行业趋势：市场驱动范式转变 - 家装行业已从新房驱动转向由旧房改造和城市更新驱动的全新范式[5] - 2025年全国计划改造城镇老旧小区超5万个，中央财政补贴规模同比增长22%，单户最高补贴达2万元[1] - 政策推动老旧小区改造从“基础修补”转向“功能重构”，加装电梯、光伏屋顶、智慧安防等深度改造成为标配[1] - 未来十年的家装主战场在存量房和老旧改造，真正的大盘是2亿多套存量住房的持续焕新需求[9] 市场规模与增长预测 - 中商产业研究院预测，2025年旧改及相关产业规模将突破1.2万亿元，其中家居消费占比约30%[1] - 局改、翻新、适老化三大赛道年复合增长率超25%[1] - 亿欧智库预测，家居行业未来五年年复合增长率约2.8%，至2028年市场规模将达5.17万亿元[9] - 2024年全国新开工改造城镇老旧小区5.8万个，超额完成5.4万个的计划目标[10] 跨界入局与商业模式创新 - 2025年以来，房企、物业、家居企业及互联网平台纷纷跨界入局家装市场[1] - 首开股份与蓝智地产联合成立新泰装修公司，注册资本1000万元，以“房企+物业”双轮驱动切入家装赛道[1][5] - “房企+物业+家装”模式整合了房产开发资金实力、物业社区资源及家装变现产品，具备显著渠道与产品价值[6] - 京东于2025年7月全资收购生活家家居集团，正式进军家装行业[6] - 贝壳收购圣都家装并推出被窝家装，打造“房—装”一体化闭环服务[6] - 万科与链家合作推出“万链”，碧桂园打造“橙家”，均为早期跨界尝试[6] 行业竞争格局演变 - 跨界资本入局正在改变行业竞争格局，推动家装产业数字化、智能化变革及“房—装”业务无缝衔接[6] - 行业呈现“大行业、小企业”特征，正进入洗牌期，缺乏竞争力的中小企业面临淘汰[7] - 京东等巨头凭借资金实力、品牌影响力和生态优势，可能通过价格战快速抢占市场份额，对现有企业形成鞭策[7] - 竞争核心转向客户留存与精细化运营，以及解决传统家装透明化不足、服务非标等痛点[5] - 行业洗牌是结构性淘汰，规则向标准化、透明化、规模化、平台化改变[8] 企业战略与资源整合 - 房企跨界家装是房地产价值链中为数不多还能继续变现的环节[5] - “房企+物业”模式能打破传统家装企业仅聚焦新房装修的局限，精准对接老旧小区业主需求[6] - 跨界资本带来颠覆式思想与产品，改变行业的可能并非源于行业内部团队[7] - 对于中小企业，高度垂直、技术型、区域深耕及主动融入平台或成为生存空间[8]

公司融资与费用支付安排 - 公司计划通过发行新股份变现以支付协调委员会工作费用，该费用最多约为820.51万美元 [1] - 支付款项将来自出售不超过约1.6亿股根据一般授权发行的新股份 [1] - 为便利该安排，公司董事会于2025年12月21日批准向GLAS HK发行约1.36亿股股份 [1] 股份发行具体条款 - 向GLAS HK发行的股份价格为每股0.40港元 [1] - 该发行价较2025年12月19日联交所收市价每股0.455港元折让约12.09% [1] - GLAS HK将代表公司尽快出售或促成出售该批股份，以结付应以现金形式支付的部分工作费用 [1]

公司融资与费用支付安排 - 碧桂园董事会议决批准根据一般授权发行1.36亿股股份予GLAS HK [1] - 股份发行价格为每股0.40港元 [1] - 此次发行旨在便利协调委员会工作费用的安排 [1] 股份处置与资金用途 - GLAS HK将代表公司在合理切实可行情况下尽快出售（或促成出售）该等股份 [1] - 出售股份所得资金将用于结付应以现金形式支付予协调委员会的部分工作费用 [1] - 所涉股份为“一般授权项下协调委员会工作费用股份” [1]

公司融资与费用支付安排 - 公司计划通过发行新股份变现，以现金形式支付最多约820.5万美元的工作费用予协调委员会 [1] - 用于支付费用的款项来源于出售不超过1.6亿股根据一般授权发行的新股份 [1] - 公司董事会已批准向GLAS Agency(Hong Kong)Limited发行1.356亿股股份，发行价为每股0.40港元 [1] 股份发行与出售操作 - 公司根据一般授权发行了1.356亿股“协调委员会工作费用股份”予GLAS HK [1] - GLAS HK将代表公司尽快出售或促成出售这些股份，以结算应付予协调委员会的部分现金工作费用 [1] - 此次股份发行与出售旨在便利公司与协调委员会之间的工作费用安排 [1]

公司融资与股份发行安排 - 公司计划通过发行新股份来筹集资金，以支付与协调委员会相关的工作费用，该费用最高约为820.5万美元[1] - 支付款项将来源于出售不超过1.6亿股新股份的变现所得[1] - 为便利费用支付安排，公司董事会已于2025年12月21日批准，根据一般授权向GLAS Agency (Hong Kong) Limited发行1.356亿股股份[1] 股份发行具体细节 - 本次发行的股份被称为“一般授权项下协调委员会工作费用股份”[1] - 股份发行价格为每股0.40港元[1] - 发行对象为GLAS Agency (Hong Kong) Limited[1] 股份处置与资金用途 - GLAS HK将代表公司，在合理切实可行的情况下尽快出售（或促成出售）这1.356亿股股份[1] - 出售股份所得资金将专门用于结付应以现金形式支付给协调委员会的部分工作费用[1]

