本报记者 于宏 从券商App近期更新案例来看，AI已成为券商推动App迭代与服务创新的核心抓手。例如，中金财富证 券旗下App"中金财富"新设"AI小看板"功能，通过智能交互，帮助投资者迅速掌握实时市场行情与热点 信息，并依托金融大模型推出AI数字人"Jinn"以及AI智能体"中金财富投资助手"，致力于为投资者提供 更智能、更专业的财富管理陪伴式服务；东吴证券也持续推动AI技术在旗下App"东吴秀财"中的落地， 推出AI盯盘、AI信号、AI对话等功能，基于用户持仓自选数据，为投资者提供实时智能解读和个性化 交易时机参考。 "券商纷纷依托AI大模型对旗下App进行迭代升级，体现出证券行业正持续深化在智能服务方面的布 局，希望通过对前沿技术的应用加速重塑服务模式与客户体验。"深圳市优美利投资管理有限公司董事 长贺金龙向《证券日报》记者表示，智能技术的应用能够显著提升券商对客户需求的响应效率和个性化 服务水平，同时有助于券商进一步获取细化的用户数据，为其后续角色转变为财富管理综合服务商打下 坚实基础。 此外，智能投顾也是券商App优化布局的重点领域。在传统的服务机制之下，受限于人力资源成本，投 顾服务资源往往更加向 ...

新华财经上海12月18日电华泰证券研报分析认为，医药研发生产外包（CXO）行业外部扰动因素已边 际改善，伴随海外降息、国内复苏、叠加产业升级三重驱动，行业已开启新一轮高景气周期。 （文章来源：新华财经） 市场部分投资者认为国内CXO企业在新分子领域的布局优势尚不明显，区别于市场，上述研报详细阐 述了产业升级对于中国CXO行业的重要机遇，分析得到多肽、ADC、寡核苷酸等新分子在后续商业化 阶段的广阔外包潜力。外需型CXO已于2024年下半年陆续走出困境，2025年前三季度订单、收入同比 双增，美国降息+新分子订单拉动下有持续提速潜力；内需型CXO经历2023-2024年集中降价后目前订 单端已量增价稳，收入端有望于2026年起陆续迎来曙光。华泰证券看好CXO板块后续有望迎来业绩与 估值的戴维斯双击，推荐外需型且具备新分子布局优势的龙头。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月18日，证券板块高开低走，中金公司、信达证券涨幅收窄至5%，中银证券跌超3%， 中信建投、华泰证券跟跌。 ...

截至9月30日，华泰证券股东户数19.55万，较上期减少6.96%；人均流通股38566股，较上期增加 7.62%。2025年1月-9月，华泰证券实现营业收入271.29亿元，同比减少13.67%；归母净利润127.33亿 元，同比增长1.69%。 分红方面，华泰证券A股上市后累计派现428.93亿元。近三年，累计派现139.94亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，华泰证券十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股4.42亿股，相比上期减少1.08亿股。中国证券金融股份有限公司位居第七大流通股东，持 股1.53亿股，持股数量较上期不变。国泰中证全指证券公司ETF（512880）位居第九大流通股东，持股 1.31亿股，为新进股东。 融资方面，华泰证券当日融资买入7.44亿元。当前融资余额61.28亿元，占流通市值的3.54%，融资余额 低于近一年10%分位水平，处于低位。 融券方面，华泰证券12月17日融券偿还7.97万股，融券卖出14.94万股，按当日收盘价计算，卖出金额 353.78万元；融券余量70.37万股，融券余额1666.36万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 ...

