3] - 中央企业需大力发展战略性新兴产业与未来产业，以开辟增长的“第二曲线” [1][3] - 国务院国资委将以制定实施国资央企“十五五”规划为牵引，引导央企聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务以提升发展质量和效益 [2] 企业调研与成效 - 调研涉及中核集团西物院的聚变能源技术攻关、航空工业成飞的航空装备自主研制、东方电气集团东方汽轮机的智能制造技术与能源装备研发 [2] - 上述三家企业聚焦主责主业、发展实体经济，在科技创新、产业升级、深化改革等方面取得显著成效 [2] - 中央企业被定位为服务国家战略的重要力量，其工作有力彰显了国资央企的责任担当 [2] 具体实施路径 - 中央企业需持续加强科技创新，瞄准重点领域关键环节，加大研发投入，优化创新生态，培育拓展应用场景 [3] - 中央企业需着力深化改革攻坚，完善公司治理结构，探索更符合行业和企业特点的管理运营体系，以激发各级企业与人才的积极性 [3] - 中央企业需切实狠抓提质增效，深化精益管理 [3]

文章核心观点 - 国务院国资委主任张玉卓在四川调研中央企业 强调中央企业要抢抓机遇锐意创新 为经济稳中向好注入强劲动能 今年是“十五五”开局之年[1] 调研企业及重点领域 - 调研中核集团西物院 重点察看聚变能源技术攻关进展[1] - 调研航空工业成飞 详细调研航空装备自主研制情况[1] - 调研东方电气集团 实地了解东方汽轮机智能制造技术及能源装备研发进展[1] 对中央企业的要求与部署 - 要切实狠抓提质增效 深化精益管理[1] - 要以有效投资积蓄发展潜力 靠前谋划实施一批重大项目和标志性工程[1] - 要持续增强价值创造能力[1] - 要加快推动产业升级 统筹推进传统产业巩固提升和新兴动能培育壮大[1] - 要推动传统产业智能化绿色化融合化转型[1] - 要大力发展战略性新兴产业与未来产业 开辟增长的“第二曲线”[1]

公司业务与资质 - 公司航空装备业务主要由子公司安德科技承接 [1] - 安德科技已取得开展相关业务所必需的多项重要资质与认证，相关军工资质齐全 [1] - 安德科技的生产经营活动符合国家及行业规范要求 [1] 财务信息披露 - 关于公司海外业务的具体营收数据，需以公司年度报告中披露的财务信息为准 [1]

