公司AI技术进展 - 京东健康在2025世界人工智能大会上展示最新AI成果 包括"京医千询"医疗大模型的技术突破和应用实践[1] - 公司推出"三引擎+四模型"技术架构 其中三引擎为循证数据引擎 临床病例引擎和医患交互仿真引擎 四模型包括全科医生模型 专科医生模型 健康Agent和影像大模型[2] - "京医千询2.0"在拟人对话 可信推理和医学全模态三方面实现突破 经过超140个临床科室医生及百万级真实临床复杂病案的专家评测[3] 产品落地与市场表现 - 公司互联网医院上线超500个专家医生智能体 成为业内医生智能体数量和服务规模最大的互联网医疗平台[9] - AI医生"大为"上线一个月累计服务用户超百万 单次互动平均沟通轮次超过7轮 服务好评率超过97%[9] - AI营养师"小晶" AI药师"小方" AI心理咨询师"小语"等专业角色与"大为"协同构建全周期健康服务[9] 行业认可与荣誉 - 公司医疗AI大模型解决方案入选《2025医健可持续创新案例推荐榜》[5] - 案例评选由第一财经 健闻咨询和上海现代服务业联合会医疗服务专业委员会共同发起 经过严格程序产生[5] - 医健可持续创新案例提名委员会认可公司推出国内医疗行业首个全面开源的垂类大模型"京医千询"[6] 产品体系与场景覆盖 - 公司发布"AI京医" "京东卓医" "康康"等一系列基于大模型的AI医疗产品 覆盖线上线下 院内院外就医买药和健康管理场景[6] - 京东卓医作为业内首个面向医院全场景的大模型产品 已在温州医科大学附属第一医院等多家医疗机构落地[10] - AI健康智能体"康康"直接面向消费者持续迭代[10]

行业市场表现 - 护肝药品类销售额2024年同比增速达26% [1] - 购买护肝药品的患者人均年花费超过1800元 客单价超过260元 复购率超过50% 人均年复购次数近7次 [1] - 肝病线上问诊人次增速明显 2024年二季度到2025年二季度的一年增速超过67% [1] - 抗病毒药物和护肝中成药等品类成交额同比增长超40% 在县域等下沉市场增速尤为显著 [3] 肝病患者特征 - 国内肝病患者主要包括病毒性肝炎携带者（乙肝/丙肝） 长期饮酒者（长期摄入酒精超25g/天） 代谢综合征人群（肥胖/糖尿病型脂肪肝）以及药物滥用者 [1] 企业战略布局 - 京东健康联合数十家药企发起"科学护肝联盟" 并发布《2025科学护肝消费洞察报告》 [1] - 江西百洋医药创新"双抗疗法" 结合抗病毒与抗纤维化两种治疗手段直接干预肝纤维化根源 [2] - 福瑞医疗集团认为互联网医疗平台可打通筛查 诊断 规范治疗 院外管理多个环节 [2] - 恒玉佳药业开发肝病症状AI自查工具 旨在让用户少用药 用对药 [2] - 海正药业构建"数字化依从性生态" 通过陪伴式管理优化治疗周期 [2] 医疗服务创新 - 京东到家快检服务覆盖全国23个城市 提供肝功能 乙肝筛查等多项检测 将专业检测服务从院内延伸至用户家中 [3]

行业动态 - 2025世界人工智能大会(WAIC)举办"AI+医健产业可持续创新论坛"并发布《2025医健可持续创新案例推荐榜》[1] - 该榜单由第一财经、健闻咨询和上海现代服务业联合会医疗服务专业委员会共同发起 旨在发掘医药大健康领域推动可持续创新的杰出案例[3] - 加快AI深度应用被视为破解"看病难 看病贵"民生痛点的重要路径 顺应新质生产力发展方向[3] 公司表现 - 京东健康旗下医疗AI大模型解决方案入选《2025医健可持续创新案例推荐榜》[1] - 公司推出国内医疗行业首个全面开源的垂类大模型"京医千询" 并发布"AI京医""京东卓医""康康"等系列AI医疗产品[3] - "AI京医"半年服务用户超5000万 上线超500个专家医生智能体 构建起"AI医生+多专业服务角色智能体+专家医生智能体"的服务矩阵[3] - 在WAIC 2025展览区设置"AI京医""康康"等产品互动体验区[5] 技术发展 - 京东健康持续聚焦打造"京医千询2.0" 推动医疗AI从全科服务向复杂专病领域拓展[5] - 通过技术创新与生态开放 加快医疗智能化转型进程[5]