文章核心观点 - 海外宏观事件对国内市场的驱动和联动增强，映射路径从单一经济驱动扩展至经济、地缘、AI产业趋势和全球流动性等多渠道 [1][36] - 明年需关注海外对国内映射的四条主线：外需支撑盈利预期、AI链贡献热点、地缘风险降低、海外流动性与人民币升值对国内资产影响偏正面 [1][20][36][59] - 当前市场共识交易高度集中，AI泡沫担忧引发市场波动放大，国内年底阶段盈利、叙事、资金面青黄不接，股指上下空间均有限 [1][21][36][60] 海外对国内市场映射的四个路径 - **路径一：外需韧性及企业出海** - 今年前11个月中国出口金额累计同比增长5.4%，贸易顺差累计同比增长21%，净出口对GDP贡献率达29%，高于投资的17.5% [5][43] - 对非洲和东盟地区出口高增，有效对冲对美出口下滑 [5][43] - 明年海外财政扩张叠加制造业周期回暖，外需仍将对国内经济形成支撑，全球“财政+货币”双宽松局面利好中国具备比较优势的资本品（如机电）和大宗商品（如有色金属） [5][37][43] - 中国企业出海正从产品出口转向技术和资产输出，2024年对外直接投资近2000亿美元，但中国100大跨国公司跨国指数仅15.56%，远低于世界100大跨国公司的53%，海外发展空间广阔 [7][45] - **路径二：地缘局势影响** - 市场对特朗普关税政策日益钝化，美国政策重心或向中期选举倾斜，预计明年外部地缘扰动较今年明显回落 [10][49] - 中长期全球秩序重构趋势未逆转，供应链自主可控加速推进，全球化转向区域一体化，去美元化趋势持续 [10][49] - 在此背景下，供给稀缺的资源品（有色金属）、受益于全球供应链和新基建的资本品、以及自主可控产业链（国内半导体、海外稀土等）具备战略配置价值 [10][37][49] - **路径三：AI产业浪潮** - AI对国内市场影响主要体现在硬件端（海外算力链）的盈利驱动，应用端更多是估值抬升 [12][37][51] - 今年国内市场经历两轮AI行情：一季度DeepSeek带动应用板块估值重估；4月以来以光模块为代表的算力链盈利持续兑现 [12][51] - 当前AI投资瓶颈由“缺芯”转向“缺电”，美国数据中心最大聚集区弗吉尼亚州9月商业用电同比增速达15%以上，远高于全国5%的水平，催生对电力设备、铜等大宗商品的增量需求 [13][52] - AI投资对劳动力市场产生替代效应，劳动力市场降温，短端利率或维持低位，带来相对宽松的流动性环境 [13][52] - **路径四：全球流动性及汇率** - 美联储进入降息周期，中美利差收窄，人民币维持缓步升值态势，有利于国内资产表现 [15][37][54] - 前10个月银行代客结售汇顺差达1176亿美元，远高于去年的-1115亿美元，企业结汇意愿提升 [15][54] - 人民币升值通道中，贸易顺差持续新高，加上美联储明年仍有2-3次降息预期，全球流动性和人民币升值对国内资产流动性有利 [15][54] - 港股方面，今年以来南向资金流入近1.3万亿元，成为主要增量流动性来源，但短期面临南向资金流入放缓、外资观望、以及12月1240亿港元解禁高峰等流动性压力 [18][57] 市场状况评估 - **国内经济状况** - 11月经济数据显示外需有所修复、价格整体上行，但内需仍继续寻底 [2][26][38][65] - 高频数据显示出口维持韧性，但黑色系价格回落；消费方面汽车消费热度下滑；地产成交热度低迷，新房与二手房同比读数皆弱于前期 [26][65] - **海外经济与政策** - 美联储鸽派降息并超预期扩表，关注新主席人选 [2][27][38][66] - 美国11月季调后非农就业人口新增6.4万人，高于预期，但11月失业率录得4.6%，创四年新高 [24][27][63][66] - 美国至12月6日当周初请失业金人数环比增加4.4万人至23.6万人，创2020年新冠疫情以来最大增幅 [27][66] - **国内政策判断** - 货币政策：投资者对降准预期强于降息，预计明年春节前是降准窗口期；降息需等待触发剂且幅度有限 [2][28][38][67] - 财政政策：2025年中央经济工作会议强调“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，投资者对财政政策期待不高 [2][29][38][68] - 地产政策：供需两端持续发力，如深圳发布公积金提取新规支持“既提又贷”，辽宁推进存量商品房转保障房项目 [30][69] 本周配置建议 - **大类资产** - 海外：“做多AI科技+做多工业金属+做空美元”的共识交易高度集中，市场波动放大 [1][21][36][60] - 国内：股债跷跷板效应弱化，年底阶段盈利、叙事、资金面青黄不接，股指向下有支撑但向上空间不清晰；债市遇利好不涨反跌，机构行为和供求失衡担忧是关键 [1][21][36][60] - **国内债市** - 市场对基本面利好钝化，债基遭遇赎回压力，曲线判断陡峭化 [3][21][39][60] - 中短端信用债、5-7年及以下利率债是相对稳妥选择 [21][60] - **国内股市** - 市场对明年春季躁动预期一致，可能年底抢跑，但缺少盈利配合下高度有限，博弈性强 [3][23][39][62] - 配置上，科技成长是核心主线，关注商业航天、机器人、AI端侧、AIDC及出口出海链；消费基于赔率博弈阶段性机会；周期资源品关注涨价逻辑，但短期涨幅大的有色品种面临冲高回落风险 [23][62] - **美债** - 美联储鸽派降息并扩表，但债市观望情绪浓厚，预计曲线将继续陡峭化 [24][63] - 建议波段操作，10年期国债利率在4.2%~4.3%可尝试关注机会 [24][63] - **美股** - 鸽派降息提振情绪，但AI泡沫担忧压制科技股风险偏好，市场风格更加均衡 [24][63] - 整体泡沫风险有限，关注过去三年跑输的小盘股和传统行业（如消费、银行）的弹性 [24][63] - **商品** - 黄金：受AI泡沫担忧和美联储鸽派表态影响，偏强运行接近历史新高，建议调整中买入 [25][64] - 铜价：受AI基础设施扩产预期推动升至历史高位，中长期上行趋势不改，建议调整中布局 [25][64] - 原油：维持低位震荡，供给过剩局面难改 [25][64] 后续关注 - **国内事件** - 中国至12月22日一年期贷款市场报价利率 [4][34][41][76] - **海外事件** - 美国11月CPI数据 [4][34][41][76] - 美国至12月13日当周初请失业金人数 [4][34][41][76]