行业与公司 * 涉及的行业：宏观经济、房地产、金融（银行、债券、A股、港股）、基建、城市更新、制造业、科技（AI、软件）、服务业（旅游、消费）、能源（绿电、新型能源）、化工、能源金属、航空装备、电力设备、医药[1][2][7][15][18][20][21][25] * 涉及的特定公司类型：平台企业、中小微企业、基建企业、绿电运营商、民企相关产业链公司[15][18] 核心观点与论据 * **宏观政策范式转变**：宏观政策从超常规逆周期调节转向常态化管理，更加注重跨周期调节[1][9] * **房地产市场措施**：提出控增量、去库存、优供给等措施，深化住房公积金制度改革（扩大贷款和租金使用范围），鼓励收购存量商品房用于保障性住房[1][3][4][12] * **投资重点方向**：推动投资止跌回稳，重点推动基建项目、城市更新和好房子建设[1][2] * **货币政策预期**：重提降准降息但强调灵活高效运用，预计春节期间可能降准以应对流动性缺口，降息空间受限[1][2][6][10] * **财政政策基调**：保持必要的财政赤字，预计2025年财政支出增长显著提升（从2024年的1.5%以下提升至6%-7%），2026年财政支出增长预计为5%至5.5%，主要用于支持基建和消费领域[1][2][5] * **未来需求增量领域**：集中在房地产、基础设施建设、城市更新、服务业开放、高端服务出口（如旅游业、AI时代软件出口）、制造业出口及民生消费等领域[1][7] * **A股市场策略**：会议基调温和，春季躁动或提前至12月中下旬，内需与科技仍是高定调方向，并强化新老经济风格再均衡的观点[1][18] * **供给侧改革新动向**：与全国统一大市场建设结合，强调优化供给、作用增量、盘活存量，并规范地方补贴[11] * **防风险优先级变化**：防风险在2025年的优先级从去年的第五位降至最后一位，但对房地产市场风险提出新举措[12] * **产业与创新亮点**：深入整治恶性竞争，加紧清理拖欠企业账款，推动平台企业与劳动者共赢发展，新型政策金融工具预计年底落地[15] * **债券市场策略**：明年第一季度面临名义GDP走高和国债供求关系压力，策略上建议蛰伏反击，短端性价比和确定性更强（因一二月份降准降息概率较高），长端建议快进快出[17] * **市场风格判断**：当前至2026年4月前，弹性最重要，利好科技类和医药类等成长股；4月后，随着基本面改善，可能出现风格再平衡机会，更看好周期性板块[25][26][27] 其他重要内容 * **财政具体数字**：2025年地方债务规模为4.9万亿，中央预算内赤字保持不变，置换特别国债与注资基本持平，用于消费和投资的实际财政支出增速将接近6%[5]；2026年专项债规模预计维持2025年水平，即4.4万亿左右[13] * **消费预期调整**：对消费预期变得更为保守，以旧换新等设备更新计划可能会有所下降[14] * **市场叙事与风险**：2025年市场没有显著新叙事，延续AI等主题；需关注固定资产投资偏弱和就业等尾部风险；房地产去库存是自2015年以来首次提出的重要点，但政策力度尚需观察[16] * **历史数据参考**：自2010年以来，中央经济工作会议前后，大盘股通常表现占优，金融、建筑等行业胜率较高[19] * **港股市场影响**：本次会议对港股市场不算超预期也不算低于预期，整体影响偏小[22] * **政策环境影响**：政策旨在创造相对稳定的宏观环境，对选股和阿尔法机会有帮助[23] * **具体板块推荐**： * 成长板块：航空装备、AI链、电力设备[20] * 周期板块：化工、能源金属[21] * 可能受影响的港股板块：服务性消费、金融科技[24] * A股亮点领域：服务型消费（因新增制定城乡居民增收计划）、民企相关产业链、国际科技创新中心及创新科技金融服务相关、基建企业（因整治竞争和清理欠款）、节能降碳改造/新型能源/绿电应用对应的通用设备、专用设备及绿电运营商[18]

文章核心观点 - 2025世界智能制造大会在南京开幕，中联重科等15家国家首批领航级智能工厂联合发布倡议，代表中国智能制造最高水平 [1] - 中联重科作为湖南省唯一入选企业，其挖掘机共享制造智能工厂在效率上达到全球领先水平 [1][3] - 工程机械行业出现复苏迹象，市场关注销量、开工率等数据变化以及“国四”标准切换等热点事件 [5][7] 行业热点与市场动态 - 市场关注工程机械行业业绩是否改观，复苏或已在路上 [5] - 工程机械于2024年12月1日起如期切换至“国四”排放标准时代 [5] - 挖掘机行业出现内销连续下滑13个月与出口大涨超70%的分化局面 [5] - 2025年2月行业开工率出现改善，行业预期转向积极 [5][7] - 国际巨头卡特彼勒被指正接近周期性转折点，其评级被下调至“中性” [5] - 1月信贷“开门红”强化了国内需求回暖预期，工程机械行业“破冰”可期 [7] 领航级智能工厂详情 - 领航级智能工厂是工信部等六部门主导的智能制造梯度培育体系中的最高层级，属首次遴选 [1] - 15家领航级智能工厂分布于装备制造、原材料、电子信息、消费品四大行业 [2] - **装备制造领域**入选工厂包括：上海航天设备制造总厂、徐工集团重型机械、潍柴、**中联重科挖掘机共享制造**、上汽通用五菱、航空工业成飞 [2] - **原材料行业**入选工厂包括：宝钢、南京钢铁、中国石化镇海炼化、中海油海南分公司 [2] - **电子信息领域**入选工厂包括：杭州海康威视、长飞光纤公司、京东方 [2] - **消费品领域**入选工厂包括：海尔中央空调公司、格力电器 [3] 中联重科智能工厂标杆表现 - 中联重科突破行业“多品种、小批量”重型装备混流生产的世界级难题 [1] - 公司构建了全球领先的工程机械协同共享智能工厂集群，打造了智能制造新范式 [1] - 在中联重科挖掘机共享制造智能工厂，人工智能技术场景应用率超过80% [3] - 该工厂实现生产资源自组织、自优化，换产零切换 [3] - 从钢板下料到整机下线仅需6.5天，平均每6分钟即可下线1台挖掘机 [3] - 其生产节拍、换产时间、制造周期三大核心指标均为全球工程机械领域最短 [3] 专家视点与行业工作 - 中国工程机械工业协会会长苏子孟阐述了行业发展形势与当前主要工作 [9] - 全国人大代表、徐工机械总工程师兼副总裁单增海提出应支持工程机械和商用车新能源化 [9]

