公司AI产品发布与升级 - 京东健康于9月25日宣布升级京医千询医疗大模型至2.0版本，并推出全新的AI医院1.0 [2][3] - 京医千询大模型2.0是行业首个能看懂医学报告、听懂病情描述的可信推理模型，实现了对文本、影像、检验报告等多模态医学数据的深度融合解析 [3] - AI医院1.0汇聚包含模拟医生、药师、营养师等多专业角色智能体，以及超千个专家医生智能体，为用户提供从导诊到问诊、从检查到买药等全流程服务 [3] - 公司AI京医系列产品自今年1月上线以来，已累计服务超过1.5亿用户，并上线超过一千位来自全国三甲医院的专家医生智能体 [4] 公司AI技术发展历程 - 公司在2018年开展互联网医院业务时，就在业内率先推出了AI分诊、AI审方等应用 [3] - 公司在2023年发布自研医疗大模型京医千询后，陆续推出康康、AI京医、京东卓医等一系列AI产品 [3] - 面向医院全场景的大模型产品京东卓医，已在全国多家三甲医院合作落地 [4] 公司财务与运营数据 - 公司今年上半年总收入为353亿元，同比增长24.5% [4] - 公司今年上半年非国际财务报告准则指标下净利润为35.7亿元，同比增长35% [4] - 截至今年6月末，公司过去12个月的年度活跃用户数量突破2亿 [4] - 截至9月26日，公司股价收于64.5港元，总市值约2065亿港元 [4] 行业趋势与数据挑战 - 大模型与产业间的深度融合正在加速落地，而高质量数据成为这场融合的关键 [2][5] - 在B端市场，大模型的应用天然要求精准、高效，健康产业尤其如此 [3] - 大模型在产业融合过程中面临B端数据的碎片化、高隐私性与强行业壁垒，导致高质量、规模化的标注数据获取成本高昂 [6] - 提升数据的质量与真实性，是大模型能否真正应用于产业市场的关键 [6] 公司其他AI布局 - 公司JoyAI大模型在物流、工业、电商等产业场景也有深度应用相继落地 [5] - JoyAI大模型涵盖从3B到750B的全尺寸模型，其中JoyAI 750B大模型在推理数据集Rbench上取得英文评测国内第一名，中英文评测国内第二名 [5] - 公司将面向大模型、具身智能企业的模型训练及应用测试需求，逐步开放各类产业场景及供应链数据 [5]

人事变动 - 执行董事兼首席执行官金恩林于2025年9月29日正式卸任 辞去执行董事 首席执行官 薪酬委员会成员及授权代表等多项职务 原因为希望将更多精力投入家庭生活 [1] - 非执行董事Qingqing Yi于2025年9月30日辞任 原因为需要更多时间和精力处理其他重要业务事务 [1] - 曹冬接任京东健康首席执行官职务 其于2012年1月加入京东集团 曾担任财务体系多个部门负责人 2019年4月至2023年5月担任京东健康首席财务官 2023年5月加入京东产发担任大北方区负责人 2023年6月至2025年9月担任京东产发执行董事及首席执行官 [4] 治理结构 - 陈兴垚于2025年9月29日被新任命为薪酬委员会成员 薪酬委员会负责制定和监督公司高级管理人员的薪酬政策和激励机制 [4]

核心管理层变动 - 金恩林辞去执行董事、首席执行官、薪酬委员会成员及授权代表等多项职务 决定2025年9月29日生效[1] - 曹冬接任京东健康首席执行官职务[1] - 非执行董事Qingqing Yi辞任 决定2025年9月30日生效[1] 新任CEO背景 - 曹冬2012年1月加入京东集团 先后担任财务体系多个部门负责人[5] - 2019年4月至2023年5月担任京东健康首席财务官[5] - 2023年5月加入京东产发 担任大北方区负责人 2023年6月至2025年9月任京东产发执行董事及首席执行官[5] 公司治理调整 - 陈兴垚被任命为薪酬委员会成员 任命2025年9月29日生效[5] - 薪酬委员会负责制定和监督高级管理人员薪酬政策及激励机制[5]

