股价表现与交易数据 - 8月5日开盘上涨2.8%至39.115美元/股 成交额67.58万美元 总市值43.45亿美元 [1] 财务业绩表现 - 截至2025年3月31日收入总额1.06亿美元 同比增长22.19% [1] - 归母净利润-4843.8万美元 亏损同比收窄9.41% [1] 公司基本信息 - 处于商业化阶段的创新型全球生物制药公司 立足中国、全球运营 [2] - 专注于肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和中枢神经系统疾病领域药物研发 [2] - 致力于提供同类最优和同类首创药物 目标成为全球领先的生物制药公司 [2] 重大事件提醒 - 预计8月7日(美东时间)盘前披露2025财年中报 [2]

港股生物科技股集体上涨 - 北海康成-B涨幅最大达18.99%，最新价0.940港元，总市值3.99亿港元 [1][2] - 歌礼制药-B上涨15.30%，最新价11.910港元，总市值114.77亿港元 [1][2] - 亚盛医药-B上涨9.48%，最新价80.300港元，总市值298.6亿港元 [1][2] - 嘉和生物-B上涨8.17%，最新价2.780港元，总市值14.62亿港元 [1][2] - 贝康医疗-B上涨7.85%，最新价3.160港元，总市值8.64亿港元 [1][2] - 复宏汉霖上涨7.51%，最新价72.300港元，总市值392.95亿港元 [1][2] - 康诺亚-B上涨7.03%，最新价66.200港元，总市值197.76亿港元 [1][2] - 华康生物医学上涨6.76%，最新价0.395港元，总市值1.98亿港元 [1][2] - 基石药业-B上涨6.74%，最新价7.280港元，总市值106.63亿港元 [1][2] - 乐普生物-B上涨6.49%，最新价8.860港元，总市值159.87亿港元 [1][2] - 华领医药-B上涨6.21%，最新价3.420港元，总市值36.1亿港元 [1][2] - 宜明昂科-B上涨5.44%，最新价10.850港元，总市值44.19亿港元 [1][2] - 诺诚健华上涨5.21%，最新价18.780港元，总市值331.08亿港元 [1][2] - 甲鼎医药上涨5.06%，最新价31.120港元，总市值345.68亿港元 [1][2] - 康希诺生物上涨5.46%，最新价46.760港元，总市值115.71亿港元 [1][2]

港股生物技术板块表现 - 港股生物技术板块整体走高 [1] - 歌礼制药(01672 HK)涨幅超过15% [1] - 亚盛医药(06855 HK)涨幅超过9% [1] - 嘉和生物(06998 HK)和复宏汉霖(02696 HK)涨幅均超过8% [1] - 康希诺生物(06185 HK)和再鼎医药(09688 HK)涨幅均超过5% [1]

财报公布 - 迪士尼(DISN) 中国移动(00941HK) 中芯国际(00981HK)将于下周公布财报 [1] 经济数据公布 - 中国7月CPI年率 中国7月贸易帐(亿元) 中国7月标普全球服务业PMI将于下周公布 [1] - 美国6月贸易帐(亿美元) 美国7月标普全球服务业PMI终值等数据将于下周公布 [1] - 中国7月出口年率 中国7月M2货币供应年率 中国7月M1货币供应年率 中国7月M0货币供应年率将公布 [3] - 中国7月贸易帐(亿元) 中国7月以美元计算贸易帐(亿美元)将公布 [3] - 中国7月外汇储备(亿美元) 中国香港7月外汇储备(亿美元)将公布 [3] - 中国7月PPI年率 中国7月CPI年率 中国7月CPI月率将公布 [3] - 中国7月今年迄今新增人民币贷款(亿元) 中国7月今年迄今社会融资规模增量(亿元)将公布 [3] 美国经济数据 - 美国6月工厂订单月率 美国7月全球供应链压力指数将公布 [3] - 美国6月贸易帐(亿美元) 美国7月标普全球服务业PMI终值将公布 [3] - 美国7月ISM非制造业PMI 美国6月批发销售月率将公布 [3] - 美国至8月1日当周API原油库存(万桶) 美国至8月1日当周EIA原油库存(万桶)将公布 [3] - 美国至8月1日当周EIA战略石油储备库存(万桶) 美国至8月8日当周石油钻井总数将公布 [3] - 美国至8月2日当周初请失业金人数(万人) 美国至8月1日当周EIA天然气库存将公布 [3] 其他地区数据 - 中国香港7月标普全球制造业PMI将公布 [3]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为"看好"（维持）[10] 核心观点 创新药发展 - 国产创新药正从"中国制造"转向"中国创造"，已完成从模仿到跟随再到源头创新的蜕变[10] - 中国FIC药物数量占比从2015年的9%提升至2024年的31%[25] - 创新药出海分为三个阶段：借船出海（license-out为主）、自主出海（NewCo模式）、全球化[10] 重点领域进展 - PD-(L)1 Plus领域： - PD-(L)1/VEGF双抗AK112（依沃西单抗）在III期临床中击败K药，mPFS达11.14个月[53] - PD-1/IL-2双抗IBI363显著延长免疫耐药NSCLC患者生存期，冷肿瘤疗效突出[4] - 2025年PD-(L)1 plus领域已发生多起重磅交易，首付款最高达15亿美元[65] - ADC领域： - 2025H1仍是BD交易热门赛道，靶点转向PD-L1、DLL3等差异化方向[75] - PD-L1 ADC HLX43在泛瘤种中展现广谱抗肿瘤活性，TSCC患者ORR达75%[78] - DLL3 ADC ZL-1310治疗ES-SCLC的ORR达51%，1.6mg/kg组ORR高达79%[82] - GLP-1领域： - 25H1全球交易规模达211亿美元，已超24全年[88] - 交易聚焦多靶点、口服、联用和超长效方向[94] - 博瑞医药BGM0504 24周减重19.78%，优于瑞他鲁肽[94] 投资建议 PD-(L)1 Plus - PD-(L)1/VEGF方向关注康方生物、三生制药、神州细胞等[5] - PD-1/IL-2方向关注信达生物、恒瑞医药、奥赛康等[5] ADC - 关注复宏汉霖、再鼎医药、泽璟制药等差异化靶点企业[5] GLP-1 - 多靶点方向关注博瑞医药、众生药业[5] - 口服及超长效方向关注歌礼制药、甘李药业[5] - 联用方向关注联邦制药、来凯医药[5]

