会议信息 - 2026年第一次临时股东会于3月20日上午九时在山东招远市公司会议室举行[2] 融资计划 - 建议在中国注册发行不超120亿元超短期融资券并授权董事会处理[3] - 建议在中国注册发行不超80亿元中期票据并授权董事会处理[3] 授权要求 - 代理人委任表格及相关授权文件副本须不迟于3月19日上午九时送达指定地点才有效[4]

会议安排 - 公司将于2026年3月20日召开2026年第一次临时股东会[3] - 2026年3月17日至20日公司将暂停办理股东登记手续[14] 融资计划 - 建议注册发行不超120亿元超短期融资券，含120亿元分期发行，期限不超270天，决议有效期36个月[6][8] - 建议注册发行不超80亿元中期票据，含80亿元分期发行，期限不超10年，决议有效期36个月[11] 其他事项 - 审议白银销售框架协议修订年度上限[4] - H股持有人过户文件等须于2026年3月16日下午4时30分前送交指定处，内资股持有人须送交公司中国注册地址[14]

业绩总结 - 2024财年收入约115.5亿元，较2023财年增加约37.12%[83] - 2024财年纯利约18.5亿元，较2023财年大幅增加约120.81%[83] - 2024年12月31日总资产约535.7亿元，较2023年增加约14.30%[84] - 2024年12月31日总负债约283.8亿元，较2023年增加约15.24%[84] - 2024年12月31日资产净值约251.9亿元，较2023年增加约13.25%[84] - 2025年上半年收入约69.7亿元，较2024年同期增加约50.69%[85] - 2025年上半年纯利约17.8亿元，较2024年同期增加约144.58%[85] - 2025年6月30日总资产约582.7亿元，较2024年底增加约8.78%[86] - 2025年6月30日总负债约306.8亿元，较2024年底增加约8.13%[86] - 2025年6月30日资产净值约275.9亿元，较2024年底增加约9.51%[86] 白银业务 - 白银销售框架协议原有年度上限2.1亿元，经修订为5.7亿元，建议修订为20亿元[15][22] - 2024 - 2025年及2026年初至最后实际可行日期，白银过往交易金额分别为0.8169亿元、0.7594亿元、5.5803亿元[23] - 2024 - 2025年对原有年度上限利用率分别为62.84%、44.67%，2026年对经修订年度上限利用率为97.90%[23] - 白银市场价格从2024年1月1日每千克6032元升至2026年2月11日每千克19899元，增幅约229.9%[28] - 2026年1月29日白银市场价格创每千克30300元历史新高，公司预测2026年均价达每千克35000元[28] - 公司计划2026年出售大部分白银库存，预计向招金精炼销售约60吨[28] 融资计划 - 公司拟在中国注册发行不超120亿元超短期融资券，期限不超270天，决议有效期36个月[125] - 公司拟在中国注册发行不超80亿元人民币中期票据，期限不超10年，募集资金用于生产经营活动[129] 股东会议 - 2026年第一次临时股东会将于3月20日上午九时在山东招远市温泉路118号公司会议室举行[3][9][122] - 股东若委任代理人，需在3月19日上午九时前送达相关文件[4] - 为确保出席临时股东会并投票，过户文件及股票需在3月16日下午4时30分前送达指定地点[5] - 2026年3月17日至20日公司将暂停办理股东登记手续[55][134] 股权结构 - 山东招金持有公司最后实际可行日期全部已发行股本约35.27%，其中内资股约18.66%，H股约16.62%[11] - 紫金矿业集团股份有限公司受控制法团权益H股644,805,741股，占注册资本18.20%，占已发行H股总数22.38%[109] - 金山（香港）国际矿业有限公司持有H股644,805,741股，占注册资本18.20%，占已发行H股总数22.38%[109]

