公司基本信息 - 公司于1994年6月28日设立，2003年11月1日更名[8] - 注册资本为人民币11,611,774,184元[10] - 住所位于山东省济南市历下区经十路14800号[10] 股权结构 - 成立时向发起人发行普通股3,825,056,200股，占100%[20] - 目前普通股11,611,774,184股，A股股东持股占比85.21%，境外上市外资股股东持股占比14.79%[25] 股份发行与变动 - 发行并超额配售境外上市外资股1,431,028,000股，后又发行普通股765,000,000股[21] - 2006年股权分置改革，流通A股股东每10股获付3股，获付股票总数229,500,000股[22][23] - 2009 - 2021年多次非公开发行A股，2014年非公开发行H股286,205,600股[23] - 2021年发行14,701,590张可转换公司债券，截至2023年6月1日累计转股股数357,702,918股[24] - 2025年向中国华电集团有限公司发行A股678,863,257股，向特定对象发行A股705,349,794股[24][25] 公司治理 - 董事会由12名董事组成，其中1名为职工董事[109] - 审计委员会成员为6名，非执行董事6名，其中独立董事4名[132] 财务与利润分配 - 按利润的10%提取法定公积金，累计额达注册资本50%以上时可不再提取[154] - 连续三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[159] 重大事项审批 - 一年内购买、出售重大资产金额超公司最近一期经审计总资产30%的交易须股东会决议[55] - 对外担保总额超最近一期经审计净资产50％后提供的担保须股东会审批[55]

股东大会信息 - 召开时间为2025年11月18日14点30分[2] - 股权登记日为2025年11月12日[11] - 会议地点为北京市西城区宣武门内大街4号华滨国际大酒店[2] 投票信息 - 网络投票系统为上海证券交易所股东大会网络投票系统，起止2025年11月18日[2] - 交易系统投票时间9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网投票9:15 - 15:00[5] 审议议案 - 审议修订《公司章程》及取消监事会等议案[5] - 特别决议议案为第1、2、3项议案[5] 登记信息 - 登记时间为2025年11月18日9:00至13:00[14] - 登记地点为北京市西城区宣武门内大街4号华滨国际大酒店[14] 联系方式 - 联系人孙秒，电话010 - 8356 7909，传真010 - 8356 7963[15]

公司治理结构变更 - 华电国际于10月28日召开第十届董事会第二十八次会议 [1] - 会议审议并通过关于修订公司章程及取消监事会的议案 [1] - 公司拟取消监事会并删除或替换公司章程中的相关表述 [1] 职权调整与承接 - 监事会原有职权将由董事会审计委员会承接 [1] - 审计委员会将明确负责监督公司财务、内部控制和合规管理等工作 [1]

