合作主体与形式 - 公司与Apollo Health and Lifestyle Limited订立谅解备忘录，寻求在印度及邻近国家进行战略合作，共同开发及商业化先进的癌症早期检测解决方案 [1] - 预期将在印度创立一家合营公司，其股权价值将不少于5000万美元 [1] - 合营公司的价值将基于双方注入的知识产权、临床管线、研发、临床试验基础设施及商业渠道 [1] 合作方背景与战略意义 - 合作方Apollo及AHLL是亚洲首屈一指的医疗服务提供者，在南亚及中东以先进医疗服务而广受认可 [1] - Apollo被公认为印度顶尖的癌症治疗机构，致力于成为全球早期疾病检测及预防领域的核心参与者 [1] - 董事会认为此次战略合作是重大的协同机会，符合公司的长远战略目标 [2] - 合作旨在利用Apollo广大的医院网络及庞大患者群，促进公司癌症早期检测解决方案的广泛使用 [2] - 合作被视为公司未来在印度扩充业务的延展平台 [2] 技术、产品与资源整合 - 合作将整合公司的突破性miRNA及多组学技术、核心产品（GASTROClear及LUNGClear）以及成熟的临床管线 [2] - 公司的临床管线涵盖结直肠癌、肝癌、乳癌的成熟管线及CADENCE多癌种检测 [2] - 合作将结合Apollo丰富的临床专业知识、全国医院网络及社区医疗服务提供能力 [2] 合作目标与市场影响 - 合作的宏伟愿景是及早检测癌症、在可治愈时介入并改变数百万患者的治疗结果 [2] - 合作旨在规模化地实现解决方案的商业化及市场采用，从而扩大区域内早期疾病筛检的覆盖范围 [2] - 合作有助于弥补印度医疗体系在早期检测及疾病筛查方面的现存不足 [2] - 合作旨在实现更早的临床干预，并改善患者的治疗效果 [2]

市场扩张和并购 - 公司与AHLL拟战略合作开发及商业化癌症早期检测解决方案[4] - 待条件满足将在印度创立股权价值不少于50百万美元的合营公司[4] - 合营公司成立后AHLL持多数股权，公司持主要少数股权[8] 新产品和新技术研发 - 公司无法确保GASTROClear™大规模商业化及LUNGClear™成功开发推出[10] 其他新策略 - 合营公司将授权使用公司知识产权及产品在印度商业化[8] - 合营公司将探索专科领域使用人工智能和数据分析[8] - 合营公司将通过Apollo推广出售癌症早期检测测试[8] - 合营公司将与其他癌症公司建立战略联盟[8]

公司业绩预告与财报 - 潼关黄金预计2025年净利润约8.2亿至8.4亿港元，同比增长约289%至298%，主要由于矿产黄金的产量、销售量增加及平均销售价格提高 [1] - 中国建筑兴业2025财年净利润约2.37亿港元，上一年同期为6.5亿港元，主要由于新工程量减少导致收益下降 [1] - 建滔集团预计2025年净利润同比上升超过165%，即超过43.2亿港元，主要由于投资业务及覆铜面板分部利润增长 [1] - 建滔积层板预计2025年净利润同比增长超过80%，即超过23.9亿港元，主要由于覆铜面板及其上游物料需求畅旺 [1] - 中国淀粉2025年总收入100.58亿元人民币，除税前利润8.38亿元人民币，同比大幅减少约64% [2] 业务进展与公司动态 - 五一视界SimOne4.0已完成在摩尔线程MTT S5000 GPU上的系统性适配与深度优化 [3] - 远洋集团因强制可转换债券获转换而合计发行199.64万股新股份 [3] - 基石药业舒格利单抗III期小细胞肺癌新适应症获英国药品和健康产品管理局批准 [4] - MIRXES完成CADENCE CRC的入组程序 [5] - 景瑞控股接获联交所额外复牌指引，继续停牌 [6] 股份回购动态 - 玄武云斥资6227.78港元回购4000股，回购价格区间为每股1.52至1.57港元 [7] - 吉利汽车斥资1126.3万港元回购65.9万股，回购价格区间为每股16.99至17.18港元 [8] - 网易云音乐斥资约1499.77万港元回购9.45万股，回购价格区间为每股157.2至160.9港元 [9]