文章核心观点 - 近期中东地区冲突升级，被视作可能搅动全球金融市场的“超级黑天鹅” [1] - 机构普遍认为，A股市场的油气、黄金、军工、油轮运输、核污染防治、煤炭等板块将直接受益于此次地缘冲突 [1][6] - 机构解读认为，本次事件对A股的影响主要体现在短期风险偏好层面，对基本面实质性影响有限，市场中期走势将回归国内基本面及政策预期 [4][11] 相关概念板块梳理 油气开采与油服设备 - 中东冲突直接推升油价，增厚上游企业利润 [2][6] - 油价高位将刺激油气企业增加资本开支，利好油服设备 [2][6] - 相关个股包括中国石油、中海油服、中曼石油等 [2] 黄金板块 - 军事冲突增加市场避险情绪，推高黄金价格，是地缘冲突中最确定的受益板块 [2][7] - 相关个股包括紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、招金矿业等 [2] 国防军工板块 - 地缘冲突升级刺激军需品需求，包括导弹、无人机及防空系统等，板块具有长期逻辑 [2][8] - 相关个股包括中航沈飞、航天彩虹、中无人机、高德红外等 [2] 油轮运输 - 中东冲突可能影响原油运输通道（如霍尔木兹海峡），推升油轮运费 [2][9] - 相关个股包括中远海能、中远海特、招商南油、招商轮船等 [2] 核污染防治 - 冲突波及伊朗核设施，可能推动核污染监测及防护设备需求 [3][9] - 相关个股包括中电环保、中广核技等 [3] 煤炭板块 - 在国际原油价格大涨、供应紧张的背景下，煤炭的能源替代价值显著提升 [3][10] - 相关个股包括中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等 [3] 机构对市场影响的解读 对A股的总体影响 - 基准情形下，事件对权益资产的影响主要体现在风险偏好与结构层面，对A股基本面实质性影响有限 [4][11] - 随着地缘冲击缓和及国内进入两会政策密集部署期，风险偏好将在短期冲击后回温修复，市场整体将回到“以我为主”的状态 [4][11] - 美以军事打击伊朗对A股的影响更多集中在风险偏好层面，中期来看，A股市场将会回归国内基本面及政策预期 [4][11] 不同冲突情景下的资产表现推演 - 若冲突以闪电战结束：短期冲击后，风险偏好先抑后扬，金银、油运、军工等资产冲高回落；其他风险资产（如股票）承压后有望回归原有趋势 [4][11] - 若冲突拖入持久战：风险偏好持续低迷，金银、油运、军工等资产波动偏强；股票或震荡偏弱 [4][11] 对投资者的建议 - 建议投资者保持理性，进行结构性布局，严控仓位，避免恐慌性操作 [12] - 优先布局直接受益于冲突的板块，如油气开采、黄金、国防军工等，规避受油价上涨挤压盈利的航空、油化工等承压板块 [12] - 坚持长期逻辑，地缘冲突仅为外部扰动，A股长期走势取决于国内经济复苏和产业升级，可借短期波动逆向布局业绩确定性高的核心资产 [12] - 着眼于中长期配置优质股票或基金，若希望规避短期波动，也可适当减仓避险 [12]

股份与股本 - 截至2026年2月底，内资股法定/注册股份660,837,607股，股本660,837,607元[1] - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份2,881,555,597股，股本2,881,555,597元[1] - 2026年2月底法定/注册股本总额3,542,393,204元[1] 发行情况 - 截至2026年2月底，内资股已发行股份660,837,607股，库存股份0[2] - 截至2026年2月底，H股已发行股份2,881,555,597股，库存股份0[2] 合规确认 - 截至2026年2月底符合公众持股量要求[2] - 证券发行等获董事会授权批准并依规进行[5] - 已收取证券发行等应得全部款项[5] - 上市先决条件全部履行[5] - 每类证券各方面均相同[5]

通函寄发 - 原计划2026年2月27日或之前寄发通函，现延迟至3月4日或之前[3][4] 董事会成员 - 公告日期公司董事会有4位执行董事、3位非执行董事和4位独立非执行董事[5]

