港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨0.28%，而恒生科技指数收盘下跌0.69%，市场呈现分化格局 [1] 科技及互联网行业个股表现 - 科技股整体呈现高开低走的态势 [1] - 京东健康股价下跌6.2% [1] - 阿里巴巴股价下跌2.8% [1] - 美团、京东、网易-S股价均下跌超过1% [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为人民币7344.15亿元，同比增长26.3%[4] - 2025年非国际财务报告准则盈利为人民币65.33亿元，同比增长36.3%[4] - 2025年非国际财务报告准则净利润率达到8.9%，为公司成立以来最高水平[5] - 2025年收入达到人民币734亿元，同比增长26.3%[11] - 2025年非国际财务报告准则盈利达人民币65亿元，同比增长36.3%[11] - 2025年净利润率达到8.9%[11] - 2025年总收入为人民币734亿元，同比增长26.3%[22] - 2025年年度盈利为人民币54亿元，2024年为人民币42亿元[31] - 2025年非国际财务报告准则盈利为65.33亿元人民币，较年度盈利53.67亿元人民币高出21.7%[33] - 2025年度经营盈利（非国际财务报告准则）为65.33亿元人民币，2024年为47.92亿元人民币，同比增长36.4%[33] - 2025年收入为734.4亿元人民币，同比增长26.2%[49] - 2025年年度盈利为53.7亿元人民币，同比增长29.1%[49] - 2025年基本每股盈利为1.70元人民币，同比增长28.8%[49] - 归属于公司所有者的年内盈利为人民币53.75亿元，较上年的人民币41.62亿元增长29.2%[59] - 每股基本盈利为人民币1.70元，较上年的1.32元增长28.8%；每股摊薄盈利为人民币1.68元[59] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利为人民币182亿元，毛利率为24.8%，同比提升1.9个百分点[24] - 2025年履约开支为人民币76亿元，占收入百分比稳定在10.4%[25] - 2025年销售及市场推广开支为人民币38亿元，占收入百分比稳定在5.2%[26] - 2025年研发开支为人民币16亿元，占收入百分比由2.3%降至2.2%[27] - 2025年一般及行政开支为人民币12亿元，同比减少18.1%，占收入百分比降至1.6%[28] - 2025年毛利率为24.8%，较2024年的22.9%提升1.9个百分点[49] - 2025年研发开支为16.3亿元人民币，占收入比例为2.2%[49] - 2025年员工福利开支总额（含股份支付）为25亿元人民币，2024年为24亿元人民币[44] - 当期所得税费用为人民币7.41亿元，较上年的5.04亿元增长47.0%[59] - 递延所得税项为收益人民币7800万元，上年为费用1.35亿元[59] 业务线表现：医药与健康产品 - 2025年全年首发新药超100款，相比2024年的30余款显著提升[6] - 2025年有超过7000个营养保健品牌实现了连续3年销售增长[6] - 2025年全年新药首发超100款[11][14] - 2025年商品收入为人民币609亿元，同比增长24.8%[22] - 2025年医药和健康产品销售收入为608.8亿元人民币，占收入总额的82.9%[57] 业务线表现：服务与创新业务 - 2025年京东到家快检业务订单量同比增长81.9%[8] - 到家快检服务已覆盖27个城市[12] - 2025年服务收入为人民币126亿元，同比增长34.1%[22] - 截至2025年底，平台入驻护士超过2.1万名，服务覆盖超过47个城市[18] 业务线表现：医疗科技与数字化 - AI医生“大为”已完成数亿次交互，好评率达到98%[7] - 2025年与超千名专家医生合作推出专家医生智能体[12] 业务线表现：线下网络与支付 - 截至2025年底，已开设超300家自营药房门店[7] - 线上医保结算服务范围已扩展至29个重点城市[7] - 