CADENCE-CRC结直肠癌早筛研究重大突破 - 公司宣布其CADENCE-CRC结直肠癌早筛注册临床试验入组工作收官 该研究是东南亚首个且最大规模的基于血液筛查的前瞻性研究 招募了超过6000名受试者 覆盖华裔 马来裔 印度裔等多个主要族群[1] - 当前研究已进入数据后期分析阶段 预计主要结果将于2026年内揭晓 公司计划于2026年年中在新加坡及部分东南亚市场先行推出LDT形式服务 并计划年底前提交IVD注册申请[1] 亚洲结直肠癌筛查市场现状与痛点 - 结直肠癌发展周期长达5-10年 早期筛查干预后5年生存率超过90% 但亚洲地区早诊率持续偏低[2] - 传统筛查方式如肠镜和粪便检测存在明显用户体验短板 导致人群筛查依从性低 东南亚45-74岁推荐筛查人群达1.4-1.7亿人 全亚洲超12亿人 但多数市场筛查参与率远未达标[2] - 亚洲结直肠癌筛查的核心问题在于缺乏让人群愿意主动参与的筛查手段[2] CADENCE-CRC研究的核心价值与产品性能 - 该研究是首个基于亚洲人群 为亚洲人量身定制的大规模结直肠癌血液早筛注册性临床 6000例样本规模与多元种族覆盖让研究结果更贴合亚洲真实临床需求[3] - 研究以肠镜为金标准验证产品性能 产品对早期结直肠癌检出灵敏度超过80% 特异性约90%[3] 公司产品管线布局与商业化路径 - 公司产品管线围绕胃癌 肺癌 结直肠癌三大癌种构建有序递进的商业化路径[4] - 胃癌早筛产品是全球首款获批的胃癌早筛IVD产品 已于2025年在中国取得注册证 2026年至2027年将进入商业化加速期 预计为公司提供稳定的现金流支持[4] - 肺癌早筛产品于2025年落地 定位为快速跟进的增量业务 填补亚洲市场空白[5] - 结直肠癌早筛产品构成第二增长曲线 计划2026年年中以LDT模式在新加坡及选定东南亚市场启动商业化 2027年至2028年逐步贡献核心营收增量[5] - 三款产品依托公司核心技术平台开发 技术平台具备较高复用性 有助于控制新癌种研发成本 缩短周期[5] 公司资本结构与稳定性 - 公司早期投资人（C轮 D轮及基石投资人）的真实持股成本均处于高位（23-26港元/股区间） 解禁后缺乏减持动力[6] - 基石投资人80%的股份将继续锁定至2027年2月底 2026年2月晶泰等机构的配售认购成本高达32.50港元/股[6] - 稳定的资本格局让公司能够全身心投入产品商业化 无需受资本层面波动干扰[6] 产品对亚洲市场的意义 - 长期以来 全球结直肠癌早筛核心产品多由欧美企业基于欧美人群数据主导 未必适配亚洲人群[7] - 公司CADENCE-CRC研究的完成及产品即将落地 意味着亚洲人首次拥有基于本土人群临床数据 量身定制的无创结直肠癌血液早筛产品[7] - 该产品的特质精准契合亚洲市场需求与痛点 有望填补市场空白 推动筛查普及及早期检出率提升[7]

