报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 百威亚太2023年实现营业收入68.56亿美元，内生同比+11.1%；EBITDA为20.23亿美元，内生同比+10.8%；23Q4实现营业收入12.93亿美元，内生同比+8.9%；EBITDA为2.66亿美元，内生同比+31.3% [4] - 2023年吨价提升明显，产品结构升级顺利，各主要市场吨酒价均有所提升，但韩国关税审计费追索拖累税后利润 [5] - 23Q4中国区域高端产品表现良好，整体呈现量跌价增；2023年全年中国区域销量同比增长，市场份额提升；2024年公司持续推动中国渠道扩张 [6] - 考虑到韩国市场仍有拖累，下调2024 - 2025年归母净利润预测，引入2026年归母净利润预测，当前股价对应24 - 26年PE分别为21x/19x/17x，持续看好公司在高端及超高端领域的竞争优势 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本132.43亿股，总市值1711.05亿港元，一年最低/最高股价为11.04/24.94港元，近3月换手率为8.05% [2] 收益表现 - 百威亚太近1M、3M、1Y相对恒生指数收益分别为-2.77%、-1.43%、-28.35%，绝对收益分别为2.58%、-3.63%、-47.89% [3] 量价拆分 - 2023年全年/Q4实现销量927.67/156.67万千升，内生同比+4.6%/-2.1%；吨酒价内生同比+6.2%/+11.2% [5] - 2023全年/Q4毛利率为50.4%/47.7%，内生同比+0.59/+2.61Pcts；EBITDA全年/Q4内生同比+10.8%/+31.3% [5] 分地区情况 - 亚洲西部：23Q4收入及EBITDA内生同比+9.2%/+35.7%，销量内生同比-1.9%，吨酒价内生同比+11.3%；印度23年表现持续优于同业，高端及超高端产品组合收入双位数增长 [5] - 亚洲东部：23Q4收入及EBITDA内生同比+7.7%/+23.2%，销量内生同比-3.4%，吨酒价同比+11.4%；韩国23年销量总体持平，总市场份额预计同比减少1.5pcts，23Q4EBITDA强劲增长，但收到关税税务审计申索产生约6600万美元非经常性费用拖累税后利润 [5] 中国区域情况 - 23Q4中国地区收入及EBITDA内生同比+11.1%/ +44.4%；吨酒价内生同比+14.7%，销量内生同比-3.1%；高端产品表现良好，百威及超高端产品收入同比双位数增长 [6] - 2023年全年中国区域销量同比增长4.3%，市场份额提升0.69pcts，成熟市场广东和福建市场份额提升；百威金尊和黑金等创新产品收入双位数增长，合计销量超1亿升；高端和超高端产品收入双位数增长，高端市场份额提升 [6] - 2024年百威经销城市数计划从2023年底的220个扩张至235个，超高端产品组合经销城市数从2023年底的63个扩张至70个；2023年12月1日起太古可口可乐和百威合作，有利加强百威在安徽和湖北的非现饮渠道 [6] 盈利预测与估值 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万美元）|6,478|6,856|7,373|7,837|8,301| |营业收入增长率|-4.6%|5.8%|7.5%|6.3%|5.9%| |净利润（百万美元）|913|852|1,040|1,176|1,317| |净利润增长率|-3.9%|-6.7%|22.1%|13.0%|12.0%| |EPS（美元）|0.07|0.06|0.08|0.09|0.10| |EPS（元人民币）|0.49|0.46|0.56|0.63|0.71| |ROE（归属母公司）（摊薄）|8.5%|7.9%|8.7%|9.3%|9.8%| |P/E|24|26|21|19|17| |P/B|2.0|2.0|1.8|1.7|1.6|[7] 财务报表与盈利预测 