文章核心观点 移卡2024年业绩表现良好，营收、利润率、净利润等指标提升，各业务发展态势积极，未来将深化产品矩阵商业化巩固市场地位 [1][4] 业绩情况 - 2024年全年营收30.87亿元人民币，整体毛利率从2023年的18.7%提升至23.6%，净利润7300万元人民币，同比增长超6倍 [1] 核心业务（一站式支付服务） - 2024年GPV为2.34万亿元人民币，营收26.86亿元人民币，日交易笔数峰值近6000万笔 [1] - 海外业务全年交易量超11亿元人民币，同比增长近5倍，业务在日本、新加坡等亚洲国家落地 [1] 费用情况 - 2024年销售、行政及研发开支较2023年分别减少11.0%、10.8%及10.5% [1] 增值业务 - 商业化能力增强，对总收入贡献比例从2023年的11.8%上升至2024年的13.0%，毛利率从18.7%提升至23.6% [1] 合作伙伴与市场覆盖 - 2024年与6000家SaaS合作伙伴对接，数量同比增长32%，联合收单银行数量近160家，通过1.7万家独立销售代理扩大市场覆盖，覆盖东北和西北地区业务 [2] 商户解决方案 - 2024年收入3.40亿元人民币，同比增长约87.2%，金融科技营销服务行业领先，覆盖蚂蚁宝、微众银行等主要客户 [2] 到店电商服务 - 2024年全面战略升级，专注高质量和更盈利性客户，新增洲际酒店、融创雪世界等品牌 [2] - 业务接近盈亏平衡，大规模投入期结束 [3] - 与美团外卖和京东外卖合作构建“到店+到家”全场景服务矩阵，推动本地生活业务出海，落地日本、新加坡及香港特别行政区 [3] 海外业务增长原因 - 国际性渠道连接更广、客户垂直领域拓展更深、产品服务需求覆盖更全面 [3] 渠道建设 - 加入Visa、Mastercard和银联国际等全球领先支付网络会员机构，与花旗、汇丰、巴克莱等国际知名银行深度合作 [3] 客户拓展 - 垂类客户渗透度加深，拓展汽车、奢侈品等新行业客户，新增莱卡相机、Clinique等品牌商户 [3] 海外产品覆盖 - 与富匙科技为国际知名品牌提供一站式数字平台，在东南亚新开发当地第一个AI Agent产品 [4] 公司展望 - 致力于创新，挖掘人工智能变革力量，优先推进本地化运营，深化产品矩阵商业化进程，巩固市场领导地位 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年总营收从2023年的39亿人民币降至31亿人民币，降幅21%，主要因宏观经济环境波动致平均交易金额下降，且公司主动淘汰低利润项目 [27] - 2024年毛利润略降1.3%至7.28亿人民币，但整体毛利率从2023年的18.7%提升4.7个百分点至23.6%，下半年达28.4%，主要因支付业务利用行业领导地位降低代理佣金率 [28] - 一站式支付年毛利率从2023年的9.7%提升4.5个百分点至14.2%，下半年达21.6%，高毛利增值业务营收占比扩大，增值服务整体毛利率进一步提高 [29] - 2024年销售、行政和研发费用同比分别下降11%、10.8%和10.5%，融资成本降低31.5%，资产负债率从2023年底的45%降至2024年底的35% [30] - 2024年调整后EBITDA超百万，净利润较2023年增长超6倍至7300万人民币 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务 - 2024年下半年支付业务毛利润较上半年增长超两倍，得益于拓宽渠道、扩大区域覆盖和提供定制化支付解决方案 [15][16] - 与超6000家SaaS合作伙伴、约160家银行和17000家独立销售组织加强合作，扩大区域覆盖至中国华东和华西地区，为能源等行业提供定制化支付解决方案 [16] - 采用AI进行风险控制，保障1900万笔风险交易安全，客户服务中机器服务率提高到85% [17] - 海外支付业务保持高速增长，支付量增长至2023年的6倍，加入Visa、Mastercard和UDN Pay International，与花旗、巴克莱和汇丰等银行建立战略合作伙伴关系，深入汽车、奢侈品和娱乐等行业 [17][18] 增值服务 商户解决方案 - 通过数据驱动的渠道分发和AIGC工具提高商户营销影响力，2024年营销交易量创历史新高，在金融科技领域覆盖超90%的主要客户 [19] - 优化自主信用评估模型，基于支付数据和商户还款行为进行分析，为金融科技和信用评估创造更多业务用例，提高长期盈利可预测性 [20] 店内电子商务 - 聚焦服务大型客户，2024年每位商户的收入和利润同比翻倍，优化收费模式，年底预付费用占收入约50%，确保服务盈利能力 [9] - 减少直销团队投资，发展分销渠道和销售网络，提高销售效率，2024年每位员工的收入和利润均有所增加 [20] - 增加对关键客户和连锁店的服务，如洲际酒店，提供更全面服务和产品升级销售 [21] - 2024年与美团和京东新东合作，增加食品配送用例，服务扩展至日本、新加坡和香港，并与RedNote、小红书和DMP等大型平台的国际业务部门合作，加速全球扩张 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场QR码移动支付仍占支付量约80%，行业整体呈现积极趋势，毛利润获取率同比增长超10% [36] - 亚洲其他市场QR码支付处于早期阶段，香港和新加坡的QR码渗透率分别为30%和不到10%，但呈上升趋势，公司具有差异化价值主张，有更大的渗透空间和更高的获取率 [55][56] 公司战略和发展方向及行业竞争 公司战略 - 加强价值链的凝聚力，提高业务板块的商业化程度，从支付业务入手，加强多元化渠道覆盖，巩固服务高质量、高利润客户的地位 [6] - 利用AI提升质量和风险管理、市场拓展效率，增强支付平台的稳健性，为长期用例和增值产品的拓展奠定基础 [8] - 深化AI应用，与国内外战略合作伙伴扩大合作，优化商户解决方案的商业化能力，提高整体收入和盈利能力 [8] - 持续关注运营效率和产品竞争力，利用中国和海外的支付量基础，将一站式支付和其他增值技术服务扩展到更多地区和用例 [13][14] 行业竞争 - QR码支付行业由银行和第三方支付服务提供商主导，市场份额向头部玩家集中，公司通过创新、服务大型客户和提供定制化产品来保持竞争力，避免价格竞争 [49][53][54] - 亚洲其他市场QR码支付处于早期阶段，竞争相对较小，公司凭借高效渠道、发展能力和现有产品优势，具有差异化价值主张，有更大的渗透空间和更高的获取率 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前消费趋势向好，政府政策也在增强消费者信心，支付业务的盈利能力、现金流和净利润前景乐观 [35][37] - AI是中长期机遇，公司将谨慎投资，通过提供面向客户的服务和创新应用，实现成本控制和业务变革，对AI在服务行业的应用充满信心 [40][43] - 海外业务前景广阔，公司将继续扩大产品、区域覆盖和合作伙伴关系，通过获取更多许可证、积累运营经验和与中国企业合作，实现业务的倍数增长 [44][45] - 公司将继续专注于核心业务，通过提供优质产品和服务，为股东创造长期价值，认为长期回报将优于短期举措 [72][73] 其他重要信息 - 公司在2024年进一步拥抱AI和生成式技术，强化一站式技术平台的市场领导地位，基于庞大的支付交易量，扩大产品范围，深化服务地理覆盖 [4] - 公司利用AI算法优化主流在线媒体资源，实现精准广告投放和动态创意内容生成，提高转化率，如位置营销业务在2024年的业务交易量创历史新高 [8] - 公司优化自主研发的交易评估模型，加强金融科技领域的控制能力，提高长期盈利潜力 [8] - 公司推出Win four商业智能平台和Fuxi AI代理等新产品，帮助客户降低成本、提高效率和增加收入 [22][23] - 公司应用AI提高业务流程效率，如Saoka助理和Y CoPilot编码助理，降低运营成本20%，2024年SG&A费用实现两位数百分比下降 [24][25] 问答环节所有提问和回答 问题1：请详细说明2024年一站式支付中基于应用程序的支付和传统支付的总支付量，以及费用率情况，调整非IFRS后对未来费用率的预期和毛利率展望 - 公司表示整体消费趋势向好，对支付业务未来盈利能力、现金流和净利润乐观，QR码移动支付占支付量约80%，行业毛利润获取率同比增长超10% [35][36][37] 问题2：AI目前对公司盈利是增厚还是稀释，以及海外业务的长期KPI目标 - 公司认为AI是中长期机遇，将谨慎投资，通过创新应用实现成本控制和业务变革，海外业务前景广阔，将通过扩大产品、区域覆盖和合作伙伴关系实现倍数增长 [40][43][44] 问题3：请介绍中国和亚洲市场QR码支付业务的竞争格局 - 中国市场QR码支付行业市场份额向头部玩家集中，公司通过创新和服务大型客户保持竞争力，亚洲其他市场处于早期阶段，公司具有差异化价值主张，有更大渗透空间和更高获取率 [49][53][56] 问题4：请说明公司的资本安排，是否需要进一步融资，倾向股权还是债务融资，以及是否有股东回报计划 - 公司年初进行小规模股权融资，以支持AI产品和区域扩张，预计今年不会进行类似融资活动，公司业务现金流可支持有机扩张，长期来看，通过业务增长为股东创造价值是最佳回报方式 [65][66][72] 问题5：请分享海外扩张的最新进展，以及公司对潜在股东回报的看法 - 公司海外业务在产品、区域和合作伙伴关系方面全面扩张，近期聚焦亚洲市场，认为海外市场和AI产品有巨大增长潜力，长期业务增长是对股东的最佳回报 [69][70][72]

Yeahka (09923) H2 2024 Earnings Call March 27, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Ladies and gentlemen, good day, and welcome to ECA Limited twenty twenty four Annual Results Announcement Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After management's prepared remarks, there will be a question and answer session. Please be advised that today's conference is being recorded. I'll now pass the call to Mr. Vincent Chen, General Manager of Capital Markets for ECA. Please go ahead, sir. Speaker1 Thank y ...

