核心观点 - 国产算力产业链“产业突破 - 业绩验证 - 需求验证”逻辑链条已打通，产业端国产 GPU 厂商上市、华为算力集群性能提升，硬件厂商业绩兑现，AI 大模型需求增长形成共振，产业进入高速增长周期，全产业链自主化进程提速，国产算力行情有望受催化，建议关注国产算力芯片、服务器、PCB、光通信厂商等 [3][4][8] 产业端情况 国产 GPU 厂商上市 - 6 月 30 日沐曦集成、摩尔线程科创板首发申请获受理，两家均为 GPU 芯片厂商，沐曦 GPU 产品累计销量超 25000 颗，摩尔线程构建全方位自主可控产品体系，填补 A 股全功能 GPU 空白，有望带动国产算力行情 [5] 华为算力集群性能提升 - 6 月 20 日华为开发者大会发布盘古大模型 5.5 与 CloudMatrix 384 超节点昇腾 AI 云服务，单卡推理吞吐量提升至 2300 Tokens/s，性能提升近 4 倍，在多项关键指标超越英伟达旗舰产品，标志国产算力系统级创新弥补单芯片短板 [6] 业绩端情况 - 7 月 7 日工业富联发布 2025 年中报业绩预告，预计二季度归母净利润 67.27 - 69.27 亿元，同比上升 47.72% - 52.11%，AI 服务器营收同比增超 60%，800G 交换机营收达 2024 全年 3 倍，云计算业务增长超 50%，预示算力产业链景气延续 [7] 需求端情况 - Tokens 是衡量算力需求重要指标，国产大模型及海外 AI 推理侧 Tokens 消耗量明显增长，火山引擎豆包大模型 tokens 日均调用量达 16.4 万亿，是发布时 137 倍，海外推理侧月度推理量较一年前增长 50 倍，需求进入加速拐点 [8] 国产算力产业链重点个股跟踪 |证券代码|证券简称|7 月 9 日收盘价(元)|7 月 9 日市盈率 PE(TTM)(倍)|市盈率分位数(%)|2025 年 Q1 营业收入增速(%)|2025 年 Q1 归母净利润增速(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |688256.SH|寒武纪 - U|535.00|1,724.28|0.00|4,230.22|256.82| |688041.SH|海光信息|135.39|146.48|42.74|50.76|75.33| |300474.SZ|景嘉微|70.92|-177.82|——|-5.46|-375.50| |688521.SH|芯原股份|87.00|-74.46|——|22.49|-6.45| |000977.SZ|浪潮信息|51.28|30.84|52.21|165.31|52.78| |601138.SH|工业富联|26.60|21.77|90.19|35.16|24.99| |688981.SH|中芯国际|85.85|150.81|81.86|29.44|166.50| |002463.SZ|沪电股份|47.81|32.44|74.91|56.25|48.11| |002916.SZ|深南电路|118.09|39.58|79.10|20.75|29.47| |688668.SH|鼎通科技|63.37|60.84|77.57|95.25|190.12| |300308.SZ|中际旭创|145.30|28.10|25.81|37.82|56.83| |300502.SZ|新易盛|135.55|32.97|38.80|264.13|384.54| |300394.SZ|天孚通信|83.88|46.50|53.63|29.11|21.07| |603083.SH|剑桥科技|47.55|74.03|55.38|5.18|21.11| |688498.SH|源杰科技|199.90|-7,315.15|——|40.52|35.93|[10]

合作框架协议 - 公司与中科星图签署《合作开发框架协议》 共同推进先进计算在太空领域的技术创新、应用落地和产业发展 [1] - 合作内容包括技术开发、建设"天地一体化"算力架构、打造行业标杆应用、制定技术标准、整合产业资源和共育专业人才 [1] - 本次协议为战略框架性约定 不涉及具体金额 预计不会对公司本年度财务状况及经营业绩构成重大影响 [1] 关联交易与股权结构 - 公司持有中科星图15.7%股份 高级副总裁任京暘担任中科星图董事 财务总监翁启南担任监事 本次合作构成关联交易 [2] - 中科星图是国内数字地球产品研发与产业化的领军企业 去年实现归母净利润3.52亿元 今年一季度扭亏为盈实现归母净利润2078万元 [2] 重组进展 - 公司与海光信息的吸收合并事项仍在推进中 尽职调查工作尚未完成 需待后续董事会审议和监管机构批准 [3] - 交易方案旨在形成国产算力产业的"强强联合" 打造从芯片、模组到整机的生态产业体系 [2] 市场表现 - 自6月10日复牌后 公司股价累计上涨11.52% 同期海光信息股价微涨 [4] 其他重要事项 - 中科星图于今年6月恢复参加军队物资工程服务采购活动的资格 此前因涉嫌违规失信被暂停 [2]

