黄金股表现 - 中国黄金国际股价上涨6.55%至75.65港元 [1] - 赤峰黄金股价上涨5.76%至25.46港元 [1] - 潼关黄金股价上涨3.68%至1.97港元 [1] - 灵宝黄金股价上涨2.52%至10.97港元 [1] 黄金价格走势 - 现货黄金价格报3386美元/盎司 日内涨幅0.5% [1] - 花旗调整看跌预测 预计金价短线有望升至纪录高位 [1] 驱动因素分析 - 美国经济从有韧性转向衰退成为黄金上行主要驱动力 [1] - 5、6月数据下修反映美国经济恶化底色 [1] - 美联储独立性受挑战 特朗普向鲍威尔职务施压 [1] - 美国经济恶化及关税可能推高通胀 [1]

港股黄金股表现 - 中国黄金国际涨3.48%至71.3港元 招金矿业涨3.05%至21.64港元 山东黄金涨3.09%至28港元[1][2] - 潼关黄金涨2.09%至1.95港元 灵宝黄金涨1.59%至10.83港元 紫金矿业涨0.91%至22.22港元 赤峰黄金涨0.16%至25.2港元[1][2] 黄金价格驱动因素 - 特朗普采访后黄金单日拉升近30美元 突破3380美元关口[1] - 2024年金价累计上涨近30% 受贸易战 地缘冲突 央行买入及降息预期推动[1] - 富达国际预测2025年底金价或触及4000美元/盎司 因黄金在政治经济不确定时期及低利率环境中表现良好[1]

港股黄金股表现 - 中国黄金国际涨3.48%至71.3港元 招金矿业涨3.05%至21.64港元 山东黄金涨3.09%至28港元 [1] - 潼关黄金涨2.09%至1.95港元 灵宝黄金涨1.59%至10.83港元 赤峰黄金涨0.16%至25.2港元 [1] 黄金价格驱动因素 - 特朗普采访后黄金单日拉升近30美元 突破3380美元关口 [1] - 黄金作为政治经济不确定性避风港 在低利率环境中表现良好 [1] - 年内金价累计上涨近30% 受贸易战/地缘冲突/央行购金及降息预期推动 [1] 行业前景预期 - 富达国际预测金价可能于明年末触及4000美元/盎司 [1] - 投资者与分析师普遍预期金价将进一步上涨 [1]

黄金股市场表现 - 中国黄金国际股价上涨3.77%至71.5港元 [1] - 招金矿业股价上涨3.52%至21.74港元 [1] - 山东黄金股价上涨3.02%至27.98港元 [1] - 灵宝黄金股价上涨2.16%至10.89港元 [1] 黄金价格驱动因素 - 美国ISM非制造业PMI意外回落推动黄金价格下探回升 [1] - 特朗普关于美联储主席任命及关税政策的发言影响市场 [1] - 黄金价格一度触及每盎司3380美元高点 [1] 机构观点调整 - 花旗调整黄金预测 将短期目标上调至每盎司3300-3600美元区间 [2] - 预测调整基于美国经济恶化及通胀推动的关税影响 [2] - 与6月预测（跌破3000美元）形成鲜明对比 [2] 政策动向 - 特朗普计划在未来一周宣布药品关税 初始税率较低最终达250% [1] - 对印度关税威胁将在24小时内大幅提高 [1] - 美联储新任主席任命可能很快宣布 [1]

