报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对金融各子板块（保险、券商、银行）分别给出了具体的投资观点和选股建议 [2][3][4] 报告的核心观点 * 报告认为，公募基金销售新规落地将推动行业向高质量发展转型，而中央经济工作会议定调的积极宏观政策有望深化政银联动，为银行扩表提供支撑，从而带动金融板块价值重估 [1][2][3] 周涨跌幅及各板块观点 * **市场表现概览**：本周（2025年12月8日至12日）沪深300指数下跌0.08% [11] 非银金融（申万）指数上涨0.81%，跑赢沪深300指数0.89个百分点 [2][11] 其中，保险Ⅱ（申万）上涨2.36%，跑赢2.44个百分点；证券Ⅱ（申万）上涨0.31%，跑赢0.39个百分点；多元金融指数下跌1.62% [2][11] 银行（申万）指数下跌1.77%，跑输沪深300指数1.69个百分点 [2][3][11] 其子板块国有行、股份行、城商行、农商行分别下跌1.84%、1.82%、1.54%、2.00% [2][11] * **保险板块观点**：板块迎来“政策松绑+业绩打底+情绪升温”三重利好，为2026年初行情奠定基础 [16] 中央经济工作会议定调“积极有为”和美联储年内第三次降息，均利好险企资产端 [2][14][15] 负债端，1-10月人身险、财险原保费收入分别同比增长9.6%、4.0%，居民“挪储”红利持续释放 [17] 资产端，截至2025年第三季度末，险资股票配置规模达3.62万亿元，较年初增长49% [17] 预计在“开门红”业绩兑现与资产端收益提升的双重支撑下，头部险企将引领板块价值重估 [2][17] 长期看，保险是金融业具成长性的方向 [2] * **券商板块观点**：本周中基协下发《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》，围绕宣传推介、直播营销、费用披露及绩效考核等方面做出规范，旨在将公募利益与客户长期收益绑定，推动行业向高质量发展转型 [3][18] 截至2025年三季报，上市券商年化ROE达8.2%，但截至12月12日板块PB估值仅为1.37倍，处于2012年以来24.9%分位数，存在盈利与估值错配，看好后续修复空间 [19] * **银行板块观点**：中央经济工作会议明确明年宏观政策维持积极取向，预计经济总量增长目标维持刚性 [3][23] 会议提出“推动投资止跌回稳”，预计明年公共部门引领下的投资增速将触底向上，政银联动机制深化，政信类业务对银行扩表的支撑力度有望强化，提振信贷“以量补价”对营收的贡献 [3][23] 货币政策方面，预计资金面更加宽松，大概率降准，降息空间或有所放松，但可能更侧重结构性工具 [21] 财政政策预计延续温和扩张，赤字率或仍维持4%的水平 [22] 保险周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股上市险企中，中国平安上涨3.10%，中国太保上涨1.68%，新华保险上涨0.43%，中国人寿下跌0.22%，中国人保下跌2.29% [26][30] * **债券及理财收益率**：截至12月12日，10年期国债到期收益率为1.84%，环比下降0.84个基点 [14][31] 余额宝、微信理财通年化收益率分别为1.01%、1.07% [32] 券商周度数据跟踪 * **个股表现**：本周涨幅居前的券商为国泰海通（+3.04%）、中信建投（+3.03%）、中银证券（+2.51%） [40] 跌幅居前的为首创证券（-4.23%）、长城证券（-3.35%） [40] * **估值情况**：截至12月12日，证券板块PB估值靠前的为华林证券（5.51倍）、首创证券（3.88倍） [42] 估值靠后的为国元证券（0.97倍）、国金证券（0.98倍） [42] * **市场交投**：本周两市日均成交额19530.55亿元，环比上升15%；周度日均换手率为1.74%，较上周上升0.07个百分点 [45] 截至12月12日，全市场两融余额为25002.73亿元，环比上升1.05% [46] * **发行与基金**：本周有5家首发A股，募集资金37.6亿元，环比下降40.0% [51] 全市场新发基金规模161.59亿元，环比下降56% [55] 银行周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股银行中，厦门银行上涨4.71%，浦发银行上涨3.11% [59] H股银行中，光大银行上涨1.95% [59] * **估值情况**：截至12月12日，A股银行PB估值靠前的为农业银行（0.97倍）、招商银行（0.92倍） [59] * **货币市场**：本周央行流动性净投放47亿元，环比少投放6027亿元 [65] 截至12月12日，SHIBOR隔夜利率为1.28%，环比下降2.2个基点 [70] * **同业存单**：本周同业存单发行9418亿元，环比增加90%；净融资-1206亿元 [78] 6个月期同业存单新发行3088亿元，占比36.0% [81] * **债券发行**：本周公司债发行规模607亿元，环比下降21.0%，加权平均票面利率2.39% [88] 投资建议与关注公司 * **保险**：推荐新华保险；建议关注中国太保、中国平安、中国人寿（H）、中国太平 [4][17] * **券商**：推荐两条主线，一是综合实力较强、估值仍较低的中大型券商，如国泰海通、华泰证券、东方证券、广发证券、中金公司、东方财富、中信证券；二是推荐有并购重组预期的券商，如湘财股份 [3][19] 多元金融方面推荐香港交易所、瑞达期货、易鑫集团、九方智投控股 [4][20] * **银行**：推荐杭州银行；建议关注宁波银行、重庆银行、南京银行、厦门银行、中银香港（H）、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行 [4][25]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 非银金融行业景气度延续较好趋势，估值位于较低水位且全年相对滞涨[4] - 美联储降息利好权益市场，并从负债成本下降、资产端扩表等维度直接利好证券公司海外业务[4] - 继续看好券商和保险板块低估值龙头标的机会[4] 券商板块要点 - **市场表现与活跃度**：本周非银金融指数上涨0.81%，跑赢沪深300指数的-0.08%[4]；本周日均股基成交额2.39万亿元，环比增长15.1%[5]；截至12月12日，全年累计日均股基成交额2.05万亿元，同比增长69.5%[5] - **监管政策与行业趋势**：证监会近期表态积极，行业经历严监管重塑后有望进入“政策宽松期”，后续杠杆上限提高等政策松绑有望直接助力行业ROE实现新突破[5]；投行、公募基金等业务有望接棒传统业务，支持证券行业盈利景气度[5] - **业务规范与发展**：中基协发布“公募基金销售行为规范征求意见稿”，对宣传推介、费用揭示、绩效考核等方面提出明确要求，以规范基金销售行为[5]；美联储降息直接利好券商国际业务盈利改善[5] - **投资主线与推荐标的**：当下券商板块估值仍在低位，继续看好战略性布局机会[5]；推荐三条主线：1) 海外和机构业务优势突出的华泰证券、国泰海通和中金公司[5]；2) 大财富管理优势突出的广发证券、东方证券H[5]；3) 零售优势突出、受益于海南跨境资管试点的国信证券[5]；受益标的同花顺[5] 保险板块要点 - **负债端展望**：分红险转型持续推进，结算收益率较传统险具有优势，居民“挪储”需求有望持续释放，银保渠道有望延续高增，险企负债端“开门红”可期[6] - **资产端展望**：长端利率企稳、权益市场向好仍在中长期维度上提振投资端[6]；监管政策在投资端松绑，分红险转型有望带来险企持续增配权益资产[6] - **盈利与估值展望**：在负债成本管控效果逐步体现的背景下，中长期维度看险企利差有望走向改善趋势，带动ROE中枢和估值回升[6]；关注负债端和利率端超预期催化[6]；推荐中国太保、中国平安和中国人寿H[6] 推荐及受益标的组合 - **推荐标的组合**：华泰证券，国泰海通，中国太保，中国平安，中国人寿H；国信证券，广发证券，东方证券H，中金公司H；江苏金租，香港交易所[7] - **受益标的组合**：同花顺，九方智投控股[7]