信用债ETF质押式回购业务 - 信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务拟于近日正式实施 多家公募机构申报的信用债ETF符合条件将被纳入回购质押库 [1] - 中国结算3月21日发布通知允许符合条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购业务 [1] 银行股高股息率现象 - 42家A股上市银行中超七成近12个月股息率超4% 部分银行股息率突破8% 远超存款及国债收益 [1] - 银行股年初以来涨幅达7.66% 险资和公募基金纷纷加仓 持仓比例显著提升 [1] - 银行板块内部走势分化 区域银行表现更为突出 [1] AI驱动企业级SSD需求 - 云端服务业者加强AI投资将带动企业级SSD需求于2025年第三季显著成长 [2] - 在成品库存水位偏低背景下 EnterpriseSSD市场将转为供应吃紧 价格季增幅度有望达到10% [2] 3D打印技术突破 - 美国科研团队开发出新型3D打印装置STOMP 尺寸仅指尖大小 能在实验室实现对复杂人类组织的更精确模拟 [2] 端午假期旅游数据 - 端午假期特色民俗体验游热度同比去年大增105% 亲子游热度较去年增长约两成 [2] - 热门主题乐园门票预订量同比去年增长已超过100% 租车预订量同比去年增长47% [2] 美团2025年第一季度业绩 - 收入865.5亿元 同比增长18.1% 期内溢利100亿元 同比增长87.3% [3] - 核心本地商业分部收入同比增长17.8%至643亿元 经营利润率同比提升3.2个百分点至21.0% [3] 中科曙光与海光信息合并 - 双方通过换股实现整体吸收合并 旨在打造具有竞争力的创新企业 巩固国产算力产业积淀 [4] - 未来将聚集核心优势力量共同投入到高端芯片及解决方案研发 [4] 房地产与股权交易 - 上海苏河湾北部房地产开发有限公司51%股权挂牌转让 转让底价8.5亿元 [5] - 福立旺询价转让价格为17.66元/股 初步确定受让方为9家机构投资者 拟受让股份总数12970000股 [5] 融资与上市进展 - 利德健康完成近亿元天使轮融资 资金将用于加速技术研发和产品产业化 [6] - 福州亿玉昌盛网络有限公司完成800万元天使轮融资 资金将用于核心技术研发 [6] - 三只松鼠H股发行备案申请获证监会接收 [6] 企业动态 - 碧桂园清盘聆讯延期至8月11日 境外债务重组涉及本金额为140.74亿美元 [7] - 交通银行太平洋信用卡中心重庆分中心获准退出 [7] - 宗馥莉卸任娃哈哈旗下河源恒枫饮料有限公司法定代表人 [7][8] 公司回购与临床试验 - 太阳能拟1亿-2亿元回购股份用于注销 回购价格不超过6.69元/股 [9] - 恒瑞医药子公司SHR-4712注射液临床试验获得批准 将开展治疗晚期实体瘤的临床试验 [10] 合作协议与中标 - 平治信息中标陕西电信GPU算力建设项目并签订2.46亿元框架协议 [11] - 禾迈股份签订10亿元户用光伏合作协议 合作期限为3年 [12] 股市行情 - 沪指缩量震荡微跌 创业板指领跌 沪深两市全天成交额1.01万亿 [13] - 核电股集体爆发 中核科技等近20股涨停 IP经济概念股震荡走强 京华激光等近10股涨停 [13]

战略重组公告 - 曙光信息产业股份有限公司(603019SH)与海光信息技术股份有限公司(688041SH)宣布拟进行战略重组 通过换股吸收合并实现产业链互补 [1] - 海光信息将向中科曙光全体A股换股股东发行股票完成吸收合并 同时募集配套资金 两家公司股票自5月26日起停牌不超过10个交易日 [1] - 该交易为《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司吸收合并案例 新规明确锁定期要求并建立简易审核程序 [1] 行业整合背景 - 科创板并购重组加速 政策推动下2024年已披露40单并购交易 其中14单采用股份/可转债支付 5单为现金重大资产重组 [2] - "科创板八条"政策落地后累计新增102单并购重组 交易总额超260亿元 超过2019-2023年五年总和 [2] - 中科曙光在高端计算/存储/云计算领域有积累 海光信息专注国产CPU/DCU芯片设计 整合将优化"芯片-软件-系统"全产业链布局 [2] 协同效应分析 - 合并后技术协同显著 中科曙光系统集成能力可增强海光芯片与计算系统的应用协同 推动国产芯片在政务/金融/通信/能源等关键行业规模化应用 [2] - 双方研发/供应链/销售资源深度融合 聚焦高端芯片及解决方案研发 提升一体化技术方案竞争力 [3] - 合并符合全球科技产业重构趋势 有助于巩固国产算力产业优势 推进数字中国战略实施 [3] 战略意义 - 实现产业链"强链补链延链" 汇聚上下游优质资源发挥龙头企业引领作用 [2] - 中国算力产业"补短板锻长板"的重要尝试 通过规模效应推动公司发展跃升 [3] - 对塑造主流通用生态体系产生深远影响 加速国产化进程 [3]