上市银行分红情况 - 2024年A股银行板块累计现金分红总额达6215亿元，在31个申万一级行业中遥遥领先 [1][3] - 工商银行年度分红总额近1100亿元（每股股利0.1646元），招商银行分红超500亿元（每股股利2元） [2][3] - 民生银行、中信银行、北京银行分别分红84.1亿元、194.6亿元、67.7亿元 [3] - 截至7月15日已有35家上市银行实施分红，本周宁波银行、浦发银行、农业银行（每股0.1255元）将陆续派息 [3][6] 险资配置银行股动向 - 保险资金一季度末重仓银行股市值达2657.8亿元，持仓占比提升至45.05% [9] - 新规要求险资考核周期调整为"当年度+3年+5年"综合指标，强化长期投资导向 [7][8] - 银行股因业绩波动小、分红稳定（股息率行业前列）、估值低位，被银河证券和湘财证券视为险资配置优选 [8][9] - 六大险企年均可带来超3500亿元A股增量资金，险资举牌银行股趋势明显 [9] 银行AH优选ETF表现 - 银行AH优选ETF（517900）年内净流入7.1亿元，连续9日净申购1.9亿元 [12] - 该ETF采用AH价格优选月度轮动策略，42只成分股中港股占比40%（14只），A股占比60%（28只） [12] - 14家H股银行股息率均高于对应A股，其中8家股息率超5%，且H股估值普遍更低 [12][13] - 指数发布以来（2017.12.6-2025.7.4）累计收益101.8%，跑赢中证银行指数（75.96%）和沪深300（17.41%） [13][15]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 银行板块周内冲高回落，本周下跌1.00%，排名下降27位，年初至今涨幅16.59%排名第2，红利是主线，建议关注招商银行、农业银行、江苏银行 [1] 银行板块和个股表现 银行板块 - 按中信行业分类，银行指数本周下降0.13%，跑输Wind全A指数1.84个百分点；国有行指数涨1.55%，股份行基本持平，城商行降2.09%，农商行降0.20% [12] - 按申万一级行业分类，银行板块本周下跌1.00%，排名30/31，较上周下降27位；本周31个申万行业有27个上涨，房地产涨幅6.12%居首 [13] 银行个股 - 本周A股银行指数下行，42家银行17家上涨；国有行平均涨幅1.08%，P/B为0.74X；股份行平均涨幅 -0.08%，P/B为0.63X；城商行平均涨幅 -0.10%，P/B为0.73X；农商行平均涨幅0.44%，P/B为0.68X [2][15] - 近一个月，国有大行涨幅8.98%；股份行涨幅9.80%；城商行涨幅6.30%；农商行涨幅4.99% [2][15] - 15只港股上市的A股银行H股股价10只上涨，AH股溢价率最高郑州银行74.15%，最低招商银行 -2.20% [2][15] 资金价格情况 央行投放 - 本周央行逆回购投放缩量，投放4257亿元，到期6522亿元，净回笼2265亿元 [3][28] 银行间市场利率 - 截至周五，SHIBOR隔夜利率1.33%，较上周升2bp；7天利率1.48%，升5bp [3][31] - 银行间质押式回购隔夜利率R001为1.40%，升4bp，成交量36.78万亿元，升2.73万亿元；7天利率R007为1.51%，升2bp，成交量3.62万亿元，升0.16万亿元 [3][31] - 存款类机构质押式回购隔夜利率DR001为1.34%，升3bp；7天利率DR007为1.47%，升5bp [3][31] 票据利率 - 本周3M直贴、转贴利率整体上行，半年直贴、转贴利率整体下行；周五国股行、城商行3M直贴利率分别为1.29%、1.40%，均升4bp；半年直贴利率均降6bp [3][38] 债券市场情况 融资总量 - 本周债券市场融资17057.9亿元，到期10653.2亿元，净融资6404.7亿元，较上周增加2087.7亿元；发行规模升6701.5亿元，到期量升4613.8亿元 [4][41] - 各类债券发行量均上升，金融债、同业存单、地方政府债为主要支撑，金融债发行4071.5亿元，增加2030.5亿元；同业存单发行4271.3亿元，增加1834.2亿元；地方政府债发行2317.9亿元，增加1596.5亿元 [4][41] 债券利率 - 本周国债利率整体上行，长端升2bp，短端升3bp，期限利差缩窄1bp；国开债长端升3bp，短端升5bp，期限利差缩窄2bp [5][43] - 周五国债1年期收益率1.37%，升3bp；10年期收益率1.67%，升2bp；国开债1年期收益率1.49%，升5bp；10年期收益率1.72%，升3bp [5][43] - 短融中票方面，中债中短期票据AAA + 1年期到期收益率1.65%，降1bp；3年期为1.80%，升3bp；AAA1年期到期收益率1.67%，降1bp；3年期为1.81%，升3bp [5][43] - 同业存单方面，AAA等级到期收益率1个月为1.52%，升2bp；3个月为1.56%，升3bp；6个月为1.61%，升4bp；1年期为1.63%，升4bp [43] 同业存单市场回顾 - 本周同业存单发行4259亿元，较上周增加1833亿元，发行加权平均利率1.61%，较上周下降1bp [5][54] - 按期限，1个月发行量417亿元，增加39亿元，加权利率1.53%，下降4bp；3个月为509亿元，上升436亿元，加权利率1.56%，下降6bp；6个月为505亿元，增加479亿元，加权利率1.62%，下降1bp；9个月为369亿元，增加203亿元，加权利率1.63%基本持平；1年期为2460亿元，上升677亿元，加权利率1.63%基本持平 [54] - 按银行类别，国有行发行量1076亿元，上升612亿元，加权利率1.60%持平；股份行为960亿元，下降11亿元，加权利率1.59%，下降2bp；城商行为1519亿元，增加811亿元，加权利率1.62%，下降2bp；其它机构为705亿元，上升422亿元，加权利率1.64%，下降3bp [55] 一周重要新闻 - 国家发改委表示要高质量推进新型城镇化四大行动，以“两重”“两新”资金使用为抓手加大投入 [59] - 今年上半年各地发行置换债近1.8万亿元，多地安排专项债偿债，下半年应继续推进地方债务风险化解 [59] - 北京市出台提振消费方案，力争到2030年市场总消费额年均增长5%左右，提出支持公积金付首付并贷款等政策 [59] 上市公司公告 - 江阴银行王凯辞副行长，董事会同意聘任郁晓芸为副行长，资格待核准 [60] - 农业银行A股每股派发现金红利0.1255元，除权除息日2025年7月17日 [60] - 浦发银行普通股每股派发红利0.41元，除权除息日2025年7月16日 [60] - 长沙银行白晓、彭敬恩任职资格经湖南金融监管局核准 [60] - 浙商银行陆建强因到龄辞去董事长等职务 [60]

