港股市场表现 - 恒生指数跌1.09%或278.83点，报25388.35点，全日成交额2817.7亿港元，终结五连涨 [1] - 恒生国企指数跌1.16%，恒生科技指数跌1.13%，全周累计涨幅分别为2.27%、1.83%、2.51% [1] - 资金面充裕，港股通净流入叠加外资流入积极性高，但板块轮动与政策观望情绪制约指数上行空间 [1] 蓝筹股表现 - 药明生物领涨蓝筹，涨5.53%至31.5港元，贡献恒指9.65点，预计2025年上半年利润同比增长54%-56% [2] - 中芯国际涨4.98%至52.75港元，贡献恒指17.75点；农夫山泉涨3.56%至46.5港元，贡献恒指5.12点 [2] - 新东方-S跌3.36%，申洲国际跌2.94%，分别拖累恒指1.47点和2.26点 [2] 热门板块分析 半导体 - 华虹半导体涨9.09%，中芯国际涨4.98%，东吴证券看好晶圆代工行业景气向上，Q3新国补政策或进一步拔高景气 [3][4] - 中芯国际与华虹公司Q2业绩预计超指引，边际景气维持 [4] 医药 - 医药股逆市走高，康龙化成涨7.71%，昭衍新药涨7.02%，爱康医疗涨8.74% [4] - 医保局调整集采规则，不再以最低价为导向，仿制药及器械龙头有望价值重估 [5] 航空 - 东方航空涨3.69%，中国国航涨3.68%，民航局整治"内卷式"竞争，暑运需求强劲推动座收回升预期 [6][7] 光伏 - 光伏股普遍回落，新特能源跌4.67%，中信期货指出多晶硅供需压力仍存，下半年装机需求或走弱 [7][8] 热门异动股 - 维立志博-B首日上市飙升91.71%至67.1港元，核心产品为PD-L1/4-1BB双特异性抗体 [9] - 吉宏股份涨15.31%，预计上半年净利润同比增长55%-65%，因包装业务与跨境电商业务增长 [10] - 中远海运港口涨9.31%，市场传闻其可能加入财团收购巴拿马运河等港口资产 [11] - 建滔集团涨8.29%，预计上半年纯利同比增超70%至超25.6亿港元，覆铜面板等业务增长 [12] - 灵宝黄金涨5.89%，预计上半年净利润同比增3.3-3.5倍至6.56-6.87亿元 [13]

股市行情 - 恒指升129点或0.5%，收报25,667点，呈五连升；国指升16点或0.2%，收报9,257点；恒生科技指数跌2点，收报5,743点，港股全日成交2,948.11亿元[1] - 沪指升23点或0.7%，收报3,605点；深成指升134点或1.2%，收报11,193点；创业板指升34点或1.5%，收报2,345点，A股三大指数成交分别为8,522亿、9,925亿、4,582亿元[2] - 标普500指数升4点，报6,363点；纳指升37点或0.2%，报21,057点；道指跌316点或0.7%，报44,693点[2] 市场动态 - 欧盟和美国即将达成关税协议，特朗普称将对大部分国家征15%至50%简单关税[1] - 央行开展3,310亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，4,505亿元逆回购到期，单日净回笼1,195亿元，人民币兑美元中间价上调29点至7.1385 [2] 行业数据 - 6月中国品牌乘用车销售170.7万辆，按月增5.3%，按年增19.3%，占比67.3%，占有率同比升2.7个百分点[3] 公司业绩 - 建滔集团预计6月止半年纯利超25.6亿元，同比升超70% [4] - 灵宝黄金预计上半年收入74.92 - 79.2亿元，同比增75% - 85%；净利润6.56 - 6.87亿元，同比增3.3 - 3.5倍[4]