线上购药医保支付试点服务范围扩展至29个重点城市[16] - 2025年底已开设超300家自营药房门店[16] 用户与运营数据 - 2025年年度活跃用户数量达到2.177亿[5] - 截至2025年12月31日，过去12个月的年度活跃用户数量达到2.177亿[11] - 2025年专注于业务及运营的员工人数为5,263人，较2024年的3,564人增加47.7%[44] 现金流与资金状况 - 截至2025年12月31日，公司资金储备总额为695亿元人民币[34] - 2025年经营活动所得现金净额为101.74亿元人民币，较2024年的43.32亿元人民币增长134.9%[35] - 2025年末现金及现金等价物为317.85亿元人民币，较年初的226.29亿元人民币增长40.5%[35] - 2025年投资活动所用现金净额为5.91亿元人民币，而2024年为所得现金净额31.46亿元人民币[35][38] - 2025年融资活动所用现金净额为7915万元人民币，主要用于租赁付款[35][39] - 2025年现金及现金等价物为317.8亿元人民币，较2024年底增长40.5%[52] 资产与负债状况 - 2025年总资产为815.9亿元人民币，较2024年底增长14.5%[52] - 2025年以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产大幅增加至214.4亿元人民币，而2024年为11.6亿元人民币[52] - 2025年无未偿还借款[47] - 贸易应收款项（含第三方及关联方）的信用损失准备大幅增加至人民币3.60亿元，上年为2.20亿元，其中对应收关联方贸易款项新计提了人民币9830万元[60] - 应收第三方贸易款项中，账龄超过12个月的部分增至人民币1.91亿元，占总额的27.5%，上年同期为1.50亿元，占22.1%[60] - 贸易应付款项总额为人民币132.10亿元，较上年的104.23亿元增长26.7%，其中3个月内账龄的占绝大部分[61] 募集资金使用情况 - 全球发售募集资金净额约为人民币257亿元[70] - 截至2025年12月31日，未动用募集资金净额为人民币34.9亿元[70] - 2025年度已动用募集资金净额为0元[70] - 用于业务扩张的分配资金为人民币90.1亿元，但截至2025年底未动用且无动用计划[70] - 用于潜在投资及收购或战略联盟的分配资金为人民币29.11亿元，截至2025年底全部未动用[70] - 用于营运资金需求及一般公司用途的分配资金为人民币6.48亿元，截至2025年底有5.79亿元未动用[70] - 潜在投资及收购资金的悉数动用预期时间为自2025年3月6日起12至36个月[70] - 营运资金需求资金的悉数动用预期时间为自2025年3月6日起12至36个月[70] 公司治理与股东事项 - 公司未建议分派截至2025年12月31日止年度的末期股息[62][69] - 用于计算每股摊薄盈利的普通股加权平均数增加至31.96亿股，上年为31.60亿股[59] - 公司确认其审计委员会已审阅截至2025年12月31日止年度的经审计合并财务报表[66] - 公司董事会包括执行董事曹冬、非执行董事刘强东及多位独立非执行董事[71]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份数目为100,000,000,000股，面值0.0000005美元[1] - 上月底已发行股份3,209,275,111股，本月增加1,500,000股，月底结存3,210,775,111股，库存股份0股[2] 股权激励与期权 - 首次公开发售前员工股权激励计划上月底结存股份期权11,193,440，本月变动后结存11,180,206[4] - 首次公开发售后购股期权计划月底可发行或转让股份总数312,708,211[4] - 首次公开发售后股份奖励计划本月发行新股1,500,000，月底可能发行或转让股份15,155,006[5] 其他要点 - 本月行使期权所得资金总额为0美元[4] - 本月证券发行等获董事会授权批准并依规进行[8]