港股开盘，恒指开涨0.32%，科指开涨0.27%；腾讯音乐(01698.HK)涨超4%，哔哩哔哩(09626.HK)涨超 3%，招商银行(03968.HK)涨近2%。 ...

险资举牌潮 - 年内险资共进行19次举牌，接近去年全年20次的举牌次数 [2] - 7月初江南水务获利安人寿举牌5.03%，华菱钢铁获信泰人寿举牌5.00% [3] - 险资举牌主要基于长期投资和配置需求，资金来源于自有资金 [3] 举牌标的特征 - 银行股成为险资重点目标，19次举牌中有10次涉及银行股 [4] - 港股银行股更受青睐，邮储银行H股、招商银行H股、农业银行H股等被"平安系"多次举牌 [4][5] - 标的普遍具有高股息特征，险资提前布局利率下行周期 [5] 平安系举牌动态 - "平安系"独占6次举牌，涉及多家银行H股 [4] - 对招商银行H股两次举牌间隔仅2个月，持股比例快速提升至10% [5] - 邮储银行H股与农业银行H股也在5月被增持至10% [5] 其他险企举牌案例 - 新华保险通过协议转让获得杭州银行5.09%股份，为上半年唯一A股举牌 [6] - 瑞众人寿增持中信银行H股至5%，耗资1783.17万港元 [6] - 银行与保险机构存在战略协同潜力，可能突破现有合作模式 [6] 险企增资补血 - 上半年13家险企公布增资方案，总金额达500亿元 [7] - 平安人寿拟增资199.99亿元，注册资本将升至360亿元 [7] - 中邮保险增资39.8亿元，注册资本增至326.43亿元 [7] 险企发债融资 - 多家险企通过发行永续债补充资本，包括泰康系80亿元、新华保险100亿元、平安人寿130亿元 [8] - 中国平安拟发行117.65亿港元零息H股可转债 [9] - 众安在线拟配股增资约39亿港元 [9] 行业监管处罚 - 上半年保险业收到罚单超千张，一季度600张罚单金额1.08亿元，二季度453张罚单金额6178.07万元 [10] - 人保财险因多项违规被罚1115万元，泰康在线被罚没1033.71万元 [11] - 二季度主要处罚事项包括给予合同外利益、虚列费用、未按规定使用条款费率等 [12]