市场整体表现 - A股走势强于港股，市场对春季行情有预期，节后出现报复性反弹[1] - 港股当日小幅上涨，收盘升0.66%[1] 地缘政治与大宗商品 - 美伊双方谈判代表预计于周四在日内瓦重启会谈，特朗普在国情咨文中再度向伊朗施压[1] - 2月25日午后，现货黄金价格直线走高，涨破5200美元/盎司[1] - 摩根大通预计2026年底黄金价格将达到每盎司6300美元，瑞银则认为年中金价最高或触及6200美元/盎司[9] - 租用一艘超大型油轮将中东原油运到中国的价格飙升突破每日17万美元，较年初翻了3倍[2] - 津巴布韦矿业部宣布即日起暂停所有原矿和锂精矿的出口[7] - 津巴布韦是非洲第一大锂矿出口国，2025年出口约112.8万吨锂精矿，全球占比约10%-15%[7] 有色金属与稀土 - 根据包头稀土产品交易所数据，2月25日氧化错钕均价再涨0.5万元/吨至88.5万元/吨，错钕金属均价再涨1.5万元/吨至107万元/吨[3] - 特朗普政府计划用AI定关键矿产参考价，锗、镓、锑、钨首批纳入，美国2025关键矿产清单中包含16种稀土元素[2] - 中国商务部宣布把包括三菱造船株式会社在内的20家日本实体列入出口管制管控名单[2] - 有色金属板块普遍被激活，港股铜矿股五矿资源、洛阳钼业涨超3%，铝矿股中铝国际涨超7%，中国铝业、南山铝业涨超5%[3] 航运物流 - 韩国长锦商船通过买入二手船+期租锁定运力，预计2025年底成为全球最大VLCC经营商[2] - 集运板块受益于运力紧张，东方海外国际、中远海控均稳健上行[2] 房地产与相关产业链 - 上海发布楼市“沪七条”，符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房，并将缴存人家庭购买首套住房的公积金贷款最高额度从160万元人民币提高至240万元[4] - 碧桂园境内债重组有新进展，重组主体拟使用自有资金对标的债券进行购回，合计拟购回资金总额上限为4.5亿元[4] - 地产走强带动钢材、水泥等需求预期，重庆钢铁涨近9%，鞍钢股份涨超5%[4] - 海螺水泥公告，控股股东计划6个月内增持公司A股股份，增持金额不低于7亿元且不高于14亿元[5] 消费与体育用品 - 餐饮类个股如海底捞涨超6%，受益于春节消费数据不错[5] - 美国2月20日取消对华10%对等关税及芬太尼关税，对中国商品关税由20%降至基础税率+10%，出口型纺织制造企业有望受益[5] - 米兰冬奥会中国代表团规模创境外冬奥之最，赛事热度提升冰雪运动及体育消费热情[5] - 安踏体育宣布计划以约15亿欧元（相当于122.8亿元人民币）的对价收购PUMA的29.06%股份，若交易完成将成为PUMA的第一大股东[5][6] 科技与人工智能 - 英伟达即将公布2025财年第四财季财报，市场预期其收入将增长至636亿美元，同比增长68.3%[6] - 美商务部官员证实，两个月来英伟达H200对华销售为零[6] - 汇聚科技表现强劲，公司完成配售1.08亿股，净筹约16.35亿港元，是谷歌体系的主力供应商[6] 重点公司动态 - 万国黄金集团预计全年纯利同比增长最多1.6倍，股价涨近7%再创历史新高[1] - 灵宝黄金涨6.75%，中国黄金国际、招金矿业、紫金矿业等均涨超2%[1] - 中远海能涨幅相当大，中远海发开始补涨[2] - 金力永磁涨超6%[3] - 贝壳-W联合创始人捐4亿元设立50万员工和行业服务者保障金，股价涨超5%[4] - 中国海外宏洋创出去年以来新高，华润置地有望突破历史新高[4] - 华润建材科技涨近4%[5] - 滔搏涨超6%[5] - 招金矿业2025年前三季度营收120.52亿元，同比增长54.10%，归母净利润21.17亿元；上半年净利同比增长160.44%[9] - 招金矿业2025年前三季度经营现金流为38.00亿元[9] - 截至2024年末，招金矿业金资源量1446.16吨、可采储量517.54吨[9] - 招金矿业主要看点为海域金矿，储量562吨、品位4.2g/t，属于亚洲最大海底金矿，项目估值132.82亿元，公司持股70%[9] - 海域金矿达产后年产黄金15-20吨，贡献权益产量10.5-14吨，目标克金成本≤340元[9] - 海域金矿项目2025年基建推进，2026年试生产、2027-2028年达产[9] - 招金矿业“十五五”末自产金目标50吨，2024年自产金约18.34吨[9] - 天齐锂业、赣锋锂业、瑞浦兰钧、龙蟠科技、中创新航为港股锂矿主要品种[7]

