市场表现 - 内银股板块呈现延续涨势的市场行情 [1] - 招商银行股价上涨2.88%至51.15港元 [1] - 重庆银行股价上涨2.85%至8.29港元 [1] - 中信银行股价上涨2.6%至7.51港元 [1] - 民生银行股价上涨2.46%至4.16港元 [1] - 徽商银行股价上涨2.29%至3.57港元 [1]

内银股市场表现 - 招商银行股价上涨2.88%至51.15港元，重庆银行股价上涨2.85%至8.29港元，中信银行股价上涨2.6%至7.51港元，民生银行股价上涨2.46%至4.16港元，徽商银行股价上涨2.29%至3.57港元 [1] 第三季度业绩表现 - 多数国有银行2025年第三季度盈利增长高于上半年，得益于稳定的资产质量 [1] - 上市银行2025年前三季度业绩略超预期，营收增速基本持平，利润增速小幅提升 [2] - 大行业绩全面转正，中小银行息差回升幅度超预期 [2] 收入驱动因素 - 更多中国内地银行汇报净利息收入增长改善以及手续费收入增长健康，尽管投资收入有所下降 [1] - 2025年第三季度息差对营收的拖累出现边际改善，减值对利润贡献加大 [2] - 大多数股份制银行在2025年第三季度报告净息差有所反弹，得益于资金成本下降以及更审慎的贷款增长和定价 [1] - 规模与非利息收入增速放缓拖累营收表现 [2] 成本与支出 - 成本费用与税收支出加大拖累利润表现 [2] 行业前景与市场观点 - 前期银行股受主力资金压制，但筹码有限，市场风格再平衡，第四季度有望深蹲起跳 [2]

内银股市场表现 - 截至发稿，招商银行股价上涨2.88%至51.15港元，重庆银行上涨2.85%至8.29港元，中信银行上涨2.6%至7.51港元，民生银行上涨2.46%至4.16港元，徽商银行上涨2.29%至3.57港元 [1] 第三季度业绩表现 - 多数国有银行在2025年第三季度的盈利增长高于上半年，得益于稳定的资产质量 [1] - 尽管投资收入有所下降，但更多中国内地银行的净利息收入增长改善，手续费收入增长健康 [1] - 2025年前三季度上市银行业绩略超预期，营收增速基本持平，利润增速小幅提升 [2] - 银行三季报营收利润增速韧性强，大行业绩全面转正，中小银行息差回升幅度超预期 [2] 净息差与收入驱动因素 - 大多数股份制银行在2025年第三季度报告净息差有所反弹，得益于资金成本下降以及更审慎的贷款增长和定价 [1] - 2025年第三季度息差对营收的拖累出现边际改善，减值对利润贡献加大 [2] - 规模与非利息收入增速放缓拖累营收表现，成本费用与税收支出加大拖累利润表现 [2] 行业前景与市场观点 - 中国内地国有银行仍面临一定的净息差压力 [1] - 前期银行股受主力资金压制，但筹码有限，市场风格再平衡，第四季度有望深蹲起跳 [2]

银行板块近期市场表现 - 11月4日银行板块持续走强，厦门银行涨超4%，中信银行、兴业银行、重庆银行、上海银行、招商银行、工商银行、农业银行、邮储银行等涨超2% [1] - 相关ETF中，银行AH优选ETF（517900）涨近2% [1] - 前期银行板块持续调整，7月11日至10月9日，中证银行指数累计跌幅达-15.21% [9] 银行板块季节性行情规律 - 光大证券复盘发现，11—12月银行板块跑出绝对收益概率为70% [1] - 次年1月银行板块跑出绝对收益概率为80%，投资进入季节性"顺风期" [1] - 2022年11-12月银行板块绝对收益达14.8%，相对收益为4.4% [2] - 2024年11-12月银行板块绝对收益为8.4%，相对收益为7.3% [2] 季节性行情驱动因素 - 1—2月重要经济数据合并发布，开年市场信息量有限，1月份金融数据可作为参考 [4] - 银行体系年初有信贷"开门红"惯例，板块经营层面确定性相对更强 [4] - 年前12月重要会议部署次年经济工作，市场对"稳增长"政策有较强期待，形成传统产业投资机会 [4] 保险资金配置动向 - 三季度以来保险资金对银行股增持趋势延续，配置策略呈现新结构性变化 [4] - 平安人寿增持重点从H股向A股国有大行切换，成为农业银行与邮储银行A股主要增持力量 [4] - 平安人寿在农业银行A股持股比例为1.40%，在邮储银行A股持股比例为1.98% [6] - 中国人寿将目光投向优质区域银行，进入苏州银行前十大股东，持股3.40%，进入南京银行前十大股东，持股2.08% [5][6] - 泰康人寿三季度新进成为常熟银行前十大股东，持股1.66% [5][6] - 国投证券分析认为，三季度保险资金持续且大幅加仓银行股，配置型资金青睐度不减 [6] ETF资金流向与板块吸引力 - 银行AH优选ETF（517900）年内净流入10.76亿元 [7] - 招商基金表示，历经调整后高股息资产股息率吸引力进一步提升，稳定可持续股息收益在低利率环境下尤为珍贵 [9] - 市场不确定性增加阶段，现金流稳定、分红比例高的企业通常表现出更强抗跌性 [9]