公司产品与市场发布 - 慧泽医药旗下儿童治预双效的抗流感药磷酸奥司他韦颗粒于2月27日在京东健康平台线上首发 [1] - 该产品是一款流感用药，用户可通过京东APP搜索“奥司他韦颗粒”进行咨询和购买 [1] - 磷酸奥司他韦颗粒对目前流行的甲型和乙型流感病毒均具有广谱抗病毒活性，能快速缓解发热、头痛、肌肉酸痛等症状 [1] - 产品剂型为颗粒，方便冲服，是儿童优选剂型 [1] - 产品通过国家一致性评价，属于国家医保乙类 [4] 产品优势与临床价值 - 磷酸奥司他韦适用人群广泛，可用于1岁以上人群 [1] - 一次口服的给药方式方便，有助于减少因漏服导致疗效不佳或耐药的风险 [1] - 产品疗效显著，循证充足，流感患者可获益，对于新冠患者及手足口病患者也能有效获益 [2] - 产品安全性高，14天以上婴幼儿、孕妇、老人都可使用 [3] 行业背景与市场需求 - 流行性感冒是流感病毒引起的急性呼吸道传染病，甲型和乙型流感病毒每年呈季节性流行 [1] - 当前全国流感活动处于较高流行水平 [1] - 流感传染性强，起病急，可引起高热、全身酸痛、乏力等症状，并可能引发肺炎、心肌炎等严重并发症，对儿童、老人及慢性病患者健康构成显著威胁 [1] - 及时进行有效的抗病毒治疗是阻断病毒传播、缩短病程、降低重症风险的关键 [1] 公司背景与合作动态 - 湖南慧泽生物医药科技有限公司（慧泽医药）成立于2014年，是一家专注于药物研发及临床评价的专业CRO公司 [4] - 公司是中国医药CRO企业20强、中国医药研发50强企业、国家知识产权优势企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业 [4] - 此次产品线上首发是京东健康与慧泽医药深化合作的起点 [4] - 京东健康将发挥“新特药全网首发第一站”的能力优势，依托自身全域营销资源与高效供应链，助力产品快速触达全国更多患者 [4] - 京东健康提供的专业用药咨询服务将为患者安全用药提供支持 [4] - 未来双方将聚焦流感防治的全周期需求，在药品可及性提升、患者教育、流感预警等方面展开深度合作，共同构建“预防-治疗-康复”一体化健康服务生态 [4]

公司战略与投资 - 刘强东个人投资50亿元人民币创立游艇品牌，目标是进入游艇产业并大幅降低产品价格[1] - 该项目为个人投资，未动用京东集团资源，与京东的电商和供应链体系关联度较低[7] - 公司已获得5条大型游艇（72米双体船）的订单，每艘售价约6000万欧元，订单总额折合人民币近24亿元[7] 市场定位与目标 - 核心战略目标是将高端游艇价格降至10万元人民币级别，旨在让游艇像汽车一样普及[1][4] - 公司认为中国游艇市场存在巨大空白，中国游艇保有量仅约1.2万艘，而美国保有量约1300万艘，是中国的1000倍以上[1] - 当前中国90%以上的游艇市场被欧美企业垄断，公司认为市场空间巨大[1] 产业布局与选址 - 项目选址在广东省珠海市，看重其作为全国制造业大省的供应链、人才和国际化沿海城市优势[1] - 珠海平沙游艇产业园是国内规模最大、产业链最完整的游艇制造基地，聚集了30多家企业，业务高峰期年总产值近15亿元人民币[2] - 珠海在海洋旅游领域发展迅速，以万山群岛为例，2025年区域GDP同比增长12%，上岛游客近200万人次，旅游收入超21亿元[2] 行业挑战与竞争环境 - 游艇消费存在高额持有成本，包括停泊费、养护费和维修费，每年费用可能超过10万元游艇的自身价格[5] - 例如小型游艇在三亚的年停泊费需十几万元，加上海水腐蚀带来的养护费还需数万元[5] - 公司创始人及其关联企业拥有多次跨界经历，涉及外卖、汽车、餐饮、文旅及AI手机等领域，但除外卖业务外，其他跨界项目目前影响有限[6][7]