行业概况 - 中国创新药产业今年四大关键词为爆款、上市、融资、出海 这些动作是历经资本寒潮、行业波动和周期冷暖后自我倒逼的结果 [2] - 上海去年三大先导产业规模达1 8万亿元 其中生物医药产业规模超9800亿元 今年有望突破万亿大关 [2] - 全球创新药行业进入"中国时间" 上海正打造生物医药产业高地 [2] 公司案例 - 再鼎医药2014年成立于上海 创始团队曾成功创办和黄医药 目前实现港股和美股两地上市 总市值约300亿元 [2] - 公司名称"再鼎"寓意"再度问鼎"的事业期许 体现上海对创新药企的高效孵化能力 [2] - 作为上海生物医药产业高地侧影 公司正面临新的发展拐点 [2]

行业趋势 - 中国创新药产业呈现爆款、上市、融资、出海四大关键词 [1] - 行业经历资本寒潮和周期波动后实现自我倒逼和突围 [1] - 上海生物医药产业规模2023年超9800亿元 2024年有望突破万亿大关 [1] 公司概况 - 再鼎医药2014年成立于上海 创始团队曾成功创办和黄医药 [1] - 公司实现港股和美股两地上市 总市值约300亿元 [1] - 再鼎医药名称寓意"再度问鼎"的事业期许 [1] 区域发展 - 上海2023年三大先导产业规模达1.8万亿元 [1] - 上海被定位为生物医药产业高地 具备高效生产创新药企的能力 [1] - 全球创新药行业进入"中国时间" 上海企业迎来发展拐点 [1]

港股生物医药板块表现 - 板块午后整体走弱 [1] - 荣昌生物股价下跌超过7% [1] - 君实生物股价下跌超过6% [1] - 再鼎医药和复宏汉霖等公司跟随下跌 [1]

沽空比率排行 - 京东健康-R(86618)沽空比率为100 00% 位居第一 偏离值为45 78% [1][2] - 恒生银行-R(80011)沽空比率为88 44% 位居第二 偏离值为48 82% [1][2] - 商汤-WR(80020)沽空比率为76 25% 位居第三 偏离值为22 96% [1][2] - 联想集团-R(80992)沽空比率为63 51% 偏离值为12 91% [2] - 深圳高速公路股份(00548)沽空比率为53 29% 偏离值为28 21% [2] 沽空金额排行 - 小米集团-W(01810)沽空金额为22 09亿元 位居第一 沽空比率为16 41% [1][2] - 腾讯控股(00700)沽空金额为9 55亿元 位居第二 沽空比率为10 29% [1][2] - 药明康德(02359)沽空金额为6 98亿元 位居第三 沽空比率为23 11% [1][2] - 比亚迪股份(01211)沽空金额为6 30亿元 沽空比率为23 17% [2] - 建设银行(00939)沽空金额为6 05亿元 沽空比率为20 43% [2] 沽空偏离值排行 - 恒生银行-R(80011)偏离值为48 82% 位居第一 沽空比率为88 44% [1][2] - 京东健康-R(86618)偏离值为45 78% 位居第二 沽空比率为100 00% [1][2] - 统一企业中国(00220)偏离值为33 70% 位居第三 沽空比率为43 86% [1][2] - 深圳高速公路股份(00548)偏离值为28 21% 沽空比率为53 29% [2] - 再鼎医药(09688)偏离值为24 46% 沽空比率为39 60% [2] 其他个股数据 - 中国电力(02380)沽空金额为3090 70万元 沽空比率为35 93% 偏离值为20 71% [3] - 港铁公司(00066)沽空金额为6683 78万元 沽空比率为51 83% [2] - 中国移动-R(80941)沽空金额为260 54万元 沽空比率为50 38% [2]

股价表现 - 7月29日开盘上涨5.84%至40.95美元/股 成交额达212.97万美元 总市值45.49亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额1.06亿美元 同比增长22.19% [1] - 归母净利润-4843.8万美元 亏损同比收窄9.41% [1] 公司战略定位 - 公司定位为以患者为中心的商业化阶段创新型全球生物制药公司 [2] - 业务立足中国、全球运营 专注于肿瘤/自身免疫性疾病/感染性疾病/中枢神经系统疾病领域 [2] - 长期目标成为全球领先生物制药公司 提供同类最优和同类首创药物 [2] 重大事项 - 预计8月7日（美东时间）盘前披露2025财年中报 [2]