此前中伟新材公布，根据《上海证券交易所沪港通业务实施办法》和《深圳证券交易所深港通业务实施 办法》的有关规定，公司于香港联合交易所有限公司发行并上市的股票(以下简称"H股")自2025年12月 15日起调入沪港通及深港通标的证券名单。 香港联交所最新资料显示，12月17日，中伟新材(02579)股东将股票由摩根士丹利香港证券转入华泰证 券，转仓市值4.53亿港元，占比16.53%。 ...

此前中伟新材公布，根据《上海证券交易所沪港通业务实施办法》和《深圳证券交易所深港通业务实施 办法》的有关规定，公司于香港联合交易所有限公司发行并上市的股票(以下简称"H股")自2025年12月 15日起调入沪港通及深港通标的证券名单。 智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，12月17日，中伟新材(02579)股东将股票由摩根士丹利香 港证券转入华泰证券，转仓市值4.53亿港元，占比16.53%。 ...

人民财讯12月18日电，华泰证券研报称，CXO行业外部扰动因素已边际改善，伴随海外降息、国内复 苏、叠加产业升级三重驱动，行业已开启新一轮高景气周期。市场部分投资者认为国内CXO企业在新 分子领域的布局优势尚不明显，区别于市场，华泰证券在报告中详细阐述了产业升级对于中国CXO行 业的重要机遇，分析得到多肽、ADC、寡核苷酸等新分子在后续商业化阶段的广阔外包潜力。外需型 CXO已于2024年下半年陆续走出困境，2025年1—3季度订单、收入同比双增，美国降息+新分子订单拉 动下有持续提速潜力；内需型CXO经历2023—2024年集中降价后目前订单端已量增价稳，收入端有望 于2026年起陆续迎来曙光。华泰证券看好CXO板块后续有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，推荐外需 型且具备新分子布局优势的龙头。 ...

智通财经APP获悉，财政部公布数据，2025年1—11月证券交易印花税1855亿元 同比增长70.7%。 银河证券认为，国家"稳增长、稳股市"、"提振资本市场"的政策目标将持续定调证券板块未来走向，流 动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气 度上行。当前环境下，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展现出"健康牛"态势，财 富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE驱动力。当前板块估值处于历史低 位，防御反弹攻守兼备。建议关注综合实力强劲的头部券商，以及在财管、自营、跨境等业务领域具备 差异化竞争优势的券商。 中信建投研报称，证券方面，2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。2025年证券行业 进入新一轮增长周期，但券商股票因缺少独立催化、前两年悲观情绪的延续等原因而导致超额收益不 佳。当前"服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇"三大核心利好逻辑尚未被市场充分定 价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩 弹性与韧性提供坚实支撑，无需担忧增长断层。 日前 ...

人民财讯12月18日电，华泰证券研报称，近日，工信部发布第401批《道路机动车辆生产企业及产品公 告》，对长安与北汽蓝谷（600733）各一款搭载L3功能的车型给予附条件许可，并明确后续将在限定 区域、限定场景下由指定使用主体开展上路通行试点。本次许可是继2023年试点通知明确框架、2024年 6月首批9家联合体遴选后的实质性落地，标志着国内L3从"试点申报与测试评估"迈向"产品准入与上路 通行试点"。华泰证券认为，L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重 要方向，建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节的投资机会。 ...