利润表（百万美元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|6,478|6,856|7,373|7,837|8,301| |营业成本|-3,238|-3,403|-3,592|-3,766|-3,941| |营业毛利|3,240|3,453|3,781|4,070|4,360| |销售费用|-1,151|-1,201|-1,275|-1,340|-1,411| |行政费用|-442|-470|-487|-509|-531| |其他收益净额|141|107|107|107|107| |经销开支|-527|-520|-546|-572|-598| |EBITDA|1,932|2,030|2,233|2,403|2,569| |折旧及摊销|-671|-661|-654|-647|-642| |扣非前EBIT|1,261|1,369|1,580|1,756|1,927| |非经常性项目|-1|-80|-80|-80|-80| |扣非后EBIT|1,260|1,289|1,500|1,676|1,847| |财务开支净额|-10|34|63|91| |应占联营及合营公司损益|23|28|28|31|34| |EBT|1,283|1,327|1,562|1,770|1,972| |所得税|-334|-447|-469|-531|-592| |净利润（含少数股东损益）|949|880|1,093|1,239|1,380| |净利润（不含少数股东损益）|913|852|1,040|1,176|1,317| |股本（百万股）|13,243|13,243|13,243|13,243|13,243| |EPS（美元）|0.07|0.06|0.08|0.09|0.10|[8] 资产负债表（百万美元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|3,606|4,259|5,947|7,133|8,617| |现金及现金等价物|2,458|3,141|4,693|5,888|7,236| |存货|488|444|540|492|588| |贸易及其他应收款项|561|609|649|688|728| |其他流动资产|99|65|65|65|65| |非流动资产|12,390|11,975|11,752|11,536|11,326| |固定资产/PP&E|3,181|2,986|3,100|3,069|3,044| |无形资产|8,229|8,007|7,670|7,485|7,300| |权益性投资|464|481|481|481|481| |土地使用权|227|210|210|210|210| |其他非流动资产|289|291|291|291|291| |总资产|15,996|16,234|17,698|18,669|19,944| |流动负债|4,415|4,649|4,923|5,123|5,543| |贸易及其他应付款项|2,629|2,638|2,873|2,905|3,141| |短期借贷|147|237|237|237|237| |其他借贷|1,479|1,560|1,602|1,762|1,938| |其他流动负债|160|214|211|219|228| |非流动负债|748|735|747|761|775| |长期借贷|77|94|103|114|125| |其他非流动负债|671|641|644|647|650| |经营性负债合计|5,163|5,384|5,670|5,884|6,318| |股本|6,442|6,442|6,442|6,442|6,442| |储备|4,322|4,671|5,468|6,162|6,939| |股东权益合计(不含少数股东权益)|10,764|10,785|11,910.27|12,604.14|13,381.31|[8] 少数股东权益及股东权益合计 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |少数股东权益|69|65|118|181|244| |股东权益合计(含少数股东权益)|10,833|10,850|12,028|12,785|13,625| |负债及股东权益总计|15,996|16,234|17,698|18,669|19,944|[9] 