文章核心观点 - 广发证券通过近十年的战略转型，构建了以“买方投顾化、资产配置化、解决方案化”为核心的财富管理新范式，其“骐骥”系列买方投顾解决方案取得了显著成效，客户盈利比例高、业务规模增长快，公司财富管理业务已进入高质量发展阶段 [1][2][5] 公司战略转型与核心理念 - 公司于2016年启动向买方投顾模式的战略转型，核心理念从“卖产品”转向“为客户赚钱”，并以此重塑企业文化 [2] - 转型路径清晰：2016年推出“星·投顾”分层培训体系；2018年建立三级产品筛选机制；2023年发布“骐骥”系列解决方案及家族信托品牌；2024年落地海外策略买方投顾业务，标志着财富管理2.0时代全面开启 [2] 核心业务数据与成效 - 截至2025年三季度末，“骐骥”系列持仓满3个月以上的客户盈利占比超过95% [1][3] - 截至2025年三季度末，公司代销金融产品保有规模达3500亿元，较2024年末增长约30% [1][3] - 截至2025年三季度，公司投资顾问人数超过4700人，位居行业第二 [3] - 2025年前三季度，公司金融产品代销收入行业排名跃升至第三，市占率提升至6.89% [5] “三化”战略的具体内涵 - **买方投顾化**：改革投顾考核体系，不再以销售规模为KPI，而是聚焦客户账户收益率、资产留存率及服务满意度，实现利益绑定 [4] - **资产配置化**：坚持“配置大于择时”，依托宏观研究与量化模型进行跨资产动态配置，构建“全天候、多策略、低回撤”组合 [4] - **解决方案化**：实施分层服务策略，面向中高端客户提供“骐骥”定制化方案，面向交易型投资者提供“睿金股”等特色产品 [4] 专业能力与科技赋能 - 公司着力打造具备“了解客户、精通产品、掌握配置、严守风控、运用科技”五大核心能力的投顾队伍 [5] - 公司推进数字化转型，打造PC、APP、PAD、企微“四位一体”的业务工具，并开发智能工具辅助投顾工作 [5] - 2024年海外策略业务落地，拓宽了资产配置边界，展现了全球视野 [5] 市场认可与行业地位 - 根据第三方机构测评，截至2024年10月，广发证券代销股票基金近一年平均收益率在11家主流平台中排名第一 [4] - 公司严选产品跑赢市场同类产品的胜率长期超过70% [4] - 2025年11月25日，广发证券（01776.HK）被纳入MSCI中国指数，获得国际资本市场认可 [5]

美亚科技IPO过会核心信息 - 广东美亚旅游科技集团股份有限公司（美亚科技）于北京证券交易所上市委员会2025年第43次审议会议过会，符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 美亚科技是今年第93家过会企业，其中上交所和深交所共51家，北交所共42家 [1] - 公司保荐机构为广发证券，保荐代表人为陈胜圳、郭国，这是广发证券今年保荐成功的第3单IPO项目 [1] 公司业务与定位 - 美亚科技是国内知名的泛商旅综合解决方案提供商，下设美亚航旅、美亚商旅、美亚旅行三大业务板块 [1] - 公司主要面向旅业同行客户和企事业客户，提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的数字化泛商旅出行服务 [1] 股权结构与实际控制人 - 公司股权结构分散，单一股东持股比例均未超过50.00%，无控股股东 [2] - 伍俊雄、陈培钢、陈连江、蔡洁雯为公司的共同实际控制人，广州旅商投资合伙企业（有限合伙）被认定为实际控制人之一伍俊雄的一致行动人 [2] 