财务数据关键指标变化 - 2024年总支付交易量（GPV）为23355亿元，较2023年下降19.0%[6] - 2024年支付费率为11.9个基点[6] - 2024年收入为30.867亿元，较2023年下降21.9%[8] - 2024年增值服务收入贡献占比从2023年的11.8%上升至13.0%[8] - 2024年整体毛利率从2023年的18.7%上升至23.6%[8] - 2024年销售、行政及研发开支较2023年分别减少11.0%、10.8%及10.5%[8] - 2024年融资成本较2023年减少31.5%[8] - 2024年期内利润为7300万元，较2023年增长超六倍[8] - 2024年公司收入30.87亿元，同比下降21.9%；毛利7.29亿元，同比下降1.3%；期内利润7301.4万元，同比增长622.0%[15] - 2024年公司提前购回7000万美元可转换债券，8月董事会批准1000万美元用于回购股份，全年财务成本同比降幅超30%，净利润额同比飙超六倍至7300万元，净利率跃升至2.4%[27] - 2024年公司收入为30.87亿元，较2023年的39.51亿元减少21.9%[35][36] - 2024年营业成本为23.58亿元，较2023年的32.12亿元减少26.6%[41] - 2024年毛利为7.29亿元，较2023年的7.38亿元减少1.3%，毛利率从18.7%增至23.6%[43] - 销售开支从2023年的1.25亿元减少11.0%至2024年的1.112亿元[46] - 行政开支从2023年的3.388亿元减少10.8%至2024年的3.021亿元[47] - 研发开支从2023年的2.656亿元减少10.5%至2024年的2.376亿元[48] - 金融资产减值亏损净额从2023年的5780万元增加52.5%至2024年的8820万元[49] - 其他收入从2023年的5630万元减少55.2%至2024年的2520万元[50] - 融资成本从2023年的8990万元减少31.5%至2024年的6160万元[54] - 除所得税前利润从2023年的3540万元增加135.5%至2024年的8340万元[56] - 年内利润从2023年的1010万元增加622.0%至2024年的7300万元[58] - 经调整EBITDA从2023年的5.56亿元减少30.9%至2024年的3.845亿元[60] - 资产负债率从2023年的68.9%降至2024年的66.4%[61] - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的8.879亿人民币减少32.9%至2024年12月31日的5.957亿人民币[62] - 公司资本负债比率从2023年12月31日的45.3%降至2024年12月31日的35.9%[62] - 公司资本支出总额从2023年度的1.486亿人民币减少72.1%至2024年度的4140万人民币[63] - 公司债务总计从2023年12月31日的12.37018亿人民币降至2024年12月31日的9.67925亿人民币[64] - 2024年收益为30.86742亿元人民币，2023年为39.50585亿元人民币[93] - 2024年经营利润为1.15501亿元人民币，2023年为1.25014亿元人民币[93] - 2024年年内利润为7301.4万元人民币，2023年为1011.3万元人民币[93] - 2024年年度其他全面亏损为663.5万元人民币，2023年为收益325.2万元人民币[94] - 2024年年度全面收益总额为6637.9万元人民币，2023年为1336.5万元人民币[94] - 2024年本公司权益持有人应占每股基本及摊薄盈利均为0.22元人民币，2023年均为0.03元人民币[94] - 2024年资产总值为77.05476亿元人民币，2023年为84.20361亿元人民币[95] - 2024年负债总值为51.15973亿元人民币，2023年为58.0296亿元人民币[96] - 二零二四年一月一日结余为2,617,401千人民币[97] - 二零二四年十二月三十一日结余为2,707,876千人民币[97] - 年内利润为40,431千人民币[97] - 其他全面亏损为(118,455)元[97] - 全面收益总额为(129,009)元[97] - 就注销购回股份金额为(47,343)元[97] - 就股权激励计划购回股份金额为(6,057)元[97] - 收购非全资附属公司额外股权金额为(97,861)元[97] - 购回及赎回可转换债券金额为(97,861)元[97] - 股权激励计划雇员服务价值为4,400千人民币[97] - 2024年和2023年委托贷款及小额零售贷款利息收入分别约为168,940,000元和130,805,000元[130] - 2024年集团向清算机构待处理账户支付与交易手续费率调整相关款项约86,000,000元，从一站式支付服务收入中冲减[130] - 