现金流量表（百万美元） |项目|2022|2023E|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|1,577|1,752|1,868|1,935|2,119| |净利润|949|880|1,093|1,239|1,380| |折旧摊销及减值|671|750|554|547|542| |营运资本变化|44|5|99|41|99| |其他非现金调整|-87|117|122|108|97| |投资活动现金流|-440|-354|-341|-331|-332| |资本性支出|-494|-332|-331|-331|-332| |其他投资活动产生的现金流量净额|54|-22|-10|-|-| |融资活动现金流|-500|-202|-487|-408|-438| |股本增加|-776|-|-|-|-| |偿还借款|-40|30|-104|-|-| |债务增加|19|107|9|10|11| |支付股利|-432|-349|-427|-482|-540| |其他融资活动产生的现金流|729|10|34|63|91| |净现金流|637|1,195|1,039|1,195|1,348|[9]

报告公司投资评级 - 买入 [2][18] 报告的核心观点 - 2023年百威亚太每股收益低于预期，但股息增加属正面，销售额符合预期同比增长5.8%，正常化净利润同比增长7%至9.17亿美元，毛利率上升35个基点，2024年大宗商品价格由逆风转为温和顺风，每股股息同比增加40%，派息率提升至82%，未来将保持在75%或以上 [1] - 亚太地区西部高端啤酒比核心/价值啤酒更具韧性，4季度平均售价/销量/销售额同比增长11%/-2%/9%，EBITDA同比强劲增长44%，百威和超高端品牌4季度双位数增长，未来利润率上升来自品牌和渠道组合优化及运营效率提升 [1] - 亚太地区东部日本品牌竞争加剧致韩国市场销量下降，4季度平均售价/销量/销售额同比增11%/-3%/8%，未来EBITDA利润率上升来自价格上涨、运营效率和品牌组合优化 [1] - 重申买入百威亚太，目标价上调至15.6港元，中国啤酒高端化具结构性且能抵御宏观经济周期影响，百威亚太能抓住市场增长较大份额 [1] 各部分总结 2023年业绩回顾 - 销售68.56亿美元，同比增长5.8%，与交银国际预测差-0.4%，与一致性预测差-0.3% [5] - 毛利34.53亿美元，同比增长6.6%，与交银国际预测差-1.6%，与一致性预测差-1.1% [5] - 经营费用20.84亿美元，同比增长5.3%，与交银国际预测差0.1% [5] - 经营利润12.89亿美元，同比增长2.3%，与交银国际预测差-8.4%，与一致性预测差-1.4% [5] - EBITDA20.23亿美元，同比增长4.7%，与交银国际预测差-5.0%，与一致性预测差-6.3% [5] - 归母净利润8.52亿美元，同比下降6.7%，与交银国际预测差-13.5%，与一致性预测差-10.3% [5] - 正常化归母净利润9.17亿美元，同比增长6.8%，与交银国际预测差-8.7%，与一致性预测差-4.4% [5] - 内生销量增速4.6%，与交银国际预测差-0.5%，与一致性预测差0.1% [5] - 内生收入增速11.1%，与交银国际预测差0.2%，与一致性预测差2.0% [5] - 内生EBITDA同比增速4.7%，与交银国际预测差-5.5%，与一致性预测差-4.7% [5] - 正常化归母净利润同比增速6.8%，与交银国际预测差-10.2%，与一致性预测差2.2% [5] - 毛利率50.4%，与交银国际预测差-0.6%，与一致性预测差-0.4% [5] - 经营费用率-30.4%，与交银国际预测差-0.1%，与一致性预测差0.3% [5] - 经营利润率18.8%，与交银国际预测差-1.6%，与一致性预测差-1.2% [5] - EBITDA率29.5%，与交银国际预测差-1.4%，与一致性预测差-0.4% [5] - 税前利润率19.4%，与交银国际预测差-1.3%，与一致性预测差-1.1% [5] - 有效税率33.7%，与交银国际预测差5.7%，与一致性预测差1.2% [5] - 净利润率12.4%，与交银国际预测差-1.9%，与一致性预测差-1.4% [5] - 正常化净利润率13.4%，与交银国际预测差-1.2%，与一致性预测差-0.6% [5] 在中国的地域扩张 - 2023年4季度高端和超高端品牌在渠道复苏和地域扩张推动下双位数销售增长，高端品牌覆盖城市从202个增至220个，超高端品牌从51个增至63个，覆盖率分别为1/3和1/10 [6] - 与太古可口可乐在安徽和湖北合作助于家庭和中餐馆渠道扩展 [6] - 