行业资本运作核心观点 - 证券行业资本运作节奏加快，呈现两条明确路径：中小券商通过强化对子公司控制权以补齐业务牌照短板；头部及处于整合期的券商则侧重于通过资本注入撬动业务协同的增量空间 [1] - 核心驱动力源于全面注册制深化与行业竞争加剧，券商急需通过资本注入提升子公司净资本实力，以满足公募基金、两融、衍生品等业务的监管门槛和风控要求 [1] - 更深层次的逻辑在于，强化“母子协同”已成为战略必选项，旨在打通业务闭环，提升综合服务能力 [1] 强化母子协同与公募基金布局 - 公募基金牌照是券商完善资管布局、提升客户服务能力的关键环节，对于中小券商而言，通过收购或增资实现控股是快速获取产品创设能力、优化收入结构的直接方式 [2] - 华安证券拟以2646.16万元增资华富基金，持股比例由49%提升至51%，旨在成为控股股东，进一步完善公司财富管理业务布局 [2] - 除华安证券外，上海证券在2025年9月获批100%受让前海联合基金股权，实现全资控股；兴业证券等券商则持续深化对旗下公募子公司的管控，构建“控股+参股”的公募矩阵 [2] - 券商对公募子公司的增资逻辑在于财富管理转型红利，公募牌照具有稀缺性，管理费收入稳定，且能与券商的经纪、投顾业务形成深度协同，是实现“券商+公募”双轮驱动的关键 [3] 整合期券商的资本运作重点 - 处于整合期的券商，资本运作更聚焦于强协同、提效能，与中小券商抢牌照、补短板的逻辑不同 [3] - 国联民生拟向民生证券增资2亿元，持股比例保持不变，资金专项用于财富管理业务发展和信息技术投入，旨在推动民生证券与母公司业务深度融合，聚焦财富管理、数字化服务等核心领域提质增效 [3] 向期货与另类投资业务增资 - 随着衍生品市场扩容及另类投资监管规范，期货与另类子公司成为券商多元化盈利及服务实体经济的重要载体，增资成为提升净资本、抵御风险及拓展业务的必要手段 [4] - 东吴证券在2025年12月拟出资4.03亿元，与关联方共同向东吴期货按原股权比例增资，以提升期货子公司净资本水平，扩大业务规模、拓展盈利空间及巩固市场地位 [4] - 国海证券在2025年10月宣布向另类投资子公司国海投资增资5亿元，旨在打造股权投资业务特色，更好发挥功能性作用 [4] - 对期货子公司的增资主要服务于场外衍生品、做市及风险管理业务扩张，契合了机构客户对对冲工具需求的上升 [6] 向国际业务增资以布局全球化 - 头部券商积极响应资本市场高水平开放，密集向国际子公司输送“资本弹药”，增资金额屡创新高 [4] - 华泰证券在2026年1月宣布拟向华泰国际增资不超过90亿港元；同月，广发证券通过配售H股、发行H股可转债的“组合拳”，成功募集资金超61亿港元，用于向境外附属公司增资 [4] - 华泰证券在2月3日公告拟发行100亿港元H股可转换债券，募资主要用于支持公司的境外业务发展，该债券已于2月10日完成发行 [5] - 招商证券在2025年12月董事会同意由招证国际向其全资子公司分次增资不超过90亿港元 [6] - 对国际子公司的密集注资瞄准了跨境投行、中资企业“出海”服务，头部券商正借此布局全球资产配置生态，抢占国际化竞争的制高点 [6]

三家券商香港子公司资本运作新动向 - 华泰证券完成发行100亿港元的H股零息可转换债券 债券于2026年2月10日发行完成 将于维也纳证券交易所的Vienna MTF市场上市[2] - 东北证券获得中国证监会批复 同意以自有资金5亿港元在香港设立全资子公司东证国际金融控股有限公司[4] - 华安证券获得中国证监会无异议函 同意向香港全资子公司华安证券（香港）金融控股有限公司增资5亿港元[6] 华泰证券具体融资与资金用途 - 本次发行的H股可转换债券本金总额为100亿港元 将于2027年到期[2] - 发行债券所募资金在扣除费用后 将用于境外业务发展及补充营运资金 旨在增强公司对国际市场风险及挑战的应对能力[4] - 公司董事会已于1月23日同意向全资子公司华泰国际金融控股有限公司增资不超过90亿港元 以支持境外业务发展[4] 东北证券香港子公司设立要求 - 公司需依法办理外汇资金进出相关手续以完成出资[4] - 公司需依照香港法律法规完成东证国际的设立工作 并确保其遵守当地法规及接受香港证券监管机构的监管[6] 华安证券增资决策程序 - 公司对香港子公司增资5亿港元的议案已于2025年4月9日经第四届董事会第二十五次会议审议通过 计划使用境内自有资金[9]

债券付息安排 - 公司发行的“23华泰G5”债券将于2026年2月13日派发利息 [1] - 本次付息计息期间为2025年2月13日至2026年2月12日 [1] - 本期债券票面利率为3.39% [1] 债券付息细节 - 每手债券面值为1000元 [1] - 每手债券派息金额为33.9元 [1] - 派息金额为含税金额 [1]

债券付息安排 - 华泰证券发行的“23华泰G5”债券将于2026年2月13日派发利息，付息期间为2025年2月13日至2026年2月12日 [1] - 本期债券票面利率为3.39%，每手债券面值为1000元，对应派息金额为33.9元（含税） [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 股 份 有 限 公 司 ， 中 文 公 司 名 稱 為華 泰 證 券 股 份 有 限 公 司 ， 在 香 港 以HTSC名 義 開 展 業 務 ） （股份代號：6886） 海外監管公告 本公告乃根據上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列本公司在上海證券交易所網站刊登之《華泰證券股份有限公司2023年面向專業投資 者公開發行公司債券（第四期）2026年付息公告》，僅供參閱。 釋義 於本公告，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義。 「本公司」 指 於中華人民共和國以華泰證券股份有限公司的公司名稱註冊成 立的股份有限公司，於2007年12月7日由前身華泰證券有限責任 公司改制而成，在香港以「HTSC」名義開展業務，根據公司條例 第16部以中文獲准名稱「華泰六八八六股份有限公司」及英文公 司名稱「Huatai Securities Co., Ltd.」 ...

