债券发行条款 - 华泰证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行次级债券（第三期）期限为5年 [1] - 最终确定本期债券票面利率为2.24% [1] 发行定价机制 - 根据网下专业机构投资者询价结果确定发行条件 [1] - 经发行人和主承销商协商一致最终确定利率 [1]

债券发行 - 2025年面向专业投资者公开发行次级债券（第三期）总额不超200亿[5] - 2024年7月31日获证监会批复[5] - 期限5年，票面利率询价区间1.5%-2.5%[5] - 2025年9月18日询价，最终利率2.24%[6] - 2025年9月19 - 22日网下发行[6]

债券发行概况 - 公司发行2025年第六期公司债券 分为2年期品种一和3年期品种二 [1] - 品种间设置回拨选择权 回拨比例不受限制 发行总额不超过80亿元 [1] - 发行价格每张100元 采用面向专业机构投资者公开发行方式 [1] 发行结果 - 品种一最终发行规模40亿元 票面利率1.91% 认购倍数达2.55倍 [1] - 品种二实际未发行 发行工作于2025年9月18日结束 [1]

债券发行情况 - 公司于2025年9月18日完成2025年面向专业投资者公开发行公司债券第六期发行工作 [1] - 品种一发行规模40亿元人民币 票面利率1.91% 认购倍数达2.55倍 [1] - 品种二实际未发行 [1]

债券发行情况 - 华泰证券2025年面向专业投资者公开发行公司债券第六期发行工作于2025年9月18日结束 [1] - 品种一发行规模达40亿元人民币 票面利率为1.91% [1] - 品种一认购倍数达到2.55倍 品种二实际未发行 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司， 中文公司名稱為華泰證券股份有限公司，在香港以HTSC名義開展業務） （股份代號：6886） 海外監管公告 本公告乃根據上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列本公司在上海證券交易所網站刊登之《華泰證券股份有限公司2025年面向 專業投資者公開發行公司債券（第六期）發行結果公告》，僅供參閱。 釋義 於本公告，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義。 「本公司」 指 於中華人民共和國以華泰證券股份有限公司的公司名 稱註冊成立的股份有限公司，於2007年12月7日由前身 華泰證券有限責任公司改制而成，在香港以「HTSC」 名義開展業務，根據公司條例第16部以中文獲准名稱 「華泰六八八六股份有限公司」及英文公司名稱「Huatai Securities Co., Ltd.」註冊為註冊非香港公司，其H股於 2015年6月1日在香港聯合交易所有限公司主板上市（股 票代碼：6 ...

行业投资评级 - 领先大市-A(维持) [1] 核心观点 - 期货公司分类评价规定发布 通过完善扣分机制、优化加分体系、删除部分指标、调整专项评价和特殊激励 引导期货公司差异化、特色化发展 提升行业整体竞争力 [4][11][25] - 权益类产品代销规模增长 基金代销TOP100名单显示权益、非货及股指类基金保有规模分别为5.14万亿元、10.20万亿元和1.95万亿元 较2024年末分别增长5.89%、6.95%和14.57% 券商在指数基金代销领域占据领先优势 [5][12][27] 行情回顾 - 上周沪深300指数上涨1.38% 创业板指数上涨2.10% 申万一级非银金融指数涨幅0.28% 在31个申万一级行业中排名第24位 证券Ⅲ涨幅0.65% [13] - 个股表现中长江证券(5.96%)、国海证券(5.56%)和指南针(5.04%)涨幅居前 国联民生(-2.53%)、中信建投(-1.67%)和长城证券(-1.45%)跌幅居前 [13][14] 行业重点数据跟踪 - 市场表现及市场规模：上周上证综指上涨1.52% A股成交金额11.63万亿元 日均成交额2.33万亿元 环比减少10.63% [5][14] - 信用业务：截至09月12日市场质押股3017.37亿股 占总股本3.69% 两融余额2.34万亿元 环比提升2.33% 其中融资规模2.32万亿元 融券余额167.43亿元 [6][18] - 基金发行：25年08月新发行基金份额1020.22亿份 环比上涨6.62% 其中股票型基金发行471.90亿份 环比上涨32.76% 发行份额占比46.25% [18][19] - 投行业务：25年08月股权承销规模234.77亿元 其中IPO金额40.93亿元 再融资金额193.84亿元 [18][19] - 债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.94% 中债国债10年期到期收益率1.87% 较年初上行25.93bp [6][18] 监管政策与行业动态 - 证监会发布《期货公司分类评价规定》 完善扣分机制、优化加分体系、删除部分指标、调整专项评价和特殊激励 [4][11][25] - 中基协发布基金代销TOP100名单 权益基金保有规模51374亿元 较2024年末增长5.89% 股票型指数基金保有规模19522亿元 增长14.57% 非货币市场基金保有规模101993亿元 增长6.95% [5][12][27] 上市公司重点公告 - 西部证券收购国融证券股份完成过户 持有国融证券11.51亿股股份 占总股本的64.5961% [27] - 中原证券公司中鼎开源拟认缴出资不超过5000万元与关联人共同设立河南泓鼎股权投资合伙企业 基金规模不超1.25亿元 主要投资于债转股基金等 [27]