高端品牌覆盖的220个城市中有超70个销量超500万升，超高端品牌覆盖的63个城市中有超30个销量超300万升 [6] 年度财务数据 |年份|销售（百万美元）|毛利（百万美元）|经营利润（百万美元）|EBITDA（百万美元）|税前利润（百万美元）|所得税费用（百万美元）|归母净利润（百万美元）|正常化归母净利润（百万美元）|内生销量增速（%）|内生收入增速（%）|内生EBITDA同比增速（%）|正常化归母净利润同比增速（%）|毛利率（%）|经营费用率（%）|经营利润率（%）|EBITDA率（%）|税前利润率（%）|有效税率（%）|正常化净利润率（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2019|6546|3488|1368|2121|1367|459|898|557| -3.0|1.8|6.4| -2|53.3| -30.9|20.9|32.4|20.9|33.6|13.7| |2020|5588|2907|909|1584|908|371|514|980| -12.0| -12.3| -25.3| -44|52.0| -35.3|16.3|28.3|16.2|40.9|9.2| |2021|6788|3657|1387|2139|1413|432|950|859|8.3|14.9|35.0|76|53.9| -32.9|20.4|31.5|20.8|30.6|14.0| |2022|6478|3240|1260|1932|1283|334|913|917|0.7|2.4| -9.7| -12|50.0| -30.5|19.5|29.8|19.8|26.0|14.1| |2023|6856|3453|1289|2023|1327|447|852|917|4.6|11.1|4.7|7|50.4| -30.4|18.8|29.5|19.4|33.7|12.4| |2024E|7478|3918|1711|2395|1717|575|1105|1110|5.2|9.6|18.4|21|52.4| -29.2|22.9|32.0|23.0|33.5|14.8| |2025E|8189|4380|1988|2689|2004|671|1290|1295|5.2|9.5|12.3|17|53.5| -29.0|24.3|32.8|24.5|33.5|15.8| [10] 季度财务数据 |季度|销售（百万美元）|毛利（百万美元）|经营利润（百万美元）|EBITDA（百万美元）|税前利润（百万美元）|所得税费用（百万美元）|归母净利润（百万美元）|正常化归母净利润（百万美元）|内生销量增速（%）|内生收入增速（%）|内生EBITDA同比增速（%）|正常化归母净利润同比增速（%）|毛利率（%）|经营费用率（%）|经营利润率（%）|EBITDA率（%）|税前利润率（%）|有效税率（%）|正常化净利润率（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |1Q21|1626|859|338|528|340|100|233|236|65|64|193| -4033|52.8| -31.8|20.8|32.5|20.9|29.4|14.5| |2Q21|1851|1019|435|627|436|158|270|284| -4|4|8|25|55.1| -30.6|23.5|33.9|23.6|36.2|15.3| |3Q21|1882|1037|446|623|461|103|348|352| -6| -2| -4|10|55.1| -31.2|23.7|33.1|24.5|22.3|18.7| |4Q21|1429|742|168|361|176|71|99|108|9|17|30|620|51.9| -39.2|11.8|25.3|12.3|40.3|7.6| |1Q22|1632|833|391|570|393|85|302|304| -3|2|8|29|51.0| -26.9|24.0|34.9|24.1|21.6|18.6| |2Q22|1821|919|395|569|413|81|323|271| -0|4| -6| -5|50.5| -28.7|21.7|31.2|22.7|19.6|14.9| |3Q22|1860|954|426|593|440|129|300|303|6|7|2| -14|51.3| -28.2|22.9|31.9|23.7|