港股市场表现 - 7月25日港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.53%，恒生科技指数跌0.51%，国企指数跌0.45%，科网股整体下跌[1] 港股后市展望 - 中泰国际研究指出港股资金面充裕，港股通持续净流入叠加外资流入积极性高，但板块轮动和政策观望情绪或制约指数大幅上行[2] - 浦银国际分析港股资金面改善因金管局流动性投放、南向资金和外资净流入、IPO火热及公司回购，预计半年报业绩期将出现板块轮动至科技和AI产业链[2] - 国金证券认为港股下半年"结构性"牛市韧性足，人民币与南向资金是主要支撑，长期弱美元叙事逻辑未变[2] - 兴业证券预计港股牛市将持续走强，受益于国家赋能、国际金融中心地位提升及增量资金流入[3] - 华泰证券判断港股三季度高波动但压力因素低于预期，美元指数下行和人民币升值利好港股[3] - 博时基金指出上半年港股表现亮眼是基本面与资金面共振结果，下半年仍有较多结构性机会[3] - 银河证券预计港股震荡向上且以结构性行情为主，估值处于全球权益市场相对低位[3] 热点事件 - 美国上周首次申领失业救济人数21.7万人，连续6周下降创2022年以来最长周期[4] - 欧盟计划合并报复性关税清单至930亿欧元，涉及飞机、汽车等高价值产品，若8月1日前未与美达成协议则8月7日生效[4] - 特朗普与鲍威尔讨论降息，提议降3个百分点至1个百分点可省万亿美元[4] - 欧洲央行维持主要利率不变，交易员预计2025年再降息22个基点[4] - 美国5月和6月入境集装箱数量同比分别下降6.6%和7.9%，关税政策影响持续显现[5] - 中国发改委和市场监管总局发布《价格法修正草案》，明确不正当价格行为认定标准[5] - 摩根大通警告全球股市自满迹象，美股下半年可能出现裂痕和波动[5] 公司动态 - 灵宝黄金预计中期净利润6.56-6.87亿元，同比增330%-350%[6] - 建滔集团预计中期纯利超25.6亿港元，同比增超70%[7] - 中国石化上半年油气当量产量2.63亿桶，同比增2%[8]

财务表现 - 公司预计2025年上半年实现营业收入74 9亿元至79 2亿元人民币 同比增长75%至85% [1] - 公司预计2025年上半年实现利润6 56亿元至6 87亿元人民币 同比增长330%至350% [1] - 2024年全年归母净利润为6 99亿元 [1] 业绩驱动因素 - 收入及净利润增长主要得益于加快生产节奏 黄金产量显著增加 [1] - 采矿技术改进和成本控制措施严格落实 提升运营效率并降低成本 [1] - 黄金市场价格上涨进一步推动整体效益提升 [1] 产能扩张与技术升级 - 全力推进探矿增储 扩产扩能及技术改造项目 包括新建大型尾矿库工程 矿山井下基建工程等 [1] - 选矿厂改扩建 冶炼绿色化升级改造等重点项目预计2025年底竣工投产 [1] - 现有矿山未来五年矿产金属量计划年均增长10%以上 [1] 数字化转型 - 已完成数字化转型规划整体方案设计 11个数字化项目中已有3项上线 [2] - 启动灵金AI实验室项目 配套升级改造标准化机房 为AI大模型本地化部署提供算力支撑 [2] - 在财务 人力等领域开展AI辅助办公试点 [2] 三维数字化矿山建设 - 下属华泰公司实现地质 测量 采矿专业三维协同设计 [2] - 在地质勘探 资源评估 巷道贯通等方面全面应用数字化技术 [2] - 预计将有效降低工程风险 提升资源利用率 成为国内金属矿山智能化建设领先实践 [2] 成本控制 - 强化工程设计 生产运行 物资采购等关键环节的动态管控 [2] - 推动生产成本精细化管控 力争将克金成本控制在1100美元/盎司以内 [2] - 长期目标是将克金成本推进至1000美元/盎司以下 [2] 行业政策支持 - 国家九部门联合印发《2025-2027年黄金产业高质量发展实施方案》 从九个方面部署高质量发展路径 [3] - 自然资源部优化矿业权审批 支持矿山企业合理扩能 为黄金产业提供政策支撑 [3]