其他收入2024年为25,191千元，2023年为56,256千元[132] - 2024年各项收益及亏损净额为19,587千元，2023年为 - 26,750千元[133] - 2024年开支总计3,008,887千元，2023年为3,941,797千元[133] - 2024年所得税为10,433千元，2023年为25,321千元[134] - 2024年和2023年除所得税前溢利分别为83,447千元和35,434千元[134] - 2024年公司权益持有人应占利润为82,452千元，2023年为11,627千元；每股基本盈利0.22元，2023年为0.03元[136] - 2024年计算每股摊薄盈利的普通股加权平均数为376,534千股，2023年为373,730千股；每股摊薄盈利0.22元，2023年为0.03元[138] - 2024年以权益法入账的投资年末值为167,953千元，2023年为134,721千元[139] - 2024年无形资产期末账面净值为479,506千元，2023年为478,865千元[140] - 2024年按公允值计入损益的金融资产年末值为918,256千元，2023年为840,936千元[141] - 2024年应收款项为400,421千元，扣除预期信贷亏损拨备后为380,966千元；2023年应收款项为376,012千元，扣除后为355,059千元[142] - 2024年集团于富匙的优先股及金融工具投资价值约为834,957千元，2023年为731,898千元[143] - 2024年应收款项最多三个月的为383,070千元，三至六个月的为968千元，六至十二个月的为0千元，超过一年的为16,383千元；2023年对应分别为348,177千元、9,684千元、614千元、17,537千元[145] - 2024年非流动资产中的预付款项及其他应收款项为45,876千元，2023年为42,362千元[146] - 2024年预付款项小计为5347千元，2023年为13508千元；其他应收款项小计2024年为2519022千元，2023年为2278663千元[147] - 2024年应收贷款为677935千元，减值拨备后为658127千元；2023年应收贷款为926099千元，减值拨备后为882332千元[148] - 2024年约62.7亿元应收贷款有担保或抵押，2023年为59亿元；贷款同比利率5.5%至36%，贷款期少于一年[150] - 2024年12月31日已发行股份数为443012442股，股份溢价为3106740千元；2023年12月31日已发行股份数为445992842股，股份溢价为3094118千元[151] - 2024年回购股份支付价格总额为49267015港元，最高每股价格14.76港元，最低每股价格9.01港元[152] - 截至2024年12月31日止年度，公司无派付或宣派股息，2023年亦为零[153] - 2024年因注销2980400股股份，股本及股份溢价减少41285000元；为股权激励计划回购4224400股股份，总现金代价约52067000港元（相当于人民币47343000元）[154] - 2024年合约负债年末为23393千元，2023年为26073千元；2024年自商户收取64754千元，自广告客户收取122417千元，确认收入189851千元[157] - 2024年应付及其他应付款项合计3922776千元，2023年为4321666千元[158] - 2024年应付款项中最多三个月账龄为123336千元，三至六个月为16276千元，超过六个月为111690千元；2023年对应分别为158512千元、30520千元、85679千元[159] - 2024年和2023年12月31日，即期银行及其他借款分别为928,993千元和780,062千元[160] - 截至2024年和2023年12月31日止年度，银行借款实际年利率分别为3.8%和4.4%[162] - 2024年12月31日，按公允值计入损益的金融负债中流动负债或然代价为0千元，2023年为24,880千元[163] - 截至2024年12月31日止年度，收购创信众的或然现金代价定为26,316,000元，已支付21,855,000元[165] - 集团于2022年7月13日发行70,000,000美元可转换债券，票面年利率6.25%，2024年以69,527,500美元折让价购回本金70,000,000美元的债券[166] - 可转换债券负债部分利息支出实际利率为年利率12.83%[167] - 2024年1月1日尚未行使购股权数目为4,897,250份，加权平均行使价44.18港元，12月31日尚未行使数目为4,857,250份，加权平均行使价44.27港元[171] - 2024年12月31日归属于及可行使购股权数目为3,506,000份，加权平均行使价45.34港元，2023年分别为3,003,250份和45.55港元[171] - 截至2024年和2023年12月31日止年度，所有购股到期前被没收因若干承授人辞职[171] - 