公司人事动态 - 中国华电所属华电煤业集团有限公司原党委委员、副总经理陈德杰因严重违纪违法被立案审查调查，涉及对抗组织审查、违规收受礼品、接受宴请旅游安排、在职工录用中为他人谋利并收受财物、利用职务便利为企业经营谋利并非法收受巨额财物等问题 [2] - 中国华电所属华电云南发电有限公司原党委委员、副总经理吴云红因严重违纪违法被立案审查调查，涉及违规多次收受大额礼品礼金、违规接受宴请及健身活动安排、利用职务便利为企业经营谋利并非法收受索取巨额财物等问题 [3][4] 行业背景与风险 - 能源领域项目属于资本密集型，投资数额大，寻租空间也大，容易滋生腐败 [4] - 原国家能源投资集团副总经理李东利用职务便利非法收受财物折合人民币1.08亿余元，作为能源领域腐败的典型案例 [4] - 中国共产党第二十届中央纪律检查委员会第三次全体会议提出深化整治能源等领域腐败问题，此后能源领域反腐持续推进，多名涉案人员被查 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：公用事业 优于大市 [1][5] 报告核心观点 - 在碳中和背景下，投资策略聚焦新能源产业链与综合能源管理 [23][24] - 公用事业板块看好火电、新能源发电、核电、水电等细分领域的投资机会 [4][23][24] - 环保板块建议关注进入成熟期、现金流改善的"类公用事业投资机会"以及国产替代、生物质发电等细分领域 [4][24] 市场与板块表现总结 - 本周沪深300指数上涨3.24%，公用事业指数上涨1.08%，环保指数上涨1.44%，相对收益率分别为-2.16%和-1.80% [1][15][25] - 申万31个一级行业中，公用事业及环保涨幅分别位列第23和第19名 [1][15][25] - 电力子板块中，火电上涨2.00%，水电上涨0.23%，新能源发电上涨0.55%，水务板块上涨1.52%，燃气板块上涨1.82% [1][26][28] 行业重要数据与事件总结 - 1-9月全社会用电量累计77,675亿千瓦时，同比增长4.6% [3][17] - 9月全社会用电量8,886亿千瓦时，同比增长4.5%，其中第二产业用电量增长5.7%，第三产业用电量增长6.3% [3][17] - 1-9月规上工业发电量72,557亿千瓦时，同比增长1.6% [2][16] - 9月规上工业发电量8,262亿千瓦时，同比增长1.5%，其中火电同比下降5.4%，水电增长31.9%，太阳能发电增长21.1% [2][16] - 截至8月底，全国发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%，其中太阳能发电装机容量11.2亿千瓦，同比增长48.5% [70] 专题研究：绿色甲醇政策梳理 - 报告系统梳理了国家及各省政府支持绿色甲醇行业发展的政策文件 [3][18] - 国家层面政策包括《能源法》、《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》、《船舶制造业绿色发展行动纲要》等，支持绿色甲醇技术研发与示范项目建设 [19][20] - 地方层面，上海、浙江、山东、辽宁等多个省份出台了支持绿色甲醇产业发展的具体政策，涉及生产、加注基础设施、应用试点等多个环节 [21][22] 投资策略与重点公司 - 公用事业投资策略覆盖火电、新能源发电、核电、水电、燃气及装备制造等多个方向，并推荐了华电国际、龙源电力、中国核电、长江电力等具体公司 [4][23][24] - 环保投资策略聚焦水务、垃圾焚烧、科学仪器、废弃油脂资源化、生物质发电等领域，推荐了光大环境、聚光科技、山高环能等重点公司 [4][24] - 报告附有重点公司的盈利预测及投资评级表，所有推荐公司评级均为"优于大市" [9]

公司人事变动 - 中国华电所属华电云南发电有限公司原党委委员、副总经理吴云红因严重违纪违法问题被立案审查调查 [1] - 吴云红被查出利用职务便利为他人在企业经营等方面谋取利益，并非法收受、索取巨额财物 [1] - 中国华电党组决定给予吴云红开除党籍处分，中央纪委国家监委驻中国华电纪检监察组决定给予其开除公职处分 [1] 公司内部治理 - 吴云红违反中央八项规定精神，违规多次收受大额礼品礼金，违规接受管理和服务对象提供的宴请、健身等活动安排 [1] - 其行为严重违反党的廉洁纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手 [1] - 相关部门已收缴其违纪违法所得，并将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉 [1]

公司人事与纪律审查 - 中国华电所属华电云南发电有限公司原党委委员、副总经理吴云红因严重违纪违法被立案审查调查 [1] - 吴云红被查实违反中央八项规定精神，包括多次违规收受大额礼品礼金、接受宴请及健身活动安排、参与公款支付的高消费健身活动 [1] - 吴云红利用职务便利为他人企业经营谋利，并非法收受、索取巨额财物，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪 [1] 公司纪律处分与法律后果 - 经中国华电党组研究决定，给予吴云红开除党籍处分 [1] - 经中央纪委国家监委驻中国华电纪检监察组研究决定，给予吴云红开除公职处分，并收缴其违纪违法所得 [1] - 吴云红涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送 [1]