核心观点 - AI正在重塑百度的长期叙事 公司作为国内少数集自研芯片 AI基础设施服务与AI应用场景于一体的互联网企业 存在多个被显著低估的业务资产 包括自动驾驶业务 昆仑芯业务 百度文库及百度网盘等 华泰证券维持买入评级并将目标价从88港元大幅上调至236港元 [1] 业务估值分析 - 昆仑芯每普通股估值达40.1港元 基于2024年预测市销率25倍和百度59%的权益比例 较可比公司均值22.9倍存在溢价 [1] - 预计2025年昆仑芯外部收入规模与寒武纪基本相当 后者2025年收入一致预期约67亿元 [1] - 若昆仑芯以更中立业务定位获得更高收入增长 估值水平可能进一步向寒武纪看齐 [1] 竞争优势 - 公司具备自研芯片能力 AI基础设施服务能力与多元AI应用场景 覆盖广告 自动驾驶及工具应用等领域 [1] - 自动驾驶业务 百度文库及百度网盘等具备AI功能的软件应用均被列为显著低估资产 [1]

政策核心内容 - 商务部等9部门于9月16日印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》通知 提出五方面19条举措 [1] - IP方面鼓励传媒相关资源（如影视、IP、内容平台等）与知名IP进行跨界合作 [1] - 推动消费新业态新模式试点城市建设 [1] - 内容方面支持文学、艺术、影视、动漫等领域精品创作 [1] - 鼓励引进国外优秀体育赛事 [1] - 业态方面提升文化场馆活力 促进体育娱乐消费 推动数字服务消费 [1] 行业影响分析 - 文件发布体现国家对文化及相关消费产业的高度重视 [1] - 政策促使传媒行业更加注重文化内涵的挖掘和传播 [1] - 有助于从内容质量维度提升行业活力 [1] - 有助于从IP变现渠道维度提升行业活力 [1] - 有助于从线下消费赋能维度提升行业活力 [1]

市场表现 - 三大指数集体低开 沪指跌0.01%报3876.06点 深成指跌0.41%报13161.15点 创业板指跌0.88%报3119.77点[1] - 上证指数成交金额86.26亿元 深证成指成交金额118.10亿元 创业板指成交金额52.03亿元[2] - 北证50指数跌0.15%报1604.96点 成交金额2.05亿元[2] 外盘市场 - 道指涨0.57%报46018.32点 纳指跌0.33%报22261.33点 标普500跌0.10%报6600.35点[3] - 纳斯达克中国金龙指数收涨2.85% 百度涨超11% 蔚来涨超6% 拼多多涨4.5%[3] 传媒行业 - 商务部等9部门印发政策鼓励影视IP与知名IP跨界合作 推动消费新业态试点城市建设[4] - 支持文学艺术影视动漫领域精品创作 促进文化场馆活力与数字服务消费[4] - 产业链覆盖IP 影视游戏 现场演出及文化场馆相关公司[4] 白酒行业 - 行业基本面底预计出现在2025年三季度 今年三季度为动销价格及市场信心压力最大阶段[5] - 下半年为白酒上市公司报表业绩压力最大阶段 后续复苏趋势明确[5] - 啤酒行业因低基数效应 预计三季度报表表现保持稳定[5] 水泥行业 - 8月水泥均价271.67元/吨环比下降 磨机开工负荷环比下降 熟料库存由升转降[6] - 9-11月需求呈季节性回暖 反内卷政策加速行业去产能[6] - 供需关系缓和推动水泥价格上调[6] 碘产业链 - 钙钛矿光伏电池1GW组件需碘约10吨 硫化物固态电池1GWh需碘约90吨[7] - 碘供给受海外巨头限制相对刚性 医药面板等传统需求稳定[7] - 重点关注拥有碘回收产能 氢碘酸规模产能及海外碘矿权益的公司[8]