2024年12月31日，尚未行使购股权加权平均剩余年期为6.29年，2023年为7.29年[171] - 2024年和2023年1月1日及12月31日董事尚未行使购股权数目均为400,000份，加权平均行使价均为44.20港元；2023年12月31日归属及可行使为300,000份，2024年为400,000份[172] - 2024年12月31日，尚未行使购股权的加权平均剩余年期为6.02年，2023年为7.02年[172] - 2024年和2023年雇员购股计划的雇员服务价值分别为4,400千元人民币和2,276千元人民币[172] - 2024年和2023年雇员股份计划的雇员服务价值分别为102,759千元人民币和77,653千元人民币[175] - 2024年12月31日尚未行使受限制股份单位数目为10,680,130份，平均行使价为0.10元人民币；2023年12月31日分别为7,454,773份和0.14元人民币[175] - 截至2024年12月31日止年度，已授出奖励股份的加权平均公允价值为每股约9.37元人民币，2023年为21.75元人民币[176] - 2025年1月，公司配售19,150,000股股份，所得款项净额约

创信众AI技术应用成效 - 2024年运用AI文生图技术 单一客户数量占比超20% 消耗占比超10% [3] - 运用AI生成数字人视频 单一客户消耗占比近三分之一 [3] - AI技术推动整体业务快速增长 金融科技细分领域覆盖行业90%以上Top客户 包括蚂蚁宝、微众银行、宁波银行、众安保险等 客户续约率达90%以上 [3] 创信众与移卡协同效应 - 创信众为移卡旗下全资子公司 创始人秦令今拥有近20年营销行业经验 曾任职亿玛在线技术总监、副总裁及COO 及网易技术管理岗位 [3] - 移卡旗下广告精准营销平台"聚量"主攻线下流量消费行为精准匹配 创信众拥有腾讯、抖音等顶级线上媒体资源 双方形成"线上+线下"全场景互补协同 [4] - 业务互通实现"1+1＞2"效果 完成流量与广告主精准匹配 [4] 移卡AI技术布局与产品赋能 - 2017年创立人工智能实验室AI Lab 专注大模型、算法创建和内容生成等AI技术研究 为业务应用提供技术储备 [4] - 推出AI驱动产品系列：大模型训练营销内容话术提升转化效率 AI业务分析工具解读营销数据 自动客户互动与场景配置 自动生成品牌内容提升曝光及销售转化 [4] - AI产品全面赋能创信众营销业务 进一步提升营销效率 [4] 全球化AI应用拓展 - 移卡旗下富匙科技将于近期在东南亚推出AI Agent行业应用 2025年上半年落地首个新加坡品牌客户 [4] - 移卡AI能力持续加持创信众 推动其人工智能领域发力并带动业绩增长 [4]

公司融资与业务发展 - 公司成功发行及配售1915万股股份 [1] - 此次发行得到多家国际知名长线基金和多策略基金的参与 [1] - 认购款项净额约40%用于扩展集团于亚洲各业务分部的海外版图 [1] - 40%用于投资研发，包括在专有软件中使用人工智能 [1] - 20%用于营运资金及一般公司用途 [1] 业务战略与投资方向 - 公司计划通过发行股份加强商业数字化生态系统的竞争力 [1] - 投资研发将专注于人工智能在专有软件中的应用 [1] - 扩展海外版图是公司未来发展的重要战略之一 [1]

文章核心观点 移卡与深圳通签署合作协议，将依托深圳通流量场景开发数字虚拟社区，带来多方面价值 [2] 合作背景 - 今年4月深圳通前往移卡调研交流，商定推进多项“便民利民”合作落地 [1] 合作内容 - 移卡依托深圳通流量场景，通过生成式AI等技术为深圳通开发建设数字虚拟社区 [2] 合作价值 - 虚拟社区融入商家权益等内容，为用户带来娱乐互动等价值，助力深圳通实现品牌宣传等价值 [2]

一、涉及公司 - 未明确提及公司名称，但从内容可知是一家从事东南亚市场业务，有支付业务、SaaS业务，布局AI且涉及多种业务如客服、内容生成、直播、编程等方面应用的公司[1][2][3][4][5][6][7][8] 二、核心观点和论据 （一）业务市场方面 - **东南亚市场及拓展** - 主要做东南亚市场，最初服务新加坡星巴克，现因产品体验好将服务拓展到澳大利亚和新西兰的星巴克，认为市场空间大[1] - **支付业务** - 做当地收单服务，面向当地消费者和本地商户，接受融入当地支付习惯的Visa、Mastercard等支付方式，也有扫码支付等[1] （二）AI布局方面 - **内部应用** - 六七年前成立AI工作室，创始人出身技术（腾讯前100号员工），目前AI工具初步更多用于内部流程，如客服自助回应率达80%以上，大地铁商业的内容生成由AI辅助完成[2] - 在内部技术和运营方面有广泛运用，如24小时滚动直播间的数字人主播由AI辅助，编程助手应用率达20%以上（或80%以上，文档表述不太明确）[3] - **对外探索** - 在探索用AI对外变现，考虑将AI作为增值模块加入商户解决方案，针对大型商户，今年有很多KA商户加入[3] （三）KA商户相关方面 - **获客成本** - 在支付板块，KA商户多通过SaaS平台合作伙伴拓展，付费模式主要是费率分成，通过不同渠道获客成本差异不大[4] - 在商户解决方案方面，过去服务中小商户投入大（如21年在道电电商有超亿元亏损，因大量BD员工投入），现在关注KA商户后BD人员大幅减少，虽KA商户谈判和人员专业度要求更高，但整体销售费用大幅减少，单月亏损级别降到几十万，单个BD产出（收入、毛利、利润）Q3环比有20% - 30%提升，整体获客成本降低[4][5] （四）支付下游行业需求及研发费用方面 - **支付下游行业需求** - Q3来看，餐饮和酒旅的支付商户行业复苏比较明显，可能有寒暑假等季节性因素[6][7] - **研发费用趋势** - 整体研发费用不会有特别大波动，虽有AI和海外投入，但国内SaaS成熟，更多是落地和本地化问题，研发费用应稳中有升，可能略微提升几个点，会控制得比较平稳，因为AI应用使人员成本减少[7][8] 三、其他重要但可能被忽略的内容 - 未发现明显其他重要但易被忽略内容

支付业务运营情况 - 一站式支付服务日交易笔数峰值达近6000万笔[5] - 2024年上半年基于应用程序的支付日交易笔数峰值达6000万笔[11] - 截至2024年6月30日止六个月GPV为11662亿元，较2023年同期下降17.8%[5][7] - 一站式支付服务2024年上半年收入13.47亿元，同比下降26.6%；费率稳定在12.3个基点[10][11] - 一站式支付服务收入从2023年上半年的18.35337亿元减少26.6%至2024年同期的13.46561亿元[25][26] - 2024年上半年一站式支付服务因交易手续费率调整冲减约8600万元[119] 业务收入与利润情况 - 截至2024年6月30日止六个月收入为15.777亿元，较2023年同期下降23.5%[5][7] - 2024年上半年收入15.78亿元，同比下降23.5%；毛利3.00亿元，同比下降18.0%[10] - 2024年上半年利润从2023年同期的3040万元增至3260万元，利润率从1.5%升至2.1%[9] - 非支付服务收入贡献从2023年同期的11.0%上升至2024年同期的14.6%[5][7] - 整体毛利率从2023年同期的17.7%上升至2024年同期的19.0%[5][8] - 非支付服务毛利贡献从2023年同期的52.6%上升至2024年同期的69.1%[5][8] - 商户解决方案2024年上半年收入2.02亿元，同比增长21.2%；毛利率从87.6%升至90.9%[10][13] - 到店电商服务2024年上半年收入2884万元，同比下降51.9%；毛利率从76.9%升至81.5%[10] - 截至2024年6月30日止六个月，到店电商服务收入同比下降51.9%[14] - 截至2024年6月30日止六个月，到店电商服务毛利率同比上升4.6个百分点至81.5%[14] - 2024年上半年到店电商服务净亏损减至1560万元，同比减少39.6%，环比减少11.1%[14] - 2024年上半年公司收入为15.77719亿元，2023年同期为20.62235亿元；期内利润为3258万元，2023年同期为3035万元[88] - 2024年上半年利息收入为843.65万元，2023年同期为482.98万元[88] - 2024年上半年经营利润为568.42万元，2023年同期为940.56万元[88] - 2024年上半年期内利润为31628千元，全面收益总额为28384千元[92] - 2024年上半年委托贷款及小额零售贷款利息收入约8436.5万元，2023年同期约4829.8万元[119] - 2024年上半年其他收入中政府补助326.2万元，银行存款利息收入1440.3万元，向联营公司贷款利息收入96.1万元[120] - 2024年上半年其他收益净额为2218.9万元，2023年同期为238.9万元[121] - 2024年上半年开支总计16.13771亿元，2023年同期为20.531亿元[122] - 2024年上半年融资成本4187.2万元，2023年同期为4466.2万元[123] - 2024年上半年所得税开支379.8万元，2023年同期为1355.7万元[124] - 截至2024年6月30日止六个月，公司权益持有人应占利润为31,628千元，2023年同期为33,163千元[129][132] - 2024年和2023年同期已发行普通股的加权平均数分别为364,535千股和375,720千股，每股基本盈利均为0.09元[129] - 2024年和2023年同期计算每股摊薄盈利的普通股加权平均数分别为366,274千股和376,283千股，每股摊薄盈利均为0.09元[132] - 截至2024年6月30日止六个月，除所得税前利润为3637.8万元（2023年：4390.7万元）[171] - 截至2024年6月30日止六个月，经营所用现金为 - 2606.6万元（2023年： - 