29.3|16.3| |4Q22|1165|534|48|200|37|39| -12| -19| -2| -5| -35| -118|45.8| -42.3|4.1|17.2|3.2|105.4| -1.6| |1Q23|1702|854|414|580|420|115|297|300|9|13|10| -1|50.2| -25.6|24.3|34.1|24.7|27.4|17.6| |2Q23|1964|1013|431|593|443|158|278|279|10|15|11|3|51.6| -29.6|21.9|30.2|22.6|35.7|14.2| |3Q23|1897|969|417|584|431|123|300|300|1|7|4| -1|51.1| -29.1|22.0|30.8|22.7|28.5|15.8| |4Q23|1293|617|27|266|33|51| -23|38| -2|9|31| -300|47.7| -39.8|2.1|20.6|2.6|154.5|2.9| [13][14] 财务数据 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（百万美元）|6478|6856|7478|8189|8762| |主营业务成本（百万美元）|3238|3403|3559|3809|3964| |毛利（百万美元）|3240|3453|3918|4380|4798| |销售及管理费用（百万美元）|2120|2191|2366|2569|2731| |其他经营净收入/费用（百万美元）|140|27|159|177|190| |经营利润（百万美元）|1260|1289|1711|1988|2258| |财务成本净额 应占联营公司利润及亏损（百万美元）|0 23|10 28| -23 28| -12 28|0 28| |税前利润（百万美元）|1283|1327|1717|2004|2286| |税费（百万美元）|334|447|575|671|766| |非控股权益（百万美元）|36|28|36|42|48| |净利润（百万美元）|913|852|1105|1290|1472| |作每股收益计算的净利润（百万美元）|913|852|1105|1290|1472| |现金及现金等价物（百万美元）|2458|3141|3693|4319|4920| |应收账款及票据（百万美元）|561|609|664|727|778| |存货（百万美元）|488|444|464|497|517| |其他流动资产（百万美元）|99|65|65|65|65| |总流动资产（百万美元）|3606|4259|4886|5608|6280| |物业、厂房及设备（百万美元）|3181|2986|2941|2934|2952| |无形资产（百万美元）|8456|8217|8168|8119|8070| |合资企业 / 联营公司投资（百万美元）|464|481|509|537|565| |其他长期资产（百万美元）|289|291|291|291|291| |总长期资产（百万美元）|12390|11975|11909|11881|11878| |总资产（百万美元）|15996|16234|16796|17489|

百威亚太表现 - 大摩发布研究报告，给予百威亚太“增持”评级，目标价18.6港元[1] - 百威亚太去年第四季销售表现优于预期，EBITDA符合预期，但纯利略逊预期，主要受高税率影响[1] - 百威亚太在中国市场表现优于同行，旗下高端产品实现稳健成长[1] 百威亚太2023财年表现 - 百威亚太2023财年产品平均售价增长6.2%，销量增长4.6%，中国市场销售额增长12.8%，销量增长4.3%，产品平均售价增长8.1%[2]