行业评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 2025Q2黄金需求同比增长10%至1079吨，其中投资需求同比增长78%至477.2吨，主要受黄金ETF资金流入（+170吨）和金条金币需求（+11%）驱动 [2][4][7] - 供给端：2025Q2黄金总供应量同比增长3%至1249吨，矿山产量创历史新高（909吨，环比+9%），回收量同比增长4%至347吨 [1][15][23] - 价格影响：金价上涨导致珠宝需求同比下降14%（356.7吨），中国（-20%）和印度（-17%）为主要拖累，仅伊朗实现增长（+12%） [3][33][36] 分项总结 供应端 - 矿山产量：2025Q2达909吨（同比+1%），巴西（+13%）、加纳（+13%）、加拿大（+6%）贡献显著，印尼（-21%）、马里（-19%）下滑明显 [16][17][20] - 回收供应：同比增长4%至347吨，欧洲（意大利、德国）和美国增长显著，印度因抵押贷款增加抑制回收量 [23][24] 需求端 投资需求 - ETF：全球持有量增长170吨（去年同期-7吨），北美（+73吨）、亚洲（+70吨，中国占61吨）为主要流入地区 [4][40][41] - 金条金币：同比增长11%至307吨，中国（115吨，上半年总量239吨创2013年以来新高）、印度（+7%）需求强劲 [7][44][45] 央行购金 - 2025Q2购金量166.5吨（同比-21%），波兰（+19吨）、阿塞拜疆（+16吨）、土耳其（+11吨）为前三大买家 [8][50][52] 工业需求 - 电子用金同比下降2%至66吨，AI相关组件需求强劲但消费电子疲软，LED和无线领域下滑明显 [9][56][58] 区域表现 - 中国：珠宝需求69吨（同比-20%），金条金币115吨（同比+26%），回收供应持平 [33][44] - 印度：珠宝需求89吨（同比-17%），金条金币46吨（同比+7%），18K金和镀银饰品占比提升 [34][36][45] 投资建议 - 长期看好黄金价格，受益于美国财政赤字扩张（3.4万亿美元）和货币宽松预期，推荐关注赤峰黄金、山东黄金等资源股 [10][61]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.92%或225.64点至24733.45点 成交额2346.82亿港元 恒生国企指数上涨1.01%至8893.48点 恒生科技指数上涨1.55%至5481.25点 [1] - 核心驱动逻辑从避险情绪转向基本面改善与政策预期向好 业绩期主导8月走势 大型科技股上半年业绩预期理想但股价或分化 [1] 蓝筹股表现 - 新东方-S上涨6.49%至36.58港元 贡献恒指2.7点 第四财季收入同比增长9.4%超预期 教育业务收入增长18.7% 毛利率升至54.2% 2026财年收入指引增长5%-10% [2] - 中升控股上涨5.59%至13.79港元 贡献恒指0.82点 联想集团上涨4.95%至10.6港元 贡献恒指6.31点 信义玻璃下跌5.87%至7.82港元 拖累恒指1.03点 华润啤酒下跌1.01%至25.54港元 拖累恒指0.67点 [2] 黄金板块 - 山东黄金上涨10.7%至26.9港元 赤峰黄金上涨8.89%至25.1港元 招金矿业上涨7.7%至20.98港元 灵宝黄金上涨4.87%至10.55港元 [3] - 美国7月非农新增就业7.3万个远低于预期的11万个 COMEX黄金期货突破3400美元 贵金属受益于降息预期及美元信用减弱 [3][4] 芯片板块 - 华虹半导体上涨8.69%至42.88港元 上海复旦上涨5.66%至33.02港元 中芯国际上涨2.9%至51.5港元 中电华大科技上涨4.93%至1.49港元 [4] - 英伟达算力芯片被约谈安全风险问题 事件倒逼中国AI产业构建自主可控体系 [4] 稳定币概念板块 - 云锋金融下跌6.91%至2.83港元 国泰君安国际下跌6.48%至5.34港元 耀才证券金融下跌3.29%至11.45港元 [5] - 香港《稳定币条例草案》生效 首批牌照预计2026年初发出晚于预期 审核强调合规性及可持续性要求 [6] 异动个股表现 - 英诺赛科上涨30.47%至75.15港元 成交额43.33亿港元 与英伟达合作推动800VDC电源架构 AI数据中心氮化镓市场总额估计25亿美元 [7] - 华检医疗上涨20.7%至5.48港元 成交额1977.46万港元 与华大共赢设立创新药知识产权代币化基金 [8] - 华润医疗下跌15.58%至3.74港元 成交额4.08亿港元 预计上半年净利润同比下降20%-25% 剔除一次性项目后降幅达55%-60% [9] - 新疆新鑫矿业下跌7.21%至1.03港元 成交额1319.47万港元 预计上半年净利润7180万元同比下降50.8% 因电解镍销售价格下降10.9%及生产成本上升 [9]