本次发行与募资计划 - 公司拟发行股票不超过1,984.2200万股（不考虑超额配售选择权）或不超过2,281.8530万股（全额行使超额配售选择权） [2] - 超额配售选择权发行的股票数量不超过本次发行股票数量的15%，即不超过297.6330万股 [2] - 公司拟募集资金19,999.50万元，用于智能化泛商旅业务及管理系统研发项目、国际业务拓展及业务系统开发建设项目 [2] 上市委会议问询重点 - 审议意见：无 [3] - 问询问题1：关于业绩稳定性，要求发行人结合行业趋势、新技术/新模式、竞争格局及自身优劣势说明未来业务成长性 [3] - 问询问题2：关于经营独立性，要求发行人说明实际控制人控制的其他企业是否存在财务风险，是否与发行人实现有效风险隔离 [3] 2025年IPO过会市场概况 - 截至美亚科技过会，2025年上交所和深交所共有51家企业过会，北交所有42家企业过会 [1] - 上交所及深交所过会企业覆盖主板、科创板、创业板，保荐机构包括中信证券、中信建投、华泰联合、中金公司、国泰海通等多家券商 [4][5][6][7] - 北交所过会企业行业分布广泛，保荐机构包括国投证券、平安证券、广发证券、中信证券、招商证券等 [7][8]

文章核心观点 - 中央经济工作会议为2026年经济工作定调，提出“八个坚持”的重点任务，多家头部券商对此进行解读，认为政策将聚焦于扩大内需、创新驱动、改革开放、绿色转型等领域，以应对挑战并挖掘增长潜力 [2] 坚持内需主导，建设强大国内市场 - 政策方向从促消费和增收入两端入手提振居民消费能力，并推动固定资产投资止跌回稳 [3] - 预计将深入实施提振消费专项行动，制定城乡居民增收计划，从提升供给质量、改善消费意愿、稳定就业收入预期等方面提高居民消费率 [3] - 具体抓手包括清理消费领域不合理限制以释放服务消费潜力，加强养老、医疗、生育、教育等公共服务保障，以及实施稳岗扩容提质行动稳定重点群体就业 [3] - 将优化“两新”政策实施，重点强调服务消费，并制定服务业扩能提质行动方案，鼓励支持服务出口如入境游 [3] 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 - 首次提出建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心，以形成全球领先的科技创新高地，加速科技成果转化和产业化 [4] - 将实施新一轮重点产业链高质量发展行动，接力大规模设备更新，推动产业智能化、绿色化、融合化，重点关注电动汽车、光伏、储能、智能电网等产业链 [4] - 强调创新的体制机制建设，政策预期包括制定一体推进教育科技人才发展方案，完善新兴领域知识产权保护制度等 [4] - 产业政策将遵循“十五五”规划建议的“8+4+6+6”现代化产业体系架构，在集成电路、工业母机等关键领域技术创新有望迎来更大力度政策侧重 [5] 坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力 - 将建设全国统一大市场从指引上升到条例，提升其法律地位，并继续强调深入整治“内卷式”竞争，为供需再平衡和价格恢复打基础 [6] - 微观领域改革直面企业痛点，包括加紧清理拖欠企业账款、推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展 [6] - 税制改革方面，健全地方税体系作为明年工作之一，预计消费税相关改革会加快，征收环节后移并稳步下划地方，以充实地方可用财力 [6][7] - 金融改革包括深入推进中小金融机构减量提质，做好中小银行合并重组，以及深化资本市场投融资综合改革以支持科技创新和产业升级 [7] - 激发经营主体活力，针对国企优化布局和结构调整，针对民企放宽准入并解决拖欠账款问题 [7] 坚持对外开放，推动多领域合作共赢 - 对外开放着重强调服务领域的投资和贸易，要求有序扩大服务领域自主开放，并鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易 [8] - 从“加快推进”变为“推动商签更多”区域和双边贸易投资协定，进程更进一步明确 [8] - 对全球地缘环境“失锚”新常态有充分研判，预计2026年全球地缘动荡相比2025年边际缓和，但长期复杂性不变，需统筹国内经济工作和国际经贸斗争 [8] 坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动 - 促进城乡融合发展，重点是统筹推进以县城为重要载体的城镇化和乡村全面振兴 [9] - 促进区域联动发展，重点是加强京津冀、长三角、珠三角等主要城市群的联动，深化跨行政区合作 [9] - 注重陆海联动建设海洋强国，借鉴纽约湾区等经验，加强海湾整体规划，包括摸清海湾家底、发展海洋清洁能源、推进沿海港口群优化整合等 [9] - 支持经济大省挑大梁，加强土地、能源、数据等要素保障，支持其在科技创新、产业创新融合上打头阵，在改革开放等方面先行先试 [10] - 预计将推进常住地提供基本公共服务、城市更新和构建保障性租赁住房供应等政策体系 [10] 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型 - 政策持续重视新能源产业，着力构建新型电力系统、推进煤电改造升级、大力发展新型储能、加快智能电网和微电网建设等 [11] - 强调深入推进重点行业节能降碳改造，关注其对相关设备领域的影响 [11] - 制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用，加强全国碳排放权交易市场建设 [11] - 绿色低碳部分战略优先级凸显，政策导向更聚焦、力度明显强化，相较于2024年“协同推进降碳减污扩绿增长”的表述更为明确 [12] 坚持民生为大，努力为人民群众多办实事 - 民生工作重点依然是就业、社保、教育、医疗等方面，新增努力稳定新出生人口规模以及实施康复护理扩容提升工程 [13] - 主要目标是降低居民在就业、社保、教育、医疗、护理方面的负担，以释放消费潜力 [13] - 预计2026年民生领域将继续加大支出强度，优化投向结构，民生相关中央财政支出增速有望保持较高增速，一批配套民生重大工程将加快实施 [13] - 对人口问题的表述更加主动明确，“努力稳定新出生人口规模”意味着人口支持政策进入实质性阶段，支持措施有望更趋系统化，扩大至托育服务体系扩容、降低教育成本等 [13] 坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险 - 房地产政策表述由“止跌回稳”改为控增量、去库存、优供给，鼓励收储，在需求侧提出深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设 [14] - 住房公积金定位从“购房优惠贷款工具”转向服务“好房子”、支持房地产发展新模式的重要拼图，未来改革预计更紧密与保障性住房、长租房、存量去化等政策绑定 [14] - 房地产政策依然是2026年宏观经济政策的重要组成部分，“着力稳定房地产市场”意味着政策会以推动风险化解为目标，预计有新的系列政策，侧重点在销售端 [15] - 在金融机构和地方政府债务方面，提出深入推进中小金融机构减量提质、健全地方税体系等，进一步推动风险防范化解走深走实 [14]