市场环境与板块表现 - 港股市场情绪回暖，恒生指数重返27000点关口，市场交投活跃度显著提升 [1] - 黄金板块延续强势表现，招金矿业作为板块龙头随板块录得可观涨幅 [1] - 板块走强与国际金银价格近期走强密切相关，现货金价触及阶段性新高，瑞银等机构对黄金后市表达积极预期，认为金价仍具上行空间 [1] 公司股价与技术指标 - 截至2月24日，招金矿业收报33.38港元，涨幅1.09% [2] - 股价已站上10日均线（32.68港元），但仍受制于30日均线（35.69港元）的压力 [2] - 相对强弱指数（RSI）为49，处于中性区域，显示市场暂未形成明确单边方向 [2] - VR成交比率指标发出“超跌，可能筑底”的买入信号，而动能震荡指标与变动率指标则显示“卖出”，短期技术信号存在分歧 [2] 关键支持位与阻力位 - 下方首要支持位为31.7港元，更强支持位位于30港元关口 [4] - 上方面临的短期阻力位为35.9港元，若能有效突破，则下一阻力位为39.3港元 [4] 窝轮（认股证）产品表现与策略 - 2月16日关注的两只招金矿业认购证在随后两个交易日（截至2月18日）均录得理想升幅，有效展现了其捕捉正股波动的特性 [4] - 正股在同期上涨2.74%，而摩通认购证(23413)两日内上涨14%，中银认购证(23618)录得9%升幅 [4] - 对于预期股价能守住31.7港元支持位并展开反弹的投资者，可留意价外认购证 [7] - 摩利认购证(23633)行使价为39.99港元，与第二阻力位39.3元高度接近，属于价外约两成的产品，提供约5.1倍的实际杠杆 [7] - 中银认购证(23618)行使价为38.4港元，介于首个阻力35.9港元与第二阻力39.3港元之间 [7] - 摩通认购证(23413)行使价为38.38港元，提供4.9倍实际杠杆 [7]

贵金属价格表现 - 2月25日午后，现货黄金价格直线走高，涨破5200美元/盎司，涨幅达1.38% [1] - 现货白银同步走强，突破90美元/盎司，盘中涨幅超4% [3] - 上期所沪银主力合约大涨5%，报23138元/千克 [3] 相关金融产品表现 - 黄金股ETF当日上涨1.30% [2] - 国投白银LOF大涨超9% [3] 主要黄金矿业公司股价表现 - **中金黄金**：股价31.54元，当日上涨1.41%，在黄金股ETF中持仓占比为9.12% [2] - **紫金矿业**：股价44.800元，当日上涨1.77%，在黄金股ETF中持仓占比为3.94% [2] - **山东黄金**：股价47.32元，当日上涨0.60%，在黄金股ETF中持仓占比为9.40% [2] - **招金矿业**：股价34.640元，当日上涨1.41%，在黄金股ETF中持仓占比为6.44% [2] - **紫金矿业国际**：股价237.000元，当日上涨2.07%，在黄金股ETF中持仓占比为3.32% [2] - **山东黄金国际**：股价41.580元，当日上涨0.68%，在黄金股ETF中持仓占比为4.18% [2] - **山金国际**：股价30.99元，当日上涨0.91%，在黄金股ETF中持仓占比为5.45% [2] 其他相关矿业公司股价表现 - **铜陵有色**：股价7.73元，当日上涨2.93%，在黄金股ETF中持仓占比为3.01% [2] - **江西铜业**：股价58.09元，当日上涨1.72%，在黄金股ETF中持仓占比为1.99% [2] - **江西铜业股份**：股价46.120元，当日上涨1.99%，在黄金股ETF中持仓占比为1.50% [2]

文章核心观点 - 中东地缘政治紧张局势升级，刺激市场避险需求，推动黄金价格及黄金相关股票在早盘集体上涨 [2] - 多家国际大行上调黄金目标价，预期金价在未来将持续走强，主要支撑因素包括央行与投资需求、财政赤字、实际利率下行及地缘风险 [2] 黄金股市场表现 - 黄金股早盘集体高开，中国黄金国际股价报198港元，上涨3.94% [2] - 紫金矿业股价报43.9港元，上涨2.95% [2] - 招金矿业股价报32港元，上涨2.56% [2] - 万国黄金集团股价报16.98港元，上涨2.47% [2] - 紫金矿业股票盘中最高触及39.54，分时成交额一度达到1201万 [1] 黄金价格动态 - 现货黄金价格一度突破5150美元/盎司，涨幅达1.20% [2] - 现货白银日内涨幅扩大至2.86% [2] - 澳新银行预计金价将在今年第二季度触及5800美元/盎司 [2] - 杰富瑞将2026年黄金价格预测从4200美元/盎司上调至5000美元/盎司 [2] - 瑞银认为年中金价最高或触及6200美元/盎司 [2] 地缘政治背景 - 中东局势持续紧张，报道称特朗普倾向于在未来几天对伊朗发动首轮打击 [2] - 若首轮打击效果不佳，可能考虑发动更大规模袭击 [2] - 卫星图像显示美国在中东的战斗机数量激增 [2]