公司业绩与市场表现 - 新东方教育科技集团作为中国教育服务提供商在2025年首份财报发布后股价表现不佳延续了年初的下跌态势 [1]

业绩发布安排 - 公司董事会将于2025年10月27日举行会议，审批截至2025年8月31日止三个月的未经审核业绩 [1] - 公司将于2025年10月28日美国市场开市前在香港联交所网站公布该季度业绩 [1] - 业绩电话会议定于2025年10月28日香港时间下午8时正举行，公司管理层将出席讨论业绩并回答问题 [1]

业绩审批与公布 - 董事会2025年10月27日审批截至2025年8月31日止三个月未经审核业绩[3] - 公司2025年10月28日（纽约时间）美国市场开市前在港交所公布业绩[3] 电话会议安排 - 业绩电话会议2025年10月28日（香港时间）下午8时举行[3] - 电话会议注册链接为https://register-conf.media-server.com/register/BIb9d756453ea343d59d489f9b00d73bf9 [4] - 公司通过http://investor.neworiental.org提供直播及存档[5] - 2026年10月28日前可通过https://edge.media-server.com/mmc/p/qn2a5drn注册按需收听重播[6] 其他信息 - 公告日期为2025年10月13日[8] - 公告日董事会成员包括俞敏洪等[8]

市场指数表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.87% [1] 个股价格变动 - 蔚来股价上涨超过4% [1] - 新东方股价上涨超过3% [1] - 哔哩哔哩股价上涨超过2% [1] - 小鹏汽车股价上涨超过2% [1] - 爱奇艺股价下跌超过2% [1]

盈利预测与目标价调整 - 美银证券将新东方2026财年非通用会计准则每股盈利预测上调4%，2027财年上调5% [1] - 新东方-S港股目标价上调5%至45.4港元，美股目标价升至58.2美元，并重申"买入"评级 [1] 盈利预测上调原因 - 海外业务收入跌幅少于预期且利润率提升是盈利预测上调的主要原因 [1] 潜在催化剂：股东回报 - 公司持有48亿美元充裕现金，2026至2028财年预估自由现金流生成能力达5亿至7亿美元 [2] - 当前派息比率相当于2025财年净利润3.71亿美元的50%，仍有大幅提升空间 [2] - 若派息率实现100%，2026财年股息率将达4.5% [2] 潜在催化剂：海外业务 - 管理层指引8月季度及2026财年海外收入将录得中个位数百分比跌幅 [2] - 非美/英咨询及其他相关服务占咨询收入约60%，其增长有望超预期 [2] - 非美/英业务的增长可部分抵消美国业务的双位数跌幅与英国业务的温和下跌 [2] 潜在催化剂：K9业务 - 受课程排期调整、重点城市线下服务暂停及地方小型机构价格竞争影响，8月季度K9收入增速可能暂低于全年20%目标 [2] - 预期随负面因素消退，11月季度起K9业务将重现加速增长 [2] 潜在催化剂：利润率 - 成本管控、K12与东方甄选利润率改善，加上文旅业务亏损缩窄，可望抵销海外业务利润率压力 [2] - 上述因素预计将推动2026财年非通用会计准则营运利润率扩张 [2]

核心观点 - 美银证券上调新东方-S目标价至45.4港元，并重申买入评级，主要基于对2026至2027财年每股盈利预测的上调以及多项潜在积极催化剂 [1] 财务预测与目标价调整 - 将2026至2027财年非通用会计准则每股盈利预测分别上调4%及5% [1] - 目标价上调5%至45.4港元，美股目标价升至58.2美元 [1] 潜在催化剂：股东回报 - 公司持有48亿美元充裕现金及具备强劲自由现金流生成能力，2026至2028财年预估自由现金流达5亿至7亿美元 [2] - 当前派息比率相当于净利润50%（基于2025财年净利润3.71亿美元），存在大幅提升空间 [2] - 若派息率实现100%，2026财年股息率将达4.5% [2] 潜在催化剂：海外业务 - 管理层指引8月季度及2026财年海外收入将录得中个位数百分比跌幅 [2] - 非美/英咨询及其他相关服务（占咨询收入约60%）增长有望超预期，部分抵消美国业务（双位数跌幅）与英国业务（温和下跌）的衰退 [2] 潜在催化剂：K9业务 - 受课程排期调整、重点城市线下服务暂停及地方小型机构价格竞争影响，8月季度K9收入增速可能暂低于全年20%目标 [2] - 预期随负面因素消退，11月季度起将重现加速增长 [2] 潜在催化剂：利润率 - 成本管控、K12与东方甄选利润率改善，加上文旅业务亏损缩窄，可望抵销海外业务利润率压力 [2] - 推动2026财年非通用会计准则营运利润率扩张 [2]

盈利预测与目标价调整 - 美银证券将新东方2026财年非通用会计准则每股盈利预测上调4% [1] - 美银证券将新东方2027财年非通用会计准则每股盈利预测上调5% [1] - 美银证券将新东方H股目标价上调至45.4港元 [1] - 美银证券将新东方美股目标价上调至58.2美元 [1] - 美银证券重申对新东方的"买入"评级 [1] 盈利预测上调原因 - 海外业务收入跌幅少于预期 [1] - 海外业务利润率提升 [1] 潜在积极催化剂 - 股东回报存在潜在提升空间 [1] - 海外业务表现可能优于预期 [1] - K9业务有重新加速的潜力 [1] - 公司利润率韧性显现 [1]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年10月16日（星期四）下午13:00-14:00召开2025年半年度业绩说明会 [2][4] - 会议通过上海证券交易所上证路演中心以网络互动形式召开 [2][3][4] - 投资者可在2025年10月9日至10月15日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱ir@chinaneweast.com进行预提问 [2][5] 公司参与人员与沟通内容 - 公司董事长、总经理庄盛鑫先生及董事、董事会秘书曾广锋先生将出席说明会 [4] - 说明会将针对2025年半年度的经营成果及财务指标具体情况与投资者进行互动交流 [3] - 公司将在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2][3] 投资者参与及后续信息获取 - 投资者可在会议期间通过登录上证路演中心网站在线参与互动 [5] - 说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [7] - 公司董事会办公室联系电话为0576-84275711，邮箱为ir@chinaneweast.com [7]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数上涨2.03% [1] - 热门中概股多数上涨 [1] 个股表现 - 迅雷涨幅超过9% [1] - 哔哩哔哩、阿里巴巴、新东方、搜狐、网易有道涨幅均超过4% [1] - 理想汽车、京东涨幅超过3% [1] - 百度、网易、蔚来涨幅超过2% [1] - 小鹏汽车涨幅超过1% [1]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数单日上涨2% [1] - 热门中概股普遍上涨 [1] 个股表现 - 小马智行(PONYUS)和新东方(EDUUS)股价上涨接近9% [1] - 老虎证券(TIGRUS)股价上涨超过5% [1] - 阿里巴巴(BABAUS)股价上涨接近4% [1] - 理想汽车(LIUS)股价上涨3% [1] - 百度(BIDUUS)股价上涨超过2% [1]