市场表现 - 中资券商股股价普遍上涨，截至发稿，中国银河(06881)涨5.17%报10.57港元，国泰海通(02611)涨4.61%报16.78港元，中信证券(06030)涨3.21%报27.64港元，广发证券(01776)涨2.58%报17.49港元 [1] 政策驱动因素 - 金融监管委员会发布通知，调整保险公司相关业务风险因子 [1] - 金监总局下调了险资长期持有的沪深300、中证红利低波成分股及部分科创板股票的风险因子 [1] - 该政策在不放松偿付能力约束的前提下，降低了险资配置优质权益资产的资本占用，强化了“长期持有享受资本优惠”的导向 [1] - 本次政策释放的最低资本规模有限但方向明确，有利于险资适度提升权益资产占比并延长持仓久期 [1] - 叠加“新增保费约30%入市”的中长期逻辑，险资有望在未来几年持续为权益市场提供增量 [1] - 证监会主席吴清表示将对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率 [2] 行业影响分析 - 对优质机构“松绑”政策的核心在于推动证券行业经营逻辑从规模导向转向风险定价能力，从依赖牌照红利转向提升专业经营水平 [2] - 这一政策转变将显著利好优质头部券商，成为板块估值修复的重要催化剂 [2]

市场表现 - 中资券商股股价普遍上涨，截至发稿，中国银河(06881)涨5.17%报10.57港元，国泰海通(02611)涨4.61%报16.78港元，中信证券(06030)涨3.21%报27.64港元，广发证券(01776)涨2.58%报17.49港元 [1] 政策驱动因素 - 金融监管委员会发布通知，调整保险公司相关业务风险因子 [1] - 金监总局下调了长期持有的沪深300、中证红利低波成分股及部分科创板股票的风险因子 [1] - 该政策在不放松偿付能力约束的前提下，降低了险资配置优质权益资产的资本占用，强化了“长期持有享受资本优惠”的导向 [1] - 本次政策释放的最低资本规模有限但方向明确，有利于险资适度提升权益资产占比并延长持仓久期 [1] - 叠加“新增保费约30%入市”的中长期逻辑，险资有望在未来几年持续为权益市场提供增量 [1] 行业监管导向 - 证监会主席吴清表示将对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率 [2] - 该政策核心在于推动证券行业经营逻辑从规模导向转向风险定价能力，从依赖牌照红利转向提升专业经营水平 [2] - 这一转变将显著利好优质头部券商，成为板块估值修复的重要催化剂 [2]

生猪养殖 - 当前肥猪、仔猪销售均已陷入亏损状态，行业已经具备亏损去产能的前期条件 [1] - 随着养殖持续亏损，叠加“反内卷”政策背景，预计行业产能去化有望加速，生猪养殖板块迎来左侧布局窗口期 [1] - 展望2026年，判断26年中期猪价有望迎来向上拐点 [1] - 行业竞争日趋白热化，猪企开始聚焦全产业链综合竞争能力，优选成本优势的龙头企业 [1] 奶牛养殖 - 2025年原奶价格继续磨底，行业亏损推动奶牛存栏量持续去化 [2] - 前期去产能效应显现，原奶供需逐步趋于平衡，下游乳企喷粉量同环比明显下滑，25年下半年散奶价格企稳反弹，行业逐步进入去大包粉库存阶段 [2] - 判断原奶供给拐点、散奶价格拐点已现，继续看好2026-27年原奶周期上行 [2] - 肉牛供给已经步入收缩通道，预计26年牛肉价格继续周期回升，亦能增加业绩弹性 [2] 饲料 - 预计2026年水产养殖量稳定运行，养殖利润较前期收窄背景下，技术升级和结构调整趋势将延续 [3] - 2026年预计畜禽料需求高位回落 [3] - 海外饲料行业结构性变化为我国饲料企业出海提供机会，国内龙头凭借配方成本和效率优势在海外享受高盈利水平，支撑海外饲料业务扩张保持快速增长，开启成长新阶段 [3] 动保 - 展望2026年，考虑到产品价格在养殖由盈转亏过程中仍有下降压力，行业收入和盈利端或迎较大挑战 [4] - 动保行业在存量市场中竞争持续加剧，传统疫苗产品毛利率继续下行 [4] - 动保企业加快多业务转型，积极向宠物业务布局，增长空间有望打开 [4] 宠物食品 - 行业格局初步呈现头部化趋势，乖宝宠物与中宠股份为代表的头部企业旗下品牌表现突出 [5] - 中长期来看，看好行业规模增长与国产品牌全面崛起的长期逻辑 [5] - 出口外销方面，上市公司通过在北美等地全球化生产布局、开发欧亚新客户等手段，或逐步平抑贸易摩擦影响 [5] 种植业 - 2025年玉米价格探底回升，2026年或震荡偏强 [6] - 玉米种子当下呈现供大于求状态，处于去库存阶段，库存去化至一定幅度后，玉米种业景气度或与玉米种植积极性共振上行 [6] - 种业曙光或将至，关注转基因变革与产业整合的影响 [6]