港股市场表现 - 东岳集团(00189)涨超1%，制冷剂R32价格或延续高位偏强运行，R134a年度配额持续消化，9-10月份出口需求逐步增量[1] - 港股内银股拉升，农业银行(01288)涨超2%，工商银行(01398)、招商银行(03968)等多股涨超1%，行业拨备释放利润能力仍强，预计行业利润维持正增[1] - 英诺赛科(02577)涨超8%，与英伟达合作推动800VDC电源架构在AI数据中心规模化落地[2] - 德翔海运(02510)盈喜后涨超4%，预期2025年上半年股东应占溢利1.80亿至2亿美元，同比增220%至255%[2] - 香港中旅(00308)盈警后跌超6%，预期2025年上半年股东应占亏损超0.70亿港元[2] - 黄金股集体走高，灵宝黄金(03330)涨超3%，赤峰黄金(06693)涨超9%，美国7月非农新增就业7.3万个，远低于预期11万个，降息预期升温[3] - 中国东方教育(00667)早盘涨超4%，预期上半年纯利同比增45%至50%，新生注册及新客户注册数量增约7%，收入增约10%[3] - 芯片股涨幅居前，华虹半导体(01347)涨超5%，上海复旦(01385)涨超6%，英伟达算力芯片被曝存在严重安全问题[4] - 优必选(09880)早盘涨超5%，完成配售3015.545万股，募集24.1亿港元，超10亿港元用于支付供应商款项[4] 美股市场表现 - 亚马逊(AMZN.US)盘后跌8.27%，第二季度营收与每股收益均超预期，但第三季度利润指引不及预期[5] - Coinbase(COIN.US)夜盘跌16.7%，第二季度总收入15亿美元，低于预期的15.9亿美元，利润激增至14亿美元[5] - 中通快递(ZTO.US)涨2.74%，快递价格回稳，9月旺季到来有望价格企稳回升[5] - 特斯拉(TSLA.US)跌1.83%，7月在法国和丹麦汽车销量连续第七个月下滑[6] - Reddit(RDDT.US)大涨17.47%，第二季度营收5亿美元，同比增78%，净利润8900万美元[6] - 台积电(TSM.US)跌2.65%，7月台积电ADR较台股平均溢价24%，创2009年4月以来最高水平[6] - 网易(NTES.US)续跌2.29%，摩根大通认为盈利上升空间有限，未来1至2年行销费用将增加[6] - 好未来(TAL.US)跌2.74%，2026财年第一季度营收5.75亿美元，同比增38.8%，净利润3130万美元[7] - Moderna(MRNA.US)盘中一度跌超10%，下调2025年收入预期上限至22亿美元[7] - Figma(FIG.US)续涨5.63%，第二季度营收2.47亿至2.5亿美元，同比增约40%[8] - Rocket(RKT.US)涨11.98%，第二季度每股盈利0.04美元，超预期33.33%，收入1.36亿美元[8]

黄金股市场表现 - 灵宝黄金股价上涨7.36%至10.8港元 [1] - 赤峰黄金股价上涨6.29%至24.5港元 [1] - 山东黄金股价上涨5.19%至25.56港元 [1] - 招金矿业股价上涨4.72%至20.4港元 [1] 美国就业数据与金价关系 - 美国7月非农新增就业岗位7.3万个 远低于市场预期的11万个 [1] - 5月及6月新增就业数据大幅下调 合计减少25.8万个岗位 [1] - 修正后5月新增就业仅1.4万人 6月仅1.9万人 [1] - 非农数据不及预期推动降息预期升温 COMEX黄金期货突破3400美元 [1] 黄金价格走势分析 - 非农数据公布后金价单日大涨40美元 收于3363美元/盎司 [2] - 美国货币政策变化将接力财政政策支撑金价 [2] - 央行增储行为在保护主义背景下形成金价底部支撑 [2] 行业投资逻辑 - 降息交易将为黄金价格上涨提供较强动能 [2] - 特朗普2.0政策主线与降息交易双主线将持续催化金价 [2] - 建议关注黄金板块阶段性配置机会 [2]

港股黄金股表现 - 灵宝黄金(03330 HK)股价上涨6.76% [1] - 赤峰黄金(06639 HK)股价上涨5.77% [1] - 潼关黄金(00340 HK)股价上涨5.46% [1] 行业驱动因素 - 美国7月非农就业人数仅新增7.3万人 且前两月数据大幅下修 [1] - 机构预期美国货币政策变化将接力财政政策为黄金价格提供支撑 [1] - 建议关注黄金板块阶段性配置机会 [1]

黄金股市场表现 - 灵宝黄金股价上涨7.36%至10.8港元 [1] - 赤峰黄金股价上涨6.29%至24.5港元 [1] - 山东黄金股价上涨5.19%至25.56港元 [1] - 招金矿业股价上涨4.72%至20.4港元 [1] 美国就业数据与金价关系 - 美国7月非农新增就业岗位7.3万个 远低于市场预期的11万个 [1] - 5月及6月新增就业岗位总数较此前下调25.8万个 修正后分别为1.4万和1.9万个 [1] - 8月1日COMEX黄金期货价格突破3400美元 受降息预期推动 [1] 黄金价格驱动因素 - 非农数据低于预期推动金价单日大涨40美元 收于3363美元/盎司 [2] - 美国货币政策变化将为黄金价格提供支撑 建议关注阶段性配置机会 [2] - 长期央行增储将对金价形成底部支撑 2025年双主线持续催化 [2] 行业趋势展望 - 降息交易与特朗普2.0政策将成为2025年核心催化因素 [2] - 保护主义及大国博弈背景强化黄金避险属性 [2] - 金价具备充足上行动能 中期财政政策向货币政策过渡 [2]