港股市场表现 - 恒生指数高开0.74% 恒生科技指数上涨0.67% [1] - 科网股反弹 京东健康涨超2% 新东方涨超2% 小米集团和京东集团涨超1% [1] - 恒生科技和恒生港股通科技指数从7月低点累计上涨近20% [1] 科技板块前景 - 国内AI进展再加速推动港股科技股快速反弹 [1] - AI模型、芯片采购和资本开支有望提速 [1] - 互联网及科技新一轮进展启动下 港股情绪或仍有进一步改善空间 [1] - 科技板块或依然处在布局区 [1] - AI叙事在阿里云业绩高增和互联网企业自研芯片下得到强化 [2] 港股业绩表现 - 2025上半年港股业绩筑底企稳 实现正增长 [1] - 营收增速录得1.9% 盈利增速录得4.6% [1] - 净利润率及ROE维持阶段高位 经营效率稳健 [1] - 2025下半年业绩增速将迎来拐点 [2] 板块景气度展望 - 原材料、医疗保健与科技板块继续维持高景气且预期上修 [2] - 能源、必选消费等上半年景气度低迷板块将在下半年迎来业绩反转 [2] - 基本面预期向好的板块或继续享有市场关注 [2] 流动性环境 - 美联储如期降息 降息周期推进对港股形成直接利好 [2] - 今年港股流动性充裕 南向资金持续流入 [2] - 美联储新一轮宽松周期开启 [1] 红利资产比较 - 港股现金分红比例均值44% 明显高于A股的36%（2017-2024年） [3] - 港股恒生综合指数股息率2.9% 高于万得全A指数的1.9% [3] - 恒生高股息率指数PE 7.2倍 PB 0.6倍 低于中证红利全收益指数的7.9倍和0.8倍 [3] - 港股高股息资产占比更高 行业分布更多样化 [3] - 红利资产具备高股息率水平、可持续稳定现金流、稳健财务结构和维持性资本开支特征 [3]

市场表现 - 恒生指数开盘上涨0.74% [1] - 恒生科技指数开盘上涨0.67% [1] 个股表现 - 紫金矿业股价上涨超过3% [1] - 新东方股价上涨超过2% [1] - 京东健康股价上涨超过2% [1]

核心管理层变动 - 金恩林辞任执行董事、首席执行官、薪酬委员会成员及授权代表 自2025年9月29日起生效 辞任原因为投入更多时间于家庭事务 [1] - Qingqing Yi辞任非执行董事 自2025年9月30日起生效 辞任原因为需更多时间及精力处理其他繁重业务 [1] - 曹冬获委任为公司执行董事、首席执行官及授权代表 自2025年9月29日起生效 [1]