2.15752亿元）[171] - 截至2024年6月30日止六个月，睿朋和富匙技术服务收入为1865.4万元（2023年：3017.3万元）[175] - 截至2024年6月30日止六个月，迅享、智掌柜和富匙分销渠道佣金支付为1.51818亿元（2023年：1.64398亿元）[176] - 截至2024年6月30日止六个月，富匙营销服务成本为307.3万元（2023年：468.2万元）[177] - 截至2024年6月30日止六个月，智掌柜利息收入为96.1万人民币，2023年为36.3万人民币[180] 业务成本与费用情况 - 截至2024年6月30日止六个月销售及行政开支较2023年同期减少11.2%[5] - 2024年上半年销售及行政开支较2023年同期减少11.2%，自动化客户服务效率提升至80%以上[9] - 营业成本从2023年同期16.962亿元降至2024年同期12.775亿元，减少24.7%[29] - 毛利从2023年同期3.66亿元降至2024年同期3.002亿元，减少18.0%[31] - 毛利率从2023年同期17.7%升至2024年同期19.0%[32] - 销售开支从2023年同期8290万元降至2024年同期5230万元，减少36.9%[33] - 行政开支从2023年同期1.513亿元增至2024年同期1.557亿元，增加2.9%[34] - 研发开支从2023年同期1.227亿元增至2024年同期1.283亿元，增加4.6%[35] - 金融资产减值亏损净额从2023年同期790万元增至2024年同期4210万元，增加436.0%[35] - 2024年上半年行政开支、研发开支、销售开支分别为13,239千元、1,821千元、131千元；2023年同期分别为18,559千元、2,179千元、60千元[136] - 2024年上半年物业、厂房及设备折旧开支总计15,191千元，2023年同期为20,798千元[134][135][136] - 2024年上半年无形资产摊销开支为9,055千元，2023年为9,230千元[138] 资产与负债情况 - 2024年6月30日资产负债率下降至41.1%[5] - 公司资产总值从2023年末的84.204亿元降至2024年6月末的75.751亿元，负债总额从58.03亿元降至49.938亿元，资产负债率从68.9%降至65.9%[47] - 公司流动比率从2023年末的1.24降至2024年6月末的1.16[47] - 公司现金及现金等价物从2023年末的8.879亿元减少23.0%至2024年6月末的6.837亿元[48] - 公司资产负债率从2023年末的45.3%降至2024年6月末的41.1%[48] - 公司资本支出总额从2023年上半年的9940万元减少86.3%至2024年上半年的1360万元[49] - 截至2024年6月末，公司债务总计11.01226亿元，较2023年末的12.37018亿元有所减少[50] - 2024年6月30日公司资产总值为75.75146亿元，2023年12月31日为84.20361亿元[90] - 2024年6月30日非流动资产为18.9119亿元，2023年12月31日为18.73877亿元[90] - 2024年6月30日流动资产为56.83956亿元，2023年12月31日为65.46484亿元[90] - 2024年6月30日负债总额为4993793千元，较2023年12月31日的5802960千元有所下降[91] - 2024年6月30日非流动负债中租赁负债为19706千元，较2023年12月31日的28896千元减少[91] - 2024年6月30日流动负债中应付及其他应付款项为3642997千元，较2023年12月31日的4321666千元减少[91] - 2024年6月30日可转换债券非流动部分为0，流动部分为200622千元，2023年12月31日非流动部分为405539千元[91] - 2024年6月30日现金及现金等价物账面总值683,711千元，账面价值683,711千元；2023年12月31日账面总值887,909千元，账面价值887,909千元[105] - 2024年6月30日受限制现金账面总值1,187,823千元，账面价值1,187,823千元；2023年12月31日账面总值2,097,246千元，账面价值2,097,246千元[105] - 2024年6月30日应收款项账面总值433,016千元，亏损拨备19,262千元，账面价值413,754千元；2023年12月31日账面总值376,012千元，亏损拨备20,953千元，账面价值355,059千元[105] - 2024年6月30日应收款项预期亏损率为4.45%，2023年12月31日为5.57%[106] - 2024年6月30日应收贷款预期信贷亏损拨备期末为35,894千元，2023年12月31日为43,767千元[109] - 2024年6月30日其他应收款项预期信贷亏损拨备期末为42,441千元，2023年12月31日为43,719千元[110] - 