护肝消费市场现状 - 肝病年轻化趋势明显 主要由于久坐 熬夜 外卖频次高 饮酒等不良生活习惯及肥胖人群比例上升 [1] - 护肝人群分为五类：肝病患者群体占比最高达35% 以中老年男性为主 但依从性较低 [1] - "养肝先锋"占比22.6% 多为高线城市年轻女性 关注抗疲劳和皮肤状态 [1] - "解酒达人"占比21.1% 对应商务应酬人群 [1] - "熬夜常客"占比13.3% 主要为打工人和学生群体 [1] - "慢病守护者"占比8% 因长期服药需警惕药物性肝损伤 [1] 护肝消费痛点与渠道变化 - 47.5%消费者难以判断护肝产品效果 [1] - 保健品满意度仅69.6% [1] - OTC护肝药线上复购率达50%以上 [1] - 互联网问诊逐渐成为便捷的"懒人护肝"选择 [1] 肝病防治医学建议 - 病毒性肝炎 脂肪肝等疾病早期往往无症状 [2] - 建议40岁以上人群每1-2年进行一次肝功能检查 [2] - 肥胖 长期饮酒或慢性病患者等高危群体需每年筛查 [2] - 脂肪肝患者减重5%-10%可显著改善病情 [2] - 酒精性肝病的唯一有效方法是彻底戒酒 [2] - 乙肝 丙肝患者需在医生指导下规范抗病毒治疗 [2]

市场表现 - 恒生指数低开0 42% 报25454 83点 [1] - 恒生科技指数下跌0 57% [1] 个股表现 - 蔚来股价下跌2 7% [1] - 京东健康、网易、哔哩哔哩、阿里巴巴等股价跌幅超过1% [1]

京东健康"京医千询2 0"技术架构 - 公司打造"三引擎+四模型"技术架构 其中"三引擎"包括循证数据引擎 临床病例引擎 医患交互仿真引擎 旨在为"四模型"提供可信数据训练动能 [1] - "四模型"具体包含全科医生模型 专科医生模型 健康Agent 影像大模型 通过引擎持续升级能力 [1] 技术突破进展 - 拟人对话功能实现高度人性化交互 能模拟医生多轮问诊并按循证医学逻辑给出建议 [1] - 可信推理系统经过140+临床科室医生及百万级真实病案评测 具备反思机制和专家反馈自适应能力 [1] - 医学全模态技术已支持文本 影像 检验数据等多模态医学数据的综合解析 [2] 产品落地情况 - 面向医院全场景的"京东卓医"大模型已在温州医科大学附属第一医院等机构落地 [2] - 直接服务用户的智能健康助手"康康"正处于加速迭代阶段 [2] 战略发展规划 - 公司自2023年7月发布后 用两年完成医疗全场景大模型迁移学习 并率先实现产品体系规模化落地 [3] - 未来将重点迭代"三引擎+四模型"架构 推动医疗智能化体系本质升级 [2][3]

港股市场表现 - 恒生指数年内累计涨幅近27% 领跑全球主要指数 [1][4] - 恒生指数一度触及25735.89点 创三年多来新高 [4] 公募基金港股持仓 - 二季度主动权益类基金港股持仓总规模超4300亿元 创历史新高 [1] - 可投港股公募基金持有港股市值合计7343亿元 较一季度增长12.8% [2] - 公募港股持仓占股票投资市值比例从36.9%升至39.8% 创沪港通开通以来新高 [2] - 主动偏股型基金港股持仓市值达4379亿元 较一季度增长6.5% [2] - 主动权益类基金港股仓位从30.8%升至32.5% 再创历史新高 [2] - ETF持有港股市值从3264.1亿元提升17%至3809.3亿元 [2] - 50.97%的公募基金可投资港股市场 [3] 行业与个股配置 - 二季度主动偏股型基金加仓较多行业：医疗保健业 金融业 [2] - 减仓较多行业：资讯科技 非必需性消费 [2] - 腾讯连续两季度成为第一大重仓股 港股标的在公募前十大重仓股中占4席 [2] - 主动权益基金持有比例最高港股：腾讯控股 小米集团-W 阿里巴巴-W 中芯国际 泡泡玛特 [2] - 增持最多港股：信达生物 泡泡玛特 三生制药 京东健康 [2] 基金经理观点 - 港股市场结构性机会层出不穷 关注新消费 创新药 AI+ 出海 智能制造 大金融等板块 [4] - 中国宏观经济触底反弹势头明显 各领域具备全球竞争力公司齐聚港股 [4] - 全球进入降息周期 港股等新兴市场将受益于全球资本再平衡 [4] - 基金二季度维持高仓位运行 调整"杠铃型"策略 以航空和互联网为主 [4]