协议续签与订立 - 2025年9月29日公司与JD.com订立补充推广活动服务框架协议，修订共享服务框架协议年度上限[3][11] - 2025年9月29日公司订立2026年协议，续签现有协议，为期三年，自2026年1月1日起生效[3][12] - 2025年9月29日公司与JD.com签订多项2026年框架协议，期限多至2028年12月31日[13][20][27][40][55][61][68][75][77][90] 历史与未来交易金额 - 2023 - 2024年及2025年上半年忠诚计划历史交易金额分别约为4400万元、4400万元及2070万元，2026 - 2028年年度上限分别为2亿元、2.6亿元、3.4亿元[16][18] - 2023 - 2024年及2025年上半年宣传服务历史交易金额分别约为4.18亿元、3.755亿元及2.081亿元，2026 - 2028年年度上限分别为17亿元、20亿元、24亿元[23][25] - 2023 - 2024年及2025年上半年支付服务历史交易金额分别约为4.257亿、3.874亿和2.158亿元，2026 - 2028年年度上限分别为7亿、9亿和12亿元[30][32] - 2023 - 2024年及2025年上半年共享服务历史交易金额分别约为5.364亿、6.008亿和3.67亿元，2026 - 2028年年度上限分别为16亿、19亿和23亿元[37][44] - 截至2023、2024年末及2025年6月30日，京东集团向公司支付历史交易金额分别约为56.4百万元、零及15.4百万元，2026 - 2028年年度上限均为500百万元[52][59] - 2025年公司向京东集团支付推广活动服务交易金额上限为300百万元，提供服务上限仍为490百万元，2026 - 2028年公司向京东集团支付交易金额年度上限分别为400百万元、500百万元、500百万元[50][59] - 截至2023年、2024年12月31日及2025年6月30日技术和流量支持服务历史交易金额分别约为20.561亿元、22.283亿元、13.384亿元，2026年协议交易不设货币年度上限[64][66] - 截至2023年12月31日、2024年12月31日及2025年6月30日京东销售框架协议历史交易金额分别约为13.026亿元、29.049亿元及33.417亿元，2026 - 2028年年度交易金额上限分别为12.7亿元、19.1亿元、28.7亿元[72][73][74] - 2023 - 2024年及2025年上半年，京东集团向集团支付交易金额分别为16.679亿、22.069亿、16.24亿人民币，2026 - 2028年上限分别为60亿、90亿、135亿人民币[83][86] - 2023 - 2024年及2025年上半年，集团向京东集团支付交易金额分别为9.597亿、12.494亿、5.924亿人民币，2026 - 2028年上限分别为29亿、44亿、66亿人民币[83][86] - 2023 - 2024年及2025年上半年供应链解决方案和物流服务历史交易金额分别约为34.196亿元、39.859亿元及24.926亿元，2026 - 2028年年度上限分别为78亿元、105亿元、142亿元[92][93][94] 协议规定与审批 - 各现有推广活动服务框架协议（经修订）及现有共享服务框架协议经修订年度上限最高适用百分比率超0.1%但低于5%，须遵守申报、公告及年度审阅规定，获豁免独立股东批准规定[6] - 2026年多项框架协议各自项下拟进行交易最高年度上限计算的所有适用百分比率超0.1%但低于5%，须遵守申报、公告及年度审阅规定，获豁免独立股东批准规定[6] - 2026年多项框架协议项下拟进行交易一个或多个适用百分比率超5%，须遵守申报、公告、年度审阅及独立股东批准规定[8] - 公司将召开股东特别大会，提呈普通决议案批准2026年多项框架协议及其项下交易，JD.com及其联系人将放弃投票[9] - 成立独立董事委员会就2026年多项框架协议及其项下交易向独立股东提供意见，嘉林资本获委任为独立财务顾问[9] - 载有2026年多项框架协议等详情、独立董事委员会建议、嘉林资本意见函及股东大会通知的通函，预期2025年11月19日或之前寄发股东[10] 其他要点 - 公司获联交所批准豁免严格遵守上市规则第14A.53(1)条以币值表示2026年技术和流量支持服务框架协议年度上限规定[7] - 公司根据积分和单位成本向京东集团支付忠诚计划费用，单位成本固定，积分因产品类别而异[15] - 宣传服务按成本结算，不收取额外服务费，价格参考市场并每年审查可比报价[22] - 推广活动服务定价参考现行市场价，考虑推荐客户数量、活动类型效果等因素[48][57] - 京东集团按已完成订单价值固定比率收佣金，费率不超3%[63][65] - 2026年营销服务框架协议营销收入基于第三方广告主签约方、投放平台及资源等因素确定[76] - 第三方广告主与集团或京东集团签约后，不同投放选择营销收入分摊比例不同[78][79] - 集团每年审查经济分割，确保成本和利润占比合理，并获取独立第三方报价[81] - 公司实施关联交易管理制度，对2026年协议采取多项内部控制措施[96] - 截至2025年6月30日，JD.com间接持有公司约67.16%股份，刘强东通过可于股东大会就决议案行使的股份持有JD.com约72.2%的表决权[99] - 截至2024年12月31日，JD.com持有京东科技约41.7%的股权[100] - 2026年协议涵盖9项框架协议，订立日期为2025年9月29日[110][111] - 现有协议涵盖9项框架协议，订立日期为2022年10月21日[112] - 公司于2018年11月30日在开曼群岛注册成立，股份于联交所主板上市[111] - JD.com于2006年11月6日在英属维尔京群岛注册成立，2014年1月16日进驻开曼群岛，股份在港交所主板及纳斯达克上市[114] - 截至公告日期，董事会包括执行董事曹冬等[115]

核心管理层变动 - 金恩林辞任执行董事、首席执行官、薪酬委员会成员及授权代表职务 自2025年9月29日起生效 原因为投入更多时间于家庭 [1] - Qingqing Yi辞任非执行董事 自2025年9月30日起生效 原因为需要更多时间处理其他繁重业务 [1] - 曹冬获委任为执行董事、首席执行官及授权代表 自2025年9月29日起生效 [1] - 陈兴垚获委任为薪酬委员会成员 自2025年9月29日起生效 [1]

核心管理层变动 - 金恩林辞任执行董事、首席执行官、薪酬委员会成员及授权代表职务 自2025年9月29日起生效 原因为投入更多时间于家庭 [1] - Qingqing Yi辞任非执行董事 自2025年9月30日起生效 原因为需要更多时间处理其他繁重业务 [1] - 曹冬获委任为执行董事、首席执行官及授权代表 自2025年9月29日起生效 [1] - 陈兴垚获委任为薪酬委员会成员 自2025年9月29日起生效 [1]

公司管理层变动 - 金恩林辞任京东健康首席执行官 [1] - 曹冬获委任为公司新任首席执行官 [1]