公司再融资事件 - 华泰证券H股可转换债券已于2026年2月10日完成发行，将在维也纳证券交易所的Vienna MTF上市 [1] - 此次发行债券将于2027年2月8日到期，初始转换价定为每股H股19.70港元 [1] - 若全部转换，将新增5.07亿股H股，相当于现有已发行H股数目的约29.53%及现有已发行股份总数的约5.62% [1] - 扣除相关费用后，本次发行预计净募集资金约99.25亿港元，将用于支持公司境外业务发展及补充营运资金 [1] 市场反应与股价表现 - 在2月3日宣布拟发行100亿港元H股可转债后，公司A股和H股股价双双重挫，A股下跌4.05%，H股下跌8.24% [2] - 今年以来（2026年以来），华泰证券A股跌幅超过4%，H股跌幅则超过5% [2] - 初始转换价较公告前最后交易日收盘价溢价约6.78%，较前五个交易日平均收盘价溢价约5.09% [1] 机构观点与影响分析 - 开源证券指出，市场对华泰证券再融资已有预期，本次公告转债发行在预期内，属于“靴子落地” [2] - 该机构认为，再融资短期对股价尤其是港股有压制，但本次H股转债全部转股对总股份稀释5.6%，比例不高，且以转债方式、溢价发行，影响较小 [3] - 东吴证券指出，本次可转债发行对H股稀释影响较大，对A股影响较小 [3] - 东吴证券静态测算，可转债转股前，公司杠杆率预计将增至3.91倍，转股后将下滑至3.73倍，对公司整体杠杆率影响较小 [3] - 公司选择发行可转债融资，一方面是由于发行成本更低，另一方面相较于配股对市场的影响更小 [3] 融资用途与业务展望 - 募集资金将用于支持公司境外业务发展 [1] - 东吴证券预计资金将主要用于股衍、FICC、财富和资管等方向，有望巩固公司在中资券商海外子公司第一梯队的地位，开辟新的增长曲线 [4] - 当前券商海外业务处于高景气阶段，国际子公司资本利用效率更高，ROE高于国内业务，杠杆上限更高 [3] - 华泰海外子公司2025上半年年化ROE为9.22% [3] - 本次增资有望驱动公司中长期ROE持续提升 [3] 财务预测与估值 - 东吴证券结合公司经营情况，上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为171亿元、201亿元、210亿元（前值分别为159亿元、176亿元、187亿元），对应增速分别为11%、18%、4% [4] - 当前市值对应2025-2027年PB分别为1.13倍、1.04倍、0.97倍 [4] - 当前公司股价PB（LF）为1.20倍 [3]

关于完成发行 H 股可转换债券的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根 据 本 公 司 于 2026 年 2 月 3 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露的公告（公告编号：临 2026-017），本公司 拟发行于 2027 年到期的本金总额为 10,000 百万港元的零息可转换为 公司 H 股股份的债券（以下简称"H 股可转换债券"）。 目前，H 股可转换债券认购协议中的所有先决条件均已达成，H 股可转换债券已于 2026 年 2 月 10 日完成发行，将在维也纳证券交易 所运营的 Vienna MTF 上市，相关情况请参阅公司刊登在香港联合交 易所有限公司网站（www.hkexnews.com.hk）的相关公告。后续，本 公司将根据中国证券监督管理委员会的相关规定及时履行 H 股可转 换债券发行的相关备案程序。 特此公告。 华泰证券股份有限公司董事会 证券代码：601688 证券简称：华泰证券 公告编号：临2026-018 2026 年 2 月 11 日 华泰证券 ...

公司融资行为 - 公司拟发行于2027年到期、本金总额100亿港元的零息H股可转换债券 [1] - H股可转换债券认购协议先决条件均已达成，已于2月10日完成发行 [1] 债券上市安排 - 该可转换债券将在维也纳证券交易所运营的ViennaMTF上市 [1] - 后续，公司将按规定履行发行相关备案程序 [1]

债券发行完成 - 华泰证券已完成发行本金总额为100亿港元的债券，发行完成日期为2026年2月10日 [1] - 债券发行的所得款项净额约为99.247亿港元 [1] 债券转换条款 - 债券可在相关情况下转换为公司H股，初始转换价为每股19.70港元 [1] - 假设按初始转换价悉数转换，债券将可转换为约5.08亿股H股 [1] 募集资金用途 - 约90%的债券发行所得款项净额将用于支持公司境外业务发展，重点投向固定收益、外汇及大宗商品销售与交易业务、财富管理业务及资产管理业务 [1] - 约10%的债券发行所得款项净额将用于补充其他运营资金，主要通过配置存款及其他高流动性资产，以保障公司流动性及财务稳定性 [1]

公司融资与资本运作 - 公司成功发行本金总额为100亿港元的债券，发行完成日为2026年2月10日 [1] - 该债券为可转换债券，可根据条款转换为公司H股 [1] - 债券的初始转换价格为每股H股19.70港元 [1] - 假设按初始转换价悉数转换，该批债券可转换为约5.076亿股H股 [1]