一周新品 - 万益蓝WonderLab推出闪跳口香益生菌，含益生菌和后生元组合配方，添加薄荷和绿咖啡复合粉BIOFRESHY™作为清新因子 [3] - MANNER咖啡与上海浦东美术馆联名推出金桔柠檬冰美式，灵感来自梵高画作《梵高在阿尔勒的卧室》 [5] - 蒙牛上新活菌酸奶冰淇淋，生牛乳添加量不低于65%，采用100%活菌发酵工艺，获2025年世界乳品创新大奖最佳健康创新银奖 [5] - 百事可乐推出益生元版本汽水，含益生元纤维，提供原味和樱桃香草两种口味，为20年来首次在传统可乐中增加新口味 [5] - 太阳谷上新油炸系列新品，包括小龙虾风味夹心鸡肉棒、蜜汁葱香风味香炸翅根和卤香风味脆皮卤味全翅，均无需解冻 [5] - 朝日集团试销酵母来源非动物性牛奶LIKE MILK，不含28种常见过敏原，蛋白质和钙含量与牛奶相当 [7] - 薛记炒货与伊利推出联名奶皮子酸奶，采用蒙古族熬乳工艺形成2mm厚奶皮层 [7] - 旺旺Fixxbody上新空气米脆，含10种谷类和籽类，非油炸 [7] - 李锦记推出薄盐一蘸鲜酿造酱油，盐分含量较常规酱油降低25%，酿造周期180天 [7] - 好望水上新营养果蔬水系列，包含维B苦瓜水、维C芭乐水和维E海椰水 [9] 新消费行业事件 - GODIVA歌帝梵与LABUBU推出联名冰品系列，含三款软冰淇淋和两款奶昔 [10] - 东北零售巨头比优特与RELEX Solutions达成合作，RELEX将提供全链路供应链计划系统 [10] - Nike官宣韩国女子组合Aespa成员Karina成为品牌新成员 [10] - 美国户外品牌Keen推出首款越野跑鞋Seek，研发耗时两年 [10] - 意大利运动品牌Hydrogen宣布进军中国市场，将于2026年春夏季正式发布 [13] - 台湾抹茶品牌御前上茶内地首店登陆上海兴业太古汇，主打京都宇治抹茶原料 [13] - PAGEONE书店江苏首店入驻，截至2025年在北京核心商圈有7家直营店 [13] - 炸鸡连锁Popeyes公布5家新店选址，分别位于上海浦东前滩公园巷等地 [14] - 宝胜国际成为德国户外品牌DYNAFIT雪豹中国总代理 [14] - 特斯拉全球首家超级充电餐厅在好莱坞开业，配备80个V4超充桩 [14] 一周投融资新动向 - 母婴电商平台海拍客向港交所递交上市申请 [16] - 美国鹰嘴豆泥品牌Little Sesame完成850万美元A轮融资 [16] - 苏格兰智能运动服饰公司Theo Health获120万英镑融资 [16] - 天味食品控股股东转让2120万股，占总股本1.99% [17] - 小鹏汇天完成2.5亿美元B轮融资，用于分体式飞行汽车研发 [18] - 韩国彩妆品牌Jungsaemmool获500亿韩元（约2.6亿元人民币）投资 [20] - 美国美容零售巨头Ulta Beauty收购英国高端美妆连锁品牌Space NK，金额超3亿英镑（约29亿元人民币） [20][22] - Chanel收购意大利制革厂Nuova Impala 20%股权 [22] - 霸王茶姬让出泰国公司51%股权，泰国总统饮料有限公司投资超1.42亿泰铢 [22] 一周食品新动向 - 农夫山泉母公司养生堂上新白桦树汁，原料来自北纬45°大兴安岭高寒地区 [23] - 新兴健康品牌Ozzi推出天然饮品，不含咖啡因，适合晚间饮用 [23] - if椰子水推出茉莉香米味限量版，庆祝中泰建交50周年 [23] - 洽洽与太二联名推出酸菜鱼味瓜子，含4种天然香料 [24] - 英国糖果品牌Ruly推出含咖啡因的糖果系列，每包42克含80毫克咖啡因 [24] - 食验室纤脆玉米片推出麻辣鸡和江西小炒新口味 [24] - 伊利旗下须尽欢联名海尔兄弟推出冰淇淋，鲜牛乳成分≥35% [27] - 甘源推出山姆限定鲜萃冻干榛果，含13种果蔬和坚果原料 [27] - 朝日上新日本首款酵母奶LIKE MILK，脂肪含量较牛奶降低38% [27] - 补水啦推出冰爆薄荷味电解质水 [27] 一周美业新动向 - 橘朵首次切入功效底妆，推出敏感肌适用的橘朵Awake唤醒系列 [28] - 美国化妆品公司Tatcha通过丝芙兰进入西班牙市场 [28] - 爱茉莉太平洋旗下吕Ryo上新橄榄吕头皮精华 [30] - LV推出现代全新标志性手袋EXPRESS，致敬火车旅行 [30] - 雅诗兰黛旗下Aveda中国首家全新概念旗舰店在上海新天地开业 [32] - 京东健康首个线下医美自营诊所在北京亦庄开业 [32] - 积家发布全新约会系列流星腕表，采用18K玫瑰金表壳 [34] - Tiffany&Co亚洲最大旗舰店落户东京银座，设有品牌咖啡厅Blue Box Cafe [34] - 绽妍发布多维重组蛋白修护体系，核心成分为重组贻贝粘蛋白 [34] - 日本运动品牌鬼塚虎跨界推出香水系列，含四款香水 [34]