2024年6月30日按公允价值计入损益的金融资产总计942,650千元，其中第一层级5,658千元，第三层级936,992千元；或然代价及其他总计26,316千元，均为第三层级[112] - 2023年12月31日按公允价值计入损益的金融资产总计840,936千元，其中第一层级13,594千元，第三层级827,342千元；或然代价及其他总计24,880千元，均为第三层级[113] - 截至2024年及2023年6月30日止六个月，第一层级与第二层级之间并无有关经常性公允价值计量的转拨[114] - 截至2024年6月30日，物业、厂房及设备期末账面净值为52,654千元，2023年同期为50,161千元[134][135] - 截至2024年6月30日无形资产账面净额为488,510千元，较2023年末的478,865千元有所增加[137] - 截至2024年6月30日按公允值计入损益的金融资产为942,650千元，较2023年末的840,936千元增长[139][140] - 截至2024年6月30日集团对富匙优先股投资价值约为834,335千元，2023年末为731,898千元[141] - 截至2024年6月30日长期银行存款已出售并转让给第三方，2023年末为80,996千元[142] - 截至2024年6月30日应收款项账面值为413,754千元，较2023年末的355,059千元增加[143] - 截至2024年6月30日有15,000千元应收款项已就集团若干银行借款予以抵押[144] - 截至2024年6月30日非流动资产中预付款项及其他应收款项为43,265千元，较2023年末的42,362千元增加[146] - 2024年6月30日预付款项及其他应收款项总计2637630千元，2023年12月31日为2292171千元[147] - 2024年6月30日应收贷款为741443千元，2023年12月31日为882332千元[149] - 2024年6月30日约6.1亿元应收贷款为有担保或抵押，2023年为5.778亿元[149] - 2024年6月30日应付款项为187,658千元人民币，2023年12月31日为274,711千元人民币[164] - 2024年6月30日应付商户款项为3,020,326千元人民币，2023年12月31日为3,645,960千元人民币[164] - 2024年6月30日应付及其他应付款项总额为3,642,997千元人民币，2023年12月31日为4

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 移卡2024H1营收受支付业务影响同比下降，但利润增长稳健，支付业务短期承压但海外市场持续拓展，商家解决方案业务增长亮眼，到店电商业务策略再升级，预计2024-2026年营收和归母净利润将增长 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 整体业绩表现 - 2024H1实现营收15.78亿元（YoY -23.5%），毛利润3.00亿元（YoY -18.0%），净利润0.33亿元（YoY +7.3%），Non - GAAP EBITDA 1.63亿元（YoY -43.9%） [2] - 营收同比下降因支付业务受宏观经济影响，部分被商家解决方案业务增长抵销；利润增长受益于商家解决方案和到店电商业务毛利率优化、收入占比提升及AI赋能业务效率提升使销售费用下降 [2] 支付业务 - 2024H1一站式支付服务营收同比下降26.6%至13.5亿元，支付GPV总量同比下降17.8%至11,662亿元，支付费率同比下降0.6个基点至12.3个基点 [2] - 海外支付业务持续拓展，新加坡支付GPV同比增长超50%，有望持续拓展海外市场贡献收入增量 [2] - 2024H1支付业务毛利率6.9%（YoY -2.6pct），非经常性收入调整的抵扣影响预计2024年下半年消除 [2] 商家解决方案业务 - 2024H1营收同比增长21.2%至2.02亿元，活跃商户数量同比增加5.8%，得益于业务协同效应强化推动产品及变现能力提升 [2] - 2024H1毛利率同比提高至90.9%，因产品结构调整及高利润服务收入占比提升 [2] 到店电商业务 - 2024H1服务收入同比下降51.9%至0.29亿元，因策略性调整业务模式聚焦高盈利能力客户 [2] - 截至2024H1，服务品牌商户数超18000家，同比增长约35%，单商户收入及人均收入均同比增长 [2] - 2024H1毛利率同比提高4.6pct至81.5%，前置收费优化整体变现模式，净亏损同比下降39.6%至1560万元，预计2024年下半年盈亏平衡 [2] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营收分别为34/40/45亿元，归母净利润分别为1.18/2.75/3.99亿元，对应摊薄EPS为0.3/0.8/1.1元，对应P/E为28X/12X/8X [3]