基金产品概况 - 博时港股通互联网ETF（159568）于2024年2月8日成立，基金全称为博时中证港股通互联网交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 基金的业绩比较基准为中证港股通互联网指数收益率（经汇率调整后） [1] 基金规模与份额变动 - 截至2025年2月25日，该基金最新份额为3.33亿份，最新规模为5.21亿元 [1] - 相较于2024年12月31日（份额2.54亿份，规模4.24亿元），今年以来份额增长31.12%，规模增长22.96% [1] 市场交易与流动性 - 2025年2月26日，该基金收盘下跌2.18%，成交额为7274.44万元 [1] - 截至2月26日，近20个交易日累计成交金额为18.50亿元，日均成交金额为9248.19万元 [1] - 今年以来（33个交易日），累计成交金额为38.32亿元，日均成交金额为1.16亿元 [1] 基金经理与业绩 - 该基金现任基金经理为李庆阳，自2024年2月8日开始管理 [2] - 基金经理任职期内收益为63.13% [2] 基金投资组合 - 基金前十大重仓股均为港股通互联网相关公司，包括腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W、商汤-W、快手-W、贝壳-W、京东健康、哔哩哔哩-W、金蝶国际 [2] - 具体持仓占比如下：腾讯控股（15.35%）、阿里巴巴-W（14.43%）、小米集团-W（13.96%）、美团-W（12.30%）、商汤-W（4.08%）、快手-W（3.77%）、贝壳-W（3.73%）、京东健康（3.71%）、哔哩哔哩-W（3.30%）、金蝶国际（3.25%） [2]

市场整体表现 - 2月26日香港股市主要指数高开，恒生指数现价27019.74点，上涨254.02点，涨幅0.95% [1][2] - 恒生科技指数现价5284.51点，上涨24.01点，涨幅0.46% [1][2] - 恒生中国企业指数现价9078.96点，上涨44.21点，涨幅0.49% [2] - 恒生综合指数现价4136.99点，上涨32.70点，涨幅0.80% [2] - 恒生生物科技指数现价15707.37点，上涨56.92点，涨幅0.36% [2] 科技与互联网行业 - 科网股普遍走高，京东健康涨幅领先，上涨1.600港元至58.300港元，涨幅2.82% [2][3] - 腾讯控股上涨6.500港元至529.000港元，涨幅1.24% [2][3] - 快手-W上涨0.650港元至67.000港元，涨幅0.98% [2][3] - 百度集团-SW上涨1.000港元至129.900港元，涨幅0.78% [2][3] - 哔哩哔哩-W上涨1.200港元至230.000港元，涨幅0.52% [3] - 大模型概念股集体上涨，智谱上涨至580.500港元，涨幅3.57% [4][5] - MINIMAX-WP上涨至779.000港元，涨幅3.38% [4][5] - 范式智能上涨至41.480港元，涨幅2.88% [5] - 汇量科技上涨至12.310港元，涨幅2.24% [5] - 美图公司上涨至5.850港元，涨幅1.74% [5] 半导体行业 - 半导体板块走强，兆易创新涨幅居前，上涨3.01%，现价425.000港元 [3][4] - 澜起科技上涨1.51%，现价195.000港元 [4] - 天数智芯上涨1.18%，现价240.600港元 [4] - 中芯国际上涨0.800港元至70.650港元，涨幅1.15% [2][3][4] - 华虹半导体上涨1.000港元至103.800港元，涨幅0.97% [3][4] - 爱芯元智上涨1.34%，现价28.680港元 [4] - 壁仞科技上涨0.68%，现价38.680港元 [4] - 英诺赛科上涨0.44%，现价68.300港元 [4] 其他行业及公司 - 京东健康在医疗健康板块表现突出，涨幅2.82% [2][3] - 阿里健康上涨0.060港元至5.850港元，涨幅1.04% [2][3] - 新能源汽车板块中，比亚迪股份上涨0.900港元至99.650港元，涨幅0.91% [3] - 蔚来-SW上涨0.340港元至40.980港元，涨幅0.84% [3] - 小鹏汽车-W上涨0.400港元至71.500港元，涨幅0.56% [3] - 消费电子领域，联想集团上涨0.120港元至9.700港元，涨幅1.25% [3] - 舜宇光学科技上涨0.450港元至58.950港元，涨幅0.77% [3] - 美的集团上涨1.700港元至94.000港元，涨幅1.84% [3] - 同程旅行上涨0.180港元至21.200港元，涨幅0.86% [3] - 阜博集团上涨1.37%，现价5.190港元 [5] - 迈富时上涨1.04%，现价39.000港元 [5] - 万咖壹联上涨1.78%，现价1.720港元 [5]