公司核心临床研究进展 - 公司已完成名为CADENCE CRC的大型前瞻性临床研究的受试者入组程序，该研究旨在验证其血液检测在平均风险及高风险成人群体中筛查结直肠癌的有效性 [1] - 该研究在东南亚招募了超过6000名受试者，是该地区首项且规模最大的基于血液检测结直肠癌筛查的注册性研究，受试者涵盖华裔、马来裔及印度裔等多种族裔背景 [1] - 研究招募工作始于2023年，并于2026年初达成6000例的目标入组规模，完成入组是关键里程碑，研究将进入后期实验室分析与数据评估阶段，公司预期在2026年内公布主要研究结果 [1] 研究设计与技术平台 - CADENCE CRC是一项前瞻性验证研究，旨在支持公司结直肠癌筛查血液检测获得监管批准及临床采用，研究中以标准结肠镜检查作为参考手段进行严谨评估 [1] - 研究中评估的血液检测由公司专有的以miRNA为中心的多组学平台驱动，该平台整合了肿瘤源发信号、非肿瘤宿主反应信号及AI驱动的机器学习算法 [2] - 该技术平台基于先前的开发研究，已证实检测早期阶段结直肠癌的灵敏度超过80%，特异度约为90%，CADENCE CRC研究旨在在东南亚大型群组中前瞻性验证这些发现在真实世界筛查人群中的表现 [2] 产品商业化路径与计划 - 入组完成后，公司将进行最终样本处理、实验室分析、数据库锁定、统计学验证及顶线数据发布准备工作 [2] - 如果研究结果成功并符合监管规定，公司拟于2026年中期在新加坡及选定的东南亚市场，以实验室开发检测的形式启动其结直肠癌血液检测商业计划 [2] - 拟推出的LDT将充分利用公司现有的实验室基础设施及在东南亚的临床网络，使公司可在争取更广泛监管批准及报销途径的同时，尽早实现市场准入 [3] - 公司同时计划将该检测作为体外诊断设备寻求监管批准 [2] 市场机遇与行业背景 - 结直肠癌是亚洲癌症相关死亡的主要原因之一，但多个市场的筛查覆盖率仍不理想 [3] - 在东南亚，估计有1.4亿至1.7亿名45至74岁的成人处于建议进行结直肠癌筛查的年龄段，而在整个亚洲，符合资格的人口则超过12亿 [3] - 尽管高风险人群基数庞大，多个市场的筛查参与率仍低于理想水平，即使覆盖率仅有小幅提升，亦代表重大的医疗机遇 [3] - 仅东南亚可覆盖筛查检测的市场，按筛查方式、间隔及定价不同，预计每年规模可达数十亿美元 [3] 公司战略意义 - 公司相信，引入经临床验证、便捷的基于血液的筛查方案，有望提高筛查参与率、改善早期检测结果，并降低亚洲地区的结直肠癌死亡率 [3] - 便捷且经临床验证的基于血液的筛查方案有助于释放庞大且服务不足的群体潜力，并扩大该地区的早期检测覆盖面 [3] - CADENCE CRC入组完成是公司在推进亚洲五大最常见且致命癌症早期检测使命上的重要一步，继GASTROClear成功完成临床试验并获得多个市场批准后，体现了公司致力于提供严谨临床依据的决心 [4]

研发进展 - 公司完成CADENCE CRC入组程序，招募逾6000名受试者[4] - CADENCE CRC招募始于2023年，2026年初达6000例目标，预计2026年内公布结果[5] - CADENCE CRC评估的血液检测早期结直肠癌灵敏度超80%，特异度约90%[6] 市场计划 - 公司拟2026年中期在新加坡及东南亚以LDT形式启动结直肠癌血液检测商业计划[7] 市场规模 - 东南亚1.4 - 1.7亿45 - 74岁成人建议筛查，亚洲超12亿符合资格[8] - 东南亚筛查检测市场预计每年规模达数十亿美元[9]