银行股强势表现 - 银行AH优选ETF（517900）第一大权重股招商银行季线Macd金叉 上一次出现该信号是2014年 此后招商银行累计涨幅600% [1] - 银行AH优选ETF（517900）早盘一度涨0.85% 上周五调整期间净流入3506万元 最近20个交易日有19天保持净流入 累计净流入4.45亿元 [3] - 中证银行指数全收益2024年暴涨42.9% 2025年至今上涨20.42% [5] 银行板块普涨行情 - 42家A股银行从去年至7月11日涨幅超过50%的有22家 超过30%的有35家 无一家下跌 [5] - 25家港股银行2024年以来涨幅超过30%比比皆是 2025年普遍涨超20% [5] - 申万二级行业中 国有大行 股份行 城商行和农商行2024年以来涨幅分别达53.66% 57.96% 58.53%和53.81% 2025年以来涨幅分别为9.94% 21.09% 16.57%和15.56% [5] 分红与资金面支撑 - A股上市银行2024年年度分红总额超6300亿元 同比增加200亿元 工行以1097.73亿元分红居首 建行1007.54亿元紧随其后 [7] - 招行每股派2元（股息率约5.7%）分红比例33.99%领跑行业 宁波银行每10股派9元 沪农商行 苏州银行分红比例超30% [7] - 银行AH优选ETF（517900）标的指数最新市盈率7.00倍 市净率0.77 股息率4.95% [7] 长期驱动因素 - 险资长投新规发布 预计加强长周期考核 银行股5%-7%股息率显著高于十年期国债和定存利率 可能吸引险资 社保等长期资金 [7] - 全球资产荒蔓延 分红制度革新 估值重估必然性 险资长投增量构成银行股长周期逻辑 [10] - 当前可能不是银行行情下半场 而是长周期开始 [10]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 重要提示 1、兴业先进制造混合型发起式证券投资基金（以下简称"本基金"）的募集已获中国证监会2025年6月6 日证监许可[2025]1193号文准予募集注册。中国证监会对本基金募集的注册并不代表其对本基金的投资 价值和市场前景作出实质性判断、或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 2、本基金的基金类别是混合型证券投资基金，基金运作方式是契约型开放式，基金存续期限为不定 期。 3、本基金的基金管理人和登记机构为兴业基金管理有限公司（以下简称"本公司"、"兴业基金"），基 金托管人为招商银行股份有限公司。 4、本基金募集对象包括符合法律法规规定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者、合格 境外投资者、发起资金提供方以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人。 5、本基金自2025年7月17日至2025年7月24日通过基金管理人指定的销售机构公开发售。本基金的募集 期限不超过3个月，自基金份额开始发售之日起计算。基金管理人根据认购的情况可适当调整募集时 间，并及时公告，但最长不超过法定募集期限。 6、本基金通过兴业基金管理有限公司直销机构及其他 ...

秋粮生产形势与金融支持需求 - 全国进入主汛期和农业灾害高发期 7-9月降水呈现"北多南少"特征 区域性和阶段性旱涝灾害明显 [1] - 秋粮在全年粮食生产中占据大头 夺取秋粮丰收对保障国家粮食安全意义重大 [1] - 农业农村部启动奋战100天行动 聚焦重点作物、重点区域、重点环节 紧盯关键农时、技术、要素 [1] 银行金融服务具体措施 - 加大对秋粮种植户信贷支持力度 针对受灾地区推出专项贷款产品 简化审批流程降低门槛 [1] - 对种粮大户、家庭农场、合作社等新型经营主体提供差异化金融服务方案 满足规模化种植需求 [1] - 结合秋粮生产季节性特点创新金融产品 针对绿色技术应用、节水灌溉等项目开发绿色金融产品 [2] 金融科技赋能秋粮生产 - 利用大数据、人工智能建立农业客户数据库 实现精准营销和风险防控 [2] - 通过移动支付、线上贷款简化业务流程 提高金融服务便捷性和可得性 [2] - 借助卫星遥感、物联网技术实时监测生产情况 为信贷决策提供科学依据 [2] 多方协同合作机制 - 与农业农村部门建立常态化沟通机制 共同制定金融服务方案 [3] - 与农业企业合作探索供应链金融服务模式 保障产业链稳定运行 [3] - 与科研机构合作开展农业金融创新研究 探索适合秋粮生产的金融支持模式 [3]