股息及财务数据 - 2023年末期股息建议从3.78美分增加至5.29美分[2] - 2023年全年，百威亚太销售量为92,767十万公升啤酒，收入为6,856百万美元，销售量增长4.6%，收入增长11.1%[6] - 2023年全年，主要受中国及印度市场增长支持，收入增长11.1%，每百升收入增长6.2%[6] - 2023财政年度，销售成本增加9.8%，正常化除息税折旧摊销前盈利增加10.8%[7] - 正常化实际税率由2022年全年的30.8%上升至2023年的33.5%[8] - 每股盈利由2022财政年度的6.50美分上升至2023财政年度的6.94美分[9] 市场表现 - 公司的正常化除息税折旧摊销前盈利增加10.8%，但盈利率下降7个基点[12] - 公司在2023全年市场份额提升69个基点，市场份额持续扩大，百威金尊和黑金等创新产品实现强劲的双位数增长[30] - 公司2023年繼續積極實施擴張戰略，百威的經銷城市數目由2022年的201個擴張至220個[31] 地区销售情况 - 中国市场2023年第四季度销量下降3.1%，收入增长11.1%，每百升收入增长14.7%[28] - 亚太地区西部2023年第四季度销量下降1.9%，收入和每百升收入分别上升9.2%和11.3%[27] - 亚太地区东部2023年第四季度每百升收入增长11.4%，盈利率扩张363个基点[35] 未来展望及战略 - 公司预计在2024年继续致力于鞏固战略支柱，加快超高端品类的扩张，以提高产品组合的未来增长[38] - 公司在韩国持续引领品类，释放更多高端化潜力，准备抓住增长机会[39] - 公司在印度专注于通过百威和百威黑金实现高端品类的领先增长，以及提升市场的高端化[40]

公司业绩 - 公司全年实现营业总收入68.56亿美元，同比增长5.8%[1] - 公司正常化EBITDA为20.23亿美元，同比增长4.7%[1] - 公司正常化归母净利润为9.17亿美元，同比增长6.8%[1] - 公司正常化EBITDA利润率同比增加3.5个百分点至20.6%[3] - 公司正常化归母净利润同比增加6.8%至9.17亿美元[3] 未来展望 - 公司预计24年盈利有望迎来高修复弹性[4] - 公司调整24-26年归母净利润预测至10.7/12.2/13.5亿美元，下调目标价至18港元[4] 公司财务表现 - 百威亚太2023年营业总收入预计将在2026年达到8,097百万美元，呈现逐年增长趋势[6] - 公司2023年净利润为852百万美元，预计到2026年将增长至1,348百万美元，净利润增长率逐年提升[6] - 公司2023年ROE为7.9%，预计到2026年将稳定在9.7%左右，ROE表现稳健[6] - 公司2023年毛利率为50.4%，预计到2026年将提升至54.0%，毛利率逐年增长[6] - 公司2023年EPS（摊薄）为0.06美元，预计到2026年将增长至0.10美元，每股收益逐年提升[6] - 公司2023年P/E比率为25.2，预计到2026年将下降至15.9，估值比率逐年下降[6]

百威亚太股价表现及评级 - 百威亚太股价涨幅超过6%，高盛发布研报给予公司“买入”评级[1] - 高盛预计公司股价目标价为19港元，预计第四季毛利率将持续扩张[1] 预计集团财务表现 - 预计集团去年第四季内生收入增长5.3%，正常化EBITDA增长20%[1] 啤酒行业龙头股估值及展望 - 国泰君安研究报告指出，啤酒行业龙头股价对应2024年平均估值18X左右，港股龙头估值仅15X[2] - 2024年龙头有望实现利润双位数增长，同时保持高分红或分红率提升可能[2] - 行业属性、产业周期、生态格局并未恶化，存在大单品创新及品类突破的更高概率[2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性 亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致 的任何損失承擔任何責任。 Budweiser Brewing Company APAC Limited 百威亞太控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1876） 截至2023年9月30日止九個月的 未經審核業績 及 2023年第三季度財務資料 百威亞太控股有限公司（「百威亞太」或「本公司」，連同其附屬公司為「本集團」）的董事會（「董 事會」）宣佈本公告隨附本集團截至2023年9月30日止九個月的未經審核業績。 董事會謹此提醒股東及潛在投資者，截至2023年9月30日止九個月的未經審核業績乃根據本集 團內部紀錄及管理賬目所編製，但未經獨立核數師審閱及審核。 股東及潛在投資者買賣本公司證券時不應過份依賴未經審核業績並須謹慎行事。 承董事會命 百威亞太控股有限公司 聯席公司秘書 華百恩 香港，2023年10月31日 於本公告日期，本公司董事會包括聯席主席兼執行董事楊克先生、聯席主席兼非執行董事鄧明 瀟先生（Joh ...