市场整体表现 - 2月23日香港股市主要指数高开高走，恒生指数上涨1.46%，随后涨幅扩大至2% [1] - 恒生科技指数上涨1.77%，随后涨幅扩大至超过3%，报5368.750点 [1] 科网股表现 - 科网股集体上涨，网易上涨3.74%至186.000港元，快手-W上涨3.01%至68.500港元，美团-W上涨2.48%至82.750港元 [3][4] - 阿里巴巴-W上涨1.90%至149.900港元，腾讯控股上涨1.44%至529.500港元 [3][4] - 其他科网股如京东集团-SW上涨2.60%，哔哩哔哩-W上涨1.74%，携程集团-S上涨2.07% [4] 芯片股表现 - 芯片股走强，华虹半导体上涨4%，中芯国际上涨超过3% [3] 黄金股表现 - 黄金股走强，中国黄金国际上涨近7%，山东黄金上涨超过5% [3] 其他个股表现 - 京东健康上涨3.34%至58.750港元，腾讯音乐-SW上涨2.05%至59.650港元 [4] - 比亚迪股份上涨1.83%至97.200港元，舜宇光学科技上涨1.49%至57.800港元 [4] AI概念股异动 - 智谱股价盘中大跌超过20%，截至发稿跌幅收窄至近13% [4] - MINIMAX股价盘中大跌超过10% [4] - 智谱发布致歉信，承认GLM-5发布后存在透明度不够、灰度节奏慢、老用户升级机制设计粗糙三大问题，并提出了处理和补偿方案 [5] - 致歉信提到GLM-5发布后流量超出预期，公司扩容节奏未能跟上，导致GLM-5按Max、Pro、Lite顺序逐步开放 [5]

市场整体表现 - 2月23日，香港恒生指数高开高走，收盘上涨1.46%，盘中涨幅一度扩大至2% [1] - 恒生科技指数表现更强，收盘上涨1.77%，盘中涨幅一度超过3%，报5368.750点 [1] 科网股表现 - 科网股集体上涨，网易上涨3.74%，报186.000港元 [3][4] - 快手-W上涨3.01%，报68.500港元 [3][4] - 京东集团-SW上涨2.60%，报106.500港元 [4] - 美团-W上涨2% [3] - 阿里巴巴-W上涨1.90%，报149.900港元 [4][5] - 腾讯控股上涨1.44%，报529.500港元 [3][5] - 哔哩哔哩-W上涨1.74%，报233.600港元 [5] - 京东健康上涨3.34%，报58.750港元 [4] 芯片股表现 - 芯片股走强，华虹半导体上涨4% [3] - 中芯国际上涨逾3% [3] 黄金股表现 - 黄金股走强，中国黄金国际上涨近7% [3] - 山东黄金上涨逾5% [3] 其他个股表现 - 携程集团-S上涨2.07%，报424.400港元 [5] - 腾讯音乐-SW上涨2.05%，报59.650港元 [5] - 比亚迪股份上涨1.83%，报97.200港元 [5] - 舜宇光学科技上涨1.49%，报57.800港元 [5] 人工智能概念股异动 - 智谱股价盘中大跌超过20%，截至发稿跌幅收窄至近13%，最新报571.000港元，下跌154.000港元 [5][6] - MINIMAX股价盘中大跌超过10%，截至发稿下跌10.21%，最新报871.000港元，下跌99.000港元 [5][6] - 智谱公司发布致歉信，承认GLM-5发布后存在透明度不够、灰度节奏太慢、老用户升级机制设计粗糙三大问题，并提出了处理和补偿方案 [6] - 致歉信提到，GLM-5发布后流量超出预期，公司扩容节奏未能跟上，导致GLM-5按照Max、Pro、 Lite的顺序逐步开放 [6]

港股科网股市场表现 - 港股科网股在盘初交易时段普遍上涨 [1] - 网易-S(09999.HK)股价上涨4.18% [1] - 京东健康(06618.HK)股价上涨3.2% [1] - 快手(01024.HK)股价上涨3.01% [1] - 美团(03690.HK)股价上涨3% [1] 个股表现详情 - 网易-S在所列公司中涨幅最大，为4.18% [1] - 京东健康涨幅为3.2% [1] - 快手涨幅为3.01% [1] - 美团涨幅为3% [1]