港股市场即将迎来限售股解禁潮 - 2026年2月和3月，多家港股上市公司将面临上市满一周年的限售股解禁，市场关注其潜在冲击 [2] - 此次解禁潮中的公司大多于2025年第一季度在港交所挂牌上市 [4] 高比例解禁公司名单及数据 - 第一梯队公司解禁股数量占总股本比例超过50%，包括不同集团(84.67%)、南山铝业国际(80.59%)、江苏宏信(68.19%)、舒宝国际(67.50%)、维昇药业-B(61.72%)、MIRXES-B(54.80%) [3] - 第二梯队公司解禁比例同样较高，包括蜜雪集团(34.58%)、天岳先进(31.50%)和佰泽医疗(25.20%)，超过四分之一的股份涌入市场可能造成显著抛压 [3] 实际减持压力存在分化 - MIRXES-B部分股东已做出锁股承诺，联合创始人及基石投资者承诺锁定股份合计约占解禁数量的50.34%，但仍有接近一半的股份（约占总股本27.58%）面临解禁 [5] - 南山铝业国际的大股东与第二大股东业务关联紧密，公司是第二大股东重要的利润贡献来源（2025年前三季度占其税后股东应占利润23.37%），其减持意愿可能存在较大疑问 [6] 解禁股占流通股比例高的风险 - 部分公司解禁股占现有流通股比例极高，即便占总股本比例不高，也可能因流通盘突然扩容导致短期供需失衡 [7] - 例如博泰车联解禁股规模相当于流通股的77.19%，紫金黄金国际和奇瑞汽车也超过70%，流通盘近乎翻倍可能引发股价剧烈波动 [7] 解禁股份来源分析 - 即将解禁的股份绝大多数属于IPO前投资者（如创始团队、早期风投、私募基金）持有的股份，其持股成本通常远低于发行价，获利空间巨大，减持套现意愿往往较强 [8] - 与再融资股份（持股成本接近市价且多带战略合作性质）相比，IPO前投资者股份的减持压力更大 [8] 解禁潮的多维度市场影响 - 短期影响主要体现在市场情绪压制和资金面承压，尤其在港股流动性相对不足的背景下，高比例解禁的中小盘或业绩亏损标的易引发恐慌性抛售 [9] - 短期冲击存在分化：有股东锁股承诺、大股东利益深度绑定或减持意愿低的标的冲击较小；流通盘极小的标的则可能因供需失衡出现大幅波动 [9] - 中期来看，解禁可能推动股东结构优化和行业分化，成为公司估值的“试金石” [10] - 长期来看，解禁对股价的影响将逐步消退，公司估值最终将回归基本面、发展前景及行业景气度 [10]

文章核心观点 - 公司联合创始人及基石投资者宣布启动新一轮自愿锁股计划，力度升级，向市场传递了核心群体与公司长期利益深度绑定、对公司未来价值充满信心的强烈信号，旨在重塑市场对公司未来增长的信心并消除对限售股解禁抛压的担忧 [1][13] 锁仓计划与价值共信 - 锁仓计划包括：自2026年2月23日起的12个月内，每位联合创始人自愿承诺不出售其持有的任何相关股份；基石投资者承诺将持续持有至少80%的相关股份 [3] - 此次锁仓是核心群体对公司价值和赛道前景的主动背书，本质是“利益深度绑定”而非“短期市场维稳”，彰显了与公司共成长的决心 [2][4] - 基石投资者在已延长锁定期的基础上再次加码，累计锁定期达1年3个月，为市场筑起信心护城河，打破了“解禁即抛售”的市场担忧 [4] - 相较于行业内部分公司“象征性锁仓3-6个月”，公司此次“再延长12个月”的力度，足以说明内部人对公司未来的判断 [4] 早期投资者成本与抛售动力分析 - 根据招股书及公开数据计算，C轮投资者（2021年7月融资8700万美元）至2026年2月的持股成本约为22.21港元/股；D轮投资者（2023年7月融资5000万美元）至2026年2月的持股成本约为22.92港元/股 [6] - 以2026年2月11日收盘价24.00港元/股计算，C轮投资者每股收益约1.79港元，D轮投资者每股收益约1.08港元，扣除成本后实际收益微乎其微，缺乏即时抛售的理性动力 [7] - 公司此前完成了32.5港元/股的战略配售，当前股价相比仍有可观上涨空间，此时抛售对追求长期回报的机构投资者而言并不理性 [7][8] - C轮、D轮投资者以机构单独持股为主且股份占比较小，即便少量抛售也难以对市场形成实质性抛压 [8] 长线资本结构与增长底气 - 公司的投资方结构深受长线资本青睐，这些机构的布局逻辑印证了其长期投资价值 [10] - 基石投资者中的北京浔瑞（由九江国资委间接控股）和Evergreen Gate（隶属于复星国际）均属于注重长期布局、聚焦产业价值的长线资本，能为公司提供资金及产业资源支持 [10] - C轮、D轮中的长线资本包括中国诚通投资有限公司、新加坡EDBI、新加坡科技研究局A*STAR等，均为具有政府背景或聚焦战略性新兴产业的长期投资机构，其入驻彰显了对公司技术实力和赛道前景的认可，并能助力对接国际资源 [11] - B轮融资中的Rock Springs Capital、高榕资本等也以长期投资著称 [11] - “长线资本+核心团队”的绑定模式，为公司长期发展提供稳定支撑 [11] 公司业务与行业前景 - 公司是国内胃癌早筛领域的龙头企业，其核心产品“觅小卫”已获得国家药品监督管理局NMPA三类医疗器械注册证 [13] - 公司在肺癌、结直肠癌等多癌种管线持续推进，商业化布局已覆盖中国、新加坡、泰国等亚洲市场 [13] - 公司正与晶泰科技等战略伙伴合作，逐步构建“AI早筛+精准治疗”的生态闭环 [13] - 癌症早筛赛道仍处于黄金发展期，公司的底层价值逻辑在于赛道前景、自身技术壁垒与商业化能力 [14]