港股黄金股表现 - 潼关黄金(00340 HK)股价下跌超过3% [1] - 山东黄金(017817 HK)股价下跌超过3% [1] - 中国白银集团(00815 HK)股价下跌超过2% [1] - 灵宝黄金(03330 HK)股价下跌超过2% [1] - 招金矿业(01818 HK)股价下跌超过2% [1] 行业整体趋势 - 港股黄金板块出现集体下跌行情 [1]

黄金市场动态 - 现货黄金突破3400美元/盎司，为6月17日以来首次，日内大涨近1.5% [1] - 美元和美债收益率走弱，贸易谈判不确定性及8月1日关税最后期限推升避险情绪 [1] - 欧盟酝酿反制措施，与美国贸易协议前景黯淡进一步支撑黄金需求 [1][2] - 全球黄金需求约4550吨，创2000年以来同期新高，亚洲市场占比超60% [2] 地缘政治与宏观经济因素 - 欧洲地缘风险聚焦俄罗斯石油出口价格上限，引发能源供应和通胀担忧 [2] - 日本政治不稳定或复杂化美日贸易谈判，加剧市场谨慎态度 [2] - 美联储独立性受质疑及经济数据回暖导致贵金属短线承压，但长期多头趋势不变 [3] - 全球央行连续15年净购黄金，中国6月末黄金储备环比增加7万盎司至7390万盎司 [3] 机构观点与预测 - 逾九成央行预计未来12个月将继续增持黄金，比例较2024年上升17个百分点 [3] - 高盛预测2025年底金价达3700美元/盎司，2026年中升至4000美元/盎司 [4] - 1-5月各国央行月均购金77吨，贸易战、地缘风险及去美元化支撑中长期上涨 [4] 相关黄金概念股 - **紫金矿业(02899)**：2020-2024年矿产金产量CAGR 12%，铜/金资源量较2014年增长6/3倍 [5] - **招金矿业(01818)**：地缘风险及美联储降息预期增强盈利能力，海外项目提供增长动力 [6] - **山东黄金(01787)**：新建扩建项目推进+集团资产注入预期，2024-26年归母净利润预测30-59亿元 [6] - **灵宝黄金(03330)**：国内外黄金储备137.40吨，老湾金矿增储潜力208吨，海外事业部聚焦资源并购 [6] 香港黄金市场发展 - 香港特区政府计划推动黄金储存和交易生态圈建设，吸引大宗商品业务 [2] - 亚洲黄金需求占比超60%，香港拟发挥优势转化环境机遇 [2]

港股市场整体表现 - 7月18日港股三大指数集体反弹：恒生指数涨1 33% 国企指数涨1 51% 恒生科技指数涨1 65% [1] SaaS概念板块 - 汇量科技涨15 56% 移卡涨10 11% 金蝶国际涨7 27% 迈富时涨5 84% 医渡科技涨4 95% [1] - 催化因素为2025世界人工智能大会（WAIC）将于7月26日至29日举办 [1] 稳定币概念板块 - 耀才证券金融大涨16 93% 云锋金融涨15% OSL集团涨4 25% 华检医疗涨20 41% 众安在线涨9 27% [1] - 美国众议院通过《稳定币国家创新法案》 旨在建立稳定币法律框架 已提交总统签署 [1] 黄金及有色金属板块 - 灵宝黄金涨6 24% 洛阳钼业涨3 96% 中国宏桥涨3 44% 紫金矿业涨3 46% 山东黄金涨2 53% [2] - 现货黄金短线拉升重回3340美元/盎司上方 中金研报称美联储主席提前离职或利好黄金 [2] 大金融板块 - 兴证国际涨7 41% 广发证券涨5 04% 招商证券涨4 21% 东方证券涨4 15% [2] - 保险股中中国太平涨5 74% 中国太保涨5 16% 中国人寿涨5 13% [2] 新能源汽车产业链 - 天齐锂业涨5 82% 中国石墨涨4 35% 赣锋锂业涨2 18% 敏实集团涨2 47% 东风集团涨6 75% 蔚来涨4 62% [3] 消费及电力相关板块 - 影视股、烟草概念、猪肉概念等消费板块普涨：思摩尔国际涨4 99% 万洲国际涨2 58% 大麦娱乐涨6 72% [3] - 风电股、电力设备、核电等电力板块活跃 [3] 跌幅显著板块 - 化妆品、百货业股、航空股等下滑：中国东方航空股份跌2 72% 中银航空租赁跌1 67% [3] - 创梦天地暴跌30 12% 尽管公司预计上半年扭亏为盈 [3] 热门个股异动 - 东方甄选大涨12 78% 因即将上线第二款卫生巾新品 机构看好自营品发展空间 [3]