银行业普惠金融高质量发展实施方案核心要点 小微企业服务方向 - 持续加大有效信贷供给，确保小微企业获得充足资金支持，维持运营和发展 [1] - 严格落实续贷政策，加大对首贷、续贷、信用贷投放力度，解决短期资金周转难题 [1] - 优化信贷审批模型，弱化抵押物依赖，更多分析企业经营情况，提高审批效率和科学性 [1] - 利用全国中小微企业资金流信用信息共享平台，加强数据应用，全面了解真实经营状况 [1] - 提高融资服务定价管理能力，规范第三方合作，促进综合融资成本稳中有降 [1] "三农"领域支持措施 - 加强粮食安全战略、重要农产品稳产保供、种业技术攻关等关键环节信贷投入 [2] - 支持农村基础设施和公共服务补短板项目，改善农村生产生活条件 [2] - 探索扩大农村产权抵押物范围，将农业保险保单信息纳入信用评级参考 [2] - 加强农村金融与乡村治理融合，通过与基层组织合作提高农户金融服务效率 [2] 脱贫地区与特定群体扶持 - 严格落实"四个不摘"要求，持续增加对脱贫地区和脱贫人口信贷投放 [2] - 支持脱贫地区发展优势特色产业，促进持续增收并防止返贫 [2] - 重点帮扶国家乡村振兴重点县和易地扶贫搬迁集中安置区金融服务 [2] 民营企业服务优化 - 加大信贷资源投入，精准满足高潜力、高效益、高信用、高成长性民企融资需求 [2] - 保护民营企业金融交易权益，加强贷款资金流向监测，确保支持实体经济发展 [2] 普惠金融整体目标 - 通过多措并举提升普惠信贷能力，满足各类主体需求，助力实体经济稳定发展 [3]

经营贷利率下调趋势 - 招商银行推出"生意抵押贷"限时优惠，年化利率最低2.7%，最高额度2000万，期限最长20年[1][4][5] - 工商银行"经营快贷"年化利率从3.35%下调至3%起，额度最高500万[6] - 某国有大行经营贷最低年化利率达2.2%，额度1000万，期限10年[6] - 江苏银行抵押经营贷年化利率低至2.5%，额度最高2000万[7] - 多家商业银行相继推出年化利率3%及以下的经营贷产品[2] 利率下调原因分析 - 政策引导降低实体企业融资成本，银行响应监管要求[3][11] - 银行负债端成本下降，为贷款定价提供下调空间[11] - 优质贷款项目稀缺，银行通过降低利率确保信贷投放[11] - 市场竞争加剧，部分银行采取价格战策略吸引客户[12] 经营贷产品特点 - 招商银行"生意抵押贷"新客户可抽取388至1888元利息优惠券[4] - 建设银行"经营快贷"要求企业正常经营、信用良好、使用建行金融产品[9] - 部分银行要求提供企业工商登记信息或房产抵押以获得更高额度和优惠利率[10] 行业影响与挑战 - 低利率策略可能增加银行不良贷款风险，个人经营贷和按揭贷款不良率有所上升[14] - 银行息差利润空间压缩，仅靠贷款扩容无法弥补利润损失[15] - 优质客户稀缺，部分银行下沉市场导致信贷风险上升[15] 银行应对策略 - 建议银行转变经营思路，通过精细化管理提升资本回报[16] - 围绕重大战略和重点领域创新金融产品，挖掘有效市场需求[17] - 新兴产业和数字科技为银行创造新的业务增长点[16]

基金份额折算结果 - 广发资管智荟广易六个月持有期混合型FOF集合计划于2025年7月10日完成份额折算操作，折算基准日A类份额单位净值为1.0182元，C类份额单位净值为1.0055元 [1] - 管理人按A类份额1.018159296、C类份额1.005479595的折算比例进行调整，折算后两类份额单位净值均调整为1.0000元 [1][2] - 原每1份A类份额对应调整为1.018159296份，每1份C类份额对应调整为1.005479595份，计算结果保留小数点后两位 [2] 折算技术细节 - 折算比例计算公式为：集合计划资产净值/折算前登记在册的份额总数，比例保留小数点后9位 [2] - 注册登记机构于2025年7月11日完成变更登记，采用循环进位法处理小数点运算引起的剩余份额 [2] 投资者服务安排 - 持有人自2025年7月14日起可通过推广网点查询折算后份额 [3] - 基金变更依据2025年6月24日生效的持有人大会决议执行，新基金合同生效及申购赎回安排由广发基金另行公告 [3] 信息披露渠道 - 投资者可通过管理人网站(www.gfam.com.cn)或广发基金网站(www.gffunds.com.cn)获取详细信息，客服电话分别为(020)95575和95105828 [4]