股价表现与市场反应 - 公司股票高开逾5%，截至发稿时上涨5.56%，报25.04港元，成交额为464.09万港元 [1] 禁售期安排与自愿承诺 - 联合创始人及基石投资者所持公司股份的现有禁售承诺将于2026年2月23日届满 [1] - 联合创始人朱兴奋博士持有3241.94万股股份 [1] - 联合创始人周砺寒博士通过SLW Gene Limited控制1866.06万股股份 [1] - 联合创始人邹瑞阳博士通过Accurate Gene Limited控制1786.06万股股份 [1] - 基石投资者北京浔瑞企业管理合伙企业（有限合伙）持有1664.92万股股份 [1] - 现有禁售期届满后，上述各方已就各自股权向公司作出自愿承诺 [1] 承诺具体内容与期限 - 自愿承诺期限为自2026年2月23日起的12个月期间 [1] - 在此期间，联合创始人各自已承诺不会出售任何相关股份 [1] - 在此期间，基石投资者已承诺将持有其不少于80%的相关股份 [1] 承诺传达的信号 - 自愿承诺体现了联合创始人及基石投资者对公司长期发展前景、业务基础及战略方向的坚定信心 [1] - 此举彰显了其长期持有公司股份的意愿，并旨在支持公司实现可持续增长及价值创造 [1]

公司股价表现 - 股票代码为MIRXES-B(02629)，股价高开逾5%，截至发稿时上涨5.56%至25.04港元，成交额为464.09万港元 [1] 公司股东承诺 - 公司联合创始人及基石投资者所持股份的现有禁售承诺将于2026年2月23日届满 [1] - 联合创始人朱兴奋博士持有3241.94万股股份，周砺寒博士通过SLW Gene Limited控制1866.06万股股份，邹瑞阳博士通过Accurate Gene Limited控制1786.06万股股份 [1] - 基石投资者北京浔瑞企业管理合伙企业(有限合伙)持有1664.92万股股份 [1] - 在现有禁售期届满后，上述股东已自愿向公司作出新的持股承诺 [1] 股东承诺具体内容 - 自愿承诺体现了联合创始人及基石投资者对公司长期发展前景、业务基础及战略方向的坚定信心，彰显其长期持有股份的意愿并支持公司实现可持续增长及价值创造 [1] - 根据自愿承诺，自2026年2月23日起的12个月内，联合创始人各自已承诺不会出售任何相关股份 [1] - 根据自愿承诺，自2026年2月23日起的12个月内，基石投资者已承诺将持有其不少于80%的相关股份 [1]