公司融资与股份发行安排 - 公司为支付协调委员会工作费用，将发行最多约1.60亿股新股份，通过出售变现来筹集资金[1] - 董事会已批准根据一般授权发行约1.36亿股股份予GLAS HK，发行价为每股0.40港元[1] - 此次发行的股份占公告日期公司已发行股份总数约0.48%[1] 股份发行定价与市场对比 - 每股0.40港元的发行价，较董事会决议案日期前最后一个交易日（12月19日）的收市价0.455港元，折让约12.09%[1] 资金用途与操作流程 - 发行股份所筹集的资金，将用于以现金形式支付予协调委员会的工作费用，该费用总额最多约为820.51万美元[1] - GLAS HK将代表公司在合理可行情况下尽快出售或促成出售该批股份，以结付部分工作费用[1]

股份发行 - 最多约820.51万美元工作费用以现金支付给协调委员会，来自不多于1.6亿股新股份出售变现[4] - 2025年12月21日董事会批准发行1.36亿股协调委员会工作费用股份给GLAS HK，发行价每股0.40港元[4] - 协调委员会工作费用股份占公告日期已发行股份总数约0.48%，占扩大后已发行股份总数约0.48%[5] - 协调委员会工作费用股份面值总额为1355.91万港元[5] - 每股发行价0.40港元较2025年12月19日收市价0.455港元折让约12.09%，较前五交易日平均收市价0.478港元折让约16.32%[6] 完成条件与授权 - 完成须待上市委员会批准股份上市及买卖，预期在条件达成后5个工作日内完成[8] - 一般授权项下协调委员会工作费用股份将根据股东授予的一般授权发行，董事获授权处理最多55.98亿股新股份，相当于已发行股份数目的20%[12] - 公告日期概无股份根据一般授权发行，可供配股份额足以发行所有工作费用股份，无需进一步取得股东批准[12] 股本集资与股东情况 - 公司过去12个月股本集资活动将发行股份，强制可转债(A)、(B)、(C)合共最多27,069,342,341股，SCA认股权证股份最多1,157,000,000股等[14] - 公告日期公司控股股东股份数目13,439,618,535，占比48.02%，完成后股份数目不变，占比47.79%[15] - 公告日期其他现有股东股份数目14,432,652,115，占比51.57%，完成后股份数目不变，占比51.32%[15] - 莫斌先生公告日期股份数目86,591,006，占比0.31%，完成后股份数目和占比不变[15] - 程光煜博士公告日期股份数目29,646,290，占比0.11%，完成后股份数目和占比不变[15] - GLAS HK完成后股份数目135,591,359，占比0.48%[15] - 公告日期公司股份总数27,988,507,946，占比100.00%，完成后股份总数28,124,099,305，占比100.00%[15] 未来展望 - 实行建议重组受限多项公司控制外因素，不保证2025年底前成功实行[16] - 公司提醒股东、证券持有人及投资者买卖股份及证券时考虑风险并审慎行事[16] 协调委员会情况 - 协调委员会合共实益持有或控制现有银团贷款未偿还本金额不少于49.0%[10]

公司股份回购 - 公司于2025年12月19日进行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及资金625.95万港元 [1] - 此次回购股份数量为100万股 [1]

公司股份回购动态 - 碧桂园服务于12月19日以每股6.250港元至6.290港元的价格回购100.00万股，耗资625.95万港元，该股当日收盘价6.230港元，下跌1.89%，成交额4660.68万港元 [2] - 自12月15日以来，公司已连续5个交易日进行股份回购，合计回购1539.70万股，累计回购金额达9680.57万港元，在此期间公司股价累计下跌2.20% [2] - 今年以来，公司已累计进行64次股份回购，合计回购5775.70万股，累计回购金额达3.65亿港元 [2] 近期回购交易详情 - 12月15日至12月19日期间，公司每日回购股数分别为300.00万股、500.00万股、369.70万股、270.00万股和100.00万股，对应回购金额分别为1896.15万港元、3127.38万港元、2317.48万港元、1713.60万港元和625.95万港元 [2] - 12月8日至12月11日期间，公司亦进行了密集回购，其中12月9日回购494.70万股，金额3089.45万港元，为近期单次回购金额较高的一次 [2] - 11月下旬至12月初，公司回购活动频繁，例如11月21日回购179.20万股，金额1118.72万港元，11月26日回购69.00万股，金额450.22万港元 [2][3] 历史回购记录概览 - 公司回购活动贯穿下半年，10月份进行了多次回购，例如10月14日回购100.00万股，金额618.86万港元，10月17日回购100.00万股，金额618.60万港元 [3] - 第三季度初亦有回购记录，如7月3日回购11.00万股，金额71.50万港元，7月9日回购30.00万股，金额196.80万港元 [3] - 第二季度末及第三季度初回购规模相对较小，多在30万股左右，单次金额约在200万港元上下，例如6月30日回购30.00万股，金额197.40万港元，7月7日回购30.00万股，金额197.10万港元 [3][4] - 第二季度中后期出现单次较大规模回购，如5月22日回购130.00万股，金额860.00万港元，5月23日回购100.00万股，金额660.00万港元 [4]

公司股份回购行动 - 公司于2025年12月19日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资625.95万港元，回购股份数量为100万股 [1] - 回购价格区间为每股6.25港元至6.29港元 [1]