文章核心观点 - 中资券商正加速国际化布局，广发证券作为典型案例，其国际业务在2024年实现高速增长，并通过构建中国香港、伦敦、新加坡“三地联动”格局，在跨境财富管理、投行和衍生品业务上取得显著进展，以一体化协同服务支持中资企业出海 [1][3] 国际化战略与布局 - 公司国际化采用“内生式发展+外延式扩张”策略，构建“立足中国香港、辐射东南亚、打通欧洲”的跨境服务网络 [3] - 以中国香港为战略支点，广发控股（香港）实缴资本增至103.37亿港元，位列中资券商第二，并持有全业务牌照 [3] - 通过收购与设立子公司，完成从单点落子到多极联动的跃迁：2013年进入欧洲市场并成为伦敦金属交易所首个中资圈内交易会员，2025年在新加坡设立子公司，形成中国香港、伦敦、新加坡三地联动格局 [3] 国际业务财务表现 - 2024年国际业务收入同比翻番，达到13.5亿元人民币，增速在头部券商中位列第一 [1] 跨境财富管理业务 - 公司致力于建设“全球资产精选超市”，以投研能力为根基，依托港股通、跨境理财通等机制构建多元化全球产品供给体系 [4] - 总部设立超过50人的全球资产配置研究团队，覆盖欧美亚太等主要市场，并联动广发基金、易方达基金等内外部资管机构搭建产品平台 [4] - “沪深港通”和“跨境理财通”业务的多项指标位居行业前列 [4] - 针对高净值客户推出智汇·企业家办公室等服务品牌，提供由专属团队支持的全球资产配置等定制化服务 [4] 跨境机构服务与衍生品业务 - 作为国内首批场外衍生品业务一级交易商，通过跨境期权、跨境互换、策略指数等业务，为机构投资者提供全球资产配置和风险管理解决方案 [5] 跨境投行业务 - 2024年完成14单境外股权融资项目，发行规模达93亿美元，在中国香港市场股权融资业务排名中位居中资券商第四 [6] - 以联席全球协调人等身份，在2024年完成60单中资离岸债项目，参与承销总规模达859亿港元 [6] - 通过境内外团队紧密协作，为企业提供从尽职调查、监管审批到引入投资者等全链条跨境投行服务，例如助力讯飞医疗港股IPO [6] - 推行“一个广发”战略，构建境内外一体化展业模式，例如在紫金矿业再融资项目中，助力其创下A+H上市公司规模最大的海外可转债发行纪录 [8] 全球化能力建设 - 建立境内外跨部门合规双向沟通机制，同步对接境内外监管要求，确保跨境业务稳健开展 [8] - 通过“内部培养+外部引进”相结合的方式打造复合型人才梯队，建立跨境人才流动和项目协作机制，并持续引进具有跨市场经验的国际化人才 [8]

港股通最新持股比例排行 - 中国电信位居港股通持股比例榜首，持股数量为100.63亿股，持股比例高达72.50% [1] - 大眾公用与绿色动力环保持股比例紧随其后，分别为69.68%和69.67% [1] - 前20名公司持股比例均超过57%，其中凯盛新能、中国神华、天津创业环保股份持股比例分别为67.91%、66.85%、66.64% [1] 港股通近期资金流入（增持） - 小米集团－Ｗ在最近5个交易日内获最大额增持，持股额增加49.13亿元，持股数增加1.16亿股 [1] - 盈富基金与招商银行同期增持额位列第二、三位，分别增加29.76亿元和15.48亿元 [1] - 零跑汽车、比亚迪股份、美团-W、康方生物等公司也获显著增持，增持额在4.06亿元至10.47亿元之间 [1][2] 港股通近期资金流出（减持） - 万国黄金集团在最近5个交易日内遭最大额减持，持股额减少38.16亿元，持股数减少4.99亿股 [2] - 腾讯控股与阿里巴巴－W减持额分列第二、三位，持股额分别减少26.49亿元和14.21亿元 [2] - ASM PACIFIC、香港交易所、山东黄金等公司也遭明显减持，减持额在4.04亿元至6.98亿元之间 [2]