核心观点 - 多家券商认为2026年A股春季躁动行情值得期待 12月是重要布局窗口期[1][2][5][6] - 机构建议围绕高胜率方向、科技与周期双主线进行配置 政策会议与产业催化是关键变量[2][14] - 部分观点认为春季躁动可能提前至12月中下旬启动 需关注经济数据、美联储表态及重要会议[8] 行情展望 - 2026年春季躁动窗口期平均持续约20个交易日 春节前后市场从低胜率转向高胜率 从小盘风格转向大盘风格[7] - 12月到1月是布局春季躁动的很好时机 重点关注年报预告不会暴雷且明年景气度趋势良好的方向[7] - 近期很多板块调整幅度已达历史上主线品种的平均水平约20% 12月可逐步纳入观察范围[7] 布局策略 - 成长板块建议关注航空装备、AI链相关的储能和电网及电源设备[15] - 周期板块建议关注化工、能源金属 大金融及高性价比消费如白酒、to C消费建材是中期底仓选择[15] - 科技与周期双轮驱动 重点关注AI（CPO、AI应用、液冷）、新能源（储能、固态电池、核电）、创新药、机械设备（人形机器人、自动化设备）、有色、化工[16] - 资源与传统制造业机会突出 关注化工、有色、新能源等在全球有份额优势的行业龙头企业[17] - 企业出海是重要方向 重点关注工程机械、创新药、电力设备和军工等行业 红利资产可作为轮动选择[17] 关键变量 - 12月重要会议将明确2026年政策主线 可能在科技创新、扩内需、反内卷、稳地产等方面重点部署[13] - 产业会议如2025人工智能+产业生态大会、脑机接口大会可能成为主题行情重要催化剂[13] - 外部环境存在不确定性 需关注12月美联储议息会议对全球市场流动性的潜在影响[13]

公司市值管理理念 - 公司认为股票价格受多种因素综合影响，良好的市值表现是公司和全体股东的共同愿望 [1] - 公司高度重视市值管理的系统性与有效性，视其为连接公司经营与股东利益的核心纽带 [1] - 公司通过多渠道、多平台、多方式做好投资者服务工作，加强与投资者沟通交流，为投资者创造更大价值 [1] 公司核心战略与运营 - 公司将兴装强军作为首要责任 [1] - 公司积极推动航空装备的技术创新与迭代升级 [1] - 公司不断深化改革，聚焦主责主业，努力完成年度各项科研生产计划，持续提升核心竞争力 [1]

行业表现与市场热度 - 国防军工(申万)板块自6月24日至8月25日涨幅达23.94% 在一级行业指数中排名第九 [1] - 板块连续三个月收阳线 8月大概率实现四连涨 为四年来首次连续上涨 [1] - 光启技术股价创十年新高 中航沈飞与菲利华股价创历史最高纪录 [1] 行业驱动因素与基本面 - 2025年中国国防支出预算为17846.65亿元 同比增长7.2% 预算增幅稳健 [2] - 中国国防预算占GDP比例较低 增长空间可观 [2] - 军贸成为军工企业第二增长曲线 2023年9家中国军企进入全球百强 武器销售总额1028.9亿美元 占百强销售额比重16.3% 全球排名第二 [2] - 中航工业 中国兵器 中国电科进入全球军企前十强 排名第8至10位 [2] - 现役主战装备与国产防空系统逐步出口 传统赛道（导弹及航空）与新域新质赛道（无人机及水下）持续获得新订单 [2] 政策与规划影响 - 十四五规划进入收官之年 十五五规划（2026-2030年）即将启动 装备换代进入高峰期 [3] - 五年规划中第一年（业绩兑现）与最后一年（赶工期）通常表现更值得关注 [3]