销售业绩 - 2023年上半年總銷量增加9.4%，主要受到中国市场复苏和印度稳健增长的推动[28] - 2023年上半年每百升收入增长4.2%，主要由于高端化和中国市场重开所致[29] - 2023年上半年的正常化除息稅前盈利增加15.9%[30] - 2023年上半年的正常化除息稅折舊攤銷前盈利增加10.7%，主要受到中国业务复苏和高端化的影响[32] 财务状况 - 2023年上半年的经营所得现金流量增加114百万美元[33] - 2023年上半年的淨流动负债为223百万美元，较2022年减少[34] - 公司于2023年6月30日的債務总额为318百万美元，较2022年12月31日增加86百万美元[39] - 公司于2023年6月30日的现金（扣除債务）占正常化除息税折旧摊销前盈利比率为1.8倍，较2022年6月30日增加0.3倍[42] 股份奖励计划 - 公司采纳了新的受限制股份单位计划、以股份为基础的薪酬计划和员工投注计划[54][55] - 公司修订了股份奖励计划，以遵守更新的上市规则第17章，股份奖励计划大力鼓励高层持股[55] - 公司已向股份奖励计划的受托人发行了共计23,000,000股股份[56] 公司股权情况 - 截至2023年6月30日，公司股份獎勵计划下可予授出的股份獎勵总数为1,196,884,260股，占公司已发行股本的9.04%[85] - 公司董事及最高行政人员在本公司及其相联法团的股份、相关股份及债权证中持有的权益及淡仓情况[87][88][89] 百威亞太控股有限公司业绩 - 百威亞太控股有限公司2023年6月30日的收入为3,666百万美元，较去年同期增长5.8%[117] - 百威亞太控股有限公司2023年6月30日的經營溢利为845百万美元，较去年同期增长7.6%[117] - 百威亞太控股有限公司2023年6月30日的每股基本盈利为4.35美分，较去年同期下降8.0%[117] 财务管理 - 公司依靠经营活动所得现金流量为持续经营提供资金[133] - 现金（扣除债务）为管理层突显整体流动资金状况的财务绩效指标[135] - 公司需要在多个司法区域缴纳所得税，撥備时需作出重大判断[154]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引 致的任何損失承擔任何責任。 Budweiser Brewing Company APAC Limited 百威亞太控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1876） 截至2023年6月30日止六個月的 未經審核中期業績 及 2023年第二季度財務資料 百威亞太控股有限公司（「百威亞太」或「本公司」，連同其附屬公司為「本集團」）的董事 會（「董事會」）宣佈本公告隨附本集團截至2023年6月30日止六個月的未經審核業績。 董事會謹此提醒股東及潛在投資者，截至2023年6月30日止六個月的未經審核業績乃 根據本集團內部紀錄及管理賬目所編製，已經獨立核數師審閱但未經審核。 股東及潛在投資者買賣本公司證券時不應過份依賴未經審核業績並須謹慎行事。 承董事會命 百威亞太控股有限公司 聯席公司秘書 華百恩 香港，2023年8月3日 ...

销售情况 - 2023年第一季度，百威亚太在中国市场实现销量增长9.1%和收入增长12.9%[3] - 亚太地区西部销量增长9.0%，收入增长12.7%[10] - 中国市场销量增加7.4%，高端及超高端收入实现双位数增长，收入增加10.9%[11] - 百威亚太2023年第一季度总销量增长9.1%[23] 成本情况 - 銷售成本增加14.8%，每百升銷售成本增加5.2%[4] - 百威亚太2023年第一季度销售成本增加14.8%[25] 盈利情况 - 正常化除息稅折舊攤銷前盈利提高10.4%，正常化每股盈利下降至2.27美分[4] - 百威亚太2023年第一季度正常化除息税前盈利增加15.1%[23] - 百威亚太2023年第一季度每股基本盈利为2.25美分[28] - 百威亚太2023年第一季度正常化每股基本盈利为2.27美分[28] - 百威亚太2023年第一季度正常化除息税折旧摊销前盈利为580百万美元[29] - 百威亚太2023年第一季度正常化除息税折旧摊销前盈利增长10.4%[29] 其他 - 公司的B2B经销商与客户互动平台BEES已扩展至超过180个城市，约占中国收入的40%[13] - 百威在中国市场的高端及超高端收入比重持续提高，每百升收入增加3.2%[12] - 百威亚太是亚太地区最大的啤酒公司，在高端及超高端啤酒分部中占据领导地位[37] - 百威亚太在2023年第一季度的销量增长率为9.1%，每百升收入增长率为3.5%，收入增长率为12.9%[39] - 正常化除息税折旧摊销前盈利在2023年第一季度增长率分别为10.4%、11.6%、2.6%、12.6%[39]