新品发布 - 圣元集团旗下特医食品牌圣桐特医在京东健康全网独家首发两款新品"稚爱启瑞"和"特爱本佳" [1] - "特爱本佳"是国内首款通过特医注册的国产苯丙酮尿症配方特医食品 [1] - 新品首发将提升京东健康"全球健康新品线上首发平台"的能力优势 [1] 产品详情 - "稚爱启瑞"为1-10岁全营养配方粉，包含37种营养成分，具备高能量密度和优质蛋白质配比 [3] - "特爱本佳"面向6-12月龄苯丙酮尿症婴儿，不添加苯丙氨酸，合理配比17种氨基酸，提供32种营养补充 [3] - "特爱本佳"配方无乳糖，添加中链甘油三酯(MCT)有助于营养消化吸收 [3] 公司背景 - 圣桐特医自2005年成立以来稳居中国特医食品市场本土品牌首位 [3] - 公司致力于为特殊营养需求人群提供专业营养解决方案 [3] 行业概况 - 特医食品分为适用于0-12月龄婴儿和1岁以上人群两大类 [3] - 特医食品满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊乱等特殊营养需求 [3] 渠道合作 - 京东健康是国内特医食品类最全的线上零售渠道 [4] - 京东健康是圣桐特医增速最快的核心渠道 [4] - 双方已形成覆盖过敏防治、早产儿、无乳糖、全营养及罕见病代谢障碍的产品线布局 [4] 未来发展 - 京东健康将继续强化与国内特医食品领军品牌的协同 [4] - 计划通过全职营养师团队与AI营养师等专业服务能力满足个性化营养需求 [4]

张坤持仓分析 - 截至2025年二季度末，张坤管理的四只基金总规模维持在550.47亿元，其中易方达亚洲精选上半年回报达15.38%，超越基准4.34% [1] - 二季度十大重仓股依次为腾讯控股(9.79%)、阿里巴巴-W(9.49%)、五粮液(9.10%)、泸州老窖(9.03%)、贵州茅台(8.99%)等，前十大合计占净值75.03% [3] - 京东健康新晋前十并获5.03%仓位配置，顺丰控股获4.94%加仓，腾讯控股遭减持但仍保持9.79%的第一大持仓地位 [2][3] - 持仓公司近3月表现分化：京东健康涨幅达33.61%，中国海洋石油涨14.35%，而山西汾酒下跌15.55% [3] - 坚持持有商业模式出色、行业格局清晰的优质公司，对国内经济长期韧性持乐观态度，认为人均GDP提升空间巨大 [3][4] 朱少醒持仓分析 - 富国天惠精选成长混合基金二季度规模235.44亿元，股票仓位达94.05%，前十大重仓股占净值34.98% [5][7] - 上半年A/B类份额回报1.07%超越基准0.93%，C类回报0.67%超越基准0.53% [6] - 二季度新进杰瑞股份(2.23%)、广东宏大(2.16%)、蓝晓科技(2.14%)，宁波银行(5.93%)和春风动力(4.60%)获增持 [6][7] - 持仓个股近3月表现突出：春风动力涨40.21%，杰瑞股份涨30.36%，宁德时代涨21.23% [7] - 偏好具备良好企业基因和治理结构的公司，认为当前A股估值在长周期中具有吸引力，权益资产风险收益比优异 [8] 行业观点 - 张坤优化科技与金融行业结构，强调市场经济力量、个体能动性及科技进步将驱动经济持续增长 [3][4] - 朱少醒观察到创新药及新消费板块表现亮眼，成长性溢价重获关注，认为贸易冲突影响可能被政策对冲 [7] - 两位基金经理均强调长期投资视角，张坤关注公司竞争力在经济下行期的巩固情况，朱少醒注重收集具有远大前景的优秀公司 [4][8]