港股有色金属股表现 - 港股有色金属股整体呈现震荡上升趋势 [1] - 金力永磁(06680 HK)股价上涨超过6% [1] - 天齐锂业(009696 HK)股价上涨超过6% [1] - 灵宝黄金(03330 HK)股价上涨超过5% [1] - 赣锋锂业(01772 HK)股价上涨超过4% [1] - 洛阳钼业(03993 HK)股价上涨超过4% [1] - 紫金矿业(02899 HK)股价上涨超过3 5% [1] 行业个股涨幅排名 - 金力永磁和天齐锂业涨幅并列居前 均超6% [1] - 灵宝黄金涨幅次之 超5% [1] - 赣锋锂业和洛阳钼业涨幅相近 均超4% [1] - 紫金矿业涨幅相对较低 超3 5% [1]

港股有色相关个股表现 - 集海资源(02489 HK)股价上涨12 93% [1] - 中国白银集团(00815 HK)股价上涨8 16% [1] - 灵宝黄金(03330 HK)股价上涨3 42% [1] - 招金矿业(01818 HK)股价上涨2 45% [1]

港股市场表现 - 恒生指数跌1.06%或255.75点至23892.32点，成交额2338.78亿港元；恒生国企指数跌1.28%至8597.27点；恒生科技指数跌1.76%至5231.99点 [1] - 中国银河证券认为港股绝对估值处于低位，中长期配置价值较高；国元香港预计政策预期将支撑港股估值韧性 [1] 蓝筹股动态 - 恒基地产领跌蓝筹，跌幅8.64%至25.9港元，拖累恒指5.63点；公司拟发行80亿港元可换股债券，年利率0.5%，初始换股价36港元较现价溢价26.98% [2] - 中国生物制药涨10.06%贡献恒指8.74点；阿里巴巴-W跌3.83%拖累恒指67.72点；紫金矿业跌3.38%拖累恒指6.29点 [2] 热门板块分析 - 创新药概念逆市上涨：恒瑞医药涨15.61%，博安生物涨10.73%，中生制药涨10.06% [3] - 博彩股持续走强：永利澳门涨6.33%，澳博控股涨4.81%，摩通预计7月博彩收入同比增速达双位数 [4][5] - 铜业股受关税威胁下跌：洛阳钼业跌4.74%，五矿资源跌4.39%；特朗普拟对进口铜加征50%关税致纽约铜期货单日涨17% [5][6] - 黄金股全线走低：赤峰黄金跌3.58%，现货黄金跌破3300美元/盎司；铜冠金源预计金价下半年波动区间3000-3500美元 [6][7] 个股异动 - 巨星传奇飙涨94.38%，因周杰伦入驻抖音带动关注 [8] - 香港中旅涨19.88%，受香港数字资产政策宣言2.0推动 [9] - 丘钛科技涨15.26%，摄像头模组销量同比增4.1% [10] - 粉笔涨13.31%，AI刷题系统班上半年销售额突破1600万元 [11] - 宁德时代涨7.18%创新高，与吉利汽车签署电动化战略合作协议 [12] IPO市场 - 5家公司同日上市：蓝思科技涨9.13%，极智嘉-W涨5.36%，FORTIOR涨16.02% [12][13]