公司财务表现 - 2025年第三季度归属母公司净利润同比增长1%，增速较第二季度的27%有所放缓 [1] - 预计2025年全年平均股本回报率将达到132%，为同行中最高水平 [1] 公司运营状况 - 第三季度资产质量保持优异 [1] - 净息差趋于企稳 [1] 投资评级与目标价 - H股目标价从5442港元上调至5685港元 [1] - 目标价相当于预测今年市账率115倍 [1] - 维持"买入"评级 [1]

港股内银股市场表现 - 港股市场中资银行板块整体走高 [1] - 泸州银行股价涨幅超过5% [1] - 重庆银行、中信银行、中国光大银行股价均上涨接近3% [1] - 民生银行、招商银行股价涨幅超过2% [1]

中银国际发布研报称，招商银行（600036）(03968)2025年第三季度归属净利润同比增长1%，增速较第 二季度的2.7%有所放缓;认为银行三季度资产质量保持优异，净息差趋于企稳。中银国际预计，招商银 行2025年ROAE将达到13.2%，为同行中最高，将H股目标价从54.42港元上调至56.85港元，相当于预测 今年市账率1.15倍;维持"买入"评级。 ...

银行板块市场表现 - 中证银行指数于2025年11月4日强势上涨2 09% 成分股厦门银行上涨4 79% 兴业银行上涨3 26% 上海银行上涨3 20% [1] - 银行ETF龙头当日上涨2 08% 报1 47元 近1月累计上涨5 72% 涨幅在可比基金中排名第2 [1] - 银行ETF龙头盘中换手率达5 44% 成交6085 98万元 近1月日均成交2 02亿元 居可比基金前3 [1] 银行业基本面与规模 - 截至2025年11月 内地银行业保险业总资产超过500万亿元 5年来年均增长9% [3] - 中国作为第一大信贷市场和第二大保险市场的地位更加稳固 信托、理财、保险资管机构管理资产规模达100万亿元 [3] - 全球1000强银行中 中资银行占143家 港资银行资产规模在内地外资银行中占比达50% [3] 保险资金配置动向 - 2025年三季度末 保险资金重仓流通股市值中银行股位居首位 达3165 2亿元 [3] - 平安人寿新进农业银行A股前十大流通股东 中国人寿增持工商银行 [3] - 险资在低利率环境下持续加大银行股配置 反映出对高股息、低估值标的的长期偏好 [3] 机构观点与盈利预测 - 中泰证券表示 银行股从"顺周期"转向"弱周期" 看好板块的稳健性和持续性 [3] - 摩根大通预测内银股第三季收入及净利润增长快于上半年 但略逊于第二季 [4] - 摩根大通预计农业银行盈利增长领先其他国有银行 邮储银行盈利增长在股份制银行中最高 其次为中信银行及招商银行 [4]

银行股市场表现 - 11月4日银行股表现活跃，截至9时53分，上海银行涨超2% [1] - 中信银行、重庆银行、农业银行、招商银行、齐鲁银行等涨超1% [1]

银行股市场表现 - 厦门银行股价涨幅超过5% [1] - 中信银行、上海银行、重庆银行、兴业银行、招商银行、邮储银行、工商银行、农业银行股价涨幅均超过2% [1]