公司治理与纪律审查 - 中国华电所属华电煤业集团有限公司原党委委员、副总经理陈德杰因严重违纪违法被立案审查调查并受到开除党籍和开除公职处分 [1][2] - 陈德杰存在对抗组织审查 转移隐匿违法所得 违背组织原则在职工录用中为他人谋利并收受财物等行为 [1] - 陈德杰被指控利用职务便利在企业经营等方面为他人谋利 非法收受巨额财物且巨额财产来源不明 [1] 违规行为细节 - 陈德杰长期多次违规收受可能影响公正执行公务的礼品 多次接受管理和服务对象提供的高档宴请和旅游安排 [1] - 陈德杰长期借用管理和服务对象车辆 对中央八项规定精神置若罔闻 [1] - 其涉嫌受贿罪和巨额财产来源不明罪问题已被移送检察机关依法审查起诉 所涉财物一并移送 [2]

公司人事纪律审查 - 中国华电所属华电云南发电有限公司原党委委员、副总经理吴云红因严重违纪违法被立案审查调查[1] - 吴云红存在违反中央八项规定精神行为 包括多次违规收受大额礼品礼金 违规接受管理和服务对象提供的宴请及健身活动安排 违规多次参与公款支付的高消费健身活动[1] - 吴云红利用职务便利为他人企业经营谋取利益 并非法收受、索取巨额财物 构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪[1] 公司纪律处分结果 - 经中国华电党组研究决定 给予吴云红开除党籍处分[1] - 经中央纪委国家监委驻中国华电纪检监察组研究决定 给予吴云红开除公职处分[1] - 收缴吴云红违纪违法所得 其涉嫌犯罪问题被移送检察机关依法审查起诉 所涉财物一并移送[1]

行业定义与分类 - 集中供热是以热水或蒸汽作为热媒，通过管网向用户提供生活与生产用热的方式，是北方地区主要供热形式 [2] - 行业核心是专业化热源生产、高效管网输送和标准化用户分配，旨在提供稳定清洁热能并替代分散小锅炉 [4] - 按热媒介质可分为热水供热和蒸汽供热两种类型 [4] 市场规模与供应能力 - 2024年城市热水供应能力达648,933兆瓦，同比增长2.81%，蒸汽供应能力为119,184吨/小时 [1][8] - 2024年蒸汽供热总量达66,152万吉焦，同比增长1.01%，热水供热总量达372,691万吉焦，同比增长2.68% [1][8] - 2024年集中供热面积达1,209,414.51万平方米，同比增长4.72% [1][8] - 山东省集中供热面积220,163.19万平方米全国第一，辽宁省150,982.36万平方米和河北省122,069.5万平方米分列二三位 [1][8] 产业链结构 - 上游包括能源供应、管网建设维护、机械设备及零部件生产，能源供应商提供煤炭、天然气等传统能源及太阳能、地热能等新能源 [7] - 下游消费用户包括居民用户（采暖与热水）、商业用户（商场、酒店、写字楼等）和工业用户（食品加工、化工等） [7] - 2024年我国一次能源生产总量498,000万吨标准煤，同比增长4.6%，为行业发展奠定基础 [8] 行业竞争格局 - 市场格局分散，2024年行业CR5市场占有率仅7.34% [9] - 以华能国际、华电国际、大唐发电为代表的大型央企凭借资金、资源和技术优势占据市场主导地位 [9] - 2025年公布26家供热行业综合能效统计标杆企业，包括辽宁省华顺热力集团、承德热力集团等 [11] 重点企业经营情况 - 华能国际2025年上半年营业总收入1,120亿元，其中电力热力收入1,079亿元，占总收入96% [11] - 华电国际2025年上半年营业总收入599.5亿元，其中供热业务收入70.71亿元，占总收入11.79% [13] 未来发展趋势 - 在“双碳”目标下，行业将向绿色低碳转型，天然气、地热能、生物质能等清洁能源应用比例将显著提升 [13] - 随着南方居民对舒适度要求提升，广东、福建等省份加大供热基础设施投资，南方市场有望成为新增长点 [13]